交叉持股的一种，又称横向交叉持股，参见下面第2条。 一般而言，公司之间的相互持股，除了很单纯的A和B两公司相互持有股份的类型外，相互持股可以分为以下四种较为复杂的型态： （1）环状型交叉持股。AB间、BC间、CA间各有交叉持股存在，彼此间形成一个封闭的系统。 （2）网状型交叉持股。所有参与交叉持股的公司，全部都与其他公司产生交叉持股的关系，例如若有十家公司参加某一交叉持股制度，则A与其他九家公司各有交叉持股关系存在，同样地，B也与包括A在内的其他九家公司各产生交叉持股关系。以上两种类型的交叉持股，公司间往往不存在控制与从属关系，因此可将之合称为横向型交叉持股。 （3）放射性交叉持股。以一家核心公司为中心，由其分别与其他公司形成交叉持股关系，但其他公司之间则无交叉持股，例如A与B、A与C、A与D、A与E间有交叉持股关系，但B、C、D、E之间则没有交叉持股。 （4）放射型之变形交叉持股。从整体交叉持股结构中，可看出核心公司的存在，但与前一类型不同，B、C、D、E间虽不完全，但有时也有交叉持股发生。因为第三、四种类型有核心公司存在，因此各公司间就有了控制、从属的关系，所以这两种类型的交叉持股都被称为纵向型交叉持股。
杰克·伯恩斯坦（Jake Bernstein）是网络媒体公司（Network Press Inc.）的总裁，国际知名的期货分析专家，交易员和作者。他写过超过41本书，和数量众多的研究报告和市场通讯，内容涵盖期货和股票市场分析，交易员心理学，和经济趋势预测。 伯恩斯坦先生是《杰克·伯恩斯坦期货交易周刊》市场通讯的发行者，此刊物自1972年开始至今每周发行。他从1968年开始交易期货和股票。伯恩斯坦经常登上美国和加拿大的电视和电台节目，一直作为嘉宾与商业电台和电视台合作，包括华尔街周刊，CNBC电视频道，JagFN网络电视和WebTV网络电视。 伯恩斯坦先生也经常在美国、加拿大、欧洲和亚洲讲课。他的预测和观点经常被金融出版物和网站引用。伯恩斯坦先生为众多领域的客户提供咨询服务，客户包括投资者，交易员，工业企业，金融业机构，短线交易者，交易经纪商，商业企业。他的市场建议服务在全世界范围内受到场内交易员，职业交易员，基金经理的称赞，包括新手和老手，包括投机交易员和对冲交易员。 杰克·伯恩斯坦率先在期货市场发展了众多的技术性，周期性和季节性交易方法，包括： l 关键日期季节性分析 l 移动平均区间方法 l 市场形态 l 短期和中期交易方式 l 日内关键时刻交易法 l 30分钟突破交易法 l 动量交易与高级动量交易手册 l MOM/MA（动量/移动平均线） l 每日情绪指数个人作品 《短线交易大师——精准买卖点》，山西人民出版社，2011。台湾译名《当冲高手》，财讯出版社，1996年。 《完美的日内交易商》，台湾译名《当冲高手II》，广东经济出版社，2007
基本概念 改革开放以来，中国以市场经济为取向的改革，创造了大量社会财富、集聚了大量的民间资本，但民间2008民间资本与项目融资大会金融没有得到政府的认可，以非法的形式存在，民间资本没有获得它应有的增值能力。与此同时，民营经济的发展得不到所需的资金供给，造成了资金供求的严重失衡。进一步发展民营经济，必须重视发挥民间资本的作用，实现民间金融正规化、合法化，加速发展民营金融，加强对民营金融的规范和监管以使民间资本发挥出应有作用。 所谓民间资本就是掌握在民营企业以及股份制企业中属于私人股份和其他形式的所有私人资本的统称，就叫做民间资本即民间资金。 民间资本,主要是指私营企业和个人的资金.个人投资,包括全体公民的个人投资.重视、启动民间资本,就是要认识到私营企业和个人投资的经济、社会效果,鼓励私营企业和个人对西藏开发进行投资,实行对投资者给予优惠的政策。分布状况 小河涌大河流：中国民间资本的现状及其对经济与社会发展的贡献不争姓资姓社：个体私营经济的成中国民间资本市场投资论坛长，储蓄仍是大头：居民的主要金融资产。居者有其屋乎：居民的房屋资产。农民的命根子：农地产权改革及农民土地权益的保护。财富分配失衡：居民总体趋富背后的结构性矛盾。 创富于民：民间投资的现状、问题与进一步发展的机遇。 国退民进几何：民间投资的现状。施政新纲破局：十六大激发了民间资本的创富热情。海阔任鸥翱翔：民间资本参与国企重组改造的障碍与机遇。均予国民待遇：激活民间资本与利用外资并举。跨出国门比武：民间资本拓展海外市场的现状与对策。从草根到丛林：中小民营企业的集群化发展及其融资环境的改善。 民富国强：民间资本是推动中国走向强盛的生力军。 几代人的梦想：民间资本与中国的工业化和现代化。富国必先富农：充分利用民间资本解决三农问题。谁来整合知本：民间资本与科技兴邦。追求共同富裕：中产阶层的成长与经济、金融稳健发展。拉平地区差距：促进民间资本参与西部大开发。共续老兵新传：民间资本与老工业基地改造。 活化资本：促进民间资本合理流动。 怎一愁字了得：如何解决民营企业贷款难问题。自发门当户对：民间资本需要场外交易市场。催生本工天使：民间资本与非正式风险投资。高管股东一体：MBO的是非曲直。用好养命之钱：养老保险制度改革及养老基金的市场化运作。热钱的堵与疏：从妙房团现象谈如何有效引导民间游资。 我国民间资本十分丰富。截至2003年底，我国城乡居民储蓄余额已突破11万亿元。这说明，利用民间资本，可以大大加快建设步伐。我国加入世贸组织以后，将逐步形成国内企业与外资企业的平等竞争地位，这为民营企业的发展创造了良好机遇。但是，在现实生活中，体制性障碍仍然不少。一些人特别是部分管理部门和管理者，在这个问题上思想还不够解放。要充分发挥民间资本的作用，就一定要提高思想认识，正确看待非公有制经济的地位和作用，逐步放宽市场准入，改革行政审批制度，为多种所有制经济创造公平、平等的市场环境。 可喜的是，目前已有越来越多的地区、部门正在深化对民间资本的认识，民间资本的投资领域逐步拓宽。去年，南京、成都等地运用信托投资的形式，筹集民间资本作为市政建设资金，既弥补了资金缺口，又满足了老百姓的投资需求，效果很好。我们相信，随着各项政策的到位和人们观念的转变，民营资本的“舞台”必将越来越大，作用也会更加突出。发展现状 中国经济改革前20年成就最显著的表现就是“藏富于民”。从改革开放之初“让一部分人先富起来”的政策效应，到小平南巡以后产权制度改革步伐的加快；从中共“十五”大明确肯定非公有制经济是社会主义市场经济的重要组成部分，到随后陆续出台的一系列鼓励民营经济发展，加快“国退民进”的政策，扶植了一批又一批个体和民营企业逐步完成了资本原始积累。同时，党和政府的富民政策使城乡居民收入的平均水平不断提高，截止2002年5月底，全国城乡居民储蓄存款余额已超过8万亿人民币。民间资本（包括居民储蓄存款）已超过12亿元人民币。然而巨大的民间资本的运用效率（或创富能力）从总体上看还比较低，持续发展的后劲堪忧。主要表现 首先，在本质上已经转化为投资的居民储蓄的创富能力低下。在8万亿的居民储蓄中，不排除有一部分引进民间资本修建醴潭高速公路是公款私存和带有灰色成分的存款，但大部分属于个人的货币积蓄。值得注意的是再也不能象改革开放初期那样，把这种货币积蓄简单地看作是即期消费的剩余，因为它们大多已具有谋取更大收益的特征，已从本质上转变为了投资。这些资本化了的居民储蓄存款在近年连续8次大幅降息中，其创富能力大大减弱。对于国有银行来说，也因种种原因"惜贷"而未能将巨额居民储蓄存款充分贷放以获取应有的息差收益，故其对社会的间接创富能力也呈下降趋势。 其次，由于实业投资方面的市场准入障碍（或说是所有制歧视因素），民间投资转化为实业投资的比重较小，其创富能力也难以乐观。据调查，在2001年底前，即便在发达地区，允许民间投资的领域只有41个（而允许外资投资的领域却有62个），大多数容易获取高额利润的行业仍被国有企业所垄断。加上民间实业投资缺乏后续金融支持，私人财产受法律保护的力度还非常有限。民间实业投资持续增长受阻。据统计："九五"以来，非国有经济固定资产投资增长速度放慢，年均增长11.2％，平均增幅比"八五"降低31.7个百分点。其中私营经济固定资产投资增长速度由1996年的25.4％回落到1999年的7.9％。与此相应，非国有经济固定资产投资占全社会固定资产投资的比重在"九五"期间也呈下降或徘徊的趋势，1996――1999年，非国有经济固定资产投资占全社会固定资产投资的比重分别为47.6％、47.5％、45.9％和46.6％。 最后，民间资本投资于证券市场的创值能力令人失望（在证券投资中大部分是投向上市公司股票，以下主要是以股票投资来分析）。由于产权制度改革不彻底以及市场监管、市场准入等方面的制度缺陷，在中国现有的1000多家上市公司中，有相当一部分法人治理结构不完善。加上中国股市开张伊始就未按国际惯例办事，国家股、法人股、内部职工股、公众流通股并存，且同股不能同权同利，所有权约束机制大大弱化。在政策取向上，政府前期的政策明显具有把上市作为帮助国有企业脱贫解困之重要手段的倾向，民营企业很难分得一杯羹。尽管有少数民营企业通过并购借壳上市，但截至2002年6月末，以沪、深1254家A股上市公司公布的2001年年报和2002年部分中报为依据，可发现中国境内A股市场共有139家上市公司的第一大股东为民营企业，民营上市公司占同期中国境内A股上市公司总数的11.08％；其中，直接在主板上市的民营企业为59家（占4.7％），通过买壳上市的民营企业为80家（占6.38％）。另外，从总股本来看，上市的民营企业之总股本只占沪、深两市上市公司总股本的6.76%。而在国内资本市场上，民营企业的业绩却优于国有上市公司，从2002年中报来看，民营上市公司的平均每股收益为0.103元，高于沪、深两市全部上市公司0.082元的平均水平。在庄家控盘和内幕交易泛滥的过度投机氛围中，由于信息获取的极度不对称，弱小的民间资本在股票二级市场的平均收益率很低。现有的金融市场难以充分激活民间资本。主要原因 中国的民间资本有2/3左右表现为银行储蓄存款,这些存款从某种意义上也可以理解为民间资本对商业民间资本高端交流银行的投资。然而，从商业银行特别是大型商业银行的角度来看，发放小额贷款的固定成本与大额贷款差不多，经营金额小、笔数多的小额贷款业务得不偿失。而且，由于大多数民营企业规模和实力相对弱小，缺少现行信贷制度规定的担保或抵押条件，信用状况很难把握，贷款风险不易控制。加上国内专门为中小民营企业服务的信用机构和担保机构奇缺，作为民间资本主要创造者的民营企业却很难从国有商业银行和其他股份制商业银行贷到款。因此，民间资本（包括民营企业）对商业银行的贡献（主要表现为存款）与其所享受的服务（主要表现为贷款）极不对称，通过现有商业银行间接融资依然比较困难。 从直接融资渠道来看，中国现有的资本市场基本上是一个单一层次的证券交易市场，即只有沪、深证券交易所（通常把它们称为"主板市场"）为合法的证券发行和交易的场所，缺乏像美国等发达国家那种从功能、服务对象，到上市规则、监管制度都各不相同的多层次的资本市场体系。虽然近年来，管理层摒弃了限制民营企业到主板上市的做法，但毕竟主板扩容压力很大且进入门槛较高，只有少数扩张较快的民营企业集团使出浑身解数才能直接或间接地挤进"主板市场"，广大中小民营企业几乎不可能通过这种渠道直接融资。资本市场结构的单一化，同时也影响到民间投资的进入。现有的主板市场对于广大居民和中小民营企业来说是神秘莫测的，政府可以通过降低存款利率的"挤出效应"诱导民间资本入市，但中国现行的主板市场的股价与其说随市场供求关系和企业自身发展而变化，倒不如说更多地是受庄家的操纵和跟随管理层各种经济政策的变化而变化。由于监管制度的缺陷和信息获取的严重不对称、由于中国基金业还不完善、由于相当一部分造假上市和法人治理结构不完善的上市公司缺乏真正的投资价值、由于中国养老保险制度的缺陷等因素，民间资本入市炒股往往心有余悸。在结构单一的中国资本市场中，创富效应还较弱，还远没有将民间资本的投资热情充分激发出来。统计资料 权威的统计资料显示，中国民营企业具有很强的活力。如新生代的乳业巨子蒙牛公司，其创建时间仅仅四年，增长速度却高达1947.3％,从1998年行业排名第1000多位迅速冲入行业第4位。最近选出的全国百强民营企业，平均增长速度为210.14％，净资产的报酬率为18.49％。民营企业的赢利能力虽令世人瞩目，但民间资本的投融资渠道却并不通畅，投资潜力还远被未充分挖掘。著名经济学家董辅礽曾指出，中国所存在的就业压力之所以未能得到有效的化解，在很大程度上是由于对民营企业的开放不够，是民营企业发展受到压抑所造成的。董辅礽先生所说的"压抑"自然包括对建立主要服务于民营企业的中小民营银行的限制，也包括对与民间资本"门当户对"的多层次资本市场之金融创新的限制。解决方法 中国的民间资本已经超过了12万亿元，而财政部公布的国有资产总规模才刚刚达到11万亿元。由此可见，民间资本已成为中国经济成长不可或缺的重要战略资源，在加入WTO后，这部分资源的配置结构是否合理，运用效率能否进一步提高，关乎国家的经济安全和经济增长。从中共"十六大"报告及随后的改革举措来看，决策层正在逐步制定更加开明的政策和建立健全保护私人财产不受侵犯的法律体系，并努力改善投资的外部环境（特别是建立通畅的投融资渠道），在这种改革势头下，充分激发民间特别是20％的富人（其中很大一部分为民营企业家）的投资热情，是完全有可能的。另一方面，从当前的宏观经济结构调整来看，进一步激发民间资本的投资热情也是非常必要的。因为积极财政政策在实施多年之后，其正面效应呈递减趋势，指望长期依赖政府扩大公共投资来拉动经济增长并不现实。而且如果财政赤字控制失度（特别是在许多隐性的内债和外债尚未得到有效监控的情况下），还可能带来影响经济稳健发展的负面效应。因此从长远来看，积极财政政策应该逐步淡出，经济持续增长"还看民间"。 中国加入WTO后，解决民间资本投融资渠道狭窄的问题应该说是有了一个很好的转机。中国政府在扩大对外开放的同时也实行了对内开放，逐步放开对民间资本和民营企业的限制。已有不少民营企业取得了自营进出口权，民间资本还被允许进入金融、航空、铁路等原有的垄断行业（如民生证券公司中民间资本占到总股本的60％），中共"十六大"之后，民间资本有望获得更大的市场准入空间。开办民营银行 一个更令民间资本振奋的迹象是，中国人民银行已在开办民营银行的问题上有所松动。2002年，时任央行行长戴相龙在"中国：资本之年"论坛上表示政府正在考虑"吸收民间和外国资本发展中小银行。央行副行长吴晓灵在谈到国有商业银行改革时提出，国有商业银行的县级以下分支机构可以成立独立的商业银行，在这种重组后新成立的商业银行中，国有资产可以完全退出。浙江省8家中小城市商业银行发起宣言，要求改变地方商业银行由国资（地方财政）控股的股权结构，允许私人资本和外国资本进入。浙江省政府明确表态，同意调整城市商业行的股权结构，使分散的民间资本合计达到总股本的51％。央行某司负责人则更加明确地表示，希望民间资本充分进入四大国有商业银行，并允许在没有商业银行的地方，兴办资本金在1亿元以上的由民间投资为主的商业银行。中央银行和各级政府的肯定态度，使民营银行的建立和发展，以及民间资本进入金融领域的前景逐渐明朗起来。被海内外誉为"中国民营银行积极倡导者"的著名经济学家徐滇庆透露，"首批民营银行极有可能在2003年出现。中国十家筹备试点的民营银行开业申请报告先后七次报批，现在已进入最后冲刺期"。如果一批民营商业银行得以建立和发展，鉴于它们同民间资本和民营企业的天然联系，民营企业融资难的问题将可以得到部分缓解。但也要清醒地认识到，仅仅放开民间资本办银行的限制仍然不足以充分激发民间资本的投资热情。还要进一步从政府的政策导向、法律体系的建设、市场体系和市场规则的完善、产权制度的改革、投资创业服务体系的建设等方面进行配套的改革。就直接融资渠道而言，当前最迫切的金融创新是建立规范的场外交易市场（国内俗称"三板市场"）。相关资料 在现今的中国资本市场上，由于主板市场"一花独放"，公开且合法的直接投融资渠道异常狭窄，一方面是大批民营企业融资难，另一方面是大量的民间资本闲置或低效率运转，这种资本配置错位的矛盾刺激了地下金融（包括地下钱庄、不规范的私募基金、灰色的一级半市场等）的快速滋长。据调查，中国地下钱庄控制的资金保守估计有近万亿元（在浙江省8300个亿的民间资本当中，如果有20％通过地下钱庄融资，则该省地下钱庄控制的资金量就高达1600多亿元），私募基金总额则已超过8000亿元，一级半市场上也有上千家所谓的"拟上创业板企业"和数十家原柜台市场"历史遗留问题企业"的股票以变相公募的方式进行私募和转让。另外，近十年来有数以千亿计的民间资本通过地下渠道非法逃往境外。地下金融暗潮的涌动说明，过分的金融抑制反而会诱致交易成本较高的非公开的资本流动。因此，引导民间投融资皈依正道亟待金融创新。就中国金融市场的现实需求而言，应该是尽快推出规范的场外交易市场（三板市场），并使与之相适应的金融工具--私募基金的运作公开化和规范化，为中小民营企业的直接融资和民间资本的投资建立"门当户对"的多层次资本市场。 经济转轨时期形成的产权交易市场和证券柜台市场，是中国场外交易市场（三板市场）的雏形，对于这类不甚规范的场外交易市场，应该采取辩正唯物主义和历史唯物主义的扬弃观去批判与继承，应该在清理某些缺乏实质性产业基础的"空壳"柜台上市公司和虚假股权交易的基础上，充分整合一切可用的产权交易平台和改制企业资源，同时理顺管理体制和建立健全相应的法律法规体系，以减少重构规范场外交易市场的社会成本。结语 在成熟的市场经济中，资本总是朝能够获得更高利润的领域、向具有更高效率的经营者流动。尽快打造规范的场外交易市场，完善中国资本市场结构，不仅有利于巨额的民间资本在更大的范围内选择创富能力较强的投资工具，而且也有利于广大中小民营企业直接融资；不仅有利于鼓励和支持更多的人自我创业，缓解当前严峻的就业压力，而且也有利于减轻政府财政支出的压力，有助于经济的持续稳定发展。国家统计局副局长邱晓华在谈到中国经济的民主化趋势时说，中国经济将由政府主导转向由民众主导，这是一个大趋势，也将为中国经济未来持久的发展注入源源不断的活力。中国经济的发展还离不开政府投资的积极作用，但另一方面，经济发展的资源、格局已经发生了很大的变化，中国民众拥有的金融资产已经超过了国有资产。市场将发挥更多的对资源配置的作用。可以预计，随着市场化改革不断深化，民间资本将会以更高的积极性投身于各个经济领域，中国经济成长的基础将更加坚实和完善。民间资本的投融资渠道正在拓宽，民间资本复兴中国的历史使命重任在肩。国民待遇 2010年 5月7日，国务院以国发〔2010〕13号文件的形式，进一步为民间资本的出路拓宽道路，再次明确给予民间资本以“国民待遇”，要求“各类投资主体同等对待，不得单对民间资本设置附加条件”。 而对于电信业来说，国36条再次明确提出“鼓励民间资本参与电信建设，支持民间资本开展增值电信业务”，不啻为一道重大利好， 中国的移动互联网产业或许从此将会迎来新的春天。这是因为在国36条中，在通篇的“法未禁止，当可行”的指导思想下，束缚移动互联网创新和发展的一道道绳索可能会被陆续解开。第一 民营资本在市场准入上将获得更公平的环境。我们知道在互联网的视频、支付等很多领域，民间资本在进入上遇到了并不对等的待遇，国36条明确提出，要“清理和修改不利于民间投资发展的法规政策规定”，在制定法律和法规时，要听取民营企业的意见。相信只要政令畅通，有关主管部门和地区将会重新审视阻碍民营资本进入的有关牌照发放、投资准入等政策。第二 民营资本在移动互联网业务创新上将获得更多的扶持和鼓励。国36条中要求在财税政策上对民营资本要加强扶持和鼓励，同时更要求在创新的应用上，要求促进创新成果的转化，“积极推动信息服务外包”，那么，可以预期，有关行业和地方政府将在移动互联网的创新业务应用上，出台更多的示范应用鼓励政策，例如在公共基础数据库的开放以及更多的政府采购信息外包服务等形式。第三 也是至关重要的是，受到约束的政府行政行为以及投资行为，将为民营资本在移动互联网领域的发展创造更宽松的政策和资本环境。这是因为，移动互联产业的发展，必然是以互联网、移动通信技术与各种传统行业的信息化需求相融合的背景下，以螺旋创新的方式取得繁荣。在融合中，必然因为产业的交叉而出现各种各样的新业务、新模式，从而对现有的法律法规和行业管理提出挑战。 与以往管理思维不同，国36条明确提出民间资本可以进入法律未明确禁止准入的行业和领域，而有关行业管理部门在制定相关政策时就要“听取有关商会和民营企业的意见和建议”，也要“充分发挥商会、行业协会等自律性组织的作用”，而非完全由行业管理部门九龙治水，采取单边行动。
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浮动股：指在市场上不断流通的股票
介绍作为在法律上彼此相互独立的法人 它们之间的联系所采取的最一般的形式就是商品交换关系。这种交换关系是法人间相互依赖性的具体体现和实现。不过，如果法人组织法人资本比例间的联系仅停留在交换关系上(无论交换对象是什么)，那么，这种经济联系的性质就比较简单了。它至多如马克思所讲的那样，是一种个别资本之间的经常的、不确定的劳动交换关系。法人组织间的联系的性质就不再是简单 一旦法人组织间的相互依赖性不是仅仅通过交换关系来体现和实现，而是通过彼此(有时是单向的)持股而体现和实现，法人组织间的联系的性质就不再是简单的了。法人组织间持股关系的建立，意味着资本的融合，这表明，两个乃至更多的独立法人组织通过持股关系而结成了稳定而持久的联系。基于这种联系，—组法人组织构成了一个相对独立的经济群体或经济联合体。 这个联合体一经形成便具有了不同于单个法人组织的特点，成为一种独立的经济组织，那么这是一种什么性质的经济联合体呢?这种经济组织的形成基础是取得法人资格的个别资本之间的资本融合，是法人化个别资本(其组织形式是股份公司)通过持股而形成的资本联合体，或法人复合资本，因此，可以将其称为法人资本。在这里，法人资本是一种新型社会资本，它源于法人个别资本，但又不同于法人个别资本，它是法人个别资本融合的产物。目录 • 特点 • 性质 • 企业因素 • 市场因素 • 经济合理性 • 特点 • 性质 • 企业因素 • 市场因素 • 经济合理性 • 相关条目 [显示全部]特点 法人资本是法人个别资本融合的产物，是一种新型社会资本。其特点主要有以下几点：1．非法人性 非法人性是法人资本的法律属性。它意味着法人资本是一种复合性资本。而非实体性资本。个别资本是资本主义条件下资本的现实存在形态。它存在并运动于经济生活的各个领域。如工业、农业、建筑、交通、金融等，存在于社会再生产的各个环节。从法理上讲，个别资本是可以独立承担民事权力和民事责任的实体资本，有自然人个别资本和法人个别资本之分。自然人个别资本不能形成法人资本，因为法人资本是法人的联合体，而自然人个别资本不是法人，自然人个别资本的联合体仍是个别资本。法人个别资本的联合可以形成法人资本，但不能赋于法人资本以法人资格，之所以如此，是因为组成法人资本的法人个别资本仍保持着法律上的独立性，具有法人资格，这种法律地位决定了法人资本的非法人性。2．稳定性 所谓稳定性，是说法人个别资本通过持股、信贷、人事等纽带构成一个稳定统一的经济体系。法人个别资本问建立持股关系是形成法人资本的首要和根本条件。法人持股有各种动机，有的是出于获取收益的考虑，有的则是出于控制对方的考虑，但不论动机如何，客观上都造成了法人组织之间的融合，形成了一种新的、稳定运行的资本形式。在日本，公司法人和机构法人相互持股主要是为法人资本主义了达到相互控制的目的，基于这种目的的持股关系往往比较稳定、持久。在美国，通常是机构法人单向持有公司法人的股份，这种持股最初是出于获利动机，但随着持股额的增大和持股比重的提高，持股的控制动机便逐渐增强，以致于机构法人与公司法人之间的联系更加长期化，固定化，稳定化。没有法人组织间持股关系长期稳定的存在，就不可能形成法人资本。除了持股关系外，信贷和人事关系也是联络法人个别资本的重要纽带，信贷和人事参与不是法人资本赖以形成的条件，但它们可以强化业已形成的法人资本向各个法人个别资本的联系，使法人资本更为稳定，更为牢固。3．垄断性 法人资本大都是由一些在工业、商业及金融领域居于重要地位的大型法人组织通过持股而形成的，这些大型法人组织本身在其所在行业已占有相当大的份额，形成了垄断态势。为了进一步增强竞争力，保持业已形成的垄断地位，在法人组织之间通过持股，信贷及人事参与等纽带联合成一个更大的资本联合体，即法人资本。这个联合体不论在规模上，还是在运营范围上，都远远超过组成联合体的对稳定的借款来源，保证了工商企业对资金的需求的满足。以上诸特点表明 法人资本是一种新型的社会资本，它源于法人个别资本，又不同于法人个别资本，法人资本的形成标志着私人资本的社会化发展到一个新的历史阶段。性质 法人资本是一种由法人企业组成的联合体，而从上述特点来看，它并不是—个纯粹的企业，因为它缺少企业所具备的最基本特性：独立的法人地位；同时，它也不是一个纯粹的市场，因为组成联合体的法人企业之间保持着持股关系，彼此的联系很密切，而真正意义上的市场的典型特征是所有参与交易的企业均是彼此完全独立的。那么法人资本的组织属性到底是什么呢？这里认为法人资本不是企业，但具有企业组织的要素；它也不是市场，但具有市场的成份，因此，法人资本是介于企业与市场之间的中间体，是企业与市场的混合物。企业因素法人资本 如前所述，不是独立的法人，而是独立法人企业的联合体 但是法人资本又具有一定程度的企业组织的成分，这主要表现在以下三个方面：长期化交易 在纯粹的市场组织中，各个经济主体之间的交易关系是频繁而又多变的，完全受价值规律的调节。而在法人资本内部，虽然独立法人企业之间仍保持着交换关系，但这种交换关系已完全是自发的、多变的，而是变得更加自觉、更加固定，以致于这种交换关系更象是企业组织内部各生产工场或车间之间的产品转移。比如，在法人资本内部公司法人与银行法人之间的资金借贷关系就是这样，银行与公司之间存在着非常密切和长期的联系，公司通常只与一个最大的银行建立这种联系，该银行组织动员其它银行贷款给与其建立长期联系的公司，这个银行比其他贷款者相应地更为关注该公司的运营和债务的偿还，并在该公司陷入财务危机时承担主要的拯救责任。在这里，银企之间的资本交易已不是典型的市场交易了.交易内部化 它们彼此间密切的和长期的关系已使市场交易内部化了，虽然还不是完全的内部化。再比如，在法人资本的内部公司法人之间也进行着长期而稳定的交易，公司法人间的长期交易主要发生在原材料、零部件、半成品等交易活动中，这样做的一个直接考虑是可以保证产品质量和稳定的供给。由于交易关系具有长期性和稳定性，所以大量的交易活动大都以交易对手的确定为先，然后再协商交易条件，即就价格、质量、服务等交易条件彼此展开谈判。这种交易的稳定性和长期性，所以交易的竞争性已完全不是典型的市场竞争。共同开发活动 在独立的法人企业内部，从新产品开发和生产到产品销售，从项目投资到收益分配，都是在统一的行政协调下进行的，以致于协同行动成为企业组织运营的基本原则和要求。法人资本并不是独立的企业组织，但在法人资本内部，同样存在着娄似于企业的协同行动。在法人资本内法人资本部，各个成员法人企业凭借持股、信贷和人事参与而联系在一起，形成了一个利益共同体，出于对共同利益的考虑，各个法人企业除了努力追求自己的目标外，还会在技术上和资金上相互支持，共同开辟新的生产活动领域，共同分享共同开发活动所获得的收益。信息沟通 作为一种企业组织，其一项非常重要的功能是信息沟通功能，正如赫伯特·西蒙所说：“没有信息沟通，显然就不可能有组织。” 沟通信息指的是组织内的成员向另一个成员传递决策所需信息的过程，这种过程非常重要，没有信息的沟通，整个集体就无法影响每个成员的行为，从而组织的存在就失去意义了。法人资本的一项非常重要的功能就是信息沟通，这使其具有了组织的属性。企业的联合体 法人资本是独立法人企业的联合体，在这个联合体内部，每个法人企业的个别决策都会影响到整个法人资本全体成员的利益，因此，为使各法人企业的决策与法人共同体的利益相一致，在法人资本共同体内部建立了信息交流机制，各成员法人企业相互交流信息，共同分享信息，同时还从共同体整体利益出发对各个成员法人企业的决策加以协调。这样做的结果增进了各成员企业的相互了解，加强了彼此间行动的协同性，降低了交易过程的风险性和不确定性，提高了决策的科学性和精确性，保证了经营目标的顺利实现。在法人资本内部进行信息交流和沟通及协调一致的行动，使得法人资本成为一种准企业组织性质的经济单位。市场因素商品交换关系 法人资本不是一个独立的法人企业、组成法人资本联合体的个别法人企业之间保持着商品交换关系，这又使法人资本具有了一定程度的市场属性，这主要表现为以下几个方面：法人个别资本是独立的法人 法人资本内部成员法人个别资本是独立的法人，市场组织的一个基本原则是参与交换的经济主体是独立的法律实体，它们均拥有所交易商品的所有权，交换关系的平等性正是参与交易的经济主体的平等的法律地位决定的。这一原则同样适用了法人资本。法人资本是法人企业通过持股而形成的，这种持股关系起着把不同法人企业组合在一起的作用，而不是将法入企业的独立性抹杀掉，使其一体化。法人资本内部成员企业继续保持独立法人地位，意味着每个成员企业有着独立的经济利益，该利益受法律的保护，任何别的企业不得随意侵犯。这样，在成员法人企业发生经济交易时，彼此间就必须遵循平等原则，按照等价交换原则进行交易，另外，即使是成员企业之间已形成了长期稳定的交易关系，这也不妨碍成员企业与别的企业建立经济联系，当与非成员企业的交易带来的利益比与成员企业的交易带来的利益大，成员企业还是会与非成员企业进行交易 这表明法人资本内部依然存在着竞争，竞争机制依然起着激威成员企业不断改进技术和管理，降低成本，提高劳动生产率，降低产品价格，增强竞争实力的作用。从这个意义上讲，法人资本仍是一种市场组织。进出共同体的自由 法人资本内成员企业有进出共同体的自由。在市场经济条件下，法人企业进入或退出市场由企业自己决定，这是企业的权利，其基础是企业独立的经济和法律地位。正是由于企业根据供求关系的变化和价格的变化不断地寻找新的市场机会，经常进入或退出市场，才保证市场机制作用的正常发挥，才使社会资源的优化配置得以实现。在法人资本内部，企业自由进入或退出的原则同样适用，一个成员法人企业既可以与其他成员企业保持长期联系，也可以自主解除这种联系；即使是在与其它成员企业保持长期联系的同时，也可以同法人资本共同体以外的企业建立经济联系，这种联系可以是持股的，融资的联系，也可以是单纯的交易关系。企业具有进出共同体的自由体现了共同体的市场性，它使法人资本共同体成为一个充满活力的组织，使每一个成员企业都具有了经营的自主性和积极性，同时也有了压力，而这非常有助于成员企业不断改进经营和管理，不断扩大经营规模，提高竞争力。法人资本的二重组织属性 即企业组织属性和市场组织属性，是法人资本所特有的，它表明法人资本是一种独特的制度安排，它将两种资源配置机制融为—体，既克服了两种机制各自的缺陷，又充分发挥了二者的优点，因而是一个资源配置效率更高的经济组织形式。经济合理性 法人资本是一种符合经济合理性要求的经济组织，这可以从其规模经济效应、范围经济效应以及速度经济效应上得到证明。(一)法人资本的规模经济效应 法人资本作为一种新型经济组织，一种更高程度的社会资本，其经济合理性的重要标志之—是具有显著的规模经济效应。规模经济是指随着生产经营规模扩大，收益也相应增加的经济现象。 规模经济总是在特定的经济组织内获得的，因此，讨论规模经济无疑要与特定的经济组织形式联系起来。规模经济实质上是组织的规模经济。按照这样一个分析逻辑，可以说，规模经济有工厂规模经济、企业规模经济和企业联合体规模经济三类。工厂规模经济是指由生产的专业化分工和协作及工艺条件的先进性所产生的经济效益。其具体来源有三：一是来自专业化生产的规模经济。生产规模扩大，可以使产品生产劳动分工细化和实现生产专业化，为劳动者熟练地掌握生产技术和使用高效率的设备(如工具、自动化生产线、流水线)创造了条件，使产品质量和生产效率大大提高，从而降低了单位产品的生产成本；二是来自生产要素不可分割性所决定的规模经济。在许多产品生产中，只有达到一定的生产规模，才能有效地使用生产要素；许多大型机器设备只有保持一定的利用率．才能降低分摊到单位产品中的固定成本；三是辅助生产部门的利益。现代大生产的正常进行需要配套成龙的辅助体系，而诸如零部件、原材料运输的机械化、库存机械化、供电、供水自动保障体系等辅助生产的机械化和自动化只有在较大的生产规模下才能建立和充分利用。辅助生产的机械化和自动化有助于提高生产效率，降低单位产品中的辅助生产成本。 企业规模经济是指由大规模管理、大规模销售以及在规模采购活动带来的经济效益。企业管理同生产一样是经济效益的重要来源，而大规模管理也同大规模生产一样产生规模经济效益。企业经企业法人营业执照营规模的扩大，可以为经营管理工作的专业化和标准化创造条件，管理人员通过合理的分工，各负其职，各尽其责，使其专业特长得到充分发挥，从而提高了经营管理工作的整体水平。同时只有大规模经营和管理，才能经济合理地使用各种现代化办公设备，加快信息传递和处理速度，代替人工进行复杂的统计核算工作，从而保证经营管理的质量，提高管理的效率。大规模销售总是与企业采取的促销手段 售后服务方式等有着直接的关系，只有进行大规模的产品销售，才能充分利用各种传媒手段进行广告宣传，并将分摊到每件产品中的广告费支出降到最低水平，从而增加盈利。大企业一次性大批量购入原材料，零部件等生产要素时，可比多次小批量进货节省交易费用和运输费用，因而可以大大降低产品生产中来自原材料的成本份额。 然而不论工厂也好，企业也好，并不是规模越大越好。就工厂而言，工厂规模的扩大必须以充分利用现有设备、厂房等技术条件为基准，规模过大，势必增加厂内材料和零部件成品运输与库存的数量，也增加了管理的难度，这些都会导致规模与成本同步攀升的后果。同工厂一样，企业管理规模的经济性也不会随企业规模的无限扩大而永恒存在。如果企业规模过大，就会导致管理范围扩大、管理层次的增加，而这一切最终会引起管理信息传递缓慢，信息处理失真的现象。再者企业管理规模过大，也会使企业内部部门和职能增多，由此会导致各种摩擦和矛盾的产生，造成企业管理僵化和经营低效率+这便是所谓的 组织失效”。 应该说，“组织失效”是企业规模扩大到一定阶段的必然结果。企业，按照罗纳德·科思的观点，在本质上是市场的替代物，企业之取代市场的原因是企业比市场更能降低交易费用，换句话说，企业比市场在协调资源配置方面效率更高。但是企业并不总是比市场有效率，当企业运营的交易费用大于市场运营的交易费用时，企业就不如市场有效率，这便意味着 组织失效”。这时，要改变 组织失效”的状况，只好将企业分解，化大为小，以降低交易费用，提高企业运营效率，这无疑是一种选择。那么，是不是说，当企业组织失灵的时候，唯一的选择就是将企业内部工厂分解，缩小企业规栅答案是否定的。事实上，当一种经济组织既具有企业属性，又具有市场属性时，其经营规模可以大大超过单纯企业的规模临界点而不增加交易成本，换句话说，在付出的交易成本相同的条件下，具有双重属性的经济组织的经营规模可以远远大于单纯性企业。这意味着具有双重属性的经济组织拥有更大的规模经济效应，这种经济组织就是法人资本。 法人资本共同体可以产生更大规模经济效应的机理是：法人资本是一种企业属性与市场属性寓于一体的经济组织，作为一种新型经济组织，法人资本内部各成员企业间结成一种长期交易关系，这种关系有许多积极作用：一是有助于交易双方互相积累有关技术和环境为主的信息并共享这些信息，这在很大程度上降低了单个企业收集信息的成本：二是有助于支付方式的多样化，从而使支付方式更具灵活性+这就在很大程度上避免了独立企业预期交易中常发生的清算行为，而使若干次交易一次性结清促进了交易，节省了交易费用。这—切都会提高共同体的规模效益。此外，法人资本内各法人企业间还奉行着协商—致的原则，根据该原则，每个企业都自觉接受共同体集体意志的调节，在许多重大问题上，诸如开发新项目、抵御外国资本进入等方面采取协同一致的行动，这就使每个企业的规模经济效益集合成—个更大的同规模效益。作为一种经济组织，法人资在其内部保持了市场性交易关系，这种交易关系一方面可以替代一部分行政协调+防止成员企业管理层次膨胀及由此带来的管理成本上升，另一方面，又可以扩大经营范围和经营规模，从而产生了降低交易费用，扩大规模经济效益的效应。总之，法人资本作为一种新的社会资本，既具有节省组织协调成本的功能，又具有扩张经营规模的桴陛，这使其较好地解决了经济组织中固有的组织管理成本的约束与享受规模经济的巨大利益的矛盾 因此，法人资本是一种能够充分产生规模经济效应的经济组织形式。(二)法人资本的范围经济效应 范围经济是指一个经济组织进行多角化经营，拥有若干个独立的产品或不同的经营项目时所获得的经济收益。范围经济实质上是一种协同效应。当—个经济组织经营的不同产品之间具有技术上的互补性时，会产生显著的经济效益，这就是“协同效应”。在社会经济活动中，范围经济是广泛存在的。从生产过程看，当一个企业的两种产品在制造技术或使用人力资本方面可以互相借鉴与促进时，就会产生范围经济效应。在这种情况下，不同产品的生产组织和生产活动处于同一企业中，其效应就不是简单的二者相加，而是产生出比简单的加总更大的效益。 范围经济的获得是有条件的，对于企业来讲，范围经济的获得主要靠进行多角化扩张经营。角化扩张有两个途径：一是企业的组织性扩张，二是企业的准组织扩张，扩张途径不同，范围经济的效果就不同。 企业的组织扩张是指企业自身组织规模的外延性扩张，其特点是企业在纵向和横向上进行扩张，并通过收购和合并与其原经营项目并不相关的企业，如钢铁企业购买电影公司，石油公司兼并制药公司，金融公司举办旅游服务公司，以扩大企业规模。从理论上讲，这种扩张有—定可取之处，它可降低企业的经营风险，如因所经营的若干事业项目之间无直接联系，即使某一项目不景气，还会有其他经营项目获利。在市场竞争日趋激烈的情况下，借助组织扩张以防范市场的不确定性可能带来的经营风险原本是无可厚非的，但是，单纯的组织扩张客观上却又产生了一个新问题，即内部管理的困难。不同的经营领域往往需要不同的管理和经营方式，需要不同的经营管理人才，因此，原有企业积累起来的管理经验，技能等难以适用于全然无关的经营项目，这就造成高层管理负担加重，内部矛盾增多，管理成本增大，致使降低风险的好处被内部管理成本的提高所抵消 再者，这些多角化经营项目之间不存在或很少存在联系性，因而难以享受范围经济。 企业的准组织扩张是指企业间通过持股而结成一个大的联合体，该联合体内部各成员企业仍保持法律上的独立性，但同时又作为联合体的—分子与其它成员协同行动。显然这种联合体便是法人资本，法人企业的准组织扩张过程，正是法人资本的形成过程。准组织扩张的前提是考虑各企业的经营活动的内在联系性，因此，由此而实现的多角化经营是一种有机的经营体系。准组织扩张实质上是一种分散经营与相互协调相结合的扩张方式，这种扩张方式可以最大限度克服内部管理的困难。在准组织扩张条件下，参加多角化经营体系的各个企业本身并不需要扩大规模，因而不会面临由非相关经营增多后可能出现的管理障碍，而同时各成员企业又通过彼此的协调行动而形成了比单个成员企业经营规模大得多的经营规模，各个成员企业通过信息共享和协同行动而使各自的经营活动联成一体，一方面大大降低内部管理费用，另一方面又创造了巨大的范围经济效益。可见，法人资本同个别资本相比，既具有组织中的科层管理机制，又具有市场的自动调节机制，集中了行政协调与市场协调的优点，因而能够创造比一般个别法人企业大得多的范围经济效应。(三)法人资本的速度经济效应 速度经济是指通过企业内部的协调，使商业流通的速度加快而取得的经济效益。与规模经济、范围经济相比，速度经济更为注重交易的速度，其实质依靠加速交易过程而实现交易费用的节约。 企业，作为市场的替代物，是将经济资源转换为物质财富的经济组织系统，其法人资本效率来自两个方面，一是来自于资源转换的数量，即规模，二是来自资源转换的时间，即速度，数量规模和速度是联系在一起的，二者密不可分，不过对于企业而言，在不同的经济发展阶段，数量规模和速度在获取较高的经济效益的目标上起的作用却是不尽相同。在发达国家，由于国内和国际市场竞争日趋激烈、市场不断重新分割以及市场容量的限制，企业仅依靠规模经济来构筑竞争优势已变得越来越困难，而通过速度经济来加强竞争力则显得越来越重要，这就在客观上迫使企业制度作相应的调整，以适应新的竞争环境的需要。 本世纪初，以泰勒——福特制为标志的少品种大批量生产方式出现并长期居世界主导地位，这种生产组织方式更多地利用了规模和范围经济的优势，而非速度经济优势。因为少品种大批量生产主要与规模和范围有关系，这种生产组织无法产生速度优势。适应这种大规模的、集约化的流水线生产方式，一批巨型企业得以诞生，而且这些企业均是以组织扩张方式形成的，企业内部建立了复杂严密的科层管理制度，因为只有这样的管理制度才能保证少品种大批量的生产方式开始趋于没落，相应地，企业组织创新也就成为一个决定性的行动，而法人资本恰恰适应了形势发展的需要。法人资本，特别是垂直一体化法人资本集团，基于持股，核心企业之间结成紧密联系，这些企业又与一大批中小企业结成下包关系，形成了—个庞大的，但又是运作灵活的企业群体，其中每个企业都具有经营的自主性，是独立法人，同时，相互之间又有着密切的相互协作关系，这样，面对市场需求的个性化、多样化发展和市场的灵活性、变化性的增强，这种企业联合体就能作出快速反应，及时调整经营方向和经营方式， 而可以获取可观的速度经济效益。
油条股简介 油条股是指A股一些持续盘整，不上不下，不温不火，不死不活的股票。
概述 “沟壑”图形就是V型反转以及元弧底(顶)图形的变异形态。一般来说，当一个大趋势行情在顶部或底部出现V型反转图形时，其行情的爆发程度会非常激烈，因为它预示着市场多空力量对比出现大逆转，反映了多翻空(或空翻多)的能量巨大。但是，由于次类图形的出现必须有基本面大变化的配合，所以在历史上出现的概率很低，因此，此类图形一旦出现肯定不是一般的反弹——外汇市场最少有3000点左右的趋势性反转行情，中国股市也会有1000点以上的行情;而元弧底(顶)图形则反映了多头在转变为空头前的耐心程度：一点点地将多头仓位转变为空头仓位，然后再大幅度地杀跌。这种图形虽然未必意味着反转行情的发生，但即使是反弹，力度也不得了，一般会出现由顶部到颈线位向下两倍左右的行情。相关 首先，“沟壑”图形的下跌和反弹的K线组合(沟壁)应该非常陡峭，没有弧度，形成一个沟状，因此，它在形态上不同于V型反转以及元弧底(顶)形态，它可以成为另类预测反弹或反转行情即将发生的经典图形。 其次，“沟壑”图形一定要与沟沿(微幅震荡K线组合)形成组合图形，也就是说，在沟壑的左右两侧必须有沟沿(盘整)——没有沟沿的图形绝不是沟壑图形——在震荡行情没有结束之前(K线组合不到位)，不会立刻出现新突破，而且右侧沟沿盘整的天数大致应该相等于左侧沟沿盘整的天数。出现时期 “沟壑”图形一般出现在大牛市即将反转为熊市的初期，或者是大熊市转为牛市的初期。由于是初期，能够看懂它的人非常少。比如现在的中国股市，它在2320筑底，然后向2688一线反弹，目前在该位置附近已经震荡了11天，反观左侧沟沿，震荡天数是13天左右，如果在本周出现突破，上行概率不仅很大，而且会很剧烈，与左侧基本对称，目标最少翻一倍，到达3050附近。 我们可以观察中国股市下跌时左侧的K线(沟沿)多么陡峭，而且还有一般比较长的沟沿——这是典型的用时间去换空间，向下的跌幅全部是假的，是诱空行情。因此，一旦出现反弹，右侧的沟沿震荡市，就是建仓的好时机。这种图形出现一般会伴随与左侧沟沿相对称的震荡行情，随后怎么走，我们不排除未来会出现非常大的反复，但最终的结局仍然是大反转。 股票里的沟壑图形(5张)
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