上周（6月1日-6月5日）市场回顾 上周市场走势形成有效突破，周一沪深两市放量收出大阳线，之后进入小幅上涨阶段。 主要是对技术指标进行修复，依然保持强势特征。 沪深指数依托5日均线，对均线系统、技术指标进行全面修复。 周五市场一度跌破5日均线，但是主力发动券商股拉动人气，最终保持上涨收盘。 上周五收盘后，北京由二级防控降到三级，全面解禁即将来临。 结合周K线上，沪指到达60周均线位置，略显压力，但是深市指数全部形成放量突破，有望带动沪指走强。 上攻形态已经形成，接下来如果再有成交量的配合，那么行情的展开就是水到渠成。 上周海外市场的大涨，纳指甚至在盘中创出历史新高。 以科技股为代表的纳指，完胜传统行业代表的道指和标普，科技股的魅力一览无余。 资金方面： 5月25日开始，北上资金净买入强度依次是金融周期、科技、消费医药。 展望6月和未来阶段，外部压力缓释，内部改革加速政策预期改善，蛰伏中静待生机。 中期思维，仍是龙头占优，风格优选科技和大消费，尤其是硬科技，特别是5G应用。 市场信心有望在政策利好带动下得到修复，对于资金市来说，量能的变化将是有效判断市场信心恢复的关键信号。 目前来看，沪指3000点上方、创业板指2250—2300点，将是市场阶段性压力位置。 最近我们在热点基金中，一直建议关注的： 008086华夏中证5G基金迎来大涨，周涨幅超过8%，5G主题行情仍可关注； 其他两只股票类基金：270050广发新经济和501057汇添富中证新能源汽车，涨幅不大，后市仍有机会。 本周热门基金 上述基金均可在盈利宝公众号进行购买，点击进入盈利宝公众号-赚钱-进入官网，即可轻松配置! 上周重要市场消息回顾 芯片巨头回A旅程正式开启科创板申请已获受理200亿募资将成科创“吸金王” 在公开科创板IPO计划18个工作日后，上交所正式受理了中芯国际的IPO申请，若成功实现科创板IPO募资，中芯国际将实现“A+H”两地上市，成为首家已在境外上市红筹回A企业；此番计划募资200亿元，超过中国通号(行情688009,诊股)首发募资105亿，有望成为新的科创板“吸金王”。 T+0时隔25年重回A股？上交所：研究引入单次T+0交易 时隔25年后，A股的T+0交易或许又要回来了。5月29日，上交所在回应2020年全国两会期间代表委员关于资本市场的建议时，表示将“适时推出做市商制度、研究引入单次T+0交易，保证市场的流动性，从而保证价格发现功能的正常实现” 纳指创历史新高 上周五欧美股市收高，欧洲斯托克50指数涨超3.7%；道指涨逾3%，重返27000点大关，纳指、标普500指数涨超2%；其中纳指盘中到达9845点，创出历史新高，以科技股为代表的纳指，完胜传统股代表的道指和标普，科技作为未来成长性做强势的板块依然取得资金共识。
近日，多地证监局向多家私募机构开出罚单。江西世行大通、深圳汇丰大通、凯恩斯投资、秋实弘仕资产、深圳聚合创投资产、中金前海等多家私募机构赫然在列。 中证君梳理发现，收到罚单的私募机构涉及的问题主要有：未办理基金备案手续；违规向投资者承诺“保本保收益”；公司治理混乱和内部管控不到位等。 未办理基金备案手续 6月5日，深圳证监局发布对深圳市汇丰大通基金管理有限公司采取出具警示函措施的决定，因汇丰大通基金存在基金产品募集完毕后，未办理完成基金备案的手续。 同日，深圳证监局也对深圳前海凯恩斯投资出具了警示函，经核查，凯恩斯投资在私募基金产品募集与管理过程中，存在未尽职履行谨慎勤勉义务、基金产品募集完毕后未办理完成基金备案手续的情形。 6月4日，江西证监局发布对江西世行大通资产管理有限公司、吕灵斐等人采取出具警示函措施的决定。江西世行大通资产在2016年至2018年期间，发行了三只有限合伙型基金产品，但均未在中国证券投资基金业协会备案。同时，公司产品管理运作、财务等由控股股东世行大通资本管理有限公司实际控制，公司未核实承兑汇票贸易背景，未对承兑汇票收益权所签署的相关法律文件进行审查，未妥善保管会计凭证、会计账簿。 违规承诺“保本保收益” 6月3日，深圳证监局发布对深圳聚合创投资产管理有限公司采取责令改正措施的决定，同一日，也对深圳秋实弘仕资产管理有限公司采取出具警示函措施的决定。 其中，深圳聚合创投资产存在部分私募基金未向中国证券投资基金业协会办理备案手续、向投资者承诺最低收益、未对部分投资者的风险识别能力和风险承担能力进行评估等情形。深圳秋实弘仕资产则存在向投资者承诺投资本金不受损失的情形。 6月1日，深圳证监局发布关于对中金前海（深圳）股权投资基金管理有限公司采取出具警示函措施的决定。中金前海（深圳）股权投资基金在私募基金产品募集与管理过程中，存在未尽职履行谨慎勤勉义务，向投资者承诺投资本金不受损失和承诺最低收益的情形。 近年来，私募基金行业发展迅猛，但是在私募基金的销售中，机构打“擦边球”的现象时有发生，出现了不少行业乱象，包括虚假营销、夸大宣传、投资者适当性管理制度不完善、进行“保本”宣传、不符合人员资质条件等。 业内人士表示，对于基金销售的监管将会越来越严，严打行业乱象、规范基金销售是当下的主趋势。 未及时披露减持计划 除此之外，还有私募机构因未及时披露减持计划而收到警示函。 6月2日，福建证监局也发布了对福建海诚投资有限公司采取出具警示函措施的决定。海诚投资作为福建海源复合材料科技股份有限公司的控股股东，在2020年1月16日以集中竞价交易方式被动减持海源复材股票15.3万股，上述所减持股票属于公司持有的海源复材首次公开发行前的股份，但未在首次卖出的15个交易日前预先披露减持计划。
初步核算，全年生产总值25793.17亿元，比上年增长6.0%。其中，第一产业增加值1990.93亿元，增长4.4%，占生产总值的比重为7.7%；第二产业增加值11980.75亿元，增长5.7%，占46.5%；第三产业增加值11821.49亿元，增长6.5%，占45.8%。人均生产总值66649元，比上年增长5.4%。 国内贸易和市场价格 全年社会消费品零售总额9598.73亿元，比上年增长7.4%。按经营地分，城镇消费品零售额8430.43亿元，增长7.2%；乡村消费品零售额1168.30亿元，增长9.0%。按消费形态分，商品零售额8554.33亿元，增长7.0%；餐饮收入1044.41亿元，增长10.3%。 在限额以上企业商品零售额中，粮油、食品类零售额比上年增长13.7%，烟酒类增长6.7%，服装、鞋帽、针纺织品类增长1.6%，化妆品类增长14.3%，金银珠宝类增长14.8%，日用品类增长4.1%，家用电器和音像器材类增长2.9%，中西药品类增长11.9%，文化办公用品类增长1.8%，家具类增长9.8%，通讯器材类增长3.0%，建筑及装潢材料类增长19.5%，石油及制品类增长5.1%，汽车类下降3.0%。 全年居民消费价格比上年上涨2.9%。其中，城市上涨2.9%，农村上涨2.9%；食品价格上涨7.2%，非食品价格上涨1.9%；消费品价格上涨3.3%，服务项目价格上涨2.2%。新涨价因素占73.1%，翘尾因素占26.9%。
国家发改委相关负责人表示，海南自由贸易港建设的制度设计主要内容概括为“6+1+4”。 “6”——贸易自由便利、投资自由便利、跨境资金流动自由便利、人员进出自由便利、运输来往自由便利、数据安全有序流动。 “1”——构建现代产业体系。大力发展旅游业、现代服务业和高新技术产业，增强经济创新力和竞争力。 “4”——加强税收、社会治理、法治、风险防控等四个方面的制度建设。 其中，方案围绕上述6个方面的自由便利作出一系列制度安排：对货物贸易，实行以“零关税”为基本特征的自由化便利化制度安排；对服务贸易，实行以“既准入又准营”为基本特征的自由化便利化政策举措等。 海南自由贸易港建设将分步骤分阶段进行。2025年前围绕贸易投资自由化便利化，适时启动全岛封关运作；第二阶段，2035年前，进一步优化完善开放政策和相关制度安排，全面实现以上“6个便利”，推进建设高水平自由贸易港。
没有一丝丝防备，公募圈再次迎来“半天吸金百亿”的爆款基金！ 今日（6月8日），拟由南方基金权益研究部总经理茅炜、基金经理王博掌舵的南方成长先锋正式开卖。 来自渠道透露，该产品在今日上午（截至11:30）或已破百亿元申购规模。 然而，南方成长先锋的大卖或仅仅是拉开了本周“爆款”的序幕，本周总共有31只新产品要发行。与此同时，在上周获批的首批“新三板基金”中，有5只在本周三启动发行。 另外，对于下个月才发行的产品，一些基金公司已经在展开宣传工作了！ 01 爆款又现江湖 6月8日，南方基金旗下的新产品南方成长先锋发行，该基金原定募集截止日为6月18日。 但来自渠道的消息，截至上午11：30，南方成长先锋募集规模估计100亿元左右。 按照渠道人士的说法，“南方这只新产品的销售渠道铺设得很多，大家预期都是只发一天，目前看募集情况，很可能也是如此。” 资料显示，南方成长先锋的拟任基金经理是茅伟和王博，前者还是南方基金权益研究部总经理。 茅炜是典型的成长股基金经理。他此前曾表示，仍然主打成长股投资，即努力找寻公司治理优秀、成长空间大、成长路径清晰的公司，力争在估值合理且具备安全边际的条件下买入并持有等待成长变现。 02 “爆款”原因何在？ 来自业内看法，此次南方成长先锋之所以能半天“吸金”超过100亿，或许有以下原因： 其一、基金经理历史业绩比较突出。 资料显示，茅炜现任基金资产总规模260.72亿元。其中，他与王博管理的南方科技创新在去年的首发中“一日售罄”，获超过230亿资金追捧（配售前）。截至今年6月3日，收益率达84.24%，在首批科创板主题基金中排名第一。 而今天发行的南方成长先锋，正是由去年火爆产品的“原班人马”所管理，在市场中有一定的认可度。 ▼附图：渠道人士的营销图 其二，近期市场明显回暖。 上证指数上周成功回到2900点上方，创下三月底股指“深坑”后的反弹高点。海外股市也同步走高，市场分为看好。 03 成长风格料延续 根据海通证券(行情600837,诊股)(港股06837)的研究，茅炜和王博共同管理南方科技创新基金时淡化择时，保持高仓位运作，基金仓位中枢基本维持在90%附近。主要配置在TMT领域，特别对于个股估值容忍度较高，并会根据市场环境变化进行子行业及个股的切换调整，基金整体换手率略低于强股混合型基金平均换手。 值得注意的是，上述两位基金历史持仓中，有行业配置集中、单一行业配置上限较高的特点。比如，2019年末南方科技创新基金电子行业配置比例一度超过40%。但针对消费电子、通信终端及配件、游戏、显示零组等子行业，在单一子行业配置比例很少有超过15%的。 此外，历史持仓中，茅炜和王博较少配置初创型公司，而是主要配置处于快速成长期的资产，也就是从 1 到强的成长股，因此重仓股呈现出中大市值、较高估值、较高盈利及中高成长性的特征。 04 最看好医药、电子、新能源三个行业 日前，茅炜在路演中表示，他最看好的行业有以下三个： 第一、医药行业中消费属性强的细分领域，如医疗服务、OTC，这些公司有很强的消费属性。创新药是典型的科技行业，研究投资壁垒很高，最容易出牛股的行业。医疗设备是典型的份额提升，国产化大幅上升的行业。所以三个子行业都是很好的价值投资赛道。 之所以看好创新药，因为医药的消费整体来说是会增长的，这里面的结构会有变化，国家鼓励创新药的研发且目前还没有政策的压制。在国家鼓励科创板后，相关创新医药生物公司会上市，它们的爆发力会非常强，所以创新药是非常看好的。 第二、新能源，长期来看未必是最好的行业，但5-10年内是一个趋势。可以将它划分为电子行业，研究方法、成长路径都和电子类似，行业成长刚刚开始，也许是一个机会很大的行业。 第三、电子行业包括消费电子和半导体，其实赚的是全球制造业分工的钱。我们投资的很多产品里面，都有电子产品，所以我觉得电子行业是整个科技行业的一个基础。任何一次科技的进步，都需要某一个电子产品去支撑。 此外，他对其它行业的看法是： 通信板块：周期性特征很强，无论过去的3G、4G，都是属于强周期的行业特征，很难实现比较大的企业价值。这个行业的上游和下游都非常集中，公司的议价能力就不强。 电子行业：也是TMT里面，比较适宜用价值投资来做的子行业。 计算机板块：大部分公司都是2B模式，许多都是做一次性生意的公司。这个板块里面真正的好公司很少。 传媒行业：除影视剧、游戏这些项目制模式的公司外，值得看的标的不多。 另外，茅炜把A股投资者分成三类：价值派、市场派和“韭菜”。 站在“价值派”的角度去选成长股，就需要选择治理优秀、成长空间大、成长路径清晰的公司，且在估值合理具备安全边际的条件下买入并持有等待成长变现。 具体来说，首先，成长股内在价值判断是追求超额收益的核心。一方面，需要对行业的空间和公司的空间以及实现路径进行判断；另一方面，成长的路径上，一些信号会对未来的长期发展状况进行修正，这需要敏锐的判断和紧密的跟踪。 其次，成长性判断研究取决于量、价、份额三个方面。“量”取决于行业空间，供给创造需求；“价”指的是生产力在进步，科技行业实体产品大多是长期产品价格下降的，而虚拟产品往往是价格上涨的，要选择有价格上涨潜力的；“份额”体现为竞争格局，伟大优秀的公司能够不断在竞争中脱颖而出，市场份额不断提升。 05 更多“爆款”基金在路上 事实上，南方成长先锋的大卖，或只是拉开了本周基金发行热的序幕。 Wind数据显示，这周（6月8日-12日）共有31只新基金启动发行。分投资类型看，16只为偏债型（其中1只为被动指数型）；15只为偏股型（其中2只为指数型）。 其中，刚刚获批的公募创新产品——新三板基金，有5只将于这周三“率先”启动发行。 有数据显示，在这周9只将限额发售的产品中，除了上述5只新三板基金外，其余4只均为债券型基金。 ▼附图：6.8-6.14将发行的31只新基金 另外，对于下个月即将发行的产品，有的基金公司已经在开展宣传工作。比如，鹏华基金在7月8日即将发行“鹏华匠心精选”，由鹏华“头牌”基金经理王宗合担纲。不久前首募超过60亿的“鹏华价值共赢两年持有”，也是由王宗合所管理。 随着后续爆款产品的成立与建仓，更多增量资金注入市场只是时间问题。
人民法院公告网显示，截至2020年6月5日，今年房地产企业的破产数量已经达208家，超过2018年上半年的177家破产数量，与2019年同期相对持平。 部分行业排名较为靠前的房企，也因为资金链的问题，不得不以出售项目或股权的方式求生存，如福晟集团、泰禾集团（000732）、新湖中宝（600208）等。从目前来看，宣布破产的房企主要以三四线的中小型房企为主，这些房企实力较低，抵御风险能力较弱。 相比中小房企破产，一些大型房企也频频陷入资金链困局，个别企业不得不变卖资产，或者交出控股权，求取生存。 去年以来，曾位列中国民企500强的银亿集团、一度进入百强房企排行榜的三盛宏业，均濒临破产边缘。而以福晟集团、泰禾地产为代表的龙头房企，则陷入债务缠身的困局。
昨日晚间，紫光国微公告称，2020年6月5日，中国证监会上市公司并购重组审核委员会召开2020年第24次并购重组委工作会议，对公司发行股份购买资产暨关联交易事项进行了审核。会议审核结果显示，公司本次发行股份购买资产暨关联交易事项未获得审核通过。并购重组委给出的审核意见为：标的资产权属存在瑕疵，不符合《上市公司重大资产重组管理办法》第十一条的规定；标的资产商誉金额占比较大，申请人未能充分说明本次交易有利于提高上市公司资产质量，不符合《上市公司重大资产重组管理办法》第四十三条的规定。 资料显示，这笔被否的交易于2019年被紫光国微提出，具体方案为上市公司以180亿元交易对价收购关联方资产北京紫光联盛科技有限公司（以下简称“紫光联盛”）100%股权，增值率为0.35%，此次的发行价格为35.51元/股。 而紫光联盛为持股型公司，旗下核心资产为法国芯片组件商Linxens。 据悉，Linxens的主营业务为微连接器产品的研发、设计、生产、封测和销售，产品主要应用于智能安全芯片领域，并在近年逐渐扩展至RFID嵌体、天线及模组封装、测试等其它产业链核心环节，主要客户涵盖电信、金融、交通、酒店、电子政务和物联网等行业。 业绩方面，2017年至2019年1-6月，该公司的营收分别为30.37亿元、33.38亿元、16.04亿元，归母净利润分别为8.17亿元、6.18亿元、1.42亿元。 值得一提的是，此次交易为同一控制下的企业合并，不会形成新的商誉，但由于 Linxens集团历史上自身经历过多次并购及被并购，紫光联盛账面存在较大金额的商誉。 截至2019年末，该公司的这一数据为143.71亿元。 如果成功收购该标的，那么上市公司2019年末备考合并报表商誉金额将达到150.56亿元，占总资产的比例为56.98%，占归属于母公司股东净资产的比例为67.02%。 这也是此次并购重组委重点关注的问题之一。 而此前上市公司在反馈意见中提到，商誉减值测试显示截至2019年末未发生减值。商誉减值测试报告中2020年至 2024年微连接器业务板块、RFID 嵌体及天线业务板块营业收入复合增长率分别为 18.5%、10.6%本次评估报告中相关复合增长率分别为17.39%和10.85%。 不过，证监会要求紫光国微补充披露现有商誉减值损失计提是否充分以及后续上市公司商誉减值风险。
又一只爆款权益类基金即将诞生！ 6月8日，南方成长先锋混合发布提前结束募集公告。据了解，该基金于6月8日开始募集，原定募集截止日为6月19日，现将该基金募集截止日提前至6月8日，根据基金发售公告，基金公司可以根据认购和市场行情来决定是否提前结束发售。如此一来，市场又增添了一只“日光基”。据渠道人士透露，该基金自当日上午开售两小时内，认购规模已经超过80亿元，截至募集结束，最终规模可能达到或超过200亿元。 震荡市场下，具有较强反弹能力和成长机会的科技等成长板块成为资金关注焦点，一些主投相关成长行业的基金在二季度收获了众多资金的认购。Wind数据显示，截至目前，5月份以来市场新成立的权益类基金总规模已经超过1400亿元，易方达均衡成长、汇添富优质成长、鹏华成长价值等成长风格显著的基金扛起了权益类基金发行市场的大旗。 本周还将有首批5只新三板基金开售，下周还有多位明星基金经理操盘的产品等候发行。届时，基金新发市场是否会再度点燃一波爆款热潮，市场拭目以待。 二季度爆款基金不断 近期市场的震荡上行，使得场内资金存在一些分歧，而爆款基金的发售无疑成为推动投资情绪高涨的催化剂。 Wind数据显示，截至6月8日，二季度市场已有多只爆款权益类基金成立。其中，包括一日吸金近270亿元的易方达均衡成长，首募超百亿的汇添富优质成长，首募超50亿元的鹏华成长价值，以及1天就完成募集近50亿元的景顺长城成长领航。 6月8日上午，市场有关南方成长先锋混合的募集情况讨论不断，由于该基金并未在合同中设置募集上限，最终募集规模也引发市场无限遐想。相关人士向《国际金融报》记者透露，该基金最终成立规模可能超过200亿元甚至达到300亿元。不过，也有业内人士担心，该爆款基金的发售是否会占据其他创新型产品的市场份额。 公开资料显示，该基金拟任基金经理为茅炜、王博，前者现任南方基金权益研究部总经理、境内权益投资决策委员会委员等职务，后者于2015年加入南方基金，从去年11月开始管理基金。数据显示，茅炜曾管理的南方教育股票任职回报率达到84.88%，同类排名居前。另外，南方科技创新混合是由他和王博两人联手管理，该基金最新任职回报率超过80%。 成长风格受市场追捧 基金新发市场近期频频出现爆款“成长”基金，而南方成长先锋混合募集的火爆正是离不开“成长”、明星基金经理等因素。 除了该基金的明星基金经理茅炜外，5月份以来市场新成立的其他多只权益类基金也由明星基金经理执掌。比如，易方达均衡成长股票基金经理陈皓，担任公司创始董事总经理、投资一部总经理等多个职务，汇添富优质成长杨瑨、鹏华成长价值混合王宗合等基金经理均为投资者所熟知。 在复工复产带来的经济复苏环境下，一些容易把握成长性确定机会的板块（诸如新基建、科技、消费等）成为众多资金的首选标的，这也促进了成长风格基金成为二季度以来的“吸金”利器。 据《国际金融报》记者统计，二季度以来，首募规模超50亿元的权益类基金中，大多名称中带有“成长”字样。Wind数据显示，随着消费电子行业的逐渐回暖，电子行业指数展现出较强的反弹能力。截至6月8日收盘，二季度以来，电子行业指数区间涨幅达到19.89%，排在28个申万一级行业指数第3名，仅次于休闲服务和食品饮料行业指数，再次反超此前大涨的医药生物指数。 公开资料显示，南方成长先锋混合投资风格趋向于成长，记者翻阅两位拟任基金经理的基金管理履历，均有过多只科技、消费、医药等成长风格显著的基金投资经历。 机构乐观看待后市 爆款基金给市场带来巨大体量，而其他权益类基金也对市场行情保持较乐观情绪。 根据私募排排网组合大师数据，截至5月底，股票型私募仓位指数达到73.54%，其中有近半数股票型私募仓位达到80%以上。百亿私募年内加仓幅度最大，年初至今，百亿私募仓位已经上升了15.02个百分点，最新仓位指数达到83.82%。 天风证券(行情601162,诊股)预估数据显示，截至6月5日，公募权益类基金仓位中位数环比前一周略有下降，但整体仍旧保持在高仓位。具体来看，普通股票型基金仓位中位数达到90.9%，偏股混合型基金仓位中位数达到88%。从近期公募基金行业配置来看，主要提升了电子、通信、计算机等行业仓位。 当前时点，茅炜对成长股的看法是长期看好，短期谨慎。主要有三方面原因：第一，估值方面，短期部分板块有估值泡沫趋势，但整体风险不大；第二，外部因素方面，贸易摩擦有升级趋势，核心科技行业短期不确定性有所加强，但市场逐渐脱敏。第三，基本面方面，在全球疫情缓解、复工复产的背景下，需求回升，新一轮科技周期仍在上行期，受疫情影响的相关板块景气度后续将逐渐恢复。 茅炜表示，影响成长股的核心因素是科技行业国产化。国内TMT行业伴随全球产业转移升级，走出了一条从制造到研发，从成本优势到创新优势的特色道路。 兴业证券(行情601377,诊股)认为，展望6月和未来阶段，外部压力缓解，内部改革加速，政策预期改善，蛰伏中静待生机。行业配置方面，重点关注家电、食品饮料、消费建材、家居、医疗设备等行业机会，看好大创新，尤其是硬科技，特别是5G应用（云、视频等）、半导体链条、新能源车产业链条等方向。
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