什麼是產業金融 產業金融是在現代金融體系趨向綜合化的過程中出現的依托並能夠有效促進特定產業發展的金融活動總稱。 目录 1 產業金融的做法 產業金融的做法 產業金融是將最具流動性的金融資本與產業資本相結合，是為產業融資的一種有效做法，建立產業金融體系猶如在產業運作中的“水利工程”，把資金彙集到專一的產業方向後，再根據產業發展的需要進行資金配置，進而實現資源配置，達到調整產業結構和促進產業升級的作用。 產業金融體系的主體平臺是產業投資基金和產業銀團組織，其雄厚的資金實力在整合產業鏈方面能夠發揮重要作用。
A currency trading term that describes when the banks' buying price in the forward market is lower than the selling price in the spot market. A trader is losing the points when he or she buys at one price now and then agrees to sell for less in the future. This is the opposite of earning the points. |||For example, suppose that Peter buys the British pound at 2.2345 dollars per British pound in the spot and enters into a forward contract to sell the pound back at 2.2300 dollars per pound in the future. Peter is losing the points, in this case the 0.0045 dollars per pound.
金融时报30工业指数金融时报30工业指数(Financial Times-30 Index,FT-30) 金融时报30指数 (FT-30 Index)又称金融时报工业股票指数，30种股票指数。该指数包括30种最优良的工业股票价格，样本股票均为英国工业中财力雄厚的大公司所发行，发行量多，其中有烟草、食油、电子、化学药品、金属机械、原油等。由于这30家公司股票的市值在整个股市中所占的比重大，具有一定的代表性，随着产业结构的变化和上市公司实力的升降，30种样本股票的成份股也在不断调整。因此该指数是反映伦敦证券市场股票行情变化的重要尺度。它以1935年7月1日为基期，后来调整为以1962年4月10日为基期，基期指数为100。是《金融时报》最早公布的一种股价指数。它是伦敦股票市场行情变动的指示器，可以及时为投资者提供股价变化的一般情况和趋势。 金融时报30工业指数成份股 原成份股 Associated Portland Cement 霍克斯利飞机公司（Hawker Siddeley） 奥斯汀汽车公司（Austin Motor） 帝国化学工业公司（Imperial Chemical Industries） Bass啤酒公司（Bass） 帝国烟草公司（Imperial Tobacco） Bolsover Colliery煤矿公司（Bolsover Colliery） International Tea Co Stores Callenders Cables & Construction London Brick Company（London Brick） 柯兹有限公司（Coats (J & P)） 英国Murex公司（Murex） 英国考陶尔兹公司（Courtaulds） Patons & Baldwins Distillers有限公司 Distillers Pinchin Johnson & Associates 多门朗工程技公司（Dorman Long） 英国劳斯莱斯集团（Rolls-Royce） 邓禄普橡胶公司（Dunlop Rubber） 泰莱集团（Tate & Lyle） 电子&音乐有限公司（Electrical & Musical Industries，简称EMI） 特纳&纽沃尔公司（Turner & Newall） 优质棉花纺织机联合体（Fine Spinners and Doublers） 联合钢铁公司（United Steel） 英国通用电气公司（General Electric，简称GEC公司） 英国维克斯公司（Vickers） 葛斯特—肯恩—纳特福斯公司（Guest Keen & Nettlefolds，简称GKN集团） Watney Combe & Reid 哈罗斯百货公司（Harrods） F.W.伍尔沃斯公司 Woolworth (FW) 参考资料 http://wiki.mbalib.com/wiki/%E9%87%91%E8%9E%8D%E6%97%B6%E6%8A%A530%E5%B7%A5%E4%B8%9A%E6%8C%87%E6%95%B0
休模问题的由来以前的一些哲学家认为，道德可以像几何学或代数学那样论证其确定性，但是，休谟认为，对于道德问题，科学是无能为力的，科学只能回答“是什么”的问题，而不能告诉我们“应该怎样”的问题。他在《人性论》中写道：“在我所遇到的每一个道德学体系中，我一向注意到，作者在一个时期是照平常的推理方式进行的，……可是突然之间，我却大吃一惊地发现，我所遇到的不再是命题中经常的‘是’与‘不是’等连系词，而是没有一个命题不是由一个‘应该’或一个不‘应该’联系起来的。这个变化虽是不知不觉的，却是有极其重大的关系的。因为这个应该或不应该既然表示一种新的关系或肯定，所以就必需加以论述和说明；同时对于这种似乎完全不可思议的事情，即这个新关系如何能由完全不同的另外一些关系推出来的，也应当举出理由加以说明。不过作者们通常既然不是这样谨慎从事，所以我倒想向读者们建议要留神提防；而且我相信，这样一点点的注意就会推翻一切通俗的道德学体系……”。尽管休谟自己没有明确回答自己提出的问题，但它的意思却是否定的，即从“是”中不能推出“应该”。严格说来，休模问题并非指事实与价值的关系问题，而是指事实命题与价值命题的关系问题，由于事实命题一般以“is”为系词，而价值命题一般以“ought”为系词，所以休模问题又称“实然与应然问题”。 “是”如何推导出“应该”由“是”推导出“应该”，必须分两步来完成。1、由事实关系的“是”可以推导出价值关系的“是”。事实关系的“是”反映了“客观事物”的状态、特性及其规律性；价值关系的“是”反映了“客观事物对于人的价值”的状态、特性及其规律性。显然，“客观事物对于人的价值”本身就是一种“客观事物”，只是前者比后者更为复杂多样、更为变幻莫测，因为“客观事物对于人的价值”不仅取决于客观事物的品质特性，而且还取决于主体的品质特性和介体的品质特性等众多因素。也就是说，“客观事物对于人的价值”是由众多简单的“客观事物”按照一定的组合规则（即是否有利于人的生存与发展）有机地组合而成的复合事物。由此可见，价值关系的“是”是由众多事实关系的“是”按照一定的组合规则（即是否有利于人的生存与发展）复合而成，或者说，价值关系是事实关系的“函数”。实际上，价值就是直接或间接的有序化能量，就是按照主体的生存与发展的需要有机地、有序地组合起来的能量，即价值是能量的“函数”。2、由价值关系的“是”可以推导出价值关系的“应该”。 当事物的状态与特征只是单一性的、确定性的和清晰的时，对于该事物的状态与特征就可以用“是”来描述；当事物的状态与特征是多值性的、概率性的、模糊性的时，对于该事物可以运用多值函数、概率论和模糊数学等方法，取其中具有最先出现的、最大概率的、最相似的状态与特征确定为“应该”来描述，即“应该”是具有最先出现的、最大概率的、最相似的“是”。人的一切行为和思想都是为了追求可持续的利益最大化或可持续的价值最大化，价值关系的“应该”是指所有价值关系中具有最大价值率的那一种价值关系，即价值关系的“应该”是从众多价值关系的“是”之中选取具有最大价值率的那一种价值关系的“是”。总之，“应该”是由众多“是”所组成的函数并取其极大值或最大值。“事实命题”如何推导出“价值命题”由事实命题推导出价值命题，必须分两步来完成。1、由事实命题可以推导出价值概念。事实命题是关于事实关系的描述方式，事实关系就是指客观事物之间客观存在的、不以人的意志为转移的相互联系与相互作用；在所有事实关系中，存在一种特殊的事实关系，它体现了人类主体与客观事物之间的的相互作用，它就是能够维持和促进人类主体的有序化进程的动力源——广义有序化能量（即价值），对于这种特殊的事实关系最基本的描述方式就是价值概念。也就是说，价值概念是由众多事实命题按照主体的有序化进程为规则所组成的“函数”。2、由价值概念可以推导出价值命题。以物理学意义的价值概念为基础，可以推演出一个最重要的、最基础的、最普遍的价值命题：人的一切行为和思想都是为了追求可持续的利益最大化或可持续的价值率最大化，再根据这一命题可以推演出所有社会领域的价值命题，因此由价值概念可以推导出所有价值命题。也就是说，价值命题是由价值概念按照不同的事实命题的要求取其极大值或最大值。总之，价值命题是由众多事实命题按照主体的有序化进程为规则所组成的函数并取其极大值或最大值。结论综上所述，可以得出两个结论：1、“应该”为系动词的复杂命题是由众多“是”为系动词的简单命题按照一定的逻辑规则（是否有利于主体的生存与发展）有机地组合起来的函数或复合函数，并取其中的极大值或最大值的“是”作为“应该”，即“应该”是一种特殊的“是”，由“是”完全可以推导出“应该”。2、“价值命题”是由众多“事实命题”按照一定的逻辑规则（是否有利于主体的生存与发展）组合起来的函数或复合函数，并取其中的极大值或最大值的事实命题，即“价值命题”是一种特殊的“事实命题”，由“事实命题”完全可以推导出“价值命题”。[1]由此，休莫问题得以彻底解决！重要意义不难发现，休莫问题（即“是”与“应该”的关系问题）实际上集中反映了事实与价值的关系问题，集中反映了自然规律与社会规律的关系问题，也集中反映了自然科学与社会科学的关系问题，因此彻底解决休莫问题将会对自然科学与社会科学的发展产生十分巨大的影响。1、为社会科学全面走向自然科学铺平了道路。价值问题是社会科学所要解决的核心问题，价值理论是整个社会科学的基础理论，休莫问题的解决可以帮助人们从“事实”角度看“价值”，从能量角度定义价值，有利于实现价值理论的统一化、数学化和自然科学化，从而为最终消除社会科学中普遍存在的主观性、歧义性和模糊性奠定基础。2、把唯物主义彻底贯彻到了精神领域（特别是情感领域）。长期以来，休模问题把自然科学与“精神科学”彻底隔离开来，使唯心主义思想长期占据精神科学领域，学术界普遍认为：精神科学（如道德科学）与自然科学完全独立，价值判断只是一种主观意识、根本无法被科学确证；自然科学受普遍而必然的永恒自然规律制约，而精神科学的规则总是约定俗成的；自然科学的历史发展是不以人的意志为转移的，而精神科学可以为人类所规划；自然科学强调的是一种说明，而精神科学主要强调理解，前者强调的是一种因果关系的揭示，后者则讲究一种体验。休莫问题的解决可以帮助人们认识到，人类社会是自然界的物质运动形式，社会规律是自然规律的复杂表现形式，精神科学是自然科学的复杂表现形式，完全可以从自然科学的基本公理中推导出来，这就为唯物主义彻底贯彻到精神科学领域扫除了障碍。 主要参考文献：①仇德辉著，《统一价值论》，中国科学技术出版社，1998年。②仇德辉著，《数理情感学》，湖南人民出版社，2001年。价值世界网，http://www.worldvalue.org
词义解析 基金收益率----衡量基金收益率最重要的指标是基金投资收益率，即基金证券投资实际收益与投资成本的比率。投资收益率的值越高，则基金证券的收益能力越强。如果基金证券的购买与赎回要缴纳手续费，则计算时应考虑手续费因素。 相关条目 收益率 基金 证券 投资
基本简介 大盘股 大盘股 large-cap share。市值总额达50亿元以上的大公司所发行的股票。资本总额的计算为公司现有股数乘以股票的市值。大盘股公司通常为造船、钢铁、石化类公司。通常指发行在外的流通股份数额较大的上市公司股票，反之，小盘股就是发行在外的流通股份数额较小的上市公司的股票，中国现阶段一般不超1亿股流通股票都可视为小盘股。 中盘股，即介于大盘股与小盘股中间发行在外数额的股票。在以前很大盘子的股票相当少，所以把流通盘在3000万以下的称小盘股，流通盘一个亿以上的就叫大盘股了。现在随着许多大型国企的上市，这一概念也发生了转变.流通盘一个亿以下的都能算是小盘股了，而象中石化，中联通，宝钢这些有十几甚至几十亿流通盘的股票就称为超级大盘股，象许多钢铁股，石化股，电力股由于流通盘较大，也称为大盘股。目前市面的说法是看这家上市公司的流通盘，一般在5亿以上肯定算大盘股了，但这没有一个明确的界限。 大盘股的逐级上升对于吸引集团资金入盟较为有利，大资金有了适合的吞吐场所，就会对小盘股的过高股价产生压抑，这种投资结构亦是管理层呕心沥血的精华所在，亦是中国股市的新格局。 投资特点 大盘股 在股市里呆过一段的投资者差不多已经形成了这样一种观念：小盘股好炒，大盘股股性呆滞。在选股时，投资者往往钟情于小盘股。时代不同了，投资者的从企业基本面来看，它似乎有一定的道理，小盘股的成长空间比较大，扩张性比较强，而且比较容易被收购、重组；但是，中国的所谓大企业按照国际标准来衡量只能算中小企业，企业的成长空间还很大。事实上，小型企业（小盘股）经营风险较大，未来有很大的不确定性；而大企业（大盘股）有较强的实力，经营风险较小，前景比较确定。当然，最重要的是要看大企业是如何变大的，如果是经过在市场上多年的摸爬滚打，靠自己的实力发展壮大的企业，那是市场筛选出来的优秀企业，由于有了资金、市场经验、人才等方面的成功积累，企业的投资价值较大、而投资风险较小；如果是依靠政府行政手段的支持，拔苗助长、拼凑出来的大企业，那如同累卵，未来风险很大。 从资本市场的操作现实来看，中国的小盘股之所以好炒，大部分庄家却并非研究过企业的成长性，原因无非是所需资金量比较少，用相对少的资金量就可以达到控股，例如用3个亿的资金（随便几个公司一凑就有这个数）就可以控制4、5个亿流通市值的股票，然后就进入了自由境界，可以一路拉升，忘我地天马行空，完全可以不顾及股票的基本面，到了高位可以配合些消息，最常见的是大比例送股，趁着股价相对低了胜利大逃亡。 讲到这里，实际上已经露出了上述操作的真实嘴脸：这事实上就是操纵股价。属于违规违法行为。在朱总理的《政府工作报告》中强调要规范和健全证券市场，保护投资者利益。在规范中发展是以后的基调。 大市值的股票特别适合大资金，无论是搜集筹码还是派发，都比较从容。鱼翔浅底，而鲸鱼则非池中之物，必须有一个大容量。 中国的大盘股其实是藏龙卧虎。相对价格比较低，很多是绩优股。以前我们推荐的股票里实际上就有不少是大盘股。大盘股可以不用象小盘股那样通过送股金蝉脱壳，单凭业绩的提高，就完全可以一路上升，其走升的基础更加可靠。 投资价值 大盘股 大盘股处于价值洼地，已经具备了投资价值，在小盘股已经不断走高的过程中，大盘股的投资机会越来越明显，像中国中铁(5.75,0.00,0.00%)等股票都已经走出了向上突破的态势，百花齐放的上涨行情即将展开。 一直以来，都极力推崇小盘股(创业板除外)，因为小盘股具备炒作题材丰富、未来股本扩张能力较高的特点，加之股价定位合理，故成为了投资者选股的首选。但是随着行情向纵深发展，绝大多数的小盘股股价都走出了翻倍行情，上涨数倍的股票也比比皆是。而反观大盘股，要么是涨幅落后于股指，要么是仍然处于底部徘徊阶段，估值的巨大差异使得大盘股也具有了买入的理由，虽然大盘股相比小盘股仍然不活跃，缺乏股本扩张能力，但是大盘股便宜，这个优点足以吸引资金的注意。 相比之下，大盘股多为国家经济支柱企业，其业绩相对稳定，虽然缺少炒作题材，但在应对通胀方面却有更大的优势，这些公司完全有理由成为长线投资者的核心资产，持有5年乃至10年，获取长期而稳定的收益。 持有大盘蓝筹股，并非基金和机构投资者的特权，中小投资者也可以配置一定比例的大盘蓝筹股，以投资的角度买入，以投机的心态卖出。即只要股价处于合理区域，就长期持有，如果股价受投机气氛影响出现大幅上涨，远远脱离了合理价值区间，那么投资者就卖出持股，寻找下一个投资机会。 但是，投资大盘股也不是说所有的股票都值得买入。其中形态很重要，一定要选择股价处于底部，或者涨幅远远小于股指；同时已经完成了底部吸筹，即将进入上涨阶段的股票。而卖出大盘股却另有技巧，当其股价上涨到一定程度，而各路股评又纷纷推荐的时候，这就到了卖出的时机。 另外，在大盘股的上涨过程中很少出现连续涨停的情况，往往是一段时间里累计涨幅给投资者带来丰厚的收益。所以，持有大盘股也不能心急，稳健，是大盘股的最大优势。 [1] 市场表现 大盘股 自2007年底以来，市场运行当中“二八”现象频发一直是一个鲜明的特征，相较中小盘个股的强势，大盘类个股表现疲态尽显，从去年11月份以来的调整一直持续，目前仍在进行。 从统计出的103只总股本超过15亿股的大盘股来看，收盘价超越2006年下半年最高价的仅有7只。而与2007年下半年的最高价相比，跌幅超过15%的达到44只，占统计结果接近43%，自最高点跌去超过25%的也有11只。当然，这其中有不少是由于大盘新股上市后市场非理性炒作因素所导致，比如中石油、中国神华、中海油服等，经过上市后的换手目前基本都回归到上市当日开盘价的下方，但除去次新的大盘股外，市场表现较差也可成为近阶段大盘股走势的共性。 而与大盘股的市场走势形成鲜明对比的则是其业绩表现喜人。在宏观经济整体快速发展的大背景下，结合近期上市公司发布业绩预告的整体情况来看，作为为行业核心或领先企业的大盘类个股2007年业绩预期依然较好，这从我们统计出的业绩预测情况也基本吻合，可见市场对于这一群体的业绩预期仍然乐观。但从发布业绩预告当日的市场表现来看，即便还有涨幅相对滞后带来的补涨要求，较好的业绩预告对大盘股股价的促动往往仅局限在一两个交易日，整体来看大盘股走势的持续性并不强。究其原因，大盘股整体阶段性的资金面情况偏紧是根本原因。我们都知道，由于流通市值较大的原因，大盘股向来为机构所青睐，也一直是机构最为重仓的一个群体，但近期盘面来看，机构运作大盘股的热情不甚高涨，反而从部分成交回报来看是减仓的动作居多，可作为大盘股走势绝对的主角，机构近期的仓位调整并不充分，这也间接导致了新年以来持续的深强沪弱格局，具体的情况仍需结合年报、季报的情况来评判。 从行业分布并结合近期市场表现来看，地产和金融类个股仍未有明显的企稳迹象，特别是地产类个股，可见市场对于行业的宏观调控政策累积效果如何观望的心态相当重。而随着年报业绩预期明朗，钢铁、有色、交通运输和公用事业等品种走势已有所好转，毕竟牛市环境之下，市场的有效性相对较高，同时流动性依然充沛，阶段性的失效有望逐步得到纠正。 此外，市场对于“二八”、“八二”个股表现的轮动现象也讨论颇多，从本轮牛市行情运行来看，市场在大幅之后，随之而来的往往是市场风格热点的切换，似乎确有一定的规律性存在。对于这一点，笔者认为，大盘股在调整时间上尽管已经不短，但从作为其主力的机构的意图来看，大盘股走势整体转强的难度仍较大。同时，市场此前的风格热点轮动是建立在行情运行逐步展开、市场相对估值水平拉大的基础之上，而以目前市场运行所处的阶段以及整体估值水平而言，目前仍难有定论，需要后续耐心的观察。 [2] 市场分析 大盘股 当我们仔细分析市场后，我们发现虽然2007年10月份以来股票指数连续大幅上涨，但是市场很多股票并没有同步上扬，反而呈现出资金加速流出的迹象，整个市场的赢利机会开始减少，市场进入相对困难操作阶段，很多投资者特别是买入大盘股的投资者感到迷惑，大盘股到底怎么样？为什么涨这么高？有没有泡沫？未来能否继续上涨？ 带着这些问题我们进行了认真的思考和分析，我们得出的结论是：对于大盘股，投资者不应该象一般股票那样，只从投资的角度来研究，大盘股除了本身企业具备投资价值外，由于自身市值的原因，对于指数也有比较大的影响力。在金融衍生产品不断推出的时代，大盘股的这种特点使得他们自身具备了市场赢利工具的特性。因此作为投资者，我们在判断大盘股、特别是绩优大盘股的走势和估值时候，要从更多的角度来理解这个问题。 首先，从投资的角度看，大盘股的上涨是有一定基本面的支撑的。这种支撑好来自于三个方面：首先是这些企业大多经营形势良好。因为根据前三季度中国经济的发展数据，整体经济发展呈现加速态势。而大盘股多时国民经济中核心的企业和领域，因此伴随着国民经济的高速发展，这些企业也面临快速发展的机遇。其次是08年中国将会对统一内外资企业所得税，对于国有企业来讲，这个是大利好，将会使得他们经营的所得税从目前的33%降到25%，这将会从制度层面提高国有企业的经营业绩，所以对于大型国有企业的股票价格具有一定推动作用。第三是央企整合，提升了公司的投资价值。特别是我国国内的大型企业，上市的时候只是部分资产上市，在集团内仍旧有许多优质大量的资产，为了促进整个中央企业经营管理水平提高，国资委会推动这些企业进行全面整合，注入优质资产，减少关联交易，提升公司的内在价值。正是由于上面三个因素，大盘股一度受到市场资金的关注。在他们连续拉高的带动下，上海指数最终突破6000点，加速了蓝筹股价格的上扬过程。但是这种上扬也带来了整个蓝筹股票价格偏高的现象，大多数股票脱离了其本身合理的价格水平，有些甚至透支了未来几年的成长性。从这个角度讲，蓝筹股目前是质地不错，价格偏高，存在泡沫，未来有调整压力。 其次，我们从另一个角度看，蓝筹股由于流通盘大，市值高，在指数中所占权重大，因此他们的波动对于指数的运行产生很重要的影响。所以他们就具备了和他们自身投资价值毫无关系的另外功能-----影响指数的工具。所以在股指期货推出的时代，在权证可以创设的时代，在融资融券推出的时代，谁拥有这些股票的筹码，谁就在未来的市场中占据更大的主动，获取更多的套利和赢利机会。因此对于这些股票就产生了另外一种需求，为了占领市场主导权而产生的对大盘股关键筹码的需求。最近大盘股上涨就有更多的投机因素和配置战略资产的要求。 大盘股发展到目前阶段，其本身所具备的投资优势已经开始逐步减弱，随着股票价格逐步透支公司业绩，未来这些公司稳定的内涵增长已经无法满足人们的预期，随意对于大盘股，未来以整体上市和资产进入等的外延增长方式将会是大盘股的机会所在。在目前大盘出现蓝筹泡沫的背景下，没有资产注入和整体上市的大盘蓝筹股，未来价格上涨缺乏动力，投资者需要回避。当然不排除部分投机者为了在衍生品市场获取更多的利润，短期带动大盘股再度活跃的机会。但是由于未来市场空间缩下和风险意识增加，短期投机大盘股的机会会越来越少，投资者要注意保持清醒的认识。
The initial amount required to be deposited in a margin account before trading on margin or selling short. For example, the NYSE and the NASD require investors to deposit a minimum of $2,000 in cash or securities to open a margin account. Keep in mind that this amount is only a minimum - some brokerages may require you to deposit more than $2,000. When you buy on margin, there are key levels - as governed by the Federal Reserve Board's Regulation T - that must be maintained throughout the life of a trade. The minimum margin, which states that a broker can't extend any credit to accounts with less than $2,000 in cash (or securities) is the first requirement. Second, an initial margin of 50% is required for a trade to be entered. Third, the maintenance margin says that you must maintain equity of at least 25% or be hit with a margin call.
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