定了！开启科创板指数投资时代的创新产品——科创50ETF的发行档期出炉。 9月15日，首批获准发行科创50ETF的基金公司纷纷发布公告，公司旗下科创50ETF将于9月22日（下周二）仅销售一天，且限额开售：其中现金认购的募集规模上限为50亿元，网下股票认购的首募规模上限为5亿元，投资者可以借助科创50ETF投资工具“一键”参与科创板优质公司的布局。 “现金50亿%2B股票5亿”限额发售 新基金或再现“一日售罄” 作为备受市场关注的明星产品，此次科创50ETF将采取限额方式发售。 根据华夏、易方达、工银瑞信、华泰柏瑞等四家基金公司公告，首批科创50ETF将于9月22日正式起航，且执行限额发售。其中，现金认购的首次募集规模上限为50亿元，多数基金设置了网下股票认购首募规模上限为5亿元。华夏、易方达基金等公司还限定发行期限只有1天。 其中，现金认购将采取“全程比例确认”的方式对上述规模限制进行控制：若有效认购申请全部确认后不超过50 亿元，则全部予以确认；若超过50亿元，将以“全程比例确认”原则给予部分确认。 对于网下股票认购，若不超5亿元将根据招募说明书的规定进行确认；若超过5亿元，基金管理人可根据拟跟踪指数的基本情况、参与认购股票的流动性和数量、招募说明书的规定等多种因素拒绝全部或部分的认购申报，使得有效认购申请不超过规定限额。 记者从基金销售渠道人士处获悉，这类首发性质的创新产品对于限售等要求应是一致的，部分公司可能会自主披露。按照他的预计，虽然四家公司并未一致在法律文件中说明，但“现金50亿+股票5亿”的限额发售要求，以及1天的发行期限，应该是一样的。 “按照这样的发行热度和发行节奏，这类产品可能将1日售罄，再次掀起新基金发行的热潮。”他说。 作为全市场首批跟踪科创板的ETF产品之一，上述科创50ETF将以不低于90%的基金资产净值投资于科创50指数成份股及其备选成份股，紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，力争实现与标的指数表现相一致的长期投资收益，助力投资者动态把握科创板投资机会。 而上证科创板50成份指数由科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，囊括板块细分领域龙头代表，成份股聚焦新一代信息技术、生物、新材料、高端装备制造等高新领域，具有充分的板块代表性和硬科技特征。 该指数按季度调整，不断自我进化，样本每季度调整一次，及时反映市场变化，并设置一定缓冲区与调整比例限制。 均设置0.5%管理费率 认购产品需具有上海证券账户 从费率结构上看，四家基金公司都设置了0.5%每年的管理费率，托管费率为0.1%。这样的费率结构，基本是当前股票ETF市场的平均费率。 而从认购费率看，各家公司都设置了不超过0.8%的认购费率，并按照认购资金规模设置了几档收费标准。 其中，华夏、华泰柏瑞基金最高一档的费率收费标准为0.5%；随着认购金额的增加，认购费率还可以降低到0.3%，100万份或500万份以上的认购费率，可以达到1000元/笔。 易方达、工银瑞信基金则设置到最高不超过0.8%的认购费率，100万份的认购资金，也分别可以达到500元/笔、1000元/笔的费率条件。 值得注意的是，由于科创50ETF产品属于场内基金，投资者认购这类产品时需具有上海证券账户，上海证券账户是指上海证券交易所A股账户或证券投资基金账户。 如果要投资该类产品，则需要分以下情况交易： 1、如投资者需新开立证券账户，则应注意：上海证券交易所证券投资基金账户只能进行基金的现金认购和二级市场交易，如投资人需要参与网下股票认购或基金的申购、赎回，则应开立上海证券交易所A股账户。而且，开户当日无法办理指定交易，建议投资者在进行认购前至少2个工作日办理开户手续。 2、如投资者已开立上海证券账户，则应注意：如投资者未办理指定交易或指定交易在不办理上述基金发售业务的证券公司，需要指定交易或转指定交易在可办理本基金发售业务的证券公司。另外，当日办理指定交易或转指定交易的投资者当日无法进行认购，建议投资者在进行认购前至少1个工作日办理指定交易或转指定交易手续。 而在基金发售机构中，四家公募旗下科创50ETF分别采取了不同的券商担任发售协调人，并将通过直销平台开展现金和股票发售。 由于此次科创50ETF产品皆为场内基金，代销机构集中在券商机构，各家公司也争相选择各个大型券商渠道代理销售自家产品，而投资者也可以通过这类券商参与该产品的网下现金发售，或者网下股票发售。 而针对股票认购的要求，各家公募也公布了网下股票认购名单，基本为科创50指数的成份股。 不过，基金管理人可根据网下股票认购日前3个月个股的交易量、价格波动及其他异常情况，决定是否对个股认购规模进行限制，并在网下股票认购日前3个工作日公告限制认购规模的个股名单。 对于在网下股票认购期间价格波动异常，或者认购申报数量异常的个股，基金管理人可不经公告，全部或部分拒绝该股票的认购申报。 基金经理经验丰富 深谙ETF管理和运作 对于跟踪同质化指数的ETF产品来说，基金经理和基金公司的指数投资管理实力和精细化运营能力尤为重要。 从最新公告信息看，首批科创50ETF的基金经理也正式披露，各家基金公司都安排了经验丰富、行业资深的基金经理管理科创50ETF创新产品。 公告显示，此次易方达为科创50ETF专门配备的两位基金经理分别是指数投资部总经理林伟斌和资深基金经理成曦，两人均有十余年从业经验，熟悉国内资本市场情况，深谙ETF管理运作，由他们管理的深100ETF、创业板ETF、H股ETF等产品均深受投资者欢迎。 华夏基金派出了两位指数投资领域的强将担纲，华夏科创50ETF的拟任基金经理张弘弢和荣膺，分别具有10年和近5年的ETF投资管理经验，分别担任华夏基金数量投资部董事总经理和高级副总裁。“老将”+“中坚”的搭配，给华夏科创50ETF的运营管理提供了更加灵活、有力的支持。 工银瑞信科创50ETF拟由赵栩担纲，赵栩现任工银瑞信指数投资中心投资部副总监，拥有12年证券从业经验，ETF管理经验丰富，具备中大规模基金的管理经验。 赵栩表示，科创板作为中国未来高新技术产业的集中体现、资本市场改革的重要成果，市场的中长期走势值得期待。从指数角度来看，相较于估值，科创企业未来的盈利能力、成长性更为重要，未来科创50指数也有望迎来更多科技产业的优质上市公司。 指数投研力量方面，工银瑞信率先成立指数投资中心，建立了完善的ETF投资管理流程、产品营销体系、流动性服务商体系等。建立了一流的指数投研团队，拥有13名专业投研人员，核心人员平均从业年限超过10年，团队ETF开发及投资管理经验突出。 华泰柏瑞科创板50ETF拟任基金经理是该公司指数投资部总监柳军，他拥有多年大型宽基ETF管理经验，带领的团队以精细化运作和无差错运营在业内享有盛名。 值得注意的是，由于科创板上市公司多处于成长期，业绩波动性可能高于传统行业，且科创板个股上市交易5日后，涨跌幅限制为20%。 工银瑞信基金对此表示，科创50指数及其跟踪产品科创ETF的走势也会体现上述特点，科创50指数的波动性也要大于其他宽基指数。投资者需要对此类产品的风险收益特征建立合理认知和预期。
今年上半年，郑商所先后推出了菜籽粕和动力煤2个新期权品种。截至目前，郑商所已上市了6个期权品种，覆盖了农业、纺织、化工、油脂、能源等多个领域。为帮助期货公司一线业务人员高质高效地为客户提供优质服务，郑商所将在全国范围内针对一线业务人员开展全方位的期权知识培训活动，9月10日，首场“期权达人训练营”培训在厦门开营。 此次“期权达人训练营”是郑商所期权市场培育活动的一次创新。活动将历时3个月，遵循“赋能+业务”、“培养+选拔”的理念开展。其中，9月份在厦门、成都、上海、北京和郑州五地举办基础普及班，该轮培训侧重于为一线业务人员提供营销和沟通技巧的培训以及期权知识的普及培训，并根据测评成绩择优选拔出一批人员进入下一轮培训。10月和11月将分别举办进阶培训班和高级研讨班，侧重以练促学，培养业务人员对期权基础知识及策略的掌握与运用水平，将学习成果转化为实际产出，进一步提升一线业务人员服务客户的能力。 据了解，郑商所希望通过此次系列培训，选拔一批期货市场期权培育的中坚力量，做实做细期权市场的人才储备和市场培育工作。厦门站是此次“期权达人训练营”基础培训班的第一场活动，此次培训讲师授课内容包括期权基础知识、客户沟通金口才、如何做好期货市场营销及客户服务、期权交易策略应用、期权套期保值等，共有80余位期货公司一线业务人员参与此次培训并参加现场笔试测试。 南华期货一位参会学员表示，通过此次“期权达人训练营”活动，既学习期权知识，也锻炼市场开发能力，提高专业度，能够帮助自己为实体企业利用期权工具提供更加优质的服务。 参与活动的业内人士表示，通过培训不仅提升了期权专业能力，更加坚定了自己对期权市场发展的信心。随着更多成熟品种期权的上市，经过持续的市场培育，期权市场将更好发挥其服务实体经济的功能作用。 郑商所相关负责人表示，期权工具相对复杂，期权客户的开发和转化是一个长期、持续的过程。郑商所将采取深耕式的培育方法，做精、做细、做实已上市期权品种的市场培育工作，建设全过程、全方位、成体系的期权人才培养方案，做好期货期权市场推广。
9月10日，由全国工商联主办的2020中国民营企业500强峰会在京正式召开。会上，2020中国民营企业500强、制造业500强、服务业100强榜单和《2020中国民营企业500强调研分析报告》重磅发布。 作为中国民营经济领域最权威的榜单，《2020中国民营企业500强调研分析报告》一经出炉，便受到了业界的高度关注。报告指出，今年民营企业500强入围门槛再创新高，达到202.04亿元，比上年增加16.18亿元;服务业民营企业100强入围门槛达289.51亿元，比上年增加48.39亿元。 此外，报告中还提到，今年初发生的肺炎疫情对我国经济社会造成较大冲击。民营企业500强主动采取措施降低疫情带来的影响，稳步推进复工复产，积极寻求新的市场机遇，实施新产品和新服务开发、加大或开拓增值服务的企业数量，分别占500强企业的56.20%、50.20%。 服务业100强榜单2020完整名单： 排名 企业名称 1 苏宁控股集团 2 碧桂园控股有限公司 3 恒大集团有限公司 4 国美控股集团有限公司 5 万科企业股份有限公司 6 中南控股集团有限公司 7 阳光龙净集团有限公司 8 泰康保险集团股份有限公司 9 新疆广汇实业投资（集团）有限责任公司 10 重庆市金科投资控股（集团）有限责任公司 11 大连万达集团股份有限公司 12 龙湖集团控股有限公司 13 东岭集团股份有限公司 14 顺丰控股股份有限公司 15 西安迈科金属国际集团有限公司 16 百度公司 17 华夏幸福基业股份有限公司 18 广东鼎龙实业集团有限公司 19 阳光保险集团股份有限公司 20 中升（大连）集团有限公司 21 九州通医药集团股份有限公司 22 北京三快在线科技有限公司 23 弘阳集团有限公司 24 传化集团有限公司 25 广州富力地产股份有限公司 26 神州数码集团股份有限公司 27 唯品会（中国）有限公司 28 融侨集团股份有限公司 29 永辉超市股份有限公司 30 荣盛控股股份有限公司 31 东方集团有限公司 32 龙光集团 33 重庆华宇集团有限公司 34 隆基泰和集团有限公司 35 中国佳源控股集团有限公司 36 深圳市怡亚通供应链股份有限公司 37 中基宁波集团股份有限公司 38 上海圆迈贸易有限公司 39 蓝光投资控股集团有限公司 40 五星控股集团有限公司 41 江苏国泰国际集团股份有限公司 42 广州晶东贸易有限公司 43 雅居乐地产置业有限公司 44 恒信汽车集团股份有限公司 45 网易（杭州）网络有限公司 46 上海中梁企业发展有限公司 47 深圳市爱施德股份有限公司 48 浙江前程投资股份有限公司 49 郑州中瑞实业集团有限公司 50 振烨国际产业控股集团（深圳）有限公司 51 融信（福建）投资集团有限公司 52 天茂实业集团股份有限公司 53 奥园集团有限公司 54 佳兆业集团（深圳）有限公司 55 河北天山实业集团有限公司 56 大汉控股集团有限公司 57 东华能源股份有限公司 58 贝壳控股有限公司 59 汇通达网络股份有限公司 60 物美科技集团有限公司 61 祥生实业集团有限公司 62 深圳金雅福控股集团有限公司 63 广州市时代控股集团有限公司 64 重庆中昂投资集团有限公司 65 三盛集团有限公司 66 步步高集团 67 美的置业集团有限公司 68 浙江明日控股集团股份有限公司 69 陕西龙记泰信房地产开发有限公司 70 合景泰富集团控股有限公司 71 佛山市兴海铜铝业有限公司 72 河北千喜鹤饮食股份有限公司 73 河南正商企业发展集团有限责任公司 74 建业控股有限公司 75 北京运通国融投资集团有限公司 76 成都京东世纪贸易有限公司 77 上海均瑶（集团）有限公司 78 俊发集团有限公司 79 新华锦集团 80 云账户技术（天津）有限公司 81 百世物流科技（中国）有限公司 82 中通快递股份有限公司 83 香江集团有限公司 84 上海韵达货运有限公司 85 帝海投资控股集团有限公司 86 天津亿联控股集团有限公司 87 重庆协信控股（集团）有限公司 88 华南物资集团有限公司 89 正荣地产控股股份有限公司 90 重庆新鸥鹏企业（集团）有限公司 91 海外海集团有限公司 92 圆通速递股份有限公司 93 福星集团控股有限公司 94 利群集团股份有限公司 95 文一投资控股集团 96 迪信通科技集团有限公司 97 深圳市铜锣湾商业发展有限公司 98 月星集团有限公司 99 北京爱奇艺科技有限公司 100 家家悦控股集团股份有限公司
大豆是我国一些地方的重要食物，大豆产业的发展关系到农民和居民的生产生活。今年以来，新冠肺炎疫情和国际环境变化对中国大豆产业带来一定冲击，产业供需形势变化时刻牵动着农民、大豆深加工企业的心弦。 9月14日，由大连商品交易所、黑龙江省大豆协会、北大荒农垦集团有限公司、黑龙江省农业投资集团、九三粮油工业集团、南华期货股份有限公司共同主办的“第五届中国大豆产业国际高峰论坛暨后疫情时代产融协同育新机探讨”会议在哈尔滨举办。来自政府相关部门、行业协会、大豆产业链相关企业、高等院校、科研机构以及金融机构等单位的逾700名与会人员、行业权威专家齐聚一堂，共同研讨后疫情时代大豆产业格局下的新发展和新机遇。 本年度大豆供应充裕 我国是大豆原产国，种植和消费大豆的历史悠久。《诗经》中的“中原有菽，庶民采之”，“菽”指的就是大豆。 中国大豆产业协会会长、北大荒农垦集团有限公司总经理杨宝龙表示，大豆也是我国开放最早、进口量最大、市场化程度最高、与国际接轨最为彻底的大宗农产品，其产业发展一直备受关注。 据了解，由于大豆种植的利润低于玉米，前几年农户种植意愿不强，大豆种植面积曾在2014年跌入谷底。“近年来，我国出台多项鼓励大豆种植和豆农增收的政策，农户种植大豆的热情又被重新点燃。预计2020年国产大豆种植面积约为1.4亿亩，比2019年增长10.6%；单产恢复到正常年景的126千克/亩；总产量约为1770万吨，比2019年增长24.4%。”杨宝龙说。 在国内大豆产量提高的同时，进口大豆量也在增加。据国家粮油信息中心决策服务处处长张立伟介绍，今年1-8月大豆进口量为6474万吨，预计9-12月大豆进口量为3300万-3400万吨，2019/2020年度大豆进口量将达到9700万吨-9800万吨，有望创历史最高纪录。 “如果按照正常的大豆压榨量，今年12月底大豆的库存要比去年同期增加800万吨-1000万吨，大豆的供应是充裕的。”张立伟说道。 张立伟预计，今年大豆价格或维持在每吨4000元左右，相比去年有所提高。 转变思维推动产业发展 近年来，中国大豆产业取得了长足进步，当前呈现良好的发展趋势和状态。但面对国际政治经济形势和疫情的巨大不确定性，杨宝龙表示，中国大豆产业需要更加开放的国际化思维、更加专业的资本化思维、更加科学的原产地思维，以推动大豆产业发展。 杨宝龙指出，首先，中国大豆产业需要更加开放的国际化思维，进一步研究提升大豆产业链供应链稳定性和竞争力，构建国内国际双循环、相互促进的新发展格局。大豆行业是我国最国际化的农业产业，既要应对进口大豆的咄咄逼人，还要为国产大豆撑起一片天。不过，我国国产大豆有得天独厚的优势——我国是新冠肺炎疫情背景下第一个恢复开放的国家，且质量和单产都优于其他国家，特别是面对复杂多变的国际贸易环境，机遇和挑战并存，中国力争成为全球大豆贸易定价中心。 其次，中国大豆产业需要更加专业的资本化思维。“保险+期货”将保险业经济补偿功能、防灾防损功能和期货业价格发现、规避风险、套期保值功能相结合，保障范围覆盖传统农业保险，是当前金融创新服务“三农”的重要模式。 最后，中国大豆产业需要更加科学的原产地思维。提高大豆生产和竞争能力是农业供给侧结构性改革的重要内容，而提高大豆竞争力必然需要优质的种子作为支撑。目前全世界大豆种子的母本基本上都是中国大豆，因而国内大豆产业链各环节均有责任、有义务关心支持中国大豆种子事业，保护大豆原始品种的纯净性，推动大豆的生态可持续发展。 产融协同孕育新机 当前，金融工具已成为呵护产业链并带来新机遇的“利器”。 南华期货股份有限公司董事长罗旭峰认为，全球新冠肺炎疫情等因素对中国大豆产业带来了一定冲击，大豆价格短期内出现较大波动，进一步凸显了利用金融衍生品工具做好大豆全产业链风险管控工作的重要性。 对于如何把握后疫情时代产融协同育新机，黑龙江省政府副秘书长韩库提出了三点建议：第一，提高大豆生产和竞争能力。要为大豆产业插上科技和资本“翅膀”，强化农机农技支撑，提高大豆生产的数字化水平；进一步推广“保险+期货”试点，提高金融工具对大豆生产的促进作用。第二，维护全球大豆贸易产业链。豆农、大豆贸易商、加工企业，要积极维护全球大豆贸易循环，让大豆在全球贸易中重新发挥重要作用。第三，构建人类命运共同体。大豆是重要的粮油兼用农作物，是人类生存的必需品，也是不同肤色人种、各大洲人民生存发展和相互交流的重要媒介。 大连商品交易所总经理席志勇提出四方面建议：一是坚定不移推进大豆系列衍生品对外开放，进一步提升大商所价格的国际代表性和国际影响力；二是加快推进大豆系列期权品种上市，为产业企业提供更加丰富的避险工具；三是进一步提升大豆衍生品市场效率，综合实施做市商等一揽子措施，促进大豆系列品种合约连续活跃，适时调整交割质量标准和升贴水，持续优化完善期转现业务，促进期现货市场深度融合；四是稳步加快场外市场建设，紧紧围绕服务产业发展，汇聚产业龙头企业，着力打造“一圈两中心”，即“大宗商品生态圈、价格信息中心和交易中心”，更好地满足产业企业的个性化需求。
上证综指和沪深300是A股两个最具代表性的指数，一直以来扮演着大盘“晴雨表”的角色。在今年以来的结构性牛市中，沪深300指数和5年前高点已经非常接近，如果剔除金融指数，已经超过历史高点，而上证综指距离2015年6月高点还差30%。安信证券首席经济学家高善文在2020秋季策略会上指出，上证综指和沪深300在2017年之后，长期一致性已经消失，主要是上证综指权重较大的银行板块长期低迷，未来在银行板块盈利能力恢复前，相对沪深300，上证指数对市场走势代表还是在变差。 “上证综指打不过沪深300”的假设引起市场热议。国泰上证综指ETF（510760）的基金经理梁杏在线上路演中表示，编制方案调整后的上证综指对市场走势的代表性增强，并举历史回测数据说明，新上证综指相比沪深300并无劣势，长期投资回报率或更为稳健。 上证综指是A股历史最悠久的指数，但“十年不涨”、“指数失真”的争议也由来已久。今年6月19日，上交所发布关于修订上证综指编制方案的公告，新编制方案已经于7月22日开始实施。具体而言，全新编制后的上证综指减少了过早纳入新股以及风险警示股带来的拖累；同时，纳入科创板股票后，上证综指也成为了目前除科创50指数外唯一包含科创板股票的指数，增加了上证综指的科技属性，有效提升该指数对中国经济发展的代表性。整体来看，上证综指质地有较大提高。 在新的编制规则下，有机构对上证综指的历史走势进行回测，发现长期投资回报率更为稳健。华西证券(行情002926,诊股)统计数据显示，在过去10年、13年、7年三个时间统计区间，根据指数回测数据，上证综指修订后增强效应显著。从1990年的12月19号开始计算，截至9月2日，新的上证综指的价格指数达到5086点，折算分红后，全收益指数达到7977.51点。 华西证券的测算报告分为三个时间维度：1990年12月19日到2020年9月2日，沪深300年化收益10.88%，新上证综指回测年化收益14.48%，跑赢沪深300；2007年1月1日到2020年9月2日，新规后的上证综指比旧指数增强4.34%，价格指数 6.17%，和沪深300接近；2013年1月1日到2020年的9月2日，沪深300年化收益9.13%，规则调整之后的上证综指年化收益9.28%，二者接近。从专业的回测数据来看，上证综指规则调整之后，并不构成“跑不赢沪深300”的假设。 上证综指作为市场的标杆指数之一，投资者的熟悉程度和关注度极高，上证综指ETF采用最优化抽样复制标的指数，从而实现对上证综指的紧密跟踪，为投资者提供直接参与该指数的捷径，上市后，投资者可通过上证综指ETF产品来直接投资上证综指、把握市场节奏。在无风险利率走低的大环境下，A股后市增量资金可期，上证综指ETF有望为大类资产配置提供长线标的，亦能成为广大投资者波段操作的投资利器。 梁杏同时表示，高善文博士针对银行股在上证综指中的高权重顾虑确实存在，目前上证综指银行股占比15.8%，沪深300指数银行股占比12.2%，但指数制度上的优化升级，比如纳入科创板股票，科技股的占比不断增加，修改新股纳入规则，带来的新活力有望对冲这部分老问题。用过去十年的历史数据来看，上证综指的PE和PB的水平无论是绝对值还是历史分位，都更低一些，有一定的安全边际。另外，上证综指纳入沪市所有上市股票，没有实质上的风格暴露，更关注市场本身，对于市场趋势的跟踪更加均衡。因此当市场出现短期调整机会的时候，投资者也比较适合通过上证综指ETF（510760）这类产品，做投资的布局。 注：上述内容仅供参考，不构成任何投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。
日前，证监会起草了《关于加强私募投资基金监管的若干规定（征求意见稿）》（以下简称《规定》），内容包括规范私募基金管理人企业名称和经营范围、从严监管集团化私募基金管理人等方面，这预示着参与私募投资的基金或其他投资者从此将有据可循。 多位业内人士告诉《证券日报》记者，《规定》基本对目前私募基金可开展的业务进行了全面的细化，进一步规范了私募基金管理人从业内容，例如对公司名称和经营范围等，其中，对私募基金和管理人的负面清单的明确，以及从业人员等主体的“十不得”禁止性要求，都对行业的良性发展起到更好地引导作用，可以预期，私募行业由此进入“良币驱逐劣币”时期。 私募告别借贷与配资业务 近些年，私募基金发展迅速，市场规模扩容明显。根据中国证券投资基金业协会（以下简称“中基协”）发布的最新数据显示，截至今年8月末，全市场存续私募基金管理人24447家，管理基金数量89784只，管理基金规模15.02万亿元；私募基金已然在资本市场中逐渐发挥了重要作用。 《证券日报》记者根据《规定》内容来看，基本包括了六个方面：一是规范私募基金管理人名称、经营范围和业务；二是从严监管集团化私募基金管理人；三是确保私募基金应当向合格投资者非公开募集；四是明确私募基金财产投资的负面清单；五是强化私募基金管理人及从业人员等主体规范要求；六是明确法律责任和过渡期安排。 上海某私募公司相关人士告诉记者，《规定》要求私募基金管理人不得管理未依法备案的私募基金，不得直接或者间接从事民间借贷、担保、保理、典当、融资租赁、网络借贷信息中介、场外配资等任何与私募基金管理相冲突或者无关的业务。这意味着，私募公司要告别此前“灰色地带”业务，例如通过基金形势开展的借贷和场外配资等。 “部分私募公司借私募基金的形势开展一些民间借贷和场外配资业务，而在这次发布的《规定》中，明确这些业务都被禁止，私募公司的主业是投资管理，围绕私募基金管理开展资金募集、投资管理、顾问服务等业务，不得从事与私募基金管理存在冲突或无关的业务。”上述私募公司相关人士表示。 事实上，监管层肯定了私募基金行业发展做出的贡献，也指出了在快速发展中暴露的问题，例如：包括公开或者变相公开募集资金、规避合格投资者要求、不履行登记备案义务、异地经营、集团化运作、资金池运作、刚性兑付、利益输送、自融自担等侵害投资者利益的违法犯罪行为；为此，《规定》强化了私募基金管理人从业行为负面清单、明确私募基金财产投资的负面清单，形成了私募基金管理人及从业人员等主体的“十不得”禁止性要求。 进一步强调从业规范 《规定》除了对业务开展进行了明确外，对基金管理人和产品也进行了相关规定，例如，强调合格投资者要求，不能通过微信等公开渠道推介；基金管理人不得承诺保本保收益，不得夸大片面宣传；不得虚假宣传，不得拿政府出资等名义增信等。 《规定》指出，不得为合格投资者之外的单位和个人募集资金或者为投资者，提供多人拼凑、资金借贷等满足合格投资者要求的便利；不得通过报刊、电台、电视、互联网等公众传播媒体，讲座、报告会、分析会等方式，布告、传单、短信、微信、博客和电子邮件等载体，向不特定对象宣传推介，但是通过设置特定对象确定程序的官网、客户端等互联网媒介向合格投资者进行宣传推介的情形除外。 北京某百亿元级私募相关人士向记者表示，《规定》要求私募基金的“非公开”本质，进一步细化私募基金募集过程中的禁止性行为要求，包括违反合格投资者要求募集资金，通过互联网、微信等载体向不特定对象宣传推介。同时，向投资者承诺保本保收益，夸大宣传、虚假宣传，以及在募集资金时拿权威机构背书等行为，都是不被允许的。 另有业内人士表示，《规定》内容基本涵盖了目前私募基金所涉及的业务，包括可开展的，以及“打擦边球”“踩红线”的边缘业务，明确了私募基金的主业有哪些，可以预期，私募行业由此正式进入“良币驱逐劣币”时期。“未来私募基金的发展将进入优胜劣汰阶段，真正具备核心投研能力的私募基金管理人，才是能够被投资者所认可的管理机构。”
备受期待的科创板50交易型开放式指数基金（ETF）上周五获批。4家手握批文的基金公司对于新产品发行已有安排，新一轮发行大战一触即发。 多位业内人士向记者透露，4只科创50ETF预计在9月15日发布招募说明书等文件，9月22日将启动发行。借鉴此前泛科技ETF产品和科创主题基金的发行经验，新ETF可能设置募集规模上限。 积极筹备产品发行 9月10日，跟踪科创板50指数的首批4只科创板50ETF产品获批，华夏、华泰柏瑞、易方达、工银瑞信基金等4家基金公司拔得头筹。 多位基金公司人士透露，首批拿到产品批文的基金公司将尽快启动新基金的发售，目前正在开展新基金的发行预热和档期安排。 一家获批基金公司产品部人士表示，公司内部已经制定了初步计划，预计于9月15日发布基金份额发售公告、招募说明书等文件，9月22日可能正式发行。“当然，发行档期安排最终以公告为准”。 其他多位接近获批公募的行业人士表示，作为市场上首批科创板指数创新产品，获批公司非常重视科创板50ETF的首发。相信各家公司都不会落后，会尽快安排发行。 记者了解到，快速发行需要提前预热，多家基金公司已经在通过线下路演、网上直播、投资者教育等多种形式，展现科创50指数的投资价值和各家公募的管理优势。 一家基金公司市场部负责人告诉记者，新产品获批后，公司立即推进科创板50ETF的发行预热。已经安排好档期，与券商预约线下路演。同时，在多个网络平台预约了直播，安排拟任基金经理向投资者介绍科创50指数的投资价值，以及公司在ETF运作管理方面的优势。各家公司都非常重视投资者教育，推出面向普通投资者的直播、投教视频、投教文章等，让投资者充分了解和认识这类产品的投资价值和波动特征。“事实上，我们公司的投教工作从7月15日产品上报时就已经启动了，不过此前的推广重点在宣传科创50指数的投资价值。现在产品获批了，就可以直接推介产品了。” 另一家公募市场部人士也表示，公司对科创板50ETF非常重视，产品的预热和推广周期都比较长，力度也非常大。而且公司非常重视创新产品的投资者教育，希望能让投资者充分了解产品的波动特点和收益风险特征，把合适的产品卖给合适的投资者。 谈及对首批科创板50ETF发行的预期，多位行业人士认为，借鉴此前科创主题基金和泛科技ETF发行的特点，首批科创板50ETF可能会设置募集规模上限。如果限售，首批产品的募集应该会比较顺利。 还有多位市场部人士也表达了对科创板50ETF产品发行的乐观预期。作为首批发行的科创板指数基金，产品具有稀缺性，而且科创板50指数今年涨幅可观，较好的赚钱效应对资金有较强的吸引力。 据了解，为维持创新产品的平稳运作，之前，科创主题基金发行时设置了10亿元的募集上限。主要投向科创板市场的“纯正”科创板基金也设置了20亿~30亿元的首募目标；今年泛科技股票ETF也设置了15亿到100亿元不等的募集规模上限。 为产品提供最强支撑 在跟踪指数相同的前提下，ETF产品的差异更多地体现在基金公司整体实力和投资运作管理的精细化程度上。 据接近获批公司的有关人士透露，各家获批基金公司都派遣精兵强将，管理公司旗下首只科创板50ETF，力争为产品投资管理提供最强支撑。 据了解，华夏科创50ETF的两位拟任基金经理张弘弢和荣膺分别具有10年和近5年的ETF投资管理经验，现在分别担任华夏基金数量投资部董事总经理和高级副总裁。华夏基金备战科创板已久，十分重视相关投资研究和投资者教育。在科创板正式推出之前，就已着手打造投资团队，整合研究资源，针对科创类企业的各个细分赛道、子行业，配置专门研究员深入覆盖，形成了立体式投研体系。 同样，易方达科创板50ETF也将由成曦和林伟斌搭档管理。公开资料显示，成曦，经济学硕士，曾任华泰联合证券资产管理部研究员，现任易方达创业板ETF等10只基金的基金经理；林伟斌，经济学博士，曾任中国金融期货交易所股份有限公司研究员，现管理易方达中证红利ETF等4只指数型基金。 华泰柏瑞科创板50ETF拟任基金经理是该公司指数投资部总监柳军，拥有多年大型宽基ETF管理经验，带领的团队以精细化运作和无差错运营在业内享有盛名。华泰柏瑞基金也是业内ETF管理经验最丰富的公司之一，最早涉足ETF领域，发行了首只跨市场ETF和首只红利主题ETF。 工银瑞信基金将派出赵栩管理科创板50ETF，他是金融工程硕士，具有12年指数及量化投资研究经验，现任工银瑞信基金指数投资中心投资部副总监。目前担任工银上证央企ETF、工银上证50ETF等多只指数及ETF产品的基金经理，投资管理运作经验非常丰富。
明星基金经理的“吸金”效应不断增强。随着公募及专户投资经理可以相互兼职的新规落地，一些基金公司的专户客户向业内明星基金经理提出了定制产品的要求。然而，由于精力、公募和专户业务隔离制度等多方面因素制约，明星基金经理并没有接受客户的邀请。 今年5月，《基金经理兼任私募资产管理计划投资经理工作指引（试行）》（下称《指引》）开始实施。近5个月来，越来越多的基金公司开始实行“公私兼任”，半年报中就透露了部分基金经理已完成专户兼任的备案情况。 根据《指引》要求，基金经理要同时管理公募和专户产品，需要满足多项指标要求。首先，要具有5年以上权益类公募基金、权益类私募资产管理计划或年金社保组合的投资管理经验。其次，基金管理人应当确保兼任基金经理具备充分的履职能力，合理调配同一基金经理管理的公募基金和私募资产管理计划数量原则上不超过10只。按上述要求进行统计，目前有400多位公募基金经理满足公私兼管的条件。 《指引》的实施，让“财大气粗”的专户客户打起了明星基金经理的主意，不少人想找明星基金经理管理定制化的专户产品。 据业内人士透露，今年管理规模较大的明星基金经理不少都收到了专户客户的邀请，请他们兼管私募资管计划。今年管理规模居前的明星基金经理，如广发基金的刘格菘、南方基金的茅炜、易方达基金的张坤、兴证全球基金的董承非等。Wind统计数据显示，截至中报数据披露，刘格菘管理规模达821.32亿元，茅炜的管理规模为740.78亿元，张坤的管理规模为522.51亿元，董承非的管理规模有469.57亿元。 据业内人士透露，从公司角度考量，很欢迎主动来合作的客户。让业绩好的基金经理管理更多的产品，可以给公司带来更大的收益。 华南一家大型公募市场部人士表示，专户客户中机构较多，定制需求也比较高，更偏重绝对收益。明星基金经理的投资风格未必适合大多数机构客户的需求。从机构销售角度看，偏股型权益基金销售难度较大，他们自然希望有更多的机构客户带来资金。 不过，据上述业内人士表示，相关基金经理都拒绝了专户客户的要求，建议他们购买基金经理管理的公募基金。 对此，华东某中型公募的市场人士表示，相关基金经理拒绝有两方面的原因，一是在管基金规模已经非常大，基金经理精力有限，没有精力兼管私募资管计划，而且基金经理也要坚守自己的能力圈；二是公募和专户部门严格隔离，无论是公募基金经理兼管专户，还是专户投资经理管理公募基金，实际操作起来都存在不少障碍。 也有业内人士表示，明星基金经理管理公募产品已积累了不错的公开业绩，今年的行情更是大幅提升了他们的影响力，兼职为专户客户服务的动力不是很足。
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