中信标普中国30指数简介 中信标普中国30指数成分股是从在香港、新加坡、纽约和纳斯达克证券交易所上市的所有H股、红酬股、民企股、N股和美国存托凭证中挑选出来的，所有投资者都可以在没有限制的条件下进行交易。该指数的编制方法与标普所有全球指数的编制方法一致，具有极高的透明性和流动性，使得该指数非常适合成本高效的复制、衍生工具、共同基金和ETF。 中信标普中国30指数是采用流通市值加权方法计算的实时指数。它包括市值最大、流动性最强的30只在海外上市的中国大陆公司的股票，间接的反映了中国经济的整体走势。中国30指数是极具投资性的指数，适于用作指数基金，交易所交易基金（ETFs）以及衍生产品的投资标的。
美国贝勒大学 美国贝勒大学简介 ...... 贝勒大学校本部位于美国得克萨斯州维柯，占地735英亩，是一所私立大学，同时也是全世界最大的浸信会大学。该校成立于1845年，为全德州未更名大学中历史最悠久的一所。 贝勒大学位于德克萨斯州韦科市，是本州内最古老的高等教育学府。现有在校生13334人，来自全国各州和世界各地。教师655人，大部分都有博士学位或其本专业最高学历，教师和学生的比例为1：18，每个班只有30个学生。贝勒法学院有法学博士学位授予权，文理学院、商业学院、教育学院、工程和计算机科学学院、音乐学院、非凡研究所、达莱斯护理学院等学院都开设有学士学位课程，乔治W.Truett神学院有神学硕士学位授予权。学生入学第二年可以申请自由选择专业。与传统教育不同，该校提供了三个领域的跨学科课程：世界文化、自然世界和社会化世界。暑期海外学习计划为学生到埃及、英国、法国和西班牙等国学习交流创造了条件，此外该校还与中国、加拿大、英国、日本和韩国等国家和地区的大学建立了一年期的学术交流计划。学校一教学安排为一学年分两个大学期，并开设两期时间长为6星期的暑期课程。 贝勒大学校本部位于北纬 31°32‘49.26"，西经 97°7‘13.06"，在维柯市中心东南方，主要由I-35和6号公路与其他地方连接。该校大约有824位教职员和13,975位学生，包含11,825位大学生以及2,150位研究生。有146个大学学位，73个硕士学位和22个博士学位可选择。 美国贝勒大学的特色 贝勒大学是一所四年制浸信会大学，成立于1845年。用最简洁的字来形容贝勒大学的学生便是：白人、富裕、浸信会和德州人。即这里的学生八成来自德州，他们部分是中等及中上白人家庭，浸信会的传统教义是禁止学生饮酒、赌博、跳舞和男女同居。一言以蔽之，这是一所连衣着也十分保守的基督教大学，其他可想而知。不过近年来，在这方面的限制有显着地改善。贝勒大学最好的学科是法律，医科预备科、商科(尤其是会计和小型企业)和音乐，其他不错的学科有物理和宗教。 美国贝勒大学的专业设置 （1）本科专业 艺术；商务；传媒；教育；工程和计算机科学；人类和宗教；社会科学和历史；保健；音乐；数学和科学；外语和语言学； （2）硕士和博士专业 文科专业：美国研究；艺术和科学；教会音乐；教会与州的关系研究；传媒研究；作文；英语；历史；国际新闻业；国际关系；新闻业；音乐教育；音乐历史和文学；音乐理论；钢琴伴奏；钢琴教育和表演；政治学；社会工作；社会学；西班牙语；课程与指导；博物馆研究；表演；哲学；教育研究生项目； 理科专业：会计；高级新生儿护理；高级护理；生物；生物医药工程；生物医药研究；化学；临床心理学；计算机科学；行为学；地球科学；教育心理学；电子和计算机工程；环境生物；环境研究；锻炼，营养和反抗力；实用家庭护理：地质学；健康，人类表现和休闲；信息系统；沼泽生物学；数学；机械工程；神经系统科学；理疗；物理；心理学和神经系统科学；宗教；统计学；税务 商务和治理专业：商务治理；商务治理中的信息系统治理；商务治理中的国际治理；经济；教育治理；国际经济；公共政策和治理； 美国贝勒大学的入学要求 学士申请者必须高中毕业，TOEFL成绩笔试540分，机考207分。GPA要求B-。 硕士申请者要有学士学位，TOEFL成绩550分以上（各个单科最好不低于54）。GPA要求达到3.0。要求提供GRE成绩,申请MBA最好提供GMAT成绩。 银行存款证实。
欧洲债券市场（Euro Bond Market） 欧洲债券市场欧洲债券市场（Euro Bond Market）包括以当地货币为本位的债券，和以美元债券为主的欧洲离岸债券市场（Euro bond Market）。 欧洲债券市场是指发行欧洲债券进行筹资而形成的一种长期资金市场。它是国际中长期资金市场的重要组成部分，也是欧洲货币市场的重要组成部分。 它产生于60年代初，1961年2月1日在卢森堡发行了第一笔欧洲货币，1963年正式形成市场。70年代后，各国对中长期资金的需求日益增加，以债券形式出现的借贷活动迅速发展。在欧洲债券结构中，主要有欧洲美元债券、原西德马克债券、欧洲瑞士法郎债券、欧洲荷兰盾债券等，欧洲日元债券在1980年 对非政府机构开放。 基本介绍 欧洲债券市场的主要借款人是跨国公司、各国政府和国际组织。这些借款机构资信较高，故对投资者来说比较安全。同时该市场是一个有效的和极富有活力的二级市场，持券人可转让债券取得现金。 欧洲债券市场拥有Euroclear clearance system Ltd及cedelS．A．两大清算系统，从而使该市场能够准确、迅速、及时地提供国际资本市场现时的资金供求和利率汇率的动向，缩小债券交割时间，减少交割手续。世界各地的交易者可据此快速进行交易，极大地降低了交易成本。 欧洲债券市场是最具有活力的市场之一，它可以根据供求情况，不断推出新的或组合产品，并以此把国际股票市场、国际票据市场、国际外汇市场和国际黄金市场紧密地联系在一起，有力地推动了国际金融一体化与世界经济一体化。 债券种类 目前，欧洲债券市场上的债券种类主要有五种： (1)普通固定利率债券，其特点是债券发行时，利率和到期日已作明确规定； 欧洲债券市场 (2)浮动利率债券，其特点是利率可以调整，多为半年调整一次，以6个月期的伦敦银行同业拆放利率或美国商业银行优惠放．款利率为准，加上一定的附加利息； (3)可转换债券，其特点是购买者可按发行时规定的兑换价格，把它换成相应数量的股票； (4)授权证债券，其特点是购买者可获得一种权利(而非责任)，并据此按协定条件购买某些其他资产，类似对有关资产的买入期权； (5)合成债券，它具有固定利率债券和利率互换合同的特点。 显现特点 欧洲债券是一种新型的国际债券，它是一种境外债券，像欧洲货币不在该种货币发行国内交易一样，也不在面值货币国家债券市场上发行。 欧洲债券市场有以下几个特点： (1)债券的发行者、债券面值和债券发行地点分属于不同的国家。例如A国的机构在B国和C国的债券市场上以D国货 欧洲债券市场币为面值发行的债券，即为欧洲债券。这个债券的主要发行人是各国政府、大跨国公司或大商人银行。 (2)债券发行方式以辛迪加为主。债券的发行方式，一般由一家大专业银行或大商人银行或投资银行牵头，联合十几家或数十家不同国家的大银行代为发行， 大部分债券是由这些银行买进，然后转到销售证券的二级市场或本国市场卖出。 (3)高度自由。债券发行一般不需经过有关国家政府的批准，不受各国金融法规的约束，所以比较自由灵活。 (4)不影响发行地国家的货币流通。发行债券所筹措的是欧洲货币资金，而非发行地国家的货币资金，故这个债券的发行，对债券发行地国家的货币资金流动影响不太大。 (5)货币选择性强。发行欧洲债券，既可在世界范围内筹资，同时也可安排在许多国家出售，而且还可以任意选择发行市场和债券面值货币，筹资潜力很大。 如借款人可以根据各种货币的汇率、利率和其他需要，选择发行欧洲美元、英镑、马克、法郎、日元等任何一种或几种货币的债券，投资者亦可选择购买任何一种债 券。 (6)债券的发行条件比较优惠。其利息通常免除所得税或者不预先扣除借款国家的税款。此外，它的不记名的发行方式还可使投资者逃避国内所得税。因此，该债券对投资者极具吸引力，也使筹资者得以较低的利息成本筹到资金。 (7)安全性较高，流动性强。欧洲债券市场的主要借款人是跨国公司、各国政府和国际组织。这些借款机构资信较高，故对投资者来说比较安全。同时该市场是一个有效的和极富有活力的二级市场，持券人可转让债券取得现金。 (8)市场反映灵敏，交易成本低。欧洲债券市场拥有Euroclear clearance system Ltd及cedelS．A．两大清算系统，从而使该市场能够准确、迅速、及时地提供国际资本市场现时的资金供求和利率汇率的动向，缩小债券交割时间，减少 交割手续。世界各地的交易者可据此快速进行交易，极大地降低了交易成本。 (9)金融创新持续不断。欧洲债券市场是最具有活力的市场之一，它可以根据供求情况，不断推出新的或组合产品，并以此把国际股票市场、票据市场、外汇 市场和黄金市场紧密地联系在一起，有力地推动了国际金融一体化与世界经济一体化。 市场一体化 欧元促进欧洲债券市场一体化 1999年诞生的欧元，对欧洲债市的发展有重大推动作用。欧洲十二国（注：指比利时、德国、希腊、西班牙、法国、爱尔兰、意大利、卢森堡、荷兰、奥地利、葡萄牙和芬兰。）共同使用单一货币，使欧元地区的投资者在买卖区内其它国家债券时，不用担心汇率风险。由欧洲央行全权负责欧元区的货币政策，代替以往十二国央行各自制定不同的政策，除大大简化投资者研究各国经济和利率趋势的工作外，也减低了投资者面对的利率风险。因此，欧元的出现，有助促进欧洲债市的一体化，令区内债券买家由本国投资者扩大至区内所有国家。 使用单一货币也促进欧元区各国发债体之间的竞争。由于发债体不单与国内、也要与区内其它国家的发债体争夺投资者的资金，竞争增加使投资者能获得更佳的回报。 构成要素 1.欧洲美元债券市场。 欧洲美元债券是指在美国境外发行的以美元为面额的债券。欧洲美元债券在欧洲债券中所占的比例最大。 欧洲美元债券市场不受美国政府的控制和监督，是一个完全自由的市场。欧洲美元债券的发行主要受汇率、利率等经济因素的影响。欧洲美元债券没有发行额和标准限制，只需根据各国交易所上市规定，编制发行说明书等书面资料。和美国的国内债券相比，欧洲美元债券具有发行手续简便、发行数额较大的优点。欧洲美元债券的发行由世界各国知名的公司组成大规模的辛迪加认购团完成，因而较容易在世界各地筹措资金。 2.欧洲日元债券市场。 欧洲债券市场欧洲日元债券是指在日本境外发行的以日元为面额的债券。欧洲日元债券的发行不需经过层层机构的审批，但需得到日本大藏省的批准。发行日元欧洲债券不必准备大量的文件，发行费用也较低。 欧洲日元债券的主要特点是： (1)债券发行额较大，一般每笔发行额都在200亿日元以上。 (2)欧洲债券大多与互换业务相结合，筹资者首先发行利率较低的日元债券，然后将其调换成美元浮动利率债券，从而以较低的利率获得美元资金。 80年代以来，欧洲日元债券增长较快，在欧洲债券总额中的比例日益提高。欧洲日元债券不断增长的原因除了日本经济实力强、日元一直比较坚挺、日本国际贸易大量顺差、投资欧洲日元债券可获利外，还在于日本政府为了使日元国际化，使日元在国际结算和国际融资方而发挥更大的作用，从1984年开始，对非居民发行欧洲日元债券放宽了限制： 第一，扩大发行机构。将发行机构由原来的国际机构、外国政府扩大到外国地方政府和民间机构。 第二，放宽了发行条件。将发行公募债券的信用资格由AAA级降到AA级。 第三，放宽了数量限制。在发行数量上，取消了对发行笔数和每笔金额的限制。 第四，扩大主办银行的范围。除了日本的证券公司外，其他外国公司可以担任发行债券的主办机构。 3.欧洲马克债券市场。 欧洲马克债券是指在德国境外发行的以马克为面额的债券。欧洲马克债券在欧洲债券总额中的比重也呈不断提高趋势，其原因主要是因为德国经济实力的日益增强和马克的日益坚挺。 4.以多种货币为面值的欧洲债券。 欧洲债券多数以美元、日元、马克、英镑等货币单独表示面值，但也有以多种货币共同表示面值的。由于单一通货的汇率经常变动，风险较大，用多种货币表示面值的欧洲债券呈增加趋势。多种货币表示面值的欧洲债券有以下几种： (1)几种货币共同表示欧洲债券的面值。每一种货币占有一定的比例。对于欧洲债券的发行者和购买者来说，这种计价的好处是减少风险。 (2)用欧洲货币单位和特别提款权这两种由多种货币加权平均所形成的记账单位表示欧洲债券的面值。欧洲货币单位是欧共体创造的由欧共体12国货币加权平均组成的货币。特别提款权是国际货币基金组织创造的由美元、日元、马克、英镑、法国法郎这5种货币加权平均组成的记账单位。由于这两种国际货币是多种货币的加权平均，各种货币汇率变动可以互相抵消，其价值也是稳定的使发行者和投资者能减少或避免汇率变动风险。
直接发行 正文 指证券发行主体由自身履行证券发行事务的一种证券发行方法。是债券发行最早采用的方法，其特点是简单方便，发行费用较低，发行手续在发行者与投资者之间直接进行，减少了中间环节。一般来说，直接发行主要适合于两种情形：①私募债的发行。即向特定的投资者发行债券。它的发行范围不大，发行量小，一般不需要中介机构办理发行事务。②金融债的发行。金融机构发行金融债一般也采用直接发行办法。因为金融机构本身就具备推销债券的良好条件，而不必委托其他中介机构。 直接发行的缺点主要是发行对象往往局限于特定的投资者，使证券的计划发行额不易募足。此外，直接发行没有金融机构等中介机构的协助，对于充分动员社会闲散资金缺乏力量。因而对数量较大的证券往往采用间接发行方法。 配图 相关连接
约翰内斯堡证券交易所（JSE）——非洲最大、南非唯一的证交所 约翰内斯堡证券交易所 约翰内斯堡证券交易所简介 南非JSE交易所代码SBK。 约翰内斯堡证券交易所(Johannesburg Stock Exchange，简称JSE)成立于1887年11月8日，是随着1886年维特瓦特斯兰德金矿带的发现应运而生的。成立之初主要是为金矿开发筹资，此后融资方向开始多元化，目前矿业股仍占相当地位，但工业和金融股已成为交易所的主角。 截止2006年底，有480多家公司在约翰内斯堡证交所上市，总市值达到5800亿美元。 相关词条 南非联合银行集团 富时集团 标准银行集团 英国南非米勒酿酒公司 参考资料 约翰内斯堡证券交易所官方网站网址:http://www.jse.co.za/
目录 1 基金托管人的定义 2 基金托管人的资格 3 基金托管人的权利 4 基金托管人的义务 基金托管人的定义 基金托管人是投资人权益的代表，是基金资产的名义持有人或管理机构。为了保证基金资产的安全，按照资产管理和资产保管分开的原则运作基金，基金设有专门的基金托管人保管基金资产。 基金托管人应为基金开设独立的基金资产帐户，负责款项收付、资金划拔、证券清算、分红派息等，所有这些，基金托管人都是按照基金管理人的指令行事，而基金管理人的指令也必须通过基金托管人来执行。 在外国，对基金托管人的任职资格都有严格的规定，一般都要求由商业银行及信托投资公司等金融机构担任，并有严格的审批程序。 基金托管人的资格 基金托管人的作用决定了它对所托管的基金承担着重要的法律及行政责任，因此，有必要对托管人的资格作出明确规定。概括地说，基金托管人应该是完全独立于基金管理机构、具有一定的经济实力、实收资本达到相当规模、具有行业信誉的金融机构。《基金办法》规定，经批准设立的基金应委托商业银行作为托管人。 基金托管人主要条件如下： 1、设有专门的基金托管部。 2、实收资本不少于80亿元。 3、有足够的熟悉托管业务的专职人员。 4、具备安全保管基金全部资产的条件。 5、具备安全、高效的清算、交割能力。 基金托管人的权利 基金托管人的权利主要有： ①保管基金的资产； ②监督基金管理人的投资运作； ③获取基金托管费用。 基金托管人的义务 基金托管人的义务主要包括如下内容： ①保管基金资产； ②保管与基金有关的重大合同及有关凭证； ③负责基金投资于证券的清算交割，执行基金管理人的投资指令，负责基金名下的资金往来。
中信标普中国风格指数(S&P/CITIC China Style Index) 具体内容 中信标普中国风格指数是为了帮助国内专业投资机构和QFII(合格境外机构投资者)更好地捕捉中国A股市场中的成长与价值特性, 以及满足市场对差异化投资策略不断增长的需求。 中信标普中国风格指数系列反映了两种不同的需求： 穷尽型风格指数系列，它可以有效地成为指数基金和衍生品的构成基础，使产品能够宽泛地且经济地投资于某种特定的风格板块。 狭义的纯风格指数系列，它提供纯风格回报系列并成为基于风格的投资工具或“风格收益差”产品的开发基础。 风格指数系列将每一只主指数平分为成长和价值指数。该系列覆盖了主指数中的所有股票，使用传统且节约成本的市值权重法。将主指数一分为三个成份股数目均等的子集，其中每只成份股或属于纯成长、或属于纯价值、或不属于任何纯子集。将属于后者具有混合风格特征的股票的市值在成长和价值指数之间进行分配。 纯风格指数系列包括风格指数系列中那些具有显著成长或价值特征的股票。纯成长指数和纯价值指数之间没有任何重合的股票。这些指数没有因使用市值权重而造成的规模偏差。相反，股票按其相对的风格吸引力被赋予权重。 中信标普风格指数的基期是2004年2月27日，基值为1000。 编制方法 中信标普中国风格指数系列在多维空间依据九个风险因子在股票的层面上衡量成长性和价值性。这些因子经标准化后用于成份股成长和价值风格评分的计算，其中风格评分等于其相应因子值的简单平均。这些风格评分使得在股票层面上和指数层面上对风格定义的分析达到统一。 风格因子： 风格因子 成长因子 价值因子 3年EPS增长率 每股盈利/价格 3年BPS增长率 每股净资产/价格 净资产收益率 每股营收/价格 长期债务/股东权益 每股营运现金流/价格 股息收益率 将每个主指数中的股票依据其成长、价值评分进行排列，然后根据它们成长排名与价值排名的比值从小到大进行排列。 纯风格指数系列包含纯风格集合中相应风格评分大于0.25的股票。 中信标普中国风格指数 指数调整： 风格评分和市值权重每年6月调整一次。其它对中信标普中国风格指数的调整根据需要而进行，基本上依据其主指数的调整原则来调整。 指数的基期和基值： 所有风格指数的基期为2004年2月27日，基值均为1000点。 中信标普中国风格指数系列 市值范围 进取型成长 成长 价值 深度价值 大盘 100纯成长 100成长 100价值 100纯价值 中盘 200纯成长 200成长 200价值 200纯价值 大中盘 300纯成长 300成长 300价值 300纯价值 小盘 小盘纯成长 小盘纯成长 小盘价值 小盘纯价值
金融市场（financial market） 基本信息 金融市场又称为资金市场，包括货币市场和资本市场，是资金融通市场。所谓资金融通，是指在经济运行过程中，资金供求双方运用各种金融工具调节资金盈余的活动，是所有金融交易活动的总称。在金融市场上交易的是各种金融工具，如股票、债券、储蓄存单等。资金融通简称为融资，一般分为直接融资和间接融资两种。直接融资是资金供求双方直接进行资金融通的活动，也就是资金需求者直接通过金融市场向社会上有资金盈余的机构和个人筹资；与此对应，间接融资则是指通过银行所进行的资金融通活动，也就是资金需求者采取向银行等金融中介机构申请贷款的方式筹资。金融市场对经济活动的各个方面都有着直接的深刻影响，如个人财富、企业的经营、经济运行的效率，都直接取决于金融市场的活动。 金融市场 金融市场的构成十分复杂，它是由许多不同的市场组成的一个庞大体系。但是，一般根据金融市场上交易工具的期限，把金融市场分为货币市场和资本市场两大类。货币市场是融通短期资金的市场，资本市场是融通长期资金的市场。货币市场和资本市场又可以进一步分为若干不同的子市场。货币市场包括金融同业拆借市场、回购协议市场、商业票据市场、银行承兑汇票市场、短期政府债券市场、大面额可转让存单市场等。资本市场包括中长期信贷市场和证券市场。中长期信贷市场是金融机构与工商企业之间的贷款市场；证券市场是通过证券的发行与交易进行融资的市场，包括债券市场、股票市场、基金市场、保险市场、融资租赁市场等。 形成 远在金融市场形成以前，信用工具便已产生。它是商业信用发展的产物。但是由于商业信用的局限性，这些信用工具只能存在于商品买卖双方，并不具有广泛的流动性。随着商品经济的进一步发展，在商业信用的基础上，又产生了银行信用和金融市场。银行信用和金融市场的产生和发展反过来又促进了商业信用的发展，使信用工具成为金融市场上的交易工具，激发了信用工具潜在的重要性。在现代金融市场上，信用工具虽然仍是主要的交易工具，但具有广泛流动性的还有反映股权或所有权关系的股票以及其他金融衍生商品，它们都是市场金融交易的工具，因而统称为金融工具。 形态 金融市场的形态有两种：一种是有形市场，即交易者集中在有固定地点和交易设施的场所内进行交易的市场，证券交易所就是典型的有形市场；另一种是无形市场，即交易者分散在不同地点(机构)或采用电讯手段进行交易的市场，如场外交易市场和全球外汇市场就属于无形市场。 分类 金融市场从不同的角度考察，可作如下分类：（1）按地理范围可分为：①国际金融市场，由经营国际间货币业务的金融机构组成，其经营内容包括资金借贷、外汇买卖、证券买卖、资金交易等。②国内金融市场，由国内金融机构组成，办理各种货币、证券及作用业务活动。它又分为城市金融市场和农村金融市场，或者分为全国性、区域性、地方性的金融市场。 （2）按经营场所可分为：①有形金融市场，指有固定场所和操作设施的金融市场；②无形金融市场，以营运网络形式存在的市场，通过电子电讯手段达在交易。 （3）按融资交易期限划分为：①长期资金市场（资本市场），主要供应一年以上的中长期资金，如股票与长期债券的发行与流通；②短期资金市场（货币市场），是一年以下的短期资金的融通市场，如同业拆借、票据贴现、短期债券及可转让存单的买卖。 （4）按交易性质划分为：①发行市场，也称一级市场，是新证券发行的市场；②流通市场，也称二级市场，是已经发行、处在流通中的证券的买卖市场。 （5）按交易对象划分为折借市场、贴现市场、大额定期存单市场、证券市场（包括股票市场和债券市场）、外汇市场、黄金市场和保险市场。 （6）按交割期限可分为：①金融现货市场，融资活动成交后立即付款交割；②金融期货市场，投融活动成交后按合约规定在指定日期付款交割。按照上述各内在联系对金融市场进行科学系统的划分，是进行金融市场有效管理的基础。 金融市场的功能 金融市场对于一国的经济发展具有多方面的功能：①融通资金的“媒介器”。通过金融市场使资金供应者和需求者在更大范围内自主地进行资金融资通，把多渠道的小额货币资金聚集成大额资金来源。②资金供求的“调节器”。中央银行可以通过公开市场业务，调剂货币供应量，有利于国家控制信贷规模，并有利于使用市场利率由资金供求关系决定，促进利率作用的发挥。③经济发展的“润滑剂”。金融市场有利于促进地区间的资金协作，有利于开展资金融通方面的竞争，提高资金使用效益。 金融市场的基本要素 一个完备的金融市场，应包括三个基本要素：（1）资金供应者和资金需求者。包括政府、金融机构、企业事业单位、居民、外商等等，即能向金融市场提供资金，也能从金融市场筹措资金。这是金融市场得以形成和发展的一项基本因素。（2）信用工具。这是借贷资本在金融市场上交易的对象。如各种债券、股票、票据、可转让存单、借款合同、抵押契约等，是金融市场上实现投资、融资活动必须依赖的标的。（3）信用中介。这是指一些充当资金供求双方的中介人，起着联系、媒介和代客买卖作用的机构，如银行、投资公司、证券交易所、证券商和经纪人等。 金融市场与其他市场的关系 在市场经济条件下，各类市场在资源配置中发挥着基础性作用，这些市场共同组合成一个完整、统一且互相联系的有机体系。市场体系分为产品市场（如消费品市场、生产资料市场、旅游服务市场等）和为这些产品提供生产条件的要素市场（如劳动力市场、土地市场、资金市场等）。 金融市场是统一市场体系的一个重要组成部分，属于要素市场。它与消费品市场、生产资料市场、劳动力市场、技术市场、信息市场、房地产市场、旅游服务市场等各类市场相互联系，相互依存，共同形成统一市场的有机整体。在整个市场体系中，金融市场是最基本的组成部分之一，是联系其他市场的纽带。因为在现代市场经济中，无论是消费资料、生产资料的买卖，还是技术和劳动力的流动等，各种市场的交易活动都要通过货币的流通和资金的运动来实现，都离不开金融市场的密切配合。从这个意义上说，金融市场的发展对整个市场体系的发展起着举足轻重的制约作用，市场体系中其他各市场的发展则为金融市场的发展提供了条件和可能。 目录 1金融市场概述 2金融市场在市场经济中的地位 3金融市场的运行机制 4融市场的基本要素 5金融市场的种类 6金融市场的功能 金融市场概述 金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过信用工具进行交易而融通资金的市场，广而言之，是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场。 金融市场是资金融通市场。所谓资金融通，是指在经济运行过程中，资金供求双方运用各种金融工具调节资金盈余的活动，是所有金融交易活动的总称。在金融市场上交易的是各种金融工具，如股票、债券、储蓄存单等。资金融通简称为融资，一般分为直接融资和间接融资两种。直接融资是资金供求双方直接进行资金融通的活动，也就是资金需求者直接通过金融市场向社会上有资金盈余的机构和个人筹资；与此对应，间接融资则是指通过银行所进行的资金融通活动，也就是资金需求者采取向银行等金融中介机构申请贷款的方式筹资。直接融资和间接融资的主要区别不在于是否有银行等金融机构参与进来，而是看金融机构是否发行自己的债权债务凭证。金融市场对经济活动的各个方面都有着直接的深刻影响，如个人财富、企业的经营、经济运行的效率，都直接取决于金融市场的活动。 金融市场的构成十分复杂，它是由许多不同的市场组成的一个庞大体系。但是，一般根据金融市场上交易工具的期限，把金融市场分为货币市场和资本市场两大类。货币市场是融通短期资金的市场，资本市场是融通长期资金的市场。货币市场和资本市场又可以进一步分为若干不同的子市场。货币市场包括金融同业拆借市场、回购协议市场、商业票据市场、银行承兑汇票市场、短期政府债券市场、大面额可转让存单市场等。资本市场包括中长期信贷市场和证券市场。中长期信贷市场是金融机构与工商企业之间的贷款市场；证券市场是通过证券的发行与交易进行融资的市场，包括债券市场、股票市场、基金市场、保险市场、融资租赁市场等。 金融市场在市场经济中的地位 1．市场经济下的诸生产要素市场 市场经济是一个由诸多形形色色的分市场所构成的庞大的市场统一体。在社会生产过程中，每项生产要素在交换过程中都构成了自己的市场体系。这些市场主要是：生产资料市场和劳动力市场，以及由此派生出的消费资料市场、劳务市场、技术市场、产权市场、文化市场、经理市场等。这些市场，通过产品的互换，实现社会生产和消费的正常进行。上述各种生产要素市场的交换，在当代经济运行中，不是以物物交换形式完成的，而是以货币媒介其间来实现的。当代经济是货币经济和信用经济，正是由货币信用的推动，实现了物质资源的迅速配置，使信用资金具有了商品性。资金不仅在向产业部门输送中体现其商品的属性，而且在交易媒介——金融工具的带动下，进行金融商品的买卖。一般来说，金融商品即货币资金的购买者或需求者，取得资金用于投资、发展生产和流通，但是，出于种种目的，不同的金融商品之间也会相互交易，这样，纵横交错的金融商品流通，构成了一个相对独立的市场——金融市场，同样成为一个不可缺少的生产要素市场，成为市场经济下沟通诸要素市场必不可少的一环。马克思认为，货币资金是资本主义发展的第一推动力和持续的动力。通过这个市场的资金融通功能，把资金从所有者手中转向需求者手中，实现资金的重新配置和优化组合，充分发挥资金的流动性和效益性，从而推动商品市场的发展。可见，金融市场是整个市场体系的有机构成部分 。 2．金融市场同其他各种市场的关系 金融市场是货币资金或金融商品交易的场所，也是资金融通的场所。它主要是进行货币借贷以及各种票据、有价证券、黄金和外汇买卖的场所。通过金融市场的交易活动，沟通资金供求双方的关系，实现资金融通。金融市场同其他各种商品市场既有联系又有区别。 (1)金融市场同其他市场之间的联系具体表现在：一是金融市场为商品市场提供交易的媒介，使商品交换能得以顺利进行；二是金融市场可以有力地推动。商品市场的发展，在外延的广度上促进商品市场的发展；三是通过金融市场的带动和调节，使商品市场进行流动和组合，从而引起对资源的重新配置。 (2)金融市场同其他市场的区别表现在：一是交易场所的区别。一般商品交易有其固定的场所，以有形市场为主；而金融市场既有有形市场，在更大的范围内也有通过电话、电报、电传、电脑等通讯工具进行交易的无形市场，这种公开广泛的市场体系，可以将供求双方最大限度地结合起来。二是交易对象的特殊性。一般商品的交易是普通商品或劳务，其本身含有一定的价值和使用价值，一经交易就进入消费3金融市场的交易对象是金融商品，其价值和使用价值有着不同的决定方式：使用价值、为其所有者带来收益的功能，价值、具有多重的决定方式。三是交易方式的特殊性。一般商品的交易，遵循等价交换的原则，通过议价、成交付款、交货而使交易结束，双方不再发生任何关系；金融市场的交易是信用、投资关系的建立和转移过程，交易完成之后，信用双方、投融资双方的关系并未结束，还存在本息的偿付和收益分配等行为。可见，金融市场上的交易，作为金融商品的买卖关系虽然已经结束，但作为信用或者投资关系却没有结束。四是交易动机的不同。一般商品交易的卖者为实现价值取得货币，买者则为取得使用价值满足消费的需求；金融市场上交易的目的，卖者为取得筹资运用的权利，买者则取得投融资利息、控股等权利，此外，还派生出保值、投机等种种动机。 金融市场的运行机制 金融市场上资金的运动具有一定规律性，由于资金余缺调剂的需要，资金总是从多余的地区和部门流向短缺的地区和部门。金融市场的资金运动起因于社会资金的供求关系，最基本的金融工具和货币资金的形成，是由银行取得(购入)企业借据而向企业发放贷款而形成的。银行及其他金融机构作为中间人，既代表了贷者的集中，又代表了借者的集中，对存款者是债务人，对借款者是债权人，因而，它所进行的融资是间接融资。当银行创造出大量派生存款之后，为其他信用工具的创造和流通建立了前提。当各种金融工具涌现，多种投融资形式的形成，金融工具的流通轨迹就变得错综复杂，它可以像货币一样多次媒介货币资金运动，资金的交易不只是一次就完成，金融市场已形成了一个相对独立的市场。金融工具会脱离最初的交易场所反复地运动，这种运动，大多是借助于直接融资工具如股票、债券的多次流通而实现的。这种直接融资是资金供求双方的直接交易，无需借助于中间人，或者只需中介者集中撮合即可。另外，借助于中介机构发行的金融工具，形成金融流通市场，表现在支票、汇票、本票的流通及贷款证券化的流通。因而，在金融市场上，金融工具的卖出者可以转化为买入者，金融工具的买人者可以转化为卖出者。再加上新的交易伙伴的不断涌人，推动着金融工具流通转让；与此同时，资金相应地作逆向的流动，使金融市场纷繁复杂起来。金融市场的范围有多大?有人认为仅指银行之外的资金交易和融通，不包括银行所进行的融资活动。其实，当银行走向市场化之后，以银行所推动的金融产品交易，同样是作为商品的交易，即使是在过去计划经济时代，资金交易也仅是有计划的商品交易。因而，将银行这一大块资金交易排除在金融市场之外，显然是不适当的。可以说，金融市场是各类金融机构、金融活动所推动的资金交易的总和，它是一个宏观的概念，只要是资金交易，就离不开金融市场，它是无所不包的。 融市场的基本要素 一个完备的金融市场，应包括三个基本要素： （1）资金供应者和资金需求者。包括政府、金融机构、企业事业单位、居民、外商等等，即能向金融市场提供资金，也能从金融市场筹措资金。这是金融市场得以形成和发展的一项基本因素。 （2）信用工具。这是借贷资本在金融市场上交易的对象。如各种债券、股票、票据、可转让存单、借款合同、抵押契约等，是金融市场上实现投资、融资活动必须依赖的标的。 （3）信用中介。这是指一些充当资金供求双方的中介人，起着联系、媒介和代客买卖作用的机构，如银行、投资公司、证券交易所、证券商和经纪人等。 金融市场的种类 金融市场从不同的角度考察，可作如下分类： （1）按地理范围可分为： ①国际金融市场，由经营国际间货币业务的金融机构组成，其经营内容包括资金借贷、外汇买卖、证券买卖、资金交易等。 ②国内金融市场，由国内金融机构组成，办理各种货币、证券及作用业务活动。它又分为城市金融市场和农村金融市场，或者分为全国性、区域性、地方性的金融市场。 （2）按经营场所可分为： ①有形金融市场，指有固定场所和操作设施 的金融市场； ②无形金融市场，以营运网络形式存在的市场，通过电子电讯手段达在交易。 （3）按融资交易期限划分为： ①长期资金市场（资本市场），主要供应一年以上的中长期资金，如股票与长期债券的发行与流通； ②短期资金市场（货币市场），是一年以下的短期资金的融通市场，如同业拆借、票据贴现、短期债券及可转让存单的买卖。 （4）按交易性质划分为： ①发行市场，也称一级市场，是新证券发行的市场；它可以增加公司资本。 ②流通市场，也称二级市场，是已经发行、处在流通中的证券的买卖市场。不会增加资本，只是在不同的股东之间流通。 （5）按交易对象划分为折借市场、贴现市场、大额定期存单市场、证券市场（包括股票市场和债券市场）、外汇市场、黄金市场和保险市场。 （6）按交割期限可分为： ①金融现货市场，融资活动成交后立即付款交割； ②金融期货市场，投融活动成交后按合约规定在指定日期付款交割。按照上述各内在联系对金融市场进行科学系统的划分，是进行金融市场有效管理的基础。 金融市场的功能 简单的说就是它有四大功能：1、融资2、调节3、避险4、信号 1．金融市场能够迅速有效地引导资金合理流动，提高资金配置效率。 （1）扩大了资金供求双方接触的机会，便利了金融交易，降低了融资成本，提高了资金使用效益。 （2）金融市场为筹资人和投资人开辟了更广阔的融资途径。 （3）金融市场为各种期限、内容不同的金融工具互相转换提供了必需的条件。 2．金融市场具有定价功能，金融市场价格的波动和变化是经济活动的晴雨表。 （1）金融资产均有票面金额。 （2）企业资产的内在价值——包括企业债务的价值和股东权益的价值——是多少，只有通过金融市场交易中买卖双方相互作用的过程才能“发现”。即必须以该企业有关的金融资产由市场交易所形成的价格作为依据来估价，而不是简单地以会计报表的账面数字作为依据来计算。 （3）金融市场的定价功能同样依存于市场的完善程度和市场的效率。 （4）金融市场的定价功能有助于市场资源配置功能的实现。 3．金融市场为金融管理部门进行金融间接调控提供了条件。 （1）金融间接调控体系必须依靠发达的金融市场传导中央银行的政策信号，通过金融市场的价格变化引导各微观经济主体的行为，实现货币政策调整意图。 （2）发达的金融市场体系内部，各个子市场之间存在高度相关性。 （3）随着各类金融资产在金融机构储备头寸和流动性准备比率的提高，金融机构会更加广泛地介入金融市场运行之中，中央银行间接调控的范围和力度将会伴随金融市场的发展而不断得到加强。 4．金融市场的发展可以促进金融工具的创新。 （1）金融工具是一组预期收益和风险相结合的标准化契约。 （2）多样化金融工具通过对经济中的各种投资所固有的风险进行更精细的划分，使得对风险和收益具有不同偏好的投资者能够寻求到最符合其需要的投资。 （3）多样化的金融工具也可以使融资者的多样化需求得到尽可能大的满足。 5．金融市场帮助实现风险分散和风险转移。 （1）金融市场的发展促使居民金融资产多样化和金融风险分散化。 （2）发展金融市场就为居民投资多样化、金融资产多样化和银行风险分散化开辟了道路，为经济持续、稳定发展提供了条件。 （3）居民通过选择多种金融资产、灵活调整剩余货币的保存形式，增强了投资意识和风险意识。 6．金融市场可以降低交易的搜寻成本和信息成本。 （1）搜寻成本是指为寻找合适的交易对方所产生的成本。 （2）信息成本是在评价金融资产价值的过程中所发生的成本。 （3）金融市场帮助降低搜寻与信息成本的功能主要是通过专业金融机构和咨询机构发挥的。
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