9月1日，A股收获开门红。在此之前，沪指月K线已实现五连阳。 基金经理认为，当前国内经济持续恢复，外围扰动因素的边际影响逐渐降低，A股将维持震荡上行态势。赚钱效应将更多来自结构性机会，消费、科技和新能源车等高成长板块仍是后市布局的重点。 军工板块表现强势 九月开门红，离不开强势板块的鼎力支持。 今日军工板块领涨两市，汽车和电气设备等板块也纷纷助力，中船系、特斯拉等概念板块涨幅均接近3%。同时，9月1日创业板试点注册制迎来第二批新股上市，迦南智能(行情300880,诊股)、大叶股份(行情300879,诊股)和盛德鑫泰(行情300881,诊股)三股齐齐大涨，收盘涨幅均超过400%，迦南智能更是大涨693.42%。但前期强势的食品饮料等消费板块有所回落，使得两市上涨动能未能进一步走高。 Wind数据显示，今日两市共成交8510.93亿元，较上一交易日的10340.03亿元有所收缩；北向资金全天净流出3亿元，上一交易日为净流出80.26亿元。 创金合信基金资产配置部副总监尹海影指出，自疫情得到控制以来，经济的生产端整体恢复情况良好，需求端也在持续改善。自5月以来，以基建投资、房地产投资、出口等为代表的“前周期”变量已全面修复。目前来看，经济还处于一轮恢复上行周期的前段。A股有望维持震荡上行态势，赚钱效应更多将从结构性机会中产生。 关注风格切换 选好赛道 诺安基金表示，5月至今全球经济在持续改善，这种趋势会从经济基本面、价格因素、金融市场三个方面对国内产生提振影响：第一，海外经济的复苏会夯实出口和外商直接投资回升的基础；第二，价格方面，从7月中旬开始，商品现货指数开始加速上涨，内外联动提升国内价格水平，这将抬升PPI等指标；第三，对我国股债市场而言，中美利差或已见顶，外资流入债市规模或有所回落但维持高水平，海外复苏可能使得海内外股票市场风格形成共振，继续推动市场由成长向价值的风格切换。 信达澳银基金权益投资总部副总监曾国富认为，今后市场大概率还是结构性风格，在内外因素交织影响下，市场板块有可能出现“风格切换”。 招商基金进一步表示，预计A股板块间的高低位切换仍将延续，领涨板块或将进一步切换至低估值的价值板块，部分前期涨幅较高的板块仍有一定的获利回吐压力。 尹海影预计，股票市场或将延续板块轮动和震荡向上行情，出现全面性趋势的可能性有待观察，结构化的赛道选择显得尤为重要。 广发新经济基金经理邱璟旻认为，站在目前时点看，从静态角度来评估，医药、消费确实估值较高，但是拉长时间轴来看，这些领域的优秀公司有望通过高成长来消化掉高估值。另外，接下来低估值的金融、地产、周期能否有持续表现，更多的还是要看其所处的行业有没有发生正向的可持续性变化。 消费、科技、新能源车仍被看好 曾国富坚定看好受益于产业转型升级、消费升级的相关行业。“这些行业今年以来涨幅较大，静态估值也较高。我们将认真审视现有的组合，在坚持既有的投资风格的基础上，自下而上精选成长确定性强的公司，以公司业绩的增长来熨平短期较高的估值。” 邱璟旻指出，未来市场的结构性机会主要集中于两条大方向：第一是消费升级，第二是科技进步。这两大板块将会孕育出大量优秀的企业。 针对科技股行情，诺安成长混合的基金经理蔡嵩松表示，从长周期来看，科技产业景气周期才刚刚开始，龙头公司的天花板很高。其中，半导体是本轮科技周期中景气度最高也是持续时间最长的板块，细分赛道龙头公司都处于高速增长的拐点，静态估值可能会偏高。但是，若切换到明年或者后年来看，业绩增速消化估值很快，基本都能达到一个稳态估值，看好科技成长股的修复性行情。 招商行业精选基金经理贾成东表示，接下来看好新能源汽车板块投资机会。他指出，欧洲主要国家在疫情后更加强调通过刺激绿色行业进行经济复苏，增加一系列新能源汽车支持政策，欧洲电动车月度注册量快速恢复。下半年，国内电动车产销量将同比转正，国内外进入增长恢复共振阶段，行业景气度维持高位。
【美国疫情期间巧克力销量飙升】据美国糖果协会最新数据显示，疫情期间从2020年3月15日至8月9日，全美巧克力和糖果整体销量增长了3.8%。其中，普通巧克力增幅达5.5%，而高档巧克力市场增长最快，高达12.5%。 延伸阅读： 8月26日消息，根据便利蜂最新公布的七夕数据显示，洋酒、精装版巧克力等价位较高的示爱商品销量呈跳跃式增长，最高超过四倍。同时，购买避孕套的人数激增，女性比例上升。 据了解，早在七夕前半个月，就有不少商家在便利店展开宣传攻势。为了迎合商家的需求，便利蜂在店内布置了多个特设货架，有的专门陈列各种各样的巧克力，价位从几元到几十元不等；有的打组合牌，从甜蜜零食到高端洋酒。 数据显示，这两天门店洋酒整体销量较上周同期增长了225%。一方面是因为不少品牌打出“买一送一”的诱人价格，另一方面说明选择高端洋酒逐渐成为年轻人表达情意的方式。 巧克力是七夕期间销量增长最快的品类。据统计，便利蜂巧克力的销量较上周同期增长452%。卖得最好的是各类包装精致的礼盒，虽然价格比普通巧克力高出许多，但丝毫不影响消费者的购买热情。 除此之外，甜品、啤酒、功能饮料等也有销售增长均超过50%，香烟增长超过40%。七夕当天的夜间销售相比上周同期增长38%，主要集中在晚上9点到12点。
“大基金”再度出手减持，今年以来已经陆续减持十余家公司，累计套现超过60亿元。但与此同时，“大基金”二期已经开始投资项目，接续推进半导体产业国产化进程。 大基金再度出手，拟减持13亿元 9月1日晚间，长电科技(行情600584,诊股)发布公告称，国家集成电路产业投资基金股份有限公司（下称大基金）计划在未来六个月内，以集中竞价方式减持不超过3206万股，占总股本2%。以9月1日收盘价每股41.39元计算，减持金额约为13亿元。 值得一提的是，大基金是长电科技第一大股东，此次则是首次出手减持该公司。公告显示，大基金持有长电科技3.05亿股，占总股本19%；减持股份来自发行股份购买资产取得及非公开发行取得的股份。 长电科技是一家集成电路封装测试企业，面向全球提供封装设计、产品开发及认证等生产服务。2020年一季度长电科技占据全球集成电路封测市场13.8%的份额，位列第三。 长电科技业绩最近实现扭亏。2020年半年报显示，公司营收119.76亿元，同比增长30.91%；归母净利润3.66亿元，去年同期亏损2.59亿元；二季度公司营收62.68亿元，同比增长35.26%，归母净利润2.32亿元，去年同期亏损2.12亿元。同时，公司计划以定增募集资金50亿元，用于募投两大项目及偿还银行贷款和短期融资款。 早在2014年12月，大基金首次投资长电科技，堪称一起国际并购的经典案例。大基金采用“上市公司+PE”的模式，即与上市公司共同设立并购基金，作为上市公司产业整合主体，开展投资、并购、整合业务。 彼时，长电科技与大基金、芯电半导体共同设立并购基金，其中大基金出资3亿美元，助力长电科技以7.8亿美元完成对新加坡星科金朋的收购。星科金朋作为当时全球第四大封测厂商，体量接近长电科技同期的两倍，此次“蛇吞象”式收购使长电跻身全球半导体封测第一梯队。 2015年10月，收购事项完成；2016年6月，长电科技定向增发收购大基金持有的并购基金股权，转股完成后，大基金持有长电9.54%股权，成为第一大股东。自2014年12月至今，长电科技累计涨幅已经超过270%，大基金可谓收获颇丰。 2018年，长电科技向大基金以每股14.89元的价格非公开发行1.75亿股，认购金额为26亿元。以9月1日收盘价计算，大基金已从长电科技获得逾80亿元收益。 值得注意的是，并购星科金朋完成后，长电科技曾经的第二大股东江苏新潮便开始陆续减持。截止2019年底，江苏新潮以从最初持1.84亿股，占比13.57%，一路减持到4795万股，占比2.99%，到了2020年中报时，江苏新潮已经跌出前十大股东。 大基金今年以来密集减持，多数公司次日下挫 除了长电科技，大基金还在8月份公告减持了通富微电(行情002156,诊股)。此外，7月已经被减持的太极实业(行情600667,诊股)、北斗星通(行情002151,诊股)在8月又发布减持公告，大基金将再次减持1%。 8月25日，电路封装测试企业通富微电（002156）公告，大基金自2020年5月29日以来减持1.2 %。其中8月24日减持234万股，成交金额5923万元，减持股比0.2%。大基金累计套现近4亿元。 8月21日，通富微电刚刚披露半年报。上半年公司实现营业收入46.7亿元，比上年同期增长30.17%，实现净利润1.11亿元，比上年同期扭亏。 早在2018年，富士通将其持有股份转让给大基金，大基金持股比例由15.7%升至21.72%。自2018年至今，通富微电累计涨幅已经超过83%。 为推动国内半导体产业发展，大基金于2014年9月成立，由华芯投资担任管理人。股东包括财政部、国开金融、中国烟草、亦庄国投、华芯投资等资方，以及三大运营商、中国电子、北京紫光等电子信息公司。一期募资1387.2亿元，撬动社会资金超过5000亿元，地方子基金规模超过3000亿元。 2019年大基金一期投资完毕，累计投资项目在70个左右。根据爱集微统计，大基金一期分别对集成电路制造类、装备材料、封装、设计板块投资了约67%、6%、10%、17%，实现了初步的对半导体板块的深度布局。 2019年底，大基金开始了投资退出的首批操作，减持了国科微(行情300672,诊股)、兆易创新(行情603986,诊股)、汇顶科技(行情603160,诊股)三家IC设计公司，每家减持不超过1%的股份。 今年4月到6月，大基金开始了第二轮减持，陆续减持了晶方科技(行情603005,诊股)、三安光电(行情600703,诊股)、兆易创新；7月份，A股正在一路飙升时，太极实业、汇顶科技、北斗星通、北方华创(行情002371,诊股)等也被大基金减持。加上8月份的减持，大基金今年这批减持已累计变现逾60亿元。 梳理披露大基金减持计划的公司股价走势发现，大基金减持对公司股价影响不一，首批减持的三家企业在发布公告后次日股价均大幅下挫，不过后期走势未受明显影响；今年减持的公司中，晶方科技、太极实业宣布减持后次日股价上涨，三安光电、北方华电、兆易创新、汇顶科技、北斗星通则股价下跌，其中汇顶科技近一个月来股价持续下滑，已累计跌逾33%。 大基金二期接续任务 中信证券(行情600030,诊股)(港股06030)预计，大基金一期未来5-10年会有序退出，退出节奏会兼顾国家战略、投资时间、项目阶段、市场反馈和投资收益；同时，大基金二期将继续承接职责。 大基金二期于2019年10月成立，注册资本2041.5亿元，比一期多出一倍，市场预期二期将撬动更多社会资金参与投资，推动半导体产业国产化进程。 天风证券(行情601162,诊股)研报指出，大基金一期投资的目的是完成产业布局，二期基金更关注集成电路产业链的联动发展。在投向上，大基金二期重点投向了上游设备与材料、下游应用等领域。在关注5G、AI和物联网的同时，也将持续关注刻蚀机、薄膜设备、测试设备和清洗设备等领域，持续推进半导体设备、材料企业与半导体制造、封测企业的协同。 今年上半年，二期已完成了对紫光展锐和中芯南方两个项目的投资，企查查显示，对二者的投资额分别为1.89亿元和15亿美元。 对于大基金减持，天风证券指出，在海外一些政府主导型基金中，也有政府资金适时退出的情况。政府资金的适时退出，非但没有影响企业的运营情况，反而吸引了更多的其他资金进入行业，引导了其他资金的投资。且政府资金的退出，提高了资金的周转率和使用效率，扶持更多的企业。
针对今日有报道称，苹果将欧菲光剔除供应链名单一事，欧菲光发布公告称，关注到有媒体报道称 “苹果将欧菲光剔除供应链名单，iPad 触控订单全数回归台厂，由业成 GIS 与宸鸿 TPK 供货”。传闻中关于公司被美国大客户剔除供应链名单等信息为不实传闻。多年以来，公司一直在为美国大客户提供产品和服务，公司与美国大客户的合作良好，订单情况持续稳定，未出现 “被美国大客户剔除供应链名单”的情况。 受传闻影响，欧菲光今日开盘一字跌停，封单高达31万手。 公开资料显示，欧菲光是国内一家精密光电薄膜元器件制造商，主营业务包括微摄像头模组、触摸屏及触控显示全贴合模组、指纹识别模组和智能汽车电子产品与服务，广泛应用于以智能手机、平板电脑、智能汽车和可穿戴电子产品等为代表的消费电子和智能汽车领域。 今年上半年，欧菲光实现营业收入234.65亿元，同比下降0.53％，净利润5.02亿元，同比大幅度增长2290.28％。 此前，苹果iPad低价版由欧菲光、GIS、TPK三家一起供应触控模组，三家企业的供货比重也基本一样。今年7月21日，美国商务部工业和安全局突然宣布，将11家中国企业耐入“实体清单”，华大基因、欧菲光、碳元科技、金创集团等上市公司或其关联方牵涉其中。
无锡830新政划重点： 1、夫妻离异后2年内购买商品住房的，其拥有住房套数按离异前家庭在本市市区范围内拥有住房套数计算。 2、市区（不含棚户区改造重点地区）个人住房转让增值税征免年限由2年调整到5年。 3、调整无锡市区差别化住房信贷政策，对已拥有一套住房且相应购房贷款未结清的居民家庭，再次申请商业性个人住房贷款购买商品住房的，最低首付比例调整为不低于60%。 4、全面落实住房价格申报制度，探索合同备案价、贷款核定价、纳税申报价“三价合一”的核查机制。 一、加强土地市场管控 增加住宅用地供应，2020年度普通住宅用地出让面积比上年度增加不少于50公顷。建立房价、地价联动机制，有效管控土地价格，热点区域严格执行 “限房价、竞地价”出让模式。严格落实开发企业购地使用自有资金规定，金融监管部门开展购地资金来源穿透式核查。 二、支持居民合理自住需求 完善住房保障政策体系，出台共有产权保障房管理政策，加快保障性住房建设，满足中低收入住房困难家庭基本住房需求。多渠道增加租赁住房供应，开展租赁住房建设试点，鼓励将闲置和低效利用的商业办公用房改建为租赁住房。加快推进老旧住宅小区改造，全面提升旧住宅区宜居水平。
随着半年报披露结束，上交所也公布了科创板各行业上半年的成绩单，其中医药生物行业成绩突出，上半年整体营业收入、净利润分别增长34.61%和2757.65%。受疫情防控和医疗需求增加的影响，检测试剂公司上半年业绩增速明显，其中圣湘生物(行情688289,诊股)更是摘得了上半年科创板“业绩增速王”的称号。 2020年上半年，科创板公司坚持创新驱动发展战略，保持了高强度的研发投入，医药生物行业也凭借优秀的业绩与企业成长价值，成为机构投资者青睐的对象。 科技助推企业成长 基金参与数几乎翻倍 东方财富(行情300059,诊股)Choice金融终端数据显示，上半年，在科创板21家生物医药公司中，有13家公司归属于母公司股东的净利润实现同比正增长，占比达到61%。其中3家公司的净利润增速超过300%，分别是圣湘生物、硕世生物(行情688399,诊股)、东方生物(行情688298,诊股)，均为检测试剂公司。 圣湘生物半年报显示，上半年，公司实现营业收入同比增长逾11倍，归母净利润同比增长近147倍。在今年的新冠肺炎疫情防控工作中，圣湘生物快速研发出新型冠状病毒核酸检测试剂盒，并获得国家药监局注册证书、欧盟CE认证、美国FDA紧急使用授权、巴西ANVISA注册证书等一系列权威认证，相关产品已供往全球130个国家和地区，由此带动业绩显著增长。 硕世生物今年上半年营收增长3倍多，归母净利润增长9倍。在新冠肺炎疫情发生后，硕世生物在72小时内就研发出新冠病毒检测试剂盒，并成为国内疾病预防控制核酸类检测产品的主要供应商，产品被列入世界卫生组织（WHO）应急使用清单。硕世生物表示，2020年半年度净利润已经大幅超过2019前三季度水平，预测2020年前三季度的累计净利润较上年同期将有较大幅度增长。 华夏幸福(行情600340,诊股)研究院医疗研究员王瑞妍对《证券日报》记者表示，国内新冠检测试剂竞争已较为激烈，在集中采购推动下价格大幅下降，而出口的新冠检测试剂仍能保持较高的利润，在出口白名单制度下，新冠检测试剂营销有明显的分化，只有技术实力较强，产品优质的公司，其出口数量和金额才会快速增加。 此外，还有部分公司依靠内生研发动力实现业绩稳定增长，微芯生物(行情688321,诊股)今年上半年营收同比增长35%，净利润同比增长64%，主要原因在于公司的核心产品西达本胺的销售额增长和(港股00001)收到HUYA技术授权许可收入。今年上半年，微芯生物的西达本胺累计销售超6亿元，去年全年这一销售额为1.4亿元。 科创板生物医药公司的高成长性也吸引了众多机构投资者的关注，东方财富Choice金融终端数据显示，截至9月1日，共有919只基金持有上述21家科创板生物医药公司，而去年同期这一数量仅为527只。 一位券商投研部负责人对《证券日报》记者表示，此前公司对于科创板的投资策略以打新为主，但鉴于科创板公司良好的业绩表现和股价走势，现在也开始研究中长期投资策略。 加大研发投入 走创新成长路线 作为以科技创新为核心的板块，科创板生物医药公司保持了高研发投入水平。上半年，研发费用占营收比最大的是神州细胞(行情688520,诊股)，其研发费用是营收的1761倍。 神州细胞专注于恶性肿瘤、自身免疫性疾病、感染性疾病和遗传病等多个治疗和预防领域，由于所有产品均处于研发阶段，神州细胞尚未盈利且存在累计未弥补亏损，但公司大量产品进入三期临床阶段。公司表示，未来仍将持续投入较大规模的研发金额以推动在研项目完成临床前研究、临床试验及新药上市前准备等研发业务。 今年新上市的明星疫苗企业康希诺(行情688185,诊股)也尚未有产品实现上市销售，公司表示，疫苗研发项目在持续推进中，多个创新疫苗处于临床试验研究阶段，研发支出投入持续加大，研发范围涵盖预防埃博拉病毒病、脑膜炎、新型冠状病毒（COVID-19）、百白破、肺炎、结核病、带状疱疹等多个临床需求较大的疫苗品种。 深圳中金华创基金董事长龚涛对《证券日报》记者表示，随着国家集中采购的常态化，生物医药企业的未来发展路径也越发明确，一条是走仿制药规模化生产，通过打通上游原料供应，降低企业药品生产成本，在激烈的仿制药竞争中以价取胜，用价换量；另一条是走创新研发路径，借助国家与资本的大力支持，创新研发市场需求的新药产品，通过专利保护和新药销售带动企业成长。 微芯生物2020年上半年研发投入达5909.37万元，同比增长85%，占同期营业收入的比例为53%。据公告显示，目前微芯生物拥有25个在研项目，其中临床进展最快的候选药物是西格列他钠，用于治疗2型糖尿病患者，于2019年9月份申报新药上市并获受理；用于治疗多肿瘤的候选药物西奥罗尼，目前正在开展针对卵巢癌、小细胞肺癌、肝癌和非霍奇金淋巴瘤的二期临床试验，2020年上半年该项目研发投入达1085.47万元。 “很明显许多科创板公司都选择了第二条也是较难的创新研发路线，这也符合科创板公司的定位，尤其是一些公司的新药已经进入三期临床阶段，意味着新药研发正在经历最后的考验，一旦成功上市将会极大的促进企业的业绩增长。但要注意的是，有的公司研发利好已经提前在二级市场得到反应，投资者不宜因某些利好消息而买入高估值的公司。”龚涛说。
据西安市住建局网站消息，西安市住建局近日研究起草了《西安市商品房销售信息公示管理规定（征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》）。《征求意见稿》规定，商品房相对应的学区或学校，应以教育主管部门制定的当年入学政策为准，房地产开发企业一律无权承诺。 《征求意见稿》指出，房地产开发企业、经纪机构开展商品房销售活动，应当遵循诚实信用原则全面、如实公示企业信息、项目信息、房屋销售信息、不利因素信息、项目不确定因素信息、物业服务信息等。 其中，房屋销售信息包括不拒绝购房人使用住房公积金贷款承诺书及每套房屋单价、总价等信息。 项目不确定因素信息包括：教育资源不确定信息，主要指商品房相对应的学区或学校，应以教育主管部门制定的当年入学政策为准，房地产开发企业一律无权承诺；其他与购房人利益相关的不确定信息。 此外，《征求意见稿》还要求，商品房销售设置样板房的，应在计划售楼现场或预（现）售楼盘内（即实体楼内）建造验收合格的交付样板房。房屋实际交付标准应与样板房的装饰装修标准保持一致。交付标准为全装修的，样板房内原则上不得摆放家具、家电等非交付范围的设施设备，确需摆放的应标注尺寸大小，并在显著位置明示非交房标准；交付标准为毛坯的，样板房应以毛坯形式展现。
公募基金半年报已披露完毕。在权益市场大火的背景下，上半年基金产品的管理费收入合计近400亿元，同比增长超31%。但基金公司给代销渠道的客户维护费，即尾随佣金，在管理费收入中的占比也在提升，且呈现出愈演愈烈之势。有业内人士表示，客户维护费规模的大幅上涨，或与基金公司自身实力，以及销售产品类型不同有关。不过，随着近日公募基金销售新规下发，针对客户维护费设置上限后，这一现状有望得以改善。 尾佣规模增近五成 随着旗下产品半年报披露完毕，各家基金公司的2020年上半年管理费收入也浮出水面。据Wind数据显示，受益于权益类产品规模提升，今年上半年，数据可统计的141家基金公司累计赚到399.52亿元的管理费，逼近400亿元，较2019年上半年同比增长31.06%。其中，以易方达、天弘、广发为首的11家基金公司管理费收入超10亿元。易方达基金和天弘基金的管理费更是超过20亿元，分别达到22.88亿元和21.57亿元。 但管理费收入并不能为基金公司全部拥有，其中的一部分要作为客户维护费进行支付。在上半年市场向好、投资者热情爆棚的背景下，客户维护费也水涨船高，累计达到97.13亿元，较2019年上半年的64.94亿元，同比增长49.57%，同时，也占到管理费收入的24.31%。且在一年时间内客户维护费的占比就提升了3个百分点。 在业内人士看来，客户维护费规模快速增长的背后，既有市场环境方面的原因，也有基金公司自身实力的因素。南方一家大型公募市场部人士表示，除了管理规模的提升带动管理费收入增长外，近年来监管鼓励推动权益类基金发展，但相较于备受机构投资者青睐的货币基金和债券型基金，权益类基金的受众更多是个人投资者，也就更依赖于包括银行、券商和独立基金销售机构在内的零售渠道，而非基金公司的直销渠道。因此，也需要代销渠道的大力支持，客户维护费的增长也就可以预见了。 8家公司占比过半 北京商报记者调查发现，今年上半年部分基金公司客户维护费占比颇高。据Wind数据统计，截至上半年末，共有8家基金公司客户维护费在管理费中占比高于50%，分别为恒越基金、鹏扬基金、中银证券(行情601696,诊股)、恒生前海基金、华泰证券(行情601688,诊股)资管、华融基金、朱雀基金、凯石基金。总体来看，8家基金公司多为中小型公司。 北京商报记者就客户维护管理费比例上涨的原因致电采访上述部分基金公司，但截至发稿前，并未收到相关回复。 南方某大型公募从业人员提到，代销机构对于基金产品的客户维护费收取基本是“一单一谈”。对大型基金公司来说，新发产品的客户维护费一般在五成左右，对中小型公司的新发产品则可能会收取高达六至八成。 独立评论员周正国也向北京商报记者表示，目前，基金公司的销售渠道主要集中在银行、券商及独销机构三方。基金持有者直接通过基金公司自身网站直销购买的比例不高，因此在基金营销中，营销渠道格外重要。 此外，北京商报记者观察发现，部分基金公司年内客户维护费占比较去年末激增。如鹏扬基金，在2019年末，客户维护费占管理费比例仅为24.09%，但在2020年上半年，则提高至75%。对此，有业内人士认为，或与基金公司所销售的产品有关，销售产品不同，代销渠道收取的比例也会随之变化。 监管制定“天花板” 虽然客户维护费占管理费收入比例提升已成大势所趋，但不可否认的是，这一举措也切实影响到了基金公司的实际收入。以上文提及的恒越基金为例，在管理费收入达到58.57万元的同时，客户维护费就高达50万元，也就是说，实际的管理费收入仅约为8.57万元。同期，管理费收入高达1.41亿元的鹏扬基金，客户维护费也接近1.06亿元，实际管理费收入约为0.35亿元。 为此，监管层已于近日针对相关费用设置了上限。8月28日，证监会下发了《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》及配套规则。管理办法中明确设置了客户维护费的上限，其中，对于向个人投资者销售所形成的保有量，客户维护费占基金管理费的约定比率不得超过50%；对于非个人投资者，客户维护费的约定比率则不得超过30%。在通力律师事务所合伙人安东看来，根据监管设置的施行时间，今年10月1日起，上述要求很可能将适用于原有的基金销售合作。 “50%的上限比例设置，或会给目前客户维护费占比较高的基金公司带来一定利好。比例的降低，直接导致同样管理费收入情况下，实际收入得到提高。”沪上一家中小型公募内部人士也表示。 不过，也有业内人士认为，上限的设置或将加剧行业销售资源的集中。沪上某公募市场研究人士指出，在日常销售过程中，一二线基金公司向销售渠道支付的尾随佣金较低，部分中小基金公司支付的尾随佣金往往高达70%-80%，而当前采取50%上限的方式可能会进一步促进销售资源向头部基金公司集中，中小基金公司将面临进一步挑战。
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