资本外逃的目的:(一)转移非法所得(二)实现化公为私(三)逃避管制(四)趋利避险(五)转移个人财产 外逃的途径:(一)以“价格转移”等方式通过进出口渠道进行资本外逃 (二)虚报外商直接投资形成事实上的外逃。 (三)通过“地下钱庄”和“手机银行”等境内外串通交割方式进行非法资本转移。 (四)金融机构和外汇管理部门内部违法违规操作形成的资本外逃。 (五)通过直接携带的方式进行资本外逃。
政治稳定;完善的市场结构;大量金融机构和专门人才;宽松的金融政策和经济政策;完善的基础设施和电子信息技术。
国内金融市场与国际金融市场的区别有,①国内金融市场的活动领域局限在一国领土内,市场参与者限于本国居民;而国际金融市场的活动领域则超越国界,其参与者涉及境外及多国居民。②国际金融市场的活动必然涉及到外汇的交易活动,而国内金融市场一般不用外汇。③国内金融市场一般受到货币当局的直接干预,而发达的国际金融市场基本上不受所在国金融当局的管制。二者的联系主要有,①国内金融市场是国际金融市场的基础,它们在金融机构、银行制度和涉外业务上与国际金融市场密切联系。②两个市场上的利率和汇率的变动也互相影响。③国内金融市场的某些大型金融机构同样也是国际金融市场运作的主要参与者。 国际金融市场同国际商品市场相比,在经营对象及供求关系上有很大区别。国际金融市场经营对象是货币,表现为形态的单一性,而不像商品市场经营对象形态的多样性,其供求双方关系也不再是单纯的买卖关系,而呈现为借贷关系即信用关系。国际金融市场主要特征为从事市场所在国的货币借贷,并受该国政府政策与法律,法规管辖的金融市场。传统国际金融市场的形成,经历了由地方性金融市场到全国性金融市场,进而再到国际性金融市场的过程。这类市场典型的如伦敦,纽约,苏黎世,巴黎,东京,法兰克福及米兰等,它们的兴起,主要以其强大的经济实力为基础。今天,国际金融市场已形成西欧区,亚洲区,中美洲与加勒比海区,北美洲区及中东区等五大区域。
国际储备管理的原则即三性原则。(1)安全性优先。所谓安全性是指尽可能地降低风险和损失。国际储备的主要用途是调节国际收支、维持本币汇率稳定和国际信誉、预防各种突发事件等。所以决不能将国际储备资产用于以盈利为主要目标的金融投机活动。我国的外汇资产主要以活期存款和国库券等形式投资于国外,而从来没有购买过企业债券;有些人针对我国较多的国际储备资产,提出能否将部分借给企业使用,这种观点是极其错误的。(2)足够的流动性。任何一个国家的外汇储备能够满足于以下外汇需求:国际贸易所引起的国际支付、对外债务的到期还本付息、外商直接投资企业合法收益的汇出;对外汇市场的必要干预、对战争、自然灾害等突发事件的快速发展等,因此,国际储备必须保持足够的流动性,这就要求储备资产中必须保持一定比例的一级储备,即以外汇活期存款和期限在3个月以内的短期债券形式存在。(3)努力实现盈利性。由于国际外汇市场动荡,外汇和黄金资产价格的变动较大,努力实现国际储备资产的保值增值是各国政府努力追求的目标。这就要求政府及时根据国际金融市场的变化,进行必要的货币转换和债权转换,以避免或减少由于国际通货膨胀及利率、汇率变动所带来的损失。例如,当国际黄金价格较高时,可适度出售储备黄金,当金价较低时,再作补进。 国际储备管理的意义:(1)平衡国际收支;(2)在浮动汇率制下,随着国际储备货币多元化的发展,各种储备货币的汇率经常波动,使各国的外汇储备处于汇率的波动风险之中。如果对储备货币的币种和数量选择不当,就会蒙受巨大的损失。为此,各国货币当局必须注意灵活地调整储备货币的结构,以避免或减少储备货币的贬值风险,甚至争取较高的收益。(3)随着国际金融市场的多层面发展,为储备资产的运用和增加盈利,提供了更多的选择机会。各国可以把储备资产存入利率较高的国家取得利息,也可以投资到各种收益较高的证券以盈利。但这一方面要承担投资风险,另一方面又要注意到,作为储备资产,要随时准备满足支付逆差和干预外汇市场的流动性需要,这些无疑加大了对储备资产合理运用管理上的难度。(4)黄金非货币化以来,世界市场上黄金的价格波动频繁,波幅很大。黄金价格的涨落会影响各国黄金储备价值增减,给各国的黄金储备带来风险,因此,各国货币管理当局需要加强对黄金的管理。
有利影响:(1)储备货币的多元化摆脱了对美元的过分依赖,使各国外汇储备的价值不再只受美国经济变化左右。(2)减缓了外汇储备的汇率波动风险,同时使得各国货币当局在储备资产的选择中获得较高的收益。(3)当国际金融市场发生动荡时,可促使储备货币所在国加强国际金融合作与协调。 不利影响:(1)外汇储备货币由单一化走向多元化,加剧了国际金融市场的动荡。(2)储备货币的多元化加大了各国货币当局进行国际储备管理的难度。(3)储备货币多元化增加了国际储备的供给,使储备货币总额过分增长,加剧了世界性的通货膨胀。
国际储备(International Reserve)是各国官方持有的以平衡国际手指和维持汇率稳定的国际间普遍接受的流动资产,主要包括黄金和可自由兑换外汇。国际清偿力(International Liquidity)亦称国际流动性,是指一国政府平衡国际收支逆差,稳定汇率而又无须采用调节措施的能力。参照国际货币基金组织关于国际储备的划分标准,国际清偿能力除了包括国际储备的内容之外,还包括一国政府向外借款的能力,即向外国政府或中央银行,国际金融机构和商业银行借款能力,因此,可以这么说,国际储备仅是一国具有的现实的对外清偿能力,其数量多少反映了一国在涉外货币金融领域中的地位;而国际清偿能力则是该国具有的现实的对外清偿能力与可能具有的对外清偿能力的总和,它反映了一国货币当局干预外汇市场的总体能力。 国际收支是指一定时期内一个国家与其他国家之间商品、劳务、收入的交易,无偿转移支付,该国货币黄金、特别提款权以及对其他国家债权债务变化的综合反映。国际收支是决定或影响有关国家货币汇率和国际储备的重要因素之一,是一国内部经济社会与外部经济社会的纽结。
单一指标分析法在理论界争议很大,分歧主要在于确定最适度通货区标准的不同。包括(1)要素流动性分析;(2)经济开放性分析;(3)低程度的产品多样性分析;(4)国际金融一体化程度分析;(5)政策一体化程度分析;(6)通货膨胀率相似性分析。最适度通货区的综合分析法随着宏观经济学理论的发展而有所修正,这些修正集中于加入通货区的成本和收益的分析上,这种分析法较为先进。其结论仍然是认为,如果在要素流动,金融交易和商品贸易方面高度一体化,高度开放的国家之间组成货币联盟,将会更有效地解决内部均衡和外部均衡的关系。需要说明的是,该理论主要讨论采用单一货币的成本和收益,这与欧洲货币一体化的发展密切相关。 欧元正式启动之日,正值全球金融剧烈动荡之时,这使欧元的启动一改以往只被欧洲人所关注的面目,转而成为世界瞩目的重大事件。欧元的启动对现行国际货币体系至少产生以下几个方面的影响。首先,欧元的启动将会改变美元独霸世界的国际货币格局。其次,欧元的启动有利于国际汇率体系的稳定。最后,欧元启动具有较强的示范意示。欧元的成功似乎还带给人们这样的启示:以区域货币形式表现的国际货币,有可能通过区域性货币的发展、协助调和演变而最终走向统一,形成可在任何一个国家和地区自由流通的真正意义上的世界货币(不是国与国之间使用的国际货币)。其形成过程类似于欧元,即未来的世界货币前景便是国别货币的消失转化为区域性货币,区域性货币的消失归于统一的世界货币,虽然这也是一个美丽而遥远的梦。
(1)证券市场的筹资功能。证券市场的筹资功能是指证券市场为资金需求者筹集资金的功能。这一功能的另一作用是为资金供给者提供投资对象。(2)证券市场的资本定价功能。证券市场的资本定价功能就是为资本决定价格。证券是资本的存在形式,所以,证券的价格实际上是证券所代表的资本的价格。证券的价格是证券市场上证券供求双方共同作用的结果。证券市场的运行形成了证券需求者竞争和证券供给者竞争的关系,这种竞争的结果是:能产生高投资回报的资本,市场的需求就大,气相应的证券价格就高;反之,证券的价格就低。因此,证券市场是资本的合理定价机制。(3)证券市场的配置功能。证券市场的资本配置功能是指通过证券价格引导资本的流动而实现资本的合理配置的功能。在证券市场上,证券价格的高低是由该证券所能提供的预期报酬率的高低来决定的。投资者为了谋求投资的保值与增值,即获得高的预期报酬率,就要对证券发行人经营、财务和财政状况进行分析,然后就会把资金投向经济效益高的证券,从而使得社会资金就流向高效的产业部门。这样,证券市场就引导资本流向其能产生高报酬率的企业或行业,从而使资本产生尽可能高的效率,进而实现资本的合理配置。