《电鳗快报》文/高伟 随着149家公募基金(含证券保险及资产管理子公司)二季报全部披露完毕，上半年各基金公司规模数据也同步出炉。《电鳗快报》注意到，今年新发基金火爆的同时，基金公司规模增长分化明显，其中，头部基金公司管理规模增长最快，中小型基金在发行节奏和规模增长方面都相对较慢。 其中，中航基金旗下的混合基金规模连降三个季度，总经理陈四汝无可奈何“花落去”，在三季度伊始便挂靴离去。 成立4年规模裹足不前 据《电鳗快报》了解，截至二季度末，公募基金全市场管理规模增至16.92万亿元，较一季度增长近3000亿元;管理基金总数量为6509只，其中，非货币基金规模增长明显，TOP20的平均增幅超330亿元。根据东方财富Choice数据统计发现，149家公募基金上半年管理总数为6509只，管理规模超16.92万亿元。其中，二季度总规模较一季度增长2968.37亿元;非货币基金规模增至约9.2万亿元，环比增幅约12.53%。 剔除货币基金来看，排名前二十的公募基金公司中，与一季度相比，部分大中型公募基金的非货币基金规模增长明显，基金公司规模(非货币)增长的平均规模超330亿元。尤为注意的是，今年新发基金火爆的同时，基金公司规模增长分化明显，其中，头部基金公司管理规模增长最快，中小型基金在发行节奏和规模增长方面都相对较慢，行业头部效应愈加明显。 而中小型基金中航基金规模增长缓慢。资讯数据显示，截至今年一季度末，该公司的管理规模不足10亿元，仅为9.57亿元;二季度末该基金公司总规模为12.56亿元，但以权益为主的混合型基金仅为1.74亿元，已经出现了连续三个季度的下滑。 从已披露数据来看，自2017年一季度以来，该公司仅在2019年四季度管理规模10亿元左右，且基金公司排名持续在百名开外。 再从产品类型来看，中航基金目前存量基金共有6只(各类份额合并计算)，包括1只货币型基金、3只混合型基金、2只债券型基金。其中2只债券型基金的规模达到了9.28亿元。值得一提的是，债券型基金之一的中航瑞明A/C成立于今年4月10日，首募规模为3亿元。 从基金数量来看，中航基金的发展重点在权益类产品，但3只混合型基金的规模仅为1.74亿元。就当前存量权益产品的规模来看，部分产品有清盘风险。资讯数据显示，截至今年二季度末，中航军民融合精选A/C合计规模为1.55亿元、中航新起航A/C规模合计为0.08亿元，而中航混改精选A/C的规模仅为0.11亿元。 总经理陈四汝离任 《电鳗快报》注意到，7月2日，中航基金发布高级管理人员变更公告称，陈四汝因个人原因离任总经理，新任总经理刘建于7月1日正式接棒。同日，中航基金副总经理张大为因个人原因辞任公司副总经理。 公告显示，刘建曾就职于中国建设银行总行，历任主任科员、副处长;历任中信银行总行(清算中心)负责人，中银国际证券有限责任公司董事总经理，泰达宏利基金管理有限公司总经理、首席顾问。基金总经理陈四汝离任 接替者为泰达宏利原总经理刘建 早前在去年8月10日，泰达宏利基金发布变更高级管理人员的公告，刘建因“个人原因，另有安排”离任总经理。彼时，泰达宏利基金称由傅国庆代任公司总经理一职，任职时间为2019年8月9日。直到今年5月20日，泰达宏利基金发布高级管理人员变更公告称，新任傅国庆为总经理，任职日期2020年5月29日。 资料显示，中航基金成立于2016年6月16日。2020年5月11日，经证监会核准增资事项，变更公司股权结构为中航证券有限公司出资比例为55%;北京首钢基金有限公司出资比例为45%。公司总部设在北京，注册资本金为3亿元人民币。 核心投研经理不在状态 目前，中航基金有3位基金经理，平均年限超过3年，只有韩浩一人在公司的任职时间超过4年，茅勇峰、杜晓安任职时间分别是2年、3.5年。 值得注意的是，韩浩作为中航基金权益团队中核心，目前单独及参与管理着中航新起航A/C、中航混改精选A/C、中航军民融合精选A/C三只基金，从今年以来的净值增长率来看，韩浩所管理的基金排名靠后，其中掌舵时间最长的中航混改精选A/C今年以来回报率6.65%，在3200余只同类基金中排名2800余名。中航新起航灵活配置混合A/C今年以来回报率6.2%，在3200余只同类基金中排名2880余名。另一只基金中航军民融合精选A/C今年以来回报率为16%，在3200余只同类基金中排名2000余名。 观察发现，韩浩所管理基金和市场走势较为接近，以中航混改精选A/C为例，在2018年A股市场调整中，该基金净值增长率回撤明显，而在2019年A股市场呈结构性牛市时，该基金业绩整体上涨，而今年以来，该基金同样在市场震荡中出现净值回撤。 作为基金经理团队中唯一的女将，杜晓安管理产品类型横跨主动权益、固收基金两大类，包括偏股混合型基金、灵活配置型基金、中长期纯债型基金、货币型基金，不过其在基金经理岗位仅有3.34年，且没有单独管理基金。 相比之下，茅勇峰累计任职时间虽仅两年，业绩同样平平。其管理时间最长的中航航行宝货币，2018年6月15日至今，在2年又41天时间里，取得回报率4.77%，跑输同类基金平均业绩5.46%，业绩排名为561/635;中航瑞景3个月定开A/C,2018年8月28日至今，1年又332天里回报率为7.16%，在同类190只基金中排名155名。
尽管市场波动持续，但港股因整体处于相对低位，正在迎来基金机构的关注。透过近期披露的基金二季报也可以发现，除了沪港深基金外，部分投资范围包含港股市场的基金产品，也在港股市场积极而为。 基金机构指出，港股市场今年受到的压制因素较多，但港股市场聚集了一大批优质的上市企业，腾讯控股、美团点评、小米集团、金山软件等更是互联网、消费、科技领域的龙头。虽然港股市场下一阶段仍旧面临外部因素等不确定性的冲击，但是确定性赛道的优质龙头个股将持续涌现投资机会。 基金机构积极而为 随着基金二季报披露完成，沪港深基金在港股上的排兵布阵也浮出水面。最新数据显示，尽管指数层面整体表现低迷，但沪港深基金在港股投资上仍然积极而为，腾讯控股、美团点评、小米集团、金山软件等港股“明星”公司更是众多沪港深基金的“心头好”。 以前海开源沪港深优势精选灵活配置混合基金为例，二季度末，基金的前十大持股中的港股上市公司包括：腾讯控股（31.53万股）、金山软件（389.90万股）、碧桂园服务（379.30万股）。同样，鹏华沪深港互联网股票基金二季度末的重仓股中有：腾讯控股（2.17万股）、美团点评（6.00万股）、小米集团（61.96万股）、阿里健康（19.07万股）。华泰柏瑞新经济沪港深混合基金二季度末的十大重仓股中则有：永达汽车（25.80万股）、瑞声科技（5.00万股）、中国东方教育（15.00万股）、小米集团（15.80万股）、澳博控股（22.00万股）和广汽集团(行情601238,诊股)（30.00万股）。 同样，其它一些投资范围内包含香港市场的基金，也在港股市场上积极布局。二季度末，汇添富文体娱乐混合基金重仓股中有腾讯控股（29.49万股）、美团点评（73.41万股）、中国飞鹤（567.80万股）。易方达蓝筹精选混合基金二季度末则持有港股公司香港交易所（581.68万股）、腾讯控股（382.90万股）、美团点评（834.72万股）、中国生物制药（8500.50万股）和药明生物（570.00万股）。 优质龙头机会不断 对于港股市场，嘉实基金成长投资策略组投资总监归凯表示，未来总体看好港股市场投资机会。一方面，香港作为离岸市场，过去一直有估值折价。近年来南下资金一直在增加，新发的大部分公募基金都可以投资港股，未来机构也会保持投资港股的趋势。另一方面，港股在估值方面比较有优势，随着中概股的回归，港股也将成为投资中概股的主要市场，尤其是科技股。 国海富兰克林基金徐成认为，展望未来，短期股票市场基本面不支持港股市场进入熊市，无论是偏价值还是偏成长的个股都有很好的空间。价值股方面，二季度的经济整体复苏情况好于预期，三四季度经济向好趋势明显。这利好一些与经济相关度较高、估值低的周期股，当下半年经济企稳，周期偏价值的个股在香港市场的弹性会很大。而对成长股来说，A股和港股目前估值已经较高，但港股估值相对更低，并且部分成长股大多数基本面较好，有业绩超预期的可能性，只是涨幅较大后存在调整可能，比如消费、科技、医药行业，其中一些质地优良的企业未来两、三年的机会仍然很大。如果后续发生了一定幅度的调整，将会考虑中长期布局。 “当下市场仍然存在较多不确定因素，港股市场虽然具有较好的向上支撑，但是阶段性的波动调整不可避免，建议投资者重点布局景气行业的优质龙头。另外，港股市场在交易机制、信息环境等方面具有特殊性，也建议看好港股市场的投资者借道公募基金产品进行港股投资。”上海一家基金公司基金经理表示。
Wind资讯数据显示，截至7月26日，7月以来，沪深两市共计发生2322笔大宗交易，合计成交46.68亿股，合计成交金额为740.33亿元。具体来看，随着近期市场冲高回落，7月以来机构通过大宗交易不断揽入筹码，但是随着震荡调整的到来，机构在大宗交易上的买进卖出出现一定“失焦”现象，在行业分布和个股方面均呈现较为散乱的态势。分析人士认为，这反映了目前市场整体较为复杂局面下的机构选择。 大宗交易处于升温阶段 Wind资讯数据显示，截至7月26日，7月以来，两市共计发生2322笔大宗交易，合计成交46.68亿股，合计成交金额为740.33亿元。按照时间来看，7月上旬两市合计发生1039笔大宗交易，合计成交20.73亿股，成交金额为295.79亿元；进入7月中旬，两市合计发生710笔大宗交易，合计成交14.96亿股，合计成交金额为209.95亿元；截至7月26日，7月下旬以来合计发生573笔大宗交易，合计成交10.99亿股，合计成交金额为234.59亿元。 7月上旬市场快速上涨之际，大宗交易从成交笔数、成交股数和成交金额来看均呈现活跃状态，而进入中旬以来的震荡市场中，大宗交易成交有所降温，进入下旬，随着市场震荡下调，虽然仅有4个交易日，大宗交易再度呈现成交笔数、成交股数和成交金额放大的趋势。 此外，数据还显示，7月以来，上述2322笔大宗交易中，溢价或平价成交的有567笔，平均溢价率为3.39%；折价成交的有1755笔，平均折价率为7.10%。其中科创板公司因为涨跌幅设置的不同，有个股出现了折价20%成交的情况，但并无大比例溢价大宗交易成交科创板个股的情况出现。具体来看，7月上旬，大宗交易溢价或平价成交240笔，数量占比为23.09%，平均溢价率为3.47%，其余为折价成交，平均折价率为7.27%，未出现科创板个股大幅折价成交的情况；7月中旬，大宗交易溢价或平价成交208笔，数量占比为29.29%，平均溢价率为3.60%，其余为折价成交，平均折价率为7.03%，出现科创板个股大幅折价成交的情况；7月下旬以来，共计有119笔大宗交易为溢价或平价成交，数量占比为20.76%，平均溢价率为2.84%，其余为折价成交，平均折价率为6.89%，出现多笔科创板个股大幅折价成交的情况。 机构在徘徊 按照机构席位成交情况来讲，7月以来，累计有549笔大宗交易的买方为机构专用席位，累计成交7.26亿股，合计成交金额为191.59亿元。其中，溢价或者平价交易86笔，平均溢价率为1.75%，合计成交1.22亿股，其余463笔为折价交易，平均折价率为7.52%，合计成交6.04亿股。从行业上来看，机构专用席位大宗交易买入的公司集中分布在医药、医疗保健、消费、软件等行业。 统计数据显示，7月以来，累计有185笔大宗交易的卖方席位为机构专用席位，累计成交4.72亿股，合计成交金额为53.68亿元。其中，溢价或者平价交易105笔，平均溢价率为2.66%，合计成交2.72亿股，其余80笔为折价交易，平均折价率为5.74%，合计成交2.01亿股。从行业上来看，机构专用席位大宗交易卖出的公司集中分布在医药、医疗保健、零售等行业。 “整体而言，机构专用席位在7月以来的成交中多呈现‘失焦’的情况。月初市场急涨之际，机构通过大宗交易揽入的筹码在行业和个股分布上比较散乱，7月中旬以来，在市场高位震荡和震荡回调之中，机构虽有大宗交易抛售医药、消费、科技等行业个股的情况，但是整体趋势不太明显，而且在上述行业中机构大宗交易反反复复买进卖出，并未有明确信号发出。这也显示了当下关头，机构资金徘徊犹豫的状态。”一位公募机构研究员分析指出。
今年以来市场几番起落，特别是7月以来，市场振幅加剧，北上资金“大进大出”。业内认为，单边上涨的走势难以为继，震荡反弹或是常态。在此背景下，追求稳健收益，以大类资产配置策略为主、股债平衡型的产品成为配置的主要方向。据悉，富国兴泉回报12个月持有期混合型基金于7月28日盛大发行，该基金拟由易智泉担纲，具备“严控回撤、平衡稳进”的投资风格，以“为投资者创造长期恒稳的回报”为目标。 据了解，富国兴泉回报将产品定位为“中低回撤、稳中求进”，其权益仓位为35%-80%，相对应的，债券仓位则在20%-65%，属于股债平衡型产品。股债平衡型产品，既对投资结果有追求，但对风险有更严格的要求。近年来大类资产配置策略在资产各自的周期中彰显出稳健实力，在W型市场下，市场波动加剧，投资者在追求收益时，更加注重投资结果，追求净值曲线的平稳上行。股债平衡型产品适应当前市场需求，因而颇受市场青睐。 该基金拟任基金经理易智泉具备14年证券从业经验、6年机构资管经历，投资经理年限超4年，并对股票、股指期货、可转债、基金等不同资产均有深入的研究和丰富的投资经验。多年的投管经验，让易智泉形成了“控制风险回撤、力争绝对收益”投资风格，具备较强的控制风险意识。目前在管产品包括富国臻选成长、富国天源沪港深，均体现出“低波动、控回撤”的投资风格。 易智泉管理的富国臻选成长近一年收益率为63.30%，同类排名173/1650，同期业绩比较基准收益率为4.27%，业绩在同类排名中近前10%，业绩表现亮眼（数据来源：海通证券(行情600837,诊股)，截至2020年6月30日）。富国臻选成长自成立仅在2018年四季度下跌1.19%，其余各个季度收益率均为正；且相对业绩基准、沪深300超额收益显著。据了解，富国兴泉回报将在投资风格上将继续延续富国天源沪港深、富国臻选成长稳健、低波动、低回撤的投资风格。 富国兴泉回报将立足大类资产配置投资策略，采用“自上而下”与“自下而上”相结合的主动投资管理策略，将定性分析与定量分析贯穿于资产配置、行业细分、公司价值评估以及组合风险管理全过程中，探寻穿越牛熊的力量。基金经理易智泉表示，从宏观角度来看，在现有的框架下，就是做好股票、债券和现金的大类资产配置，其基本的原则就是风险平价原则；从中观层面来讲，将更加深入地做好行业和公司的研究，选择成长空间大、竞争格局良好、公司治理结构良好、竞争力强的标的进行投资。 7月以来，A股一度涨得非常快，随后遭遇巨幅调整，市场波动明显加剧，短期不确定性加大。易智泉认为，从长期来看，中国资本市场确实培育了一批非常优秀的公司，未来将有更大的成长空间。富国兴泉回报将在消费升级、医药及具有确定性机会的科技赛道上，深入研究与挖掘，精选优质成长股。稳健型投资风格的投资者，不妨多多关注富国兴泉回报（009782）。
上证公告（基金）【2020】235号 为促进鹏华中证国防交易型开放式指数证券投资基金（以下简称国防ETF，基金代码:512670）的市场流动性和平稳运行，根据《上海证券交易所上市基金流动性服务业务指引（2018年修订）》等相关规定，本所同意方正证券股份有限公司自2020年7月30日起为国防ETF提供主流动性服务。 特此公告。 上海证券交易所 二〇二〇年七月二十七日
上证公告（基金）【2020】234号 为促进华宝中证电子50交易型开放式指数证券投资基金（以下简称电子ETF，基金代码:515260）的市场流动性和平稳运行，根据《上海证券交易所上市基金流动性服务业务指引（2018年修订）》等相关规定，本所同意中国国际金融股份有限公司自2020年7月31日起为电子ETF提供主流动性服务。 特此公告。 上海证券交易所 二〇二〇年七月二十七日
上证公告（基金）【2020】236号 为促进广发中证500交易型开放式指数证券投资基金（以下简称广发500，基金代码:510510）的市场流动性和平稳运行，根据《上海证券交易所上市基金流动性服务业务指引（2018年修订）》等相关规定，本所同意中信建投证券股份有限公司自2020年7月29日起为广发500提供主流动性服务。 特此公告。 上海证券交易所 二〇二〇年七月二十七日
证监会副主席阎庆民7月27日在精选层设立暨首批企业晋层仪式上致辞时指出，设立精选层，既是新三板发展的里程碑，也是进一步深化新三板改革的起点。证监会将着眼于构建中国特色的多层次资本市场体系，坚持市场化法治化国际化方向，进一步推进注册制、交易结算等基础制度改革，创新融资产品和工具，做精做细精选层，统筹推进精选层、创新层和基础层协同发展，强化市场监管和风险防范，不断提升新三板市场的辐射力、吸引力和竞争力。希望有关各方继续关心支持新三板改革，共同推动新三板市场持续稳定健康发展，努力打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。
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