沪深300指数概念 沪深300指数是沪深证券交易所第一次联合发布的反映A股市场整体走势的指数。它的推出，丰富了市场现有的指数体系，增加了一项用于观察市场走势的指标，有利于投资者全面把握市场运行状况，也进一步为指数投资产品的创新和发展提供了基础条件。沪深300指数期货的策略投资策略 沪深300股指期货与股票交易相比具有双向交易、高杠杆性、高流动性和低交易成本的特点。 双向交易：不论处于牛市还是熊市，都可以通过股指期货交易——多头或空头的投机策略来实现投资盈利。 高杠杆性：目前沪深300指数期货合约征求意见稿规定，保证金比率为12%，那么投资杠杆为8.3倍。这种投资杠杆是没有任何资金成本的。唯一的要求是基于当日无负债结算的前提，必须保留一定的现金流以备追加保证金。 高流动性：股票或股票指数的投资通常受制于可流通的股票市值规模大小，而双向开仓和T+0交易方式使得股指期货投机不存在这一局限性。 低交易成本：期货交易的手续费一般在合约价值的万分之几左右，而股票交易的成本在千分之几左右，因此期货的交易成本极低。套期保值策略 同其他期货品种一样，沪深300股指期货的套期保值为股票现货市场的投资者提供了转移风险的工具。 股指期货套期保值的出发点是保值而非盈利。股指期货套期保值者为了避免可能发生的损失而必须放弃可能获得的部分收益，这种被放弃的可能收益正是投资者为实现保值目标而必须付出的代价。 1、多头套期保值 多头套期保值是指在投资者打算在将来买入股票而同时又担心将来股价上涨的情况下，提前买入股指期货的操作策略。 当投资者将要收到一笔资金，但在资金未到之前，该投资者预期股市短期内会上涨，为了便于控制购入股票的价格成本，他可以先在股指期货市场上投资少量的资金买入指数期货合约，预先固定将来购入股票的价格，资金到后便可运用这笔资金进行股票投资。尽管股票价格上涨可能使得股票购买成本上升，但提前买入的股指期货的利润能弥补股票购买成本的上升。 2、空头套期保值 空头套期保值是指在投资者持有股票组合的情况下，为防范股市下跌的系统风险而卖出股指期货的操作策略。 作为已经拥有股票的投资者或预期将要持有股票的投资者，如证券投资基金或股票仓位较重的机构等，在对未来的股市走势没有把握或预测股价将会下跌的时候，为避免股价下跌带来的损失，卖出股指期货合约进行保值。一旦股票市场下跌，投资者可以从期货市场上卖出的股指期货合约中获利，以弥补股票现货市场上的损失。套利策略 套利交易源自相关标的间的定价失效，其不仅能纠正过度投机所造成的市场无效性，而且能锁定无风险的收益，是一种风险转嫁与价格修正的市场机制。 股指期货的套利主要有期现套利、跨期套利、到期日套利、事件套利及跨市场或品种的交叉套利。
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《涨跌沉浮》基本信息 图书价格：30元 图书类型：金融投资 出版社：中国经济出版社 书号： ISBN 978-7-5017-9496-6 出版时间：2009年12月 作者：沈良 黄晓明 《涨跌沉浮》《涨跌沉浮》简介 期货有法亦或无涯；涨跌有序亦或无律； 你是孤单的行者，还是众人的明星？ 在这场战争中，你真正要打败的是谁？ 在期货的生态系统中，在期货的食物链中，你在哪一个环节？ 你是食人者，还是被食者？ 期货市场很大又很小； 期货投资很艰难又很有吸引力； 财富神话总在身边出现，却总是降临不到自己的头上； 付出与收获似乎永远不成正比； 有时是煎熬，有时是惊喜；有时是痛苦，有时是释怀； 这就是期货？ 期货市场，功能何在？社会对期货的偏见与误解从未少过。作为一项金融工具，我们应该如何看待期货？ 价格涨跌，规律何求？期货价格波动扑朔迷离。如何体察它的运行轨迹？ 期货投资，方法何寻？市场变动，波诡云谲。期货投资者如何建立适合自己的交易模式，走向盈利之路？ 本书通过10个章节，200余篇文章，系统化、并且深入浅出地解析期货的市场本质、期货工具的功能、期货投资的技巧、期货交易的心态等对投资者有着切实意义的期货投资知识和技能。特别在期货交易的战略战术、期货投资的思想哲学方面，阐明了多空博弈的奥秘所在，以及期货与人生的种种关联。 希望读者看完本书后，能在期货投资中感受财富的乐趣，实现人生的升华。《涨跌沉浮》作者简介 沈良，期货中国网总编 沈良《谁能帮你赢利》作者、《期货兵法》联合作者、《每个人都应该了解期货》主编，通联期货特聘分析师，股票和期货口袋理论开创者，毕业于厦门大学新闻传播学院，金融文化资深讲师、资深财经评论家。原创热门财经类文章百余篇，如《美国的民主负担》、《中国必将赢得货币战争》、《中国缺的是金融战略家》等。 顶尖文案网创始人，512救灾网创始人。 黄晓明：上海通联期货有限公司总经理 黄晓明10年多时间，先后带领3家默默无闻的小期货公司进入行业前列。 连续10年（分别带领3家期货公司）获得“上海期货交易所交易优胜奖”。 2005年12月加入中国民主建国会，现任民建上海市委金融工作委员会委员，上海金融学会理事，上海市青联第十届委员会委员，第五届上海市中青年知联会员，浦东新区第 三届政协委员，浦东新区第五届青联常委，2008年被光荣授予第十四届“浦东新区十大杰出青年”荣誉称号、获得“2008领航中国期货-卓越人物”称号。 兼任上海期货交易所审查委员会委员、郑州商品交易所交易委员会委员等职。《涨跌沉浮》目录第一章 期货是什么 （1）期货是一把菜刀，用做厨具还是凶器取决于你 （2）期货是一辆汽车，有油门也有刹车 （3）投资股票就像经营企业，投资期货就像商品贸易 （4）股票是和主力博弈，期货是和谁博弈？ （5）期货为什么不容易存在老鼠仓现象？ （6）期货市场买进、卖出的是什么东西？ （7）为什么说期货市场无泡沫？ （8）金融期货是世界期货市场的主导产品 （9）期权是对现货的保险，也是对期货的保险 （10）期权的盈利和亏损 （11）期权和彩票的相似之处第二章 期货功能解读 （1）赌博是自寻风险，期货是避险工具 （2）期货不是赌博工具，期货有六大功能 （3）期货功能一：商品定价权对国民经济的意义 （4）期货功能二：价格发现对市场的意义 （5）期货功能三：套期保值对企业的意义 （6）期货功能四：资产配置对个体、机构及社会的意义 （7）期货功能五：贸易渠道对商人的意义 （8）期货功能六：投机对风险偏好者的意义 （9）期货更像是汽车，而不是飞机 （10）期货的做空盈利其实很容易理解 （11）期货也可以是绝对安全的投资品种 （12）也许期货才是可以永续盈利的投资工具 （13）期货和吃饭没有距离 （14）投机不是贬义词，而是中性词 （15）流动性的制造者是短线交易者 （16）投机者永远是风险的承担者 （17）做期货，现货企业的天然优势很明显 （18）用金融工具规避风险，而非增加风险 （19）我国现货企业使用期货工具的三大担忧 （20）套期保值的形式有买入型、卖出型两种 （21）买入套期保值和卖出套期保值操作案例 （22）套保的核心就是“怕什么套什么” （23）企业套期保值的四大注意点 （24）现货企业一定要做空套保吗？ （25）股指期货套期保值适合哪些人？ （26）期货交易，可以是“投机”也可以是“做生意” （27）用期货“做生意”，可以节省成本 （28）用期货“做生意”，可以缓解流动性危机 （29）从“做生意”的角度来做期货，可以实现共赢 （30）赚钱是现货商原有的能力，期货只是工具 （31）企业需不需要使用期货工具的考虑点：期货头寸能否替代现货头寸 （32）现货企业应该建立每日结算体系 （33）大宗商品期货上市后，对产业的主要影响 （34）期货是一个民主的经济工具——期货有助于整个社会的资源优化配置 （35）期货对现货的最大作用是对价格的烫平机制 （36）钢材期货把钢材定价权还给市场第三章 期货交易心得 （1）投资进入门槛低，所以竞争激烈、亏钱比例高 （2）期货就像是走钢丝游戏 （3）期货市场的赢家比专家吃香 （4）期货市场是战场，你是将军，你的资金是士兵 （5）期货投资和《孙子兵法》制胜原理相通 （6）胜兵先胜而后求战，败兵先战而后求胜 （7）天之所助者，顺也 （8）投资中的相对胜出和绝对胜出 （9）找到市场上的两个傻瓜 （10）投资中的先知先觉、后知后觉、不知不觉 （11）期货投资群体的“新陈代谢” （12）每个市场参与者对价格都有影响 （13）期货投资像捕鱼，网越大越密越容易赚钱 （14）市场不是印钞机，市场是具有免疫力的 （15）普通投资者不要盲目追求高收益 （16）多交学费未必能修成正果 （17）自山之石，更可以攻玉 （18）市场规律是不是简单的数学规律？ （19）涨跌的规律与概率 （20）学会相对论离造出原子弹还差十万八千里 （21）期货理论与实践，原子弹与茶叶蛋 （22）偶然性胜出与失败收场 （23）“宁可错过”还是“宁可做错”？ （24）赚钱不难，守住赚来的钱很难 （25）新手不会止损而失败，老手不会赚钱而失败 （26）止损本身是没有错的 （27）不顺时要收手，顺利时也不要乱出手 （28）为什么30%稳定收益的投资方法不受欢迎？ （29）利润储蓄 （30）期货是一个反人性的市场 （31）看淡交易或饱受煎熬 （32）下注的大小直接影响交易结果 （33）投资者参与期货大赛的心态 （34）模拟交易关注收益，实盘交易关注风险 （35）上帝并不想让我们看到未来 （36）玩一票期货还是做一生期货 （37）鸵鸟的危机与壁虎的生机 （38）中西医结合治期货亏钱之病 （39）如果投资很痛苦，那就抛弃它第四章 期货投资技巧与心态 （1）普通投资者投资期货可能面临哪些风险？ （2）什么样的人适合做期货？ （3）投资市场有四种心态，你属于那一种？ （4）市场面、技术面、心理面哪个最重要 （5）做期货，纪律比智慧更重要 （6）物理隔离在交易中的好处 （7）盈利第一是方向，第二是方法 （8）期货四面 （9）基本面对期货价格的影响 （10）预期面对期货价格的影响 （11）技术面对期货价格的影响 （12）资金面对期货价格的影响 （13）技术分析，分析的是价格本身 （14）交易上的技术分析应该自我验证 （15）技术分析应该结合基本面使用 （16）关于K线的价格含义和涨跌提示 （17）任何个人作的分析都是缺陷分析 （18）投资者要有自己的交易周期 （19）每个人都应该建立适合自己的交易系统 （20）建立一套交易系统唯一要战胜的是自己 （21）选程序化交易产品，要选适合自己的 （22）判断是一个假设，计划是一个方案 （23）如何复制赚钱的交易 （24）计划你的交易，交易你的计划 （25）任何交易方法都会有赚有亏 （26）超短线和超长线对人性的考验 （27）越灵敏越容易犯错，越迟钝越容易错过 （28）对交易者来说，外盘和内盘是两个盘 （29）上战场，要戴上钢盔 （30）建仓止损和平仓止损没有差别 （31）世界上没有止赢，把所有平仓都看成是止损 （32）做期货，我们赚的是“差价” （32）投资，就是要发现高概率事件，然后抓住它 （34）趋势跟踪的精髓在于你一直在跟 （35）盈利加仓合理，它符合顺势原理 （36）错的单子应该砍掉，对的才应该死扛 （37）子弹分批分次打 （38）输家注重进场，赢家注重出场和资金管理 （39）日内交易者的利润积累和保护 （40）尽量用一不小心就会发财的策略 （41）让黑天鹅成为暴利，而不是暴亏 （42）鸡蛋多可配多个篮子，鸡蛋少最好精选篮子 （43）盈利模式太多就等于没有盈利模式 （44）后危机时代，所有的商品都有了金融属性 （45）各品种日内价格波动形态由资金性质决定 （46）超大资金做期货比小资金更危险 （47）套利交易相对安全，但盈利能力有限 （48）同一种商品，跨渠道套利的可行性 （49）股指期货和商品期货是同类的 （50）了解期货要看哪些书？第五章 期货规则把握 （1）期货为什么实行T+0交易制度？ （2）期货的保证金制度有什么作用？ （3）结算价的设置增加了期货市场的操控难度 （4）期货的集合竞价和连续竞价 （5）我国商品期货开盘前实行封闭式集合竞价 （6）为什么期货的涨跌停板要比股票小？ （7）股指期货的熔断制度是个什么东西？ （8）熔断制度中“熔而断”、“熔而不断”的区别 （9）股票只有一种成交性质，期货有几种？ （10）期货的浮动盈亏和股票有什么不同？ （11）期货为什么比股票多了个中场休息？ （12）为什么国内期货经常有跳空缺口？第六章 期货基金运作 （1）多种风格的投资组合对大资金的好处 （2）操盘手是“鲜花”，管理公司是“牛粪” （3）操盘手是运动员，基金管理人是教练 （4）赢钱的方法不限制，输钱的方法限制 （5）优秀的操盘手很难成为优秀的操盘教练 （6）人是交易中的最大风险第七章 期货行业&宏观环境体察 （1）次贷危机是衍生品之错吗？ （2）经济危机在中国的传导特点 （3）不同经济周期对商品价格的影响 （4）货币价格对商品价格的影响 （5）期货是经营一种预期 （6）期货行业食物链探秘 （7）期货公司是一座桥，连接交易者和交易所 （8）期货公司这座桥梁的优与劣 （9）期货是经营“人”的行业 （10）期货公司的核心产品（恶性竞争的原因） （11）期货公司差异化竞争的可行性 （12）三级期货服务机构将全面涌现、快速发展 （13）短期不可复制的才是核心竞争力 （14）期货公司群雄并起 群星闪耀 （15）期货公司的强弱对比，将进一步分化 （16）CTA的推出，将使期货公司的价值大大提升 （17）CTA会进入寻常百姓家 （18）新品种 可能改变期货公司强弱对比 （19）钢材贸易商将不可避免地参与钢材期货投机 （20）钢材期货为何活跃？ （21）让专业的人做专业的事，让外行人靠边 （22）对中国来说，最好的创新就是模仿 （23）中国需要怎样的定价权？ （24）市场最大的风险是缺少流动性 （25）中国现代意义的期货市场何时诞生？ （26）中国期货市场的恢复与发展 （27）1992、1993年恢复期货市场的目的 （28）2009年中国期货市场五大现象 （29）2009年中国期货市场五大现象（一） （30）2009年中国期货市场五大现象（二） （31）2009年中国期货市场五大现象（三） （32）2009年中国期货市场五大现象（四） （33）2009年中国期货市场五大现象（五） （34）中国期货市场的投机性分析 （35）中国期货市场投机性分析——原因一 （36）中国期货市场投机性分析——原因二 （37）中国期货市场投机性分析——原因三 （38）从“大金融 小期货”到“大金融 大期货”第八章 期货品种、交易所、商品指数 （1）中国期货市场有哪些品种？ （2）国际期货市场有多少个期货品种？ （3）期货交易所和期货公司是什么关系？ （4）期货业协会和证监会是什么关系？ （5）为什么我国股市有权威指数，期货市场没有权威指数？ （6）全球六大代表性商品指数及其介绍 （7）股票指数、商品指数的延伸产品 （8）国内国际主要有哪些期货交易所？第九章 期货故事&期货与人生 （1）期货是怎么诞生的？ （2）原来蒋介石也做过期货经纪人 （3）从国债“327风波”了解过度投机的危害 （4）6万到2000万再到4万，谈谈资金安全的重要性 （5）期货交易高手的孤独感 （6）很多时候，人的贪念不是贪钱，而是贪完美 （7）有些人把期货当成“消费” （8）做期货最怕被套牢的是“尊严” （9）期货是浓缩的人生 （10）期货得失 （11）期货与真理 序 进入新世纪以来，随着以美国为主体的新经济泡沫破裂，以及救助新经济泡沫破裂危机形成的货币供应量增长和美国联邦基金利率下调至其前所未有的水平，从而推动了世界主要股市、大宗经济资源和黄金的金融投资工具及衍生产品单边行情，并且，在经济和货币金融全球化的趋势下，形成了经济、金融危机传导机制。 在此背景下，2002年至2008年7月前后全球性的通货膨胀压力应运而生，同时，以美国房地产次级信用贷款证券化为主体的危机也在发酵和酝酿，并扩散和影响着世界各国的政治、经济、金融和社会的稳定与发展。 2009年初前后，随着源自于2008年7月的美国选举行情结束，新一轮的、类似于2002年至2008年7月的机制，再次显现。而且，在国际地缘政治、经济和金融形势相对稳定的背景下，以大宗经济资源为主体的商品期货单边上涨的速度超越了历史上曾经历程。例如，以石油为主体的矿产品等大宗经济资源，在10个月左右的时间内上涨幅度达到150%左右。新一轮在强度和烈度上史无前例的通货膨胀机制已经成熟，新一轮的可能扩散影响全球的危机机制也在逐步发酵和酝酿成熟。 于是，作为金融投资市场重要组成部分的期货市场，已经超越了纯粹理念中市场的范畴，成为需要在国家战略和安全层面上定位、谋划的问题。 新千年以来，中国期货行业稳步健康发展，期货市场的正面功能得到较好的发挥。针对企业的“风险转移功能”的发挥，使更多的企业参与套期保值，规避价格波动风险；针对整个市场的“价格发现功能”的发挥，使市场的价格形成机制更市场化、更广泛、更合理也更民主，使期货对现货价格的引导日趋有效。 2008年的金融危机，导致国际大宗商品特别是基础工业品的价格长时间保持很大幅度的波动，企业避险需求激增，它们更加积极地了解期货、运用期货。与此同时，期货交易所和期货公司通过多年的积累，对实体产业的服务能力大大提升，正为越来越多的企业排忧解难。 今年1-9月，我国期货市场累计成交期货合约14.77亿手，成交金额达90.38万亿元，同比分别增长60.42%和67.02%，截至8月底，全国期货市场保证金已突破1000亿元大关。我国商品期货市场规模从交易量来看已仅次于美国，居全球第二。 2009年4月国务院正式发文明确了推进上海建设国际金融中心的目标，同时也提出了“加大期货市场发展力度，做深做精现有期货品种，有序推出新的能源和金属类大宗产品期货”的任务。我国期货市场将在上海建设国际金融中心的步伐中循序渐进、保持较好的发展势头。将来上海这个国际金融中心也将是全球实物商品和金融商品的定价中心。 中国的期货行业正处在前所未有的发展机遇之中。随着我国经济规模的持续扩大和国际经济地位的持续上升，我国金融衍生品的发展空间巨大。商品期货、金融期货的稳步发展，能够稳固实体经济的根基，能够促进整个国民经济的健康发展。 随着期货市场的健康发展，我国期货投资者的结构发生着有益的变化，市场参与主体的格局正从散户主导逐渐转变为企业积极参与、机构积极介入的更加合理、更具可持续发展性的形态。同时，市场中交易者的交易模式也在发生变化，理性投资的比例逐步提高，使用套利交易、程序化交易的投资者越来越多。这些都表明了整个投资者群体在观念和技术上的进步。 上海通联期货在成立10周年之际，主编《涨跌沉浮》一书，展示了较高的研究水平，同时也体现了优秀的期货公司正凭借其专业的研究力量，努力提升自己的服务能力，为现货产业客户、为投资者提供优质服务，并更好地起到桥梁和顾问的作用。 《涨跌沉浮》这本书，用简洁轻松的文体，用通俗风趣的语言，以200多篇文章的完善体系，多角度多方位地向投资者阐述了期货投资的相关知识。投资者可在闲暇时刻，轻松读懂这些文章。可以较好了解期货的本质、期货的功能、期货市场运行的根本基础、期货行业的发展和现状、期货市场的涨跌动因和原理、期货交易的投资技巧、期货操盘的交易感悟等。此外，该书对期货与人生关系的研究和剖析也比较独到，对期货所折射出来的人生哲理有着较深刻的体悟和挖掘，对投资者而言具有较好的可读性和可借鉴性。 对期货投资者而言，本书是可以随身携带，可以经常翻一翻的读本，可以与之交心的朋友。 彭俊衡 2009年11月2日
期货配资基本介绍 期货交易属于保证金交易。在期货市场上，交易者只需按期货合约价格的一定比率交纳少量资金作为履行期货合约的财力担保，便可参与期货合约的买卖。国内期货品种的保证金一般在10%左右。 由于国内一些期货品种的日内波动较小，所以导致日内期货交易者在其有限的资金条件下，交易利润也较小。期货配资则可以让日内交易者用有限的资金，获取更大的盈利。当然，交易者同时可能承受亏损的风险也相应放大。海发期货配资简介 海发期货配资是成立于上海的一家期货配资公司，公司在上海提供期货股票融资配资业务多年，有着良好的信誉。海发期货配资特点 1，允许客户隔夜留仓，隔夜行情不错过； 2，客户本金随时可取， 资金安全无担忧； 3，客户入金及时确认，如果是同行转帐，5分钟内确认； 4，公司每天收盘后提供详细的结算单，客户当天盈亏清晰明了； 5，手续费低廉，小资金客户也能享受大优惠。海发期货配资流程 1. 期货交易者向海发投资公司交纳一定的风险保证金，海发投资公司提供高达10倍保证金金额的期货帐户供交易者操作； 2. 交易者选择下单软件（恒生，金仕达，闪电手等），跑道顺畅； 3. 交易者承担期货交易中的全部风险与利润； 4. 海发期货投资公司对期货交易收取一定量的交易手续费，该手续费约为交易所手续费的1倍（视交易量和配资金额而定）； 5. 无任何其他隐形收费（如管理费、利息、会员费等）； 允许交易者进行隔夜操作（仓位约为保证金的2倍）。海发配资公司地址 海发投资管理公司位于上海浦东新区金桥区金港路333号。
浮动盈亏 计算浮动盈亏。就是结算机构根据当日交易的结算价，计算出会员未平仓合约的浮动盈亏，确定未平仓合约应付保证金数额。浮动盈亏的计算方法是：浮动盈亏＝（当天结算价－开仓价格）×持仓量×合约单位－手续费。如果是正值，则表明为多头浮动盈利或空头浮动亏损，即多头建仓后价格上涨表明多头浮动盈利，或者空头建仓后价格上涨表明空头浮动亏损。如果是负值，则表明多头浮动亏损或空头浮动盈利，即多头建仓后价格下跌，表明多头浮动亏损，或者空头建仓后价格下跌表明空头浮动盈利。如果保证金数不足维持未平仓合约，结算机构便通知会中在第二天开市之前补足差额，即追加保证金，否则将予以强制平仓。如果浮动盈利，会员不能提出该盈利部分，除非将来平仓合约予以平仓，变浮动盈利为实际盈利。实际盈亏 计算实际盈亏。平仓实现的盈亏称为实际盈亏。期货交易中绝大部分的合约是通过平仓方式了结的。多头实际盈亏的计算方法是： 盈/亏＝（平仓价－买入价）×持仓量×合约单位－手续费 空头盈亏的计算方法是： 盈/亏＝（卖出价－平仓价）×持仓量×合约单位－手续费特定情况下处理风险的程序 当期货市场出现风险，某些会员因交易亏损过大，出现交易保证金不足或透支情况，结算系统处理风险的程序如下：（1）通知会员追加保证金；（2）如果保证金追加不到位，首先停止该会员开新仓，并对该会员未平仓合约进行强制平仓；（3）如果全部平仓后该会员保证金余额不足以弥补亏损，则动用该地员在交易所的结算准备金；（4）如果仍不足以弥补亏损，由转让该会员的会员资格费的席位费；（5）如果仍不足以弥补亏损则动用交易所风险准备金，同时向该会员进行追索。 浮动盈亏就是还没有卖出股票，赔与赚都还没确定，收益率是卖出股票以后收益用百分比来计算的，比如赚了百分之十
经历 1960年丹尼斯在期货交易所担任跑腿，传送买卖单据时，已经深受投机买卖吸引。 1970年夏天，丹尼斯向亲戚朋友借来1600美元，在中美期货交易所购入会籍，开始投机生涯。 70年代末，外汇、证券等期货市场已逐步成熟。为了从更多的市场获利，理查·丹尼斯决定离开交易所现场，在场外做单。 80年代，丹尼斯成为期货市场叱咤风云的人物，下单入场经常可以带动市势。 1987年股灾中，丹尼斯遭受重挫。旗下基金由损失近半，个人帐户也遭同样败绩。 1988年，理查德·丹尼斯淡出交易场，留下一座传奇丰碑。 1995年他从延续成功者的格言："从哪里跌到就从哪里爬起来。" 理查德·丹尼斯又重新返回市场。 在美国期货市场里，理查.丹尼斯（Richard Dennis）是一位具有传奇色彩的人物，60年代末，未满20岁的理查。丹尼斯在交易所担任场内跑手（runner）,每星期赚40美元，两、三年后,他觉得时机成熟，准备亲自投入期货市场一试身手。他从亲朋好友处借来l600美元，但因资金不足，只能在合约量较小的芝加哥买了一个“美中交易所”的席位，花去l200美元，剩下的交易本金只有400美元。对绝大多数人来说，400美元从事期货交易，赚钱的可能性根本是微乎其微的，但是在理查.丹尼斯追随趋势的交易原则下，就是这400美元，最终被丹尼斯像变魔术奇迹般地变成了两亿多美元。用他父亲的话说：“理查这四百块钱滚得不错。”在成功之余并亲自培训带出来的十几个徒弟，成为美国期货市场的一支生力军，管理的资金达数十亿美元。成长经历 理查.丹尼斯并不是天生就会做期货的, 那时他还不满21岁，还不能直接进交易所做，他父亲替他站在里面叫价，他在外面指挥。就这样断断续续地做工两年，赔了大约两千块钱。他满21岁那一天，他父亲松了一口气说：“儿子，你自己去做吧，这一行我可是一窍不通。”刚开始赔多赚少，一月的工资还不够一个小时赔的。1970年，赶上那年玉米闹虫害，很快就将400美元滚成3000美元。他本来是要去读大学的，但只上了一周课便决定退学，专职做期货。有一天他进了张臭单，一下子赔了300美元，心里觉得不服，一转方向又进了一张单，很快又赔了几百。他一咬牙又掉转方向再进一张，就这么来回一折腾，一天就赔掉l／3本金。那一次赔钱教训很深刻，经历了大起大落以后，他学会了掌握节奏：赔钱不称心时，赶紧砍单离场，出去走走或是回家睡一觉，让自己休息一下，避免受情绪影响而作出另外一个错误决定，再也不因亏损而加单或急着捞本。最困难的时候也是最有希望的时候。有时候赔了钱，最不愿再琢磨市场，而往往最好的做单机会就在此时悄悄溜过。只有抓住了应有的赚钱机会，把利润赚足，犯错误时才能够赔得起。另一方面又要学会选择最佳做单时机。理查.丹尼大概估计过，他做单95％的利润来自5%的好单。错过好的机会会影响成绩，这正符合技术分析中常用的一句话“Let profits run, cut losses short.”让利润增长，迅速砍掉亏损，过滤掉一些不该进场的单子则能提高收益率。多年后，理查.丹尼斯回忆那段时光时，觉得那笔学费交得很合算，他学到了很多东西。 在1973年的大豆期货的大升行情中，大豆价格突然冲破四美元大关，大部分盲目相信历史的市场人士认为机不可失，大豆将像1972年以前一样在50美分之间上落，在近年的最高位410美分附近齐齐放空，但理查.丹尼斯按照追随趋势的交易原则，顺势买入，大豆升势一如升空火箭，曾连续十天涨停板，价格暴升三倍，在短短的四、五个月的时间内，攀上1297美分的高峰，理查.丹尼斯赚取了足够的钱，并迁移到更大的舞台-----CBOT, 芝加哥商品期货交易所。做单方法 理查德·丹尼斯成功的关键在于及时总结经验教训。他基本上属于无师自通，所有的经验和知识都是在实践中从市场学来的。一般人赚了钱后欣喜若狂，赔了钱后心灰意冷，很少用心去想为什么赚，为什么赔。理查德·丹尼斯在赔钱后总是认真反思，找出错误所在，下次争取不再犯。赚钱时则冷静思考对在哪里，同样的方法如何用到其他市场上。这样日积月累下来，自然形成自己一套独特的做单方法： 追随趋势 技术分析 反市场心理 风险控制追随趋势 绝对不要一厢情愿认为某一价位是高价区和低价区，自以为是的“逢高卖，逢低买”,抄底、摸顶都是非常危险的。理查德·丹尼斯认为能判断对的只是市场可能走的方向，但朝某个方向究竟走多少得由市场去决定。理查德·丹尼斯偶尔也破例试一试抄底或摸顶。在1974年的糖交易中，理查德·丹尼斯在60美分/磅的价格抛空糖，但是11月时最高升到66美分/磅，后来一路跌到13美分/磅。但他后来又在10美分/磅附近抄底，屡抄屡败，据他自己说，赔的钱超过摸顶抛空下来赚的。所以逆势的结果仍然是得不偿失。做单要顺势，势越强，越容易赚钱。他在交易所现场当交易员，主要是靠跟市场走赚钱。很多人有了利润总是急着离场，甚至在市场涨停板时也急着获利出场，生怕赚到的钱泡汤，这时候邓尼斯总是把单子接下来，第二天总是赚大钱。技术分析 理查德·丹尼斯分析行情主要以技术分析为主，并根据自己多年的经验，以跟随大市趋势为原则，与他的合伙人数学博士威廉.厄克哈德,设计了一套电脑程序自动交易系统，但当自动电脑程序自动交易系统与自己的入市灵感背道而驰时，他会选择暂时离场，不买不卖。反市场心理 不要向多数人认同，因为在期货市场大部分人是赔钱的。期货市场有一种“市场心理指标”指出，如果80%的交易者看多，则表示头部不远了，行情会跌；80%的交易者看空，则表示底部不远了，行情会涨。（但对于初入门者须慎之又慎，笔者。）风险控制 从第一次犯错误赔掉1／3本金时起，理查德·丹尼斯就学会了风险控制。一般说来，好单进场后不久就会有利润，一张单进场后要是过了一两周还赔钱，十有八九是方向错了。就算回头打平了出来，但是过了那么长时间你可能还是错了.进单后总要做最坏的打算，你认为不可能的事情往往就会发生。所以要设好砍仓价位，过了价位坚决砍仓。 1978年理查德·丹尼斯决定离开交易所现场，在办公室做单。几年前，期货市场还比较单一，主要是商品期货。到70年代末，外汇、证券等期货市场已逐步成熟。为了从更多的市场获利，理查德·丹尼斯决定离开交易所现场，在场外做单。第一年由于不习惯，理查德·丹尼斯赔了些钱。后来他发现：第�，离场做单已没有现场做单时那么快捷，因此要看得比较远，多做一些长线。其次在判断走向方面也不大相同。在场内你可以感觉得到，比如有几个人在市场转向时总是错，当你知道他们同时做多头或空头时（美国至今仍然采用人工叫价），你自然就会对市场的走向有较正确的判断。离场后这方面的信息没有了，就得想办法另找判断市场的依据。（对国内大部分的场外投资者来说颇有益处。）培训期货交易员 理查德·丹尼斯与他的朋友威廉·厄克哈德两人在期货交易方面配合得天衣无缝，一同创下美国期货史上少有的佳绩，但他俩在人生哲学方面却有很大差异。理查德·丹尼斯高中毕业后一直做期货,是在实践中杀出来的。威廉·厄克哈德却是饱浸文墨，他们经常争执不休的问题是“:究竟一个成功的交易员是天生的还是练出来的?” 理查德·丹尼斯认为是可以培养的，威廉·厄克哈德则认为更多的是靠天份，两人谁也说服不了谁，干脆打赌验证。为此，他们在1983底和1984年初《华尔街日报》上登寻人广告，寻找一些愿意接受训练成为期货交易者的人。工作条件是：交易者必须搬到芝加哥，接受微薄的底薪，如果交易赚钱可以有20%的分红。慕名前来应聘者上千人，他们从中挑选了80人到芝加哥面试，最后选定23人从事此项训练计划，这23人的背景、学识、爱好、性格各不相同，具有广泛的代表性。 理查德·丹尼斯花了两周时间培训，毫无保留教授他们期货交易的基本概念，以及他自己的交易方法和原则。他教导学生追求趋势，先分析决定市场是多头还是空头，进场交易时必须做好资金管理，适当控制买卖单量，并选择时机获利出场。理查德·丹尼斯在亚洲参观一家水产养殖场时发现该场繁殖乌龟很有一套，回来后一时兴起称他的徒儿们为“龟儿”。课程结束后，理查。丹尼斯给每人一个10万美元的帐户进行实战练习。这些龟儿还真争气，在4年的训练课程中，23名学生有3人退出，其余20人其余都有上乘表现，平均每年收益率在l00％左右，而他付给这些学生20%的分红就达3000-3500万美元，其中最成功的一名学生，4年下来替理查德·丹尼斯赚了3150万美元。名声传出去后许多大基金会纷纷出高薪来挖人，如今大部分“龟儿们’要么被挖走，要么拉出去单干，手头都控制着上亿元美金，成为期货市场的一支生力军。“乌龟帮”的名声也越叫越响。结果证实理查。丹尼斯的观点是正确的：成功的交易者是可以通过训练与学习而得的，这无关乎聪明才智，全在于交易者的方法、原则。
与期货市场的区别 期货是相对现货而言的。他们的交割方式不同。现货是现钱现货，期货是合同交易，也就是合同的相互转让。期货的交割是有期限的，在到期以前是合同交易，而到期日却是要兑现合同进行现货交割的。所以，期货的大户机构往往是现货和期货都做的，既可以套期保值也可以价格投机。普通投资人往往不能做到期的交割，只好是纯粹投机，而商品的投机价值往往和现货走势以及商品的期限等因素有关。现货交易的优点 避免人为作假导致的高风险;省去了不少谈判、订立合同、资金结算、运货、销售等麻烦，交易成本大大降低，资金的利用率大大提高，经济效益自然提高。同时还省去了应酬工商、税务、质检等诸多事项。 交易制度：:吸收了双向交易先买后卖,先卖后买及T+0即一天之内可以进行多次交易的方式,涨跌均可做投资.。 套利投资商：现货交易市场上市的交易品种在现货市场中较大的价格波动幅度，完善的交易机制有利于投机者灵活买卖、风险控制，充分博取价格波动中的差价，从而获得巨额的投资回报。 交易形式:自由报价,公开集中竞价,按价格优先时间优先,电脑交易系统自动撮合 成交;成交前,客户可以随时撤消指令。现货市场受股指期货的影响 股指期货与股票现货市场有着千丝万缕的联系，弄清了这些联系，才能不打无准备之仗。股指期货对现货股票市场的影响 1、现货指数成份股的价格波动和成交量都相应增大。股指期货的套保和期现套利策略都需要构建现货股票组合，并且该股票组合走势必须与现货股票指数具有很强的相关性。由沪深300指数的计算方法可知指数成份股中大盘蓝筹股所占权重较高，因此，在构建股票组合时大盘蓝筹股将成为机构重点持仓对象。由此推断，在股指期货推出前后，大盘蓝筹股的价格和成交量的波动都会明显增加。 2、价值投资将成为市场主要的投资理念。股指期货推出后，投资者可利用股指期货套保来对冲其股票组合的系统性风险。这样，投资者就可以放心持有现货股票，不会因为现货股票市场的短期调整而抛售股票。股票持仓时间的延长将使投资者更多地关注具有高成长性和业绩优良的股票，从而使价值投资理念成为市场的投资主流。 3、股指期货到期日效应将影响现货市场。股指期货价格在到期日必须和现货指数价格趋同一致，因此，其最后结算价是由现货指数按一定方法计算所得。股指期货的这种结算方式会使现货指数成份股的价格和成交量在到期日产生剧烈波动，其波动程度将取决于股指期货最后结算价的计算方法和标的指数成份股构成的复杂程度。由于沪深300股指期货成分股较多，并且最后结算价结算时间较长，股指期货到期日效应对股票市场的影响将会较小。即便A股市场出现了到期日暴涨或暴跌效应，投资者也不必恐慌，应以不变应万变。到期日过后股指又会趋于平稳。 4、股指期货将助涨助跌现货股指。股指期货价格通过套期保值策略和期现套利策略向现货指数传递涨跌。当股票市场整体下跌时，投资者就会卖出股指期货套保，从而使股指期货下跌速度快于股票指数。当两者之间价差超过无套利区间时，期现套利盘就会买入股指期货并同时卖出股票，股票的抛单又引发股票指数加速下跌。这种期现市场的价格传递就是股指期货价格助跌股票指数的根本原因，而程序化交易又将这种价格传递速度显著提高，从而使股指期货成为股市暴跌的替罪羊。反之，股指期货也会通过价格传递来助涨现货指数。 由此可以看出，股指期货推出前对股市的影响显而易见，而推出后股票市场的走向将取决于市场系统性风险的高低。如果股市系统性风险过高，股指期货将助跌现货指数；如果股市系统性风险较小，在中国经济和股市长期向好的背景下，股指期货将助涨现货指数。通俗地讲就是熊市助跌，牛市助涨。股指期货对现货股票市场的冲击 1、平抑股票市场泡沫。推出股指期货的意图不外乎完善市场交易机制，尤其是给基金为主的机构们提供一个套期保值的工具，从而缓解目前的单向做多心理，平抑越积越大的市场泡沫和由此导致的风险。 2、股指期货是一把双刃剑。推出股指期货是完善市场交易机制的必经之路，但股指期货推出的作用其实并不是单向的，而是双向的，可以称之为双刃剑，即股指期货既可以作为投资者套期保值的工具，同时也可以成为投机者们疯狂的投机工具。 3、股指期货可规避股市系统性风险。由于股指期货有做空机制，可规避股市下跌的系统性风险。如在全球金融危机中，高盛做空美国股指期货成为大赢家。高盛首席财务官萨拉·史密斯曾公开表示，在2007年的大部分时间里，高盛利用衍生工具在抵押贷款市场上保持净空头部位，因而从抵押贷款市场的熊市中获利。 总体上看，股指期货一方面提供了做空机制，改变了A股市场单边市的不合理状况。但是，由于其本身的杠杆效应，也很容易成为投机者操控的目标。近代金融史上多个著名的事件大多和股指期货有密切关系。因此，对于中小投资者来说，一定要弄懂了才做。专家声音 著名经济学家常清今日在接受采访时表示，推出股指期货之后，中国股票市场将成为真正的股票市场，现货市场将发生三大变化。 常清认为，股指期货推出之后，现货市场要发生很大的变化。首先，投资者结构要发生变化，机构投资者会更好地利用两个市场来进行投资，可能会改变这种结构。 第二，改变行为。很多长期的投资行为会出来，因为它能够在周期性波动时可以通过股指来规避风险。 第三，会使得很多的股票本身也会发生变化。比如说，现在大盘蓝筹股，可能价值目前来讲不被充分挖掘。等到有了沪深三百以后，进入成份股和不进入成份股，有一个溢价。这就会改变市场的股票的结构。所以说，会造成了很多方面的市场的变化，但是这个变化都是往市场更加健全、投资更加理性，行为更加合理化这个方向转化，所以推出股指期货的意义非常深远。
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