跟踪误差(Tracking Error) 目录 1什么是跟踪误差 2跟踪误差的计算公式 什么是跟踪误差 跟踪误差是指组合收益率与基准收益率(大盘指数收益率)之间的差异的收益率标准差，反映了基金管理的风险。Ronaldj．Ryan(1998)认为，跟踪误差可以对组合在实现投资者真实投资目标方面的相对风险作出衡量，因此是一个有效的风险衡量方法。基金的净值增长率和基准收益率之间的差异收益率称为跟踪偏离度。跟踪误差则是基于跟踪偏离度计算出来的，这两个指标是衡量基金收益与目标指数收益偏离度的重要指标。 跟踪误差的计算公式 (1)跟踪偏离度(Tracking Difference) TDti = Rti − Rtm 其中TDti表示基金i在时间t内的跟踪偏离度；Rti为基金i在时间t内的净值增长率；Rtm为基准组合在时间t内的收益率。 (2)跟踪误差(Tracking Error) 其中TEi表示基金i的跟踪误差；TDi表示基金i的跟踪偏离度的样本均值；n为样本数。跟踪误差越大，说明基金的净值率与基准组合收益率之间的差异越大，并且基金经理主动投资的风险越大。通常认为跟踪误差在2％以上意味着差异比较显著。
Euronext欧洲交易所 (Euronext N.V.) 欧洲首家跨国交易所、欧洲第一大证券交易所、世界第二大衍生产品交易所 2007年3月底，欧洲证券交易所与纽约证券交易所合并组成纽约-泛欧交易所(NYSE Euronext)，并于2007年4月4日在纽交所和欧交所同时挂牌上市。 欧洲证券交易所 Euronext欧洲交易所简介 Euronext欧洲交易所是欧洲首家跨国交易所、欧洲第一大证券交易所、世界第二大衍生产品交易所、在欧洲5个国家和美国运营、员工共计 1437名、客户遍布全球160多个国家。欧洲交易所以欧元区为庞大经济后盾，具有强大的融资能力，2004年融资总额达到4450.49亿美元，位居欧洲第一，全球第三；欧洲交易所的中央证券交易簿处理的交易量均居欧洲第一、世界第二；截至2004年底，在欧洲交易所上市的公司有1333个，总市值据欧洲第二、世界第五。 Euronext欧洲交易所于2000年9月，由法国的巴黎证交所、荷兰的阿姆斯特丹证交所、比利时的布鲁塞尔证交所合并而成；2002年初，Euronext欧洲交易所又收购了葡萄牙里斯本证交所和伦敦国际金融期交所(LIFF)。目前的欧洲已经形成了Euronext欧洲交易所、伦交所和德交所三足鼎立的局面。 欧洲的证券交易机构整合是在欧洲经济一体化进程的大背景下展开的，2002年欧元的出现进一步加快了欧洲金融证券业兼并整合的步伐。金融证券业的并购目的在于：通过合并降低经营成本，提高服务效率，实现规模经济，只有具备更强的资金实力才能在激烈的竞争中生存下来。实际上，欧洲交易所整合乃大势所趋，欧洲证券业走上联合之路已势不可挡。投资人早已不堪忍受必须在几十个交易所中分别买卖不同的金融产品。广大交易商要求调低各项收费的呼声越来越高，再加上各个市场的交易量止步不前，全都逼迫欧洲各国的股票交易所积极寻找扩大业务和降低成本的最佳路径。因此，Euronext以其总融资额、总市值、交易量均居欧洲和世界前列。并在全球证券业并购整合进程中将扮演一个举足轻重的角色，引领着欧洲金融市场整合的风向和潮流。 Euronext欧洲交易所目前由欧洲交易所有限公司(Euronext N.V.)负责运营，Euronext N.V.依照荷兰的法律成立于荷兰阿姆斯特丹，公司执行管理委员会和监督委员会双重管理的体制。Euronext N.V.于2001年7月公司在欧洲交易所挂牌上市，并成为交易所中一只交易活跃的股票。截至2005年9月，其市值为40亿欧元。 欧洲交易所有限公司(Euronext N.V.)是欧洲第一个实现跨国界证券交易所整合的公司，它集合了比利时、法国、荷兰、葡萄牙四国的证券交易所，以及四国和英国的衍生产品市场。欧洲交易所搭建了一个可同时进行证券和衍生产品买卖的交易平台，客户只需一次登陆即可完成任意产品的交易。欧洲交易所中央证券交易簿上的证券交易量在欧洲各大证券市场中居领先地位。中央证券交易簿的设计注重市场流动性以期使证券买卖双方获得最佳交易价格。 利用其完全整合的市场模式和交易平台，欧洲交易所为客户提供一站式交易服务。它是唯一一家提供在欧洲多个市场上进行多种金融工具交易服务的交易所，可供交易的品种包括：股票、衍生产品(包括期货、期权、股票权证等)、 公司债券及国债、投资基金及开放式指数型基金。欧洲交易所的客户包括：1300多家挂牌并进行融资的上市公司；可直接进场交易的证券从业人员及金融机构，其中包括欧盟14国所有主要全球操盘手；全球15家使用欧洲交易所先进交易技术和服务的同业；遍布世界160个国家的金融信息及市场数据用户。 Euronext欧洲交易所提供的是一个按照统一规则进行交易的开放、有效和具有竞争力的证券市场。因其覆盖范围广、流动性高和成本低廉的特性，以及遍布全球的客户，领先的技术以及大量的金融资讯，使得Euronext欧洲交易所成为公司上市融资和投资者进行证券交易的上乘之选。 Euronext欧洲交易所大楼 Euronext欧洲交易所：强大的融资能力和高度的流动性 Euronext欧洲交易所的成立将当今金融市场带入了一个崭新的时代。通过跨国交易所的整合，欧洲交易所为上市公司开辟了一条独特的进入欧盟经济区的通道，即获得与4.53亿消费者，以及管理4.2万亿欧元的欧洲投资基金面对面的机会。 2004年，Euronext欧洲交易所的融资额超过了欧洲任何一家其它的证券交易所，以4450.49亿美元的业绩，位居欧洲第一，全球第三，仅排在纽约证券交易所、纳斯达克证券交易所之后。在这一年中，有52家公司在Euronext欧洲交易所成功上市，共融资94亿欧元，占全欧洲当年融资总额的31%。其中电信公司Belgacom的IPO位居欧洲当年之最。 Euronext欧洲交易所因其充分的流动性(欧洲最大的中央证券登记簿)、多元化的市场和全面的产品而备受投资人的青睐。它所提供的一套完整的泛欧产品以及超过1300家上市公司的股票交易服务以及颇具竞争力的定价体系、先进的技术、简化的管理程序和统一的交易平台，使欧洲交易所成为全球投资人不容忽视的市场。 多元化的Euronext欧洲交易所 Euronext欧洲交易所由Euronext欧洲交易所证券产品交易市场、Euronext欧洲交易所衍生产品市场——Euronext.liffe构成，为来自世界各地不同层次的投资人提供了多元化的选择。 Euronext欧洲交易所证券产品交易市场 欧洲交易所为全球客户提供了一个统一的证券产品交易平台，交易品种包括股票、债券、开放式指数型基金以及权证。所有证券都按照统一的规则在同一个电子交易平台(NSC)上完成交易，并通过同一个系统进行清算(该清算系统由LCH.Clearnet负责运营)。 欧洲交易所的证券交易无论以中央证券交易簿处理的交易数量还是交易金额计算均名列欧洲第一位。2004年，交易所全年交易量为1.345亿股，交易金额1.543万亿欧元。其下属的阿姆斯特丹、布鲁塞尔、里斯本和巴黎交易所共计1333家上市公司截至2004年底的市值共计1.796亿欧元。这些上市公司中有25%为境外公司，其中1/3以上的注册地在欧元区范围之外。 Euronext欧洲交易所衍生产品市场——Euronext.Liffe 按照日交易额计算，Euronext.liffe是世界上第二大衍生产品市场。利用其独到的LIFFE CONNECT?系统， Euronext.liffe为全球29个国家的客户提供了品种繁多的衍生产品实时电子交易平台。 证券从业人员可以通过LIFFE CONNECT进行450多种衍生产品交易。该交易平台目前日均交易量为350万单(据截至2005年8月的成交记录)。 高度适应性的Euronext欧洲交易所 Euronext欧洲交易所证券产品交易市场由主板Eurolist、和创业板-Alternext组成，为来自欧洲和全球的各种类型的、不同规模、不同发展程度的企业上市融资募集发展资金提供了范围广阔的选择。 Euronext欧洲交易所主板-Eurolist 欧洲交易所主板市场Eurolist于2005年初正式启动，欧洲交易所的主板Eurolist由阿姆斯特丹、布鲁塞尔、里斯本和巴黎交易所组成，它的成立取代了比利时、法国、荷兰和葡萄牙四国11个受监管的市场，为国际公司提供了通往欧盟的通道。欧盟是世界上最大的经济区，国内生产总值高于美国和日本。欧盟也是世界上最大的贸易区，贸易额占全世界贸易额的20%。欧盟有4.53亿消费者，并且拥有世界上最大的投资资本库之一。 欧盟地区拥有大量高素质的投资专业人士和投资者，在欧洲交易所上市的公司可以获得投资界的广泛了解。 Eurolist的主旨是为上市公司创造一个统一规范的、透明的、符合欧洲法律法规的证券交易市场。 同时，Eurolist的成立还为在欧洲交易所上市的中小企业创造了更多的认知度，进一步推动中小企业板块的发展。 Euronext欧洲交易所创业板-Alternext Alternext是欧洲交易所特别为中小企业上市和发展创立的初级市场。Alternext成立于2005年5月。Alternext为中小企业上市和发展提供了一个规范、便捷、上市标准低、维护费用低廉的融资平台。通过Alternext，欧洲交易所为富有潜力的中小企业在欧元区上市融资提供了一个新的上市途径。任何国家任何行业的企业，只要连续运营两年以上，都可以申请在Alternext上市。在Alternext上市的两种方法：上市的同时进行公开发售，出售原有股票或发售新股；挂牌上市而不进行任何公开发售。 Eu ronext欧洲交易所监管体系和机构 欧洲交易所的监管体系仍然是由各交易所所在国家的监管机构组成。各国监管机构的权力和职责有所不同，但同样担负着保护投资者权益和规范市场运作的使命。欧洲交易所的有关规则和运作必须得到各国监管机构的批准。各国监管机构有协议共同协调有关市场的规则和监管。 证券发行人、交易所成员公司和投资者所在的国家决定所适用的监管机构。 阿姆斯特丹：The Authoriteit Financiele Markten (AFM) 布鲁塞尔：The Commission Bancaire et Financiere (CBF) 里斯本：The Comisao de Mercado de Valores Mobiliarios or the Portuguese Securities Market Commission (CMVM) 巴黎：Autorite des Marches Financiers AMF (由Conseil des Marches Financier or CMF 和the Commission des Operations de Bourse or COB合并而成)。 从监管的角度，发行人若选择通过巴黎上市，就受巴黎监管机构的监管。上市的审批由欧洲交易所执行。 Euronext欧洲交易所上市流程 公司在欧洲交易所挂牌上市需要经过以下几个关键步骤： 指定一个上市保荐人 申请上市的公司必须指定一个保荐人。保荐人在上市过程中扮演非常关键的角色，一方面要向申请公司提供咨询服务 ，另一方面与欧洲交易所及监管机构联络，而且还要与其他顾问机构协调。保荐人通常是一家投资银行，且必须是欧交所证券市场的成员。 准备必要的财务报告 报告必须符合欧交所认可的会计准则或国际会计准则（ IFRS） 申请挂牌上市和监管机构的许可（通过上市代理） 在欧交所上市必须得到以下机构的许可： 欧洲交易所（Euronext）: 批准申请公司的证券在交易所进行交易。欧交所将在规定期限内（对于初次申请者，在收到完整申请文件后最多90天；其他情况最多30天）尽快做出批准挂牌的决定。 相关监管机构：批准公司证券在列入交易所挂牌名单（欧交所的Eurolist）以及批准相关上市文件。 申请公司须在进行公开招股之时或获准在规范市场进行交易之时发布招股说明书。该招股说明书应呈送至相关监管机构备案并得到其批准。 以上批准步骤可同时进行， 一旦获得两方面的批准 ，公司证券即可正式在Eurolist上挂牌交易。 欧洲交易所股票上市的主要要求 股票上市的主要要求如下： 至少25%的股票为公众持股 基本规则规定上市公司需要有足够数量的股票为公众所持 ，而此比例一般应不低于公司总发行股数的25%。如果向公众发售的股票的数量相当多 ，则低于25% 的比例也可以被接受 。但是在任何情况下，向公众发售的股票不应少于总股数的 5%且向公众发售的股票的总价格不得低于5百万欧元。欧交所对于上市公司的总市值没有最低限额的要求。如果上市公司已在其他证券市场挂牌，此规则会将原有的公众持股量考虑进去。 三年的营运记录 获准挂牌时，上市公司必须已经发布或提交 了前三年的审计报表或模拟合并报表 （如适用）。如果财务年度在挂牌上市之前的 9个月已经结束，则该公司必须公布或提交经审计的半年财务报表 。 在符合上市公司或投资人的利益的前提下， 欧交所也可能免除此项要求。但在这种情况下欧交所会在公司上市时对于公司市值 、所有者权益等方面提出 更多的要求或设定股票禁售期等 其他特别的条件。 被认可的会计标准或IFRS 财务报表必须根据上市公司注册地所在国的会计准则或根据国际会计准则（IFRS） 或其他任何在该财务信息所涵盖的期间内由国家监管机构认可的会计标准制作。 如果上市公司的总部设在欧盟之外，欧交所会要求公司的财务报告根据被相关欧交所市场监管机构（在欧洲招股规则中所列）所接受的通用会计准则或IFRS进行调整 。 股票上市后续义务 所有在欧交所上市的公司都必须履行一系列上市后续义务： 财务报告义务： 上市公司必须在规定的期限内准备并公布经过审计的年度报告和会计报表、半年度报告，在某些情况下还需要公布季度周转数据。 披露义务 上市公司必须按照规定及时向市场披露所有可能影响股票价格的有关公司或其金融工具的信息。 欧洲交易所中小企业板（Alternext）上市要求 欧交所于2005年5月推出了中小企业板（Alternext），一个新的由交易所监管的为中小企业量身定做的市场，为优秀的中小型企业提供更容易、更简便的资本市场融资平台。中小企业板（Alternext）的规则相对其它受监管市场来说比较宽松，其上市要求和后续义务都根据中小企业的特点进行了调整。 简单的说，任何公司，只要有至少两年的运营记录，无论行业和所在的国家，都可以申请在欧洲交易所的中小企业板挂牌上市。 在欧洲交易所创业板，有两种上市的方式： 上市同时公开发行股票； 挂牌上市但不公开发行股票。 上市条件 公开发行 不上市发行 运营记录 2年 2年 顾问 保荐人和券商 保荐人 最低公众流通股价值 250万欧元 无 信息披露 由相关机构审批的招股书 发行通告（无需审批） 上市后持续条件 欧洲交易所简化了中小型企业上市后的持续申报要求和财务要求。 欧洲证券交易所 欧洲交易所为上市公司提供的服务 欧洲交易所为在其市场上市的公司在上市过程中及其上市后的整个历程中提供广泛的服务： 在上市过程中的支持 路演支持 保证上市股票和其他证券的有序交易 积极协助提高个股流动性 高效地保证上市公司信息及时传递至市场参与者 维护市场指数 进入股权衍生产品市场（Euronext.liffe – 世界第二大衍生产品市场） 可为每一上市公司提供在线网络工具以查阅股东信息及其证券的市场交易情况 支持公司行为的顺利实施 积极支持投资人关系的维护并提供培训课程 相关词条 共同对手方 多伦多证券交易所 富时集团 参考资料 http://%A7%E6%B4%B2%E8%AF%81%E5%88%B8%E4%BA%A4%E6%98%93%E6%89%80"
A type of transaction in which payment for a good is made at the time of delivery. If the purchaser does not make payment when the good is delivered, then the good will be returned to the seller.Payment can be made by cash, certified check or money order, depending on what is stipulated in the shipping contract. |||This type of transaction is usually done through a shipping company and allows both the seller and the buyer of the product to minimize the risk of fraud or default. COD allows the purchaser to pay at the time of delivery instead of having to pay upfront. Payment is made to the shipping company, and the shipping company then relays the payment back to the seller.
A trader who acts independently of others - and, typically, recklessly - usually to the detriment of both the clients and the institution that employs him or her. In most cases this type of trading is high risk and can create huge losses. One of the most famous rogue traders is Nick Leeson, who was a derivatives trader at the Singapore office of Britain's Barings Bank. Leeson incurred heavy losses through the unauthorized trading of large amounts of Nikkei futures and options. Leeson took large derivative positions on the Nikkei which leveraged the amount of money at stake in the trades. At one point Leeson had 20,000 futures contracts worth over $3 billion on the Nikkei. A large chunk of the losses came from the downturn in the Nikkei after a major earthquake in Japan caused a broad-based sell-off in the Nikkei within a week. Total loss to the 233-year-old Barings Bank was well over $1 billion and led to its eventual bankruptcy. Leeson was charged with fraud and served several years in a Singapore prison.
概述 几个世纪前，罗马教廷出了一本书，书中用当时最流行的数学推论，导出“上帝是万能的”。一位智者针锋相对地问：“上帝能创造出一块他搬不动的石头吗？”如果教廷回答说能的，那上帝不能搬动他创造的那块石头，所以上帝不是万能的。如果教廷回答说不能，那么上帝不能创造出一块他搬不动的石头，所以上帝也不是无所不能的。由此那位智者导出“上帝不是万能的”。 这就是历史上赫赫有名的“上帝悖论”。 详述 文艺复兴时，人文主义者曾说过一句很经典的话，用来攻击天主教。就是；“让上帝造一块自己也搬不动的石头。”这话听初听起来暴牛，恨不能给他鼓掌放花。因为天主教宣称上帝全知全能，所以如果上帝能造出这块石头，则他连块石头都搬不动还称什么全知全能。而如果上帝造不出来这种石头，那他连块石头都造不出来还称什么全知全能。所以上帝必定不是全知全能的。很遗憾我不知道天主教徒是怎么回应的，不然会很有趣 . 实例 香港中文大学哲学系讲师李天命于1987年与加拿大学园传道会巡回演讲员韩那的一次辩论中曾提及此具争议的悖论。他后来在明报月刊撰文解释，此悖论并非空废命题。 李天命举建筑工人作为例子--一个建筑工人可以因为体力缘故，有能力做出自己举不出来的石头。李天命另外提出以甲君做出乙君举不出的石头，然而甲君跟乙君最后被发现是同一人的方法来思考此问题。反方部分的神学家及哲学家认为全能上帝悖论是自相矛盾的空废命题。有人认为造出自己举不起来的石头这要求本身已抵触全能上帝的前提，等同上帝做出装满水的空杯、圆的方形等要求，因而命题可以作废。亦有人认为这命题跟本不自己矛盾--先是上帝做出一块石头，然后自己限制自己的能力使之举不起来,或相反:按定义，上帝创造了一切，所以上帝创造了万有引力。上帝既然能创造万有引力，当然他也能使万有引力消失。所以上帝能够搬动任何石头。 评价 非正非反方全能上帝悖论与理发师悖论，同是罗素悖论（数学版）的形象故事版。但这个故事版很糟糕，因为它用科学领域的逻辑去检验或嘲讽宗教领域的理念。在罗素悖论提出后，科学家们临时约定在科学领域不使用万有集合或自包含集合，这样，万能的上帝是不能出现在二维逻辑推理中的，亦即所有概念都必须是相对的而不能是绝对的，即仅有特定时空条件下的相对正确。而宗教依然维持其原有的逻辑方式来表述人生或宇宙的终极（绝对）真理。如此，就目前而言，它们是相安无事的：一个研究相对的概念的关系，一个研究绝对的概念的关系。因此，上帝悖论仅是过去的一个嘲讽，而不是当前的一个事实。 这个问题已有八百多年的历史了。在提出这个问题的时候，提问者已经假定了万有引力的存在，因为在这个问题里有一个“搬”字。什么是“搬”？我给“搬”的定义是：在逆着万有引力的方向上移动一个物体。按定义，上帝创造了一切，所以上帝创造了万有引力。上帝既然能创造万有引力，当然他也能使万有引力消失。所以上帝能够“搬动”任何石头。这个问题可以转换为：如果上帝用左手（万有引力）和右手（搬石头那只手）掰手腕，哪只手会赢？两只手都属于上帝，这不是一场竞争，没有输赢之说。所以这个问题是个愚蠢的问题。 如果上帝是全能的，那上帝就是一切，一切都是上帝。上帝之外没有任何东西，连空间都没有，因为上帝创造了时间和空间。其实，“上帝之外”是一个自相矛盾的概念。有上帝，就没有“之外”；有“之外”，就没有上帝。“上帝之外”没有万有引力，上帝不生活在引力场中。对于全能的上帝来说，不存在“搬”这个概念。万有引力存在于上帝之内。对于全能的上帝来说，也不存在“站”这个概念，因为“上帝之外”没有立足之地。依此类推，对于全能的上帝来说，不存在“呼吸”、“吃喝”、“排泄”、“穿衣”、“走路”、“坐”、“躺”这些概念。上帝没有身体。因为有身体就有身体之外的空间，有身体就有皮肤。皮肤是身体的边界。上帝是没有边界的。上帝没有五官，没有脸，没有形状。一个蚂蚁看见你在说话，你的嘴唇和舌头在动。它问你：“你是如何搬动你的嘴唇和舌头的?”你回答：“这是个愚蠢的问题。”一个人看见月亮在动，他问上帝：“你是如何搬动月亮的？”上帝说：“这是个愚蠢的问题。” [1]
澳大利亚证券交易所澳大利亚证券交易所（Australian Stock Exchange, 简称:ASX）,全称澳大利亚证券交易有限公司。 网站网址：http://www.asx.com.au/ 澳大利亚证券交易所简介 澳大利亚证券交易所是根据澳大利亚国会立法《澳大利亚证券交易及国家保证金法案》注册后，于1987年4月1日开业。澳大利亚实际上只有澳大利亚证券交易有限公司一家证交所，其他6个州的证券交易所均是其全资子公司。澳大利亚证券有限公司是一个律师管理机构，公司在悉尼设立了一个全国性的秘书处。公司受全国公司和证券委员会监督管理，其最高决策机构是公司董事会。董事会成员包括个人及成员组织，他们一般被称为股票经纪人。ASX董事会有十位选举产生的股票经纪人董事，加上这十名董事任命并经公司年会批准的四位非成员董事。 澳大利亚证券交易所的会员可以分为两类：自然人会员和公司会员。自然人会员必须组成合伙组织。会员费为：公司会员25万澳元，自然人会员2.5万澳元。会员申请者必须在申请表中填写有关申请者资金来源，在本行业的经历等。1990年，澳大利亚证交所有95个公司会员。 澳大利亚证券交易所的主要作用是为证券及其相关产品提供并维护一个公正、有效、信息通畅、有国际竞争性的市场，保证投资者及各个公司在产品市场上的信心。澳大利亚证券交易所的主要活动包括提供交易系统、结算清算系统及证券市场调节的管理。 澳大利亚证券交易所制定了一系列行为和程序规则，对其成员的活动进行监控，这些都已经写在《澳大利亚证券交易所交易规则》中；任何上市公司都必须遵循《澳大利亚证券交易所上市规则》。 [编辑]澳大利亚证券交易所上市决策 在澳大利亚证券交易所上市的公司的经营规模、性质、股东和公司结构都各有千秋。影响这些公司作出上市决定的因素并非是单一的，而是需要考虑到公司状况的一系列因素。在澳大利亚证券交易所上市可以获得极大的好处；许多公司已经证明了这一点，尤其是在以下几个方面。 获得资金 增加知名度 改进劳资关系 新股东和董事 增加投资的灵活性 澳大利亚证券交易所上市基本条件 所有的上市公司都已经得到在澳大利亚证券交易所正式上市的许可。申请正式上市的公司必须符合《澳大利亚证券交易所上市规则》中的先决条件。申请时，公司必须向澳大利亚证券交易所提供所需的文件，证明符合《澳大利亚证券交易所上市规则》，并缴纳上市费。 澳大利亚证券交易所上市过程上市过程可以分为以下四个不同阶段： 呈交前阶段呈交公司招股说明书前的阶段； 注册前阶段呈交招股说明书与招股说明书注册之间这一阶段； 注册后阶段招股说明书注册后到全国上市委员会考虑研究公司申请上市前这一阶段； 挂牌前阶段全国上市委员会考虑申请后到公司证券正式挂牌前这一阶段。 澳大利亚证券交易所交易制度股票种类澳大利亚的股票种类很多，主要有：普通股、延期派息股、优先股、优先普通股以及分摊股，但最常见的是普通股。 投资者澳大利亚证券市场最重要的投资者是机构投资者，如退休基金、养老基金、以及人寿保险公司等。近年来，来自美、英等国的投资者也大量增加。 交易站交易制度澳大利亚证交所交易站交易制度。工业、矿业和石油业公司的证券在不同的交易站交易。证券交易的结算通常是在交易后的第五个营业日进行。零股和交易不活跃的股票的结算往往较迟。 佣金制澳大利亚证交所实行可协商的佣金制。除了交纳佣金外，澳大利亚证券交易有限公司会员买卖上市证券地，买卖双方都得交纳3‰的印花税。 交易时间澳大利亚证券交易有限公司各证交所的正式交易时间是： 从10月份的最后一个星期六到3月份的最后一个星期六实行夏时制，交易时间为每星期一至星期五，上午10点至下午12点15分，下午2点至3点15分。佩思证交所在下午5点15分到5点45分也营业。 从3月份的最后一个星期六至10月份最后一个星期六实行标准时间，阿得雷德、霍巴特、墨尔本和悉尼4个证交所的交易时间为每星期一至星期五，上午9 点至11点15分，下午1点至2点15分。布里斯班证交所为每星期一至星期五，上午10点至下午12点15分，下午2点至3点15分。佩思证交所为每星期一至星期五，上午10点至下午12点15分，下午2点至3点15分，下午5点至5点30分。超出上述时间也可进行交易，但经纪人必须跟已宣布的所有买者和卖者接触，让大家有一个参与的机会。 股价指数澳大利亚证券交易有限公司6个子公司都有各自的股价指数。此外还有一个全国性的“澳大利亚证券交易所指数”，该指数包括两组：股票价格指数和累积指数。股票价格指数没有对股息支付和增值因素进行调整。而累积指数则把股息进行理论上的再投资，从而提供了衡量某类股票总体结果的标准。但比较常用的股价指数是“全部普通股指数”该指数包括250家以上的公司，采用加权计算法。 市盈率和股息率澳大利亚股票的市盈率和股息率在西方发达国家中是比较正常的。 来自"http://wiki.mbalib.com/wiki/%E6%BE%B3%E5%A4%A7%E5%88%A9%E4%BA%9A%E8%AF%81%E5%88%B8%E4%BA%A4%E6%98%93%E6%89%80"
什么是钱龙长线指标 钱龙长线指标（LON)）是一种加权的量价指标，其作用在于测量近期资金动向。应该是属于中短线趋势类指标。 通过长线持有股票而获得更大收益是一部分股民期望的投资方式，它既可以免去经常短线操作的浮躁心理，也能取得最大的利润。但事实上，股民很难较为准确地预测和寻找类似的股票。可以用一些趋势指标如平滑异同移动平均线（MACD）等来判断，但效果可能并不理想。在这方面钱龙长线有它的特长。 钱龙长线指标表现形式类似平滑异同移动平均线（MACD）和三重指数平滑移动平均指标（TRIX）等趋势型指标，但更加强调一种趋势的概念。该指标是由白色指标线和黄色均线构成，用红、绿色柱状线表示强弱趋势，并力图找到一种趋势以及中长线的买入卖出点，在实践中也显示出更胜一筹的情况。 钱龙长线指标的应用法则 1、买入点判断：当在零轴下方，指标(白线)向上交叉均线时开始关注该股，当指标穿过零轴、绿色柱状线翻红，方可作为中长线的介入点。 2、卖出点判断：当在零轴上方，一旦指标（白线）向下交叉均线形成死叉就应该立即卖出。 注：在使用钱龙长线指标时，可搭配其它指标一同使用，以进一步提高准确性。 钱龙长线指标的优点 1 、对新股有效。 与钱龙短线指标（SHT）一样，钱龙长线指标对于新股也是有效的。 2、信号稳定,可提前给出见顶信号。 例如：厦新电子(600057)在历史走势中可以看到，历次股价高位回落前，钱龙长线指标LON指标都早早地发出了卖出信号。 3、过滤虚假信号。 例如:当年中石化(600028)由于上市定价过高，自上市以来一直处于一个下跌的趋势中,其中虽然有两三次上涨但是都没有逆转下跌趋势。从钱龙长线指标来看根本不符合我们的买入条件，而用其它指标会发现其中有一段时间有买入信号发出,按照该法操作就会有一定的损失,而LON指标恰恰弥补了这一点。
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