现金发行 目录 1、 现金发行的概念 2、 现金发行的起源 3、 现金发行的作用 4、 我国的现金发行 现金发行（currency issue） 现金发行的概念 ...... 现金发行有广义和狭义之分。狭义指现金净投放，即流回到银行的现金假如少于从银行提取的现金，银行就增加现金投放；广义指包含现金存入、现金提取及两者差额弥补的全部现金货币周转活动。现金发行是现金周转治理的核心内容和最终目标。现金，是中国人民银行依法发行的流通中的人民币，包括纸币和硬币。现金是货币的一部分，货币包括现金和存款货币，是货币供给中是最活跃的一个层次。 现金发行量，是指银行投放出去的现金和收回来的现金轧差后，净投放到社会上的那部分现金，又被称为市场货币流通量或流通中现金。商业银行投放现金主要渠道有：储蓄存款现金支出、工资性现金支出、行政企事业治理费现金支出、农副产品收购现金支出。商业银行收回现金主要渠道有：储蓄存款现金收入、商品销售的现金收入、服务事业现金收入、税收收入。 现金发行的起源 这种治理方式起源于苏联在 1922～1924 年的币制改革。现金发行还不失为观察经济运行状况和调节货币流通的一个有效工具。苏联根据有计划地建立社会主义经济的需要，但在市场发育仍然很不充分、很不成熟的条件下，把社会再生产中的货币流通划分为转帐流通和现金流通。 企业之间的经济交易，现金周转和现金发行的经济意义已经削弱，国家机关的费用拨付，大都是采用转帐方式进行清算，国民经济中生产、流通、交换和分配关系发生了深刻变化，而且这些活动大多与生产资料的流通、商业的批发业务以及社会资金的流转有关，一方面很少使用现金，另一方面受到国家各项经济计划的直接控制，两者差额，是一个有组织的市场。货币流通有很强的计划性，可以通过银行的信贷计划去组织实现。 而国家与农村集体经济之间、单位与个人之间，而且把现金发行作为国家计划中一个重要的控制目标，以及个人同商业和服务业之间的经济往来则广泛使用现金，通过银行的信贷计划和现金出纳计划组织货币流通，多数情况与劳动报酬的支付、农副产品的收购以及生活资料的购买活动有关，是一个无组织的市场。国家需要利用许多间接的市场形式来影响货币流通，作为头等重要的国民经济任务。现金治理就是其中的一项重要手段。 现金发行的作用 现金发行要和经济增长相适应。控制现金发行对于控制通货膨胀具有重要作用，其主要措施有： 对现金发行实行计划治理。 通过运用利率杠杆来调控。 切实加强现金治理，严格控制不合理的现金支付，建立健全大额现金支付的登记备案制度。 加强银行帐户与信用卡的治理，堵塞现金支付的漏洞。 努力改进金融服务，延长营业时间，增加现金回笼。控制现金发行，不能单靠银行，必须依靠各地区、各部门的共同努力，必须要有一系列的政策措施相配套。 我国的现金发行 中国从1950年开始，是一个无组织的市场。仿效苏联的现金治理方式，通过银行的信贷计划和现金出纳计划组织货币流通，以及个人同商业和服务业之间的经济往来则广泛使用现金，而且把现金发行作为国家计划中一个重要的控制目标，而国家与农村集体经济之间、单位与个人之间，由政务院决定现金发行的计划额度。银行实施的现金出纳计划中，包含着国民经济各部门存入银行的全部现金以及从银行支取的全部现金，两者差额，表现为现金的净投放（或净回笼）。 从1979年开始经济体制改革以来，国民经济中生产、流通、交换和分配关系发生了深刻变化，国内市场和国际市场、生产资料市场和生活资料市场、现金流通范围和非现金流通范围都已打破原来封闭的格局，现金周转和现金发行的经济意义已经削弱，现金发行失去了作为货币流通调控目标的绝对重要性。但在市场发育仍然很不充分、很不成熟的条件下，苏联根据有计划地建立社会主义经济的需要，现金发行还不失为观察经济运行状况和调节货币流通的一个有效工具。
代客外汇债务风险管理 代客外汇债务风险管理是根据国际市场汇率和利率走势，银行利用各种金融衍生产品，如利率调期、货币利率调期、外汇期权、利率期权、调期期权及其产品组合等，帮助企业规避债务风险的业务。 特点 1.规避外汇债务风险、锁定债务成本，进一步提高外汇债务管理水平。 2.针对国内公司客户日益增长的对外汇债务进行风险管理、风险规避的需求，参照国际金融市场惯例，为客户提供的新型债务管理工具。 3.根据客户的外汇债务状况和各自不同的需求，银行可以设计不同的风险管理方案，以各种金融衍生产品为主要交易工具，并根据市场变化，随时进行交易平盘和重开。 操作流程 1.客户在业务开办银行需填具外汇债务信息表； 2.经银行对客户的企业债务结构细节分析和风险测算后，提供初步方案介绍、分析比较和市场预测，并提供决策支持； 3.待客户选定方案，发出委托后向国家外汇管理局报批； 4.执行交易或向境外发出指令；交易成交后，向客户发出成交确认书，双方签署协议书。单笔交易的最低金额为2000万美元。
什么是超主权货币 所谓主权货币，是指某一国家发行的本国货币，如美国的主权货币就是美元；英国的主权货币就是英镑；中国的主权货币就是人民币。 超主权货币则是指并不隶属于任何主权国家的世界货币。 超主权货币的提出 金融危机的爆发与蔓延使人们再次面对一个古老而悬而未决的问题，那就是什么样的国际储备货币才能保持全球金融稳定、促进世界经济发展。历史上的银本位、金本位、金汇兑本位、布雷顿森林体系都是解决该问题的不同制度安排，这也是国际货币基金组织（IMF）成立的宗旨之一。但此次金融危机表明，这一问题不仅远未解决，由于现行国际货币体系的内在缺陷反而愈演愈烈。因此要求必须创造一种与主权国家脱钩、并能保持币值长期稳定的国际储备货币，以解决金融危机暴露出的现行国际货币体系的一系列问题。这种货币就是“超主权货币”。 在G20峰会召开前夕，3月23日，中国央行行长周小川发表题为《关于改革国际货币体系的思考》的署名文章，提议创造一种与主权国家脱钩、并能保持币值长期稳定的国际储备货币。此文引起了国际性轰动，反响十分热烈。这是一个关系到建立国际金融新秩序的重要话题，值得全球思考。随后，2009年06月26日，中国人民银行发布的《2009年中国金融稳定报告》中正式提出创立超主权货币。 其实，最先提出创立超主权货币的并非中国央行，2007年底美国智库国际经济研究所所长弗雷德·伯格斯坦即提出“SDR超主权货币”方案，并且包括俄罗斯、巴西在内的多国央行都对之寄予厚望。创立超主权货币可以提高发展中国家在国际金融组织中的发言权和代表性，加强对国际储备货币发行国的监督，健全国际储备货币发行调控机制。 超主权货币的作用 对于储备货币发行国而言，国内货币政策目标与各国对储备货币的要求经常产生矛盾。货币当局既不能忽视本国货币的国际职能而单纯考虑国内目标，又无法同时兼顾国内外的不同目标。既可能因抑制本国通胀的需要而无法充分满足全球经济不断增长的需求，也可能因过分刺激国内需求而导致全球流动性泛滥。理论上特里芬难题仍然存在，即储备货币发行国无法在为世界提供流动性的同时确保币值的稳定。 当一国货币成为全世界初级产品定价货币、贸易结算货币和储备货币后，该国对经济失衡的汇率调整是无效的，因为多数国家货币都以该国货币为参照。经济全球化既受益于一种被普遍接受的储备货币，又为发行这种货币的制度缺陷所害。从布雷顿森林体系解体后金融危机屡屡发生且愈演愈烈来看，全世界为现行货币体系付出的代价可能会超出从中的收益。不仅储备货币的使用国要付出沉重的代价，发行国也在付出日益增大的代价。危机未必是储备货币发行当局的故意，但却是制度性缺陷的必然。 创造一种与主权国家脱钩、并能保持币值长期稳定的国际储备货币，从而避免主权信用货币作为储备货币的内在缺陷，是国际货币体系改革的理想目标。 1、超主权储备货币的主张虽然由来以久，但至今没有实质性进展。上世纪四十年代凯恩斯就曾提出采用30种有代表性的商品作为定值基础建立国际货币单位“Bancor”的设想，遗憾的是未能实施，而其后以怀特方案为基础的布雷顿森林体系的崩溃显示凯恩斯的方案可能更有远见。早在布雷顿森林体系的缺陷暴露之初，基金组织就于1969年创设了特别提款权（下称SDR），以缓解主权货币作为储备货币的内在风险。遗憾的是由于分配机制和使用范围上的限制，SDR的作用至今没有能够得到充分发挥。但SDR的存在为国际货币体系改革提供了一线希望。 2、超主权储备货币不仅克服了主权信用货币的内在风险，也为调节全球流动性提供了可能。由一个全球性机构管理的国际储备货币将使全球流动性的创造和调控成为可能，当一国主权货币不再做为全球贸易的尺度和参照基准时，该国汇率政策对失衡的调节效果会大大增强。这些能极大地降低未来危机发生的风险、增强危机处理的能力。
综述 “自由度”（degrees of freedom, df）是在统计学，物理学，工程机械中的基本知识，通常用于抽样分布中。而电子游戏中也有自由度这个概念。一、统计学和计量经济学 统计学上的自由度是指当以样本的统计量来估计总体的参数时， 样本中独立或能自由变化的资料的个数，称为该统计量的自由度。 统计学上的自由度包括两方面的内容： 首先，在估计总体的平均数时，由于样本中的 n 个数都是相互独立的，从其中抽出任何一个数都不影响其他数据，所以其自由度为n。 在估计总体的方差时，使用的是离差平方和。只要n-1个数的离差平方和确定了，方差也就确定了；因为在均值确定后，如果知道了其中n-1个数的值，第n个数的值也就确定了。这里，均值就相当于一个限制条件，由于加了这个限制条件，估计总体方差的自由度为n-1。 例如，有一个有4个数据(n＝4)的样本, 其平均值m等于5,即受到m＝5的条件限制, 在自由确定4、2、5三个数据后, 第四个数据只能是9, 否则m≠5。因而这里的自由度υ＝n-1＝4-1＝3。推而广之,任何统计量的自由度υ＝n-限制条件的个数。 其次，统计模型的自由度等于可自由取值的自变量的个数。如在回归方程中，如果共有p个参数需要估计，则其中包括了p-1个自变量（与截距对应的自变量是常量1）。因此该回归方程的自由度为p-1。二、物理学 完全确定一个物体在空间位置所需要的独立坐标的数目，叫做这个物体的自由度。力学系统由一组坐标来描述。 据热力学中的能量均分定理，每个自由度的能量相等（当然没考虑量子效应啦），都为Tk/2（振动包括动能和势能，所以振动能量为（Tk/2）*2），单原子分子仅有3个平动自由度，所以为3Tk/2，非刚性双原子分子有3个平动自由度，2个转动自由度，1个振动自由度，所以为（3+2+1*2）Tk/2，非刚性三原子分子有3个平动自由度，3个转动自由度，3个振动自由度所以为（3+3+3*2）Tk/2，刚性分子不用考虑振动，一般非刚性分子有3*n个自由度,3个平动自由度,3个转动自由度,（n为原子个数，n>2）,所以有n-6个振动自由度。不能说每个分子的能量都是iTk/2，这是统计规律。质点自由度 （1）一个质点在空间任意运动，需用三个独立坐标（x，y，z）确定其位置。所以自由质点有三个平动自由度 i = 3。 （2）如果对质点的运动加以限制（约束），自由度将减少。如质点被限制在平面或曲面上运动，则 i= 2；如果质点被限制在直线或平面曲线（不是空间曲线）上运动，则其自由度 i = 1。刚体自由度 一个刚体在空间任意运动时，可分解为质心 O’ 的平动和绕通过质心轴的转动，它既有平动自由度还有转动自由度。确定刚体质心O’的位置，需三个独立坐标（x，y，z）—自由刚体有三个平动自由度 t = 3； 确定刚体通过质心轴的空间方位──三个方位角（α，β，γ）中只有其中两个是独立的──需两个转动自由度；另外还要确定刚体绕通过质心轴转过的角度θ──还需一个转动自由度。这样，确定刚体绕通过质心轴的转动，共有三个转动自由度 r = 3。所以，一个任意运动的刚体，总共有6个自由度，即3个平动自由度和3个转动自由度，即i = t + r = 3 + 3 = 6分子自由度 自由度是物体运动方程中可以写成的独立坐标数，单原子分子有3个自由度，双原子，三原子不考虑震动相当于刚体，分别有5个（3平2转）、6个自由度（3平3转），考虑震动后，双原子加1个，三原子加2个，振动自由度在经典范围下是你那么算，根据能量均分定理得到。但是考虑量子效应，需要用波色统计或费米统计，这个就复杂了，常温下一般不考虑量子效应，用经典的就行了。 （1）单原子分子：如氦He、氖Ne、氩Ar等分子只有一个原子，可看成自由质点，所以有3个平动自由度 i = t = 3。 （2）刚性双原子分子如氢 、氧 、氮 、一氧化碳CO等分子，两个原子间联线距离保持不变。就像两个质点之间由一根质量不计的刚性细杆相连着（如同哑铃），确定其质心O’的空间位置，需3个独立坐标（x，y，z）；确定质点联线的空间方位，需两个独立坐标（如α，β），而两质点绕联线的的转动没有意义。所以刚性双原子分子既有3个平动自由度，又有2个转动自由度，总共有5个自由度 i = t + r =3 + 2 = 5。 （3）刚性三原子或多原子分子: 如CO2 ，H2O 、氨 等，只要各原子不是直线排列的，就可以看成自由刚体，共有6个自由度，i = t + r = 3 + 3 = 6。 (4) 对于非刚性分子，由于在原子之间相互作用力的支配下，分子内部还有原子的振动，因此还应考虑振动自由度（以S 表示）。如非刚性双原子分子，好像两原子之间有一质量不计的细弹簧相连接，则振动自由度 S = 1。 一般在常温下，气体分子都近似看成是刚性分子，振动自由度可以不考虑。 力学系统由一组坐标来描述。比如一个质点的三维空间中的运动，在笛卡尔坐标系中，由x，y，z三个坐标来描述；或者在球坐标系中，由r，θ，φ三个坐标描述。描述系统的坐标可以自由的选取，但独立坐标的个数总是一定的，即系统的自由度。一般的，N个质点组成的力学系统由3N个坐标来描述。但力学系统中常常存在着各种约束，使得这3N个坐标并不都是独立的。对于N个质点组成的力学系统，若存在m个约束，则系统的自由度为S = 3N − m三、工程机械机构自由度 根据机械原理，机构具有确定运动时所必须给定的独立运动参数的数目（亦即为了使机构的位置得以确定，必须给定的独立的广义坐标的数目），称为机构自由度（degree of freedom of mechanism），其数目常以F表示。如果一个构件组合体的自由度F>0，他就可以成为一个机构，即表明各构件间可有相对运动；如果F=0，则它将是一个结构（structure），即已退化为一个构件。机构自由度又有平面机构自由度和空间机构自由度。平面机构自由度： 一个杆件（钢体）在平面可以由其上任一点A的坐标x和y，以及通过A点的直线AB与横坐标轴的夹角等3个参数来决定，因此杆件具有3个自由度。空间机构自由度： 一个杆件（钢体），在空间上完全没有约束，那么它可以在3个正交方向上平动，还可以有三个正交方向的转动，那么就有6个自由度。自由度的计算： 约束增加，自由度就减少，机构的自由度为组成杆件自由度之和减去运动副的约束。四、电子游戏 在当今时代的电子游戏中，也有自由度这个概念，在高自由度的游戏中，玩家可以不必一定要按照规定的路线进行。 角色扮演游戏是自由度最高的电子游戏，玩家操作人物在地图中可以向各个方向前进、做事，受到的拘束很少。
零息债券收益率曲线 由零息债券构成的收益率曲线，英文也称为spot yield curve。市场通常做法是根据理论从平价收益率曲线(par yield curve)推出这条曲线，并经常用于推算贴现因子。平价收益率曲线是由那些价格与面值相等(selling at par)的债券所构成的收益率曲线。参见Yield Curve（收益率曲线）。
财政自治概述 财政自治(Financial Autonomy) 对于财政自治(Financial Autonomy)的认识，目前国内外学者尚未达成共识，有的认为没有财政自治，自治就不能得到保障。财政自治在世界许多国家的财政立法和财政实践中是客观存在的，在实行财政自治的国家中，目前对“财政自治”也有二种不同的解释，而且在实践中也有二种不同类型的作法。 第一种是地方财政对中央财政而言的财政自治。这种财政自治的类型，被解释为是在一国宪法和财政法所确定的框架内，地方政府依法自主决定和管理本地区财政事务的制度。这种由地方政府享有的财政自治的权限和自治的程度，主要取决于该国的宪法和财政法的规定。而且在实行宪法审判制度的国家中，财政自治权是宪法审判的一项重要内容。财政自治权限和自治程度由该国宪法和财政法规作出规定，并且与该国经济资源配置方式、民主政体和其他非经济因素（如历史和文化传统等）密切相关。在西方资本主义国家大多保持着地方政府的自治体制即地方自治（Local Autonomy），在中央与地方财政关系中普遍采用了分税制财政体制，但分税制的内容和与之相应的财政自治权限却是千差万别的。当前，在西方发达国家中，有很多国家都保持着这样一种地方政府的财政自治体制。并且为了明确划分中央与地方政府的事权，几乎都采用了分税制。 第二种是实行民族区域自治的地方财政对中央财政而言的财政自治。这种财政自治的类型，可以解释为在一国宪法和民族区域自治法所确定的框架内，民族自治地方根据本地区少数民族的政治、经济及文化等的特点，制定财政自治条例，或有关法律的变通及补充规定，并依法组织财政收支，统筹分配财政资金，自主决定和管理本民族自治地方财政事务的制度。财政自治的实现形式美国模式 财权分散，财力相对集中。财权分散，是一种明确的分权式的分税制模式，联邦、州、地方三级政府各司其职，各有自己的税收来源，各为自己的税收立法，当然州与地方税法不得与联邦税法相抵触。财力相对集中，是指在三级政府的财政分配格局中，联邦一级收入占较大比重。自70年代以来，美国税收收入的划分基本保持在中央占6成、地方占4成的六四开水平上。法国模式 财权集中，财力集中。这是一种财权、财力双集中的分税制模式，不仅税收管理权限集中于中央一级，从税收立法到具体的税收条例、法令均由财政部统一制定，地方政府只能按国家的税收政策与法令执行，而且在税收收入划分上，中央一般占到总收入的75％左右，呈现七三开的分配格局。日本模式 财权适度分散，财力有效集中。日本在财政体制上的集权或分权程度趋于中性，也就是介于美国模式与法国模式之间。在日本，地方政府根据自治原则，有权决定征收何种地方税，但是为了防止因税收分权导致地区间的税收失衡，中央政府设立了“课税否决制度”，即允许地方政府在地方税法列举的税种范围内，自行决定开征地方税，但若地方政府的征税计划超出了这个范围，其新开征税种须经自治大臣批准。所谓财力有效集中，是指中央和地方在收入分配上保持 2／3与1／3之比，而在支出格局上保持1／3与2／3之比，财力的这种转移通过形式多样的税收调整制度得以实现，旨在加强中央的宏观调控能力。两种类型 以上三种模式，从中央与地方权限划分，理论界将他们归纳为地方分权和中央集权两种类型： （1）地方分权型 主要在联邦制和分权制国家，它们的特点是地方政府自主权较大，有相当的独立性，中央与地方的财政收支划分比较明确，各自自求平衡，地方政府对中央政府依赖很少。在财力分配上中央财政的收入不占绝对优势，有的甚至少于地方财政的收入。根据世界银行《1988年政府财政统计》，在6个发达的联邦制国家中，中央财政收入占全国财政收入比重最低的是加拿大，只有 39．3％；最高的是奥地利和澳大利亚，均占70％左右。在支出上，这些国家中央对地方的拨款比较少，不占重要地位。如美国、德国、澳大利亚等即属此类型。 （2）中央集权型 主要在单一制的发达国家，也称中央集权制国家。这些国家中央政府的权限较大，在财力分配上，中央财政的集中程度也较高，中央财政收入一般占全国财政总收入的比重达到70—80％，最高的可达到90％，最低的也占50％以上。地方虽然有一定的自主权，但其财政收入要在一定程度上依赖于中央财政的补助或拨款。地方财政支出来自中央的补助和拨款占有相当重要的地位，中央政府通过这种方法来保证它的集中统一领导。属于这种类型的国家较多，如英国、日本、法国等。应当指出的是，上述理论上的划分并不是绝对的，原来高度集权的国家和极端分权的国家，目前逐渐开始了一种寻求二者适当结合的倾向，即过去高度集权的国家，正在逐步走向权力的分散化，如日本、法国。而过去极端分散的国家，则逐步加强了中央政府的权力，如美国和澳大利亚。财政自治应具备的基本条件财政自治的准绳 法制要完备，这是财政自治的准绳 “自治”源于希腊文，是自治与法律的结合，法律是自治的依据和保障，任何自治的形式、内容、权限以及自治的程度等都离不开宪法和法律的设定。财政自治的基础 事权决定财权，各级政府事权划分应明确，这是财政自治的基础 如在西方许多国家的宪法条文中都可以找到明确中央与地方财政关系的依据，地方政府的财政权利受到普遍而充分、有效的尊重和保护，非经法定程序中央政府不得随意变更。财政自治的重要条件 税收体制要合理、完善，这是财政自治的重要条件 以美国为例，在联邦、州和地方三级财政体制中，各级政府都有其相对独立的税收体制，有些税目虽然彼此重复，但各级政府征收的侧重点非常明确。财政自治的核心 财政体制科学并保持相对稳定，这是财政自治的核心 没有制度性就谈不上规范性和科学性，没有规范性也就没有稳定性，科学、稳定的财政体制必须具备现代制度性的要求。财政自治的根本保障 要有一个与宏观调控适度的中央政府，这是财政自治的根本保障 在国家的财政关系中，中央政府所处的地位直接反映了它的财政能力，而中央的财政能力又与中央权威直接相关，所以在当今世界的绝大多数国家，中央政府的税收远远超过地方政府，地方政府的支出都要程度不同地依赖中央政府的拨款或财政转移支付。财政自治在中国的实践 财政自治的类型与一国国家结构形式、政治体制等紧密相关，财政自治范围和程度的选择必须符合该国的具体国情。纵观世界各国财政实践，财政自治是与地方自治相对应的。在中国，当然不（也不能）实行普遍的地方自治，而只对少数民族聚居的地方实行民族区域自治；此外，1997年7月1日和1999年12月20 日，中国政府已成功地对香港、澳门恢复行使主权，根据香港和澳门基本法的规定：香港特别行政区、澳门特别行政区是中华人民共和国的一个享有高度自治的地方行政区域，直辖于中央人民政府。这样，在中国疆域内，存在有两种地方自治类型：民族区域自治和高度自治的特别行政区（现在是香港、澳门，今后还有台湾）。自然也就存在着两种财政自治类型。 香港和澳门基本法规定，香港、澳门回归后实行高度自治，按照“一国两制”的构想继续实行原有的政治、经济制度，并明确规定了特区在政治、经济、文化等方面的自治权，主要包括：行政管理自治权、立法自治权、以及独立的司法权和终审权；特区行政机关和立法机关由当地人组成；特区保持财政独立，收入全部用于自身需要，不上缴中央，中央政府不在特区征税；港币、澳币继续发行、流通；财政、经济、文化和教育等各方面的政策均由特区政府自行制订；特区并享有一定的对外事务的管理权。基本法还同时规定，中央所属各部门以及各省、自治区、直辖市等地方政府均不得干预香港、澳门特别行政区自行管理的事务。 因此，在财政管理方面，特别行政区实行的是高度财政自治，内地财政法律法规不适用于特别行政区，中央政府也不在特别行政区征税，特区的收入全部用于其自身建设，不上缴中央。具体表现，如在香港特别行政区政府成立前，特区所需预算（筹组香港特别行政区的财政预算时间跨度是1996年12月16日即董建华获得中央政府任命之日起至1997年6月30日）总开支为1.078亿港元，其中7140万港元由中央政府垫支（其余3640万港元由香港政府承担）， 1997年7月1日后由特区政府拨还。香港特别行政区政府成立后，原由中央政府代管的香港土地基金也很快交还特区政府。由此可见，香港、澳门特别行政区不适用内地的财政体制，它们根据各自的基本法实行独立的财政和税收制度即高度自治。这种“一国两制”的情况使得中国的财政体制和中央与地方关系所包含的内容更为丰富，也为中国财政体制和中央与地方关系的整体发展提供了内在的参照和借鉴。
中信标普银行间债券指数（S&P/CITIC Inter-bank Bond Index） 基本内容 中信标普银行间债券指数属于中信标普固定收益系列指数，涵盖了在银行间债券市场上市的债券。所有交易的债券中，剩余期限在1年以上、票面余额超过1亿人民币、信用评级在投资级以上的固定利率付息和一次还本付息债券均包含在该指数当中。该指数于每个交易日收市时予以公布。 中信标普银行间债券指数每日计算一次，基期是2002年5月31日，基值为1000。 编制方式 1、选样标准 中信标普银行间债券指数 在银行间债券市场上进行交易的债券品种满足下列条件时进入中信标普银行间债券指数本样券的初选范围： 1）到期期限：债券的剩余期限至少1年。 2）固定利率：债券必须是固定利率债券，包括固定利率付息债券和一次还本付息债券。 3）面值余额：至少1亿元。 4）信用评级：投资级。 对于上述进入样本券被选范围的银行间市场债券，根据其交易或市场报价的活跃程度作为样本券选择标准。具体步骤是，在每月的最后一个交易日结束后，从进入初选范围的债券品种中选择当月30只报价次数最多的债券作为下一个月银行间债券指数的样本券。 2、调整规则 中信标普银行间债券指数的样本在每月最后一个交易日结束后进行调整。调整方法是将样本券初选范围内的债券品种按照当月的报价次数从高到低进行排序，选择报价次数最多的前30只债券作为下一个月中信标普银债指数的样本。样本券将在每月初公布，并在每月第二个交易日收盘后正式调整。
负增长（Negative growth） 统计学词汇，指某项数据的增长量为负数，即减少。如体重负增长、经济负增长、访问量负增长、人口负增长等。负增长和正增长（Positive growth，即通常所说的“增长”）相对，此外，若增长量为零，可称零增长（Zero growth）。 “负增长”最常见的是用于经济学领域。持续的经济负增长又被称为经济衰退或收缩（Economic recession / Economy shrinking / Economic contraction）。国际货币基金组织、世界银行、以及其他金融机构发表报告的时候就经常使用“负增长”一词。 理解时特别要注意负增长的主体，比如去年的经济增长是6%，今年增长2%，就不能说经济负增长，因为负增长的是经济增长率而不是经济，经济仍然在成长，只是速度放慢了。
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