什么是汇率变动 汇率变动是指货币贬值是指货币对外价值的上下波动，包括货币贬值和货币升值。 货币贬值是指一国货币对外价值的下降，或称该国货币汇率下跌。汇率下跌的程度用货币贬值幅度来表示，其计算公式为： 式中，t为货币贬值幅度，R0为贬值前汇率， R1为贬值后汇率。 货币升值是指一国货币对外价值的上升，或称该国货币汇率上涨。汇率上涨的程度用货币升值幅度来表示，其计算公式为： ">编辑] 汇率变动的形式 (一)升值(revalution)与贬值(devaluation) 是固定汇率制度下汇率变动的两种形式。 在这个制度下，政府以法定的含金量来规定货币的价值，称为法定平价。增值就是政府以法令形式提高本国货币的含金量，降低外汇汇率。因此也称法定升值；贬值是政府以法令形式降低本过货币含金量，提高外汇汇率，因此亦称法定贬值。 (二)上浮(appreciation)与下浮(depreciation) 是浮动汇率制度下汇率变化的两种形式，在该制度下货币汇率随时常供求关系的变化而变化。 当外汇求过于供时，其汇率会由下往上升高，称为上浮，意味着该国货币升值。 当外汇供过于求时，其汇率就会由上往下降低，称为下浮，意味着该国货币贬值。 (三)高估(overvalution)与低估(undervaluation) 是指货币的汇率高于或低于其均衡汇率。 高估：假定在固定汇率制下，国际交易按官方汇率保持在Eo水平上(Eo以直接标价法表示)。当一国国际收支出现逆差时，其外汇市场的供求关系就会发生变化，(见上图)外汇供给曲线左移至S'(外汇供给相对减少)，或外汇需求曲线D右移至D'(外汇需求相对增加)，外汇供小于求部分为OG，供求均衡点从O升到O'，新的均衡汇率是E1。如果官方汇率仍保持不变，便是本国货币高估，或本国货币价值应下调而没有下调。 低估：当一国国际收支出现顺差时，其外汇市场供求关系的变化见下图，外汇需求曲线D向左移到D'(外汇需求相对减少)，或外汇供给曲线S向右移到S'(外汇供给相对增加)，外汇供大于求部分为OG，供求均衡点从O降至O'，新的均衡点是E1。如果官方汇率仍然固定在Eo，则表明本国货币低估，或本国货币应上升而没有上升。影响汇率变动的主要因素 (一)国际收支状况。当一国对外经常项目收支处于顺差时，在外汇市场上则表现为外汇(币)的供应大于需求，因而本国货币汇率上升，外国货币汇率下降；反之，当一国国际支出大于收入时，该国即出现国际收支逆差，在外汇市场上则表示为外汇(币)的供应小于需求，因而本国货币汇率下降，外国货币汇率上升。 (二)通货膨胀率的差异。当一国出现通货膨胀时，其商品成本加大，出口商品以外币表示的价格必然上涨，该商品在国际市场上的竞争力就会削弱，引起出口减少，同时提高外国商品在本国市场上的竞争力，造成进口增加，从而改变经常账户收支。此外，通货膨胀率差异还会通过影响人们对汇率的预期，作用于资本与金融账户收支。反之，相对通货膨胀率较低的国家其货币汇率则会趋于升值。 (三)利率差异。当一国的利率水平高于其他国家时，表示使用本国货币资金的成本上升，由此外汇市场上本国货币的供应相对减少；另一方面也表示放弃使用资金的收益上升，国际短期资本由此趋利而入，外汇市场上外汇供应相对增加。本、外币资金供求的变化导致本国货币汇率的上升。反之，当一国利率水平低于其他国家时，外汇市场上本、外币资金供求的变化则会降低本国货币的汇率。 (四)财政、货币政策。一般来说，扩张性的财政、货币政策造成的巨额财政收支逆差和通货膨胀，会使本国货币对外贬值；紧缩性的财政、货币政策会减少财政支出，稳定通货，而使本国货币对外升值。 (五)汇率预期。对汇率的心理预期正日益成为影响短期汇率变动的重要因素之一，但心理因素只有在一定的市场条件下才会产生并起作用。 (六)外汇投机力量。投机者如果预期某种货币将升值，就会大量购进该种货币，从而造成该种货币汇价的上升；反之，投机者若预期某种货币将贬值，就会大量抛售该种货币，从而造成该种货币汇价的即刻下跌。投机因素是外汇市场汇价短期波动的重要力量。 (七)政府的市场干预 (八)经济增长率。一般来讲，高经济增长率在短期内不利于本国货币在外汇市场上的行市，但从长期看，却有力支持着本币的强劲势头。 (九)宏观经济政策。各国宏观经济政策对汇率的影响主要反映在各国财政政策和货币政策的松与紧的搭配上。汇率变动对经济的主要影响 (一) 汇率变动对进出口贸易收支的影响 汇率变动会引起进出口商品价格的变化，从而影响到一国的进出口贸易。一国货币的对外贬值有利于该国增加出口，抑制进口。反之，如果一国货币对外升值，即有利于进口，而不利于出口；汇率变动对非贸易收支的影响如同其对贸易收支的影响。 (二)汇率变动对国内物价水平的影响：一是对贸易品价格的影响；二是对非贸易品价格的影响。 (三)汇率变动对国际资本流动的影响。汇率变化对资本流动的影响表现为两个方面：一是本币对外贬值后，单位外币能折合更多的本币，这样就会促使外国资本流入增加，国内资本流出减少；二是如果出现本币对外价值将贬未贬、外汇汇价将升未升的情况，则会通过影响人们对汇率的预期，进而引起本国资本外逃。 (四)汇率变化对外汇储备的影响。货币贬值对一国外汇储备规模的影响；储备货币的汇率变动会影响一国外汇储备的实际价值；汇率的频繁波动将影响储备货币的地位。 (五)汇率变动对一国国内就业、国民收入及资源配置的影响。当一国本币汇率下降，外汇汇率上升，有利于促进该国出口增加而抑制进口，这就使得其出口工业和进口替代工业得以大力发展，从而使整个国民经济发展速度加快，国内就业机会因此增加，国民收入也随之增加。反之，如果一国货币汇率上升，该国出口受阻；进口因汇率刺激而大量增加，造成该国出口工业和进口替代业萎缩，则资源就会从出口工业和进口替代业部门转移到其他部门。 (六)汇率变动对世界经济的影响。小国的汇率变动只对其贸易伙伴国的经济产生轻微的影响，发达国家的自由兑换货币汇率的变动对国际经济则产生比较大的，甚至巨大的影响。 参考文献 ↑ 朱孟楠.厦门大学.国际金融学. 第三章 汇率变动与汇率预测 第三节 汇率变动对经济的影响
货币资本正文 以货币形式存在的资本。在资本主义生产方式下，由于产业资本取得了支配地位，货币资本主要表现为产业资本循环中依次采取的三种职能形式中的第一种职能形式，并独立化为借贷资本形式。 资本最先总是以货币形式开始它的运动过程。就产业资本的运动来看，货币资本是产业资本循环中的第一种形式，它执行的是货币的职能，即在流通中用作购买手段和支付手段，购买资本主义生产所需要的生产资料和劳动力。从资本主义生产是剩余价值的生产这一角度来看，在这里，生产资料是剩余价值的吸收器，劳动力则是创造价值和剩余价值的源泉，所以，这种购买乍看起来似乎只是一般的商品买卖关系，其实却体现着资本主义剥削关系，是资本剥削雇佣劳动的准备阶段。这样，单纯的货币职能就转化为资本的一种职能，货币转化为资本。 货币资本作为产业资本的特殊职能形式，它的循环是产业资本总循环的一个有机组成部分，表现为 （见资本循环）。这里,处于起点的G和处于终点的G′，虽然都是货币，但前者是预付资本，后者是已经增殖的资本。由货币开始，到有更多的货币回归的运动形式，最明白地显示了资本主义生产的目的和动机。 以货币形式存在的资本，在奴隶社会和封建社会就已存在。当时，它是高利贷资本的存在形式，也是商人资本的一种形式，是靠剥削小生产者以及通过奴隶主和封建主瓜分奴隶和农奴的剩余产品来增殖的。在资本主义生产方式下，货币资本成为产业资本的一种存在形式，并独立化为借贷资本。但是，资本主义生产方式下的借贷资本仍从属于产业资本，并参与瓜分产业工人所创造的剩余价值。配图相关连接
什么是强制减仓制度 强制减仓是指交易所将当日以涨跌停板价申报的未成交平仓报单，以当日涨跌停板价与该合约净持仓盈利投资者按持仓比例自动撮合成交。同一投资者双向持仓的, 则其净持仓部分的平仓报单参与强制减仓计算，其余平仓报单与其对锁持仓自动对冲。 具体到沪深300股指期货，强制减仓制度是指在收市后，将已在交易系统中以涨跌停板价申报无法成交的、且投资者合约的单位净持仓亏损大于或等于当日结算价的10%的所有持仓，与该合约净持仓盈利大于零的投资者按持仓比例自动撮合成交。强制减仓的价格为该合约当日的涨（跌）停板价。由上述减仓造成的经济损失由会员及其投资者承担。强制减仓当日结算时交易保证金恢复到正常水平，下一交易日该合约的涨跌停板幅度按合约规定执行。 强制减仓制度的管理规定 《中国金融期货交易所风险控制管理办法》第七章，对“强制减仓制度”作了如下规定： 第三十四条 交易所实行强制减仓制度。强制减仓是指交易所将当日以涨跌停板价格申报的未成交平仓报单,以当日涨跌停板价格与该合约净持仓盈利客户按照持仓比例自动撮合成交。 第三十五条 强制减仓的方法。 （一）同一客户双向持仓的,其净持仓部分的平仓报单参与强制减仓计算，其余平仓报单与其反向持仓自动对冲平仓。 （二）申报平仓数量的确定。 申报平仓数量是指在Dt交易日收市后,已在交易所系统中以涨跌停板价格申报无法成交的、且客户合约的单位净持仓亏损大于等于Dt交易日结算价10%的所有持仓。 客户不愿按照上述方法平仓的，可在收市前撤单。 （三）客户合约单位净持仓盈亏的确定。 客户合约的单位净持仓盈亏是指客户该合约的持仓盈亏的总和除以净持仓量。客户该合约持仓盈亏的总和是指客户该合约所有持仓中，Dt-2交易日（含）前成交的按照Dt-2交易日结算价、Dt-1交易日和Dt交易日成交的按照实际成交价与Dt交易日结算价的差额合并计算的盈亏总和。 （四）单位净持仓盈利客户平仓范围的确定。 根据上述方法计算的单位净持仓盈利大于零的客户的盈利方向净持仓均列入平仓范围。 （五）平仓数量的分配原则。 1、在平仓范围内按照盈利大小的不同分成三级,逐级进行分配。 首先分配给单位净持仓盈利大于等于Dt交易日结算价的10%的持仓（以下简称盈利10%以上的持仓）;其次分配给单位净持仓盈利小于Dt交易日结算价的10%而大于等于6%的持仓（以下简称盈利6%以上的持仓）;最后分配给单位净持仓盈利小于Dt交易日结算价的6%而大于零的持仓（以下简称盈利大于零的持仓）。 2、以上各级分配比例均按照申报平仓数量(剩余申报平仓数量)与各级可平仓的盈利持仓数量之比进行分配。 盈利10%以上的持仓数量大于等于申报平仓数量的,根据申报平仓数量与盈利10%以上的持仓数量的比例,将申报平仓数量向盈利10%以上的持仓分配实际平仓数量。 盈利10%以上的持仓数量小于申报平仓数量的,根据盈利10%以上的持仓数量与申报平仓数量的比例，将盈利10%以上的持仓数量向申报平仓客户分配实际平仓数量。再把剩余的申报平仓数量按照上述的分配方法依次向盈利6%以上的持仓、盈利大于零的持仓分配；还有剩余的，不再分配。 （六）强制减仓的执行。 强制减仓于Dt交易日收市后执行，强制减仓结果作为Dt交易日会员的交易结果。 （七）强制减仓的价格。 强制减仓的价格为该合约Dt交易日的涨跌停板价格。 （八）强制减仓当日结算时交易保证金标准按照正常标准收取。 按照本条进行强制减仓造成的经济损失由会员及其客户承担。 第三十六条 该合约在采取上述措施后风险仍未释放的，交易所宣布进入异常情况，并按照有关规定采取风险控制措施。
货币含金量正文 简称含金量。一个国家通过立法程序对本位币规定的所含的纯金量，通常用“克”来表示。 19世纪50年代后，大部分资本主义国家相继实行金本位制,私人持有黄金的,可以向国家申请，按国家规定的货币含金量铸造金币，金币持有者也可以将金币改铸为金块，银行券可以自由兑换金币或黄金。第一次世界大战期间,资本主义国家纷纷放弃金本位制。战后,为整顿币制，英、法、比、荷等国曾改行金块本位制。1929～1933年资本主义世界经济危机后，许多资本主义国家相继放弃金本位制，改行金汇兑本位制，本位货币仍规定含金量，但这种含金量只是作为决定货币对外汇率的基础和进行国际清算的尺度，并不能用纸币向发行银行兑换黄金。1945年12月27日成立国际货币基金组织，参加国要规定或变更货币含金量，必须与该组织磋商，取得同意后，由该组织公布。1946年12月18日，国际货币基金组织正式公布美元含金量为0.888671克，英镑含金量为3.58134克。不参加国际货币基金组织的国家,货币含金量则由本国政府自行规定。 第二次世界大战以后，资本主义国家发生通货膨胀，币值下跌，货币含金量不断贬低，例如,1973年2月12日，美元含金量已减为0.736662克。1974年7月,国际货币基金组织宣布特别提款权与黄金脱钩。1975年11月，进而废止黄金官价，资本主义各国货币事实上已与黄金脱离关系，以美元为中心的资本主义世界货币体系宣告瓦解。各国相继实行浮动汇率，货币含金量已形同虚设。配图相关连接
什么是汇率低估 汇率低估是指低估本币价值，有意识地使本国货币对外币贬值。一国货币对外贬值，势必使该国进出口商品价格发生变动，用本国货币表示的进口商品价格提高，用外国货币表示的出口商品价格下降。因此，汇价低估，提高了进口产品的价格，其经济效应类似于对进口产品征收了相应的关税，起着限制进口的作用。 在一国的进口需求弹性较大而国外的出口供给弹性较小的情况下，汇价低估对一国外汇收支的平衡是有利的，也起到保护本国民族工业发展的作用。但是，汇价低估对进口的限制是隐蔽的和无选择性的，它在限制了本国需要限制的产品（如高档消费品等最终产品）进口的同时，也限制了本国急需进口的技术设备和原材料，妨碍本国经济的发展。 汇价低估还会形成对民族工业的过度保护，使本国产品失去降低成本和提高质量的国际竞争刺激。如果本国某些产品（如技术设备、原材料等）的进口具有刚性，那就更会提高企业的生产成本，推动价格上升，这不仅将导致本国企业及其产品的国际竞争力下降，还会诱发本国的通货膨胀。为了保证必要的进口，在采取汇价低估政策的同时，可以有选择地对某些产品实施进口补贴，以保证本国经济发展和人民生活必需的重要产品的进口。 汇率低估对产业结构的影响 在开放的经济格局中，汇率水平对一国产业结构有巨大的影响，显然，在汇率低估状态下，长期采取盯住汇率制度，必然导致对贸易出口的刺激，使我国大量的优质资源向外向型经济部门聚集，而需要进行资源整合与改造的第一产业、高新技术产业和服务行业，则处于相对的资源缺乏状态，使部门间、城乡间和地区间的差距拉大。 l、汇率低估导致国内资源配置严重失调 我国进出口行业近年来发展迅速，出口对中国经济增长的拉动作用在2O世纪9O年代表现得尤其突出。2O世纪8O年代外贸对中国经济增长的贡献度平均只有O.5％，到9O年代则达到7.5％。但是值得注意的是，中国的出口产品以劳动密集型产品为主，中国出口到美国、欧盟和日本的产品中7O.3％为劳动密集型产品，包括服装、玩具、体育用品等。受资本追逐利润最大化特性的驱使，那些从事外贸活动的企业开始扩大生产规模，而那些非出口企业也开始调整自己的产品结构，向外贸产品的投资和生产过渡。 由于国内的储蓄率较高、在劳动力供给上又具有天然优势，越来越多的跨国公司选择中国作为其加工和出口基地，使得出口保持了年均增长15％的高速度，对外贸易成为推动90年代中国经济发展的强劲引擎。然而从全社会的角度来说，作为一个人均资源非常稀缺的国家，过度鼓励低水平的外贸出口，则导致了资源的过度消耗和输出。我国生产出口产品的企业中，大部分都集中在长江三角洲和珠江三角洲，而只有极少部分分布在中西部地区。众所周知，东部沿海地区是中国集中最多优质资源的地区(包括人力资源、资金资源和政策资源)，而优质资源大量集中于劳动密集型产业，不能不说是一种对于资源的浪费，这是造成我国目前有的地区人才和资金过剩，而另外一些地区则出现人才和资金极度缺乏状况的一个根本原因，也是我国开放程度较高的沿海地区与中西部、可贸易品生产部门和贸易部门与非贸易部门之间经济发展差距拉大的一个重要原因。从长期看，优质资源被占用，不利于高新技术行业吸收资源以获得长足发展，使我国本来就存在的二元经济结构更加固化。 有专家指出，中国的产业结构调整可以借鉴90年代日本在亚洲推行的产业结构调整的“雁行模式”，即将夕阳行业转移到亚洲其他处于产业链条低端的国家，使产品的生命周期在另外一个国家继续延续，从而使亚洲出现大雁排列的模式。而幅员辽阔，产业结构多样化的中国，可以在自己国内形成这样的发展模式，即东部地区作为领头雁，需要将已经成熟的产业转移到中西部地区进行生产，而集中东部资源进行高端产业的开发。进行这样的产业结构调整，需要同时调整我国的汇率政策和经济政策，使优质经济资源集中到高新技术产业上来，同时将出口制造行业转移到中西部地区。 2、汇率低估不利于扩大内需 汇率低估虽然能刺激贸易出口的增长，但也使我国经济形成了对外部经济较强的依赖性，这种依赖性在我国加入WTO并逐步开放金融市场之后将更加明显。有关资料表明，2001年中国进出口总额达5097.7亿美元， 外贸依存度达44%，分别是1990年的4.4倍和1.47倍，甚至高于美国、日本等开放程度较高的发达国家。根据国家海关总署所发布的2004年全年中国外贸进出口情况，2004年中国进出口高达11547.4亿美元，这相当于2001年全年贸易规模的2-3倍。中国出口产品的附加值一般较低，为了争夺外部市场，出口企业通常在国外市场上进行价格战。过度打压价格，不但是对国家资源和利益的一种浪费，而且还带来了出口竞争性国家和逆差国家的指责。 据统计，仅2003年的一年内，中国出口企业的71％、出口产品的39％遭国外技术壁垒的限制，损失约l70亿美元，其中食品和土畜产品出口有90％的企业受损，造成损失约90亿美元，轻工、机电类产品在“入世”后受技术壁垒限制加大，损失分别约40亿美元和20亿美元。在对我进行技术壁垒限制的国家中，欧、日、美三大经济体总共占到95％，分别是41％、30％和24％。近20年来，我国商品受到一些国际组织和国家的近400起倾销指控，针对中国的反倾销案件已给我国造成的损失累计约近100亿美元。然而在这样的国际经济环境下，我们为了获得出口对GDP的支持，仍然不得不坚持以低估的汇率政策以及出口补贴等优惠政策来鼓励贸易出口，这对我国的整体利益而言得不偿失。 汇率政策的适当调整，不仅能够为竞争日益激烈的出口企业寻找更大的市场，还能使经济发展的动力转向国内市场自身的需求，将对于我国的产业结构调整，经济持续发展产生一定影响。任何一个国家的经济发展，都离不开内部需求的扩张。我国从1997年“软着陆”之后就进入了长达六年的经济紧缩时期，内需增长不足已成为我国当前所要解决的一大经济难题。我国外向型经济部门所生产制造的产品多数集中在轻工、机电、电器、纺织、服装、玩具等行业，这些行业目前在我国东部地区的需求基本已经达到饱和，国外市场也同样趋于饱和，进一步的生产不利于增加行业利润，拉动需求；与之相反，中西部地区则对这些行业的商品存在有效需求，如果能顺利地实现产业的跨地区转移，一方面可以增加当地收入，另一方面也开发了一个巨大的市场。 3、汇率低估影响国内产业结构的调整升级 对一个实行外向型经济政策的国家来说，汇率制度安排的变动或多或少会改变社会利益分配格局。近些年来，在强劲的外贸出口态势下，我国一直处于经常项目和资本项目双顺差的状态。这种情况使我们面临更大的人民币升值的压力，为了稳定币值，要投放大量货币到外汇市场，使得央行不得不紧缩银根，压缩商业银行的贷款进行冲销操作。其结果是将由外向型经济部门带来的损失转嫁给了内向型经济部门。很显然，这种单一盯住美元制度的“分配效应”所产生的利益格局造成经济资源的再分配，使外经贸企业、外向型经济发达地区经济表现相对内向型企业和地区处于优势地位。 4、在汇率低估下产业结构升级 不能完全解决就业难题实物期权模型理论认为在需求达到一定限度之后，需求水平的少量变动不会带来劳动力市场的改善。尽管传统的出口部门在一定时期一定程度上部分解决了我国的就业难题，然而出口制造企业发展到今天，已经很难进一步解决我国劳动力市场的就业问题了。由于原有的出口部门的市场需求已经趋向饱和，因此对劳动力雇佣的需求增加将非常有限。原有的外向型出口加工产业已经不能再解决更多的就业量；然而另一方面高学历人才却存在缺乏和浪费两种现象，这非常需要正确的产业政策进行引导调整。加快我国产业结构调整，大力发展高新技术产业，改革传统的生产制造型企业，才是解决我国就业难题的根本方法。 值得说明的是，如果国家能够使需要得到快速发展的高新技术产业走外向型发展的道路，将会带来资源的重新合理配置，倾向性政策将会作用于这些行业，从而带动它们的迅速发展。高新技术产业的外向型发展是以优质产品和服务取胜于市场，并不需要汇率过度偏离均衡水平来为产品在国际市场上获得价格优势。 参考文献 程是东,祝金甫.汇率低估与中国经济结构问题.国际经济合作,2005年4期
货币投放正文 见现金计划。配图相关连接
经纪机构 货币经纪公司(在日本叫短资公司)是一种金融中介公司，货币经纪提供的是一种金融中介服务，业务涉及货币市场、资本市场和外汇市场的主要产品，包括同业拆借、短期商业票据、即期外汇买卖和远期外汇买卖、货币掉期、利率掉期、期货、期权、浮动利率票据、远期合约、回购协议、政府债券、企业债券、资产抵押、担保抵押债券，以及期指等股票衍生工具操作方面的金融业务。 机构职能 在发达的金融市场中，货币经纪公司运用现代通讯工具，如直拨电话、寻呼系统、大型屏幕显示和传真技术，为活跃的银行交易厅提供连续的金融市场动态信息，其中包括向银行交易厅发布有关外汇交易、货币拆借和其他拆借产品市场中价格的变化及市场流通量、变动趋势以及可能对市场产生影响的经济、金融和政治信息。所有银行交易厅与经纪公司都有程控电话相连，不管银行交易是否活跃，只要银行需要，经纪公司在几秒钟内就可提供任何有关的市场信息。 货币经纪的主要职能就是充当银行业务的中介人，他们是佣金商人，而不是委托人。货币经纪的工作就是施展其各种技能，撮合外汇的买卖、资金的拆借和可转让货币市场工具及保值合同的买卖。经纪人对买卖双方负有保密义务，只有在交易成功之后，经纪人才向交易双方通报各自的名称、地址，然后交易者(主要是银行和大型商业法人)相互对交易进行确认，并且要对必要的货币工具与合同的转换作出安排。货币经纪对双方交易者发出确认书，确认交易成立，这份确认书也是日后经纪公司收取佣金的凭证。 货币市场主要交易一年期以内的债务工具，它是一个开放的金融市场，但是能够进入货币市场筹资的只限于资本雄厚、信誉显著的借款人，如财政部、各级政府机构、各银行和非银行金融机构，以及少数著名的大公司、货币市场的中介参加者，包括证券交易公司和货币经纪人公司。 证券交易公司和货币经纪人公司是货币市场的中介参加者，前者可以是专门的证券公司，也可以是银行或其他非银行金融机构。经纪人公司是联系证券交易公司和客户的渠道，证券交易公司认购新发货币市场工具或买卖工具，都委托经纪人进行。信息是经纪业存在和发展的基础。货币经纪公司在世界所有大金融中心都设有分支机构或代表处，因此，货币经纪能够为银行客户连续提供全球外汇交易、货币储蓄和拆借市场的即时息。 在发达的金融市场中，货币经纪人是不可或缺的，正因为有大量货币经纪人的存在，才能保证世界金融体系高速、有效地运行，从而促成金融市场的繁荣。据英国英格兰银行1990年5月份统计，1989年伦敦的货币经纪人为英国创造了大约7亿英镑的无形收入，在这一年，主要金融中心由经纪人安排的外汇交易占所有外汇交易总值的34％到44％。在美国资金市场(美国的银行同业拆借市场)上有十几家货币经纪公司，他们一方面迅速向客户报告联储系统采取的每一项货币政策措施，另一方面及时向联储系统报告每日的联储资金供求状况和利率水平。1981年底，货币经纪人向联储报告的日联储资金交易额约为300亿美元左右。 机构作用 概括起来，在货币市场中货币经纪的作用主要有以下几个方面： 1．为客户迅速、准确地提供金融市场信息 货币经纪公司拥有一套高度现代化的通讯系统，因此，货币经纪能够经济而又迅速地为银行及其他客户提供世界金融市场的信息，包括价格信息和即时交易执行情况。例如，在伦敦的一个银行交易厅，客户在几秒钟内就可向同一市场的经纪人下达指令，而这项指令可由法兰克福、苏黎世和纽约的经纪分支机构迅速而又妥善地执行，并且如果北美及亚洲金融市场条件允许，伦敦的经纪人也可下达昼夜指令，这项指令就能够在伦敦第二个交易日开始之前被妥善地执行。 2．有利于保护客户的商业秘密 货币经纪公司为银行交易厅的交易者提供的是一项保密性极强的金融中介服务。如果某一客户希望进行一大宗货币市场工具的交易，那么经纪人在为该客户找到满意的交易伙伴之前是不会公开定单的大小和客户的名称的。 3．有利于银行及其他交易客户拓展业务 由于货币经纪在金融市场中具有非常广泛的联系，因此许多客户自始至终与货币经纪人保持接触。经纪人将新人市的客户介绍给各种市场参与者，并且为新客户安排资金平衡表以备分析，同时提醒已有的参与者要求新人市者申请信用限制。 4．有利于提高市场的透明度和交易的灵活性 货币经纪人与交易客户一样都非常重视经济效益。经纪人在众多的交易活动中不断创新，发明了许多交易技术，在几种短期货币市场工具交易的基础上创造了中期外汇调期交易技术和空头远期外汇交易，以及调期和仲裁等方法，从而大大提高了交易市场的透明度和交易的灵活性。同时，货币经纪拥有宝贵的国际金融市场交易经验，可以随时为银行的外汇交易和储蓄客户提供服务。 5．有利于畅通货币政策的传导机制 中央银行的货币政策是否能够有效，很大程度上依赖于其传导机制是否有效，而货币市场正是中央银行货币政策传导的通道。货币经纪的存在，就像是市场中的润滑剂一样，使货币市场正常运行，健康发展，从而使中央银行的货币政策可以正常地传导。 现存问题 经纪人只有在相关交易完成后才向客户银行收取佣金。一般来讲，如果市场并无任何波动，中介经纪人之收入亦不佳，适当波动令市场流通量剧增，从而令经纪人收入大增。以1997年亚洲金融风暴为例，该年l0月份香港地区货币经纪公司之收入为全年月份之冠。 近年来货币经纪机构存在佣金减少的问题，资本市场的收缩并不是经纪人佣金减少的主要原因，令货币经纪收入减少的最主要原因是外汇交易业务被新兴电子交易媒介所取代。在英国，1993年推出了EBS银行间即期外汇自动交易系统，这种电子撮合交易系统实行按笔单向收费，比传统的声讯经纪按交易量双向收费便宜得多，使交易成本大幅度降低，并且交易效率迅速提高，短短几年时间，EBS就抢占了即期外汇经纪的大部分市场份额。 其次是银行大量合并或类似的结构重组，令客户数量下降，以致货币经纪公司亦需通过合并、裁员等方法以保持竞争力。其三是因经济周期及经济结构重组等原因而导致整体货币及资本市场的收缩。尽管存在这样的问题，货币经纪公司的存在仍然是金融市场中必不可少的一部分。电子交易系统的存在虽然抢占了市场份额，但是它并不能取代货币经纪人的个性化服务，而且，货币经纪公司能够利用先进的电子通讯技术，更好地为客户服务。这是货币经纪公司今天所面临的挑战。 发展前景 货币经纪公司的发展趋势主要有如下两方面： 1．货币经纪公司向国际化方向发展 现在的世界金融市场是紧密相连的，不再存在任何独立的不与外界相联系的金融市场。货币经纪公司要更好地为客户服务，必须注意全球的金融动态，关心每一个金融市场的变动趋势。所以，大多数货币经纪公司都在世界各地设立分支机构，以便更好地利用各国的金融资源，为客户提供更加全面，更加广泛的金融服务。 2．货币经纪业务多样化 货币经纪对市场需要十分敏感。20世纪60年代以来，金融市场上的创新产品层出不穷，早期除金融创新产品之外，还有很多衍生金融产品。货币经纪公司面对市场参与者的需求，不断增加其金融市场产品的经纪服务，货币经纪业务向多样化方向发展。 中国的金融市场已经进入一个高速发展的阶段。中国的资本市场在最近几年内的发展势头是很好的，国家也投入了大量的精力已确保其稳定健康地成长，相对来说，货币市场的发展不尽如人意，但是，货币市场的发展是大势所趋，政府已经下决心要大力发展货币市场。 发展货币市场，引进货币经纪制度是必不可少的，成熟的货币市场，缺少货币经纪的中介作用是难以想象的。人们必须要向国外著名的货币经纪公司学习经验，或者直接引进外国货币经纪公司，在中国建立自己的货币中介体系，这样才能使中国早些融人世界金融市场之中，成为其中不可缺少的一部分。 [1]
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