为避免汇率风险以确保储备的安全性，一国应实现储备货币的多元化，即尽量使其外汇储备保持在几种或更多的货币形式上。外汇储备的管理可以分为总量管理和结构管理。而就目前国内的外汇管理体制而言，总量管理受制于国际社会对于人民币汇率的评估：当外界预期人民币汇率上升时，大量资金涌入国内，外汇储备迅速膨胀，而当外界预期人民币汇率下降时，资金外逃则使得外汇储备总量下滑，这就在很大程度上限制了央行发挥这方面功能的条件。在这一背景下，对外汇储备的结构管理就显得尤为重要。我国的外汇储备主要以美元为核心，这一方面体现了贸易的需要，另一方面也有很大的历史原因。但是，这样就使得储备暴露于很大的外汇风险之中。也正是由于这个原因，随着近日来美元的不断贬值，我国的外汇储备迅速缩水，损失惨重。因此，加强结构管理成为了当前我国外汇储备管理中的最重要一环。本文试图从定量的角度来给出一个外汇储备结构的测算公式，希望能够为解决这一问题提供一种思路和对策。 措施：①储备货币要多元化，避免汇率波动损失；②要根据对外支付来确定一种货币在储备资产中的比重；③要根据外汇市场运动随时对储备资产结构进行调整。
（1）进口规模；（2）进出口贸易(或国际收支)差额的波动幅度；（3）汇率制度；（4）国际收支自动调节机制和调节政策的效率；（5）持有储备的机会成本；（6）金融市场的发育程度；（7）国际货币合作状况；（8）国际资金流动状况。
期货合约是由交易所设计，经国家监管机构审批上市的标准化的合约。期货合约可借交收现货或进行对冲交易来履行或解除合约义务。合约组成要素：A.交易品种 B.交易数量和单位 C.最小变动价位，报价须是最小变动价位的整倍数。 D.每日价格最大波动限制，即涨跌停板。当市场价格涨到最大涨幅时，我们称"涨停板"，反之，称"跌停板"。 E.合约月份 F.交易时间 G.最后交易日 H.交割时间 I.交割标准和等级 J.交割地点 K.保证金 L.交易手续费
由于汇率变动致使外汇交易的一方,以及外汇资产持有者或负有债务的政府,企业或个人,有遭受经济损失或丧失预期利益的可能性。（1）交易风险。交易风险是指在运用外币进行计价收付的交易中,经济主体因外国货币和本国货币汇率的变动而引起的损失回盈利的可能性.。（2）转换风险。转换风险又称会计风险,指经济主体对资产负债进行会计处理中,功能货币即交易货币(一般是海外分公司所在国货币)转换成计账货币(一般是总公司所在国货币)的过程中,因汇率变动而呈现账面损失的可能.。（3）经济风险。经济风险又称经营风险,是指意料之外的汇率变动引起企业未来一定期间收益减少的一种潜在损失。
与股票、债券等市场相比，外汇市场受政治因素的影响要大得多。当某一件重大国际事件发生时，外汇市场的涨落幅度会经常性地超过股市和债券市场的变化。其主要原因是外汇作为国际性流动的资产，在动荡的政治格局下所面临的风险会比其他资产大；而外汇市场的流动速度快，又进一步使外汇市场在政治局面动荡时更加剧烈地波动。 外汇市场的政治风险主要有政局不稳引起经济政策变化、国有化措施等。从具体形式来看，有大选、战争、政变、边界冲突等。从资本安全角度出发，由于美国是当今世界最大的军事强国，其经济也仍处于领先地位，所以，一般政治动荡产生后，美元就会起到“避风港”（safe haven）的作用，会立刻走强。政治事件经常是突发性事件，出乎外汇市场的意料，这又使外汇市场的现货价格异常剧烈地波动，其波动幅度大大超过外汇价格的长期波动幅度。下面选择苏联8.19事件、英国1992年大选和美国攻打伊拉克的“沙漠风暴”计划为例子，说明政治事件对外汇市场短期走势影响的一些规律。 1、苏联1991年8.19事件对外汇市场的影响 从1991年下半年开始，美元对几乎所有的主要外汇都呈弱势。但是，苏联8.19事件使这走势完全打乱，而事件失败后，又使走势恢复到原来的状态，美元又一路走弱，到第二年1月才止跌回升。 外汇市场在苏联8.19事件前后的波动完全说明了美元作为“避风港”货币的作用。在8.19事件发生以前，外汇市场已在流传苏联政局不稳的消息，美元连续7天小涨，但谁也没有预料到会有突发事件发生。到8月19日，当外汇市场所有交易者的计算机屏幕上打出“苏联发生政变”的字样时，便立刻出现一片恐慌性地买美元风。以英镑为例，英镑对美元的汇率在短短的几分钟内从1英镑兑1.6633美元猛跌至1.6130，跌幅达3.1%。第二天，外汇市场又随着弋尔巴乔夫失去联系、发动事件者似乎难以控制局势等消息的不断出现而涨涨落落。到第三天，8.19事件宣告失败，外汇市场立刻抛出美元。同样以英镑为例，英镑对美元的汇率从1.6363美元涨到1.6915，猛涨3.4%，使英镑又同其他外汇一起，开始了对美元的汇价一路上扬的走势。 苏联8.19事件期间外汇市场的走势表明，外汇价格的变动有其内在的规律。短期的突发性事件会引起外汇的现货价格明显地背离其长期的均衡价。但是，在事件过后，外汇走势又按照其长期均衡价格的方向移动。一般来说，短期的价格变动至多会修正长期外汇均衡价格的方向，却很难改变或彻底扭转它的长期波动趋势。 至于在政治性突发事件发生时，外汇市场的波动幅度的极限有多大，始终是一个有争论的问题。一般认为，在突发性事件发生时，外汇价格的波动完全由市场参与者的心理因素决定，取决于人们对这一事件的承受能力。这种解释在实际运用中说服力不强。但是，技术分析专家却认为，外汇对美元的汇率在突发事件时能跌多少，完全是有规律可循的。以苏联8.19事件为例，英镑对美元的汇价之所以跌至1.6130时止跌回升，完全是因为这一点是近5年来英镑对美元汇率移动平均线的底部，英镑对美元的汇率不太可能一次就穿过这条线，以后苏联8.19事件失败，更说明这一点的支撑作用。 2、1992年4月英国大选对外汇市场的影响 在英国大选前的一个多月，外汇市场就开始受到这次大选的影响。在大选以前，保守党候选人即现任首相梅杰在民意测验中一直落后于工党候选人尼尔?金诺克。英国的工党在80年代以前执政时曾坚持实行国有化政策，导致资本外流的局面。保守党撒切尔夫人在1979年上任当首相后，花了近10年的时间推行私有化政策，而梅杰上任后也继续执行这一政策。因此，如果金诺克在大选中获胜，就可能意味着英国政府政策的改变。虽然工人出身的金诺克在工党内属保守派，但人们还是担心英国有可能回到国有化政策推行的年代。由于金诺克在民意测验中领先于梅杰，英国的金融界从3月就出现了两种现象，一是资本开始逐渐外流，另一是英镑的汇价逐步下跌。以英镑对马克的汇率为例，英镑的汇价从2月中旬就开始下跌，从2月底的1英镑兑2.96马克逐步跌至4月6日的2.83。 英镑是欧洲货币体系的成员货币，它对马克的汇率是由固定但可调节的汇率制决定的，上限在3.1320马克，下限在2.7780马克，中心汇率为2.95。但自从英镑在1990年加入欧洲货币体系后，外汇市场一直认为英镑的汇价是高估的，所以经常在英镑走强时抛英镑。在英国大选到来时，梅杰在民意测验中落后，自然使外汇市场认为英国的政策前景不稳，进一步煽起了市场的抛英镑风，使英镑对马克的汇率向欧洲货币体系规定的底限逼近。 大选这一天，英镑在外汇市场出现了剧烈的波动。从英镑对马克的汇率来看，波幅为2%，达600点，即6个芬尼，而且整个一天的波动是很有戏剧性的。在大选前两天，外汇市场由于听到梅杰在民意测验中已接近金诺克的传闻，就已经开始买英镑抛马克等外汇。在大选这一天，金诺克的选票和民意测验结果在一开始仍然领先于梅杰，使外汇市场又大幅度地抛英镑。但没过多久，梅杰的选票就开始节节上升，立刻在外汇市场刮起了抛外汇买英镑的旋风，使英镑对马克的汇价迅速攀升，从2.8477马克猛涨到2.9053。 大选结束以后，英镑似乎从此扭转了弱势，成了坚挺的货币。外汇市场总是谈论英国的经济前景看好，流到海外的资本会返回英国，梅杰的胜利表明英国政局的稳定等等。其实，这时的梅杰还是原来当首相的梅杰，而以后一段时期内经常出现英国经济不景气的统计数据。但英镑在以后的近两个月内还是一路上涨。许多预测专家和技术分析专家都预言，英镑对马克的汇价将上升到3.10，去试探欧洲货币体系规定的3.13上限。从图形上来看，英镑对马克的汇价在大选后一直居高不下，但每次冲高时都在2.9500处被弹回，经过近两个月的高处徘徊，英镑对马克的汇价终于在6月份开始下跌。 英镑在英国大选前后的走势表明，外汇价格在短期内的过度波动可能会由于市场预期的支持而维持较长时期。在这种预期被打破以前，市场有时会认为短期的均衡价格是一种合理的价格，而预测中的长期均衡价格反而被认为是有偏差的。但是，如果外汇市场的预期始终得不到证实，因意外事件而扭曲的外汇价格走势就会恢复到原来的趋势上去，甚至走得更远。从6月份开始，英镑对马克的汇价一路下跌。在外汇市场证实英国经济前景并不十分乐观时，英镑的弱势就成为大势所趋了。以至在9月份的欧洲货币体系危机后，英镑对马克的汇价直线下降，仿佛如自由落体，迫使英国退出欧洲货币体系，英镑对马克的汇率在10月跌至2.40马克。 3、美国攻打伊拉克解放科威特的“沙漠风暴”计划对外汇市场的影响 “沙漠风暴”计划也很典型地反映出美元和黄金作为资金的“避风港”作用。世界局势的动荡不安会使美金和黄金大涨，以前人们所说的“大炮一响，黄金万两”应该就是这个意思。 外汇市场的许多投资者认为，外汇价格的走势有其一定的规律。但是在“沙漠风暴”计划前后，外汇市场的价格走势忽上忽下，显得非常凌乱。美国进攻伊拉克是1991年1月17日，在这以前的一个月内，外汇市场围绕美国究竟会不会打的猜测，大起大落，很明显地说明了上述特点。每当美国政府要员发表态度强硬的讲话，表示要采取军事行动，美元就会在一天内大涨一波；而外汇市场听到有西欧国家出面调解的传闻，似乎和平解决可望实现时，美元就会下跌一次。在1月17日战争爆发这一天，美元一开始也是猛涨。从图4―4英镑对美元的走势来看，英镑跌到过1.8990。但没隔多久，新闻界传来美国已很快控制局势，稳操胜券时，美元的“避风港”作用立刻消失，市场便开始抛售美元，英镑对美元的价格猛涨到1.9353，以后的一个月内便一路上涨。 其实，根据对美国和伊拉克两国的军事实力分析，以及国际上舆论的倾向，任何理智的结论都会认为美国会达到把伊拉克赶出科威特的军事目的。然而，外汇市场并不接受这种逻辑判断，而是根据人们第一产生的心理和期待去寻找价格。只有在事实被人们接受之后，市场价格才会猛然回到原来趋势上去。黄金的美元价格更能说明这一点，在美国向伊拉克进攻后，黄金价格出奇地涨到410美元1盎司，但在美军取绝对优势的消息传出后，黄金又猛泻到373.70美元，期间的跌幅高达9.7%，大大出乎人们的预料，许多市场的小投资者顿时全部被“套”在里面，而且又由于黄金以后又持续下跌，使这部分投资者的损失十分惨重。 从任何一种主要外汇对美元的汇率走势10年图中，人们都可以发现这10年国际政治、经济格局的变化情况。由于每次突发事件，每项重要的经济统计数据都会在每天的外汇市场上引起剧烈的波动，使汇率涨跌史成为国际政治经济发展史的缩影这一结论更具有说服力。在外汇市场投资，在把握住外汇走势的长期趋势时，更要十分注意它在短期的波动，只有认清它的短期波动规律，才能在外汇市场立于不败之地。
外汇期货交易也称货币期货交易，是指外汇交易双方在外汇期货交易所以公开喊价的方式成交后，承诺在未来某一特定日期，以约定的价格交割某种特定标准量货币的交易活动。外汇期货交易的特点：（1）固定的交易场所:在有形的货币期货交易市场内进行交易活动；（2）公开喊价：买家喊买价，卖家喊卖价；（3）交易契约——外汇期货交易合同。双方承诺的交易品种，日期，约定的价格，特定标准量货币，保证金，手续费，交易地点等，一张标准的外汇期货合同:标准交割日,标准交割量,标准交割地点；（4）外汇期货交易只有价格风险,没有信用风险；（5）交易采用“美元报价制度”；（6）交易的双向性。
自2013年1月1日起，对个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，股息红利所得按持股时间长短实行差别化个人所得税政策。 此次政策调整，个人投资者取得股息红利的税负变化随持股时间长短有所不同，持股超过1年的，税负比政策实施前降低一半；换言之，持股时间越长，税负越低。 政策实施前，上市公司股息红利个人所得税的税负为10%。该政策实施后，股息红利所得按持股时间长短确定实际税负。持股超过1年的，税负为5%，税负比政策实施前降低一半；持股1个月至1年的，税负为10%，与政策实施前维持不变；持股1个月以内的，税负为20%，则恢复至法定税负水平。因此，个人投资者持股时间越长，其股息红利所得个人所得税的税负就越低。
移动平均线是应用非常广泛的一种技术指标。它构造简单，客观公正，不易人为操作骗线，受到很多股票投资者的青睐。 （一）指数平均数的计算 所谓"移动平均线"是指一段时间内的算术平均线，通常以收盘价作为计算值。其公式如下： MA（N）=第1日收盘价+第2日收盘价+……+第N日收盘价/N 例如： 把某日的收盘价与前9个交易日的收盘价相加求和，然后再除以10，就可以得到该日的10日移动平均线值MA(10)。 （二）移动平均线分类 根据求移动平均线时所用的天数的不同，移动平均线可以产生不同日期的结果。常见的有： （1）短期移动平均线（周线）：即MA（5）以一周的5个交易日为周期的移动平均线 （2）中期移动平均线（月线）：即MA（30）以一个月为周期的移动平均线 （3）长期移动平均线（年线）：即MA（280）以一年中的全部交易日的总和为周期的移动平均线 赢正软件中支持的移动平均线有MA（5）、MA（10）、MA（30）、MA（65）、MA（100）、MA（200） （三）移动平均线的运用 通过观察移动平均线可以研判市场的多空倾向。通常将长、中、短期的移动平均线画在一起。如果三种移动平均线并列上涨，则表明市场呈现多头占上锋的格局；反之，如果三种移动平均线并列下跌，则市场呈现空头占上锋的格局。移动平均线能够识别旧的行情趋势的终结或反转，和新行情的产生契机，它不能领先于行情，却能够忠实地反映市场行情和走势。由于移动平均线是一种平滑曲线，所以能够有效地过滤掉不明不白的小跳动，因此能够客观地反映市场行情的大趋势。 葛兰碧（GRANVILE J）移动平均线运用八大法则 1. 移动平均线从下降趋势转为上升趋势，股价从移动平均线下方向上突破平均线为买入信号。 2. 股价向下跌破移动平均线，但很快又回到移动平均线之上，移动平均线仍然保持上升趋势，为买入信号。 3. 股价位于移动平均线之上，短期下跌但未向下穿越移动平均线，是买入信号。 4. 股价暴跌，跌破移动平均线后远离移动平均线，为买入信号。 5. 移动平均线由上升趋势转为盘局，或下跌，最后一日收市价向下跌破平均线，为卖出信号。 6. 股价向上突破移动平均线但很快又回到平均线之下，移动平均线仍然维持下跌局面，为卖出信。 7. 股价在移动平均线之下，短期向上但并未突破移动平均线且立即转为下跌，为卖出信号。 8. 股价暴涨向上突破移动平均线，且远离移动平均线为卖出信号。
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