什么是股利给付请求权 股利给付请求权是指在公司的利润分配方案已经通过的情况下，直接要求公司支付股利这一债权的权利。股利分配请求权与股利给付请求权的区别 股利分配请求权与股利给付请求权的区别主要表现为： 股东分配请求权是一种期待权，是一项抽象的权利而无法具体实现。其实现有两个前提：一是公司有盈利，二是股东会作出分配决定。在实践中股东行使股东分配请求权往往是因为公司内部出现如下情况：公司董事会迟迟不制订和提交股利分配方案、股东会使用各种手段迟迟不通过股利分配方案、股利分配方案违反公司章程、董事会及股东会的决议违反公司章程制订的规则等等。股利给付期求权是一项具体的权利，是债权，其前提是公司股东会已经通过了股利分配方案。当股东会通过了股利分配方案之后，便在股东和公司之间形成具体的债权债务关系，股东就可以要求公司直接给付股利。 鉴于两者之间的区别。实践中，一些小股东要正确厘清二者之间的实质条件，从而选择正确的策略与思路来维护自己的权益。如果是股东的股利分配请求权收到侵害。股东可以要求董事会或股东会履行自己的职责；对于股利分配方案违反法律、法规及公司章程，可以提起无效确认之诉或撤销之诉，要求人民法院对董事会决议或股东会决议确认无效或予以撤销；对于公司连续五年有盈利且连续五年不分配股利，股东还可以要求退股而行使退股权。如果是股利给付请求权受到侵害，股东可以直接提起诉讼，要求公司支付股利。 关于两者之间的区别，还应引起注意的就是股利分配请求权是一项股东权益，如果丧失了股东身份，也就丧失了股利分配请求权。而股利给付就不同，一旦公司股东会通过股利分配方案，就在公司和股东之间形成一项独立的债权，这项债权不依附与股权或股东身份而独立存在，因此，即使股东丧失股东身份，在诉讼时效内，依然可以要求公司予以支付。
目录 1 什么是基金分类法 2 基金分类法标准 3 基金分类法的分类 什么是基金分类法 基金分类主要以招募说明书中基金所确定的资产配置比例、业绩比较基准以及投资目标为基础。招募说明书中基金所确定的资产配置比例、业绩比较基准以及投资目标代表了基金对投资者的承诺，构成了对基金经理未来投资行为的基本约束，以此为依据进行基金分类，可以保证分类的稳定性与公平性。 基金分类法标准 一级分类标准 先进行一级分类，然后再根据情况进行二级或三级分类。一级分类以中国证监会颁布并于2004年7月1日起开始施行的《证券投资基金运作管理办法》为准，该办法第二十九条规定：基金合同和基金招募说明书应当按照下列规定载明基金的类别： (一)百分之六十以上的基金资产投资于 股票的，为股票基金； (二)百分之八十以上的基金资产投资于债券的，为债券基金； (三)仅投资于货币市场工具的，为货币市场基金； (四)投资于股票、债券和货币市场工具，并且股票投资和债券投资的比例不符合第(一)项、第(二)项规定的，为混合基金； (五)中国证监会规定的其他基金类别。 二级分类标准 1、股票型基金：以股票投资为主，百分之六十以上的基金资产投资于股票的基金。 2、指数型基金：以某种指数的成份股为主要投资对象的基金。 3、偏股型基金：以股票投资为主，股票投资配置比例的中值大于债券资产的配置比例的中值，二者之间的差距一般在10%以上。差异在5%～10%之间者辅之以业绩比较基准等情况决定归属。 4、股债平衡型基金：股票资产与债券资产的配置比例可视市场情况灵活配置，股票投资配置比例的中值与债券资产的配置比例的中值之间的差异一般不超过5%。 5、偏债型基金：以债券投资为主，债券投资配置比例的中值大于股票资产的配置比例的中值，二者之间的差距一般在10%以上。差异在5%～10%之间者辅之以业绩比较基准等情况决定归属。 6、债券型基金：包括两类基金。一种是不进行股票投资的纯债券基金，另一种是只进行新股认购，但不进行积极股票投资的基金。 7、保本型基金：保证投资者在投资到期时至少能够获得全部或部分投资本金，或承诺一定比例回报的基金。 8、货币型基金：主要以货币市场工具为投资对象的基金。 基金分类法的分类 (1) 按照规模是否可以变动及交易方式,可以分为封闭式基金、开放式基金。开放式基金在国外又称共同基金,它和封闭式基金共同构成了基金的两种基本运作方式。封闭式基金有固定的存续期,期间基金规模固定,一般在证券交易场所上市交易,投资者通过二级市场买卖基金单位。而开放式基金是指基金规模不固定,基金单位可随时向投资者出售,也可应投资者要求买回的运作方式。 (2)按照投资对象的不同,可以分为股票基金、债券基金、货币市场基金、衍生证券基金四类。股票基金以上市交易的股票为主要投资对象；债券基金以国债、企业债等固定收益类证券为主要投资对象；货币市场基金以短期国债、银行票据、商业票据等货币市场工具为主要投资对象；衍生证券基金以期货、期权等金融衍生证券为主要投资对象。 (3)按照投资方式的不同,可以分为积极投资型基金和消极投资型基金。积极投资型基金积极投资,以获取超越业绩基准的超额收益为目标；消极投资型基金又称为指数基金,是指被动跟踪某一市场指数,以获取一个市场平均收益为目标。 (4)在股票基金中,按照投资对象的规模,又可以分为大盘股基金、中盘股基金、小盘股基金。对于这三类基金的分类,在不同的市场有不同的分类标准。在美国市场,大盘股基金主要投资于总市值大于50亿美元的上市公司；中盘股基金主要投资于总市值在10-50 亿美元之间的上市公司；小盘股基金主要投资于总市值小于10亿美元的上市公司。在国内证券市场,有一种比较通用的分类方法,该方法对于大盘股、中盘股、小盘股的界定是:将股票按照流通市值排序,累计流通市值前30%的股票为大盘股；累计流通市值中间40%的股票为中盘股；累计流通市值后30%的股票为小盘股。
道琼斯全球指数(Dow Jones Global Index，DJGI) 什么是道琼斯全球指数 1996年，道·琼斯世界股票指数更名为道·琼斯全球指数，道·琼斯公司也因此成为第一个实时计算全球股指的指数发布者。 道琼斯全球指数是一个国际化的基准指数，是一个全面的世界指数家族，能够向国际投资者提供一个全方位精确反映世界证券市场中的每一个细小的变化。该指数体系用了3000多个分类指数来反映全球5500多家上市公司的股票价格变动。道琼斯全球指数成分股的选择方法透明，规则可量化，减少了指数的偏差，并使指数可以很容易地进行回溯计算。该指数基期为1991年12月31日，基点为100，成分股每季度调整一次。指数计算采用自由流通市值加权，有利于投资者构建指数投资组合。 道琼斯全球指数涵盖了全球33个股票市场，其中包括22个发达国家股市和11个新兴市场。其建立原则是稳定地代表各股市中流通股总额的95%，并依照统一的原则将它们划分为大型股票、中型股以及小型股票。如表八所示，七大发达股市的流通股比重以美国的93.9%为最高，香港的48.5%为最低，平均值为86.1%(若将欧洲细分，则以英国的95.1%为最高)。由11个发展中国家股市组成的新兴市场指数的流通股比重也达到了77.5%。相形之下，中国股市目前的流通股比重却只有33.2%。政府持股为全球性的普遍现象，它之所以在中国股市中显得格外突出和严重，是因为世界其它股市中尚未出现过如此大面积和高比例的政府控股现象。在过去五年中，美国的政府持股比例按股市市值计算最高只有0.83%，而且主要为州政府及地方政府而非联邦政府持有；日本更是保持在0.30%以下。但是根据道琼斯国际指数部的统计，截至2002年1月31日，中国股市的1131只A股股票中，国有股的平均比重为45%，最大的更是高达近89%。上海和深圳交易所中分别只有117和130家股票没有国有股的痕迹，也就是说政府共持有1131只股票中的884家，即78%以上。 在全球指数编制者不谋而合地从总股本转为流通股的计算方式后，任何非流通股的急剧耗散都会通过股市指数的传递作用在市场中引起轩然大波，无论它涉及的是官股、私股还是公司相互持股。面对突如其来的流通股爆炸性增长，任何市场都会因无法承受它在骤然间所释放出来的巨大能量而濒于塌陷。事实上，假设香港股市中的私人及家族控股一时间统统涌入市场，那么其流通股就会暴增一倍以上，香港股市也消受不起。 道琼斯全球指数的分类 根据不同成熟程度的市场，道琼斯全球指数分为道琼斯发达市场指数和新兴市场指数。 1、道琼斯发达市场指数 该指数系列主要是用来反映发达市场的股票价格波动。由于在发达证券市场，上市公司相对稳定，而且对投资者开放程度较高，因此，各国(除欧洲)的指数市值占总市值的95%以上，在指数中只排除少量的成交量很小、缺乏流动性的小公司，以提高指数的流动性和可复制性，因此，该指数又称为道琼斯全市场指数 (Dow Jones Total Market Index)。全市场指数包括地区指数系列、规模指数系列和风格指数系列。 地区指数包括澳大利亚、中国香港、新加坡、加拿大、日本、美国、欧洲指数，其中欧洲指数几乎涵盖全部西欧国家的市场，道琼斯还给许多欧洲国家编制了全市场指数。 规模指数分为大型(Large cap)指数、中型(Middle cap)指数和小型(Small cap)指数。其中大型指数占全市场指数市值的70%，中型指数占市值的20%，而小型指数占市值的10%，其成分股选择主要依据公司的市值规模和流动性。 风格指数最初是道琼斯美国全市场指数的一个子集，2002年7月31日，又加入了加拿大、法国、意大利、德国、荷兰、瑞典和英国。风格指数包括价值指数和增长指数两类，它们又可按规模分为大型指数、中型指数和小型指数。指数成分股的选择主要是考察其是否为价值型或增长型股票。对价值型和增长型并无标准定义，通常认为本益比(Price to earning ratio)较低、股价—账面价值比(Price to book ratio)较低、有较大股利分配可能的股票为价值型股票；收入、销售、利润和现金流表现出较高增长性，而且再投资利润很可能高于派发股利的股票为增长型股票。 2、道琼斯新兴市场指数 新兴市场(Emerging Market)由于市场结构变动较大，市场开放程度不高，采用发达市场的复盖率并不现实，有时甚至不可能，因此采用新兴市场合计市值占总市值的95%的方法。新兴市场包括的国家和地区有巴西、马来西亚、菲律宾、智利、墨西哥、南非、泰国、印度尼西亚、新西兰、韩国、委内瑞拉等。新兴市场指数也可分为地区指数和规模指数。
什么是消费者信贷 所谓消费者信贷，就是消费者凭信用先取得商品使用权，然后按期归还货款以购买商品。消费者信贷的历史由来已久。我国解放前有些商店平时赊销，逢时过节收账，这也是消费者信贷。 战后以来，由于生产迅速发展，许多商品供过于求，西方各国盛行消费者信贷。以美国为例，1980年消费者信贷达到14000亿美元，平均每人为6298美元。 目录 1 消费者信贷种类 2 发展消费者信贷的好处 3 我国消费信贷存在的问题 消费者信贷种类 （1）短期赊销。 例如，消费者在某家零售商店购买商品，这家商店规定无需立即付清货款，有一定的赊销期限，如果顾客在期限内付清货款，不付利息；如果超过期限，要计利息。 （2）购买住宅，分期付款。 消费者购买住宅时，仅需支付一部分房款，但须以所购买的住宅作为抵押，向银行借款购买；以后按照借款合同规定在若干年内分期偿还银行贷款和利息（每月还款数额和每月租别人的房屋的租金数额差不多）。买主用这种方式购买的房屋，有装修、改造和出售权，而且房屋的价值不受货币贬值的影响。分期付款购买住宅，实质上是一种长期储蓄。 （3）购买昂贵的消费品， 分期付款。消费者在某商店购买电冰箱、昂贵家具等耐用消费品时，通常签订一个分期付款合同，先支付一部分货款，其余货款按计划逐月加利息分期偿还。如果顾客连续几个月不按合同付款，商店有权将原售货物收回。 （4）信用卡信贷。 美国是信用卡的发源地。美国信用卡有两大类：一类是由大百货公司、超级市场发给顾客的，顾客可凭卡在公司所属商店赊账购买商品；另一类是由金融机构印发的信用卡，在全世界都可使用。 发展消费者信贷的好处 首先，发展消费信贷有利于提高消费倾向，扩大内需。 开拓国内市场，扩大国内需求是我国经济发展的基本立足点和长期战略选择，所以有效刺激消费是我国经济保持长期稳定增长的重要保证。尤其重要的是，当前我国经济运行呈现供给相对过剩和通货紧缩的特征，消费品市场从卖方市场格局向买方市场格局转化；而另一方面，居民储蓄率日趋高升，边际消费倾向递减，在此情况下，国家近年先后出台了一系列扩张投资需求的财政政策与货币政策，但从消费领域看，消费市场依然偏淡，扩张投资需求刺激消费作用有限，进一步扩大内需、刺激消费还有赖于发展消费信贷进而扩张有效需求。我们知道，投资和消费是经济增长的两个轮子，要使投资拉动经济增长的态势得以持续，消费需求必须及时跟上，发展信用消费正是扩大消费需求的一种重要途径。从全社会看，由于消费与生产不可能完全同步，消费总是滞后于生产，两者之间存在着一定的滞差，消费信贷的实施有助于增加即期消费，保持生产与消费的良性循环。在当前经济形势下，消费信贷尤其具有以下特殊重要的现实意义。消费信贷是调节当前宏观经济的有效措施。消费需求不足可以说是当前我国经济增长中的一个突出问题，积极开展消费信贷，通过消费信用支持需求扩张，可以达到启动消费品市场带动经济增长的目的。政府通过消费信用引导消费者的支出投向，有意识地加速或延缓某类消费的社会实现，还可以有效促进产业结构调整和升级，实现经济结构的优化，使经济增长步入良性循环。 其次，发展消费信贷有利于为经济增长提供推动力。 消费的增长始终是经济活动的出发点与归宿点，以消费为导向也正是市场经济发展伪真谛。居民消费的增长与消费需求结构的升级正是经济规模扩展与经济向更高层次进化的根本推动力。据测算，居民消费对国民经济增长的贡献率，韩国为64.8％，日本为66.4％，美国为68％，而我国该项指标约为50％。在发达国家，信用消费占其整个消费的比重达30％。按此计算，在我国可增加消费1300亿元左右，将带动消费增长约4.5个百分点，若消费对经济增长贡献率为50％，则最终可拉动经济增长2.3个百分点。目前我们的消费水平在达到小康之后，面临消费升级，一次性大额支付是其中一个重要特征，也会是一个经常遇到的问题。通过消费信贷，使部分急需改善生活条件并有一定经济实力的居民提前实现对住房、汽车等高价值消费品的需求，也有利于提高生活水平的质量，促进社会消费升级的顺利实现。事实上，消费信贷是一个人乃至一个民族有没有信心的标志——敢不敢于花未来挣的钱，因此，通过发展消费信贷，可以从根本上改变传统的制约消费的政策和观念，把消费和劳动生产有机起来，激发劳动者的劳动热情，提高劳动生产率，最终提高人民消费生活水平。 最后，发展消费信贷可以优化社会信用结构，使债权和债务有机地结合起来，从而提高信用内在约束机制和全社会的信用水平。 在目前我国畸形的社会信用结构中，居民高债权，政府和企业高债务，银行高风险。风险和收益是绝对分离的。发展消费信贷可以优化居民的资产结构，使居民的收益和风险通过信用消费的方式相结合。消费信贷和储蓄对于货币流通的作用恰恰是相反的，前者是未来的收入现在使用，而后者是现在的收入未来再用。发展消费信贷也是构建市场储蓄向投资转化机制的重要措施。此外，发展消费信贷可以延伸贷币政策和信贷政策的作用范围，是调整银行资产负债结构的有力工具之一。到目前为止，货币、信贷政策都是在短缺经济中发挥促进生产作用的，而通过消费信贷可以使货币、信贷政策延伸到消费领域，建立消费主导型的经济增长方式。更进一步，通过政策作用范围的延呻，可以帮助银行调整资产负债结构，提高银行效率和效益。 我国消费信贷存在的问题 1、消费者对信贷消费缺乏安全感
The theory that the price of a given security, commodity or asset will have the same price when exchange rates are taken into consideration. The law of one price is another way of stating the concept of purchasing power parity. |||The law of one price exists due to arbitrage opportunities. If the price of a security, commodity or asset is different in two different markets, then an arbitrageur will purchase the asset in the cheaper market and sell it where prices are higher.When the purchasing power parity doesn't hold, arbitrage profits will persist until the price converges across markets.
The system of pricing that is used by the Tokyo Stock Exchange. Under the Kakaku Yusen system, a lower-priced trade is given priority over a higher-priced trade for a sell order. Conversely, higher-priced trades take precedence over lower-priced trades for buy orders. The Kakaku Yusen system serves as a tiebreaker for trades that are received or placed at the same time. This system is complementary to the exchange's other tiebreaker mechanism, which gives priority to an earlier-placed trade when two trades come in at the same price. The Kakaku Yusen system is opposite of how trades are filled on American exchanges.
概述 人才后动优势1990 年Lieberman 和Montgomery 指出后动优势主要存在于三个方面： （1）后动者的“免费搭乘”效应：后动者可能会在产品和工艺研究与开发、顾客教育、员工培训、政府审批、基础投资等很多方面比先动者节省大量的投资，却可以从中获益。 （2）先动者锁定了错误的技术或营销战略：由于市场初期，技术和顾客需求的不确定性和“非连续性”(discontinuities)往往导致先动者的错误决策，而后动者可以从先动者的错误中吸取这些教训，不再犯先动者曾经犯过的错误。 （3）在位者惯性：由于沉没成本的存在，组织僵化，企业不愿引进新产品或改进产品，不愿改革，而后动者作为一个追赶者，时刻都想抓住机遇从而取代先动者的地位，因而对企业的组织结构、技术、产品等都进行大量的革新，从而在与先动者的竞争中占有优势。 来源 后动优势汤姆森等人也对后动优势进行了研究分析，他们把后动优势的来源归结为以下四个方面： （1）具有开拓性的先动者地位比后动者地位所要付出的成本和代价要大得多，而且先动者几乎没有获得什么经验曲线效应。 （2）由于技术变革速度很快，早期投资的设备和技术会很快过时，而后动者可以采用最先进的技术和设备。 （3）由于顾客对先动者的忠诚度很弱，后动者很容易就能打开市场。 （4）先动者付出巨大代价获得的技术和经验可能轻易地被模仿甚至超过。 除了上面所说的几个主要观点以外，其他还有很多学者对后动优势作了研究和归纳，但大多数都是围绕以上几个主要的因素。在次序经济理论发展的过程中，有些学者也提出了一些修正因素，这些修正因素对理论的完善起了很大的作用。 Kerin，Varadarajan 和Peterson 在1992 年指出：先动优势的实现还要取决于产品——市场中的权变因素（contingencies），这些权变因素对先动优势因素会产生调节效应（moderating effect），从而直接影响先动优势的大小甚至使先动优势变为先动劣势。这些权变因素包括: （1）影响经济因素的权变因素：需求不确定性和进入规模、有效规模与市场容量之比、广告密度、后动者反应时间、范围经济。 （2）影响先取因素的权变因素：产品的特性、需求不确定性和先占性投资。 （3）影响技术因素的权变因素：技术创新的特征，技术变化和技术的非连续性。 （4）影响行为因素的权变因素：产品的特性、市场类型以及顾客对共有的特殊资产(cospecialized assets)的投资、市场演变。 Jili 等人在2003 年也指出：所谓的先动者优势要视企业的资源而定。倘若不考虑企业资源的差异，就很难准确地考察先动战略的真实影响。同时，控制或考虑外部环境因素和制度因素也很重要。换句话说，就是在研究过程中，必须把非进入次序因素上的差异“剔除掉”，在保持其他因素不变的情况下，考察进入次序对竞争优势的影响。 Lieberman 和Montgomery 在1998 年则正式提出了与资源基础论（Resource-based View）结合起来的研究方法，资源基础论的框架结构有助于市场进入次序方面更复杂更全面的研究设计，从而可获得更真实的进入次序效应（Entry order effect）。 除了以上所列的国外学者对次序经济理论的研究成果以外，还有大量的研究成果在理论的发展中起着推动作用，例如：美国经济学家列维（Levy）在1966年提出的后发优势和后发劣势并存论、阿伯拉莫维茨（Abramovitz）的潜在后发优势论、日本的南亮进的“后进利益”论、伯利兹（Brezis）的技术蛙跳模型以及范艾肯（Van Elkan）的技术—经济趋同论等等。 北京大学国内的次序经济理论研究还处在一个初级阶段，相关的理论和方法都还是国外的一些原型，还没有真正的运用到国内实际问题中去。基于中国经济的快速发展的现实，中国学术界对次序经济理论的研究也迅速升温，国内也有大量的学者已经进行了较为仔细的研究，并得到了一些较为重要的结论，这些都是次序经济理论在国内研究发展的新方向。北京大学的陈遊芳博士研究了后动优势的来源最后归纳为四个： （1）后动企业可以从先驱企业的错误中学习，进而可以获得差别化和成本优势。 （2）后动企业可以通过“搭便车”，来降低产品成本，获得成本优势。 （3）后动企业可以通过创新，改变游戏规则，获得竞争优势。 （4）市场情况发生变化时，后动企业有可能获得优势。 武汉大学的宋岚对先动优势进行了研究，并做了三个方面的分析，分别是： 资源先取优势，成本优势和创造转换成本的优势；四川大学的黄璐研究了动态竞争中的次动者优势，分析了次动者优势日益明显的原因主要是由于企业R&D投入的相继增加、创新风险的日趋加剧、市场开拓成本的不断增加和新旧技术的加速更替；合肥工业大学的黄志斌和朱孝忠从产业经济学的角度研究的市场进入次序优势；武汉理工大学谢科范教授从风险的角度研究了次序经济理论。1993 年罗荣渠归纳了后发优势与后发劣势的表现形式，并论证了他们在现代化发展历程中的重要作用和重要影响。1999 年傅家骥和施培公两人探讨了作为后发优势重要表现的技术模仿创新问题，从资源积累的角度对模仿创新造就后发优势的内在机理进行了探讨。2000 年郭熙保从发展经济学的基本理论出发，深入研究了西方经济追赶理论，对涉及后发优势与后发劣势的各种流派和观点进行了总结和归纳，并对全球化与信息化条件下后发优势与后法劣势的新变化作了有益的探索。 这些研究都代表了国内在次序经济领域研究的最新成果，但是研究还停留在理论的层面上，对于实际问题还没有做具体的实证分析，清华大学吴贵生教授以中国通信设备制造业为例研究了在位者失败和后来者追赶，为以后的研究指明了方向。 理论 后动优势实例进入次序优势研究开始只针对先动优势，后来才逐渐注意到并加强了先动劣势或者说后动优势的研究，因此正面研究的不多，涉及的基础理论总结一下主要有: （1）免费搭乘效应：免费搭乘者指的是得到某种收益却回避了为此支付的消费者或企业。该理论在基础经济学中主要用于公共物品的分析。在本研究领域中，这可以看作是先进入企业投资的一种外溢效应（spillover）。后进入企业可能会在产品和工艺研发、顾客教育、员工培训、政府审批、基础投资等多方面比先进入企业节省大量投资却同样可以受益。这大大削弱了先进入企业的竞争力和利润，也削弱了先进入企业进行早期投资的动力（Lieberman 和Montgomery 1988，1990）。 （2）沉没成本理论：沉没成本是己经发生而无法收回的费用。其“沉没”的主要原因在于资产的专用性。在市场初期，技术和顾客需求的不确定性往往导致先进入企业锁定错误的战略，而后进入企业可以从先进入企业的错误中吸取教训。尤其是非连续性的技术变革（technological discontinuities），会使先进入企业的早期投资很快过时，从而使后进入企业在下一代产品中采用更先进的技术和更有效率的生产工艺获取竞争优势（汤姆森 2000）。 （3）态度转变理论：态度形成后虽然具有相对的一致性，但并不是永恒固定的，它能够被改变。态度转变与态度形成具有同样的重要性。态度改变策略一般有：（1）改变消费者的基本动机函数；（2）将产品与理想的产品组（group）和事件（event）联系起来；（3）化解两种矛盾的态度；（4）改变多属性模型（multi－attribute model）的组成部分；（5）改变消费者对竞争者品牌的看法（Leon and Leslie 2001）。后进入者可以通过改变消费者偏好而不仅仅是应对消费者偏好的策略来克服先动优势，Carpenter 和Nakamoto（1990）己经证明，一个能够娴熟地影响和改变消费者偏好的后进入者能够获得差异化优势。 （4）资源基础理论：资源基础论认为企业所拥有的资源和能力是竞争优势的最终来源。先动优势的持续性依赖于先驱企业拥有的初始资源和以后发展的资源及能力的支撑。如果先驱企业在资源能力的数量和质量方面难以与后来者匹敌，则先动优势很难保持。Chandler（1990）指出，进行大规模生产资源投资的企业，不一定是先驱企业，往往领导市场。因此具有丰富资源和优势能力的企业，特别是具有制造和营销核心能力的大企业，常常后进入市场，但能轻而易举地战胜较小的先进入企业，获得市场主导地位。 （5）组织惯性理论：组织发展到一定程度，或多或少都会产生一些惯性。 一般来说，组织产生时间越长，惯性往往越大。先进入企业往往由于惯性不能适应环境和机遇的变化，依然固守于最初的技术和营销战略。企业组织可能会变得官僚化，企业运作变得程式化，与其他组织的交流关系和分销关系固定化，缺乏技术远见和新思想，不愿改进产品和引进新产品，不愿淘汰旧的生产工艺和技术。 最为严重的是组织盲症，有时先进入企业虽然己经认识到了威胁，也采取了改革行动，但由于组织因素，往往导致改革失败。这些都严重损害了先进入企业的竞争力。（Lieberman 和Montgomery 1990） 除上述五个理论之外，用来解释先动劣势的还有其他一些观点和理论雏形，比如先进入企业定位不正确且重新定位成本很高；或者先进入企业不能适应环境和需求的变化以及应对竞争威胁等，他们也无法维持长期竞争优势（Abell 1978）。这些观点和理论雏形还有待人们进一步的探求和总结。 举例 在“智者博弈”中，小猪的优势策略就是坐等大猪去按按钮，然后从中受益。换句话说，小猪在这个博弈中具有后动优势，大猪按不按钮，小猪的损失都不如大猪的多。大猪不按，双方都没有吃；大猪按按钮，小猪可以多吃。这样的后动优势在历史上也是屡见不鲜的，朱元璋接受谋士朱升的"高筑墙、广积粮、缓称王"的策略就属于一种后发制人的策略，也是“智者博弈”的生动再现。 [1]
The annual rate that is charged for borrowing (or made by investing), expressed as a single percentage number that represents the actual yearly cost of funds over the term of a loan. This includes any fees or additional costs associated with the transaction. |||Loans or credit agreements can vary in terms of interest-rate structure, transaction fees, late penalties and other factors. A standardized computation such as the APR provides borrowers with a bottom-line number they can easily compare to rates charged by other potential lenders.By law, credit card companies and loan issuers must show customers the APR to facilitate a clear understanding of the actual rates applicable to their agreements. Credit card companies are allowed advertise interest rates on a monthly basis (e.g. 2% per month), but are also required to clearly state the APR to customers before any agreement is signed. For example, a credit card company might charge 1% a month, but the APR is 1% x 12 months = 12%. This differs from annual percentage yield, which also takes compound interest into account.
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