（来源：雪球）广发证券首席经济学家郭磊博士对于“需求侧改革”解读称：

　　第一，12月11日政治 局会议首次提出“需求侧改革”（要扭住供给侧结构性改革，同时注重需求侧改革）。

　　第二，什么是需求侧改革？我们可以参考刘鹤副总理《加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局》中对于需求和供给关系的阐述及“高度重视需求侧管理”的结论。从论述看，供给侧改革与需求侧管理的结合，是“新发展格局”的重要组成部分。需求侧管理的战略基点是扩大内需。

　　第三，那么从供给侧改革过渡到“新发展格局”中供给侧和需求侧有机结合的背景是什么？文章指出是为“面对全球政治经济环境出现的重大变化，适应我国发展阶段性新特征”；并且指出新发展格局战略“既是供给侧结构性改革的递进深化，也是我国以往发展战略的整合提升”。

　　第四，怎么进行需求侧改革？我们理解首要是“发挥我国超大规模经济体优势的内在要求”、“加快培育完整内需体系，完善扩大内需的政策支撑体系”。这个过程包括增强消费的“基础性作用”，也包括发挥投资的“关键作用”。建设现代化都市圈、形成一批新增长极会是一个重要环节，它“既创造巨大需求，也提升有效供给”。

　　第五，换句话说，在推动供给侧结构性改革（去产能、环保、金融适配、产业链高级化），“供给创造需求”的同时，也需要进一步推动需求侧改革（扩大内需、促进消费、拓展投资），“需求牵引供给”。

　　第六，由于重点在新发展格局的阐述和宣导，政治 局会议对明年宏观经济政策着墨不多，对经济政策主要精神的理解仍待中央经济工作会议。但值得注意的有几点。