目前，国旅全资子公司中免，在全国33个省、市、自治区（包括香港和澳门地区）、柬埔寨设立涵盖机场、机上、边境、外轮供应、客运站、火车站、外交人员、邮轮和市内九大类型的200多家免税店，成为世界上免税店类型最全、单一国家零售网点最多的免税运营商，拥有全球最大的免税商业综合体，并建立起全国唯一的免税物流配送体系。中免集团拥有30多年的免税品经营历史，已经成为免税行业绝对的龙头，市占率近85%，远超其他竞争对手，是中国最大、世界第四大的免税供应商。

　　免税业务占比不断扩大中国国旅在海南区域优势领跑

　　中国国旅于2009年在A股市场上市，主营业务涉及旅游服务及旅游商品相关项目的投资与管理，旅游服务配套设施的开发、改造与经营，旅游产业研究与咨询服务等，从事旅行社和免税领域。

　　从中国国旅上市以来的业务组成来看，公司免税领域营收占比在不断扩大。中国国旅在2009年上市之初，旅游服务实现营业收入32.49亿元，而商品销售只有14.36亿元不足其一半。但商品销售业务的收入逐年增长，2017年开始加速增长，2018年商品销售营收163.98亿元，首次超过旅游服务的110.59亿元。进入2019年，中国国旅在经营业务又做了重大调整，呈现去“旅游服务化”的态势，去年旅游服务营收仅录得5.31亿元，而商品销售达到236.96亿元。

　　而再看细分财表中可得知，中国国旅的商品销售业务主要靠的是免税商品。以2016年年报为例，当年免税商品营收46.89亿元，而有税商品只有4.67亿元。从这两点可以看出，免税商品销售是中国国旅营收组成的最重要部分。

　　中国国旅还不断在免税业务发力。近期，海南自由贸易港加速推进建设，中国国旅公告称，为进一步发挥采购规模优势、提升规模效应，中免旗下的海免公司51%股权过户及工商变更手续办理完成，此后中国国旅全资孙公司海南运营总部持有海免公司51%股权。

　　海免公司盈利能力良好，目前在海南岛内运营三家免税店，分别是海口美兰机场免税店、海口日月广场市内免税店和琼海博鳌免税店。其中，美兰机场免税店是国内第一家机场离岛免税店，也是全国唯一一家拥有省级国有企业免税品经营特许权的免税店。

　　中国国旅在免税业务是行业佼佼者地位，而通过拿下海南重要的免税店，助力其在海南区域优势领跑。好股票认为，免税牌照在国内比较稀缺，对企业来讲，具有一定的垄断意味，往往在规模采购中就具有议价能力，也能相应降低成本，进而提升企业受益。