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货币市场投资

2020-07-30 编辑:网站编辑 有609人参与 发送到手机
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货币市场投资策略

美元曾稳坐货币体系中的国王宝座,美国投资者对美元曾深信不疑。然而,随着美元的疲软,越来越多的美国投资者开始涌入全球货币市场。每日交易额达4万亿美元,这个数据在2020年预计将达到100万亿美元。之前,货币市场被大型金融机构和对冲基金垄断,交易所交易基金为美国民众提供了投资于新兴市场货币的机会。对于美国个人投资者来说,货币逐渐成为和股票、债券和期货并驾齐驱的投资工具。

Westport创始人、首席投资官雷•戴里昂(Ray Dalio)认为最晚下一年将出现投资者向货币市场的大迁移,如同40年前布莱顿森林货币体系解散之后的情形。当时美国放弃了金本位的货币体系,和美元挂钩的外币汇率自由浮动。现在,新兴市场或将解除和世界储蓄货币美元的挂钩。这些地区经济增速迅猛且利率较高,比如中国和巴西无疑处于掌控位置。发达国家的货币,比如美元、欧元和日元,都位居货币市场的次位。货币的价格永远和经济发展相挂钩,因为经济发展代表着国家支付利率的能力。

在中国总书记胡锦涛今年一月访问美国之际,他在华尔街日报采访中提出:“现存的国际货币体系代表着过去”。世界最大债券公司的创始人比尔•格鲁斯(Bill Gross)也在《巴伦周刊》年初的圆桌会议上承认,2011年货币对于投资者至关重要。格鲁斯说:“如果你投资于美元证券,美元疲软时投资者会亏损。问题十分简单,投资者只需考虑20年之后美元的购买力”。

美元在全球的购买力已收到打击。由于美国宽松的财政政策和严重的政府赤字,在过去的十年间,美元的相对价值下降了三分之一。自去年夏天来美元贬值了15%。特别的,自中东动荡以来美元价格持续走低。而且,美国在国际贸易上的影响力也逐渐减弱。去年中国和巴西的黄豆交易以美元结算,而现在中国已经开始以人民币来进行结算。

与此同时,美元的供给量在不断上升。自2008年金融危机以来美国的利率接近于零,美联储不能再通过利率工具来刺激经济。政府转而以印钞和量化宽松政策来挽救经济。据说,格鲁斯已经将主要基金的美国国债抛出,他们认为美国债券的利率只有升高的可能,将带来债券价值的下降。投资者的热钱不断涌入高速发展的地区,比如中国和巴西。这些地区的低利率刺激贷款、消费和投资,特别在期货等实物资产。中国一直在全世界范围内购买硬资产,以取代之前以美元为主的投资战略。

美元收入为主的退休者需要更加注意美元贬值的问题。近期,加州伯克利分校的经济学教授巴利•艾施格林(Barry Eichengreen)预计,未来十年内美元主导的货币体系将终结,人民币和欧元将和美元平分秋色。他认为为了让美国产品在出口中更有优势,美元至少需要贬值20%。市场对美元的看法也较为悲观,国际货币市场卖空美元数量在三月的第一周达到了最高点。卖空美元的金额高达415亿美元,远高于2007年11月的380亿美元。

个人投资者抵御美元贬值的方法之一是购买美国跨国公司的股票,因为这些大部分利润来自于海外收入,这也为投资者提供了天然的风险对冲。可口可乐、IBM和美孚石油都是不错的选择。此外,投资者也可关注一些外汇交易为主的经纪公司,比如于前几个月上市的FXCM和Gain Capital。同时EverBank还为顾客提供欧元等非美元存款的业务。

和投资黄金的策略一样,最有效的办法是选择一个交易所交易基金(ETF)。过去几年来,基于货币市场的ETF数量剧增,以满足投资者对货币市场投资的需求。货币市场ETF管理的资产已达63亿美元,接近热门能源类ETF的资产管理规模。2005年,Rydex SGI创立了第一个货币市场ETF ,即CurrencyShares欧元信托基金。格鲁斯推荐投资者选择和中国、巴西等新兴市场货币挂钩的ETF。迄今最大规模的货币市场ETF是PowerShares DB的U.S. Dollar Index Bullish (UUP),管理的资产规模大8.73亿美元。

现在,一些美国公司已经开始进入中国资本市场融资。在过去的六个月之间,Caterpillar和麦当劳获批在香港市场上发行人民币债券,以为其在中国的项目融资。公司也节省了以美元债券筹资带来的外汇成本。此外,自今年一月份起,中国银行允许美国纽约和洛杉矶的分所和个人客户交易人民币,每日交易金额限制在4000美元,年交易额不超过2万美元。

投资者不能忽视外汇市场未来的发展。据估计,外汇市场交易量是股票市场交易量的八倍。一直投资于新兴市场股票的投资者可以考虑购买该国的货币。(