A type of forward financial contract that creates an obligation for its investors to purchase a particular bond issue at a specified yield at some date in the future. The money from investors is held in escrow and is used to purchase interest-bearing U.S. Treasuries, which are either sold or allowed to mature, providing proceeds to be invested into the new bond issue with an interest rate that is locked in with a forward contract. Investors participate early in the new bond issue (typically municipal bond) but will temporarily receive taxable income from the Treasury held in escrow. |||The issuance of REDs allows investors and underwriters to circumvent restrictions in the tax code that don't allow for certain municipal bond issues to be pre-refunded. Pre-refunding is a common strategy for issuers of municipal debt, as minor swings in interest rates can amount to millions of dollars in saved interest.
概述 国库单一账户是指将所有的政府资金包括预算内资金和预算外资金集中于一家银行的账户,即财政部门在人民银行开设的国库存款帐户,同时所有的财政支出包括预算内和预算外支出均能通过这一账户进行,取消各预算部门,预算单位及其他相关部门在商业银行开设的预算内资金账户和预算外资金账户,各部门、各单位发生的支出,直接从国库单一账户支付给个人或商品供应商及劳务提供者。 实行国库单一账户集中支付,虽然不改变各部、各单位的支出权限,但其作用在于建立起了预算执行的监督管理机制。一方面通过单一账户集中化管理,灵活地调度和使用资金,提高政府资金使用效率,降低成本;另一方面从根本上杜绝在预算执行中的克扣、截留、挪用资金的现象,促进政策资金使用信息公开化、透明化,强化了约束力和社会监督力,从源头上堵住了政府资金使用的行政干预和腐败现象。国库单一账户-职能机构 这里我们有必要对“国库”概念进行新认识。我国历来把国库界定为对财政收支进行会计核算的机构如人民银行国库部门,即使用的是狭义的国库概念。而西方发达国家已实现从单纯核算财政收支,扩展到对财政收入实行全 国库单一账户面控制,即使用的是所谓广义的国库概念。拓宽了的国库概念,目的旨在促进财政资金优化管理,使“国库”不再游离于财政管理之外,而借助于因收支核算而掌握全面、准确、及时的收支信息,对收支活动展开全方位的管理和控制。因此需要: 一是在人民银行建立国库单一账户体系。预算资金由原来层层下拨给预算单位,改变为预算资金在没有支付给商品和劳务供应者之前始终统一保存在人民银行国库单一账户上进行管理。人民银行国库部门职责主要是负责国库单一账户和分类账户的开立、设置,办理财政收入、财政支出的资金清算。二是设立财政国库机构。建立统一的资金账册,将预算资金由原来通过人民银行国库部门整笔拨给各预算单位,改变为财政国库机构根据各部门、各预算单位用款情况和实现的购买行为开具集中付款申请,直接通过人民银行国库单一账户支付给商品和劳务供应者。财政国库部门是预算执行机构,其主要职责是负责中央财政资金的调度和各预算单位的协调,负责预算执行。三是建立一个政府采购机构。为纳入政府采购范围内的所有行政事业单位进行采购,采购内容跨行业、跨部门。政府采购机构主要职能:第一,分析集中采购需求,建立项目有关标准。第二,预测并承担可能采购风险。第三,制定采购方案,确定采购方式。第四,根据产业政策分析供应商群体,第五,分析采购效益。国库单一帐户的收支方法收入操作程序 收入不论是税或者非税都按现行办法缴入国库指定的经收处,该处于当天划入国库,国库在查清科目,分清级次后,通过银行清算系统,直划各级国库单一账户。支出操作程序 1、政府采购支出。取消各支出部门、支出单位在商业银行开设预算内、预算外资金账户,预算资金由原来层层下拨给预算单位,改变为由财政部门把国库资金统一保存在人民银行国库单一账户上进行管理。由政府采购中心根据采购预算分批采购完成后,再由政府国库部门根据采购品种、数量、金额、供应商和劳务提供者等用款情况和实现的购买力开具付款申请付款凭证,通过人民银行国库单一账户拨付给商品和劳务供应者。 2、工资支出。财政国库机构在商业银行开设工资账户,并根据工资预算按月将资金从国库单一账户划拨给商业银行的工资账户,商业银行再根据各预算单位开具职工工资表,将资金拨付到职工个人工资账户。 3、拨付下级财政部门但尚未用于购买商品和劳务的支出。由财政部门国库机构将核定的资金从国库单一账户直接拨入下级财政部门。 4、零用经费支出,如差旅费、提取零用现金等。根据各支出单位公务、业务活动需要,按部门、按行业核定活动经费,按月从国库单一账户拨入各预算单位在商业银行开设的零用资金专户。建立国库单一帐户的意义 1、实行财政资金的集中管理,有利于改变财政资金的分散状况,加强财政政策的实施力度。 财政政策的实施力度在很大程度上取决于国家财力的大小,国家财政资金雄厚,才会有较强的能力实施其财政政策。然而,目前我国财政资金分散在各级财政在商业银行的账户及人民银行的各级国库账户中,在这些账户中的财政资金的实际使用权也都分散于各级财政部门、各支出部门和支出单位,从而削弱了国家财政政策的实施力度,而国库改革首先则要求建立国库单一账户实行资金集中管理,减少政府资金的流失,从而加强财政政策的实施力度。 2、促进财政资金的合理使用,提高财政资金使用效益。 大量财政资金分散,游离于国库监管之外,特别是财政部门公款私存,不但干扰了金融秩序,而且还可能诱发乱发滥用、利用财政资金谋取私利的腐败现象。实行国库单一账户管理,一方面政府和财政部门能够掌握各支出部门和支出单位每一笔资金用途,准确掌握财政资金整体状况,为各级政府进行经济决策提供重要依据;另一方面,加强对财政资金支出的监督和管理,促使财政部门管好、用活财政预算外资金,杜绝不合理的支出,提高财政资金的使用效率和效益。 3、强化财政资金管理,有利于减少财政资金分散流失。 财政单一账户的实施,能够改变由于财政资金大量分散的局面,利于各级政府、财政部门和中央银行随时准确了解财政资金运行动态,从而为制定出相应财政政策和货币政策,强化财政资金管理,实施国家宏观经济管理目标提供依据;另一方面,实行国库单一账户管理,能更有效地稳定财政性存款,维护中央银行基础货币的完整,使国库始终保持一个较大库存余额,利于用来作为中央银行调节经济、控制信用的基础货币,实现统一的宏观经济管理目标。 4、有利于增收减支、削减财政赤字。 目前在我国财政赤字日益增长的同时,预算外资金却以惊人的速度急剧膨胀。建立国库单一账户,财政预算外资金纳入国库账户统一核算,统一管理,集中使用。一方面,财政部门可以综合运筹预算内收入与预算外收入,调余补缺,调度调剂使用;另一方面,财政预算外资金存入国库,具有稳定性强,没有资金风险的特点,有利于依照法律法规规范管理预算外资金;再则,在公共资金得到统一管理后,财政赤字规模是在通盘考虑预算内外收入的基础上形成的,收入基础的扩大将相应缩减财政赤字的数额。建立国库单一帐户应采取的措施 根据西方经济发达国家的成功经验,结合我国的实际情况,建立国库单一账户,应采取以下四项措施: 1、统一国库会计科目,建立独立的国库会计核算和资金清算系统。实行国库单一账户业务,国库部门应统一规定会计科目供国库和代理银行会计核算使用,财政和国库部门应配设专职人员,具体办理支出审核和支付手续。国库实行独立的会计核算,同城要能参加清算,异地能够使用支付系统,并实行电脑联网,不但中心支库、县支库和各代理支库间联网,而且国库与财政部门间也应建立微机联网,使国库核算网络系统成为政府财政信息系统的重要组成部分。 2、实行国库单一账户应将全部财政资金纳入国库单一账户、归口管理。在全部财政资金统一管理前提下,财政部门可以根据资金的性质开设一个或几个账户。 3、实行国库单一账户应考虑到支出部门的既得利益。对在人民银行开户的财政存款实行按季计息,财政部门对人民银行经理国库业务支付手续费。 4、强化财政预算管理。进一步细化预算编制和预算收支科目的设计,预算收支科目类、款、项代码必须保持相对稳定,这样有利于国库核算,有利于国库单一账户制度的实施。
什么是知识市场 美国德克萨斯州立大学奥斯丁分校商学院教授Davenport在与Prusak合著的新书《Working Knowledge》中,提出了"知识市场"理论。意指企业的知识活动,跟传统的、有形的商品并无二致,知识可以交易、购买、交换、寻找与制造;知识市场的主要订价机制是基于互惠性,也就是期望自己付出知识商品时,可以得到有价知识的期待;除此之外,知识也可以有现货价格和期货价格,以利各方进行交易。知识市场的讯号 市场讯号是告诉我们组织中知识存在何处,以及如何取得的指标。易得程度是一种型式的成本,因为他衡量知识买方为了取得之是,所需要支出的时间与努力,以及知识卖方所期待的报酬。知识市场具有正式与非正式的讯号,非正式的讯号通常能够更为准确的指引哪里可以买到知识,但这通常需要人与人之间的互动配合。 1.职位与教育程度 职称或职位是市场中最常见的正式讯号,能够告诉我们谁具有(或是应该具有)所需要的宝贵知识。但是组织图往往不是有效率的知识分布指标,因为组织内的晋升并非光靠知识。同样的,学历也是正式的市场讯号,这指标可能有用,但也可能没有。 2.非正式网路 组织内形成的非正式网路,虽然并不完备,但可能是最好的知识市场指标。由于非正式与正式的网路里聚集相当多的知识市场,因此提供这些网路的相关资讯,不失为让知识明朗化的好方法。 非正式的网路有其好处与缺失。它的运作是透过亲自的接触与口耳相传,因此能够产生知识交流的关键元素信任。非正式网路中除了知识的交流外,也包含各式第一手资料的流通。因此,非正式网路看起来似乎是浪费时间的八卦交换网路,但事实上却是组织知识网路自行补充最新资讯的方式。 由于是非正式,也未经档案记录的特性,当人们有需要时,不是每个人都能够立刻取得所需的资料,这是非正式网路最主要的缺点。此外,,虽然非正式网路可能避免做出错误的决定,但它却无法提供全面的选择。可能必须耗费时日,从没有纪录的人际网路中层层搜寻,才能得到较为广泛的参考资料。这样的搜寻过程可能会缓慢,而且成果也不一定可靠。 3.实践团体 有时,具有互补知识的同事会有集团性的组织。这种自发性的组织通常是由公司员工所展开的,他们因为业务、兴趣和目标相近,故而组织起来并时常进行沟通,这种团体通常称为实践团体。不过,由于组织再造的原则过于僵化,以及过份强调效率,令有些非正式知识网路与团体受到打压。谈话和自发性组织是公司许多之事工作得以完成的重要功臣,但如果组织的在造工程太过重视可测量的工作,并低估谈话的价值,可能会使这两项关键因素受到打压。知识市场在知识营运中的作用 1.知识市场是知识营运持续与发展的有效保障。 知识市场是知识营运的核心要素。它以类似市场经济的方式保障了知识的拥有者和知识的需求者的利益,在使知识转移成本最小化的同时使知识的价值最大化。知识的拥有者更乐于贡献自己的知识,知识需求方更愿意通过知识营运平台来寻找自己所需的知识。而买卖双方角色的不断变化,大大促进了知识交流。如此不断地活跃知识营运市场,持续地为知识营运的参与者提高知识能力,以适应知识经济社会的不断发展。 2.为组织基于知识的考核和评估提供有效的依据。 看待一个人是否具有更高的知识水平,不仅要评估此人的知识能力本身,而且要重视此人在知识市场中的表现。如在企业中,他是否乐于贡献知识,其他成员是否认同和接受他的知识,他的知识在企业的经营中有多大作用。在行业中,他的知识是否被同行所认可,他的关注率是否高等等。 例如,在麦肯锡公司,某个咨询人员发表作品的数量及其在公司内部被引用的频率是有关这个咨询顾问升职的主要考核依据。 同样在证券市场,一个公司的股票是否看好,不仅要评估此公司的业绩,还要看这支股票在股市上的表现如何。 3.知识市场使得知识作为一种商品更易管理 知识市场使得买方可以更为辨别什么知识是有价值的,哪些知识是过时的,同时买方可以最快搜索到所需知识。知识市场的病征 1.垄断 如果人们需要的知识把持在某人,或是某个团体手中,就会产生知识的垄断。这对组织造成的负面影响相当明显,重要的知识深锁在独占市场中,而无法适时适地的为公司效力。而垄断市场也缺乏激发新知所需的知识互动。 2.人为的不足 一般而言,企业文化若以囤积知识为规范,就会产生知识的不足。此外,精简人事可能也会造成知识的不足。 3.交易的障碍 垄断、囤积知识(拒绝卖出知识),拒绝接纳新知(拒绝购买知识),以及不愿意与组织中地位较低的人士进行知识交易(阶级障碍),是主要的交易障碍。此外,有时高层主管为了强化企业传统,而下令禁止会使其受到威胁的话题,这也是一种交易障碍(或是禁令)。而当知识转移的结构不良、或是市场机制无效率时,也会形成知识交易的障碍。知识市场功能分析 在知识经济时代,知识具有经济功能,知识产品成为商品,知识商品的形态多样,大致可分为以下三种: (1)凝结在实物商品中的知识商品; (2)受知识产权保护的软性知识商品; (3)服务性知识商品。 知识商品已成为人类生产的要素之一,迫切需要通过知识市场来进行有效配置,以促进知识商品的生产与扩大再生产。知识商品的生产是以满足知识需求为目的,知识需求为知识生产提供动力。知识商品的收益以市场回报为基础。知识商品市场是连结知识商品生产者与需求者的纽带。知识市场同劳动力市场、资本市场等一样都属于要素市场,是整个市场体系的组成部分。知识市场是将知识作为商品进行交换从而成为现实生产力的一种交换关系的总和。知识市场的功能主要表现为:交换功能,配置资源,传递信息,供求平衡等几个方面。 交换功能是知识市场的基本功能。商品是交换行为的最基本客体,市场是与它的客体同时产生的。知识市场是知识经济社会的一个重要市场。在知识市场上,知识商品通过交换变成生产力和消费对象。知识商品交换的媒介是货币。 传递信息是知识市场的一个重要功能。来自知识市场的信息为生产者和消费者提供决策的依据。在知识经济形态下,每个生产者和消费者都是根据自己独立的意志进行自主决策的,为了在竞争中取胜,他们必须了解知识商品的分布及供求情况,而价格以其自身变动的方向和幅度给知识生产者传递着明确而简单的信息。价格上升表示供不应求,价格下降表示供大于求,这种价格涨落信息的传递,对知识生产者选择生产的知识商品品种与数量十分重要。 配置资源是知识市场的最基本手段。从经济角度来讲,资源不仅包括自然资源、人类创造的物质财富等有形资源,还包括科学技术、知识、信息、人才等无形资源。资源配置是指各种资源在各种不同的使用方向之间的分配,即社会如何把有限的资源配置到社会需要的众多领域、部门以及产品和劳务的生产中去,且配置效率较高,产生最佳的经济效益,以最大限度地满足社会的需要。市场供求与价格的相互作用,调节着资源的合理配置。知识市场是配置知识资源的场所。通过供求、竞争、价格的波动和知识这一生产要素的转移,市场机制调节着各种知识生产的比例和知识资源的配置过程。 供求平衡是知识市场的另一个重要功能。供求平衡是通过供求关系和价格的相互作用来实现的。知识商品的供求状况决定着它的市场价格,市场价格高低又引导着知识商品的生产和消费。在知识经济形态下,知识的创造、流通主要由市场机制来调节。在知识市场中,价格是对知识商品生产与消费实施调节的主要杠杆。知识商品价格的涨落,直接决定了组织在知识商品生产中的行为,价格是知识市场中最直接、最主要的调节手段。如何促进知识市场的发展 1.知识市场要有一定的规模 一个理想的、对买卖双方都公平的市场是商品足够丰富、买家足够多的市场,同样,要实现知识市场建立的目的,知识市场必须要有足够的规模。在知识营运中我们经常会遇到如下问题: (1)知识不完备 往往在一个企业,有些员工为了保持自己的优势,不愿意将自己的知识共享出来。所以,在一个企业中,尤其是一个中小规模的企业中,员工普遍不愿意交流自己的核心知识,有效的知识管理活动很难展开。但是,在行业的知识营运平台中,每个专业人员分散在许多不同的企业,他们各自拥有的知识很难再具有垄断性,没有谁能保证自己的知识是最有价值的,是独一无二的。而保持自己在行业和企业中的优势的唯一办法是不断地与同行交流,相互学习,以提升自己的知识水平。在这个意义上,行业的知识营运比企业的知识营运更有价值,更有意义。 (2)信息不对称 在所有的市场中都存在一定程度的不对称性,但这对于知识市场来说更为突出。在组织中经常一个部门有大量的知识,而其他部门则又很缺乏这些知识。公司发展战略方面的知识可能在高层中存在,但是企业的中层管理者也需要这些知识,却无法得到。这种问题往往是由于分发渠道、信息形式等原因,而不是由于知识稀缺所引起的。 我国西部地区知识资源相比东部沿海地区稀缺,不是由于这些知识无法得到,而是由于西部地区对知识资源的重视不够,知识传播的途径不够通畅,导致信息不对称而形成的。 2.好的知识地图和知识搜索工具 传统的市场,买方要通过多方面的商业谈判,对卖方的商品的性能和价格经过反复比较,才会进行买卖。而卖方也要通过多次讨价还价,才能成功卖出商品。 在知识营运市场中,知识库的内容是及其丰富的,卖方和买方的数量也非常庞大,如何在这种知识的海洋中,买方快速找到所需商品?而同样,卖方如何让潜在的顾客尽快找到自己,这些都需要知识营运平台配备好的知识地图、知识分类和知识搜索工具。这些工具会在后面的篇幅中详细介绍。 3.不能存在知识垄断 因为知识是为少数人所拥有的,并且知识很难被传递,因此,如果仅有某个人或某个小组拥有他人所需要的知识,那么就可能存在知识的垄断。其后果和其他市场的垄断一样,因为没有竞争的存在,知识的价格会很高。单独拥有对企业非常重要的知识的人可能会利用这一特点来建立自己在企业中的权力和地位。这样的人就不愿意与其他人共享其所拥有的知识,这对企业长远发展的影响是显而易见的。 4.充分发挥知识经纪人的作用. 在知识市场中,知识经纪人起着沟通买卖双方的作用。它在不同的知识市场有不同的表现形式,如: (1)在企业中,知识经纪人包括知识总监、知识经理和各类知识工人。 (2)在实践社区中,知识经纪人包括斑竹和协调员。 (3)在行业的知识营运平台中,知识经纪人包括独立的知识营运商及其个人。 知识中介方可以帮助知识营运平台的成员关注核心的知识领域,保持知识市场买卖双方的关系,执行重要的知识营运功能,包括: (1)识别知识营运中的重大关注问题。 (2)推动组织和行业的知识市场活动。 (3)正式或者非正式地联系各类成员,做知识资产的经纪人。 (4)培养知识市场的交易气氛。 (5)控制知识营运平台的发展走向。 (6)帮助成员参与知识营运活动。 (7)评估知识营运活动的健康状况,及其对成员和组织、行业的贡献。 知识中介还可以由专门的知识营运商来担任,知识营运商不负责提供知识,只负责提供知识营运的工具,包括建立符合知识市场需求的技术平台,提供好的知识交易机制等等。他们负责引导知识营运的方向,控制着知识营运的发展。他们往往有着一定的商业模式,通过成功的知识营运来获利。目前一些行业的垂直门户网站的运营商可以看作是独立的知识营运商的雏形。 5.网上知识市场与网下的结合 如果一位朋友告诉你他读了许多有关手术的书,准备给你的头骨做手术,那么,礼貌地拒绝他是你正确的选择。外科医生在对一个病人动手术时,不是纯粹的依赖自身的理论知识,还必须根据多年的手术经验,病人的临床表现,各种检查结果,并且会与其他医护人员保持密切的沟通,以保证对病人不断进展的情况做出正确的判断和反应。 为了提高这样的专业技术,从业者需要经常与其他面临同样工作环境的人有密切的交流。简单的知识营运平台无法实现这种交流,面对面的定期交流和现场实践是网上知识市场所无法替代的,而网上知识营运平台是这种实践的有益补充。
在岗职工指在本单位工作并由单位支付工资的人员,以及有工作岗位,但由于学习、病伤产假等原因暂未工作,仍由单位支付工资的人员。不包括离开本单位仍保留劳动关系的职工,如内部退养职工,以及从本单位离休、退休、退职的人员。
内容 国际投资气候取决于多种因素,一般归结为经济、政治、社会文化和教育、法律四个方面:①经济因素。一国居民的收入水平、所处的经济发展阶段、经济制度、市场结构、基础设施、自然与人力资源等经济因素常是影响国际投资活动最直接和最基本的因素。收入水平包括国民生产总值、国民收入、家庭收入和人均收入等。这些指标可作为衡量购买力和市场潜量的尺度,收入水平高则吸收投资的能力和投资收益也高。一国所处的经济发展阶段不同,对国际投资的实际需求也不同,在市场结构方面也就有相当的差异。发达国家需要投资资本密集型或知识技术密集型的生产设备,发展中国家则偏重于劳动密集型,以适应其熟练技术工人缺乏、资本和技术稀缺的现实。半工业化国家、工业化国家和高度工业化国家的国际投资需求也各有差异。基础设施是国外投资者考虑投资成本与效益时的直接因素。资源状况则在某种程度上决定了该国对外国投资者的吸引力。②政治因素。包括一国政府对外国投资的态度和政策、政局稳定程度、政府机关效率以及政策的稳定和连续性等。③社会文化和教育。国际投资活动是一种涉外经济行为,因外国投资者与投资国之间在语言、文化、宗教、所受教育乃至社会心理上的异同,投资活动可能有所变化。如传统上就有联系的新独立发展中国家与其原宗主国之间的联系,一般认为较为密切,国际投资方面较其他国家就更易发展。④法律。一国法律健全与否,包括法律体系是否完善,执法是否公正等,均直接涉及国际投资的安全。若一国法令阻碍现有企业的经营或法制不健全乃至无法可依,皆被认为投资环境不理想。 按照国际惯例,一般用国际投资气候的"冷"、"热"概念来表示一国在外国投资者眼中的地位和受欢迎程度。投资气候评估 对国际投资气候的评估除以冷热因素分析作为宏观判断标准外,主要是从东道国政府对外国投资者的限制或鼓励政策入手,具体评析影响投资气候的微观因素。这些微观因素包括资本抽回限制、外商股权、对外商的管制程度、货币稳定性和当地资金供应状况等。较为有影响的评估方法是美国学者R.斯托鲍夫的投资气候评分法。他把投资气候分解为8个因素,每一因素又细分成若干个子因素,然后根据各个子因素对投资气候的有利程度给予评分。根据这种评估方法,总分越高,投资气候越好,即越“热”。此外,一些大商业银行、资信评估机构和国际组织也有专门对某一国家或地区的投资气候进行评估的,如美国摩根银行、国际清算银行等。 参考书目 朱立纲等编:《国际投资学》,中国金融出版社,北京,1989。
Bonds that have their principle cash amount already held aside by the original issuer of the debt. A subset of the municipal and corporate bond classes, the funds required to pay off refunded bonds are held in escrow until the maturity date, usually by purchasing Treasury or agency paper. Also known as "prerefunded bonds". |||Refunded bonds will typically be 'AAA' rated due to the cash backing and, as such, will offer little premium to equivalent-term Treasuries. The date of refunding will usually be the first callable date of the bonds.
是指国家财政对各级政府预算编制、执行、调整乃至决算等活动的合法性和有效性进行的监督。它属于财政监督的重要组成部分,是预算管理的重要内容。 按照监督主体划分,预算监督包括各级人大及其常委会对预算、决算进行的监督,各级政府对下一级政府预算执行的监督等。预算监督是国家通过国家预算参与国民收入分配的过程,是对社会经济活动各环节、各方面进行的监察、监督和制约。预算的作用在于促使各部门和行政机关改善管理,加强经济核算,努力增收节支,对预算编制及执行中违反预算管理的行为进行监督检查,实现预算收支平衡,保证国家预算基金的合理使用,圆满完成预算收支任务。
指国民经济内部个因素和各成分按照一定的序列结合起来的相互关系,它反映国民经济总体的内部状况,内在要素和内在联系。