精选层这个新生事物今天的表现有点出人意料，但更惨的是创新层！ 7月27日，新三板精选层开板。截至收盘，该板块32股收盘有10只上涨，N同享涨55.4%表现最佳；21只下跌，N流金等4股跌超20%。这一表现远弱于科创板首日开板、创业板首日开板的表现。 有投资者向券商中国记者透露，这一次他中了10签新三板精选层的股票，全天下来还亏了300元。一家做市商则表示，没想到精选层首日承接力会这么差，好多股票都没来得及卖，都跌懵了。深圳一家券商知名新三板分析师更是因为此前“把话说得太满”而被投资者骂惨。 其实，从收盘的情况来看，比精选层更惨的是创新层。新三板做市指数收盘狂跌7.36%，其中创新层做市股票中有15只股票跌幅超过20%，28只跌幅超过15%；而整体来看，创新层跌幅超过20%的个股达66只。显然，精选层低于预期的表现让创新层投资者意识到了风险，因为第一批精选层股票的发行价，多数低于停牌前的价格。 那么，一阵喧嚣之后，新三板的股票是否还有机会呢？ 精选层首日表现低于预期 “今天对于新三板的新开户投资者来说，可能是一次不小的冲击。”一位受访的投资者说。 新三板精选层首日开板，股价表现远低于预期。21股破发，仅10股上涨，且最大涨幅仅为55.4%，却有4只新股首日跌幅超过20%。 中金公司曾表示，精选层首批32家公司基本面情况较好、发行估值不贵，同时结合科创板和创业板此前的开板经验（2019年科创板开市首日首批公司平均涨幅为140%；2009年创业板首批公司首日平均涨幅106%），预计精选层开层整体表现可能较为积极。考虑到首批32家公司在行业分布、公司资质、发行定价方面存在一定差异，个股交易首日表现可能将呈现分化。显然，新三板首日的表现要低于机构的预期。 然而，最惨的还不是精选层第一批股票，而是新三板的创新层个股。受精选层首日表现低于预期影响，投资者大面积从创新层逃离，导致这个板块的做市股票集体杀跌，集体竞价的股票更是惨不忍睹。整个创新层跌幅超过20%的个股达66只，银丰股份、零奔洋跌幅超过50%。三板做市指数杀跌7.36%。 做市商跌懵，分析师被骂 据券商中国记者采访了解，这一波不少投资者被新三板精选层“教育”。有投资者说，他专门弄了一笔资金打新精选层。辛辛苦苦中了10签，但今天全天算下来，还亏了300块。 一位去年10月开始投资新三板的股民告诉记者，由于持有时间足够长，此前浮盈的确不少，但此次精选层开板股价表现的确太低于预期。“一早就把此前持有的贝特瑞卖光了，顺带也把创新层的股票全部清仓。精选层表现不行，创新层肯定会受到冲击。这一点是早就想好的。今天幸好清得快，不然损失也不小。” 一位来自中部券商的做市商投资经理表示，今天一大早的确卖了一些股票，但更多的是来不及卖。下面承接盘太小，都跌得都有点发懵。“原来还以为精选层上来可以让券商松口气，因为之前被埋的太多。但如果持续这样的弱市表现，并不利于解决做市商浮亏的问题。除非后面还有转板的情况发生。”上述投资经理说。 比做市商更惨的是一位来自深圳某知名券商的分析师。这位分析师是很资深的策略研究员，也是市场上少有的专门研究新三板的策略研究员。他此前曾向投资者表示，大家可以放心申购，只是涨多涨少的问题，而且精选层不排除会有科创板的表现。破发的概率更是非常低。在精选层大面积破发之际，他也被投资者怒骂，话说得太满。 新三板还有机会吗？ 新三板的机会肯定还是存在的，只是可能需要等待。此前，大家对于精选层的预期过满，导致前期一些个股涨幅过大，再加上大市气氛不太积极，因此在上市首日有很多获利盘出逃。而一些未做市的股票表现则相对较好。分析人士认为，待获利盘出局之后，新三板可能会迎来一波新的机会。 首先，从企业的质地来看，来自中金公司的数据显示，首批挂牌公司数量为32家，按发行市值合计规模721.2亿元，其中流通市值278.8亿元。从行业分布来看，主要集中在信息技术/高端装备/医疗保健等新经济领域，这三类行业的数量占比已经接近首批公司的70%。根据WIND统计，首批公司2019年净利润增速为17%，明显快于A股市场同期水平（A股整体2019年增速6.9%，其中非金融下滑1.3%）。2019年研发投入占收入比例均值5.2%，也高于同期A股非金融企业的整体情况。可以说，首批企业都集中在新经济领域，财务状况良好。 其次，从后续的改革潜力来看，转板机制是后续最大的看点。据悉，目前这一政策正在紧锣密鼓的推进中。相关部门非常重视，并且成立了相应的领导小组。关于转板条件、限售细节问题，交易所和股转公司后续也应该会出台相应制度。 第三，从资金面的情况来看，随着交易机制的优化，后续增量资金有可能持续进场，这或许可以部分解决做市商担心的承接问题。目前，已有6家公募基金，可投资精选层的公募基金资金规模仅为22亿元。 安信证券表示，从需求端来看，精选层发行后市值平均为20亿元左右，如果要保持公募权益类基金在精选层中投资占比和A股投资比例大体相同及考虑精选层未来每年发行融资的健康发展两个角度，预计未来1年精选层可能需要的公募基金资金总量或达到100亿-300亿。从供给端来看，根据股转系统数据，20余家公募基金公司启动产品设计工作，已获批7只，其中5只正式成立。据此测算，若年内公募基金产品数量达到20-40只，按照平均每只产品总规模15亿元计算，若产品投资精选层的比例设置为20%-50%，则预计1年内公募基金或可为精选层提供总资金量达60亿-300亿元。长期来看，若可投资精选层的公募基金数量达到50-100只，投资比例设置为20%-50%的情况下，则供给端能够提供的资金量约为150-750亿元。
1910美元/盎司！1920美元/盎司！1930美元/盎司！1940美元/盎司！7月27日，国际现货黄金价格（以伦敦现货黄金价格计，下称国际金价）盘中持续大涨势如破竹，不断刷新历史新高。 延伸阅读： 当地时间7月27日，时隔9年，现货黄金价格再次站上历史高点，突破2011年9月6日历史最高价1920.24美元，现报1920.88美元/盎司，较年内低点大涨470美元，年内涨幅26%。 黄金分析师分析主要原因，一个是在过去一两周的时间里，全球这种疫情的逐步继续扩散。
随着基金二季报全部出炉，公募基金中基金（FOF）二季度的持仓情况也浮出水面。 Wind数据显示，截至7月25日，纳入统计的118只公募FOF中，有114只取得了正收益，仅有4只今年成立的FOF小幅亏损。其中，富国智诚精选以38.05%的收益率领先，平安盈丰积极配置、华夏养老2045三年、海富通聚优精选、银华养老2040三年等基金的收益率也都突破了30%。其中，在年内收益率排名前20的公募FOF中，有12只为养老FOF。 在基金持仓方面，截至二季度末，工银瑞信文体产业被多达13只FOF重仓，富国智诚精选、工银养老2035三年、汇添富养老2040五年对该基金的持仓份额均在1300万份以上。此外，兴全商业模式优选、易方达信用债A、易方达裕丰回报等也被超过10只公募FOF青睐。 工银瑞信文体产业二季报显示，该基金今年3月底以来一直维持90%以上的高仓位，主要配置在科技和消费成长领域，细分板块集中在传媒中的游戏、计算机中的云计算、食品饮料中的白酒、新能源汽车等。二季度该基金净值增长率为32.94%。 持仓市值方面，民生加银鑫享A、富国天利增长债券和海富通阿尔法对冲A位居前三，分别被FOF持有18.49亿元、8.18亿元和7.64亿元。在持仓市值前十的基金中，有7只为中长期纯债型基金。 今年以来，公募FOF市场扩容不断。Wind数据显示，截至7月25日，年内新成立36只公募FOF，其中，养老FOF产品有24只。7月13日成立的汇添富聚焦价值成长三个月混合FOF的首募规模达到44.72亿元，成为自2017年公募FOF发行以来的第三大产品。 二季报显示，多只绩优FOF在二季度对于权益资产有积极动作，市场表现良好的医药、消费、科技板块也成为部分FOF基金经理的重点关注对象。 平安盈丰积极配置基金经理代宏坤表示，在一季度末看好市场在二季度的反弹机会，保持了较高的仓位，并偏向成长风格基金，持有科技、消费和医药类基金。随着市场反弹，降低了部分基金的仓位，并且适度向价值型基金转向，使组合的风格更加均衡。持仓情况显示，该基金重仓持有易方达信息产业混合、嘉实新兴产业股票、汇添富消费行业混合和工银金融地产混合，持仓占比分别为18.86%、16%、15.28%和10.3%。 华夏养老2045三年基金经理许利明表示，报告期内对A股的结构性行情比较看好，因此保持了相对较高的权益类仓位。在结构上，该基金保持科技成长风格与消费价值风格的平衡，后期增加了新能源车方向性资产。持仓情况显示，二季度末该基金股票仓位为10.55%，前十大重仓股中包括消费、科技、医药等个股；而前十大重仓基金均为主动权益类基金。 银华养老2040三年基金经理肖侃宁表示，报告期内，结合产品的投资目标和资金属性，采取多元化的资产配置方案。风险资产重点配置在高景气度的医药和科技等领域，并辅以少量消费行业头寸暴露。持仓情况显示，其股票仓位相较一季度末略有提升，包括御家汇(行情300740,诊股)、药石科技(行情300725,诊股)、凯利泰(行情300326,诊股)、华兰生物(行情002007,诊股)等均新入前十大重仓股之列。 富国智诚精选基金经理王登元表示，二季度中基金组合略做调整，组合配置上沿着内需、新老基建和偏成长主线略做超配，在细分类别中优选具有选股稳健收益的基金品种进行配置。持仓情况显示，该基金二季末前十大重仓基金持仓占比较为均衡，比例最高为4.65%的博时医疗保健行业混合A，比例最低为4.18%的兴全社会责任混合，前十大重仓基金合计占比43.32%。
7月金价为何加速上涨？ 截至发稿时，国际金价上涨1.78%，报1934.06美元/盎司，盘中最高时上涨3.08%至1944.48美元/盎司，创下历史新高。此前国际金价的历史记录是在2011年9月6日时创下的1921.15美元/盎司。 7月中旬以来，国际金价加速上涨。一组很明显的数据是，在4月13日国际金价突破1700美元/盎司之后，用了近三个月的时间才于7月8日突破1800美元/盎司，而从1800美元/盎司突破至1900美元/盎司（7月24日），却仅仅用了不到20天的时间。 在业内人士看来，黄金价格主要受到通胀预期以及美元指数强弱等因素的影响。近段时间以来，多国纷纷实施的经济宽松政策，推高了市场的通胀预期；美国疫情的持续发展抑制了其复工复产进度，使得美元指数持续走低等因素都推动了国际金价的上涨。 东证期货高级分析师徐颖认为，7月中下旬国际金价的加速上涨，主要是受到三方面因素的共同推动：
不足七个月，2020年新成立基金发行份额就刷新了历史纪录。 Wind数据显示，截至目前，今年新成立基金的发行份额已达14647.01亿份，超过结构性行情明显的2019年和2015年的大牛市，成为单年度基金发行份额最高的一年。 其中，权益基金成为新发基金的主力军。今年以来，权益类基金发行总份额已达到9840.87亿份，加上上周募集结束但还未发布成立公告的基金，年内新发权益基金的规模已经突破万亿元。 除了权益基金占比高外，单只基金规模大成为另一个特点。截至7月26日，发行份额达到百亿的权益类基金已有14只，50亿以上的达到45只。 发行份额刷新历史纪录 2020年7月还未结束，新基金发行份额已刷新年度新发基金份额历史纪录。 Wind数据显示，截至7月27日，年内新成立基金782只，发行份额已达14647.01亿份；2019年，市场结构性行情明显，公募基金规模业绩双丰收，当年新成立基金1042只，发行份额14263.28亿份；在2015年牛市中，全年共发行基金694只基金，新成立基金发行份额为13255.43亿份。 值得注意的是，2015年A股迎来牛市，上证综指最高达到5178.19点，全年涨幅9.41%；2019年，上证综指涨幅达22.30%。2020年，市场波动明显，赚钱效应也不及2019年，为什么巨量资金仍借道基金进入股市？ 某公募基金业内人士表示，从2019年开始，市场结构性分化明显，对股票投资的研究深度和专业性要求提高，不少投资者倾向于将手中的钱交给专业的机构投资者去打理。 新发权益基金规模破万亿元 Wind数据显示，截至7月26日，年内新成立的144只股票型基金发行份额达2040.90亿份，330只混合型基金发行份额7799.97亿份，权益类基金发行总份额已达到9840.87亿份，加上上周募集结束但还未发布成立公告的基金，年内新发权益基金的规模已经突破万亿元。 历史上，这是第二次权益基金发行份额突破万亿，此前只有2015年新成立权益基金发行份额突破万亿。2019年，基金总发行规模虽然高达1.43万亿份，但债券型基金占比高达63%。 基金人士表示，在A股市场回暖、结构性行情显著的背景下，公募基金赚钱效应显著，这也使得居民资产配置更多地转向权益基金。万亿规模的新发权益基金，也为股市输送了源源不断的弹药。 2019年以来，监管多次明确大力发展权益基金，提升权益类产品占比，这成为公募基金行业的主基调和风向标。在监管层不断优化公募基金产品注册机制，大幅提高权益类基金审核效率的同时，不少基金公司在产品结构、考核体系、费率模式、客户服务等方面进行创新，引导投资者坚持长期投资与价值投资，为大力发展权益基金打下坚实基础。 业内人士认为，不到7个月新发权益基金规模就突破万亿，正是行业对于大力发展权益基金的践行，而这只是权益基金大发展的开始。 爆款基金贯穿前7月 爆款基金是今年权益市场最热门的话题之一。 1月8日，交银施罗德内核驱动混合一上线就开启疯抢模式，一天认购金额突破500亿元。随后，广发基金刘格菘的新产品广发科技先锋推出，全天认购金额突破900亿元。 2月18日，陈光明旗下睿远基金第二只公募产品睿远均衡价值三年持有期混合基金正式发售，推算有效认购资金突破1200亿元，刷新公募历史上单只基金认购金额纪录。 7月8日，由金牛基金经理王宗合担纲的鹏华匠心精选混合基金首发，吸金逾1300亿元，再次刷新纪录。上周，新发的6只科创板基金一天合计认购也预计超过150亿元。 Wind数据显示，截至7月26日，发行份额达到百亿的权益类基金已有14只，50亿以上的达到45只。
随着黄金价格的持续上涨，市场对于金价未来走势的观点也开始出现分歧。 上海迈柯荣信息咨询有限责任公司董事长徐阳表示依旧看涨黄金。其认为，影响黄金价格长期走向的三大主要因素是美元、石油和全球经济形势。在美元走软、全球货币宽松依旧、疫情存在不确定性、避险情绪挥之不去的背景下，预计金价突破2000美元/盎司只是时间的问题。 兴业研究分析师郭嘉沂、付晓芸则在7月9日的一份研究报告中指出，2020年第二季度拖累黄金走势的两大因素——新兴市场需求低迷以及对冲基金做多黄金意愿缺乏，目前都在发生积极变化。未来3-6个月内，黄金价格甚至有望挑战历史新高2000美元/盎司。 不过在蒋舒看来，目前国际金价已经到了局部高位，尽管短期内还有机会在上行趋势的带动下小幅上涨，但是如果没有特殊情况发生，金价整体的上涨空间已经不大。“上一轮黄金价格上涨的高点是在2011年，而并非在2012年美国实施第三轮量化宽松政策之后，之所以出现这样的情况，是因为美国的经济数据在2011年就已经开始出现好转。因此本轮黄金价格能够涨到什么程度，主要还是取决于新冠肺炎疫情对于全球，尤其是对美国经济的影响。” 蒋舒认为，从目前的状况来看，尽管美国的新冠肺炎疫情形势仍然严峻，但其失业率等经济数据进一步恶化的可能性较低，因此未来除非美国疫情大幅恶化，让美国不得不实施负利率政策等进一步刺激经济的行动，否则金价很难继续大幅上涨。
私募排排网7月27日最新公布的私募仓位监测数据显示，截至7月17日，国内股票私募整体平均仓位在前一周创出75.44%的近一年新高之后略有下降，最新平均仓位报75.22%，环比微幅下降0.22个百分点，处于最近一年来周度测算的次高水平。 具体来看，相关测算显示，截至7月17日，有占比52.40%的股票私募仓位超过8成，31.74%的股票私募仓位介于5成至8成之间。分规模来看，规模介于20亿元和50亿元之间的股票私募最新仓位为71.32%，百亿级私募最新仓位为83.63%。
上午11:15，现货黄金上破1940美元，较日低涨超40美元，最高至1944.35美元/盎司，涨幅超2%。现货白银暴涨超7%，自2013年9月9日以来首次突破24美元/盎司关口。 金价上涨不设阻力？到底是何方神圣在作怪？ 周一，拥有个人四十年的市场交易经验的机构技术培训专家Shaun表示：当前的黄金没有阻力。shaun认为，以世界货币平价购买力计算的金价上周已创历史新高，而随着美元指数进一步走低，本周现货黄金不设阻力。 市场分析认为，合约转换是刺激金价上涨的一个因素：12月合约在上周四超过8月合约成为未平仓最高的合约。 至此，黄金期现价差再次扩大至近20美元水平。 早在今年3月底，也是在金价飙涨——现货黄金在三个交易日内从1460美元涨至1620美元水平之际，COMEX黄金期货与伦敦黄金现货的差价持续拉大，并在3月24日一度达到近80美元，创下40年高位。当时对于这一异象，一个解释在于：随着金矿停摆、航空业中断导致实物黄金无法交割，做多黄金期货的交易者倾向于持有合约到期后进行实物交割。
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