2020年上半年公募基金发行火爆，募集总份额达10648亿，是去年同期的2.40倍，为历年上半年募集份额之次高。从募集基金类型结构看，权益基金是基金发行的主力军，募集规模达7177亿，是去年同期的4.10倍，占发行规模的67%，较去年同期大幅上升。从募集基金类型结构看，债券基金发行规模小幅增长，募集规模达3287亿，较去年同期上升652亿。

　　据平安证券公募基金行业2020年中期策略报告统计，2020年以来，主动权益基金月度新发产品募集规模位居历史前列。且爆款频现，明星基金经理吸金效应显著，其中，有8只主动权益基金募集规模超百亿，38只产品一日募集结束。

　　研报中指出，与权益基金发行火爆相对应，权益基金的持续营销情况不容乐观，在一定程度上存在赎旧买新的情况。2020年2月、4月、5月权益基金份额分别净赎回472亿份、109亿份、777亿份，1-5月权益基金累计净赎回598亿份。

　　观察固收类基金表现，平安证券研报中分析：虽业绩持续下滑，但货币基金规模继续创历史新高，达到8万亿。纯债类基金中，中长期纯债基金占比最大，近2.6万亿。并且从18年开始规模增长非常迅速。泛二级债基中，二级债基和偏债混合在19年开始增长较快，“固收+”产品受到一定青睐。

　　谈及下半年固收类基金的市场投资策略，研报中总结：

　　利率债趋势：全球经济复苏共振是下半年利率债走势的主逻辑。疫情影响经济修复上限，收益率上行有顶。全球经济处于修复阶段，收益率下行有底，下半年10年国债震荡区间为2.6%-3.1%。三季度，经济基本面回暖消息集中确认，将会带动收益率迅速调整。同时，当前市场缺少配置盘，这也将加剧市场波动幅度。四季度，消息面扰动减少，收益率窄幅波动。下半年依然存在博弈机会， “疫情”“外需”以及“中美关系”都会带来短期交易窗口。下半年预期差或来自全球央行的货币政策，即政策是否会随着经济向好而提前转向。

　　信用债趋势：疫情冲击下，上半年利率债表现要优于信用债。下半年信用债主要关注疫情下的逆周期政策加码情况和经济恢复进展。随着信用直达实体经济政策和疫情缓解，企业基本面将有望持续得到改善，信用债的机会将优于利率债，信用下沉将逐渐成为策略方向。疫情对行业和企业的影响不同，导致分化加剧，因此企业债需要考虑优选行业，城投债需要考虑地区选择。总体来说，信用债投资上坚持票息为核心，控制久期和杠杆的应用。

　　基金投资策略：5月份开始的债券市场回调，导致固收类基金上半年的收益出现大幅回吐。在疫情没有消散，经济持续修复，货币政策仍可能保持宽松的大背景下，债券市场依旧具备一定的投资价值。从稳健型资产的配置角度来看，债券基金仍具备较好的中长期投资价值。但是从收益角度看，年化收益可能有所下降，需要投资者适当放低收益预期。对于部分希望获取高于纯债收益的投资者，可以考虑泛二级债基这类具备“固收+”风险收益特征的基金。