低水,又称为贴水,是指期货价格低于现货价格.以恒指期货为例,假如恒指高与期指,这种情况就可称为期指低水或贴水.需知道,期指是一种特别产品,它是现在决定价格,而在将来合约到期之日(即每月月底结算日)才作结算.在结算当天,期货价格应该等于现货价格,即期指应等于恒指,国此期指现价根本是对未来到期日恒指收市价的一个估算.所以,遇上期指低水的情况,即代表投资者估计未来恒指会下跌,后市向淡.
伦敦铜简介 伦敦铜又称LME铜（LME是伦敦期货交易所简称） LME是世界上最大的铜期货交易市场，成立于1876年，交易品种有铜、铝、铅、锌、镍和铝合金。铜的期货交易始于1877年，进行交易的铜有两种： 阴级铜：A级铜 铜棒：规格标准为重量在110－125公斤之间的A级铜。 其中阴级铜的交易最为活跃。所有交割的铜必须有伦敦交易所核准认可的A级铜的牌号，符合英国 BS6017－1981标准分类规格。 A级电解铜的合约规则为： 合约数量单位 25吨 报价 美元/吨 价格波动最低幅度 0.5美元/吨 交割日期 三个月内为任何一个交易日。 三个月以上至十五个月为每个月第三个星期三 交易时间 2：00－12：05 12：30－12：35（正式牌价） 15：30－15：35 16：15－16：20 目前LME拥有14家会员公司。会员经纪公司可以做自营，同时也为客户代理交易。与其它交易所不同的是，LME三个月期货合约是连续的合约，所以每日都有交割，LME为即期铜也就是现货（CASH）铜的贴水设立了底限，现货贴水不得低于三月铜30美元，相反，现货升水却可以无限大。另外，LME无涨跌停板限制。LEM铜期货期权执行日的影响 读者看期铜的分析文章中经常会看到分析师提醒每月的第三个星期三，并将这一天作为期铜市场的一个关键时间点。这主要是因为这一天是LME当月铜期权的执行日。随着期权的执行，市场多空力量也将发生一定转变。在强烈的多头市场中，期权执行后，随着新多头的加入，铜价可能出现大幅上涨；而在市场高位僵持的情况下，期权执行后，新加入的多头则可能乘机获利了结，而市场中原来的多头则可能在失去期权的保护后，选择平掉部分仓位。 在当月期权执行日前两个星期，也就是当月的第一个星期三，是LME铜期权的宣告日。市场在这一天将大致了解到当月期权的执行情况。
简介 伦敦国际金融期货期权交易所，成立于1982年，1992年与伦敦期权交易市场合伦敦国际金融期货期权交易所并，1996年收购伦敦商品交易所。该交易所买卖的产品包括货币、债券、短期利率、股票和商品的期货和期权合约，交易品种主要有英镑、德国马克、美元、日元、瑞士法郎、欧洲货币单位、意大利里拉的期货和期权合约，70种英国股票期权、金融时报100种股票指数期货和期权以及金融时报250种股票指数期货合约等。 伦敦国际金融期货交易所(LIFFE)于1982年9月正式开业，是欧洲建立最早、交易最活跃的金融期货交易所。虽然该交易所的建立较美国最早的金融交易市场晚了十年之久，但对于维护伦敦这一传统金融中心的地位仍有着十分重要的意义。目前，该交易所交易的货币期货有以美元结算的英镑、瑞士法郎、德国马克和日元期货以及以德国马克结算的美元期货；利率期货包括英国的各种国库券期货、美国长期国库券期货、日本长期国库券期货、3个月期欧洲美元定期存款期货以及 3个月期英镑利率期货等；股票指数期货有金融时报100种股票指数期货。此外，该交易所的结算与国际货币市场等不同，是依靠独立的结算公司——国际商品结算公司(ICCH)进行的。国际商品结算公司作为独立的专业性结算公司，与伦敦国际金融期货交易所没有行政隶属关系，仅负责该交易所的日常结算。 1982年9月30日，由于受美国金融期货市场繁荣的刺激，英国在伦敦也设立了金融期货市场，即伦敦国际金融期货交易所。伦敦国际金融期货交易所位于伦敦金融区皇家交易所建筑物之内，与英格兰银行相毗邻。经营品种主要以本地金融期货为主，如长期政府债券，英镑利率期货等。发展 伦敦国际金融期货期权交易所是英国最主要的金融期货市场，该所成伦敦国际金融期货期权交易所立于1982年，1992年与伦敦期权交易市场合并，1996年收购伦敦商品交易所。该交易所买卖的产品包括货币、债券、短期利率、股票和商品的期货和期权合约，交易品种主要有英镑、德国马克、美元、日元、瑞士法郎、欧洲货币单位、意大利里拉的期货和期权合约，70种英国股票期权、金融时报100种股票指数期货和期权以及金融时报250种股票指数期货合约等。该交易所虽然成立时间铰晚、但发展速度惊人，截止1996年，已成为欧洲最大、世界第三的期货期权交易所。 伦敦国际金融期货交易所(LIFFE)于1982年9月正式开业，是欧洲建立最早、交易最活跃的金融期货交易所。虽然该交易所的建立较美国最早的金融交易市场晚了十年之久，但对于维护伦敦这一传统金融中心的地位仍有着十分重要的意义。目前，该交易所交易的货币期货有以美元结算的英镑、瑞士法郎、德国马克和日元期货以及以德国马克结算的美元期货；利率期货包括英国的各种国库券期货、美国长期国库券期货、日本长期国库券期货、3个月期欧洲美元定期存款期货以及 3个月期英镑利率期货等；股票指数期货有金融时报100种股票指数期货。此外，该交易所的结算与国际货币市场等不同，是依靠独立的结算公司——国际商品结算公司(ICCH)进行的。国际商品结算公司作为独立的专业性结算公司，与伦敦国际金融期货交易所没有行政隶属关系，仅负责该交易所的日常结算。 1982年9月30日，由于受美国金融期货市场繁荣的刺激，英国在伦敦也设立了金融期货市场，即伦敦国际金融期货交易所。伦敦国际金融期货交易所位于伦敦金融区皇家交易所建筑物之内，与英格兰银行相毗邻。经营品种主要以本地金融期货为主，如长期政府债券，英镑利率期货等。但为了成为国际性期货交易所，伦敦国际金融期货交易所逐步和美国、日本等市场建立了联系，开设美国财政部债券和日本政府债券等业务。现在LIFFE交易的对象是3月期的英镑定期存款，英镑 长期库券，3月期的欧洲美元存款的利率期货，以及英镑、瑞士法郎、德国马克、日元的外汇期货。 与美国相比，英国的LIFFE不是按实际需要而设立的，而是人为设立的。美国金融期货市场的迅速发展，引起了人们对伦敦作为世界金融中心的未来前景感到担 忧，因此，伦敦主要的商品经纪人、商业银行、外汇经纪人和证券公司一致要求英格兰银行设立金融期货市场。起初，英格兰银行采取消极态度，后来考虑到美国以外设立金融期货市场以及资金大量流向美国，终于决定设立伦敦国际金融期货市场。其特点是市场参加者中个人投资者较少，因此，交易的目的主要是套期保值而不 是投机。这主要是因为英国的个人所得税，即一个期货买卖利益如果超过6250英镑，超出部分将要收15%的投资税。 在1982成立之初，它的交易合约仅限于金融期货，1985年开始引入了期货交易。成立至今，交易的合约种类不断扩展，由最初的7种发展到1988年底的 21种（包括金属期货和期权交易在内）。与此同时，交易量也快速上升，交易所开始营业的第一年，每日成交量约为6500个合约，1984年5月平均每天交 易量开始超过1万个合约，到1987年10月更高达7万个契约以上。随着交易合约种类的增多和交易量的显著增长，伦敦国际金融期货所在国际金融市场上也越 来越引人注目。 伦敦国际金融期货交易所是依据1986年金融服务法设立登记的交易所，交易所的组织采取会员制形式。截止1987年底，共有会员261位。会员包括银行、股票及商品经纪人、自营商、贴现商号、欧元证券商品以及个人会员等。 董事会是最高理事机构，董事由会员选举产生，新申请的会员须得到董事会核准才能成为正式会员。交易所大厅内设有373个座位，只有交易所会员才有权拥有交 易厅内的席位。伦敦国际金融期货交易所规定，所有交易均须在场内交易。交易所会员分两种，一种是场内交易商，为自己或公司之利益而交易，另一种是场内经纪 商，专门替场外经纪商进行交易。 交易的清算工作由国际商品结算所负责。结算所采用会员制，通常结算所会员也是交易所会员，但交易所会员不一定是清算会员。如属后者，应委托结算所的会员办理结算工作。 伦敦国际金融期货交易所以公开喊价的方式进行交易，即交易所会员们聚集在交易厅内，主动买卖的一方应将要买或者卖的合约、价格及数量公开表示，经场内任何 一个交易员同意后即成交。交易必须在大厅内进行。交易厅分两大部分，一是交易池，位于交易厅的中央，只有经交易所认可的交易员才可以在交易池内进行交易。 另一部分是席位，环绕在交易所的四周，每席位内装有电话、资讯荧幕等通讯设备，每个交易所会员至少拥有一个席位才能从事交易。一般客户在做金融期货交易 时，需要在交易所会员那儿开户，委托会员进行买卖。会员接受委托之后，立即用直线电话通知席位上的场内人员。场内人员依据离交易池的远近，以口头或手势告 知其交易员在交易池内进行交易。成交之后，交易员同样用口头或手势通知场内人员，再转告其办公室，向客户确认。发展战略 LIFFE将SSFs称为全球性股票期货（universal stock future），LIFF伦敦国际金融期货期权交易所E于2001年1月29日首次推出25只SSFs，因为其选择的现券样本不局限于本国企业）。LIFFE首次选中的25只股票均为全球范围内非常知名的公司，主要从事通信、科技、石油、制药、以及银行业。其中芬兰1只、法国3只、德国3只、意大利2只、荷兰2只、西班牙2只、英国5只、美国7只。LIFFE推出的全球性股票期货大受投资者欢迎，发展迅猛，短短1年时间不到股票期货已发展到了97家（截至2002年1月底），这些个股涵盖了包括英国、美国、德国、瑞典等11个国家的公司，市值超过了7万亿欧元。 LIFFE开发的股票期货，因为其合约设计的优越、避险效果好，交易成本低，套期保值功能好，且不征收印花税，立即受到中小投资者的普遍欢迎，机构投资者也迅速将其作为投资组合的重要一环，交易量迅速增加，成为LIFFE所有衍生产品中增长最快的品种。根据LIFFE 2001年12月份出版的“Fortnightly Review 23 Nov（双周评论）”的最新统计，到11月22日，其全球性股票期货的交易量已达到2006559份合约，此前两周内成交了107272份合约，11月22日一天的未平仓合约达到192445份（图1显示了LIFFE全球性股票期货自上市以来迅速扩大的交易量图）。根据最新数据显示，LIFFE在2001全年共成交240万份合约，交易金额达到88亿欧元，在2002新年伊始已成交10.4万份合约。 未平仓合约（openinterest）数量能够灵敏反映股票期货交易量的变化，亦是反映交易量的最重要方面。LIFFE全球性股票期货未平仓合约数量同样呈现不断增长的态势（图2）。根据“FortnightlyReview23Nov”的最新统计，到2001年11月22日未平仓合约的数量达到192445份，这些合约背后意味着1784万的股份交易，价值达到3.927亿欧元。 在LIFFE的成交交易合约中，主要集中在电信、化工、石油、汽车、食品饮料、保险银行、传媒、制药、零售和科技方面。其中电信、石油、科技和银行股票期货交易最为活跃，分别占了28％、26％、20％和16％。而LIFFE股票期货的样本按照交易活跃和高市值的原则，也主要集中在电信、石化、银行、保险、食品饮料、科技、汽车、传媒、制药等领域挑选。 LIFFE开发的SSFs，无论是交易量还是股票数量都迅速增加，说明SSFs这种新的品种具有很强的生命力，能够满足证券市场上投资者的避险保值需要，成为继外汇期货、利率期货、股指期货之后又一重要的金融衍生产品创新。而SSFs也迅速成为LIFFE与美国芝加哥商品交易所、芝加哥期权交易所和芝加哥期货交易所竞争的重要筹码之一。
所谓“价格发现”功能就是指市场通过公开、公正、高效、竞争的交易运行机制，形成具有真实性、预期性、连续性和权威性价格的过程。价格发现与套期保值，是很多市场 比如期货、股指期货等市场所拥有的独特功能。 该市场的价格发现功能必须满足3个条件： 首先是交易参与者众多； 其次是交易中交易人士大都熟悉某种商品行情； 再次是交易透明度高。
释义 词目：倒仓 拼音：dǎo cāng 基本解释 1. [take grain out of a granary to sun it]∶晾晒仓里的粮食后再装进去 2. [transfer grain from one granary to another]∶把一个仓中粮米装到另一个仓中去 详细解释 1. 戏曲演员在青春期发育时嗓音变低或变哑。 王梦生 《梨园佳话·总论》：“佳喉善唱，一经倒仓便哑。” 梅兰芳 《舞台生活四十年》第四章：“演员的倒仓变嗓时期是一个关口，倒不过来，往往一蹶不振。” 2. 把一个仓里的粮食转到另一个仓里去。3. 把一个仓里的粮食全部取出来，晾晒之后再装回去。京剧声乐名词 青春期“变声”过程，是一代大师程砚秋专业演员职业生涯的重要时期，过渡不好嗓子就“废”了，再不能唱戏了，很多人倒仓失败后从事了其他相关的工作，如：琴师、鼓师或改武行、丑行等。 如四大名旦之程砚秋1917年他因嗓子倒仓，暂不演出，继续深造。期货术语 期货术语-倒仓期货临近交割月，保证金比例提高，而且价格的不确定性也减少，投机的机会已经减少。出于这种考虑，主力会卖掉近期合约同时买进更远一点的合约。
基本概念 在期货的套利操作中，开仓后，合约间的价差突然变大或者变小的现象，就叫作“价差滑动”。价差滑动的分类 价差滑动一般对套利交易非常不利，根据套利的不同价差滑动也分为两类： 第一，在卖出套利的模式下，交易者卖出价格较高的合约，买入价格较低的合约，如果两种合约的价差越来越小，趋于收敛，这卖出套利者将盈利。 但是，价差滑动导致卖出套利者建仓以后合约间的价差突然扩大，对交易极为不利。这种情况下，卖出套利者可以继续坚持持有头寸，也可以根据风险报酬比来决定是否平仓出场。 第二，在买进套利的模式下，交易者会买入价格较高的合约，同时卖出价格较低的合约，希望价差越来越大，这样就会盈利。 但是，价差滑动却使得价差突然收敛，朝着与买进套利者期望的相反方向行进。 总之，价差滑动与套利者原本期望的价差发展方向相反，对套利者来说是不利的，增加了交易风险，直接影响着套利者的收益。
我国《期货交易管理暂行条例》第36条第4款规定：“期货经纪公司应当为每一个投资者单独开立专门账户、设置交易编码，不得混码交易。” 在《条例》实施以前，部分交易所为了加强市场监控采取了交易编码制度。它最初于1995年起源于交易所的规章制度，主要在于加强对市场的监管。尽管其有增加交易环节、提高交易成本的不足，但仍然被我国期货立法所肯定。随着《期货交易管理暂行条例》的施行，交易编码制度在行政法规中固定下来，正式成为我国期货交易制度的一个重要组成部分。 目前，我国三家期货交易所普遍实行交易编码制度。交易编码制度是指会员按照交易所制定的细则为投资者编制的进行期货交易的专用代码，是交易所计算机系统进行交易、结算、交割和标准仓单确认的依据。交易编码分非经纪公司会员交易编码和投资者交易编码。交易编码由会员号和投资者号两部分组成。以大连商品交易所为例，规定投资者交易编码由12位数字组成。前四位是会员号，后八位是投资者号，如投资者交易编码为000200001640，则会员号为0002，投资者号为00001640。同时规定，一个投资者在交易所内只能有一个投资者号，但可以在不同的经纪会员开户，其交易编码只能是会员号不同，而投资者号必须相同。当然，具体的编码规则是可以根据交易制度和监管需要改变的。
假阴线 这个主要是指股市K线情况，就是当天收盘价低于开盘价，但却高于上个交易日的收盘价，K线虽然呈阴线，但是股价或指数则是正的。比如说，一支股票昨天的收盘价是10元。它今天的开盘价是12.4元，收盘价是10.1元，那它今天就收了阴线，但是今天的收盘价10.1元实际上是比昨天的价格高的，这就是所说的“假阴线”。 反之则为“假阳线”。 假阳线 这个主要是指股市K线情况，就是当天收盘价高于开盘价，但却低于上个交易日的收盘价，K线虽然呈阳线，但是股价或指数则是负的。比如说，一支股票昨天的收盘价是10元。它今天的开盘价是9.4元，收盘价是9.7元，那它今天就收了阳线，但是今天的收盘价9.7元实际上是比昨天的价格低的，这就是所说的“假阳线”。 假阴线正如上面所言，是指当日收盘价低于开盘价但高于前日收盘价的K线形态，直观的成因是本日开盘价高于前日收盘价，这可能是由于机构投资者在开盘集合竞价时考虑了近日价格走势及昨日收盘后至今日开盘前的某些新消息等原因造成的投标价格提高，从而形成的本日开盘价提高。但本日多空较量中由于种种原因表现为空方占优，原因很多，可能是确实市场上空方力量更强，也可能是多方其他策略造成。 假阳线与此相反。
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