答案:认股权证(Warrants)是指附加在公司债务工具上的赋予持有者在某一天或某一期限内按事先规定的价格购买该公司一定数量股票的权利。股票看涨期权与认股权证的共同点:1.两者均是权利的象征,持有者可以履行这种权利,也可以放弃权利。2.两者都是可转让的。股票看涨期权与认股权证的不同点:1.认股权证是由发行债务工具和股票的公司开出的;而期权是由独立的期权卖者开出的。2.认股权证通常是发行公司为改善其债务工具的条件而发行的,获得者无须交纳额外的费用;而期权则需购买才可获得。3.有的认股权证是无期限,而期权都是有期限的。
答案: (1)风险转移功能的含义:套期保值者通过期货交易将价格风险转移给投机者。(2)风险转移功能原理:某一特定金融资产的期货价格和现货价格受相同经济因素影响,从而变动趋势一致。且期货合约到期时,其基差将接近于零。(3)风险转移的做法:在现货市场和期货市场进行品种、数量、期限相同但方向相反的交易,从而在一个市场的盈利可弥补另一个市场的亏损。
答案:与择期和外币期权相比,远期外汇有以下特点:(1)远期外汇的购买与出卖者,只要是银行的正常往来客户,一般不需缴纳保证金、按金等;而期权则需缴保险费;择期与远期相似,不缴任何费用。(2)远期外汇的购买者或出卖者,在合同到期日一定要履行合同,实行交割,绝不能放弃合同的执行;而期权在合同有效期内,顾客有权执行合同,也有权放弃合同的执行;择期的顾客可以在合同到期日前要求银行执行合同,但不能放弃合同的执行。
答案:择期与远期外汇合约的主要不同是择期可以在合约的有效期内任何一天要求银行进行外汇的交割,而远期外汇合约只能在到期日进行外汇的交割。择期与外币期权虽然都可以合约的有效期内任何一天或到期日可以履行合约,也可不履行合约。
答案:证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式,既有其优势,也有其局限性。(1)证券投资基金的优势:a.小额投资,费用低廉;b.组合投资,分散风险;c.专家理财,省心省事;d.流动性高,变现性强;e.种类繁多,任意选择。2.证券投资基金的局限性:a.可以进行组合投资,分散风险,却不能完全消除风险;b.在股票市场整个行情看谈时,表现可能比股市还差;c.基金经理人虽然有丰富的投资经验,基金由专家经营,但是也不排除经理人管理不善或投资失误情况的存在,会使投资者蒙受损失;d.基金适用于中长期投资。
答案:开放型基金与封闭型基金的不同之处在于:1.封闭型的基金股票或受益证券,在交易市场或证券公司门市上买卖,价格易受市场供求关系的影响,不一定和信托财产的实际价值相一致,这一点和股票买卖一样。而开放型的基金股票或受益证券是按基准价格由发行公司买回的,价格波动幅度不大。但也有一部分是由自营商在公开市场上买卖的,视供求关系也有一定幅度的价格变动。2.封闭型投资基金股票或受益证券因不得要求发行人买回,故其资金比较稳定,便于管理者稳定运用。而开放型投资基金股票或受益证券则相反,故要求其比封闭型投资基金操作艺术更高,证券变现力、流通性要好。一般情况下,只有投资于变现力极好的证券投资基金才采取开放型,如投资于上市的债券、股票等,而其他基金则要求为封闭型。而且,开放型基金核算比较繁琐,几乎每天营业终了,都必须核算并公布其资产净值,而封闭型只要定期核算公布即可。3.封闭型基金中属于公司型的基金,除优先股外,对股东而言,基金业绩至关重要。当业绩好时,股东可享受超过净资产价值的证券价差收益,但反之风险也大,若有亏损,股东或受益证券持有人为最先承担损失之人。而开放型基金仅为一种随时兑现的证券,故无上述顾虑。4.开放型基金公司通常只发行一种股票,资本结构中也不能出现负债。封闭型公司则没有这种限制,它和一般的股份公司采取相同的法律形态。5.封闭型基金公司增减资金要通过与一般公司一样的手续,它的资本一般相对稳定。而开放型公司则根据投资者与市场的需要,随时可以请求购买基金股票,也可按实际价值出售基金股票,以平衡资本或增加资本,其资本处于变动之中。
答案:两种投资基金类型的区别在于:(1)股权式是直接投入企业,着眼企业股权增值或股票的未来公开转让与上市的资本收益;有价证券式则着眼于二级市场买卖差价和红利收入,通过购买上市股票债券来间接投资于企业。(2)股权式侧重于投资分红与投资资本的增值,投机成份少;有价证券式投资既注重分红,更注重股票债券买卖差价收入,具有一定的投机成份。(3)有价证券式投资基金必须以一定规模和一定范围的证券二级市场为基础;股权式则对二级市场的依赖性较小,但对规范股份制企业的数量与质量有较大要求。(4)股权式投资的股权转让性能较差,流通变现能力弱,清偿、解散相对复杂,所以一般要求是封闭式、时间长,以便稳定运作。而有价证券式流通性较好,清偿、解散也方便,这种类型可以是开放式、追加型、短时间或无期限。
利:(1)不必向证券管理机关办理申报注册,手续简便,可以节省时间,简化发行过程,节省注册申请费用。(2)不必由专门中个机 构协助发行承销,从而可以节省发行推销费用。(3)不必向社会公布发行者的内部财务状况等重要信息,从而可以免去社会会计事务所、审计师事务所及律师事务所所进行 的公证、信息咨询等重要环节,从而节省一大笔费用。(4)不必进行全面的资格或条件审查,从而可以在财务条件较差,不具备公募发行资格的条件下通过发行债券筹集到所需的资金。(5)不必考虑各种类别与层次的投资者的需要,而只针对特定投资者的选择偏好来确定其发行条件。 弊:(1)不利于提高发行者的知名度和信用度,不利于开拓筹资市场。(2)筹资范围有限,所筹资金的规模也受到限制。(3)所发债券一般不能上市交易或在一定时期内不能转让,从而限制了债券的流动性与吸引力。(4)投资者往往提出一些特定的要求或条件,从而使发行者处于被动和不利和地位。