回首 2020 年，新冠肺炎疫情的发展以及各国政府的政策应对成为各国经济发展的主导因素。立足当前，展望2021年中国经济，疫情和政策依旧是绕不过去的关键所在。 目前宽松的财政和货币政策，在2021年能否延续？

　　中银证券认为，2021年影响投资的最主要因素将是货币环境的变化。2020年支撑投资增长的因素一方面来自国内广义财政支出的明显扩大，另一方面则来自应对疫情而采取的超宽松货币政策。而随着经济增长走出疫情冲击，预计财政与货币政策均将回归中性，对固定资产投资的增速构成压制。

　　粤开证券预计，2021 年，货币政策继续保持常态化，财政政策陆续收紧，逐步回归常态化。首先，财政政策的发力受到财政收支压力和政府部门杠杆率的约束，今年减税降费和疫情冲击对财政收入的削减、财政赤字率提升和财政支出的大幅增加，使得财政压力和政府部门债务增大，压缩未来财政政策施展空间。

　　其次，随着经济逐步回归内生增长轨道，一方面，财政、货币政策的边际效用递减，另一方面，财政、货币政策逐步向产业政策过渡，基于供给侧的结构改革和市场要素改革更为当务之急。但是，财政、货币政策的退出将是灵活、缓慢、有序的。