【中金：预计2021年生猪均价同比下降30%至约25元/千克】中金公司研报指出，考虑较高的养殖盈利催化，预计生猪供给逐步恢复，2021年猪价处于下行周期，但考虑母猪结构低效、非洲猪瘟疫情等因素对供给的制约，供给回升及猪价下跌速度应较为缓和。我们判断2021年生猪均价同比约-30%至约25元/千克，仍可支持较高的养殖利润。得益于较好的非洲猪瘟疫情防控，头部养殖企业体现出更具优势的成本和更快的产能扩张趋势，2021年部分养殖企业有望通过以量补价实现业绩的正向增长

　　分析详情：

　　2021年农业投资机会展望：1）关注养殖后周期板块，自上而下优选动保，业绩处于向上通道，顺周期布局正当时；2）猪价步入下行周期，但头部企业竞争优势增强，自下而上精选养殖龙头，投资机会侧重以量补价及高成长逻辑；3）粮价稳中有升，制种基本面逐步改善，且转基因育种政策有望加快推进，催化投资情绪。

　　中长期看，关注养殖与种植的两大趋势：1）非洲猪瘟疫情后，我们判断生猪养殖规模化提速，且行业份额向头部加速集中；2）种植产业链效率提升，生物育种技术推动制种行业变革。我们认为，中长期如转基因制种顺利推行，玉米制种市场规模将快速扩张，且有望推动制种竞争格局的重塑与集中。