6月16日，特别国债扰动债市，债市陷入调整。截至下午收盘，10年期国债期货主力合约跌0.74%，5年期主力合约跌0.56%，2年期主力合约跌0.17%。

　　特别国债市场化发行扰动，债市大跌

　　6月15日，财政部发布通知称，决定发行2020年抗疫特别国债一期、二期，每期规模500亿元，6月18日招标，并于6月23日起上市交易。

　　据报道，1万亿特别国债将全部采取市场化发行的方式，剩余9000亿元抗疫特别国债将于7月底前发行完成。受此消息影响，银行间主要利率债收益率快速上行，国债期货大幅下跌。

　　昨日MLF量缩价平

　　15日，央行开展2000亿元MLF操作，兑现了此前“15日左右对本月到期的MLF一次性续做”的承诺。但6月到期MLF共7400亿元，MLF续作量远远低于到期量。

　　中信证券（22.860， 0.27， 1.20%）明明：债市收益率将于2.6-2.8%区间内震荡运行

　　中信证券明明团队认为，本次MLF续作缩量不降价，央行货币投放整体偏谨慎。目前货币政策多措并举，后市总量宽松可能较为谨慎，但价格工具的使用仍有一定空间。除货币政策操作外，特别国债全部采用市场化发行也超出了市场的预期，但由于央行维稳资金面合理充裕的政策意图较为明显，预计特别国债发行对资金面的扰动也总体可控，不必过分担忧。进一步从基本面恢复的角度来看，5月经济总量恢复进度基本符合我们的预期，预计后续经济需求侧恢复的速度将会主导基本面复苏的斜率，基本面对收益率的冲击趋弱。基于上述因素，我们认为近期资金面扰动或有限，债市收益率将于2.6-2.8%区间内震荡运行。