北京工商大学副校长－李朝鲜 李朝鲜，男，汉族，1958年9月出生，四川人，中共党员，1976年8月参加工作，经济学博士，教授，博士生导师、国务院特殊津贴专家。曾任北京商学院统计系副主任、主任，财经系主任；北京工商大学经济学院院长、教务处处长等职。兼任国家商务部市场运行调控专家、中国商业统计学会常务理事、全国市场调查研究会常务理事、北京市统计学会常务理事。 现任北京工商大学副校长。负责本科教学、继续教育、高教研究、图书情况、招生、体育工作；分管教务处、图书馆、计算机与网络中心、继续教育学院、工科实践中心、文科实践中心、数字艺术制作中心、体育部。 四川省巴中市中医院内科医生－李朝鲜 李朝鲜，男，主治医师，毕业于成都中医药大学，中心门诊主任，内分泌（糖尿病）专家。2004年10月～2005年9月四川大学华西医院进修内分泌专业，并参加“四川省第六届中医术医学术学科带头人培训班”学习。多次参加省内内分泌（糖尿病）学术会议，主要研究方向：糖尿病的中西医结合治疗。主要学术成就：《防风治疗尿路感染效佳》，曾发表于《中医杂志》；《中药治疗慢性支气管炎的服药时间选择》曾发表于《黑龙江中医药》。擅长糖尿病、甲状腺疾病、肾上腺疾病、骨质疏松及内科杂病头痛、胃痛等。 眼科专家 上海市五官科医院（复旦大学附属眼耳鼻喉医院）教授、上海沪申五官科医院特聘专家，国内知名眼底病专家。 职称：主任医师 擅长：玻璃体视网膜疾病的手术治疗，尤其擅长眼底病、玻璃体视网膜疾病的手术，包括视网膜脱离、眼外伤、玻璃体积血与炎症、糖尿病视网膜病变 医生简介：眼视网膜玻璃体及眼底病学科主任医师，1970年毕业于原上海第一医学院外科医疗系，983年参加摩洛哥医疗队。1989年在法国南特gourdill眼科中心进修。一直从事眼科临床、教学、科研工作。在眼科临床的诊断与治疗具有丰富经验。尤其擅长眼底病、玻璃体视网膜疾病的手术，包括视网膜脱离、眼外伤、玻璃体积血与炎症、糖尿病视网膜病变。
简介 财务契约自从1979年史密斯和华纳开创性地提出了财务契约这一称谓至今，西方国家关于财务契约的研究成果层出不穷，但他们对财务契约的研究范围过于狭窄，基本界定在债务契约上。实际上，财务管理是一项综合性的管理工作，它不但要研究企业日常的投资、筹资、资产运营等决策，还要处理企业与各方的财务契约安排，如基于公司产权结构基础之上的财务控制权和收益分享权等，债务契约只是其中的一个方面。作为财务契约的定义，应该体现以下三点： 一是要体现财务契约的归属性。我们研究的财务契约是立足于企业来研究的。 二是要体现企业财务契约区别于其它契约的特殊性。 三是要涵盖企业与各权利主体形成的财务契约类别。 根据以上分析，对财务契约作如下定义：财务契约是指企业在理财过程中，为达到合理预期，在平等互利的基础上与各个权利主体确立的一种权利流转关系。 这个定义揭示出了如下内容：财务契约的缔约人是企业与各个利益主体，财务契约的目的是为了达到合理预期，财务契约的基础是平等互利，财务契约的性质是理财过程中形成一种权利流转关系。 理论意蕴 企业治理是通过一套包括正式或非正式的制度或机制来协调企业与所有利益相关者之间的利益关系，从而最终维护各方面的利益。企业治理的内涵极为丰富，它不仅表现为企业所有权（剩余索取权和控制权）的一种制度安排，而且体现了企业所有利益相关者之间的契约关系。这种契约关系集中体现为企业在理财过程中动态形成的各利益主体在财权上相互约束、相互制衡的财务契约关系。它一方面能影响企业相关利益主体的权利、义务和责任，另一方面能左右企业的筹资、投资、收益分配及生产营销等财务决策。财务契约的存在说明财务管理不是类 财务契约似自然科学的一种技术或方法，而是蕴涵了丰富制度内容的社会科学。 在技术层面上，人们将财务管理目标抽象为股东财富最大化，认为让股东拥有剩余索取权和控制权是提高企业效率的唯一出路。这就是所谓的“资本雇佣劳动逻辑”或“股东至上主义逻辑”。然而在当代社会，特别是在知识经济初露端倪的时代里，“资本雇佣劳动”的观点正在向“劳动雇佣资本”的观点转化。股东是所有者，但是并不能就此得出所有者是股东，其主要表现在利益相关者开始参与企业治理。这就是“利益相关者合作逻辑”。它与传统的“股东至上主义”逻辑的本质区别是强调企业治理的目的不仅仅是追求股东利益最大化，而是要为包括股东在内的利益相关者服务。 企业内部多元化的利益主体主张主要是借助于财务来实现的，这不仅表现在财务上已突破了传统的资产观，还表现在传统的财务报告和财务目标等都面临着修正和变革。从财务的角度看，利益相关者与企业之间存在着互为影响的关系。一方面，企业的财务决策、政策和行为直接影响各种利益相关者的利益，如对环境投资和治理的轻视所造成的环境污染会直接影响利益相关者的存在条件和质量等。随着经济社会化水平及企业的社会联系程度的提高，企业财务的这种相关利益影响作用还会进一步增强。另一方面，利益相关者的利益需求和权利也会直接影响企业的财务决策、政策和行为，并且这种影响力量还会随着社会的进步而逐步增强。因此，财务资源的配置不能只考虑某一类利益相关者，而必须兼顾各种利益相关者的利益需求。在利益相关者合作逻辑下，财权的运作，包括预测、决策、计划、控制、考核等都应注重各利益主体之间利益的协调，建立起企业与各利益相关者“互惠互利”的财务契约网络，以实现企业可持续发展的整体经济利益。 构成要素 管理学是社会科学系统的重要组成部分，财务管理是管理学的主要内容，而财务契约是财务管理的核心。因此，财务契约本身就是一个系统。社会科学系统、管理学系统、财务管理系统和财务契约系统之间具有递进式的母系统与子系统的关系。从系统论的角度来看，财务契约系统是由三个要素构成：财务契约的缔约人、财务契约的缔约对象和财务契约的缔约目标。其中财务契约的缔约人是财务契约的主体，也是财务契约的首要要素，没有缔约人也就不可能有财务契约；财务契约的缔约对象是财务契约的客体，即缔约人针对什么来签订和执行财务契约；财务契约的缔约目标是财务契约运行的最终目的。财务契约的缔约人、财务契约的缔约对象和财务契约的缔约目标既是财务契约系统的构成要素，也是财务契约系统的子系统。 财务契约（一）财务契约的缔约人 财务契约的缔约人是指向企业投入各种资本的直接利益相关者，包括向企业提供人力资本的经营者（经营劳动）和职工（生产劳动）以及向企业提供非人力资本的股东（股权资本）、债权人（债权资本）、大供应商和大客户（市场资本）。这些自然人或法人的投资在企业里形成的资产具有专用性所谓资产专用性是指在不牺牲生产价值的条件下资产可用于不同用途和由不同使用者利用的程度当某些长久性投资一旦形成某种特定资产而进行某些特定的交易时，所投入的资产就具有了专用性，具有专用性的资产难以转向其他用途，即使能够再配置，也要以重大的经济价值损失为代价，即专用性投资中包括了相当部分的沉没成本。专用性资产在企业中处于风险状态。因此，专用性投资一方为了防止另一方攫取己方专用性资产的准租金，就必须建立纵向一体化组织或签订长期契约以确保契约关系的连续性和己方准租金的实现从这个意义上说，现代企业是一种多边契约关系的总和。 财务契约的缔结和履行是在一定的组织和秩序中进行的。如果没有有效的组织和井然的秩序，势必造成缔约人之间财务契约的谈判成本无限大，产生外部性问题，致使财务契约流产，现代企业在产生之初就被扼杀在摇篮里。因此，必须有一个人来承担主体财务契约人责任问题。那么，究竟由谁来承担这个重大责任，将这些利益相关者结合在一起呢？ 为了克服缔约人之间缔结财务契约的外部性问题，最大限度地避免多次重复博弈和成本增大的弊端，只能由一个中心签约人来组织。由上可知，如果由职工充当中心签约人，由于生产劳动者为数众多，彼此之间很难达成共识，且组织能力匮乏，势必造成财务契约的低效率；供应商和客户是在市场上完成的，相对于其他利益相关者来说，他们处于信息弱势地位，很难充当中心签约人；债权资本的时间性和债权人对风险的厌恶性，使得债权人也很难担当此任。因此，充当中心签约人的历史重任就理所当然地落到了股东和经营者的头上。财务契约的签约程序是：作为法律假设的企业先与股东和经营者签订一级财务契约，从而形成以股东和经营者为中心的中心签约人。中心签约人再与债权人、大供应商和大客户签订二级财务契约，从而形成以企业为中心，各利益相关者为主体的财务契约系统。 （二）财务契约的缔约对象 随着现代企业制度的建立和发展，现代产权思想日趋成熟，它势必会影响到现代财务观念。“单纯以‘权利’论‘权利’，或者单纯以‘价值’论‘价值’，不可能得出正确的研究结论，也不利于发展财务理论，服务财务实践。财务管理不是简单的对资金运动的管理，而是借助于对资金运动的管理实现产权管理，是‘价值’与‘权利’的结合。”这一点从西方财务所研究的投资决策、融资决策、盈余分配和企业重组等一系列基本财务问题中可得到证实。因此，作为现代财务管理核心内容的财务契约的宗旨在于明确各利益主体在财权配置和分割中所处的地位和作用，而财权集中体现为剩余索取权和控制权的对称分布。所以，笔者认为，财务契约的缔约对象就是 资本所有者与企业签订契约的目的在于通过合作收益带来的要素增值如何在利益相关者之间确认和分配剩余索取权和控制权。从资产管理角度来看，企业的生产过程表现为资产投入、资产经营、资产增值和分配，相应地在财务上体现为各种要素资本投入、要素资本运营、要素资本增值和分配。企业日常的财务活动主要表现为资本的来源与占用。资本来源即人力资本要素和非人力资本要素对企业的投入，从产权上看，不管是人力资本要素还是非人力资本要素，其投入企业的只是要素资本的使用权，其收益权和处置权仍为要素资本提供者拥有。而资本占用则表现为投入后所形成的各种各样的资产。资本和资产正像一枚硬币的两面一样，对企业都是不可或缺的。“要素使用权交易合约的签订及合约所涉及相关要素使用权的转移（如变现）就构成了相应的人力与非人力资本要素市场。这种合约的履行就构成了企业及其存在过程（生产经营及要素增值分配过程），这进一步表现为资产在企业内配置以及产生增值的分配。” 资本所有者与企业签订契约的目的在于通过合作收益带来的要素增值。如果契约是完备的，则财权的配置和分割也是完全的和公正的，那么，企业剩余索取权和控制权也就无从谈起。但由于未来因素的不确定，信息的不充分，所以契约总是不全面的，因此，企业剩余索取权和控制权才显得异常重要。那么，究竟如何分配企业的剩余索取权和控制权才是公平合理的（有效率的）呢？有人主张由非人力资本享有，其依据为“资本雇佣劳动”，有人主张由人力资本享有，其依据为“劳动雇佣资本”。其实，关于这一问题，经济学家们早已取得了共识，即：效率最大化要求剩余索取权和控制权的安排应该对应。因此，对于作为各种要素资本提供者契约联合体的企业来说，其最优的权利安排应该是剩余索取权和控制权对称分配给各利益相关者。 （三）财务契约的缔约目标 财务契约是企业财务的核心，它的缔约目标和企业财务目标的方向是一致的。因此，要探究财务契约的目标，就必须首先研究企业财务目标。 现代企业理论认为，企业“是为许多群体之利益而从事经济活动的社会机构”。而企业也正是在这些群体的“合力”中才得以生存、发展和壮大的。这些群体包括股东、经营者、债权人、职工、大供应商和大客户等，股东只是群体中的一员。因此，企业的财务管理目标不应该只考虑一方的利益，而应该强调企业利益就是企业利益，以任何一方的利益来代替整体的利益都是不合理的，其后果必然会加强企业内部矛盾，降低企业绩效。同时，理财主体理论认为，财务管理工作不是漫无边际的，而应限制在一个在经济上和经营上具有独立性的组织之内。具体到企业财务管理来看，作为要素资本联合体的企业，具有独立的财权和经营权，是一个独立的理财主体。财务管理目标应该体现为理财主体财富的增长，而企业价值最大化最能够满足这一要求。因此，企业的财务管理目标应确定为“企业价值最大化”。所谓企业价值是指公司资产的市场价值，而市场对企业价值的评价标准，不仅仅是企业目前的获利能力，更看重的是企业未来的和潜在的获利能力。“企业价值最大化”是一个具有前瞻性、复合性和实在性的企业目标函数。“所谓前瞻性，是指企业价值及其最大化是着眼于未来时期的财富生成与分配的一个概念，不是一个历史的概念。企业价值最大化追求的利益指向是企业价值，而企业价值的内涵不仅仅是企业目前的利润，它更强调企业的持续发展能力；所谓复合性，一方面，企业价值概念涵盖了诸如现金流量、风险等内容，另一方面，企业价值最大化考虑了多边契约的各个当事人，在企业价值的增长中来满足各方利益；所谓实在性，是指企业价值对于企业的各个要素资本投入者来说，是实实在在的现金流量，代表着实际的控制财富的变化。 由于企业价值的大小可以用企业持续经营期间预期报酬的折现值之和来表示，而折现率又与企业风险相适应，因此，“企业价值最大化”继承了“股东财富最大化”注重时间价值和风险等优点。它和“股东财富最大化”的区别在于：企业价值指的是企业总资产的价值，一方面资产是由权益资本、债务资本及其它资本投入而形成的；另一方面，各种资本的投入回报又来源于对资产的最有效配置和最合理的运用。而股东财富指的是企业对股东的回报。当企业经济资源的最优化配置与股东的财富最大化相冲突时，企业价值最大化能使企业的理财更注重企业的长久发展，更着重其潜在的获利能力。如果我们把企业财富比作一只蛋糕的话，那么“股东财富最大化”关心的只是股东所享用的那一块，而“企业价值最大化”关心的是整只蛋糕的大小，强调的是在如何做大蛋糕的基础上来合理分割蛋糕，并不是简单地争夺既定的企业财富，即通过企业财富的整体增长来协调和满足契约各方的利益要求，从而实现企业理财的良性循环。非价格机制的组织形式而取得的超过他们单个活动收益的总和，它产生于要素所有者的“协作力”或“集体力”，来自最大化的企业价值。 评价 财务契约通过以上论述可以看出：财务契约的缔约人、财务契约的缔约对象和财务契约的缔约目标构成了财务契约系统，它们是财务契约系统的构成要素，也是财务契约系统的子系统。这三个要素之间是互为基础、互为影响的。没有缔约人签订契约，就没有缔约对象的确立，更没有缔约目标的实现。反过来，缔约目标的实现程度、缔约对象的公正与否，也会直接影响缔约人能否签订契约。 另外，与任何其它系统一样，财务契约系统也不是孤立存在的，它与外部环境之间要发生相互影响、相互作用的关系。 财务契约系统与环境的关系表现为：财务契约的运行可以改造和影响环境，同时它也受到环境的影响。正是在与环境的影响互动中，财务契约系统才得以建立和发展。[1]
什么是国家货币主权 国家货币主权是国家对本国货币行使的最高权力, 是不容许外国干涉的排他性权力。 国家货币主权的内容 货币主权可概括为六项权力: 一、确定本国货币制度之权 国家有权确定本国的货币制度。历史上,自从出现现代意义的货币以后,各国采用过的货币制度可大致分为两类:一类是金属货币制度,另一类是信用货币制度。 (一)金属货币 金属货币可分为称量货币与铸币两种。称量货币是未铸成单位货币的贵金属块,以衡具衡量出单位货币,如我国清代以前的金锭、银锭和金银散碎,商品以两、钱、分金或银计价,以衡具量出等量的金银散碎支付。铸币是以金、银、铜等金属铸造的单位货币,金属货币制度主要包括金本位制、银本位制、金银复本位制。历史上出现过三种金本位制:一是金币本位制,这是基本的金本位制,它规定国家的本位币是有一定含金量的金铸币或纸币,二者等值互换,并行流通,纸币还可以向发行银行兑换与含金量相等的黄金;二是金块本位制,在此制度下,国家不发行金铸币,而是只发行规定有一定含金量的纸币,纸币可向发行银行兑换金块,但规定一兑换的起码数量单位。例如,1925年英国规定,1700英镑以上的纸币可向英格兰银行兑换金块,法国1928年则规定,215000法郎以上的纸币可兑换金块。此制度实际上是禁止了只持有少量纸币的广大人民群众兑换黄金。三是金汇兑本位制,即一国只发行有一定含金量的纸币,并把发行纸币的黄金外汇准备金存入另一个金本位外国国家的银行,纸币持有人不能在本国内兑换黄金,但可将本国纸币兑换成该外国纸币,再用此外国纸币向该外国银行兑换黄金。银本位制就是以有一定含银量的银铸币和纸币为本位币(主币)。墨西哥、中国、日本等曾采用银本位制。金银复本位制就是黄金、白银铸币同为本位货币的制度,历史上也出现过三种复本位制:①平行本位制,此种币制不规定黄金与白银的固定比价,听任其比价自由升降。②双本位制,即规定黄金与白银的固定比价。③跛本位制,这是规定金币和银币二者之中,一个可以由人们自由铸造,另一个则不能自由铸造,而是只能由国家铸造。 (二)信用货币制度 这是自1976年以后各国实行的不兑换黄金、也不以某重量单位的黄金标定币值的纸币制度。历史上,有些国家早已发行过纸币,但那时的纸币都标定有黄金值,能向银行兑换与面额等值的黄金,或同含等值黄金量的金铸币并行流通,或单独流通。而1976年后的各国纸币则根本脱离了黄金和一切贵金属,非自由使用货币在国内凭行政命令的强制力而流通,可自由使用货币则全凭它在可兑换黄金时树立的信用(人们相信它具有价值)而在国际上流通。 这些货币制度,都是一些国家采用过的,因而已成一条原则,就是任何国家都有采用任何一种货币制度之权。当然,现在国际货币基金协定规定各国只能以黄金以外的某种标准来标定其本国货币的币值,这似乎限制了各国的货币主权,不过,基金协定并未明确禁止使用黄金标价,更未禁止使用别的贵金属标价,所以,事实上已不能排除储备着大量黄金的欧美国家在它们的不断贬值的货币的信用丧失殆尽之时,重新决定使用金本位货币制度的可能性。 二、国家有铸造金属硬币、印制纸币、确定货币币值和发行货币之权 这是国家垄断的权力,不容许外国干涉和参与。一切货币基本上是国家的货币而非国际货币。行使货币主权,意味着一国货币完全由该国政府以法律、法令或命令来规定货币的铸造、印制和发行。在历史上,西方国家铸造、发行货币与确定币值,都是以法律规定的。例如,法国历来以法律规定法郎的含金量。法兰西共和国国历11年(1804年)芽月7日的法律,规定了发行被称为“芽月法郎”的金币;1928年6月28日的法律规定发行了“普安卡雷”金法郎;1936年10月1日的法律和1937年6月30日的法律规定了法国法郎的新币值。英国1717年开始以黄金铸币,1816年才制定法律规定英镑的黄金币值,开始建立了法定的金本位制,同时,从1779年到1821年期间,也以法律规定发行了同英镑平行的不可兑换黄金的纸币。美国宪法第1条第8节第5款规定了铸币权归联邦国会,1792年国会便通过了联邦铸币法,规定铸造金币与银币;在美国南北战争开始后,联邦国会通过发行纸币的法律,发行了被称为Greenbacks的纸币;1879年,联邦政府恢复使用金币,纸币可直接兑换金币,这表明美国开始实行事实上的金本位制;1900年,美国国会制定金本位法,把事实上的金本位制肯定为法定的金本位制。20世纪三四十年代,西方国家的金币已经绝迹,纸币已不能兑换金币或黄金,1976年以后,各国货币成了纯粹的信用纸币,根本与黄金无关了。在这种情况下,各国政府均可印发纸币以创造价值,纸币必然不断地通货膨胀和贬值,但各国政府也极容易操纵货币在一段时期内升值或贬值或保持稳定币值。可是,各国的货币,特别是某些国家的国际通用货币,始终互相间进行着货币斗争,特别是发达国家对第三世界国家始终进行着货币斗争。因此,用制定法律来调整本国货币以应付外国货币的变化,已是不灵活的笨拙之举。所以,西方国家早已不用制定法律来调整货币,而是用发布命令或发通告的灵活办法来调整,美国前总统尼克松1971年8月15日甚至发表一篇演说就宣布了货币基金协定和美国法律关于美元与黄金挂钩的规定从此失效。可见发布命令或通告乃是灵活应变的法律方法,表明各国加强了自己的货币主权。 三、调控货币升值或贬值之权 国家有权自由决定使它的货币升值或贬值,也有权决定使用什么调控方法使它升值或贬值。最简单的直接的方法是以法令明令宣布货币升值或贬值百分之多少。但是,国际货币基金协定第1条第3款规定会员国应“避免竞争性汇兑贬值”,用法律法令来规定货币升值或贬值,便有违反此规定之嫌,所以在现代国际货币斗争中,各国最常用的方法是使用调控货币的法律工具,以保证市场经济规律(这里主要是指货币垄断规律与货币供求规律)发挥使货币升值或贬值的作用。这些调控货币的法律工具,是下面将要专门讨论的问题。 四、实行外汇管制之权 国家有权决定是否实行外汇管制和在多大程度上实行外汇管制,也有权决定是否采取其他足以影响国际经济交往关系的措施。 五、建立货币储备之权 货币储备是指一个国家为了支持本国货币自由兑换而储备外国货币或其他价值。一切货币储备都是各国本国的储备,既非外国储备,亦非国际储备。各国货币储备的结构不同,但主要是储备黄金、可自由兑换或可自由作用的外国货币。国际货币基金组织设立特别提款权以后,基金协定规定特别提款权可以作各国的储备货币。①但是,建立货币储备是各国的货币主权行为,建立货币储备包括以下四个方面的内容: 1.储备黄金之权。在黄金铸币和金本位币时期,国家必须储备黄金供铸造金币和支持金本位纸币之用。现在,虽然基金协定已经使黄金非货币化,但美国继续保持着3亿盎司左右的黄金储备,西欧国家也在战后重建了大约2.8亿盎司左右的黄金储备,欧洲货币基金组织也储备了大约6千万盎司左右的黄金。所以,建立黄金储备是各国的货币主权行为,不容外国干涉。 2.确定是否储备外国的国际通用货币之权。储备外国的国际通用货币主要是为了支持本国货币与外国货币的自由兑换。一个国家在它储备的黄金不多、货币基金协定又禁止各国采用金本位货币制度的情况下,它要想使本国货币也成为国际通用货币,就必须大量储存外国的至少一两种国际通用货币,方能实行本国货币同外国货币的自由兑换。但是,外国的可自由使用货币,也纯粹是纸币,必然要不断贬值的,外国政府也是易于操纵此种纸币升值或贬值的,因此,一个国家储备大量它们的货币(外汇)就冒有因它们的货币贬值而蒙受巨大损失的风险。这是应认真对待的。 3.国家有权确定储备什么,有权选择储备哪些国家的可自由兑换货币,也有权决定是否把特别提款权作为储备货币。 4.国家有权决定如何使用自己的储备,包括有权决定是否用一部分储备建立外汇平准基金以干预外汇市场。国家货币主权的限制 历史上,西方发达国家的货币主权,都是至高无上的权力,不受任何国际法律的拘束与限制,可是它们都要谋求本国货币的金融霸权地位,这就使它们之间经常处于“货币战争”状态。反映在法律方面,就是国际社会中没有国际货币法可寻。直到1929年,世界法律史上才第一次出现一篇《国际公法上的货币》一文,表明此时的国际社会才出现国际货币法的蛛丝马迹。第一次世界大战后的30年代,西方国家经过了1929-1933年的“经济大萧条”之后,才开始协调它们的货币政策,并达成一些国际协议,它们也制定一些国内货币金融法以调控、管理本国货币。第二次世界大战后,由于有这段历史时期的经验,美英两国主持制定了国际货币基金协定,对国家的货币主权加以若干限制,使国家间进行“国际货币合作”而不是货币斗争,从而建立了“促进汇价稳定、维持会员国间有秩序的外汇安排、并避免竞争性外汇贬值”的国际货币金融秩序。 为了建立国际货币金融秩序,限制国家的部分货币主权的行使也是合理的,不过应该一视同仁地限制所有国家的货币主权,而不应是个别或几个国家去限制其他国家的货币主权,从而建立受它或它们支配控制的、为它们自己谋利益的国际货币金融秩序。战后制定的国际货币基金协定,就是只限制大多数国家的货币主权的协定:1944年协定限制了除美国以外的所有国家的货币主权,所以西欧国家率先加以反对,终于1976年二次修改协定,英、法、德、日升格为与美国平起平坐、同为可自由使用货币国家,共同限制其他国家(主要是第三世界国家)的货币主权。 国际货币基金协定主要加给会员国的货币主权以5项限制: 1.限制会员国自由调整本国货币币值的主权权利。1944年基金协定第4条规定,美元具有黄金值,即3.5美元值1盎司黄金,而其他会员国的货币币值应以黄金或美元标明之,币值一经确定,是为法定币值,不得随意变动,如果为了矫正根本性的国际收支不平衡而要变更其法定币值(即改变对外币的汇率),须经基金组织批准,擅自变更者,应受到直至令其退出基金组织之制裁。很明显,这条规定大大限制了除美国以外的所有会员国的货币主权,所以西欧国家率先进行斗争,反对加于它们的此种限制。1973年3月以后,西欧共同市场9国决定不受此条限制而实行浮动汇率。 1976年基金协定,把浮动汇率制固定为普遍的制度,只是会员国确定本国货币与外国货币的比价后,基金组织要“严格监督”其执行,如有任何改变,要及时通知基金组织。这就大大减轻了对国家货币主权的限制。 2.限制会员国实行金本位币制的主权。前文已经谈了,基金协定第4条第2节(b)款规定,会员国应以特别提款权或选定的“除黄金之外”的另一种共同标准,来确定本国货币的币值,此即规定,在美国宣布废除基金协定规定的以黄金确定美元的币值以后,任何国家均不得再以黄金确定其币值,换言之,即任何国家均不得发行一种其信用比美元的信用更为优越的金本位纸货币。 但基金协定(1976年)同条同节(C)款规定,为适应国际货币制度的发展,基金组织可以“总投票权85%的多数规定总的外汇安排”,不限制各会员国“选择外汇安排的权利”。(C)款的规定看起来像是多余的,因为(b)款中除规定(i)会员国可以以特别提款权“或另一种共同标准”确定本国货币币值外,还规定“(ii)通过合作安排,会员国使本国货币同其他会员国的货币保持比价关系”,以及“(iii)会员国选择的其他外汇安排”,可见(b)款已经把一切的选择都包括殆尽了,所以,(c)款已没有必要规定还要用85%的多数投票规定“不限制各会员国选择外汇安排的权利”了。其实,(c)款的规定是有特定的明确含义的。由于(b)款中规定会员国可以选择任何标准确定本国货币币值,只是不能选择黄金作标准,所以(c)款所规定的,实际上就是可以用85%的投票权决定容许会员国选择黄金作货币币值标准。但美国拥有20%多的投票权,如果美国不同意选择黄金为标准,则基金组织不可能通过决议。只有美国决定选择黄金为货币币值标准,才可能通过决议。由此可见,美国仍保有采用金本位制之权。不过,在美国不同意的情况下,其他国家也可以行使采用金本位制的货币主权,但须退出基金组织。 3.限制第14条国家实行外汇管制的货币主权。第14条国家基本上都是短少外汇的第三世界贫穷国家。第14条第2节规定,会员国得采用过渡办法,得维持其成为会员国时“已实施的各种限制国际经常往来的付款和资金转移办法”。即是说得保持其已实施的外汇管制办法。但该节又规定,“一旦条件许可,即应采取各种可能的措施”,“取消此种外汇限制”。第3节还规定,如果已经积累一点外汇能解决本身的国际收支问题而又不取消外汇限制,基金组织便要给予制裁。此两节实际上是规定,第三世界穷国如果没有外汇,当然不能购买发达国家的工业品,此时容许它们管制外汇以便积累外汇,但积累到有了支付能力时,就必须取消管制,必须用来购买外国货,如果要继续积累,便要受到制裁。这就使第三世界国家不大可能(但不是绝对不可能)通过积累外汇这条唯一的道路来使自己的货币成为可自由兑换货币。 4.对国家经济情报保密的限制。保守国家机密是国家的主权权利,国际货币基金协定规定,会员国须向基金组织“供给资料”(第8条第5节),包括黄金的生产与进出口贸易情况、黄金外汇的储备情况、国际收支状况、国际投资状况、国民生产、物价指数、财政预算情况等等,总之,一切财经情况都要无保留地向基金组织提供。这是对国家经济主权的极大限制,而且这对会员国来说是极其危险的。基金组织实际上是美国控制和掌管的,向基金组织提供一切经济情报,实际上就是向美国提供。美国根据对会员国财经实力消长的分析,就可以有针对性地对之进行关、卡、压的经济制裁,阻止外国、特别是第三世界国家的经济发展,这是何等危险的主权限制。 5.使本国货币成为可自由使用货币的限制:基金协定第30(f)条规定“自由使用货币是指被基金指定的一会员国的货币”,换言之,各会员国不得自己宣布自己的货币为“自由使用货币”,而是须由基金组织批准方可成为自由使用货币。因此,一会员国的货币即使满足了“在国际往来中被广泛使用”和“在主要外汇市场上被广泛交易”两个条件,未经基金组织批准也不得成为可自由使用货币。由于可自由使用货币能从国际上载运利润回国,所以,发行此种货币的国家集团为了获得垄断利润,不愿意增加分享利益者。 国际货币基金协定还加给会员国主权以其它限制,这里不尽列举。协定加给会员国主权许多限制,的确建立了战后1945至1960年间的国际货币金融秩序,它同关税及贸易总协定和世界银行协定相配合,巩固和发展了美元的霸权地位,使美国在战后空前富裕繁荣,但也使许多国家、特别是第三世界国家吃尽苦头和日益贫困,所以美国《波士顿环球报》1994年7月14日的一篇文章承认:“五十年来的大量证据证明,国际货币基金组织和世界银行不是在帮助第三世界国家。它们所支持的项目和实行的政策大大加剧了全球的贫因和债务的增加,所从事的开发工作是不公正、不民主和危害环境的。”那么,明知基金协定限制了国家主权,这些国家为什么还要参加基金协定呢?因为国际货币基金协定给予缺乏外汇的会员国以用本国货币作抵押向基金组织借得自由外汇的便利,又给予它们以参加世界银行组织(不参加基金协定的国家,也不准参加世界银行)获取长期低息或无息外汇贷款的利益,这就换取了它们放弃国家的很大一部分货币主权。
A systematic method for screening and evaluating stocks, determining the amount of risk that is or should be taken, and formulating short and long-term investment objectives. A successful trading plan will also involve details like the type of trading system to be used. Most plans require the use of various types of technical analysis tools. Taobiz explains Trading Plan Trading plans can involve any level of risk and accomplish many different investment objectives. Good trading plans will also provide guidance on trading strategies for stop-losses. Diversification and flexibility are other important factors to consider.
什么是提前赎回条款 提前赎回条款是债券发行人所拥有的一种选择权，它允许债券发行人在债券发行一段时间以后，按约定的赎回价格在债券到期前部分或全部 偿还债务。这种规定在财务上对发行人是有利的，因为发行人可以发行较低利率的债券取代那些利率较高的被赎回的债券，从而减少融资成本。而对于投资者来说， 他的再投资机会受到限制，再投资利率也较低，这种风险是要补偿的。因此，具有较高提前赎回可能性的债券应具有较高的票面利率，也应具有较高的到期收益率， 其内在价值也就较低。 提前赎回条款有效期 一般是指可转债从发行后的某段时间内，发行人才有可能有权行使赎回权，这段时间称之为赎回条款有效期，其余时间则称为赎回条款保护期。赎回条款保护期越长，股价增长的可能性就大，转债的时间价值越高，对投资者也就越有利。
营销调研的定义 营销调研是指系统地、客观地收集、整理和分析市场营销活动的各种资料或数据，用以帮助营销管理人员制定有效的市场营销决策。这里所谓“系统”（Systematic）指的是对市场营销调研必须有周密的计划和安排，使调研工作有条理地开展下去。“客观”（objective）指对所有信息资料，调研人员必须以公正和中立的态度进行记录、整理和分析处理，应尽量减少偏见和错误。“帮助”（Help）指调研所得的信息以及根据信息分析后所得出的结论，只能作为市场营销管理人员制定决策的参考，而不能代替他们去作出决策。 Philip Kotler：市场调查：是系统地设计、收集、分析并报告与公司面临的特定市场营销状况有关的数据和调查结果。 美国市场营销协会（American Marketing Association/AMA）：市场营销调研：是指通过信息，即阐明特定市场机会和问题的信息，把市场营销者同消费者、顾客和社会结合起来。 营销调研在下列情况下往往为企业决策者所重视： 第一，决策者需要寻找新的市场机会时。在作出把某一产品投入市场的决策之前，要了解哪些是消费者新的需要和偏好，哪些产品已进入其生命周期（Prodtuct LifeCycle）的尽头等等。 第二，市场营销管理人员需要寻找某种问题的产生原因时。例如，发现在某一市场上原来深受用户喜爱的产品现在被用户们冷落了，这时就会由管理者或决策者向调研部门提出调研课题，是产品质量或服务质量下降了，还是消费者或用户的偏好有所变化。 第三，决策者在制定决策后必须在其实施过程中进行监测、评价和调整。许多情况下，市营销调研就是针对决策是否有效而进行的，分析一项新的决策是否使市场营销活动向更为有利的方向发展。 第四，预测未来。调研为预测提供资料依据，预测的准确性很大程度上取决于市场营销调研的质量。营销调研与预测是密切联系又有区别的两个概念。 市场营销调研的作用 （1）有利于制定科学的营销规划 （2）有利于优化营销组合 （3）有利于开拓新的市场 市场营销调研的类型 1. 按调研时间分：一次性调研、定期性调研、经常性调研、临时性调研 2. 按调研目的分：探测性调研、描述性调研、因果关系调研营销调研的内容 1．市场需求容量（The Market Needs）调研市场需求容量调研主要包括：市场最大和最小需求容量；现有和潜在的需求容量；不同商品的需求特点和需求规模；不同市场空间的营销机会以及企业的和竞争对手的现有市场占有率等情况的调查分析。 2．可控因素（The Controllable Factor）调研 可控因素调研主要包括对产品、价格、销售渠道和促销方式等因素的调研：（1）产品调研：包括有关产品性能、特征和顾客对产品的意见和要求的调研；产品寿命周期调研，以了解产品所处的寿命期的阶段；产品的包装、名牌、外观等给顾客的印象的调研，以了解这些形式是否与消费者或用户的习俗相适应。（2）价格调研：它包括产品价格的需求弹性调研；新产品价格制定或老产品价格调整所产生的效果调研；竞争对手价格变化情况调研；选样实施价格优惠策略的时机和实施这一策略的效果调研。（3）销售渠道调研：它包括企业现有产品分销渠道状况，中间商在分销渠道中的作用及各自实力，用户对中间商尤其是代理商、零售商的印象等项内容的调研。（4）促销方式调研：主要是对人员推销、广告宣传、公共关系等促销方式的实施效果进行分析、对比。 3．不可控制因素（The Uncontrollable Factor）调研 （1）政治环境调研：它包括对企业产品的主要用户所在国家或地区的政府现行政策、法令及政治形势的稳定程度等方面的调研。 （2）经济发展状况调研：它主要是调查企业所面对的市场在宏观经济发展中将产生何种变化。调研的内容有各种综合经济指标所达水平和变动程度。 （3）社会文化因素调研：调查一些对市场需求变动产生影响的社会文化因素，诸如：文化程度、职业、民族构成，宗教信仰及民风，社会道德与审美意识等方面的调研。 （4）技术发展状况与趋势调研：主要是为了解与本企业生产有关的技术水平状况及趋势，同时还应把握社会相同产品生产企业的技术水平的提高情况。 （5）竞争对手调研：在竞争中要保持企业的优势，就必须随时掌握竞争对手的各种动向，在这方面主要是关于竞争对手数量、竞争对手的市场占有率及变动趋势、竞争对手已经并将要采用的营销策略、潜在竞争对手情况等方面的调研。 市场营销调研对象及相应内容 1. 宏观环境调研 （1）国家、地方的有关方针政策、制度调整、体制变化，国家、地方颁布的法规、法令等。 （2）经济状况：工商农业、财政、金融、基础设施、GDP、产业机构、人口结构变化等 （3）社会文化：社会生活方式、风俗习惯、宗教信仰、价值观、教育水平、职业状况等 （4）地理自然状况：地理位置、自然资源、气候、交通、人口分布、数量、结构等 （5）科技情况：科研新发展、新发明、新创造、新技术、新工艺、新材料的研发、应用、发展趋势；新产品开发上市情况等 2. 市场调研 （1）市场特性 （2）市场规模（包括现实需求和潜在需求） （3）可能销量的预测 （4）市场动向和发展 （5）市场对产品销售的态度 （6）市场增长率 （7）本公司及其他产品的市场占有率 （8）最大竞争对手的市场占有率 3. 竞争者调查（包括：竞争对象、竞争范围、规模实力、竞争手段、竞争程度等） （1）竞争者属性 （2）竞争企业各类产品销售额 （3）各地域所占比例 （4）顾客评价 （5）产品特性和产品竞争力及与本公司产品的优劣情况 （6）按地域类别的销售网点数和销售额 （7）交易条件及其变化 （8）对销售网点的援助和指导情况 （9）广告、宣传的方法、频率、投入金额、渗透情况等 （10）人员推销的方法、推销活动的特性 （11）营业推广的方法 （12）营业人员的数量、素质 （13）售后服务的方法及质量 4. 消费者调研 （1）消费者结构 （2）消费者的需求特点、数量、种类 （3）消费者的购买动机和购买习惯 （4）消费者的购买能力和购买行为 （5）了解市场性质（顾客分布、顾客特征、顾客变化、市场比较、潜在市场的决定、销售额的预测） （6）了解消费者的动机（购买动机、影响动机的因素、发现产品及店铺的选择背后的动机、分析购物及产品比较的动机） （7）了解消费者的态度（发现消费者对店铺、产品的态度；弄清消费者的不满；分析态度的相对强度；消费者对店铺、对产品形象的决定；对店铺方便性的态度；评价对购买计划的态度） （8）对偏好的认识（店铺偏好；产品偏好；对店铺、对产品的忠诚度；评价买卖领域的选择条件；购买频率） （9）了解购买意图（购买意图评价；希望和购买意图间的关系；购买意图的实现程度） 5. 市场营销策略研究 （1）产品调研（产品使用者的特征和需求；潜在购买者的态度和偏好；各产品行情好坏及原因；产品的顾客层；产品的占有率、知名度、认知度；对各产品的购买动机；顾客对产品的不满、抱怨、牢骚；不同产品的购买习惯及变化；新产品的前途、开发、试销；包装和标签；消费者对现有产品的态度和对现有产品的改进） （2）分销渠道调研（店铺选址；渠道选择、变更；中间商、零售商的选择） （3）物流调研（流通中心的规划选址；产品处理包装；库存管理；最佳运输手段选择） （4）价格调研（定价决策；折扣折让策略；市场划分；赊销；付款条件） （5）促销调研（推销人员分配；推销策略；任务设定；激励政策；活动分工；广告媒体选择；广告信息决定；广告效果测定；广告策略变更；广告费用预算；营业推广策略；公关策略） 市场营销调研方法 1.资料分析 资料分析：收集现有内外资料并进行分析。 2.市场调查 Philip Kotler: 市场调查：是系统地设计、收集、分析并报告与公司面临的特定市场营销状况有关的数据和调查结果。 一般指市场实际调查，即通过抽取实际的市场和顾客对象作为样本并对该样本进行调查访问或观察研究其行为，据此取得有关数据和调查结果的方法。 （1）询问法：指通过直接访问、电话调查、邮寄问卷等方式从被访问者获得数据资料的调查方法。 ◆个别访问法：用直接提问的方式访问被调查者 ◆电话调查法：用电话访问 ◆邮寄问卷调查法： ◆集合调查法：针对一个集团或一个消费者群体采取召开座谈会、参观样品、听取意见等形式进行调查。 ◆深层询问法：通过深层次心理调查来挖掘顾客动机的方法 （2）观察法：即亲临现场观察或通过机器设备观察消费者行为的方法。 包括：人员观察法、机器观察法 3.市场实验法 市场实验法：是通过先观察条件相同的实验群体和对象群体的反应，再在一定时期内对实验群体开展市场营销活动，然后对两群体进行事后调查的方法。 市场实验也称为试销，是新产品导入市场时常采用的一种检验产品、了解市场反应的重要方法。如：企业自行设立试销店。 营销调研的程序 营销调研是一项有序的活动。它包括准备阶段、实施阶段和总结阶段三个部分。 调研准备阶段 这一阶段主要是确定调研目的、要求及范围并据此制订调研方案。在这阶段中包括三个步骤。 （1）调研问题的提出：营销调研人员根据决策者的要求或由市场营销调研活动中所发现的新情况和新问题，提出需要调研的课题。 （2）初步情况分析：根据调查课题，收集有关资料作初步分析研究。许多情况下，营销调研人员对所需调研的问题尚不清楚或者对调研问题的关键和范围不能抓住要点而无法确定调研的内容，这就需要先收集一些有关资料进行分析，找出症结，为进一步调研打下基础，通常称这种调研方式为探测性调研（ExploratoryResearch）。探测性调研所收集的资料来源有：现有的资料，向专家或有关人员作调查所取得的资料。探测性调研后，需要调研的问题已明确，就有以下问题以待解决。 （3）制定调研方案：调研方案中确定调研目的、具体的调研对象、调研过程的步骤与时间等，在这个方案中还必须明确规定调查单位的选择方法、调研资料的收集方式和处理方法等问题。调研实施阶段 在这一阶段的主要任务是根据调研方案，组织调查人员深入实际收集资料，它又包括两个工作步骤： （1）组织并培训调研人员：企业往往缺乏有经验的调研人员，要开展营销调研首先必须对调研人员进行一定的培训，目的是使他们对调研方案、调研技术、调研目标及与此项调研有关的经济、法律等知识有一明确的了解。 （2）收集资料：首先收集的是第二手资料（Secondary Data）也称为次级资料。其来源通常为国家机关、金融服务部门、行业机构、市场调研与信息咨询机构等发表的统计数据，也有些发表于科研机构的研究报告或著作、论文上。对这些资料的收集方法比较容易，而且花费也较少，我们一般将利用第二手资料来进行的调研称之为案头调（DeskResearch）。其次是通过实地调查来收集第一手资料，即原始资料（Prima-tyData），这时就应根据调研方案中已确定的调查方法和调查方式，确定好的选择调查单位的方法，先一一确定每一被调查者，再利用设计好的调查方法与方式来取得所需的资料。我们将取得第一手资料并利用第一手资料开展的调研工作称为实地调研（FieldResearch），这类调研活动与前一种调研活动相比，花费虽然较大，但是它是调研所需资料的主要提供者。本章所讲的营销调研方法、技术等都是针对收集第一手资料而言，也就是介绍如何进行实地调研。调研总结阶段 营销调研的作用能否充分发挥，它和做好调研总结的两项具体工作密切相关。 （1）资料的整理和分析：通过营销调查取得的资料往往是相当零乱，有些只是反映问题的某个侧面，带有很大的片面性或虚假性，所以对这些资料必须做审核、分类、制表工作。审核即是去伪存真，不仅要审核资料的正确与否，还要审核资料的全面性和可比性。分类是为了便于资料的进一步利用。制表的目的是使各种具有相关关系或因果关系的经济因素更为清晰地显示出来，便于作深入的分析研究。 （2）编写调研报告：它是调研活动的结论性意见的书面报告。编写原则应该是客观、公正全面地反映事实，以求最大程度地减少营销活动管理者在决策前的不确定性。调研报告包括的内容有：调研对象的基本情况、对所调研问题的事实所作的分析和说明、调研者的结论和建议。 营销调研工作方案的制定 1.方案的基本内容 说明调查项目的基本目标 说明所要调查问题要点 制定调查工作日程表，说明各阶段工作安排 应考虑的主要问题：这项调查需要搜集些什么资料？ 从哪里可以搜集到这些资料？通过什么方法可以得到这些资料？最迟什么时候可以或必须得到这些资料？ 2.调查工作日程表 需列明的主要工作阶段包括：文案调查；实地调查；核对资料、分析资料和起草市场调查报告；第一次市场调查报告会、市场调查报告的修改和定稿；呈交市场调查报告 营销调研计划的构成 选择市场调查代理公司 选择要点：信用声誉、业务能力、公司经验、公司实力 市场调查资料的整理、分析 （1）市场调查资料整理的工作程序 编辑：选取有用资料并查对资料的准确性和连贯性 分类汇总：按问题将资料分类集中，以便有针对性地提供情况 制表：将统计汇总后的统计结果用图表形式说明 （2）市场调查资料分析的五种基本方法 使用百分率、指数、对比价值、选择比较年份、平均数 营销调研报告的结构 ◆市场调查报告的文体结构（四个部分） ◆序言（扉页、目录、简介） ◆调查结果和结论摘要 ◆正文（调查方法说明；目标市场背景介绍；具体商品的市场情况；结论和建议） ◆附件营销调研案例零售企业的营销调研 零售企业营销调研是对零售战略战术有关的资料的系统的收集和分析。无论是要制定一个全新的战略战术，还是要修订原有的战略战术，都要进行营销调研。零售企业需要进行营销调研的领域很多，如确定商店店址、商品管理、定价、促销、顾客服务等。 零售企业的营销调研之所以必要，是因为它可以减少企业的风险。如果没有进行调研，那么企业只能根据少量的和不系统的信息进行决策。如此进行的决策的准确性当然不会高，企业的风险自然就比较大。 为了保证企业各种计划和控制的顺利进行，企业必须连续不断地进行营销调研，如果企业的营销调研不是连续不断的进行，它就不能为长期战略计划服务，而是陷入了日常事务之中，对企业的作用是不大的。 零售企业的营销调研不是单一的行动，而是一系列的活动，包括以下几个步骤：对将要解决的问题进行界定——查阅二手资料来源——收集原始资料——分析资料——推荐战略战术——执行战略战术。 一.问题界定 问题界定是对将进行调研的问题给予明确的表述。零售企业为进行决策要获得什么样的信息？如果对所要调研的问题没有明确的表述，就有可能收集来一大堆毫不相干、豪无用处的资料。 下面是一个皮鞋商店的几个问题界定： （１）在可能的三个店址中，我们应该选择哪一个？ （２）我们的营业时间应该怎样安排 （３）我们应该如何增加男皮鞋的销售？ （四）为什么我们店的竞争对手经营都挺好？我们怎样才能从它们手中争取一部分顾客？ 二.查阅二手资料 在将要调研的问题界定以后，就要查阅二手资料来源。二手资料是为了解决其它问题而已经收集来的资料。二手资料包括内部资料（企业的有关记录）和外部资料（政府的报告、行业协会的书面材料）。 三.原始资料 原始资料是为了解决本调研中特定问题而收集的资料。这类资料可以通过调查、实验、观察和模拟来收集。 通过二手资料和原始资料的收集，就能够获得上面界定的几个问题的有关信息。 1、 哪一个店址？ 通过政府的报告、行业协会出版物和三个备选店址的实地考察收集它们的交通运输条件、消费者特征、房租、面积、竞争类型等情况。 2、 怎样安排营业时间？ 当地商店营业时间的传统习惯要掌握，邻居和竞争对手的营业时间也要掌握，还要确定消费者的态度。 3、 如何增加男皮鞋的销售？ 竞争对手的商品和价格要注意，还要在附近街道上进行消费者调查。 4、 谁在竞争商店购买？ 收集竞争对手各方面的信息，要对刚离开竞争商店的消费者进行询问调查。 有时，我们只用二手资料；另一些时候，我们还需要收集原始资料。有二点必须注意：第一，由于类型和成本不同，所收集的资料是有差异的；第二，只有与该调研中的问题有关的资料才应该收集。 四.分析资料 二手资料和原始资料被收集以后，就要按照界定好的问题进行资料分析。可选择的答案应该清清楚楚地概括出来，例如： 1、 哪一个店址： 对每一个店址按照所有标准（交通运输条件、消费者特征、房租、面积和竞争类型）进行打分。 2、 怎样安排营业时间： 按销售额增量和成本增量比较不同营业时间的优劣。 3、 如何增加男皮鞋的销售？ 对几种可供选择的提高男皮鞋销售量的战略战术进行分析和打分。 4、 谁在竞争商店购买？ 研究竞争对手有吸引力的原因，列出消费者可能的反应。 接下来，就是列举上述几种选择各自的优缺点。 1、 哪一个店址？ A地点：交通运输和消费者方面的条件较好。房租最高，面积最小，广泛的竞争， B地点：交通运输、消费者方面的条件最差，房租最低，面积最大，无竞争。 C地点，各方面都处于中间状态。 2、 怎样安排营业时间？ 9：00-20：00，邻店的营业时间，对顾客说不够早。 7：00-18：00，顾客所希望的时间，违反各店共同遵守的习惯。 3、 如何提高男皮鞋的销售？ 增加品种：吸引和满足更多顾客，成本高，库存多，许多商品周转变慢。 减少一些类别的商品，进行专门化。吸引和满足特定消费者，减少许多市场部分，降低成本和库存销售量增加，加价率和单位毛利下降。 进行广告，增加客流量和新顾客，成本高。 4、 谁在竞争商店购买？ 降价、增加库存，增加营业员，类似于竞争对手成功的战略战术，将增加成本和对不同消费者市场的号召力的模仿。 更新设施，做高质量形象广告。保持老顾客和用独行的形象吸引新顾客，昂贵的、费时的。 五.推荐战略战术 到了现在，我们就可以向决策层推荐战略战术了。企业用来解决问题的最好的战略战术是什么呢？下列内容也显示了解决所讨论问题的推荐方案。１.哪一个店址 A地点，优点远远超过缺点。 2、 怎样安排营业时间？ 7：00-18：00，满足顾客要求，将调查结果向其它商店通报。 3、 如何提高男皮鞋的销售 较低价格和附加的广告：额外的顾客数量补偿，较高成本和较低毛利；二者的结合最有利于扩展业务。 4、 谁在竞争商店购买？ 更新设施和改善形象：竞争优势能够获得综合提高；模仿竞争者这一差劲的决策将丢失现有顾客。 最后是推荐的战略战术的执行。如果在制订零售战略过程中用调研代替直觉，那么企业应该按照营销调研所推荐的战略战术行事，即使它领导者的直觉相矛盾。数码相机营销调研方案 ⒈调研目的与内容 ⑴了解北京地区数码相机市场有关情况，估计消费者对数码相机不同品牌的认知度。 ⑵了解消费者的购物习惯（购买时间、购买地点）和购买动机，发现潜在购买力。 ⑶了解购买和拥有数码相机的主要客户群体，为网络营销经营者制定营销策划提供科学依据。 ⒉调研的对象和范围 ⑴朝阳门外大街电脑市场，18-50岁个人消费者。 ⑵中关村地区电子市场，18-55岁个人消费者。 ⑶电脑网吧，一些网络生活族人群。 ⒊调研的方法与实施计划 ⑴调研方法 ①采用网络调研法，利用搜索引擎在网上进行搜索，快速、全面的了解相关市场信息。 ②采用访问法，即拦截访问法，口头访问和书面问卷访问相结合。 ⑵调研实施计划 组织成立调研项目组，组长一人，组员若干人。按调研人员的选拔条件，选择具有一定的文化素质、专业知识，严肃、认真的工作态度，举止文明、性格大方、开朗的人员，并进行培训。 ⒋调研信息的整理与分析方法 ⑴审核问卷：检查回收的调研问卷是否齐全，有无重复、遗漏，保证记录的一致性和统一性； ⑵分组整理：对经过审核的问卷，分别归入适当的类别，根据调研问卷中的问题，进行预先分组分类。 ⑶统计分析：对于分组整理的信息，计算频数与百分比，作出所需的表格与分析图。 ⒌调研日程安排和时间制限 ⑴ d1-d2确定调研方案，组织调研人员； ⑵ d3-d4设计调研问卷； ⑶ d5-d8调研实施，取得数据； ⑷ d9-d10调研数据整理、分析； ⑸ d11-d12撰写调研报告。 ⒍调研费用预算 调研费用预算如下： ⑴获取前期相关市场真实资料的费用 占总体调研费用预算的10% ⑵参与调研人员工资 占总体调研费用预算的30% ⑶调研执行期间执行费用（除人员工资外） 占总体调研费用预算的13% ⑷数据整理及调研报告费用（包括请专家费用）占总体调研费用预算的22% ⑸调研所用相关工具费用 占总体调研费用预算的15% ⑹调研期间发生的其它费用（包括小礼品） 占总体调研费用预算的10%">编辑]电影产业营销调研 菲利普科特勒等将营销调研定义为通过信息而把消费者、顾客.大众及营销人员联结起来的职能。吴健安等提出市场营销调研就是运用科学的方法.有目的.有计划、系统地收集、整理和分析研究有关市场营销方面的信息.提出解决问题的建议供营销管理人员了解营销环境发现机会与问题作为市场预测和营销决策的依据。因此市场营销调研是企业营销活动的出发点.其作用+分重要，电影产业也不例外。 刘海强认为美国电影营销的成功在于采用了新的营销理念通过整合营销做大了市场。电影整合营销的核心一是以消费者为中心，即观众要看什么看谁演就拍什么请谁演。为了了解观众的喜好.好莱坞各大公司长期以来一直很重视市场调查。市场调查包括3方面： 第一调查观众喜欢看什么样的影片，在不同时期推出不同类型的影片； 第二.调查一定时期的大众社会思潮是什么从而确立影片拍摄的主题。如:911事件发生后美国民众陷入恐慌好莱坞便及时暂时忘却烦劳的魔幻片像、哈利波特、指环王等系列影片; 第三调查观众品位通过调查发现影片的四大卖座元素好故事、好演员、好场面和好音乐。 电影整合营销的主要手段是充分利用电视网络、报刊、手机短信等多种媒体.通过新闻发布会制作专题等方式进行侧面多方位的立体传播并与企业合作进行联合营销达到双赢当一部电影拍完后不是立即放映.而是先预演，放给不同年龄层次和心智水平的观众及影评人看根据他们的反映进行修改把营销和摄制整合在一起然后与企业进行捆绑销售不仅提升企业品牌的知名度同时为影片赢得赞助和宣传。李艳提出消费导向的营销指导思想即分析观众了解电影观众需要。第一步就要进行大量的市场调研这就要求制作方和发行方必须以观众为中心将满足观众的需求和欲望放到第一位。于丽强调市场调查就是指企业为了一定的经营目的通过各种途径和手段去摸清市场现状和发展趋势的过程包括对顾客所做的调查.研究其对产品的意见和要求.购买的欲望和动机以及销售环境需求量价格，流通渠道等等。从这一概念中我们不难认识到市场调研才是使即将投入的产品有其生存余地的前提保证。因为进行了市场调查才能使合作者明白.他拍出的产品是否会受到观众的喜爱.受到哪些观众群的喜爱这样才能降低市场风险.避免遭受重大损失《泰坦尼克号》的市场调研花了10万美元。起初他们将《泰坦尼克号》剧的观众群定位为少男少女可后来在不同形式的会议式调研中发现，《泰坦尼克号》剧是老少皆宜的电影.青年人是主要观众群。于是他们通过电视广告展开宣传在年轻人最爱看的音乐频道、喜剧频道等大肆宣传结果，在市场调研的前提下.通过非常精明的广告媒体的选择再配合附带产品的开发.(泰坦尼克号)剧创造世界票房史上的奇迹.十八亿美元的票房收入。这样的成功显然离不开前期周密的市场调研。 电影是一种特殊的商品它是仅提供人们精神消费的无形产品这就使得广告宣传成为观众获得信息的唯一途径。然而.广告宣传是否到位决定的基础是市场调研即市场调查决定了影片的命运广告宣传决定了促销的效果。广告媒体的选择和操作是市场调查。陈富林提出成立专门的调研咨询系统或聘请资深的咨信机构用社会统计学的原理及方法对不同层次的观众进行随机抽样然后给样本一(随机选取的有关人员)发出问卷通过“样本一了解观众整体(或目标市场整体)对影片、剧情、明星.结局等的看法.了解观众的观影心理.了解市场动态并通过对收集到的资料进行定性和定量分析来预测‘分析不同社群了不同层次.不同年龄对某类电影节目的好恶.观影需求及发展趋势调查分析还有哪些东西是国内外大制片公司所有影片没有表现过的;预测观众承受能力市场面投入产出的效益等。通过预测分析对市场细分确定相应的目标市场以期找到它的观众具体层次而不是对准十多亿观众人次的大目标这也为摄制有市场需求的影片及做好影片市场营销提供依据。根据不同的目标市场选择来拟定不同的节目寻求符合观众口味的题材编写和改编有市场的剧本，结稿后将影片适用的剧本.拟用的编导明星等涉及摄制影片的事项.拿出若干套供选择的方案交目标市场有代表性的样本’评阅，提出修改意见按比较集中的意见定稿报企业集团决策层审议.决策层可根据政治法律因素社会公众利益.投入产出预测市场预测竞争对手情况投资人及本集团的摄制承受力，人材和制作水平与科技条件来确定某目标市场应否投入该影片应否付诸摄制. 总之电影产业营销调研对电影的成功至关重要.参考文献↑ 晏劲松.浅析电影产业营稍调研
简介 李克特量表形式上与沙氏通量表相似，都要求受测者对一组与测量主题有关陈述语句发表自己的看法。它们的区别是，沙氏通量表只要求受测者选出他所同意的陈述语句，而李克特量表要求受测者对每一个与态度有关的陈述语句表明他同意或不同意的程度。另外，沙氏通量表中的一组有关态度的语句按有利和不利的程度都有一个确定的分值，而李克特量表仅仅需要对态度语句划分是有利还是不利，以便事后进行数据处理。李克特量表的基本步骤 （1）收集大量（50～100）与测量的概念相关的陈述语句。 （2）有研究人员根据测量的概念将每个测量的项目划分为“有利”或“不利”两类，一般测量的项目 中有利的或不利的项目都应有一定的数量。 （3）选择部分受测者对全部项目进行预先测试，要求受测者指出每个项目是有利的或不利的，并在下面的方向-强度描述语中进行选择，一般采用所谓“五点”量表： a．非常同意 b．同意 c．无所谓（不确定） d．不同意 e．非常不同意 （4）对每个回答给一个分数，如从非常同意到非常不同意的有利项目分别为1、2、3、4、5分，对不利项目的分数就为5、4、3、2、1。 （5）根据受测者的各个项目的分数计算代数和，得到个人态度总得分，并依据总分多少将受测者划分为高分组和低分组。 （6）选出若干条在高分组和低分组之间有较大区分能力的项目，构成一个李克特量表。如可以计算每个项目在高分组和低分组中的平均得分，选择那些在高分组平均得分较高并且在低分组平均得分较低的项目。李克特量表的应用 李克特量表的构作比较简单而且易于操作，因此在市场营销研究实务中应用非常广泛。在实地调查时，研究者通常给受测者一个“回答范围”卡，请他从中挑选一个答案。需要指出的是，目前在商业调查中很少按照上面给出的步骤来制作李克特量表，通常由客户项目经理和研究人员共同研究确定。李克特量表的优点 （1）容易设计； （2）使用范围比其他量表要广，可以用来测量其他一些量表所不能测量的某些多维度的复杂概念或态度。 （3）通常情况下，利克特量表比同样长度的量表具有更高的信度。 （4）利克特量表的五种答案形式使回答者能够很方便的标出自己的位置李克特量表的缺点 相同的态度得分者具有十分不同的态度形态。因为利克特量表是一个项目总加的分代表一个人的赞成程度，它可大致上区分个体间谁的态度高，谁的低，但无法进一步描述他们的态度结构差异。关键字 华语：李克特量表,利克特量表,李克特5点量表,李克特式量表,李氏累加量表,里克特量表,李克特5级量表,赖克梯量表 英语：Likert scale, Likert summated rating scale
功能 1.预知财务危机的征兆 财务预警当可能危害企业财务状况的关键因素出现时，财务失败预警系统能预先发出警告，提醒企业经营者早做准备或采取对策以减少财务损失。 2.预防财务危机发生或控制其进一步扩大 当财务危机征兆出现时，有效的财务失败预警系统不仅能预知并预告，还能及时寻找导致企业财务状况进一步恶化的原因，使经营者知其然，更知其所以然，制定有效措施，阻止财务状况进一步恶化，避免严重的财务危机真正发生。 3.避免类似的财务危机再次发生 有效的财务失败预警系统不仅能及时回避现存的财务危机，而且能通过系统详细地记录其发生缘由、解决措施、处理结果，并及时提出建议，弥补企业现有财务管理及经营中的缺陷，完善财务失败预警系统，从而既提供未来类似情况的前车之鉴，更能从根本上消除隐患。 预测方法 一、单变量模型 单变量模型是指使用单一财务变量对企业财务失败分险进行预测的模型。主要有威廉·比弗(WilliamBeaver)于1966年提出的单变量预警模型。他通过对1954～1964年期间的大量失败企业和成功企业比较研究，对14种财务比率 财务预警进行取舍，最终得出可以有效预测财务失败的比率依次为： 1.债务保障率=现金流量÷债务总额 2.资产负债率=负债总额÷资产总额 3.资产收益率=净收益÷资产总额 4.资产安全率=资产变现率-资产负债率 Beaver认为债务保障率能够最好地判定企业的财务状况（误判率最低）；其次是资产负债率，且离失败日越近，误判率越低。但各比率判断准确率在不同的情况下会有所差异，所以在实际应用中往往使用一组财务比率，而不是一个比率，这样才能取得良好的预测效果。 二、多变量模型 多变量模型是指使用多个变量组成的鉴别函数来预测企业财务失败的模型。较早使用多变量预测的是美国纽约大学的教授爱德华·阿尔曼(Edwardi.altman)，他是第一个使用鉴别分析（discriminantanalysis）研究企业失败预警的人。他选取了1946～1965年间的33家破产的和正常经营的公司，使用了22个财务比率来分析公司潜在的失败危机。他利用逐步多元鉴别分析（MDA）逐步粹取5种最具共同预测能力的财务比率，建立起了一个类似回归方程式的鉴别函数——Z计分法模式。该模型是通过五个变量（五种财务比率）将反映企业偿债能力的指标、获利能力指标和营运能力指标有机联系起来，综合分析预测企业财务失败或破产的可能性。表达式如下： Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5 其中：Z为判别函数值 X1=（营运资金÷资产总额）×100 X2=（留存收益÷资产总额）×100 X3=（息税前利润÷资产总额）×100 X4=（普通股及优先股市场价值总额÷负债账面价值总额）×100 X5=销售收入÷资产总额 一般地，Z值越低，企业越有可能发生破产。 财务预警爱德华·阿尔曼还提出了判断企业破产的临界值： 若Z≥2.675，则表明企业的财务状况良好，发生破产的可能性较小； 若Z≤1.81，则企业存在很大的破产危险； 该模型实际上是通过五个变量（五种财务比率），将反映企业偿债能力的指标（X1、X4）、获利能力的指标（X2、X3）和运营能力的指标（X5）有机联系起来，综合分析预测企业财务失败或破产的可能性。在企业失败前一、二年的预测准确率很高；预测期变长，准确率有所降低，距失败前五年的预测准确率仅为36%. 多变量模型除了以上介绍的Z计分法模型以外，还有日本开发银行的多变量预测模型，中国台湾陈肇荣的多元预测模型，以及中国学者周首华、杨济华F分数模型等。但是，这几种模型在实际中的应用并不广泛。就目前为止，Z计分法模型仍然占据着主导地位。 现象 在企业出现财务舞弊情况时，虽然上述这些财务失败预警方法可以定量地描述企业，但仍不能就此作出企业财务失败的结论，仍然需要投资者的主观判断。 1、望 财务预警望主要是看行业背景：看行业是处在朝阳行业还是夕阳行业，是处在竞争充分还是保护垄断的行业，是成熟规范的行业还是缺少必要监管的行业，是新业务层出不穷还是业务相对简单的行业，因为行业风险是企业无法回避的风险。 一般而言，朝阳行业、保护垄断行业、缺少必要监管的行业、新业务层出不穷的行业出现财务舞弊的风险较高。所以应特别注意行业的风险。如果行业出现危机，企业也必然受累。古语说得好：“覆巢之下，焉有完卵？” 2、闻 闻主要是看企业实力：企业处在行业中的地位如何，企业产品是成熟产品还是刚研制出来的新产品，企业在消费者中的口碑如何，企业的内部管理是否完善，企业的产品受市场欢迎程度如何，企业员工的精神面貌如何，企业管理层变更情况如何。在信息非常发达的今天，企业无法完全垄断信息，我们可以通过新闻、广播、报纸、互联网等媒体了解一家企业的经营状况。一般而言，企业内部管理不健全、员工精神面貌差、管理层更换频繁等，都是企业出现失败的迹象。 3、问 问主要是看企业管理：问企业战略目标，看企业制定的战略目标是否符合国家的产业政策、是否符合企业的实际情况；问企业投资策略，看企业投资业务是否过于分散、金融投资业务比重是否过大、是否过度大规模扩张等。一般而言，企业战略目标如果制定得过高或过低，都会影响企业的发展。企业的投资过于分散，也会影响企业战略实施，分散企业管理的精力，不能及时解决企业所产生的问题，影响企业竞争力。 4、切 切主要是看企业现金流：现金流是企业的血液。利润可以粉饰，但企业现金却是实实在在的链条。如果资金链绷得太紧，企业就有面临破产的风险，所以企业的现金流不能出现问题。考察企业现金情况，可以对企业现金流量表进行分析。如果长时间的经营活动所产生的现金净流量较少，企业必然在某些方面出现败相，并想方设法通过其他手段掩盖资金短缺问题，如通过借款、虚拟收入、提前确认收入等进行粉饰。 总之，一个企业若出现长时间的舞弊情况，最终会因为资金链条绷得太紧而断裂。只要投资者细心留意自己的投资对象，总会发现一些蛛丝马迹，然后再运用专业的分析方法进行判断，从而可以提高自己规避风险的能力。 历史回顾 1、一元判定模型 1932年Fitzpatrick以19家公司为样本，运用单个财务比率将样本划分为破产和非破产两组进行研究，发现净利率／股东权益和股东权益／负债对财务危机的判别能力最高，自此开创了财务危机预警实证研究的先河。而后，1966年Beaver对1954～1964年间79家失败企业和对应的79家成功企业的30个财务比率进行了研究，在排除行业因素和公司资产规模因素的前提下，得出以下财务比率对财务危机的预测是有效的：现金流量／债务总额，净收益／资产总额，债务总额／资产总额。 财务预警2、多元线性判定模型 为了弥补一元判定模型的缺陷，1968年Altman首先将多元线性判别法引入财务危机预警研究领域，根据行业和资产规模，他选择了33家破产公司和33家非破产公司作为研究样本，以误判率最小的原则确定了5个变量作为判别变量，其多元线性判定模型为：Z＝1.2×1＋1.4×2＋3.3×3＋0.6×4＋1.0×5，判别变量分别为营运资本／总资产，留存收益／总资产，息税前收益／总资产，股票市值／债务的账面价值，销售收入／总资产。此后，有许多学者采用类似的方法进行研究，对模型加以改造，只是选取的变量指标或者指标系数不同而已。 3、多元逻辑回归模型 在1980年Ohlson第一个将逻辑回归方法引人财务危机预警领域，他选择了1970～1976年间破产的105家公司和2058家非破产公司组成的配对样本，分析了样本公司在破产概率区间上的分布以及两类错误和分割点之间的关系，发现公司规模、资本结构、业绩和当前的融资能力进行财务危机的预测准确率达到96.12％。逻辑回归分析方法使财务预警得到了重大改进，克服了传统判别分析中的许多问题，包括变量属于正态分布的假设以及破产和非破产企业具有同一协方差矩阵的假设。 4、多元概率化回归模型 1980年Ohlson采用概率化回归方法进行财务预警研究，他选择1970～1976年间破产的105家公司和2058家非破产公司组成的配对样本，采用极大似然法，通过每个样本个体的破产与非破产的联合概率最大来构造模型，其研究思路与多元逻辑回归相似，不同之处是多元概率化假设样本服从标准正态分布，且寻求破产概率的方法不同，所以其缺陷类似于多元逻辑方法。 5、人工神经网络模型 1991年Tam采用人工神经网络模型进行财务预警研究，通过输入层、隐藏层和输出层的人工神经网络的模拟构建模型，具有较好的模式识别能力和容错能力，能够处理资料遗漏和错误，可随时依据新数据资料进行自我学习训练，适用于今日复杂多变的企业运作环境，但其理论基础比较抽象，对人体大脑神经模拟的科学性和准确性有待进一步加强，因而使用性大大降低。[1]
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