东京MOTHERS市场（Market of the high-growth and emerging stocks，MOTHERS）

玛札兹（Mothers）——东京证交所的呵护宠儿

　　东京证券交易所，1999年11月11日在一部、二部股市之外，又成立了一个称“玛札兹”的新市场。玛札兹这一名称来自英语“Mothers”，它是Market of the high—growth and emerging stocks”的缩写，意为“高增长新兴股票市场”。玛札兹成立的宗旨是为了促进牵引日本经济增长的新兴企业的成长，在它们的成长过程中，提供方便的筹资机会，同时给日本的证券市场和经济增加活力。东京证交所将它定位于“与已有东证一、二部市场并立的、在日本各地都可以上市的股市”。

　　 Mothers市场的上市标准比店头市场宽松，主要是为新企业开辟筹资渠道，但也因此造成去年秋季以来计划在Mothers市场上市的企业数量急增。但也有部分企业却因该市场过热现象拟转换上市地点。一家网络相关企业指出，Mothers市场上市标准过于宽松，使在该市场上市公司的信用也遭其拖累。更有企业因厌恶Mothers市场买卖换手过于频繁会造成股价波动幅度过大，因而打算改弦易辙，转到店头市场上市。这恐怕是创业板的管理者所始料不及的。　　　　

　　玛札兹具有以下特点：

　　（1）流动性。为了确保交易顺利进行，设定了一定水平的流动基准。

　　1、上市时要公开招募1000单位以上；

　　2、上市时要有将股东增加至300入以上的可能；

　　3、上市时的股票总价值要能达到5亿日元以上。

　　（2）新意性。以有新意的、可能取得高速增长的企业为对象。

　　l、从事属于今后可能增长并扩大的领域的事业，可能取得高速增长的企业；

　　2、从事运用新技术和创意的事业，可能取得高速增长的企业。

　　（3）迅速性。本市场是提前向新兴企业提供筹措资金场所的市场，故公司成立不久便可上市。

　　l、上市不问成立年数和过去的利润；

　　2、可在从提出上市申请到上市期间内办理手续；

　　3、尽可能简化有关上市审查的资料。

　　（4）透明性。玛札兹是通过公开企业信息充实自身的市场。

　　1、每年分两次公布每个季度的业绩；

　　2、每年举行两次公司说明会(上市后3年内)。

　　另外，东京证交所对要在玛札兹上市的公司的审查重点有以下3点：

　　1、公开企业内容、风险信息的适当性；

　　2、企业经营的健全性；

　　3、子公司上市的规则。东京证交所审查时不问企业经营的可持续性和效益性。

　　不过，玛札兹目前上市企业仅有6家。由于亏损企业也可以上市，开设几个月来流通市场一片混乱。其中，有的股票升降幅度相差达9倍之多，呈现出风险市场特有的状态。对此，东京证券公司理事长山口光秀说，这里面有投资家自己的责任，不是玛札兹煽动网络泡沫的结果。由于流动性小，指数变动剧烈也是不得已的事。尽管网络股的大幅下挫给玛札兹打击不小，但是它作为风险企业筹措资金的主要场所这一地位将维持下去。