今年以来，新基金发行市场火爆，权益基金更是爆款频现。与此同时，年内已有95只基金淡出视野，走上清盘之路。业内人士表示，少数基金出于保本到期转型需要进行清算，而多数基金产品由于业绩不佳、规模萎缩、管理成本增加、运营效率降低等原因清盘。不过，对投资者来说，基金清盘并非坏事，清盘常态化是优胜劣汰的表现，也是维持基金业生态健康的必要手段。 债券型基金清盘多 Wind数据显示，截至9月3日，今年以来已有95只基金清盘（各类型合并计算）。具体来看，一季度各月基金清盘的数量分别为3只、9只和7只。二季度各月基金清盘的数量分别为8只、6只和23只。7月份，清盘的基金达到27只。8月份又有12只基金清盘。 由于债市波动较大，债券型基金清盘的不少。在95只清盘的基金中，债券型基金占38只。其中，中长期纯债型基金有12只。此外，25只混合型基金、23只股票型基金、4只货币型基金、3只QDII基金和2只另类投资基金也在今年进行了清盘。 从分布上看，清盘的95只基金分属于44家基金公司。其中，17家基金公司旗下有2只或以上基金清盘，6家基金公司旗下有5只或以上基金清盘，最多的一家基金公司有9只基金清盘。 清盘或常态化 事实上，每一年都会有部分基金走向清盘。记者梳理年内进入清盘流程的95只基金清盘原因，主要包括规模不足、基金转型、基金持有人大会同意终止等。其中，规模过小是基金清盘的主要原因。 上海证券基金评价研究中心负责人刘亦千表示，清盘的一个重要原因在于，行业发展过程中基金数量越来越多，部分产品因不再适合新的环境而逐渐掉队，基金规模的增速并没有跟上基金数量的增速。因此，很多基金单只规模不断被摊薄，形成大量的小微基金。 除此之外，今年以来基金公司处理分级基金的转型清盘工作，在一定程度上增加了基金清盘的数量。刘亦千表示，作为创新型产品，分级基金没能达到预期效果，反而因不符合公募基金的定位而被淘汰。如今，公募基金市场有自己的生态，基金产品是否成功也需要市场来印证。随着公募基金行业的优胜劣汰机制逐渐建立，退出机制日益成熟，有进有退是必然和正常的现象，这也是维持基金市场新陈代谢的必经之路。 业内人士表示，对投资者和基金公司来说，清盘并不一定是坏事。公募基金行业积累了大量同质化产品，优胜劣汰是自然法则。新基金注册越来越简单，新发产品不难，基金公司对待清盘的态度越发开明，基金清盘或将常态化。
为贯彻以人民为中心的发展思想和高质量发展要求，深化金融供给侧结构性改革，更好维护消费者权益，实现车险高质量发展，中国银保监会印发了《关于实施车险综合改革的指导意见》（以下简称《指导意见》）。近日，银保监会有关部门负责人就相关问题回答了媒体提问。 一、《指导意见》制定的背景是什么？ 机动车辆保险是与人民群众利益关系密切的险种，长期以来是财险领域第一大业务，社会关注度高。2019年我国车险承保机动车达2.6亿辆，保费收入8189亿元，占财险保费的63%。我国车险经过多年的改革发展，取得了积极成效，但一些长期存在的深层次矛盾和问题仍然没有得到根本解决，高定价、高手续费、经营粗放、竞争失序、数据失真等问题比较突出，人民日益增长的车险保障需要与车险供给之间的矛盾依然存在。 为了解决好车险领域的复杂问题，实现车险高质量发展，更好地维护消费者权益，银保监会在广泛征求各方意见的基础上，出台了《指导意见》。 二、《指导意见》的基本原则和主要目标是什么？ 《指导意见》的基本原则：一是市场决定，监管引导。充分发挥市场在车险资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用，最大限度减少监管对车险微观经济活动的直接干预。运用市场化法治化手段，改进事前事中事后监管，加大整治市场秩序力度，提高准备金等监管有效性，强化偿付能力监管刚性约束。 二是健全机制，优化结构。加大车险供给侧结构性改革力度，健全以市场为导向、以风险为基础的车险条款费率形成机制。优化条款责任，理顺价格成本结构，科学厘定基准费率，引导市场费率更加合理，促进各险种各车型各区域车险价格与风险更加匹配。 三是提升保障，改进服务。不断丰富车险产品，优化示范产品，支持差异化产品创新。规范险类险种，扩大保障范围和保障额度，改进车险服务，提升车险经营效率和服务能力，提高消费者满意度。 四是简政放权，协调推进。深化“放管服”改革，稳步放开前端产品和服务准入，提升微观主体自主能力和创新能力，增强市场活力。把有利于消费者作为正确处理改革发展稳定关系的结合点，把握好改革的时机、节奏和力度，防止大起大落，促进市场稳定。 《指导意见》以“保护消费者权益”为主要目标，具体包括：市场化条款费率形成机制建立、保障责任优化、产品服务丰富、附加费用合理、市场体系健全、市场竞争有序、经营效益提升、车险高质量发展等。短期内将“降价、增保、提质”作为阶段性目标。 三、《指导意见》何时正式实施，实施后会对消费者产生哪些影响？ 《指导意见》将于2020年9月19日正式实施，预计改革实施后，短期内对于消费者可以做到“三个基本”，即“价格基本上只降不升，保障基本上只增不减，服务基本上只优不差”。届时，消费者将真真切切感受到以下改革红利。 一是交强险责任限额大幅提升。有责总责任限额从12.2万元提高到20万元，其中死亡伤残赔偿限额从11万元提高到18万元，医疗费用赔偿限额从1万元提高到1.8万元，财产损失赔偿限额维持0.2万元不变；无责任赔偿限额按照相同比例进行调整，其中死亡伤残赔偿限额从1.1万元提高到1.8万元，医疗费用赔偿限额从1000元提高到1800元，财产损失赔偿限额维持100元不变。 二是商车险保险责任更加全面。新的机动车示范产品的车损险主险保险责任增加了机动车全车盗抢、地震及其次生灾害、玻璃单独破碎、自燃、发动机涉水等保险责任，删除了事故责任免赔率、无法找到第三方免赔率等免赔约定，删除了实践中容易引发理赔争议的免责条款，为消费者提供更加全面完善的车险保障服务。 三是商车险产品更为丰富。增加了驾乘人员意外险产品，包括代送检、道路救援、代驾服务、安全检测等内容的车险增值服务特约条款，为消费者提供更加规范和丰富的车险产品及服务。 四是商车险价格更加科学合理。保险业根据市场实际风险情况，重新测算了商车险行业纯风险保费，同时，商车险产品设定附加费用率的上限由35％下调为25%，预期赔付率由65％提高到75%，车险产品费率与风险水平更加匹配。 五是车险产品市场化水平更高。逐步放开自主定价系数浮动范围，第一步将自主定价系数范围确定为［0.65－1.35］，第二步适时完全放开自主定价系数的范围。 六是无赔款优待系数进一步优化。改革实施后，商车险无赔款优待系数将考虑赔付记录的范围由前1年扩大到前3年，对于偶然赔付消费者的费率上调幅度将降低。
今年7、8月份，黑色系商品价格已经显现涨势。随着传统金九银十旺季来临，市场看多情绪依然高涨。近日，国内期货市场上铁矿石、焦炭等黑色系商品价格普遍飘红。而在现货市场，焦炭第二轮涨价也正持续推进。 焦炭第二轮涨价推进 9月3日，国内期货市场上黑色系商品价格涨跌互现。截至上午收盘，主力合约中焦炭报涨1.85%，铁矿石报涨1.71%，焦煤、螺纹涨幅均超1%。A股市场上煤炭、钢铁板块也涨幅居前。Wind中信一级煤炭指数早间报涨0.8%，钢铁指数报涨0.63%。个股中，安源煤业涨停，武进不锈、郑州煤电涨逾4%。 进入9月份后，资本市场对于黑色系传统旺季看多预期依然较强，现货市场上，焦炭等商品涨价趋势也仍在持续。 据太原煤炭交易数据，从8月19日开始，山东日钢及莱钢永锋接受焦炭首轮价格提涨50元/吨，涨后准一焦到厂含税1880元/吨。这标志着焦炭首轮价格提涨将全面落地。随着焦炭价格提涨的落地，焦化利润进一步提升，打压焦煤的意向会有所减弱，现煤矿挺价意向也开始增强。唐山部分主流钢厂接受提涨，随后各地反应提涨陆续有成交，但多数钢厂仍维持观望，库存尚可。焦企维持正常出货为主，局部环保限产对开工稍有影响，整体开工仍维持高位，对提涨信心增强，低库存运行；贸易商询单有所增加。 进入9月后，焦炭进入二轮提涨推进过程。 卓创焦炭分析师傅高一表示，当前焦炭短线现货市场呈现偏强运行姿态。焦企继续推进第二轮提涨中，但钢厂方面仍未回应，钢厂利润水平有限，对提涨持续抵制；但河北、山东地区部分钢厂库存低位，或将成第二轮提涨执行的催化因素，多数焦企对提涨持观望态度，市场陷入僵持。焦企利润水平良好，维持高位开工，库存低位。钢厂高炉开工正常，采购基本稳定，库存尚可。日照港库存96减1，青岛港库存160增3，准一级焦货源报盘1920元/吨，报盘抬升，交投升温。 钢市现超预期拉涨 焦炭等上游商品价格提涨，拉动钢价上行。 “上周末以来，钢市强势运行，坯料主动提涨，下游成品材补降后成交放量，价格多有回升，黑色期货盘面表现亦趋强为主，期现共振强势明显。” 金联创分析师代莉表示，本周钢市出现超预期拉涨，有基于环保炒作的因素。根据8~9月空气质量强化保障方案管控要求，唐山丰润地区调坯轧钢厂评价为“好”的企业，每月1日0时至18日24时准予生产，其他时间停产；评价为“差”的每月1日0时到10日24日时准予生产，其他时间停产。自通知下达之后，丰润区调坯型钢厂多数落实停产措施，且时间超过半月之久。而记者在9月1日了解到，准备复产的丰润调坯型钢企业接到通知，预计推延到2日复产或另外等通知。目前多数型钢厂库存维持低位，轧钢厂复产积极，部分已接期单。复产后对坯料价格有一定支撑，商家后市预期偏淡。 此外，黑色期货强势上拉，原料钢坯不断上调，目前唐山钢坯含税出厂价格报至3460元/吨，较上周四涨50元/吨，不断刷新年内新高。对此，钢厂普遍跟涨，下游采购积极性较先前转好。现货成交陆续好转，现阶段市场看涨氛围偏强，在低库存和需求端没发生恶化前市场价格易涨难跌。 截至9月1号，根据金联创长期监测的数据显示，以20mm普板为例，全国23个主要城市中厚板市场均价为3978元/吨，较前一个交易日涨5元/吨，日度涨幅缩减7元/吨。8月底，钢坯作为中厚板价格拉涨的主力军，先后两度强势拉涨，累涨50元/吨。由于唐山环保限产加严，钢坯价格继8月29号上涨40元/吨后，于该月月底再度上调10元/吨，有效提振中厚板市场的成本面，与此同时，在“金九”传统消费旺季的良好预期加持之下，业者心态整体向好，现货市场价格涨势一片。 旺季看多预期升温 “从基本面的情况综合来看，市场短期供需压力不大。同时，厂商心态偏乐观，卓创抽样调研230家钢厂及贸易商，对于9月份市场行情预期，其中54.78%看涨，28.7%看窄幅盘整，16.52%看跌。”卓创分析师邱真真认为，总体来看，市场对9月份看涨预期向好。暂时来说，价格下跌的风险不大。但行情能否持续，需要不断关注南方需求表现。另外，带钢价格已经达到去年高位，以瑞丰价格为例，2019年7月份瑞丰355系列带钢价格达到高点3930元/吨，目前价格已触及去年高点，下游趋于观望。预计9月份对行情影响较大的因素是需求发力的程度及供给面有关的政策动向。 生意社钢铁分析师何杭生认为，钢市“金九”可期，旺季来临下的钢价继续上涨。而铁矿石市场则看下游钢厂开工情况。依据目前唐山市场限产加码，以及钢厂9月产线检修陆续增加的背景来看，矿价应以区间震荡为主，若有再次上涨动力则看是否出现新的利好消息刺激。而成材则因终端需求稳定，供应缩减预期下，再次上涨为主。两者的时间持续或至中下旬，而后在需求不足的矿价回调行情中，呈现产业链带动成材跌势，并进而结束9月行情。 代莉认为，随着报价的走高，贸易商观望情绪加重，可见价格连续拉高后市场风险增加。钢价涨势过猛，高价格或抑制部分需求。前期一直持犹豫采购参与者或只能望洋兴叹，价格拉涨迅猛虽不乏市场炒作因素，然随着此消息的进一步消化，后期环保的影响或将有所收窄。从这几日的市场成交量来看，低位成交占主流，商家对高端报价心存畏惧。市场需求释放持续性不强，价格攀高将受到遏制。 综合来讲，预计短期存在高位风险释放空间，不过下游等待价格回调补库需求尚在，因此阶段性供需矛盾的显现不具备持续加剧的条件，因此回调幅度仍难言大，短期内存继续上涨的可能性。
上证公告（基金）【2020】305号 为促进建信现金添益交易型货币市场基金（以下简称建信添益，基金代码:511660）的市场流动性和平稳运行，根据《上海证券交易所上市基金流动性服务业务指引（2018年修订）》等相关规定，本所同意招商证券股份有限公司自2020年9月4日起为建信添益提供主流动性服务。 特此公告。 上海证券交易所 二〇二〇年九月二日
今年以来A股市场大幅震荡，风格几经切换，而一批“核心资产”、“白马股”估值不断创新高。消费股的估值是否过贵？低估值周期股能否扛起结构性牛市的大旗？未来市场的风会向哪里吹？越来越多的投资者发出疑问。 在海富通成长甄选拟任基金经理吕越超看来，短期市场走势其实是较难判断的，但如果跳出短期博弈的桎梏，看产业格局、看社会变迁，很多高成长行业的优质企业在当前时点非常具有投资价值。据悉，由他掌舵的海富通成长甄选混合也将于今日（9月2日）正式发行。 有个性的投研老将，深耕成长赛道 “在投资上，我们常说要做时间的朋友。但反过来想想，时间是谁的朋友呢？过去十年，大盘的涨幅其实是远远落后于部分板块的涨幅；看未来，我们认为这种结构性的行情还会继续。” 吕越超拥有9年从业经验，曾先后在长江证券(行情000783,诊股)、泰达宏利等机构任职，2016年来到海富通后，担任海富通权益投资部成长组组长，现为海富通公募权益投资部副总监。近几年来，在新能源车、半导体板块的大行情中，他都曾领先于市场入局，历经耐心等待，最后斩获丰硕的回报。 作为一名典型的成长股基金经理，吕越超一直是乐观而执着的，他深信投资的本质是对于社会发展趋势和企业家精神的追随，也坚信通过精密的逻辑验证和分析，在“时代痛点”中寻找“核心资产”，时间最终会给出丰厚的奖赏与回报。 2019年，吕越超所管理的海富通股票混合乘风破浪，年度收益率高达81.59%，同类排名11/413（银河证券，分类为偏股型基金）。在价值风格绝对占优的2017-2018年，这只基金的年度业绩也都位列同类前三分之一左右。 吕越超非常强调研究的前瞻性与独立性。“我不喜欢跟随市场炒作，而是通过自上而下地寻找那些具有正外部性、发展空间大的行业，并从中选择最具有竞争力的公司，一旦发现确定性较高的优秀品种，就会重仓持有。”吕越超的持股集中度较高，过往定期报告显示，前十大持仓一般会占到总持仓的60%到70%。而对于已经持有的重仓股，他也不是每个季度都调整。“我会根据产业的发展情况进行调仓，所以，其实可以从我的季报中看到中国新兴产业发展清晰的产业脉络。” 在极致市场中保持独立思考 成熟的基金经理往往会强调风格稳定，不会因为短期市场风向而改变自己的打法。 2020年二季度以来，以华为为代表的自主可控产业链面临“卡脖子”威胁，市场对自主可控领域的发展再次出现犹疑，导致相关细分板块表现不佳。但吕越超并没有简单地跟随市场，他基于深入的产业调研分析判断，认为这里面存在着巨大的“预期差”，有可能在不久的将来出现“戴维斯双击”。 回顾今年极致的市场风格，吕越超表示，“今年各个行业的优质龙头公司的估值得到了系统性的提升，坦率的说目前的估值透支了一部分未来的业绩增长，造成这样的现象有两个原因，一个是上半年流动性的不断宽松有利于提升市场的估值水平，一个是疫情对经济造成的冲击，中小企业受损比较严重，龙头企业的抗风险能力更强，因此享受了一定的确定性溢价。” 但站在当下，导致市场风格极致化的两个因素已悄然改变。流动性宽松局面出现边际变化，疫情终将结束，经济正在稳步复苏。往后看，吕越超认为，中小公司报表修复的边际幅度可能会更强，下半年市场风格可能会在估值和盈利增速之间寻求均衡，龙头与中小公司之间的估值剪刀差可能会收敛，在他看来，一些估值较低，业绩有望超预期的个股，更加具备安全边际。 对于开启募集的新产品，吕越超表示，未来将会继续坚持在自己所擅长的领域布局，在高成长的优质赛道中挖掘“牛股”，努力为投资者带来靓丽的长期回报。具体到板块上，吕越超表示，除了信创外，他也非常看好新能源车、军工、光伏等板块的机会，但会根据相关细分板块的具体情况来酌情建仓。 “从大的逻辑看，我们认为当前时点是成长板块比较合适的播种期。”吕越超说。 注：海富通股票混合2010-2019年度、2020上半年净值增长率分别是6.72%， -29.05%， -1.63%， 9.94%， 20.44%， 21.28%， -34.29%， 19.37%，-22.95%，81.59%，19.12%，业绩比较基准收益率分别是-5.88%， -21.52%， 6.42%， -2.33%， 37.76%， 10.82%， -10.66%， 9.00%，-24.32%，30.08%，5.08%。数据来源：基金定期报告、招募说明书（更新）。吕越超先生自2016年11月25日起管理该基金，由他管理超过半年的混合型基金仅此一只。
根据公募基金披露的信息显示，A股明星基金经理正在加大对港股科技股的配置。 配置港股科技龙头在今年已成为明星基金经理的共识，最新披露的基金半年报显示，明星基金经理们并未一门心思押注A股牛市，而是将相当比例的子弹投入港股，基金一哥张坤管理的易方达蓝筹精选基金南下港股的仓位高达38%，明星基金经理刘彦春管理的景顺长城绩优成长基金南下港股的仓位也超过35%。 市场人士认为，卖方机构对港股科技龙头的持续唱多、上调目标价刺激着“A股基金”的火力向南方转移，美团点评、小米集团在公募基金的推动下，实现市值快速崛起，而在9月1日多家机构再度发布研报上调两家公司目标价，有望继续吸引内地公募主力的南下。 A股基金经理南下港股淘金 景顺长城绩优成长基金披露的半年报信息显示，明星基金经理刘彦春在第二季度期间大比例投向港股公司，包括美团点评、腾讯控股、金蝶国际等。根据基金披露的信息显示，该基金权益投资中通过港股通交易机制投资的港股公允价值为 8.99亿元，占基金资产净值的比例高达35.19%。 张坤也是将大比例仓位指向港股，而非押注A股的明星基金经理之一。 根据易方达蓝筹精选基金披露的半年报显示，张坤在第二季度期间将核心重仓股主要配给了港股公司，持仓的股票包括港交所、腾讯控股、美团点评、阿里健康等。 持仓数据显示，截止今年二季度末，张坤管理的易方达蓝筹精选基金，仅在美团点评一只港股上就投入了13亿。该基金本报告期末通过港股通交易机制持仓的港股公司高达70亿，占基金资产净值比例38.46%。 南方基金副总裁、首席投资官史博管理的南方智诚基金，也同样在今年二季度期间将相当比例的仓位给了港股。 最新披露的半年报显示，史博在第二季度期间采取了集中持仓的策略，合计持有的股票数量仅为34只，在这34只股票中，主要仓位又分配给了前十大重仓股，而前十大重仓股中，港股公司又占据一定的比例，比如腾讯控股、颐海国际等，而在隐形重仓股中也包括了中国生物、药明生物等港股公司。 不过，史博对港股公司的持仓比例，相对以上两位仓位较低，半年报显示，报告期末该基金通过沪港通交易机制投资的港股市值为人民币1.58亿元， 占基金资产净值比例17.69%。 在史博管理的另一只基金南方瑞合定开基金中，根据最新披露的半年报，史博在核心重仓股中依然分配不少仓位给了港股，南方瑞合定开基金报告期末的第一大重仓股金山软件即是港股公司，持仓比例为6.38%，此外，该基金还持仓港股的中芯国际(行情688981,诊股)，位列基金的第十一大重仓股。根据基金半年报披露的信息显示，南方瑞合定开基金截止报告期末，该基金持仓的港股公司约为3.1亿，港股仓位约为17%，与南方智诚基金的港股持仓比例基本持平，显示出史博管理的两只基金似乎有意主动控制港股的投资。 值得一提的是，美团点评几乎成为港股公司中被“A股基金经理”配置最多的公司之一。此外，小米集团也是内地基金经理在港股投资的主要对象。 根据睿远均衡价值基金披露的半年报显示，小米集团位列该基金的第六大重仓股，持仓比例为5.10%，远远高于睿远均衡价值基金对腾讯控股的持仓，后者的持仓比例只有1.88%。截止报告期末，睿远均衡价值有23%的仓位配置到了港股，其中绝大部分指向了港股的科技股。 此外，嘉实瑞熙三年基金披露的信息也显示，通过深港通交易机制投资的港股公允价值为 2.8231 亿元，占基金资产净值的比例为 20.37%，其中港股的科技股成为该基金的投资重点。 新基金南下港股或达2000亿 显而易见的是，布局港股已成为许多大型基金公司旗下主流产品的共识，尤其是2019年以来的新发基金产品中，大都设置了港股的仓位，显示内地公募基金产品逐步从“A股基金”的特点转向“A股+港股”混合投资的模式。 比如在今年8月25日发行的兴全合丰三年持有基金，就给港股也留下可投的仓位，根据基金招募说明书显示，该基金股票资产投资比例为基金资产的60%—95%，其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产最多可达50%。 7月20日一日售罄的嘉实远见精选基金，以及吸引1300亿资金认购的鹏华匠心精选基金，都包括了A股和港股的仓位。以嘉实远见精选基金为例，其股票资产占基金资产的比例为60%～95%，其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0～50%。 募集规模高达266亿的鹏华匠心精选基金，也是一只A股、港股混投的基金。根据基金招募说明书中介绍，鹏华匠心精选混合基金的股票资产占基金资产的比例为60%-95%。其中，投资于港股通标的股票占股票资产的比例不超过50%。 市场人士认为，美团点评、小米集团等科技股在港股市场的大幅上涨，相当部分发生在今年，尤其是今年五月份以后，相关公司的股价上涨速度明显加快，这在很大程度上可能与带港股仓位的A股基金大量出现有关。 券商中国记者注意到，此类带有港股仓位的公募基金在今年明显增多，并成为内地资金南下港股市场的主力。若以明星基金经理的港股仓位普遍占基金资产净值的30%左右，粗略估计，按今年以来权益类基金规模超过7700亿，则今年新基金中投向港股的资金可达2000亿。 在A股公募基金投资策略越来越强调核心龙头的背景下，数千亿内地主流机构南下港股市场，美团点评、小米集团也因此基金经理的优选对象，从而推动股价和市值的崛起。 卖方唱多吸引A股基金火力转移 截止目前，美团点评的市值高达1.55万亿港元，今年仅仅8个月时间内就实现股价上涨1.59倍。小米集团的市值也在崛起，截止目前市值也超过6100亿港元，虽然在今年前四个月时间内，小米集团的股价表现一般，但在最近几个月内，小米集团开始加速上涨，今年以来累计股价涨幅也超过了130%。 A股基金南下港股淘金科技龙头的原因，在于强大的基本面支撑以及相对A股市场更为便宜的估值体系。 美团点评发布2020年第二季度业绩报告显示，二季度公司营收247.2亿元，同比增长8.9%。净利润22.1亿元，市场预期亏损5.83亿元，去年同期盈利8.76亿元。 外资机构不断上调上述港股科技龙头的目标价，也刺激了A股基金的南下风潮。在8月底，高盛发布报告上调美团目标价至256港元。但这一价格很快就被机构资金的买买买刷新了。 因此，在2020年9月1日，又一家外资机构决定再度上调价格。美银证券发表研究报告指，美团点评长期目标为每日订单目标1亿宗，其中9000万来自外卖业务，1000万宗来自杂货配送。该行表示，假设补贴率从目前约3%降至1.5%，加上广告贡献增加，交付效率提升，长远而言每笔订单利润有可能上升至1元人民币，美银对美团的经营前景看法未有大改变，认为外卖业务前景向好，维持“买入”评级，目标价296港元。 至于小米集团，基金经理可能也未预料到，小米几乎成为华为遭贸易压制的主要受益者。 8月26日晚，小米集团公布2020年上半年财报，营收和关键地区的市场份额超出市场预期。小米财报数据显示，2020年上半年，该公司总收入达到1032亿元，同比增长7.9%；经调整净利润达到56.74亿元。2020年第二季度，小米收入535.38亿元，同比增长3.1%，环比增长7.6%；经调整净利润为33.73亿元，同比下降7.2%，但环比上涨了46.6%。 值得一提的是，由于华为遭到压制，小米在欧洲市场同比增长65%，市场占有率达到了16.8%，正式顶替掉华为，成为了欧洲市场的第三名，这也是小米首次在欧洲市场进入前三名。 受益于小米集团分享华为在海外市场的份额，小米集团目标价也在不断的上涨。 2020年9月1日，中金发布研究报告称，小米发布二季度业绩，由于海外智能手机业务和互联网服务业务在第二季度的强劲增长，公司业绩超预期，该行重申其表现突出，目标价上调至30港元。中金认为，得益于欧洲和其他地区市场份额的增长，到2021年小米将成为全球第三大智能手机厂商。此外，里昂也发布研究报告称，预计小米今年第三季收入可按年升18%、估计旗下智能手机业务销售续强，料物联网产品可重新录逾10%增长。该行重申对小米“跑赢大市”评级。
日前，蚂蚁集团赴港上市成为资本市场关注的焦点。去年以来，阿里巴巴、京东、网易等已经在香港上市。分析人士指出，近年来，港交所推行一系列制度改革，港股市场“新经济”特征愈发明显，其中不乏具有高成长性的优质核心资产，具有较好的中长期投资价值。 据了解，9月1日至9月7日，广发港股通成长精选（A：009896/C：009897）在银行、券商以及广发基金直销等渠道发行，该基金80%以上的非现金资产将投资于港股通标的，深度挖掘A股和港股成长股的投资机会，力争为投资者获得较好的超额收益。 银河证券统计显示，自2016年11月2日至2020年8月28日，李耀柱管理的广发沪港深新起点累计回报98.66%，年化回报为19.67%。自2018年5月31日至2020年8月28日，由其任职的广发科技动力累计回报为109.85%，年化回报为39.09%。 华宝证券研究团队在最新的报告中指出，李耀柱在其长期偏好的科技、医药、消费等板块，能够持续获得超额收益，是一位难得的跨市场成长风格选手。最新公布的基金中报数据亦显示，截至2020年6月末，广发沪港深新起点的基金规模为41.46亿元，机构投资者持有比例为86.31%。 港股高性价比，迎来布局时机 Wind数据显示，截至8月31日，港股恒生指数PE估值为12.12倍，显著低于全球主要市场。纵向来看，恒生指数PE仍位于过去15年59.06%的分位点。股息率方面，目前恒生指数股息率为3.13%，高于中国10年期国债收益率以及沪深300指数股息率。相较之下，港股的投资性价比突出。 虽然港股“便宜”，但过去十年恒生指数却“表现平平”。对此，中金公司首席策略师王汉锋表示，尽管过去10年内，恒生指数和恒生国企指数大体围绕着一个中枢上下、趋势不明显，但基于中国消费、医药、科技及先进制造等行业的“新经济指数”取得优异的中长线回报。 以代表港股成长股的恒生科技指数为例，截至8月31日，恒生科技指数自2015年以来上涨151.46%，超过同期纳斯达克指数148.63%的涨幅；今年以来该指数取得了60.00%涨幅，超过A股创业板指。估值方面，目前恒生科技指数 PE TTM 为 39.99 倍，低于创业板指的 67.12 倍和纳斯达克指数的 59.70 倍。 兴业证券(行情601377,诊股)研究团队在近期的报告中指出，2018 年以来，港交所积极改革，以顺应中国经济结构转型，港股整体市值结构已经发生质变，当前已实现科技、医药、新消费为主导的转型。同时，恒生指数编制规则改变，港股版“FAANGs”显露雏形，未来有望驱动恒指和恒生综指创历史新高。 值得一提的是，一批海外优质“新经济”中概股加速回归，有望进一步催化港股行情。广发证券(行情000776,诊股)认为，中概股回归意味着港股科技、消费、医药行业正在酝酿新一轮投资机遇。其一，“新经济”中概股回归将抬升港股整体估值，相关“新经济”行业更为受益。其二，将显著改善港股市值结构，提升“新经济”公司在港股市场的话语权。其三，将增强港股交易活跃度，为市场引入源头活水。此外，对于南下资金而言，内地“资产荒”背景下，具有稀缺属性的港股“新经济”企业无疑更具备吸引力。 布局A+H新经济，看好三大赛道 在港股“拥抱”新经济的背景下，正在发行的广发港股通成长精选（A：009896/C：009897）将提供把握新经济成长机遇的投资工具。该基金聚焦成长，主要关注高速成长公司、优质稀缺公司及稳定成长公司。 拟任基金经理李耀柱具有10年证券从业年限，在港股、A股均有比较丰富的研究积累，偏好在科技、消费、医药等“赛道”中精选成长股。他给自己定义的投资风格是GARP，即价值成长投资风格，强调以合理的估值布局盈利能力强、盈利质量高的优秀公司，在陪伴企业成长过程中获取超额收益。 在具体选股中，李耀柱采取“自上而下和自下而上相结合”的投资策略，他会引入行业景气度或个股ROE趋势作为配置的重要切入点，在行业景气度向上时配置优质白马成长股。在自下而上进行选股时，李耀柱比较看重企业的ROE生命周期，倾向于投资ROE处于上升趋势的公司。 银河证券统计显示，自2016年11月2日至2020年8月28日，李耀柱管理的广发沪港深新起点累计回报98.66%，年化回报为19.67%。自2018年5月31日至2020年8月28日，由其任职的广发科技动力累计回报为109.85%，年化回报为39.09%。 提及新产品——广发港股通成长精选的关注方向，李耀柱表示，他看好港股三个“赛道”：一是互联网行业，优质的中资互联网公司大多选择在香港市场上市，随着5G时代的来临，互联网公司面临新一轮的发展机遇；二是以内需为主的消费行业，港股市场聚集了优质的消费行业公司，受疫情影响，部分公司估值短期承压，但中长期经营状况并未出现大的改变，长期大概率能带来阿尔法收益；三是医疗服务和创新药公司，与A股公司相比，港股医疗服务和创新药公司性价比更高，这些公司同样具有很好的成长性，中长期来看会取得不错的收益。
上证报中国证券网讯 据财政部9月2日消息，财政部分别于2020年8月5日、8月14日与德国复兴信贷银行、法国开发署签署了山东绿色发展基金项目贷款协定。该项目为亚洲开发银行贷款、德国促进贷款、法国开发署贷款、绿色气候基金（GCF）联合融资项目。 项目总规模100亿元人民币，分期运作。项目一期规模17亿元人民币，其中利用亚行贷款1亿美元。项目二期规模33亿元人民币，其中，利用德国促进贷款1亿欧元，贷款期限为15年（含5年宽限期）；利用法国开发署贷款0.7亿欧元，贷款期限为20年（含6年宽限期）。该项目旨在通过投资节能减排、环境保护与治理、清洁能源、循环经济、绿色制造等领域实现山东省绿色发展。
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