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订单积压

订单积压订单积压(Backlog ): 等候完成的出售指示 .

632次 2020-07-29
离岸市场

概述第二次世界大战之后，各国金融机构从事本币之外的其他外币的存贷款业务逐渐兴起，有些国家的金融机构因此成为世界各国外币存贷款中心，这种专门从事外币存贷款业务的金融活动统称为离岸金融，而由此建立起来的银行体系即为离岸市场(offshore market)。简介　　也就是说，任何国家、地区及城市，凡主要以外币为交易（或存贷）标的，以非本国居民为交易对象，其本地银行与外国银行所形成的银行体系，都可称为离岸金融中心。欧洲美元市场就是一种典型的离岸金融中心，它是一种自由交易、不受管制之自由的国际金融市场。离岸金融业务是属于批发性银行业务，存贷款金额大，交易对象通常是银行及跨国公司，而与个人无关，其业务通常为引进外来资金，再将资金贷给外国。基本信息　　离岸市场提供离岸金融业务：交易双方均为非居民的业务称为离岸金融业务。　　离岸中心的特点：低税或零税率、主要向非居民提供服务、没有或很少管制、具有地理优越性、政府政策优惠、政治稳定等。现实中因低透明度和极宽松的管理制度，被各类资本视为“避税天堂”的上述弹丸之地，也成为资本外逃的“中转站”。产生原因　　欧洲美元的产生，是现代离岸市场产生的标志。最基础的因素是主权国家管制加强。离岸市场使得资金的跨国流动真正全球化了。它从根本上破除了国际金融中心必须依附经济贸易中心和取资于国内资本供应的传统范式，从而引发了国际金融中心的分散化进程，并导致“离岸金融中心”的产生。在这个世界的任何地方，只要它政治安定、管制较松、赋税较轻、风景优美、生活舒适，并拥有一定数量的合格金融从业人员，都可望成为离岸金融中心。据估计，上世纪90年代初期，世界货币存量的50%通过离岸市场周转，世界私人财富约有1/5集中于离岸市场，1/5多的银行资产投资于离岸金融市场。主要市场：伦敦、东京、瑞士、香港、新加坡、卢森堡以及南美洲、欧洲、中东亚太地区的岛屿国家和地区（p145）。美国的国际银行便利与纽约离岸市场。具体描述　　一般来说，各国的金融机构只从事本币存贷款业务，但第二次世界大战之后，各国金融机构从事本币之外的其他外币的存贷款业务逐渐兴起，有些国家的金融机构因此成为世界各国外币存贷款中心，这种专门从事外币存贷款业务的金融活动统称为离岸金融（offshorefinance）。也就是说，任何国家、地区及城市，凡主要以外币为交易（或存贷）标的，以非本国居民为交易对象，其本地银行与外国银行所形成的银行体系，都可称为离岸金融中心。欧洲美元市场就是一种典型的离岸金融中心，它是一种自由交易、不受管制之自由的国际金融市场。离岸金融业务是属于批发性银行业务，存贷款金额大，交易对象通常是银行及跨国公司，而与个人无关，其业务通常为引进外来资金，再将资金贷给外国。　　而欧洲美元离岸市场产生并非人为力量之结果，而是国际上的政治与经济因素促使自然生成。如在冷战时期，东欧国家为了免遭美国的监管，不愿把美元存于美国而存于欧洲银行，还有70年代的石油美元也是如此；二战后美国的援助计划、对美贸易顺差，使得大量美元外流；美国金融市场的管制，使得美国本土的利率、汇率、信用、贷款方式等方面都竞争不过管制少的欧洲金融市场等。 20世纪70年代，由于国际贸易、投资扩张与石油支出的增加，各国的货币与信用需求得到了快速的扩张，而欧洲离岸金融市场的高效率运作正好适应了这种信用需求的扩张。如具有弹性的多元化的利率结构，能够调和不同货币、不同期限的资金供需。在此段期间，无论是短期（一年以内）资金交易的欧洲货币市场，还是长期资金交易（一年以上）欧洲债券市场都得了迅速的发展。目前，伦敦之所以成为全球最大的外汇交易中心，就在于伦敦拥有全球最为活跃的美元离岸交易市场（每天约4620亿美元），伦敦的美元交易量较之美国本土还要高（美国为日均2360亿美元左右）。　　“红筹上市”模式，是指境内企业实际控制人以个人名义在开曼群岛、维京、百慕大等离岸中心设立壳公司，再以境内股权或资产对壳公司进行增资扩股，并收购境内企业的资产，以境外壳公司名义达到曲线境外上市的目的。实际案例　　2001年11月中国加入WTO时郑重承诺将在五年后全部开放金融市场，人民币资本项目也将在适当时候放开。随着人民币在香港离岸交易中心的确立，中国即将迈出金融市场国际化的重要一步。有媒体称，十六大会议后不久，也许明年初，中国政府将公布有关在香港设立人民币海外交易市场的规定。香港银行的福音　　随着中国经济的高速发展，人民币的境外流通量日益扩大，据粗略估计，仅仅在香港一地流通的人民币就达到500亿元之巨，但经由银行流动的不到1／5，开展人民币海外交易的呼声越来越高，业已引起央行有关官员的高度关注。政府开始倾向鼓励香港的银行开展人民币存款业务，然后将资金流回它们在大陆的分支机构。　　粤港经贸合作中，金融合作是极端重要的一环，但进入内地银行业的高门槛使香港中小银行望而却步。而人民币离岸交易中心的建立使香港银行可以方便的在当地开展人民币业务，而不用束缚于央行的管制，预期巨大的业务量将给香港银行带来可观的利润。　　由于人民币不可在资本项目下完全自由兑换，在上海外汇市场交易的人民币兑美元、港元、日元和欧元业务是以美元而不是人民币结算的。在香港建立人民币离岸交易市场后，可以方便投资者通过不可交割的远期合约对汇率变动风险进行对冲，香港银行也将从中获益。人民币离岸市场香港具优势　　人民币不能自由兑换，制约了中国和潜在海外债权人、借款人和客户之间的资金流动，长期以来被视为在中国进行商业活动的一个障碍。　　香港一直盼望在香港进行人民币交易，以维持其作为亚洲金融中心的地位。而且香港具有成为中国首个人民币离岸市场的优势。香港与纽约、伦敦等国际金融市场联系紧密，同时又与内地金融市场关系密切，在管理上香港市场又同内地分离，是极好的实验地区。中国银行?香港?有限公司从市值上讲是香港第三大银行，并作为人民币结算银行提供相应服务。第一步设兑换中心　　业内人士称，在香港建立人民币兑换中心的第一步，可能是允许香港各银行接受人民币存储业务，然后再批准接受其他银行业务。即使只允许人民币部分自由兑换，对香港本地银行来说也是一大利好，因为香港的银行多为中小银行，因难以满足准入要求而无法进入巨大的内地市场。如何吸引到在中国内地开展人民币贷款业务所需的资金是包括香港银行在内的外资银行面临的挑战，在香港筹集人民币将有助于缓解它们这方面的问题。　　实际上，人民币海外交易早已通过小规模的换汇点在香港广泛流通，据悉这些兑换后的人民币经常通过非法洗钱渠道流回大陆，离岸交易中心的设立有利于加大反洗钱的力度。央行的担忧　　但中央银行对设立人民币离岸市场仍然有一些担忧。按国际惯例，离岸金融市场通常不受交易货币所在国金融当局的管辖。中国内地的利率尚未市场化，与香港市场利率的不同有可能带来风险，导致大规模套利行为并动摇人民币的稳定，在香港开展人民币业务将使人民币更容易受到市场波动的影响。　　由于开办离岸金融市场业务的银行不需要向中央银行缴存准备金，不受法定存款准备金比率的约束，离岸银行的准备金略有增加就能创造大量的贷款，其货币创造乘数比内地银行高。因而有能力为客户提供利率更加便宜的贷款，因此不能排除内地银行想方设法在香港购买人民币贷款，还有可能产生大量国际性人民币流动资产，造成央行信贷管理的困难和引发一些难以预料的后果。还有一种意见将美元离岸存款的增长与20世纪70年代世界性通货膨胀相联系，认为离岸货币助长了通胀。　　同时，离岸银行的扩展减少了各国金融市场的分离，独立的国民货币通过离岸金融活动可逃避国内货币紧缩，造成货币流动的无管制，货币政策控制的效应因而降低，从而影响整个宏观经济。在美国，隔夜欧洲美元被列入货币供应量的M2、长期欧洲美元列入M3之内，是对离岸金融影响货币政策的显著注解，因此央行的担忧不难理解。因此有行内人士称香港的人民币离岸市场将可能受到严格监督，包括禁止人民币进入其大陆业务，将被要求仅同个人投资者交易，并把每位客户的存款限制在人民币2万元内。可以想象央行对人民币离岸市场将不会放任自流。　　

569次 2020-07-29
计算外汇交叉报价

计算外汇交叉报价计算外汇交叉报价计算交叉汇率的方法主要有以下几种：（1）同为直接报价货币买入价卖出价 USD/JPY: 120.00 120.10 (交叉相除) 买入价卖出价 DEM/JPY = 66.33 66.43 USD/DEM: 1.8080 1.8090 （2）同为间接报价货币买入价卖出价 EUR/USD:1.1010--1.1020 （交叉相除）买入价卖出价 EUR/GBP = 0.6873 0.6883 GBP/USD:1.6010--1.6020 （3）直接报价货币与间接报价货币买入价卖出价 USD/JPY: 120.10 120.20 (同向相乘) 买入价卖出价 EUR/JPY = 132.17 132.40 EUR/USD: 1.1005 1.1015

576次 2020-07-29
金价或仍有1000美元上涨空间短期谨慎市场调整风险

7月28日截至发稿时，国际现货金价盘中创下每盎司1981.2美元的历史新高，部分投资者获利离场。那么现在黄金投资如何操作？金价还有上涨空间吗？图片说明：核心物价指数国际现货金价本周不断刷新高点，今日盘中一度上探每盎司1981.2美元。从历史数据分析，黄金上涨远未结束，上涨空间仍非常可观，甚至仍有1000美元的上涨空间。从美联储货币政策角度解读，主要有以下两大方面的支撑。金价仍有上涨空间的理由众所周知，一国货币政策的主要目标不外乎经济增长、物价稳定、充分就业及国际收支平衡。当然，美联储货币政策目标也不例外。通过梳理回顾美国各项指标数据不难发现，美国推行宽松货币政策的任务目标依然处于历史较差水平，宽松货币政策短期内转向的可能性微乎其微，甚至有持续扩大刺激政策规模的预期。这是支撑黄金趋势性上涨的决定性因素。通货膨胀率及失业率水平，曾是2008年美国金融危机后量化宽松货币政策参考的两大重要指标，因此，我们主要从这两个数据梳理分析其对美联储货币政策的影响，进而分析其对国际黄金价格的主导作用。 2012年1月，美联储将核心物价指数（PCE）年率涨幅2%定为长期通胀目标。若核心PCE年率升幅超过2%，美联储则会收缩货币政策，反之则偏向宽松。通过历史数据不难发现，2018年11月以来美国核心PCE即低于2%的政策目标。虽然当时美联储仍处于加息周期，但显然加息的节奏放缓，而且美国总统特朗普也不断向美联储施压要求降息。2019年6月，美联储结束加息周期，开启降息政策，显然有这一通货膨胀指标数据的支撑。受疫情影响，今年3月以来这一通胀指标更是走低至1%，同时美联储推出无限量宽松货币政策。从通胀指标数据来看，美联储量化宽松货币政策任重道远，短期内转向的可能性不大，成为支撑黄金的重要因素之一。国际黄金月线运行图的时间轴也与这一通货膨胀指标有密切的关联。2018年10月开始，国际黄金即走出一波趋势明显的上涨走势，并在2019年6月美联储降息政策推出后一举突破持续了3年之久的振荡区间上沿阻力每盎司1380美元，确立了趋势性上涨的步伐。今年3月后，黄金更是加速了上涨节奏。显然，美联储货币政策的推行有通货膨胀指标作为指引，具有很强的支撑作用。充分就业方面，主要体现在今年3月疫情以来对政策的引导。实际上，在今年3月以前，美国失业率水平一直保持在充分就业水平，维持在5%以下，甚至不足4%。但是今年4月份，美国失业率水平飙升至14.5%，5月和6月虽然有所下滑，但目前依然维持在10%以上，是美国历史最差水平。从当前情况看，由于疫苗的研制和推广需要必要的时间，疫情短期内结束的概率不大，所以美国就业市场恢复到疫情以前的水平短期内看不到。从就业数据方面，支持美联储推行宽松货币政策。短期谨慎市场调整风险综上，美国的通货膨胀及物价稳定两大指标均支持美联储保持宽松货币政策，且短期内这两大指标恢复到疫情前水平的概率不大，这将坚定地支撑黄金价格趋势性上涨。另外，值得注意的是，这次上涨除了经济困局以外，美国挑起的诸多摩擦也从政治角度对黄金价格形成较强支撑。假设以2018年10月国际黄金每盎司1182美元作为趋势上涨的起点，参考2008年金融危机带动的上涨幅度，国际黄金仍有1000多美元的上涨空间。当然，历史不是简单的重复，在投资过程中注意仓位的分配，谨防出现极端情况，做好风险防控。

549次 2020-07-29
金价创新高后暂失上涨动力银价大幅震荡

在期货价格史上首次触及每盎司2，000美元之后，破纪录的黄金涨势显示出失去动力的迹象，银价也迅速回落，因为投资者在评估价格是否上涨得太高、太快。由于交易员希望锁定利润，且美元收复了早些时候的失地，黄金期货回吐了一度达到逾2%（从而创下历史新高）的涨幅。虽然新冠病毒引发的经济动荡还看不到尽头，并且市场预计将需要更多刺激措施来促进增长，但投资者可能要看到更多看涨信号才会进一步推高金价。 “这是最高的高点，每个时区的交易员之前都试图推得更高，”驻新加坡的交易商GoldSilverCentralPte．的董事总经理BrianLan说。“你可以看到没有后劲。他们试图再尝试了几次，而回调是必然的。因此，你可能已经看到一些获利了结。” 伦敦时间07：47，黄金期货价格涨0.2%至1，960美元。现货金下跌0.1%至1，939.64美元，其14天相对强弱指数已连续20天保持在70之上，在一些交易员看来这意味着已经超买，势必会回调。现货银一度涨逾6%，至2013年4月以来的最高点，但后来逆转为下跌2%；最新跌0.2%至每盎司24.5400美元。彭博美元即期指数基本持平，但仍接近将近两年来的最低点。

499次 2020-07-29
高盛上调黄金白银价格预期料金价有望升至2300美元

JeffreyCurrie等高盛分析师在周二的报告中说，随着投资者四处“搜寻新的储备货币，”高盛将12个月黄金价格预期从先前的每盎司2000美元上调到了2300美元。鉴于美联储偏好转向通胀的潜在可能，以及当前不断升级的地缘政治紧张局势和美国国内扑朔迷离的政治社会局势，美元需求将会日渐疲软，黄金价格应该可以从中受益。 “此外还应想到美国政府创纪录的债务水平，以及已经开始出现的对美元储备货币地位的实实在在的担忧”。白银价格预期从先前的每盎司22美元上调至30美元，称这种金属“将会得益于金价的上涨以及其自身的工业、尤其是太阳能行业的需求前景。注：当地时间10：15，伦敦市场黄金现货价格跌0.6%至每盎司1，931.35美元，周二早些时候一度触及1，981.27美元的纪录高点。现货白银下跌2.9%至每盎司23.8757美元，当日早些时候一度突破26美元。

466次 2020-07-29
国际金价创历史新高业内仍看好黄金上涨空间

黄金再次成为金融市场的焦点。最近一周，量化宽松政策加上白银价格大涨带动金价快速攀升。 26日晚亚洲交易时段，现货黄金价格超过每盎司1920美元，创历史新高。随后，美国纽约商品交易所期金价格上涨至创纪录的每盎司1966.5美元，有望上探每盎司2000美元关口。 7月份，是黄金的传统消费淡季，历史上，黄金市场在夏季也鲜有大幅波动的行情，但伴随白银市场的率先大涨，黄金的涨势再被“激活”。金价之所以再掀涨势，在专家看来，一方面是新冠肺炎疫情环境下，主要经济体的量化宽松政策继续加码所致。“经过艰难谈判后，近期欧盟各国领导人终于就总额高达7500亿欧元的复苏基金及后续的经济救助计划达成了协议。”金阳矿业首席分析师蒋舒表示，欧洲推出的刺激政策无疑会有助于稳定欧洲的经济，全球市场继续宽松的环境及后续欧元相对美元将较强势的预期都刺激金价走高。另一方面，地缘政治紧张带动的避险情绪以及白银价格的大涨也提振了市场。作为市场观察避险情绪的“窗口”，今年以来黄金ETF基金的持仓量持续上涨。数据显示，到25日，全球最大的黄金ETF基金SPDR持有的黄金量接近1230吨，该基金今年以来累计增持黄金超过330吨，表明投资者持续“涌入”这一市场。随着金价的大幅上涨，国内市场实物黄金消费明显回暖。记者在上海一家商场看到，尽管不少金饰品报价升至每克500元上方，消费者对金饰、金条的购买热情并未因此却步。目前，金市大涨进一步提升市场后市看涨的预期，一些机构甚至预期明年金价将突破每盎司2500美元。实际上，今年以来，除了新冠肺炎疫情后一度跟随金融市场回调，黄金市场大部分时段都在持续走高。统计显示，到目前，人民币计价的黄金已累计上涨约22%，投资者收益不仅远超不少主流投资品，也超过了去年全年的涨幅。 “后市的关键还是疫情环境下的全球经济走势。”黄金期货分析师余汪认为，后期新冠肺炎疫情若继续蔓延，很可能继续提升市场的避险需求，同时如果疫情趋重，也可能会推动主要经济体推出更宽松的货币政策。 “无论是避险，还是对冲通胀，当前的市场环境都有利于金价走高，但投资者也要谨防‘拐点’出现。”蒋舒指出，新冠肺炎疫情对金价的影响并非“无迹可寻”：前期一系列宽松政策以及经济复苏也曾推动金价上涨，但后期金价会回落。面对市场“涨声”一片，不少专家提醒，由于疫情发展的不确定性，以及地缘政治因素给投资者情绪带来的频繁变动，年内黄金的投资复杂程度将超以往。山东黄金首席分析师姬明认为，相比股市等其他渠道的投资，黄金或仍是后期不错的投资选择，但投资者也需真正理解黄金投资的特点，尤其要回避一些投资的误区，比如以金饰品价格购买相关产品作为一种投资。 “普通投资者也应谨慎投资具有较高杠杆的黄金交易类产品。”余汪表示，如果市场快速变化，杠杆类的投资产品损益就会放大，而这无疑对参与其中的投资者风险控制能力提出了更高的要求。

719次 2020-07-29
黄金到顶了？这两因素可推动金价再度上涨，你信吗？

2020年，一个太魔幻的交易年，我们在上半年已经经历了史无前例的美股四次熔断和负油价；而7月27日，在交易圈又一个被载入史册的日子，现货黄金突破了1920这个九年前的高位，到了7月28日，黄金更是一度冲到了1980，这个上涨的过程来得太快，让人叹为观止，虽然后期也有狂泄40美元的惊魂表现，但是对比起之前的黄金行情，还是非常让人震撼的。但在大涨中，也有人质疑黄金是不是走假突破或者又要成为股市下跌，而被迫平仓救市的牺牲品，实际上，无论从技术层面的上涨持续力度和基本面的情况，现在就开始预想黄金可能达到的顶部，这种担心大可不必，以下从几个方面阐述：黄金是天然的避险产品纵观今年黄金之所以能有如此强悍的上涨动能，一个是地缘情况，各种突发状况层出不穷，导致了黄金快速突破并且站稳1600关口，对黄金历史走势敏感的人会很清楚该关口的重要性，2013年黄金的大跌就是从该关口起步的，而今能收复失地，意味或者多头还有更进一步的动能。之后由于2月份突发公共卫生事件的推动，在恐慌情绪的带动下，黄金的避险属性得到了进一步加强，即便是因为3月份因为美股接连熔断导致的黄金溢出救市的情况，黄金也能在一个月内收复失地，从1450站上1700。再加上还有各种各样关于突发公共卫生事件的消息，这些因素都挑动着市场的紧张气氛，加之大国之间外交风波的升级，这些情况在以前是没有发生的，已经发生的状况已经足够糟糕，而潜在的未知事件更加让市场看不到合理的预期，随着近两个月来黄金ETF持仓量增加到了历史高位，现货黄金的价格也是水涨船高。今年三月份黄金暴跌的情况，最近难出现今年三月，因为美股史无前例的连续性熔断，交易机构继续资金补仓，而把黄金平仓在相对高位，随着大资金的平仓离场，中小资金也闻风而动，加之黄金在今年三月已经达到了1700的高位，巨大的获利回吐、空方的主动打压等合力导致了黄金的大跌，一些人看到现在的黄金又创新高了，担心三月的情况再次发生，实际上，从资产分布和货币政策看，再想出现三月的熔断是不可能了。美指的主动贬值，导致了以美元计价的黄金价格上涨，这是合乎情理的。美国搞直升机撒钱以刺激经济，货币的发型以黄金为背书，超发的部分自然给黄金提供了更多的溢价。通过三月份的股灾，很多投资者、机构把资本从创了历史新高的股市离开，更加均衡的把鸡蛋放在更多的篮子里，国债、ETF，信托等投资品种被大资本广泛接受。指望这些品种出现类似股市熔断一样的大跌非常困难，也就不存在类似于三月救市而把黄金平仓导致大跌状况的发生了。总结行情永远是看图做单，不管内心或者技术指标多么希望行情朝自己希望的方向走，但价格永远是真实且正确的。联想到小时候读书因为要住宿，每周末才回家，每次出门前，母亲总是不忘给自己塞上几瓶腊肉或者腌鱼、或者藠头之内的咸菜。每当学校食堂的饭菜端上来时，根据当天的菜，比如素菜多，我就加点腊肉；荤菜多，就加一点藠头，总之尽可能让饭菜吃起来更加合胃口。交易也是一样，当行情走的平淡无味或者看不明白的时候，一定要加上自己的一些判断，唯有此，才能发现市场中一些的潜在规律和即将到来的大行情，虽然是看图下单，但一定要有一些自己的东西在其中，市场的客观加上自己的主观能动性加以对行情的个性化理解和发掘，这是不断获取利润的方式。也能避免过度的随波逐流，在市场风浪中勇做弄潮儿，伴随潮起潮落，感受与领悟更多。

498次 2020-07-29

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