金融其实很简单，没有大家想象中那么神秘。简而言之，金融就是：借钱-花钱-还钱。 Well，这可能是对金融最通俗的解释。当然，还有很多金融高频词，往下看~ 影子银行 一般是指那些有着部分银行功能，却不受监管或少受监管的非银行金融机构。简单理解，影子银行是那些可以提供信贷，但是不属于银行的金融机构。 在中国，影子银行主要包括信托公司、担保公司、典当行、地下钱庄、货币市场基金、各类私募基金、小额贷款公司以及各类金融机构理财等表外业务，民间融资等。特征：机构众多、规模较小、杠杆化水平较低但发展较快。 热钱 又称游资或投机性短期资本。通常是指以投机获利为目的快速流动的短期资本，其进出之间往往容易诱发市场乃至金融动荡。 热钱的投资对象主要是外汇、股票、贵金属及其衍生产品市场等。“四高”特征：1.高收益性与风险性；2.高信息化与敏感性；3.高流动性与短期性；4.投资的高虚拟性与投机性。 路演 证券发行商发行证券前针对机构投资者的推介活动。目的是促进投资者与股票发行人之间的沟通和交流，以保证股票的顺利发行。现如今，很多基金公司项目上线也会进行路演。 在 活动中，公司向投资者就公司的业绩、产品、发展方向等作详细介绍，充分阐述上市公司的投资价值，让准投资者们深入了解具体情况，并回答机构投资者关心的问题。 政策性银行 一般是指由政府设立，以贯彻国家产业政策、区域发展政策为目的的，不以盈利为目标的金融机构。 1994年，我国组建了三家政策性银行——国家开发银行、中国进出口银行和中国农业发展银行。国家开发银行于2008年12月16日转为商业银行。 离岸金融 是指以自由兑换货币为交易媒介，非居民（境外的个人、法人、政府机构、国际组织等）参与为主，提供结算、借贷、资本流动、保险、信托、证券和衍生工具交易等金融服务，且不受市场所在国和货币发行国一般金融法律法规限制的金融活动。 离岸金融的主要业务是吸收非居民的资金并服务于非居民融资需要，因此被形象地喻为“两头在外”的金融业务，所形成的市场称之为离岸金融市场。目前，我国的离岸金融业务尚处于探索起步阶段。 金融脱媒 指资金供给绕开商业银行等媒介体系，直接输送到需求方和融资者手里，造成资金的体外循环。比如，企业直接在市场发债、发股票或者短期商业票据，而不是从商业银行取得贷款。 从融资方式看，金融脱媒是社会融资逐渐由间接融资向直接融资转变的过程。应该说，金融脱媒现象是我国市场经济和国民经济发展的客观规律，是政府推动金融市场创新发展的必然趋势。 银行间债券市场 全国银行间债券市场是指依托于全国银行间同业拆借中心和中央国债登记结算公司的，包括商业银行、农村信用联社、保险公司、证券公司等金融机构进行债券买卖和回购的市场，成立于1997年6月6日。 经过近几年的迅速发展，银行间债券市场目前已成为我国债券市场的主体部分。记账式国债的大部分、政策性金融债券都在该市场发行并上市交易。 央行、中国银行有何区别？ 中央银行是一国最高的货币金融管理机构，在各国金融体系中居于主导地位。中央银行的职能是制定和执行货币政策、维护金融稳定、提供金融服务。央行业务是非营利的。 我国的中央银行是中国人民银行（简称央行或人行）。中国银行（简称中行）是国有商业银行之一，与建行、农行、工商等类似。 增信 增信，就是增进信用。增信的手段多样，其中第三方担保、抵质押担保、债券保险、债券信托、信用准备金等最为常见。 银行贷款常需要用到“增信”。大企业不仅容易获得贷款，利息也更低，这是因为其信用等级较高。而信用等级相对较低的中小企业，为了获得贷款或降低融资成本，往往需要引入优质企业或担保公司为其担保，以增加信用等级。 市政债券 是一种以城市政府为发债主体，或以城市政府下属部门或机构（如污水处理厂、水务公司、城市基础设施和管理公司等）为发债主体，向公众公开发行的债券。主 要用于地方城市基础设施建设或公益设施建设，如道路、桥梁、供水、污水处理、垃圾处理、教育设施或其他公益设施等。 负利率 指物价指数（CPI）快速攀升，导致银行存款利率实际为负。简单来说，就是存在银行里的钱，即使算上利息，价值也会越来越少。 例如，一件1000元的商品，一年后可能涨到1065元，但是1000元存在银行，一年后才1035元，存钱不赚反赔。存银行的利率还赶不上通货膨胀率就成了负利率。 风投与天使投资的区别 投资阶段不一样。天使投资大部分时候投资一个企业的初创阶段，或是项目刚启动阶段，投资额相对较小。风险投资往往是企业或项目已经运营一段时间后，或许是产品经过了市场检验，或许是品牌有了一定的知名度，它才进来，让企业做强做大，投资额较大。 天使投资往往是个人投资，风险投资一般是机构投资。 对项目的要求也不太一样。风险投资的门槛会更高，因为他们要对出资人负责，不但更严谨，监管也不一样。 非金融企业债务融资工具 指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券。目前债务融资工具品种包括短期融资券、中期票据和中小企业集合票据。 信贷资产证券化 是将原本不流通的金融资产转换成为可流通资本市场证券的过程。例如：某银行甲贷出住房贷款，经过组合，甲向投资者卖出住房抵押贷款证券（甲卖出证券，收回贷款），到期，购买证券的投资者得到甲从借款方得到转交的本息。 什么是MBO？ 即“管理者收购”的缩写。目标公司的管理者或经理层利用外部融资资本来购买本公司的股权，从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构，达到重组本公司并获得预期收益的一种收购行为。完成MBO之后，昔日的管理者就变成今日的股东了。 过桥资金 是一种短期资金的融通，期限以六个月为限，是一种与长期资金相对接的资金。过桥是一种暂时状态，特点是期限短、含金量高、资金回报高、风险较容易控制。比如某些城市设立的应急转贷资金，本质就是过桥融资。 存贷比 商业银行贷款总额除以存款总额的比值，即银行贷款总额/存款总额。从银行盈利的角度讲，存贷比越高越好，因为存款是要付息的，如果一家银行的存款很多，贷款很少，意味着成本高而收入少。 但从抵抗风险的角度讲，存贷比例不宜过高。目前规定商业银行最高的存贷比例为75%。 “大小非”是什么意思？ “大小非”都是指非流通股，即限售股。小非：小部分禁止上市流通的股票，占总股本比例小于5%，在股改一年后方可流通。大非，占总股本5%以上，在股改后两年以上方可流通。 机构投资者 在我国，机构投资者是指在金融市场从事证券投资的法人机构，包括保险公司、养老基金和投资基金、证券公司、银行等。最为活跃的是具有证券自营业务资格的证券经营机构，符合国家有关政策法规的投资管理基金等。
近日，深圳、广州、上海地区的部分银行房贷额度收紧引发市场广泛关注。而日前广州的四大行房贷全线涨价，更是引发了房贷市场是否将迎来变局的猜测。然而与广州、上海不同的是，北京地区房贷市场却淡定如常。 业内人士认为，近期四大行调整房贷利率有着风向标的意义，也体现了信贷政策收紧导向。其背后反映的是房地产调控政策“房住不炒”信号的再一次明确。 广州四大行上调房贷利率 北京房贷市场依然淡定 2020年12月31日，人民银行、银保监会发布《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》(下称“房贷新规”)，从今年1月份起开始实施。新规决定建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度，银行开始收紧房贷额度。 《证券日报》记者注意到，近期有传闻称深圳、广州、上海地区的部分银行停止了房贷业务。记者询问相关银行业内人士发现，部分银行由于贷款额度受限，只能暂缓办理业务，并未停贷。除此之外，工商银行(行情601398,诊股)方面面向上海地区、购买一手二手及法拍房等个人住宅(商用除外)中所缴纳税费的分期贷款产品被全面叫停。 据了解，1月24日广州银行业已被金融监管窗口指导，个人按揭贷款被“双管控”：新增个人住房贷款占比不能超过12.6%；各银行每个月新增个人住房贷款额度不能超过2020年10月份、11月份、12月份三个月的平均放款额度。紧接着，1月27日起，广州的四大行房贷全线涨价，工农中建四大行的首套房贷利率调整为LPR+55bp，二套房贷LPR+75bp，而此前则是首套房为LPR+40bp，二套房是LPR+60bp，变更后首套房贷的利率为5.2%，而二套房则为5.4%。 不少购房者担忧一线城市的房贷市场将迎来变局。不过，《证券日报》记者从北京多家银行了解到，目前北京各银行房贷的放贷情况并未有明显变化，也未收到上级分行提示房贷额度紧张或者要求停止发放房贷的通知。 贝壳研究院首席分析师许小乐认为，在房贷新规的政策影响下，预计未来银行体系对于购房者贷款资格审查、贷款额度把控及贷款周期均将更加严格，放款周期将继续延长。 光大证券(行情601788,诊股)分析师王一峰认为，2020年下半年以来，受益于按揭贷款低风险、低资本消耗、相对高利率等因素，中小银行大力发展按揭贷款业务。中小银行大量的增量信贷资源投向按揭市场，在原有统一的调整模式下，例如对房地产融资增量占比、贷款增速进行管理，难以对新进入的中小银行形成有效控制。 房贷新规政策导向明确 会对购房者带来一定影响 房贷新规将银行分为五档，并设立区别性的“两条红线”指标：第一条红线是房地产贷款占比，指一家银行全部房地产类贷款(包括个人住房贷款、企业房贷)占其全部贷款的比重。第二条红线是个人住房贷款占比，指个人住房贷款余额占一家银行全部贷款比重。 IPG中国首席经济学家柏文喜对《证券日报》记者表示，房贷新规集中度管理是旨在降低房地产行业系统性风险的“三道红线”推出以后，从资金端来有效降低房地产所涉及的银行端系统性风险的举措。这一系列措施的推出既有先后顺序的考虑，给房企一定的缓冲与落地时间，也有观察效果完善措施以期提升后续举措可执行性的考虑，尤其是房贷新规发布之后即立即实施更体现了这一点。 房贷新规具有较强的政策导向作用，后续各银行在房地产贷款、个人住房贷款投放规模及比例方面都将会依此要求进行逐步调整，以更好地贯彻房住不炒，有利于更好地规范未来的涉房信贷活动，防范违规放贷，尤其是消费贷流入涉房领域，同时也防止一些合规贷款过多地流入涉房领域。 他认为，房贷新规对于购房者而言也会带来一定的影响，尤其是从中小银行申请房贷的难度可能会加大。不过对于真正的自住购房者和首套房而言，监管部门和各地政府的政策倾斜和优惠依然存在，这部分购房者会成为各家银行优先支持的对象，甚至会因为各家银行间对于合格房贷申请人客户的竞争而在贷款条件和放款速度方面受益。
刚刚，“公募一哥”张坤旗下基金申购限额由10万元骤降至5000元！市场上其他多个公募基金近日也采取了降低申购限额、暂停大额申购等“限购”措施。 与此同时，公募基金“抱团”的白酒等板块最近两天现剧烈震荡，多只白酒股盘中急跌后又拉升，带动A股市场上蹿下跳。 公募基金被认为是白酒等蓝筹板块最忠实拥趸之一，最近两年白酒等板块强力暴涨，使得重仓相关股票的公募基金风光无限。 什么信号？“公募一哥”旗下基金“限购”：由10万骤降至5000元！多个基金也“限购” 就在A股市场有些降温之际，1月27日早间，易方达基金发出公告，宣布调整旗下易方达蓝筹精选混合型基金大额申购及大额转换转入业务金额限制。 根据该公告，自1月28日起，上述基金“单日单个基金账户累计申购（含定期定额投资及转换转入）本基金的金额不应超过 10 万元” ，调整为“单日单个基金账户累计申购（含定期定额 投资及转换转入，下同）本基金的金额不应超过5千元”。简单来说，就是基金申购限额由原来的10万元大幅降至5000元！ 与此同时，上述基金还将采取暂停大额申购措施，暂停起始时间同样是2021年1月28日。 值得注意是，上述基金由当前的主动权益类公募规模“一哥”张坤掌舵。资料显示，截至2020年12月31日，张坤在管主动权益类基金总规模达1255.11亿元，为公募基金史上第一位在管主动权益类基金规模超千亿的基金经理。 在此番大幅下调申购限额前不久，易方达蓝筹精选混合型基金已大幅下调过一次申购限额。 2021年1月7日，该基金发布的公告显示，决定自从 2021 年 1 月 8 日起将单账户基金申购限额由100万元调低至10万元，并暂停大额申购。 实际上，除了明星基金经理张坤所管理的上述基金外，近日多个公募基金也采取了“限购”措施。 如太平睿盈混合型证券投资基金昨天发布的公告显示，自2021年01月26日起，对太平睿盈混合A、太平睿盈混合C的投资者单日单个基金账户单笔或多笔累计高于1000万元的申购、定期定额投资、转换转入业务进行限制；如投资者单日单个基金账户单笔或多笔累计申请金额高于1000万元的，基金管理人有权拒绝。该基金还决定2021年01月26日起暂停大额申购、大额转换转入，以及大额定期定额投资。 当天，融通成长30灵活配置混合型基金也发布公告称，决定自2021年1月26日起，调整单个基金账户单日累计申购、定期定额投资、转换转入的限制金额为1000万元（不含1000万元）；2020年10月28日起，暂停接受单个基金账户单日对基金累计申购、定期定额投资、转换转入金额超过10万元（不含10万元）的申请。 张坤是谁？ 资料显示，张坤是硕士研究生，曾任易方达基金管理有限公司行业研究员、基金经理助理、研究部总经理助理。 Wind数据显示，张坤在管主动权益类基金总规模达1255.11亿元，成为公募基金史上第一位在管主动权益类基金规模超千亿的基金经理，在管理规模上是当前主动权益类基金的“一哥”，其目前的一举一动备受市场关注。 数据显示，上述采取限购措施的易方达蓝筹精选基金是张坤目前管理的基金中，规模最大的一只基金，规模达到677.01亿元。 易方达披露的公告显示，过去一年，易方达蓝筹基金净值上涨95.09%，业绩比较基准收益率仅为14.29%，易方达蓝筹基金的收益率远超业绩比较基准。 那么张坤在过去的2020年主要重仓了什么股票呢？ 根据该基金的四季报，2020年底，基金前十大重仓股中白酒扎推，有4只都是白酒股，分别为贵州茅台(行情600519,诊股)、洋河股份(行情002304,诊股)、五粮液(行情000858,诊股)、泸州老窖(行情000568,诊股)。此外前十大重仓股中还包括当前热门的美团、腾讯控股、港交所等港股。 由于张坤所在的易方达基金大力重仓白酒，最近两天被网民热议，被一些网民调侃为“世界三大知名酒庄”之一。 白酒股最近两天巨振 A股市场上蹿下跳 值得注意的是，公募基金“抱团”的白酒等板块最近两天现剧烈震荡，多只白酒股盘中急跌后又拉升。 行情数据显示，中证白酒指数昨天大跌2.36%，今天早盘一度进一步暴跌超过5%，不过其后又快速拉升，截至今天上午收盘，下跌3.07%。1月25日，该指数一度暴涨6.80%。 白酒板块也是近日A股市场热度的风向标之一，昨天白酒板块大跌情况下，上证指数下跌1.51%，创业板指数大跌2.89%，而今天早盘白酒板块的急跌和回升也带动A股市场上蹿下跳。
1月27日盘前，上交所发布公告，创新未来基金易基未来（易方达创新未来）将于9:30-10:30停牌，停牌原因为风险警示。 值得注意的是，在其停牌期间，中欧创新未来、华夏创新未来、添富创新未来、鹏华创新未来均已跌停。 易基未来复盘后直线跌停，封单逾20万手，此前易基未来溢价率已超40%，今日跌停后，溢价率达26.6%。 5只创新未来基金全部跌停 近期港股市场行情火爆，腾讯控股、美团等互联网巨头接连大涨，而作为重仓持股腾讯控股的对象，5只创新未来基金也接连受到资金追捧。 自1月21日转场内交易后，易基未来、鹏华创新、添富创新、华夏创新、中欧创新5只创新未来基金接连涨停。 1月25日，上交所发布公告称，于当天9：30至10：30暂停5只创新未来基金的交易业务，停牌原因为风险警示。 在重新开盘后，受资金追捧，5只基金相继上演“地天板”罕见一幕，并保持涨停至收盘。 1月26日，5只创新未来基金继续走高，其中易基未来收盘涨幅超7%，鹏华创新、添富创新、华夏创新、中欧创新等涨幅有所回落。 由于易基未来涨幅巨大，且产生了超40%的溢价，1月27日盘前，上交所发布公告，创新未来基金易基未来将于9:30-10:30停牌。 1月27日开盘后，鹏华创新、添富创新、华夏创新、中欧创新相继跌停，易基未来10:30复牌后也直线跌停，封单逾20万手，成交509万元。 值得注意的是，尽管目前易基未来已经跌停，但该基金相对于单位净值仍溢价超26.6%，鹏华创新、添富创新、华夏创新、中欧创新溢价率在10%左右。 业内人士指出，场内份额较少是5只创新未来基金飙涨的核心原因，二级市场份额不足导致基金价格出现异动。同时，上述基金均重仓持有腾讯控股、美团-W等港股或热门中概股，25日相关个股均大涨，或成为助推上述基金二级市场价格走高的因素之一。 5只基金多次发布溢价风险提示 由于溢价率过高，5只创新未来基金曾多次发布二级市场交易价格溢价风险提示公告。 1月22日，易基未来发布公告称，本基金二级市场交易价格出现较大幅度的溢价，明显高于基金份额净值，投资者如果盲目投资于高溢价率的基金份额，可能遭受重大损失。敬请投资者关注本基金二级市场交易价格波动风险及折溢价风险。 1月25日，易基未来再次发布公告称，本基金二级市场交易价格出现较大幅度的溢价，请投资者密切关注基金份额净值。截至2021年1月22日，本基金在二级市场的收盘价为1.451元，明显高于基金份额净值，投资者如果盲目投资于高溢价率的基金份额。 1月26日，易基未来又一次发布公告称，截至2021年1月25日，本基金在二级市场的收盘价为1.596元，明显高于基金份额净值，投资者如果盲目投资于高溢价率的基金份额，可能遭受重大损失。 投资者需警惕套利风险 根据基金公告，在五只创新未来基金上市之后，原始基金单位持有人可以通过基金的销售组织处理基金股份的跨系统转移托管业务。跨系统转移托管的具体业务按照中国证券登记结算有限责任公司的规定执行。 根据交易规则，投资者T日申请办理跨系统转托管业务，将于T+1日确认，可于T+2日在二级市场卖出。 业内人士提醒，一旦将股票转移到市场，投资者可能面临无法以套利卖出甚至遭受折价的风险。此外，在场内供求关系趋于缓和之后，流动性溢价也会慢慢平复，接下来参与炒作的投资人或面临着较大的投资风险。 截至1月14日，五只创新未来基金的最新股份总计为405.33亿股，较成立之初的600亿股减少了194.67亿股。最新的持有者总数为1108.5万，比成立之初的1359.72万减少了258.87万。 5只创新未来基金持仓：重仓腾讯等优质港股 曾以战配蚂蚁集团大卖的这5只网红基金，重整衣装，并最终在今年1月21日上市。上市前夕，5只创新未来基金均发布了上市交易公告书，相当于这5只基金的最新份额、持股仓位、重仓持股等数据均以悉数披露。 据此前披露的上市交易公告书显示，5只基金的持股仓位都处在较高水平，仓位在70%以上。 从此前披露的重仓股数据来看，腾讯控股、美团等港股是其青睐的主要对象，5只基金重仓股中，有4只基金腾讯控股为第一大重仓股。 易方达创新未来重仓股： 汇添富创新未来重仓股： 华夏创新未来重仓股： 中欧创新未来重仓股： 鹏华创新未来重仓股：
1月27日早盘，两市震荡调整。截至午间收盘，上证指数下跌0.03%，深证成指下跌0.08%，创业板指上涨0.26%。两市半日成交额不足5900亿元，其中沪市成交额为2538.62亿元，深市成交额为3354.98亿元，缩量明显。 来源：Wind 在昨日的下跌之后，今日贵州茅台(行情600519,诊股)、五粮液、中国中免(行情601888,诊股)、比亚迪(行情002594,诊股)等抱团股继续全线回调。 来源：Wind 分析人士表示，当下的调整并非是行情的终结，但投资者应提高警惕，注意组合中资产的风险收益比和拥挤交易的情况。 白酒股再遇多重利空 作为以张坤为代表的顶流基金经理的标配，白酒股在昨日大跌后今日早盘继续下挫，市值一度缩水2000亿元。中证白酒指数一度跌逾5%，茅台盘中大跌2.58%，酒鬼酒(行情000799,诊股)盘中更是跌停。 截至上午收盘，贵州茅台跌1.68%，五粮液跌超4%，洋河股份(行情002304,诊股)跌超5%，泸州老窖(行情000568,诊股)跌3.38%。 来源：Wind 值得注意的是，白酒股昨晚遭多重利空。 据媒体报道，上海地区工商局严打茅台加价销售，价格超过指导价1499元即没收并另处罚款，多家酒行商超下架茅台。有批发商表示，此次活动为茅台联合本地工商打击加价销售。 其次，水井坊(行情600779,诊股)公告业绩下滑，预计2020年度实现营业收入同比减少约5.33亿元，同比下降约15%；归母净利润同比减少约9496万元，同比下降约11%。有网友表示，“水井坊已被白酒开除群聊”。 除此之外，老白干酒(行情600559,诊股)旗下孔府家酒产品检出甜蜜素遭下架。 天风证券(行情601162,诊股)表示，需求端受疫情影响，白酒消费宴席场景受损，但消费升级趋势持续。供给端，春季是白酒消费旺季，企业通过提价等手段确保打款正常。短期波动不改长期向好趋势。 抱团股全线回调 从行业板块来看，截至上午收盘，申万一级28个行业中，传媒、银行、电气设备行业涨幅居前，分别上涨3.47%、1.43%、0.77%；食品饮料、有色金属、休闲服务行业跌幅居前，分别下跌2.37%、1.47%、1.27%。 来源：Wind 从个股情况来看，两市上涨个股数为1928只，59只个股涨停，下跌个股数为2006只，16只个股跌停。 从对指数贡献度情况来看，贵州茅台、海天味业(行情603288,诊股)、中国中免、长城汽车(行情601633,诊股)等个股对上证指数贡献度居后，五粮液、比亚迪、泸州老窖、洋河股份等抱团股对深证成指贡献度居后，智飞生物(行情300122,诊股)、泰格医药(行情300347,诊股)等抱团股对创业板指贡献度居后。 国泰君安(行情601211,诊股)证券表示，当前蓝筹股股价脱离基本面进入交易主导。因流动性“不急转弯”、居民配置力量等因素，短期抱团难瓦解；但中期投资维度，必须要重视其中风险。 传媒、银行板块崛起 在今日市场抱团股全线回调的情况下，传媒、银行板块崛起。 传媒板块中，金科文化(行情300459,诊股)涨逾17%，因赛集团(行情300781,诊股)涨逾15%，游族网络(行情002174,诊股)、电魂网络(行情603258,诊股)、凯撒文化(行情002425,诊股)、广博股份(行情002103,诊股)、中广天择(行情603721,诊股)等多股涨停，并均在早盘出现直线拉升。 来源：Wind 对于传媒板块，渤海证券认为，目前对于行业的配置不必过分悲观，可以关注业绩持续回暖的出版领域和广告行业。另外可关注2月份春节档期热门电影的题材性机会，预计优质影视内容的集中上映和国内居民春节假期出行的收缩将促使票房数据有较为亮眼的表现；还可以关注游戏子行业在春节期间的表现，预计出行需求的降低也将使该领域获得持续利好。 银行板块中，无锡银行(行情600908,诊股)涨逾5%，宁波银行(行情002142,诊股)涨逾4%，兴业银行(行情601166,诊股)、邮储银行(行情601658,诊股)涨逾2%。 来源：Wind 华泰证券(行情601688,诊股)表示，各家银行陆续发布业绩快报，2020年全年净利润均为正增长，且银行业全年净利润增速较前三季度显著修复，释放银行基本面积极信号，市场预期得到进一步确认，上市银行年报值得期待。当前银行板块估值处历史低位，开年以来新基发行活跃、北向资金强劲流入，龙头银行配置需求强，创造估值提升机遇。坚定看好银行加配机遇，建议关注优质股份行、区域性银行的成长性机会。 北向资金猛调仓 在市场震荡调整之时，北向资金今日调仓动作明显。Wind数据显示，截至午间收盘，北向资金净流出6.87亿元，其中沪股通资金净流出4.17亿元，深股通资金净流出2.70亿元，盘中北向资金一度净流入超20亿元。 来源：Wind 在昨日市场全线调整之时，北向资金净流出35.41亿元。从昨日沪、深股通十大交易活跃股情况来看，Wind数据显示，1月26日，北向资金净买入金额居前的个股为东方财富(行情300059,诊股)、TCL科技(行情000100,诊股)、韦尔股份(行情603501,诊股)，分别净买入5.12亿元、3.70亿元、3.33亿元；对五粮液、贵州茅台、中国平安(行情601318,诊股)净卖出金额居前，分别净卖出11.15亿元、9.45亿元、7.61亿元。 1月26日沪、深股通十大交易活跃股 数据来源：Wind 兴业证券(行情601377,诊股)认为，当前整体市场行情尚未结束，仍处于较好的做多的窗口期。方向配置上，把握“成长+周期”两条主线及其扩散：一是风险偏好提升、流动性宽松、政策催化、业绩改善四重利好叠加，成长股有望从军工、新能源向半导体、电子、机械等方向，特别相关链条里的高端设备制造蔓延。二是全球需求共振的中上游周期品，如化工、有色。 万和证券表示，当前春季行情仍在，市场整体上行逻辑不变。短期来看公募基金发行热度高涨，居民配置金融资产意愿强化。展望2021年，宏观经济仍将持续稳定恢复；北向资金持续流入，两市日均成交额连续两周突破万亿，整体上看，春季行情仍在继续。 万和证券提示，A股市场机构化后资金集中度相对提高，龙头公司及优质公司更易获得资金青睐，市场二八分化形势明显；临近春节，市场活跃度或有反复，节前需密切关注市场活跃度，短期仍有结构性行情。行业方面建议关注消费、券商、顺周期、新基建。
随着春节临近，春晚必备的红包互动活动也在紧锣密鼓准备中。近日，抖音已官宣成为2021年央视春晚独家红包互动合作伙伴，抖音支付也已在抖音APP内上线，这意味着互联网巨头字节跳动正式进入移动支付市场。 其实，自2020年以来，支付市场迎来不止一位重磅入局者。除字节跳动外，拼多多、携程、快手等互联网巨头在2020年纷纷购入支付牌照，B站也完成了对旗下支付域名的备案。 与此同时，不少前期已经发展壮大的支付机构瞄准资本市场，启动上市计划，银联商务、连连数字、收钱吧等支付市场参与者宣布接受上市辅导，计划在A股上市。 支付市场在快速发展的同时，监管政策也在加速补齐。近日，央行就《非银行支付机构条例（征求意见稿）》公开征求意见，并发布《非银行支付机构客户备付金存管办法》。去年，央行决定建立支付机构行业保障基金，中国支付清算协会启动了对收单外包服务机构的备案管理。 支付业内人士表示，国家政策对新技术新产业(行情300832,诊股)发展的支持、新型支付技术渗透率进一步提升、支付行业监管完善和竞争秩序优化，都为支付行业发展创造了良好的机遇，尤其是双循环新发展格局为数字经济的进一步发展提供了土壤，在这背后，需要支付发挥基础设施价值，这无疑也为支付行业自身发展提供了空前机遇，当然，在优化升级过程中也存在不少挑战。 多家机构寻求上市 有利于提升服务能力 “支付是金融的毛细血管，支付行业由于其特殊的行业特点，串接起银行、用户、商户等参与各方。尤其是在我国，非银行支付市场发展较快，是资金和数据集聚地，想象空间巨大，因此被资本市场所青睐。”招联金融首席研究员董希淼说。 从过往的经验看，我国早已有汇付天下(港股01806)、拉卡拉(行情300773,诊股)等支付企业步入资本市场，为后来者提供了参考。董希淼表示，随着金融监管态势持续增强，未来支付行业竞争将进一步加剧，支付机构自身经营压力增加，因此，不少机构将目光瞄准资本市场。通过公开上市提升资金实力，也将有利于增强技术研发实力和综合支付服务能力。 从政策层面看，以往支付牌照续展有效期为5年，支付机构上市前投资人会要求回答是否有失去牌照的风险，原因是过去对支付牌照何时能续展、是否能续展等问题没有明确的判断依据，从而可能影响估值和上市。 央行近日发布的《非银行支付机构条例（征求意见稿）》明确，中国人民银行按规定对非银行支付机构进行综合评价和分类评级，并根据分类评级结果采取差异化、针对性的监管措施。同时，条例设置了比较明确的检查要求和违规处理的具体要求。支付业内人士表示，这些规则投资人都看得见，业务情况可以对照。因此，这部分内容的进一步明晰对支付公司上市形成利好。 数字经济给支付行业 带来机遇和挑战 在过去，支付更多出现在商业活动的最末端环节，用于完成交易，也因此被放大了工具属性。易宝支付CEO唐彬表示：“实质上，支付贯穿于商业活动始终，交易的全过程都离不开支付。未来，传统支付作为交易末端环节的价值正在被快速削弱，只有在交易环节中上溯，更加深入地融入产业，才能发挥更大的价值，这将是对支付行业未来的重要挑战。” 数字化时代的到来，则让这一挑战伴生着重大机遇。唐彬认为，在新发展格局下，支付除做好“血液传输”工作，还可以以“数字化转型助推器”的身份，在帮助企业降本增效、推动产业互联网建设上发挥更大的价值。其本质是通过行业支付解决方案提升产业链支付效能，通过数据赋能帮助企业提高资金使用效率，通过数字化营销为企业寻找交易机会。 董希淼也表示，支付行业作为商户服务的入口，是科技机构提供B端服务最主要的流量来源之一。通过支付入口实现财务管理、营销、数据等众多增值服务的全流程解决方案成为支付机构发展的新增长点。 去年以来，拼多多、快手、字节跳动等互联网巨头购入支付牌照，也给市场带来了更多想象力。董希淼表示，拼多多、字节跳动等互联网巨头作为支付新手入局，也将进一步加剧支付行业的竞争。
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