FOF产品通过二次分散，很好的控制了波动，实现了为稳定的收益。经过近三年的发展，截至2020年1季度，FOF产品共106只，总规模405.16亿元。在细分FOF中，偏债和目标日期的表现相对稳定。今年上半年FOF平均收益率为7.12%，最大值为23.19%，最小值为-0.80%，中位数6.40%。

　　近日平安证券发布《公募基金行业2020年中期策略报告》中指出，今年上半年，收益率排名前10的基金中，有5只为目标日期FOF，5只其他混合型FOF，没有目标风险FOF。从二级分类来看，9只为偏股混合型FOF，1只为平衡混合型FOF。

　　观察FOF规模，截至2020年一季度末，FOF产品共106只，总规模405.16亿元。目标风险FOF于2018年4季度开始迅速增长，截至2020年一季度末占比55.79%。债券类FOF始终为FOF中的主力，一季度占比67.20%。

　　回顾FOF产品发行情况，今年上半年共有36只FOF新发行，当中公布具体数据的FOF有23只，其总发行份额为132.87 亿份。

　　在重点持仓方面，绩优FOF的重仓基金中出现了鹏华新兴产业、鹏华消费领先、博时医疗保健行业A、嘉实新兴产业、易方达信息产业、广发医疗保健A等今年以来收益率排名靠前的主动权益类基金，这些基金大多把握了今年医药、科技、消费等领域的结构性行情，业绩亮眼。

　　平安证券指出，FOF自成立以来，截至2020年一季度，整体的加权平均业绩大于沪深300指数、小于混合型基金总指数。但从业绩的波动来看，FOF更为稳定：2018年A股市场整体大幅回调，沪深300指数和混合型基金总指数的业绩下降幅度相较于FOF更大。今年一季度，受全球疫情影响，市场波动幅度加大，沪深300下跌4.49%，混合型基金总指数下跌0.3%，而FOF仅下跌0.09%。FOF产品虽然收益较混合型基金略低，但确实能够充分发挥其分散风险的作用，有效应对市场的不确定性。

　　盈米基金常务副总裁、FOF研究院院长施静指出，今年FOF产品业绩收益率首尾相差20%，原因之一是不同产品所受到的法规及合同对大类资产配置的约束不同；原因之二是今年不仅股债的波动都在加大，而且权益资产中的结构性风格十分突出，使得不同基金之间的收益率相差非常大。一些过去长期管理业绩很好的基金经理业绩也不尽理想，而这些则是FOF产品的底层资产。

　　不过她也表示，评价一名基金经理，半年时间太短。而且FOF产品中分普通FOF和养老FOF，养老FOF里包括目标日期策略和目标风险策略及其他，因此，不能对FOF产品一概而论地进行比较。

　　对于今年的结构性行情，多位FOF基金经理表示，对于FOF产品的投资布局构成考验。有FOF基金经理称将考虑放宽基金产品对于波动性的容忍度，以追求较好收益，另有基金经理则称需淡化基金阶段性表现对FOF组合的影响。

　　“FOF在结构性较强的市场中，能否适当增加在基金投资组合上的弹性，这是我最近思考的问题。在保证合规的前提下，我个人认为可以适当增加FOF产品对于所配基金波动性的容忍度，比如选择结构性市场中特色更为鲜明的基金经理和基金产品。”华南一家基金公司的基金经理表示。另有多位基金经理则认为，FOF今年以来的业绩弹性是受配基金的业绩分化所带来的被动分化，不应该打乱FOF的投资逻辑和配置框架。“FOF策略和框架的相对稳定性是天然内嵌其中的，不能做成追逐市场的产品。”有银行系基金公司基金经理表示。

　　综合考虑基金的规模、业绩持续性、资产配置和持仓基金绩效等方面，平安证券推荐11只FOF产品：