5月15日，鑫元基金公告称，鑫元聚利债券型证券投资基金进行2020年第2次分红。本次收益分配基准日为5月11日。公告显示，截至收益分配基准日基金份额净值为1.0284元，可供分配利润为2759.09万元，本次分红方案为每10份基金份额分红0.101元。 同日，鑫元基金公告称，鑫元合丰纯债债券型证券投资基金进行2020年第1次分红。本次收益分配基准日为5月11日。公告显示，截至收益分配基准日，鑫元合丰纯债A份额基金的净值为1.0570元，可供分配利润为49713.51万元，本次分红方案为每10份基金份额分红0.20元；鑫元合丰纯债C份额基金的净值为1.0542元，可供分配利润为5.76万元，本次分红方案为每10份基金份额分红0.20元。
在国内疫情平稳、资本市场进入正常发展阶段之际，又有知名公募老将转身创业。近日，东方证券(行情600958,诊股)资管公司（简称“东方红资管”）传出人事新动向，副总经理兼公募权益投资部总经理林鹏管理的数只基金正在增聘基金经理。在充分体现东方红资管“传帮带”精神之外，也预示着林鹏将有新的职业考虑。 据多名行业人士确认，林鹏准备与几位挚友一同创业，做私募业务。回顾来看，林鹏在东方证券的任职时间已长达22年，作为东方红资管的高管兼明星基金经理，管理的基金表现也颇为良好，其管理的东方红睿华沪港深曾以67.91%的复权净值增长率成为2017年混合型基金的收益冠军。 对于此次林鹏的离职，有行业资深人士向券商中国记者表示，“从个人与平台关系的角度来看，优秀的基金经理与优秀的公司平台始终是相互成就的关系。个别基金经理的离任，不会对公司经营产生实质性影响，对团队价值投资体系的完善与发展影响更加有限。” 林鹏即将“公转私” 今年5月以来，东方红旗下多只产品发布增聘基金经理的公告。 不同寻常的是，东方红资管副总经理、公募权益投资部总经理林鹏管理的睿丰混合、恒元五年定开混合等产品均在增聘基金经理之列，这或许意味着这名公募老将在实现“传帮带”后，即将选择新的职业路径。 日前，券商中国记者从多方获悉，林鹏确已有新的考虑，准备与几位挚友一同创业，做私募业务。在近年“公奔私”走向低谷之际，林鹏为何选择在此时离职？ 对此，有业内人士向记者介绍，“林鹏一直是一位非常有创业情怀的人，他的梦想是和巴菲特一样，可以把投资这件事当作一辈子的事业来做，也希望可以通过投资，为社会做一些有意义、有贡献的事情。” 公开信息显示，林鹏早年毕业于上海财经大学，早在1998年即加入东方证券，至今在东方证券工作已长达22年。2004年，林鹏即担任东方证券资产管理业务总部投资经理。此后，2010年东方证券资产管理业务总部获监管部门批准成立上海东方证券资产管理有限公司，林鹏自2013年6月起任上海东方证券资产管理有限公司专户投资部证券投资投资经理、执行董事。 Wind信息显示，从各个指标对比来看，林鹏管理的基金表现良好，尤其是在2017年实现投资业绩爆发，其管理的东方红睿华沪港深曾以67.91%的复权净值增长率成为当年混合型基金的收益冠军。 在公开市场发声之时，林鹏不止一次提及“走价值投资之路”、“追求长期大概率的投资成功”。回顾以往，东方红资管的公募大佬们似乎更偏爱创业。前任东方红资管董事长王国斌一手打造了君和资本，陈光明的睿远基金更是近年来的话题流量所在。在此次林鹏与他的“前任”们一同走上创业之路后，希望也能给市场带来耳目一新。 另外一个共同之处是，虽然准备离开东方红资管，但一众前任高管对东方红资管的感情和“真金白银”的投资仍不变。今年2月，东方红资管披露公司以自有资金1亿元申购旗下产品，并表示“公司全体高管、基金经理及投资经理均将积极参与到公司旗下产品的申购中，坚定信心，共克时艰。”据悉，林鹏本人也持有不少东方红产品的份额，仍将与投资者一同陪伴东方红成长。 公募团队“后继有人” 在林鹏即将离开之际，基民和业内更为关注的问题当然是后继者谁，答案是东方红资管的副总经理张锋。 2019年10月，东方红资管曾发布基金行业高级管理人员变更公告。张锋于2018年5月10日起担任证券公司高级管理人员，因东方红资管旗下大集合产品转公募基金，张锋分管公募投资业务担任基金公司高级管理人员。 从张锋的简历信息来看，他在证券行业“摸爬滚打”的时间同样超过20年。在复旦大学取得经济学硕士学位后，张锋曾在上海财政证券、兴业证券(行情601377,诊股)、融昌资管、信诚基金等多地任职。在加入东方红资管后，张锋历任基金投资部总监、私募权益投资部总经理等职务。目前，张锋在东方红资管的职务为副总经理兼公募集合权益投资部总经理。 相比之下，张锋在业内发声不多，个人风格也比较低调。从少数公开采访中可以看出，价值投资同样是他奉为圭臬的理念。在张锋看来，只有运用价值投资的基本方法，才能够为持有人赚到实实在在的收益，并较好地控制净值回撤，有利于持有人整体获得正回报。 此外，目前林鹏担任基金经理的产品共有4只，且多数为东方红资管的明星产品，分别是东方红睿丰、东方红沪港深混合、东方红睿华沪港深混合和东方红恒元五年定开混合基金。其中，东方红睿丰和东方红恒元五年定开混合基金已增聘合适的“继任者”。 东方红睿丰增聘的基金经理为韩冬，东方红恒元五年定开混合基金增聘基金经理为王延飞，二人均是东方红资管的中生代力量。在学历方面，韩冬为清华大学的工学硕士，王延飞则和张锋一样毕业于复旦大学。目前，王延飞为东方红资管公募权益投资部总经理助理，韩冬为东方红资管执行董事，二人在东方红管理基金产品均超过5年时间。 公开信息显示，东方红资管的公募权益投资团队组建于2013年底，主要负责公募权益类基金业务的投资决策、投资计划及日常管理。截至2019年年底，东方红资管公募权益投资部共有基金经理8人，平均从业年限12年，任职年限11年。 坚定践行价值投资 从林鹏到张锋，价值投资的理念贯穿始终，这也是东方红资管一直以来所坚持的投资理念。虽然不同的基金经理和投资经理有不同的投资策略，但在投资理念上仍颇为统一：赚取企业成长的钱，相信优质上市公司的成长能够超越社会平均增长，为股东带来更丰厚的回报。 根据海通证券(行情600837,诊股)研究所发布的《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》，东方红资产管理旗下权益类基金近三年（2017月1月1日到2019年12月31日）绝对收益率达到68.91%，在101家基金管理人中排名首位。2015年1月1日到2019年12月31日的五年间，东方红权益类基金绝对收益达到133.82%。 东方红资管总经理任莉曾表示，价值投资需要时间和耐心，纵然市场环境有一定的挑战，但坚持价值投资、挖掘优质公司的投资逻辑、客户利益至上的长期发展理念不会变。对于价值投资来说，最核心的能力是准确评估企业的内在价值。基于此，东方红资管的投资团队坚持长期价值投资，追求绝对收益，善于精选“幸运的行业+能干的管理层+合理的估值”三者兼具的投资标的。 而对于基金公司来说，优秀人才才是核心资产。对于此次林鹏的离职，有业内声音解读为“明星基金经理的不断出走”。不过，对于已经建立起完善投资理念和人才培养文化的公司来说，员工离职对核心投研团队的影响并不大。 “从个人与平台关系的角度来看，优秀的基金经理与优秀的公司平台始终是相互成就的关系。个别基金经理的离任，不会对公司经营产生实质性影响，对团队价值投资体系的完善与发展影响更加有限。”某业内资深人士如是说。 在人才培养路径上，东方红资管采取校招途径的新人培养机制和社会招聘的优秀人才培养机制相结合的思路。在给予新人宽松的成长环境+严格的学习标准之外，东方红资管也强调吸纳理念和价值观一致的优秀人才进行合作。 据任莉介绍，目前东方红资管对基金经理的考核周期为三年甚至五年，不考核当下，给予基金经理充分的研究和积累的时间。在东方红资管的投研人员中，工作5至10年的最多，10至15年次之，团队稳定性可见一斑。
5月15日 -1-市场大事件 01 隔夜外盘 欧股集体收跌，英股跌近3%；美股收涨，道指涨1.62%，标普涨1.15%，纳指涨0.91%；美油涨近9%，布油涨超6%。 解读： 昨夜欧美股市出现分化，欧股集体收跌，美股出现较大程度上涨。这主要是由于前两天下跌后的技术性反弹。 同时，昨日又传出消息巴菲特清仓手中银行股，可以预见股神现在对传统行业还是比较谨慎，也给我们一个提醒，在市场不确定的状态下要保护好手中的资产。 02 粤港澳大湾区喜迎金融大礼包 中国人民银行、银保监会、证监会、外汇局近日发布的《关于金融支持粤港澳大湾区建设的意见》从促进粤港澳大湾区跨境贸易和投融资便利化、扩大金融业对外开放、促进金融市场和金融基础设施互联互通、提升粤港澳大湾区金融服务创新水平、切实防范跨境金融风险等五个方面提出26条具体措施。 产业基础再造和产业链提升工程，提升产业基础高级化、产业链现代化水平”的提法可能更多地涉及到底层理论、底层系统的构建。 解读： 粤港澳大湾区级别定位在打造世界级的湾区经济，属于跨地域的产业集群。未来会涉及新老基建，不仅是传统基建，还有我们最近频频提到的新基建。 03财务造假300亿 罚款60万！细数康美药业“四宗罪” 附爆雷全过程 证监会网站5月14日消息，近日，证监会依法对康美药业违法违规案作出行政处罚及市场禁入决定。决定对康美药业责令改正，给予警告，并处以60万元罚款，对21名责任人员处以90万元至10万元不等罚款，对6名主要责任人采取10年至终身证券市场禁入措施。 解读： 康美药业虚增收入290亿元，但处罚金额仅为60万元，处罚力度还是太轻。这也是为什么我们需要大修证券法的原因，其中就有提高处罚机制的上限。 04乐视网真要退市了！28万股民梦想窒息 退市后将不能重新上市 令人窒息的乐视网终于退市了。5月14日晚间，深交所公告确认，决定终止乐视网股票上市，乐视网股票交易将于6月5日进入退市整理期，并将于退市整理期届满的次一交易日予以摘牌。 解读： 乐视网终止上市，28万股民梦想破灭。可见股市还是一个风险比较大的市场，我们既需要敬畏这个市场，也要将风险进行控制，比如说拿出一部分资金进行基金投资，分散投资风险。 -2-市场趋势研判 昨日三大指数出现回落，沪指跌穿十日均线，深成指、中小创在十日均线附近，今日或维持震荡。在两会之前维持震荡，有利于两会之后市场反弹。 上方市场压力维持不变，预计此番震荡行情沪指压力位3000点，创业板压力位2250-2300点。 当前我们判断市场仍处于震荡市，行业把握上还是以反弹力度强的科技板块+业绩确定性强的消费板块为主，此时阶段性行情以科技板块侧重，前提是因为这轮反弹消费涨幅超过科技。 -3-优质基金推荐 激进型投资者： 通过北上资金流入板块看出，机构资金注重科技主题；同时海外市场也注重科技股，投资风格会有一定的贴合，科技主题将会是一段时间内长久不变的主题，投资者可以考虑逢低布局，因为市场一旦出现反弹，有产业政策支持的5G、云计算、半导体、新能源汽车等主题，后期利好将不断释放，弹性机会来临。 稳健型投资者： 消费板块未来也有一定机会，深度挖掘消费潜力，具有产业政策支持和人口红利的消费主题，调整就是最好介入时机。 追求稳健的投资者还可以关注指数基金和券商基金。 保守型投资者： 5月科创板个股发行节奏较缓慢，预期后面会有一些行业龙头公司回归A股，资本市场将比以往得到很大提升，发行提速，下半年或将得到体现，未来将有更多的优质、大体量公司，将回到科创板上市，科创打新基金迎来配置机遇，建议长期持有。 经过近一周的调整，国债期货开始企稳，幅度空间基本到位，同时预计今年降息是确定性的，债券走势有望增强，金牛安睡债基组合能够获取稳定收益，可以考虑配置。 盈利宝 ● 投顾陪你读早报 每天15分钟，精读市场大事件，推荐优质投资标的
近期A股在2900点关口弱势震荡，公募基金和北向资金正悄然发生变化。 周四（5月14日），A股三大指数集体低开后震荡走弱，上证指数收盘跌0.96%报2870.34点；深证成指跌1.02%报10962.15点；创业板指跌1.08%报2117.65点；两市成交额仅6000亿元；北向资金净卖出逾13.25亿元。 公募5月高位减仓 5月以来，公募基金整体仓位小幅下降。Wind数据显示，5月初，在全部3594只持有股票的基金中，股票投资比例为66.75%，5月13日下降至66.14%，下降0.61个百分点。 分别来看，普通股票型基金的仓位为89.3%，较月初下降0.16%。在混合基金中的偏股型基金下降了0.93%至83.81%。 北上资金调仓换股 除了公募基金备受市场关注外，北向资金也是重点聚焦对象。尤其是4月以来反弹行情的重要推动因素就在于外资，它们的一举一动尤为值得注意。 周四，北向资金已连续两日呈现净流出态势，但两市有所分化。其中沪股通净卖出16.5亿元，深股通则净买入3.25亿元，合计净流出13.25亿元。 总体来看，5月以来北向资金仍呈现净流入，累计流入金额57.25亿元，其中主要通过深股通渠道净流入80.29亿元，而沪股通渠道则净流出了23.04亿元。 外资持仓占比也有了变化，金融股遭外资大幅减仓，而科技股和消费股获得加仓。 Wind数据显示，5月份，技术硬件与设备（0.42%）、耐用消费品与服装（0.38%）、半导体与半导体生产设备（0.19%）、资本货物（0.18%）、软件与服务（0.15%）这5个行业持仓占比增幅最大。 而银行（-0.52%）、保险（-0.28%）、房地产（-0.21%）、运输（-0.2%）持仓市值占比下降最多。 外资持股方面，广发证券(行情000776,诊股)认为，参考海外经验，资本市场开放获得国际市场认可之后，外资会在较长一段时间持续放量流入，即使国际指数纳入因子暂停提升，期间外资仍会保持一定规模的流入。预计未来十年A股外资持股占比有望从当前的3%提升至10%左右，平均每年A股净流入规模3000亿元至4000亿元。 对于后市走势的预判，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，整体来看，现在A股市场处于筑底反弹阶段，但反弹过程是一波三折的，要等到海外疫情出现拐点、全球金融市场进入到第三阶段的时候，A股才会坚决地走出慢牛的行情，收复3000点失地。
第一批科创板封闭基金上报了！ 证监会官网显示，南方、博时、富国及万家4家基金公司于5月13日上报了4只科创板封闭运作基金。此次的4只产品均直接以“科创板”命名，这也意味着此类基金会将科创板股票作为主要投资方向。 而早在去年科创板开板之前，市场中便推出了一批“科创主题3年封闭基金”。根据Wind数据统计，截至5月13日，这批基金自成立以来平均回报为31.85%，其中，大成科创主题3年封闭运作基金以54.11%的收益排在第一位。 目前，已经有102家公司在科创板上市，其中最受公募基金青睐的是金山办公(行情688111,诊股)，截至2020年一季度末，共有206只基金重仓了金山办公，持股总量高达2242万股，合计持股总市值49.99亿元，占到了金山办公流通股比的33.64%。 4只科创板封闭运作基金上报 5月13日，证监会官网显示，南方、博时、富国及万家4家基金公司上报了一批科创板封闭运作基金。据券商中国记者统计了解，博时、富国与万家在此前就分别推出了博时科创主题3年封闭运作基金、富国科创主题3年基金、万家科创主题3年基金，并分别自成立以来取得了26.03%、37.67%、28.07%的回报，可见这3家基金公司在运作这类产品时已经有了一定的经验储备。 此次的4只产品均直接以“科创板”命名，与此前的“科创主题”基金或有着较大差异。业内人士表示，此类基金大概率会将科创板作为主要投资方向，并给予较大的仓位占比。 据券商中国记者了解，此前的科创主题基金的基金合同中明确规定，投资于科创主题的证券资产比例不低于非现金基金资产的80%。除此以外，参考科创主题基金的历史情况，这一批科创板封闭运作基金应该都可以参与科创板的战略配置。 而从产品名称来看，南方、博时以及富国的产品均采用3年封闭的运作模式，而万家则采取了2年定期开放的运作模式；而从基金类型来看，此次的4只基金均为混合型基金。 第一批科创主题3年封闭基金平均回报31.85% 早在去年科创板开板之前，市场中便推出了一批“科创主题3年封闭基金”。这类科创主题封闭基金主要投资于科技创新主题的证券，且可以参与科创板的战略配置。 时至今日，距离第一只科创主题3年封闭基金的成立已过去一年的时间，而根据Wind数据来看，去年的这一批科创主题3年封闭基金自成立以来均取得了不错的业绩回报。 12只科创主题3年封闭基金自成立以来均实现盈利，且平均回报为31.85%，其中，大成科创主题3年封闭运作基金以54.11%的收益排在第一位，工银科技创新3年与广发科创主题3年封闭运作分别以45.20%和43.99%的收益排在第二、第三位。而华安科创主题3年则以7.52%的收益居于末位，可以看到，华安科创主题3年的一季报显示，其第一大重仓股为京沪高铁(行情601816,诊股)。 从重仓持股来看，仅有博时与中金旗下的两只科创主题3年封闭基金的第一重仓股为科创板股票，而其他基金的第一重仓股多为创业板股票。其中，博时科创主题3年封闭基金第一重仓股为中国通号(行情688009,诊股)，仓位占比为5.96%;中金科创主题3年封闭基金第一重仓股为金山办公，仓位占比为5.62%。 2020年以来，又有5只科创主题3年封闭基金新进成立，但成立时间恰逢全球股市下挫，故而基金规模普遍较低，其中平安科技创新3年封闭运作基金规模仅2.05亿元，而第一批科创主题3年基金的募资规模平均在10亿左右。 看好科创板投资机会 截至5月14日，科创板已上市102家公司。根据Wind数据统计，5月13日，科创板总成交额188.03亿元，占全部A股的3.24%。 那么在这100多只股票中，哪家公司最受公募基金的青睐呢？ 根据Wind数据显示，金山办公最受公募的偏爱，截至2020年一季度末，共有206只基金重仓了金山办公，持股总量高达2242万股，合计持股总市值49.99亿元，占到了金山办公流通股比的33.64%。 另外，安恒信息(行情688023,诊股)被21只基金重仓，持股总市值4.58亿元，占流通股比14.95%；祥生医疗(行情688358,诊股)也被21只基金重仓，持股总市值2.90亿元，占流通股比23.03%。此外，根据Wind数据统计，共有21家科创板公司未被公募基金重仓。 从科创板公司的业绩来看，根据中国银河(行情601881,诊股)证券的研报，受疫情等因素影响，科创板企业一季度财报业绩分化严重，喜忧参半。营业收入和净利润同比实现正增长的公司分别有52家。总体来看，科创板百家公司Q1营业收入同比平均增速7.00%，归母净利润同比平均增速-7.08%。一级子行业中，生物医药领域营收水平增幅最大，同比增长22.17%，新材料领域和相关服务业发展受到冲击，营收增速分别为-10.09%和-37.94%。生物医药领域Q1净利润同比增幅最大，平均增幅94.32%。 中国银河证券研究报告指出，由于处于科技新基建风口之下，整体较高的研发投入以及募投项目带来的高成长预期，叠加高流动性溢价，科创板享受较高估值可能会成为常态，建议关注新一代信息技术和生物医药子板块里的优质个股，不要因为估值偏高而错过投资机会。
从年内业绩来看，截至5月11日，国联安基金旗下有7只基金今年以来的净值增长率为负，其中国联安红利下跌12.4%，同类排名垫底 今年以来，公募基金行业高管变动一浪接着一浪。 日前，国联安基金管理有限公司（下称国联安基金）发布高级管理人员变更公告，公司原总经理孟朝霞因个人原因离职，公司常务副总经理兼投资总监魏东代任总经理。 Wind数据显示，在孟朝霞任职期间，国联安基金管理规模实现了翻倍增长。但是，《投资时报》研究员注意到，公司管理规模增长的同时，并未能遏制住净利润下滑的脚步，且重固收轻权益较为明显。 如此发展安排，或与基金经理普遍“年轻化”有关。Wind数据显示，目前国联安基金已有23位基金经理，任职不足三年的包括徐志华、高兰君、代望涛等15位，占比为65.22%。 从年内业绩来看，截至5月11日，国联安基金旗下有7只基金今年以来的净值增长率为负，其中国联安红利跌幅最多，为12.4%，同类排名垫底。若拉长时间来看，该基金近一年、近两年、近三年的收益同样以负数收场，分别为-7.2%、-30.27%、-19.19%。 总经理更迭 总经理变更、“铁娘子”孟朝霞辞别——作为国内首家中外合资基金公司，国联安基金未来何去何从成为市场关注的焦点。 日前，国联安基金发布公告称，公司原总经理孟朝霞因个人原因离任，公司常务副总经理兼投资总监魏东将代任总经理一职。 公告显示，孟朝霞有非常丰富的保险及基金从业经验，其历任新华人寿（601336.SH）企业年金管理中心总经理、泰康养老保险副总经理、富国基金副总经理、融通基金总经理、国联安基金总经理。值得一提的是，自2017年9月到离职，孟朝霞任职时间不足三年。 根据资料，魏东曾任职于平安证券和国信证券(行情002736,诊股)（002736.SZ）；2003年1月起于华宝兴业基金先后担任交易部总经理、基金经理、投资副总监及国内投资部总经理职务。2009年6月加入国联安基金，历任公司总经理助理兼投资总监、副总经理兼投资总监等职务，现任常务副总经理兼投资总监。 对于总经理继任者的问题，《投资时报》将问题发送至国联安基金方面，不过截至发稿对方并未就此回应。 其实，今年4月份总经理变更迎来小高潮，先后有银河基金、泰信基金、弘毅远方基金、申万菱信基金、太平基金、明亚基金六家基金公司宣布变更总经理，或是离职或是履新。 股债不均衡 Wind数据显示，截至今年一季度末，国联安基金管理规模为530.45亿元，较去年同期增加220.47亿元。其中，权益类基金、固收类基金规模合计分别为192.35亿元和338.1亿元，占比分别为36.26%、63.74%。由此可见，股债产品规模存在明显差距。 在新成立基金、正在发行基金、待审批基金等方面，股债差异同样存在。自2019年以来，国联安基金先后成立了14只基金（各类份额合并计算，下同），包括3只主动权益类基金、7只债券型基金、4只被动指数型基金。 据统计，目前国联安基金旗下正处于募集期的基金有4只，分别是国联安中债1-3年政金融债、国联安增祺纯债A/C、国联安增盛一年定开债、国联安新蓝筹红利一年定开混合，产品类型有债券指数、债券型基金、混合型基金。此外，该公司待审批的基金是恒瑞87个月定期开放债券。 另外，《投资时报》研究员还发现，不仅储备中的主动权益类基金寥寥无几，国联安基金存量基金也同样如此。以股票型基金为例，截至今年一季度末，公司仅有国联安价值优选、国联安科技动力两只普通股票型基金，二者管理规模合计为16.81亿元，其余96.16亿元均由指数型基金贡献。 产品业绩分化 如此安排是否与基金经理偏年轻化有关？Wind数据显示，目前国联安基金旗下有23位基金经理，其中徐俊、高诗、徐志华、高兰君、代望涛、朱靖宇等15位基金经理累计从业年限不足三年，而基金经理魏东、邹新进、黄欣、薛琳、刘斌、潘明6位累计从业时间均已超过六年。 作为投研团队中的灵魂人物，魏东已有超过15年的基金经理从业年限，目前单独管理着国联安新精选，且自该基金2014年3月4日成立以来从未离开。Wind数据显示，截至5月11日，该基金今年以来、近一年的净值增长率表现不错，分别为13.77%、37.99%，同类排名分别为302/1897、334/1836；不过该基金近两年、近三年所取得的收益差强人意，净值增长率分别为3.92%、15.81%，同类排名分别为1469/1689、1033/1360。另外，截至今年一季度末，该基金规模已不足1亿元，仅为0.92亿元。 若从最近三年的业绩来看，国联安基金旗下产品分化较大。截至5月11日，国联安优选行业、国联安科技动力近三年净值增长率分别为85%和83.82%，但国联安红利同期仅为-19.19%。 国联安红利近期业绩也不甚理想，今年以来、近一年、近两年的净值增长率分别为-12.4%、-7.2%、-30.27%，同类排名分别为994/994、832/835、619/620。 观察其持仓情况，自2019年二季度开始，国联安红利重仓股以金融股占据主导，并配置少量房地产股，不过今年以来金融、房地产板块均处于调整期，跌幅明显。 根据Wind数据，截至今年一季度，国联安红利重仓股平均跌幅为14.65%，而广发证券(行情000776,诊股)（000776.SZ）、国泰君安(行情601211,诊股)（601211.SH）作为重仓股贡献度为-9.51%，且重仓股配置有效性为无效。 对于业绩表现，国联安基金方面向《投资时报》表示，根据海通证券(行情600837,诊股)数据，今年一季度公司主动权益基金取得平均收益率为4.2%。在投研方面，研究人员实现28个行业全覆盖，且形成了“长期持续的绝对收益回报”为特色的权益类投资风格。
直接管制政策是指对国际经济交易采取直接行政干预地政策。它包括外汇管制和贸易管制政策。前者主要有对汇价的管制和对外汇交易量的控制，后者是通过关税、配额、许可证制度来控制进出口。以直接管制作为国际收支调节政策的优点首先在于其效果迅速而显著。汇率调整政策和需求管理政策必须先通过对生产活动和外汇供求产生影响后，才能发生效果。但实施直接管制，只要政策当局处理得当，即可迅速达到预期目的。其次，在国际收支失衡的原因为局部性因素时，较易针对该部分实施管制，因而不必使整个经济发生变动，而汇率调整和需求管理政策则较难做到这点。然而，直接管制政策亦有若干明显的弊端：（1）直接管制会对价格机制发生阻碍作用，不利于自由竞争和资源最佳配置，社会福利也难以实现最大化；（2）由于直接管制措施易于察觉，因而比汇率调整和需求管理政策更易招致他国的责难或报复；(3)暂时得到政策保护的受益者，在这种政策措施已经变得没有必要之后，也总是不愿让它废止，因而直接管制措施有一种长期持续的倾向。一般说来，直接管制政策作为国际收支调节手段，应以其他政策难以迅速取得效果的情况为限。
所谓直接管制就是指政府采取行政或法律手段以实现经济金融稳定和国际收支的平衡。直接管制主要包括如下几种形式：对价格的管制、对金融市场的管制、对进出口贸易的管制、对外汇交易的管制。其中对外汇交易的管制主要包括三部分内容：对货币兑换的管制、对汇率的管制、对外汇资金收入和运用的管制。一般认为，长时期的直接管制会造成各种扭曲，进而影响到一国经济的活力。随着我国经济的持续增长，改革开放的继续深入，为了适应市场经济的需要，逐步的减少直接管制，是很有必要的。 由人民币汇率制度的演变，也可以说明逐步取消直接管制政策是经济发展的趋势。 ①高度集中控制时期（1979年以前）：1949—1973，实行钉住英镑的固定汇率制度。1973年以后，实行钉住一揽子货币的固定汇率。这一时期，对人民币自由兑换的控制是同高度集中的计划经济体制相一致的，一切外汇收支由国家管理，以期外汇业务由中国银行经营，国家对外汇实行全面的计划管理，统收统支。 ②向市场化过渡时期（1979—1993年）：1979年，国务院决定实行外汇额度留成。实行外汇额度留成之后，创汇企业和用汇企业之间产生了调剂外汇余缺的需要，在我国又形成了外汇调剂市场，在这一市场的基础上，人民币官方汇率在1981—1984年实行贸易内部结算价与非贸易公开牌价的双重汇率制度。1985年，取消内部结算价，重新实行单一汇率，为1美元兑2.8人民币。之后逐步下调至1993年底1美元兑5.8人民币。同时自1980年起，我国各地陆续开始实行外汇调剂制度，形成官方汇率与外汇调剂市场汇率并存的双轨格局。由此可以看出，外汇留成制在推动人民币向可兑换货币方向发展的过程中起了重要作用，这体现在相当一部分用汇需求可以在外汇调剂市场上实现。但是，经常账户下的支付用汇仍然有一部分需要计划审批，并且由外汇留成导致的多重汇率的出现，也不符合经常账户下自由兑换的特征。 ③经常账户下有条件自由兑换时期（1994—1996年）： 1994年我国对外汇管理体制进行了一次深远的改革，其内容主要包括汇率并轨，实行结售汇制等。这次改革使我国实现了经常账户下有条件的可自由兑换，这体现在取消了对经常账户收支的各类歧视性的多重汇率制，对境外团体的经常账户下用汇取消了计划审批等方面。至于有条件性，则主要体现在对外商投资企业及个人的经常账户下用汇仍存在一定限制。其间人民币汇率维持在1美元兑8.7人民币左右。 ④经常账户下完全自由兑换时期（1996年12月至今）：我国自1996年12月1日起，接受国际货币基金组织协定第八条的全部义务，这标志着中国实现了经常账户下人民币的完全可兑换。实现经常账户完全可兑换后，对经常账户下的外汇收支的管理仍然存在。与此同时，我国还对资本和金融账户实行比较严格的管制，基本原则是“管理从紧”，严格审批和登记一切资本输出入、鼓励外商直接投资，严格控制外债规模、结构、目的和流向、对本国资本输出实行严格管理。 由上可知，我国外汇管理体制改革过程是不断取消管制，进行市场化的过程，是一种帕累托改进。在计划经济时代，为追求赶超战略，大力发展高度资本密集型的重工业，通过抑制其他部门对外汇的需求，压低外汇的价格，把有限的外汇用于发展重工业，这一做法已被证明是无效率的。在1979年至1993年，实行外汇率额度留成，并形成调剂市场，这部分的解决了用汇需求问题，但有一部分仍受到限制，而且还存在多重汇率问题，扭曲了外汇的价格体系，使汇率不能完全反映市场的供求。1994年至1996年的经常账户下有条件自由兑换时期，除了对外商投资企业及个人的经常账户用汇存在限制外，其他的经常账户用汇都已市场化，并建立银行间外汇买卖市场，来形成反映供求关系的市场汇率，提高了外汇资源配置的效率。但由于结售汇制的固有缺陷和银行间外汇市场的垄断结构存在，使得银行间外汇市场形成的汇率仍不能完全反映居民、企业和商业银行等经济主体的意愿，外汇资源配置效率有待仅以提高。因此，逐步取消直接管制政策是不可逆转的趋势。
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