什么是除数修正法 除数修正法，又称道式修正法，是美国道·琼斯公司为克服单纯平均法的不足，在1928年发明的一种计算股票价格平均数的方法。 除数修正法的核心是求出一个常数除数，去修正因有偿增资、股票分割等因素造成的股价总额的变化，以便如实反映平均股价水平。 除数修正法的具体方法 具体方法是：以发生上述情况变化后的新股价总额为分子，旧的股价平均数为分母，计算出一个除数，然后去除报告期的股价总额，所得出的股价平均数称为道式修正平均股价，其计算公式为： 道式除数=变动后新的股价总额/旧的股份平均数 道式修正平均股价=报告期股价总额/道式除数 举例说明： 现假设从某一股市采样的股票为A、B、C、D四种，在某一交易日的收盘价分别为10元、16元、24元和30元，求道式修正平均股价。 在这例子里除数是4，经调整后的新的除数应是： 股价平均数＝(P1＋P2＋P3＋P4)/n＝(10＋16＋24＋30)/4＝20(元) 道式除数＝(10＋16＋24＋10)/20＝3，将新的除数代入下列式中，则： 道式修正平均股价＝(10＋16＋24＋10)/3＝20(元)得出的平均数与未分割时计算的一样，股价水平也不会因股票分割而变动。
降落伞计划概述 所谓降落伞计划是指公司通过章程规定，或与经营管理层签订合同：如果有控制权变更、经营管理层被解雇等情况发生，公司将向他们支付大量赔偿金。 由于目标企业被并购后，随之而来的经常是管理层更换和公司裁员。针对员工对上述问题的担忧，人们设计了降落伞反并购计划。 目录 1降落伞计划的类型 降落伞计划的类型 降落伞计划具体包括三种形式：金降落伞（Golden Parachute）、灰色降落伞（Penson Parachute）和锡降落伞（Tin Parachute）。 （1）金降落伞。金降落伞是指目标企业董事会通过决议，由企业董事及高层管理人员与目标公司签订合同，一旦目标企业被并购，其董事及高层管理人员被解雇，则企业必须一次性支付巨额的退休金（解职费）、股票选择权收入或额外津贴。上述人员的收益根据他们的地位、资历和以往业绩的差异而不同。这种收益就象一把降落伞让高层管理者从高高的职位上安全退下来，故名降落伞计划；又因其收益丰厚如金，故名金降落伞。 （2）灰色降落伞。灰色降落伞主要是向中级管理人员提供较为逊色的同类保证。目标企业承诺，如果该企业被并购，中级管理人员可以根据工龄长短领取数周至数月的工资。 （3）锡降落伞。锡降落伞是指目标企业的普通员工在企业被并购后一段时间内被解雇的话，则可领取员工遣散费。显然，灰色降落伞和锡降落伞的道理与金降落伞同出一辙。 从反收购的效果的角度来说，金降落伞、银色降落伞和锡降落伞策略，能够加大收购成本或增加目标公司现金支出从而阻碍购并。
什么是阴线抵抗形 阴线抵抗形分为上升抵抗形和中阴形。 上升抵抗形出现在股市上升的过程中，股市连续跳空高开盘，收出众多阳线，其中夹着少量阴线，投资者可将其视为买进的信号。在上开抵抗形中，股价处在上升过程中，买方实力雄厚，每天不断开出高价，虽然有时遭受获利回吐与空头抛出的双重压力，使收盘价低于形盘价，出现阴烛，但却比前一日收盘价高，阴烛显得软弱无力，行情继续上涨，如图a。 中阴抵抗型，在上升行情的几枝阳烛中出现一枝阴烛，较常见的两枝阳烛之后出现一条阴线，随后再出现一枝阳烛。阳烛的烛部深入昨日阳烛的收盘价之下，但由于当时买方力量较强，之后的阳烛吃掉阴烛，总趋势仍上升，如下图b。 阴线抵抗形的形态说明 1、该形态的K线组合中所夹阴线的收盘价要比前一根K线的收盘价高。 2、股价上升时出现该组合，表示买方力量逐渐增强的一种表现，表示日后会持续上涨。 3、投资者见此图形进，可适量买入。
什么是阴孕阳 阴孕阳指前日走出一根中阴线或大阴线，次日股价高开高走，在前日阴线内部收出一根中小阳线，即俗称的腹中孕线。这种组合通常预示多头反击，后市看涨。不过阴孕阳在不同的走势位置还是有不同的市场含义，作为介入信号要综合研判。 阴孕阳的技巧要点 1.前期股价大幅下跌或回调到位，随时有上涨可能。 2.下跌时成交量明显萎缩，说明下跌动能衰竭。 3.如果后市股价继续上涨，则可初步确认股价走势反转。 阴孕阳的经典案例 如图所示，南风化工前期股价暴跌，近期跌势趋缓，走出众多中阴线、小阴线，且成交量极度萎缩。2008年11月4日，该股收出中阴线，次日股价高开高走，在阴线腹中收出小阳线，形成阴孕阳组合，说明多头开始出击，力量还不算很强大，不过星星之火已经点燃。如果后市股价能放量上涨，则可能反转趋势形成，投资者可适当介入。
什么是阴包阳 阴包阳指一根阴线将前一根阳线全部吞没，通常表示空头占据绝对优势，后市很可能继续下跌。这个组合属于市场上所说的穿头破脚的一种。在不同的走势阶段，阴包阳也还是有不同的市场含义。另外，阴包阳不一定就是两根K线的组合，也可以是一根阴线包裹前面多根小阳线。 阴包阳的要点 1.前期股价大幅上涨，主力随时有出逃的可能。 2.阴包阳形成前成交量明显放大，说明主力可能已经部分出逃。 3.阴包阳后股价继续下跌则跌势确认。 阴包阳的实例分析 如图所示，中鼎股份在高位长时间震荡蓄势后终于发力突破横盘区域，股价加速上行，看起来好像非常像超级牛股。但没几天股价便冲高回落，此后多次冲高不过，说明做多动能不足，投资者应小心了。2009年8月11日，该股再次冲高无果，收出小阳线。次日该股小幅高开后急转直下，收出一根穿头破脚的中阴线，把前日阳线完全包裹起来了，说明空头全力出击，多头毫无抵抗，走势完全变化，投资者应及时出局。该股后市大幅下跌。
什么是非经营性资产剥离 按照剥离业务中资产与主营业务的相关性来分，资产剥离也可以划分为经营性资产剥离和非经营性资产剥离。 非经营性资产剥离是指被剥离的资产与企业的经营业务没有直接的关系但属于企业所拥有的资产，如企业的食堂、医院、幼儿园、学校等。非经营性资产从某种程度上来说影响了企业的整体效益，在现在竞争越演越烈的情况下，企业需要集中资源和精力发展业务。因此近年来，对非经营资产的剥离是我国企业资产剥离的一个重要的方面。 目录 1 非经营性资产剥离的模式 2 非经营性资产剥离的原则 非经营性资产剥离的模式 1、独立实体模式 将非经营性资产剥离出去后成立独立的法人企业单位，由自身独立运作，按照独立核算、自主经营、自负盈亏、自我发展的原则加以经营管理。这种模式适合于那些具有盈利能力的非经营性资产。 2、代管模式 非经营性资产由改制后的企业代为经营管理。代管模式最大优点是简便易行，实施的阻力和矛盾较小，对社会和提供该服务的职工的冲击较小。但也存在缺点，例如，该部分资产的托管责任无法精确确定，该部分资产和企业资产的关系也难以划清，同时收费标准难以确定。 3、控股公司管理模式 企业改制中，剥离出去的非经营性资产由控股公司直接管理或成立服务性实体公司，由非经营性资产组成的实体公司或企业为控股公司提供有偿服务，按照社会服务标准收取费用。这种剥离模式是一种暂时性措施。 4、政府接管模式 由政府有关部门全面接管剥离出去的非经营性资产，对其进行统筹安排，纳入统一的社会服务体系之中，其补贴由国家财政提供。该模式的关键之处在于人员的安置问题。这种方式比较适合目前改制的情况。 非经营性资产剥离的原则 1、经济性原则 由于各个企业的实际情况及市场状况不同，并非任何非经营性资产剥离之后都会给企业带来正面效益。有些非经营性资产剥离后，又要对职工提供相关的补贴，反而会给企业造成更大的负担。企业在改制过程中，应当根据是否符合经济效益原则确定是否进行剥离。企业还应当根据自身的实际情况，仔细分析非经营性资产应当坚决予以剥离；对于剥离效果不佳或者留在企业内部对企业长远发展还有积极作用的资产，应予保留。这样处理的目的也是为了提高企业的经营效益，体现经济性原则。 2、区别对待原则 对于非经营性资产的剥离，应当充分考虑到各方面的因素。例如，企业的实际特点、所处的社会环境、被剥离资产的独立营运能力和盈力能力。在确定了进行剥离后，不能不加分析地采取统一的步骤或方案，应当对不同条件的企业采取不同的处理措施。选择合适的资产剥离的方法和模式，以达到最佳经济效果。
什么是非正式财务重整 非正式的财务重整是指企业直接与银行或债权人进行协商，作出债务展期或债务和解的安排。 目录 1非正式财务重整的内容 2非正式财务重整的优缺点 3相关条目 非正式财务重整的内容 非正式财务重整主要是指债务展期与债务和解。 所谓债务展期即推迟到期债务要求付款的日期；而债务和解则是债权人自愿同意减少债务人的债务，包括减少债务人偿还的本金数额，或同意降低利息率，或同意将一部分债权转化为股权或将上述几种选择混合使用。 企业在经营过程中发生财务困难时，有时债务的延期或到期债务的减免都会为财务发生困难的企业赢得时间，使其调整财务，避免破产。而且债务展期与债务和解均属非正式的挽救措施，是债务人与债权人之间达成的协议，既方便又简捷。因此，当企业发生财务困难时，首先想到的便是债务展期与债务和解。 债务展期与债务和解作为挽救企业经营失败的两种方法，都能使企业继续经营并避免法律费用。虽然由于债务展期或债务和解，会使债权人暂时无法收取账款而发生一些损失，但是一旦债务人从困境中恢复过来，债权人不仅能如数收取账款，进而能给企业带来长远效益。因此，债务展期与债务和解的方法在实际工作中普遍被采用。 当企业拟采用债务展期或债务和解措施来渡过难关时，首先由企业，即债务人向有关管理部门提出申请，召开由企业和其债权人参加的会议；其次，由债权人任命一个1-5人组成的委员会，负责调查企业的资产、负债情况，并制定出一项债权调整计划，就债权的展期或债务的和解作出具体安排；最后，召开债权人、债务人会议，对委员会提出的债务展期、和解或债务展期与和解兼而有之的财务安排进行商讨并取得一致意见，达成最终协议，以便债权人、债务人共同遵循。 一般而言，债权人同意债务展期或债务和解，表明债权人对债务人很有信心，相信债务人能够走出财务困境并有益于债权人。然而，在债务展期或债务和解后等待还款的一段期间里，由于企业经营的不确定性，随时会发生新的问题而导致债权人利益受损。因此，为了对债务人实施控制，保护债权人利益，在实施债务展期或债务和解后，债权人通常应采取下列措施：(1)坚持实行某种资产的转让或由第三者代管；(2)要求债务企业股东转让其股票到第三者代管账户，直至根据展期协议还清欠款为止；(3)债务企业的所有支票应由债权人委员会会签，以保持回流现金用于还清欠款。 非正式财务重整的优缺点 非正式财务重整可以为债务人和债权人双方都带来一定的好处。 首先，这种做法避免了履行正式手续所需发生的大量费用，所需要的律师、会计师的人数也此履行正式手续要少得多，使重整费用降至最低点。 其次，非正式重整可以减少重整所需的时间，使企业在较短的时间内重新进入正常经营的状态，避免了因冗长的正式程序使企业迟迟不能进行正常经营而造成的企业资产闲置和资金回收推迟等浪费现象。 再次，非正式重整使谈判有更大的灵活性，有时更易达成协议。 但是非正式财务重整也存在着一些弊端，主要表现为：当债权人人数很多时，可能难于达成一致；没有法院的正式参与，协议的执行缺乏法律保障。 相关条目 财务重整 正式财务重整
什么是非杠杆收购 按并购企业是否利用自己的资金，并购可以划分为杠杆收购和非杠杆收购。 非杠杆收购是指不用目标公司自有资金及营运所得来支付或担保支付并购价金的收购方式。早期并购风潮中的收购形式多属此类。 非杠杆收购并不意味着收购公司不用举债即可负担并购价金，在实践中，几乎所有的收购都是利用贷款完成的，所不同的只是借贷数额的多少而已。 非杠杆收购是一个小作品。你可以通过编辑或修订扩充其内容。
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