> 2月3日-4日将举行OPEC+联合技术委员会（JTC）及联合部长级监督委员会（JMMC）。2月2日，市场分析师Grant Smith援引知情人士的话称，本周JMMC会议不太可能提出新政策建议，可能要到3月初的下一届部长级会议上再进行讨论。虽然沙特倾向于限制产量，但俄罗斯担心油价受支撑时间太长会刺激美国页岩油增产。此外，伊拉克和阿联酋可能为提高石油收入也要求增产。若美国新总统拜登放松针对伊朗的制裁，后者的石油产量也可能增加，将成为OPEC+面临的新挑战。沙特自愿减产为OPEC+赢得时间，本周OPEC+或无需调整政策，但要考虑减产持续多久沙特能源部长萨勒曼(Prince Abdulaziz bin Salman)1月份承诺，将在未来两个月自愿减产100万桶/日，以支撑全球油市抵御疫情带来的最新冲击。油价一度反弹至每桶55美元，没有过度飙升，但提高了产油国的收入。市场分析师Grant Smith认为，尽管这让OPEC+本周无需调整政策，但他们需要开始考虑减产持续的时间——由于伊朗可能恢复供应，会对此造成一定影响。OPEC+的核心困境，是沙特与俄罗斯之间的紧张关系。在沙特寻求提高油价以弥补政府支出的同时，俄罗斯也在努力夺回市场份额。加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets LLC.)的首席商品策略师Helima Croft称：“沙特能源部长萨勒曼的信条是，谨慎是错误的，这已经被证明是正确的。我们可能会在下个月看到争论的轮廓。”OPEC+已决心2021年开始减产720万桶/日(约占全球石油供应的7%)。2020年春天疫情爆发时，这些产油国宣布大幅减产，目前仍维持一定减产规模。事实证明，减产措施是有效的，成功扭转了2020年4月一度跌至负值的油价，并为世界各地的生产商——从非洲小国到企业巨头——提供了一条金融生命线。然而，恢复已停止的生产将是一个微妙的过程。OPEC的增产计划受到陷入困境的产油国的影响。尽管OPEC+计划2021年增产200万桶/日，但由于疫情卷土重来威胁到石油需求，沙特宣布自愿再减产100万桶/日，从而加大了限制产量的力度。2月3日，OPEC+将通过视频举行JMMC会议，评估油市前景。据不愿透露姓名的代表称，这次的JMMC会议不太可能提出新政策建议，可能要到3月初的下一届部长级会议上再进行讨论。研究公司Enverus的主管普莱斯(Bill Farren-Price)表示：“沙特的减产为OPEC+赢得了一些时间”。OPEC+面临挑战：多国希望放松减产，拜登上台伊朗有望增加石油产量在周三开始的JMMC会议上，OPEC+将讨论下一步怎么办。沙特能源部长倾向于限制产量，这已得到了验证，因为疫苗的推出过程并不顺利，而一些重要的疫苗需求国家因疫情再次实施封锁措施。全球主要石油交易商一致认为，除非航空旅行在第三季度回升，否则石油市场不会复苏。另一方面，俄罗斯担心，支撑油价的时间过长会适得其反，刺激对美国页岩油的投资和大量新供应，这将抵消OPEC+的努力。在2021年1月份的会议上，俄罗斯能源部长诺瓦克(Alexander Novak)提议增产，并试图劝阻沙特不要单方面减产。挪威银行(DNB ASA)高级石油市场分析师Helge Andre Martinsen称，OPEC+ 3月会议将是一场激烈的战斗。如果OPEC+减产开始再次刺激美国页岩油增产，而与此同时俄罗斯却坐拥大量闲置产能，那么俄罗斯将认为这是一个巨大的失败。”俄罗斯并不是唯一一个可能要求放松减产的成员国。伊拉克正处于经济危机之中，迫切需要增加石油销售带来的收入。阿联酋正寻求推动一项依赖于充足产量的基准石油合同。2020年，阿联酋曾因要增加产量，短暂地与沙特决裂。此外，随着美国新总统拜登的上台，伊朗有望能增加石油产量。拜登正在寻求重启一项核协议，解除美国对伊朗的制裁，恢复伊朗将近200万桶的日产量。随着前总统特朗普针对伊朗的“最大压力”(Maximum Pressure)政策结束，伊朗的石油出口已经开始攀升。不过，美国国务卿布林肯(Antony Blinken)表示，要达成协议还有“很长一段路要走”。据加拿大皇家银行(RBC)经济学家Helima Croft称，随着双方为获取筹码而进行角力，以及伊朗继续推进铀浓缩活动，他们可能会走向新的破裂，而不是和解。她警告称，市场可能需要为“地缘政治震动”做准备，而不是增加石油产量。但如果达成协议，OPEC+将需要做出选择，要么进一步减产，要么眼睁睁地看着消耗过剩石油储备的努力付之一篑。目前还不清楚，沙特会在多大程度上为其政治死敌的卷土重来让路。研究公司Enverus的主管Bill Farren-Price表示：“伊朗石油出口增长是OPEC+面临的另一个新挑战。他们在制定计划时，可能需要尽早考虑到这一点。”汇通网提醒， 综合以上消息可以看到，因为沙特自愿在2月份和3月份额外减产100万桶/日，帮助支撑油价，让OPEC+暂时松了一口气，本周或无需调整政策，3月初的下一届部长级会议再讨论策。不过，OPEC+未来仍面临艰难选择，俄罗斯、伊拉克和阿联酋希望放松减产，而拜登的上台后可能取消针对伊朗的制裁，导致伊朗石油出口增加。这些威胁可能限制油价的上行空间，投资者需保持警惕。 (布伦特原油价格日线图)北京时间2月2日14:45，布伦特原油价格报56.96美元/桶。 （责任编辑：张雅洁 HF083）
近日美国股市发生的散户抱团暴打华尔街事件，让“垃圾股”游戏驿站股价一周涨了十多倍，最高超过400多美元，不少做空机构直接认赔出场，知名做空机构香橼甚至宣布停止做空，转而做多。 然而继前一天跌去近三分之一后，周二美股收盘，游戏驿站股价继续暴跌60%，报90美元，创下最大单日跌幅纪录，市值相比巅峰水平损失270亿美元。 除游戏驿站外，其他遭遇美国散户“逼空”的股票也于周二纷纷下跌，连锁影院AMC在上周涨近300%后，周二暴跌41%。与此同时，黑莓下跌21%，Express下跌32.3%，科斯（Koss）跌42.7%。 针对这次股价暴跌，NN Investment Partners欧洲股票主管Maarten Geerdink表示，“看起来像是多头逼空结束了，股价将再次开始反映基本面。”
一、债券投资的成本 债券投资的成本大致有购买成本 、交易成本和税收成本三部分。 1.本金 本金，即购买债券的数量与债券发行价格的乘积，若是中途的转让交易就乘以转让价格。对附息债券来说，它的发行价格是发行人根据预期收益率计算出来的，其购买成本的计算如上所述。对贴息债券，其购买成本的计算还有一种方法，即：购买价格=票面金额×（1-年贴现率）。 例：某债券×面额为100圆，年贴现率为8%，期限为1年。则其购买价格为100-100×8%=92元。 2.交易费用 债券在发行一段时间后就进入二级市场进行流通转让，如在交易所进行交易，还得交付一笔佣金。不过，投资人通过证券商认购交易所挂牌分销的国债可以免收佣金，其它情况下的佣金收费标准是：每一手债券（10股为一手）在价格每升降0.01元时收取的佣金起价为5圆，最高不超过成交金额的2‰。经纪人在为投资人办理一些具体的手续时，又会收取成交手续费、签证手续费和过户手续费。每笔买卖成交后，交易所会向买卖双方都收取占交易额3‰的成交手续费；达成口头交易后在债券交易柜台办理鉴别债券真伪业务还要交纳签证手续费；最后记名债券在交割划账时债券买方还要缴纳占购买总金额2‰的过户手续费。 3.税收成本 税收成本，虽然国债、地方政府债券和金融债券是免税的，债券交易也免去了股票交易需要缴纳的印花税，但投资企业债券时要交纳占投资收益额20%的个人收益调节税，这笔税款是由证券交易所在每笔交易最终完成后替投资者清算资金账户时代为扣除的。 以上所有有关的成本，多时我们在具体计算债券收益率时所必须扣除的，也是我们在比较选择债券时所必须考虑的因素。 二、票面价格和发行价格 票面价格可以简单地理解为每张债券的面值。票面价格的重要性体现在两点，一是它的总和就是投资者的本金；二是它与票面利率的乘积就是利息收入。 发行价格就是债券第一次发售的价格，又分平价发行价格、溢价发行价格和折价发行价格。发行价格的确定，不是在市场上，一般都是发行者根据预期收益率计算出来的。计算公式如下： 1.单利计息一次性还本付息的附息债券 发行价格=（偿还价格+年利息×期限）/（1+收益率×期限） 例：某单利计息一次性还本付息的附息国债偿还期为10年，票面利率为5.3%，收益率为5.376%，求发行价格。则它的发行价格为（100+5.3×10）/（1+5.376%×10）=99.50（元） 2.复利计息多次提息的附息债券 P=[C×（1+r）N-C+r×R]/{r×(1+r)N} P=发行价格 C=年利息 N=偿还期限 R=偿还价格 r=收益率 例：已知某债券的票面利率为5%，期限为20年，复利收益率为4%，每半年提息一次，求他的发行价格。（半年的利息收入C=5%×100/2=2.5 半年的收益率r=4%/2=2% 期限N=20/0.5=40年，则其发行价格为：：[2.5×（1+2%）40-2.5+2%×100]/[2%×（1+2%）40]=113.68（元） 3.贴息债券的发行价格计算公式 发行价格=票面价格/（1+年收益率）期限 例：一知我国专业银行发行的贴现金融债券，期限为3年零3个月（3.25年）年收益率为9.255%，求他的发行价格，则其发行价格为100/{[1+9.255%] 3.25 = 75（元） 三、交易价格、转让价格和清算价格 债券的交易价格反映在行情表上的有：开盘价、收盘价、最高价和最低价。如图：#沪市行情（**-**-20000） 证券名称 证券代码 类型 票面利率% 剩余年限 最低价 最高价 开盘价 收盘价 成交量 99国债（8） 009908 附息 3.3 9年240 天 93.54 100.00 98.89 99.88 12.302 96三峡债 129701 一次还本付息 11 62天 125.61 135.58 127.56 132.25 114.109 一天的交易中，最高的成交价为最高价，最低的成交价为最低价；当天开市的第一笔交易价为开盘价，闭市前的最后一笔交易价为收盘价。最终计算收益率时要用到的是收盘价，其它所列出来的价格是供分析价格走势用的。 至于转让价格，一般是指二级市场上非交易所里进行的债券买卖和流通中，债券还没有到期，投资者就想收回本金时的卖出价格。下面分别来演示一下附息债券和贴现债券其转让价格的计算方法。 1.附息债券的转让价格 P=（C/r）×{[(1+r)n-1]/[(1+r)n]}+R/[(1+r)n] P=转让价格 C=年利息 R=面值 r=复利到期收益率 n=距离偿还的期限 例：票面为100圆的附息债券，票面利率为6%，到期收益率为8%，距离到期年还有5年。若一年付息一次，求转让价格。 则其转让价格为P=（6/8%）{[（1+8%）5-1]/（1+8%）5}+100/（1+8%）5=92.015（元）若每年计息两次，求转让价格。 解：到期收益率变为8%/2=4%，偿还期限变为5×2=10年，代入公式有： P=（6/4%）{[（1+4%）10-1）]/（1+4%）10}+100/（1+4%）10=91.889 2.贴现债券的转让价格 贴现债券的转让价格=面额-面额×{[(期限-持有天数)/360]×年贴现率}例:面额为100圆的贴现债券，期限位274 天，到期收益率为7%，持有天数为123天，求转让价格。则其转让价格为100-100×{[（274-123）/360]×7%}=97.064元 最后我们来看回购交易清算价格，（关于回购交易请查看第二章）回购交易在到期回购日，就必须按交易中竞价所达成的利率和价格，由债券回购买方（即初始交易中的进钱方）向卖方（即初试交易中的出钱方）支付回购本金和利息。其计算公式为：支付本息和=回购金额×[1+回购利率%×回购年数]
融资租赁行业的持续发展及行业监管政策的变化，不仅对机构的合规经营以及业务开展产生了重要影响，也对融资租赁从业机构人才提出了更高的标准，促使了融资租赁市场人才加速流动。 近日，融易学金融学院发布了《2020中国融资租赁企业人才报告》（以下简称《报告》）。《报告》认为，融资租赁行业存在一定的人才准入门槛，专业性要求较高，使得融资租赁业内人员较多保持在本行业内流动。复合型人才对融资租赁企业的未来业务发展至关重要，“育”和“留”成为融资租赁企业人才建设的主要问题，同时，数字化发展趋势也将直接影响人才培养的效率和企业智能化程度。 《报告》显示，从企业人员数量来看，目前大多数融资租赁企业以中小型人员数量规模为主，100人以下占比 68%，人数达到200人上的较少，属于租赁行业第一梯队企业规模。 从前台人员数量占比情况来看，业务团队依旧是金融租赁和融资租赁企业占比最多的人员。平均薪酬从高到低依次为前台、中台、后台。样本数据中，前台人员在全员工整体比例的40%以上的租赁公司大约有75%，但不可忽视的是，前台业务人员的流动率和跳槽率依旧是所有人员类型中最高的。 从融资租赁行业人均创收、创利与薪酬来看，《报告》显示，营收大于10亿的国内融资租赁企业人均创收为2871.58万元，营收小于10亿的融资租赁企业人 均创收为706.65万元；营收大于10亿的国内融资租赁企业人均创利为821.37万元，营收小于10亿的国内融资租赁企业为258.86万元；营收大于10亿的国内融资租赁企业为37.66万元，营收小于10亿元的国内融资租赁企业为28.81 万元。 《报告》认为，“育”和“留”成为国内融资租赁企业人才建设的主要问题。其中，企业人才的“育”是指培育阶段，主要有以下几个问题：综合素质和综合能力要求高、人才培育渠道与资源少、培训与落地效果不明显、培训成本较高；企业人才的“留”是指人才留用，主要租赁圈子小，跳槽流动高；人才发展规划吸引力不高；薪酬、福利、激励制度不完善等几个问题。 对此，《报告》提出，目前而言，复合型人才对融资租赁企业的未来业务发展很重要，金融租赁、融资租赁企业应利用高科技来丰富培训手段和提高培训质量。如运用SaaS学习系统（线上企业大学）、微咨询、直播、动画教学、利用人工智能大数据分析进行精准远程培训与学习等等。这种技术创新，使员工获得新知识和新技术的速度大大加快，使企业可以迅速适应市场的快速变化。此外，部分租赁企业已将企业员工的培训向各个领域渗透，其内涵已超过培训本身。比如，一些企业除了对员工知识和技能的培训，还通过一定的形式使培训向党建培训、企业文化、团队精神等方向发展，使企业行为进入更深更层次的领域。这也是一个具有重要战略意义的发展趋势。
根据规定，投资者也分为专业投资者和普通投资者，那么什么是专业投资者？什么是普通投资者？两者有什么区别呢？专业投资者根据《证券期货投资者适当性管理办法》规定，符合以下条件之一的是专业投资者：1、经有关金融监管部门批准设立的金融机构，包括证券公司、期货公司、基金管理公司以及子公司、商业银行、保险公司、信托公司、财务公司等，经行业夕会备案或者登记的证券公司子公司、期货公司子公司、私募基金管理人。2、上述机构面向投资者发行的理财产品，包括但不限于证券公司资产管理产品、基金管理公司及其子公司产品、期货公司资产管理产品、银行理财产品、保险产品、信托产品、经行业协会备案的私募基金。3、社会保障基金、企业年金等养老基金、慈善基金等社会公益基金，QFII，RQFII。4、同时符合下列条件的法人或者其他组织：（1）最近1年末净资产不低于2000万元（2）最近1年末金融资产不低于10000万元（3）具有2年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历。5、同时符合下列条件的自然人（1）金融资产不低于500万元，或者最近3年个人年均收入不低于50万元（2）具有2年以上的证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历，或者具有2年以上金融产品设计、投资、风险管理以及相关工作经历，或属于第1项规定的专业投资者的高级管理人员、获得职业资格认证的从事金融相关业务的注册会计师和律师。普通投资者专业投资者之外的投资者就是普通投资者了，根据风险承受能力，普通投资者分为保守型、谨慎型、稳健型、积极型和激进型。专业投资者和普通投资者之间是可以申请互相转化的。
> 根据中国外汇交易中心网站信息，截至2月1日时，境内人民币外汇市场共有10家外汇即期尝试做市机构，较此前新增中国邮政储蓄银行，和蒙特利尔银行、花旗银行、三井住友银行、德意志银行四家外资行的中国境内机构。上述5家银行在外汇局2019年5月公布的30家即期做市商银行名单之内。人民币外汇尝试做市机构如下：此外，根据交易中心页面，截至周一，浙商银行和中国进出口银行也名列新的人民币外汇远掉尝试做市机构名单，这两家银行也在2019年公布的27家远掉做市商名单内。根据今年初外汇局发布的《银行间外汇市场做市商指引》及答记者问文章，做市商数量暂定为25家，且只设立综合做市商，不再分产品设置做市商。指引规定，首个评选周期为2019-2020年，评选周期结束后，外汇局根据评选结果确定和公布做市商名单。截至周二中午，外汇局尚未发布新的做市商名单，且外汇交易中心的做市商网页上，人民币对美元做市商名单缺失。指引并规定，尝试做市机构的市场准入退出和日常管理，由中国外汇交易中心具体实施。 （责任编辑：张雅洁 HF083）
购买证券会面临多种风险，而利率风险指的是由于利率的变动导致证券价格波动，由此给购买人的收益带来不确定因素。 利率与证券的价格一般呈反方向变化。当市场上的利率普遍提高时，证券价格会下降（包括股票和债券）。一般债券对利率的变化反应较快，方向基本是反向的；而股票的反应相对慢一些，同时股票价格的变化在短期和长期对利率变动的反应方向可能是相反的。利率风险是固定收益证券、债券的主要风险，利率变动对长期债券的影响大于短期债券。 利率从两个方面影响证券价格。一方面，利率的变动会改变人们对于不同投资种类的看法，利率提高时会有部分资金流向储蓄等收益随利率提高而增加的品种；另一方面利率变动会改变整个经济和上市公司的盈利状况，利率提高，公司借钱的成本就会上升，其他情况不变，公司的盈利就会下降，股息会减少，股票价格也会相应下降。 一个国家的利率政策是由中央银行决定的，在我国是由中国人民银行制定的。市场利率会在政策影响下作相应的变动。
3月27日，国银金融租赁股份有限公司（以下简称“国银租赁”）公布了2019年度业绩。 数据显示，国银租赁2019年实现收入总额183.43亿元，较上年同期增长18.0%；资产总额2613亿元，同比增长9.8%；实现净利润29.38亿元，同比上升17.2%。平均权益回报率为11.78%，同比提高1.05个百分点。 经营规模稳步增长 业务结构持续优化 2019年，国银租赁注重业务结构优化和盈利能力提升基础上的高质量增长模式，全年新增业务投放达932亿元，同比增长12.7%。 在飞机租赁方面，国银租赁一直与飞机制造商、全球航空公司和飞机投资人保持着紧密合作关系，尽管面临诸多挑战，航空运输业依然充满活力，国银租赁的飞机租赁板块也保持稳定增长。数据显示，核心业务板块飞机租赁总资产达938.39亿元，机队规模为420架飞机（含订单飞机），自有及托管飞机233架，覆盖37个国家及地区的68家航空公司。 此外，核心业务板块基础设施租赁聚焦了重点区域和薄弱环节，抢抓基础设施“补短板”的发展机会，2019年实现新增投放约426.49亿元，收入总额57.76亿元，同比增长15.3%。 在船舶租赁方面，国银租赁持续推进大客户战略，优化船型船龄结构，提高经营租赁业务比重。同时，加强专业化团队建设，多手段对冲市场风险。数据显示，船舶租赁的资产总额达到272.47亿元，同比增长25.9%；收入总额达19.50亿元，同比增长76.0%，其中经营租赁收入大幅提升，同比增长132.9%。 在普惠金融租赁业务方面，国银租赁把握市场机遇，成立了普惠金融事业部，以车辆租赁及工程机械租赁两块业务为抓手，开展数字化转型，强化资产管理和风险管控。数据显示，普惠金融租赁业务的资产总额达230.30亿元，收入总额为12.55亿元，较上年增长26.8%。 增强核心竞争能力 提升价值创造能力 可以看到，近年来，国银租赁以“市场化、专业化、多元化、国际化”为战略定位，以提升公司核心竞争能力为中心，持续强化专业能力建设，深耕重点区域、重点行业客户，完善业务运行机制，提升快速响应能力和市场竞争力。 业务拓展方面，国银租赁聚焦了重点领域和重点客户，完善评审机制，提升业务开发效率，支持长江经济带、粤港澳大湾区、成渝双城经济圈等国家重点区域的基础设施建设。 船舶租赁方面，聚焦行业优质客户和主流船型，稳健开拓市场，打造新的利润增长点。 普惠金融方面，加强系统建设和资产运营管理，夯实发展基础，深化与行业头部企业的合作关系，支持小微企业发展。新能源与装备租赁方面，跟踪行业发展形势变化，加强模式创新研究，落实绿色金融发展要求。 资产交易业务方面，持续完善合作网络，深化同业机构合作，丰富交易品种，构建多样资产交易模式，对优化资产结构、提升盈利能力发挥了积极作用，成为国银租赁业务发展的重要手段之一。 市场融资方面，强化资金管理，拓宽融资渠道，创新融资方式和工具，优化期限结构，跟踪分析市场变化，提高融资管理的主动性。 数据显示，2019年，国银租赁的股东权益回报率为11.78%，同比增加1.44个百分点。每股收益0.23元，同比提升15%；每股净资产2.03元，同比提升6.28%，比较历史数据看，上述三项数据已连续5年保持增长。 夯实安全经营底线 提高风险抵御能力 据悉，2019年，国银租赁优化全面风险管理体系，提升风险管理的主动性与前瞻性，采取“三道防线”分层管理，提升全面风险管理实效。同时，大力推进不良资产处置，加快存量风险出清。 数据显示，截至2019年末，国银租赁不良资产率为0.89%；拨备覆盖率269.61%，较年初上升约16个百分点。 新冠肺炎疫情的爆发对全球包括中国在内的许多国家和地区都造成了影响，海外疫情已呈现大流行趋势，国际资产价格大幅波动。 对此，国银租赁一方面组织全员严格防控，确保业务连续推进，根据市场变化主动灵活授信，提供多渠道金融服务支持，满足客户需求。另一方面加强风险监控，重点关注受疫情影响较重的行业客户面临的困难，采取措施帮助客户纾解困难。同时，在风险变局中发掘业务机遇，谋求自身高质量发展。
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