国际金融-金融-金融知识-第44页-金号角网

Hi ，欢迎来到金号角网专业金融需求撮合平台，让金融需求找到更优质的服务商

TOP

当前位置：金号角网> 金融学院> 金融知识 > 金融 > 国际金融> 列表

风险调整的资本收益法

　　风险调整的资本收益法(Raroc)风险调整的资本收益是收益与潜在亏损或VAR值的比值。使用这种方法的银行在对其现金使用进行决策的时候，不是以盈利的绝对水平作为评判基础，而是以该资金投资风险基础上的盈利贴现值作为依据的一种风险管理方法。

504次 2020-07-28
风险融资

　　风险融资(loss financing)也称为损失融资，是指获取资金、用来支付或抵偿外汇风险损失的各种手段。

815次 2020-07-28
揭秘华尔街金融海啸

内容简介　　由美国次级贷款危机引发的金融风暴，在击倒华尔街五大投资银行之后，迅速蔓延，已经演变为一场全球性金融危机。随着危机的日益深化，这场危机正在威胁着世界各国的实体经济。在全球经济一体化的今天，美国穷人超前住房，竟然会引起全球范围内的股市暴跌、货币贬值、企业破产、失业率上升，这其中财富和风险是怎样转移与重新分配的？且看《揭秘华尔街金融海啸》专家为我们深入剖析，指点迷津。作者简介　　陈柳钦，湖南省邵东县人，天津市知名学者，青年经济学家。现就职于天津社会科学院城市经济研究所，并兼任多所大学教授，为中国市场学会理事，中国商业经济学会商业经济应用与管理研究分会常务理事，天津市政府决策咨询专家库专家。2004年被聘请为天津市中长期科学与技术发展规划领导小组办公室专家工作组成员，从事天津市中长期科技发展规划纲要及天津市科技发展“十一五”规划的起草工作。曾入选价值中国网名人榜：作为社会科学界名人和“湘军”人物被湖南名人网隆重推介；评选为2008年价值中国首届最具影响力专家100强（排名第6位）。在《经济理论与经济管理》、《经济管理》、《经济科学》等核心期刊、专业杂志和中央级报纸上发表论文600余篇，主研和参与国家级、省部级课题以及各类政府咨询课题30余项。出版《当代中国国债研究》、《制度、金融、投资与发展》、《高新技术产业发展的资本支持研究》、《俄罗斯金融制度研究》、《高新技术产业发展的资本支持研究》、《当代金融理论与实证》、《世界双边FTA发展的新趋势与中国对策》等专著7部。　　风险和财富是怎样被转移与重新分配的专业的角度，深入的剖析，资深专家深度解读由美国次级贷款危机引发的金融风暴，在击倒华尔街五大投资银行之后，迅速蔓延，已经演变为一场全球性金融危机，随着危机的日益深化，这场危机正在威胁着世界各国的实体经济。在全球经济一体化的今天，美国穷人超前住房，竟然会引起全球范围内的股市暴跌、货币贬值、企业破产、失业率上升，这其中财富和风险在全球是怎样转移与重新分配的？且看《揭秘华尔街金融海啸》专家为我们深入剖析。指点迷津。目录第一篇酝酿　　1.购房者的美国梦：我拿青春赌明天/2 2.次级贷款：穷人的天堂亦或地狱/4 3.资产证券化：华尔街变现的法宝亦或贪婪之心的虚胀/9 4.次级债：危险的“潘多拉魔盒”/17 5.放贷冲动：非理性购房埋下祸根/26 6.掠夺性贷款：贷款公司是“毒枭”，贪婪而疯狂/34 7.贷款欺诈：“劣币驱逐良币”/39 8.监管缺位：“一放就乱”的原理在美国同样有效/42 第二篇爆发　　1.连续17次加息，“定时炸弹”引爆/54 2.还贷压力骤增，“房奴”美国梦破/58 3.汇丰控股18亿美元坏账拨备，金融大鳄深陷次贷泥潭/61 4.新世纪金融公司的一声“惊雷”，推倒“多米诺骨牌”/63 5.贝尔斯登基金找错“支点”，“达摩利斯之剑”刺伤“从不冬眠的熊”/65 6.百年老店花旗失足次贷，金融“超级航母”搁浅/67 7.瑞银昔日荣光不再，英雄遭遇“滑铁卢”/71 第三篇震荡　　1.贝尔斯登重蹈LTCM覆辙，流言击溃“华尔街孤狼”/76 2.印地麦克银行难敌挤兑，无奈走麦城/82 3.“两房”遭遇夏日寒流，美政府“拯救大兵瑞恩”/84 4.美林集团拉响警报，华尔街风声鹤唳/93 5.雷曼兄弟饮鸩房贷，“血溅华尔街”/96 6.全球保险龙头AIG告急，华尔街大鳄命悬一线/101 7.华盛顿互助银行陨落，金融海啸再起/105 8.美联银行深陷泥潭，华尔街危情依旧/108 9.高盛、摩根士丹利被迫转型，“多米诺骨牌效应”颠覆华尔街投行模式/112 10.华尔街：毁灭亦或新生/121 第四篇蔓延　　1.“华尔街喝高了，正宿醉”，美国房市持续低迷/132 2.压趴了，美国股市还能“牛”起来吗/139 3.华尔街金融危机不断深化，美元时代是否会终结/151 4.金融危机使投资环境恶化，国际油价大起大落，玩的就是“心跳”/166 5.华尔街“金融飓风”空降欧洲，欧洲金融“哀鸿遍野”/175 6.华尔街金融“蝴蝶振翅”，冰岛濒临“国家破产”/182 7.入主华尔街，日本金融业能摆脱“次贷梦魇”吗/191 8.新兴市场国家“很受伤”，或难幸免金融危机/201 9.金融海啸汹涌，中国股市“颇不宁静”/215 第五篇拯救　　1.美国政府救援三部曲：路漫漫其修远兮/224 2.协同作战，拯救华尔街“大牛”/237 3.重拾凯恩斯主义，“国有化”浪潮颇有澎湃之势/244 4.新型国际合作机制：避免全面衰退的必由之路/254 尾声：美国百年孤独的终结？/259 主要参考文献/265 致谢/266 …… 文摘　　第二次世界大战中美国取得了无与伦比的优势，通过1944年的布雷顿森林会议，确定了美元与黄金挂钩、美元与各国货币挂钩的金融原则，美国逐渐确立了在战后国际金融体系中的主导权，美元也取得了世界货币的地位。 1944年签订的《布雷顿森林协定》，确立了美元全球储备货币的地位。从那以后，无论是国际贸易，还是大宗国际商品，一般都以美元作为结算货币。这种以美元为本位的国际贸易金融体系构成了美国全球霸权的主要支柱。但同时，美元也对美国构成了无法抗拒的致命诱惑。根据大卫·李嘉图的理论，在国际贸易中，每个国家都具有比较优势，任何一国都应在自己具有比较优势的领域努力生产更多产品，参与国际交换，获得国家发展。而美元全球霸权货币地位的确立，使美元成为美国相对于其他国家最大的比较优势。当别的国家拼命生产各种商品和资源时，美国只要轻松地印刷美元就可以参与国际贸易，购买别国产品，供自己消费。对任何个人和国家来说，这样的便宜事都是无法抵挡的诱惑。于是，美元在支撑美国全球霸权的同时，也在不断滋养美国的惰性。美元是美国实力和地位的标志。美元霸权的根本目的在于支撑美国的全球霸权。美元霸权带来巨大的经济利益，奠定了美国全球霸权地位必不可少的经济基础。由于美元是主要国际货币，美国拥有自行印刷外汇的特权，源源不断地为维护全球霸权提供资金。经济实力和军事实力是美国全球霸权的两大支柱。二战后美国正是一手拿着原子弹，一手拿着美元称霸世界的。美国国际政治经济学家罗伯特·吉尔平作了深刻的论述，他说：“美国霸权地位的基础，是美元在国际货币体系中的作用和美国的核威慑力量，并且将其扩大到包括各个盟国在内的世界各国。美国基本上利用美元的国际地位，解决了全球霸权的经济负担。” 美国利用美元特权谋求独霸之私，引起了世界各国的普遍不满。法国总统戴高乐就曾尖锐地批评美国人随心所欲地印刷美元，以便在越南打一场殖民战争，尽量买进外国公司，并为其在欧洲和世界其他地方的政治霸权提供资金。因此，从某种意义上看，美元也是政治货币，“美元的命运就是美国的命运。”

604次 2020-07-28
结汇

结汇,外汇结算(exchange settlement/foreign exchange settlement) 目录 1结汇的概念 2结汇方式 3出口结汇的方法 4结汇要求 5相关条目结汇的概念　　结汇是指外汇收入所有者将其外汇收入出售给外汇指定银行，外汇指定银行按一定汇率付给等值的本币的行为。结汇有强制结汇、意愿结汇和限额结汇等多种形式。强制结汇是指所有外汇收入必须卖给外汇指定银行，不允许保留外汇；意愿结汇是指外汇收入可以卖给外汇指定银行，也可以开立外汇账户保留，结汇与否由外汇收入所有者自己决定；限额结汇是指外汇收入在国家核定的数额内可不结汇，超过限额的必须卖给外汇指定银行。　　目前，我国主要实行的是强制结汇制，部分企业经批准实行限额结汇制；对境内居民个人实行意愿结汇制。结汇方式　　结汇方式是出口货物发货人或其代理通过银行收结之外汇的方式。结汇方式代码分为汇付, 托收,信用证和其他。　　1.汇付包括: 　　(1)信汇:买方将货款交给进口地银行,由银行开具付款委托书,邮寄出口地银行,委托其向卖方付款。　　(2)电汇:进口地银行应买方申请,直接用电报发出付款委托书,委托出口地银行向卖方付款。　　(3)票汇:买方向进口地银行购买银行汇票迳寄卖方,由卖方或其指定的人持票向出口地有关银行取款。　　2.托收包括: 　　(1)付款交单(D/P):指卖方托收时指示托收行,只有在买方付清货款时才交出单据。　　(2)承兑交单(D/A):指买方承兑汇票后即可取得单据,提取货物,待汇票到期时才付货款。　　3.信用证(L/C):信有证是银行在买卖双方之间保证付款的凭证.银行根据买方的申请书,向卖方开出保证付款的信用证,即只要卖方提交符合信用证要求的单据,银行就保证付款。出口结汇的方法　　在我国出口业务中，使用议付信用证比较多，对于这种信用证的出口结汇办法主要有三种：　　1．收妥结汇或收妥付款　　是指议付行收到外贸公司的出口单据后，经审核无误，将单据移交国外付款行索取货款。待收到付款行将货款拨入议付行帐户的贷汇通知书（Credit Note）时，即按当日外汇牌价折成人民币拨付给外贸公司。银行并不垫付资金，这即为收妥付款。这种方式不利于促进外贸企业扩大出口。　　2．定期结汇　　定期结汇是指我国银行根据向国外银行索偿所需时间，预先确定一个固定的结汇期限（例如银行审单认可后7天或14天不等）到期不管是否收妥票款，主动将应收款项结算成人民币记入外贸企业帐户。　　3．出口押汇　　出口押汇又称买单结汇，是指议付行在审单无误的情况下，按信用证条款买入受益人（出口方）的汇票和单据，从票面金额中扣除从议付日到估计收到票款之日的利息，将余款按议付日外汇牌价折成人民币拨付外贸公司。议付行向受益人垫付资金买入跟单汇票后，即成为汇票持有人，可凭票向付款行索取货款。银行叙作出口押汇是为了对外贸企业提供资金融通，有利于外贸公司的资金周转。这是我国目前采用比较多的做法。结汇要求　　国内单位取得以下的外汇收入的必须结汇，不能保留外汇。　　1.出口或者先支后收转口货物及其他交易行为收入的外汇。其中用跟单信用证/保函和跟单托收方式结算的贸易出口外汇可以凭有效商业单据结汇，用汇款方式结算的贸易出口外汇持出口收汇核销单结汇；　　2.境外贷款项下国际招标中标收入的外汇；　　3.海关监管下境内经营免税商品收入的外汇；　　4.交通运输（包括各种运输方式）及港口（含空港）、邮电（不包括国际汇兑款）、广告、咨询、展览、寄售、维修等行业及各类代理业务提供商品或者服务收入的外汇；　　5.行政、司法机关收入的各项外汇规费、罚没款等；　　6.土地使用权、著作权、商标权、专利权、非专利技术、商誉等无形资产转让收入的外汇，但上述无形资产属于个人所有的，可不结汇；　　7.境外投资企业汇回的外汇利润、对外经援项下收回的外汇和境外资产的外汇收入； 　　8.对外索赔收入的外汇、退回的外汇保证金等；　　9.出租房地产和其他外汇资产收入的外汇；　　10.保险机构受理外汇保险所得外汇收入；　　11.取得《经营外汇业务许可证》的金融机构经营外汇业务的净收入；　　12.国外捐赠、资助及援助收入的外汇；　　13.国家外汇管理局规定的其他应当结汇的外汇。　　14.外商投资企业经常项目下外汇收入可在外汇局核定的最高金额以内保留外汇，超出部分应当卖给外汇指定银行，或者通过外汇调剂中心卖出。相关条目售汇付汇购汇

714次 2020-07-28
风险回避

风险回避(Risk Avoidance) 目录 1风险回避的概述 2风险回避的优点 3风险回避的类型风险回避的概述　　风险回避是指考虑到影响预定目标达成的诸多风险因素，结合决策者自身的风险偏好性和风险承受能力，从而做出的中止、放弃某种决策方案或调整、改变某种决策方案的风险处理方式。风险回避的前提在于企业能够准确对企业自身条件和外部形势，客观存在的风险属性和大小有准确的认识。风险回避的优点　　相对于其它风险处理方式而言，风险回避的优点体现在如下两个方面：　　第一、风险回避方式在风险产生之前将其化解于无形。大大降低了风险发生的概率.有效避免了可能遭受的风险损失；　　第二、节省了企业的资源。减少了不必要的浪费，使得企业得以有的放矢。在市场竞争中有所为有所不为。但风险回避也存在一定的缺陷.其不足之处在于：首先企业生产经营活动的最终目的是为了获得价值或利益的最大化.而风险与收益和机会常常相伴而生。回避风险的同时在很大程度上意味着企业放弃了获得收益的机会；其次。因为风险无时不在。无处不在，绝对的风险回避不大可能实现。　　另外，风险回避必须建立在准确的风险识别基础上.又因为企业判断能力的局限性，对风险的认知度是存在偏差的。因此风险回避并非总是有效的。久而久之风险回避。可能助长企业的消极风险防范心理.过度规避风险而丧失驾驭风险的能力，生存能力也随之降低。在以上分析的基础上，风险回避。是否是最佳的风险处理方式?要依具体情况而定。风险回避的类型　　严格意义上的风险回避可以分为积极的风险回避和消极的风险回避。二者有其相同点，也有其不同之处。其相同之处在于两者都认为企业自身的实力。不足以承受可能遭受的风险损失，希望能够尽可能地在风险发生之前。减少其发生的可能性。但积极风险回避和消极风险回避对风险认知的能动性不同，对于每一个风险决策者，其心目中都有一个决策方案的评价标准，进而产生不同的风险预期。从风险的偏好性来说。积极的风险回避者和消极的风险回避者同属于风险厌恶者。　　但两者对于风险认知的能动性是不同的。根据心理学的解释，个性是一个人不同于他人的那些个人属性或日常行为特征的总和。个性因素由主体的过去经验、天生能力以及受外部环境因素交叉影响所产生的综合结果。消极的风险回避者更惧怕风险。风险承受能力和应对突然事件的能力也较差.因此消极的风险回避者不会去主动地识别风险。更谈不上应对风险。接受挑战。积极的风险回避者并不会一味地回避风险。从而丧失获得商业谋取利润的机会。只不过其对自身的能力更了解。更有自知之明。能够更好地理解“有所为有所不为”。

804次 2020-07-28
资本账户自由化

资本账户自由化（Capital Account Liberalization）目录 1资本账户自由化的概述 2资本账户自由化的风险 3资本账户自由化的风险防范 4资本账户自由化的实行资本账户自由化的概述　　资本账户自由化通常是指一国允许其资本账户中的各种资本自由流动，即居民可以自由地进出国际金融市场进行投资和筹资，非居民也可以自由进出国内金融市场进行投资和筹资。资本账户自由化是发展中国家金融自由化中力度最大的开放措施。发展中国家为了更好地利用国际资本，弥补其工业化进程中的“资本短缺”，在实行利率自由化、金融业务和机构准入自由化的同时，也实行资本账户的自由化。资本账户开放给发展中国家带来了许多潜在的经济效益。资本账户自由化的风险资本账户自由化带来的风险主要体现在以下几个方面：　　一、大量风险资本的流入和资本的突然性逆转影响宏观经济稳定　　资本账户自由化带来的国内需求过旺会使国内利率升高，国内紧缩货币政策只会使情况恶化。国内利率的升高会诱导更多的短期国际投资资本流入，使经济过热，带来通货膨胀的压力以及真实汇率升值和经常账户赤字的扩大。在浮动汇率制度下，外部债务增加会导致货币贬值，最终引导国外商品相对价格的重新调整和商品贸易流自我转向。在固定汇率制度下，外部失衡的增加，会使人们对现行汇率制度失去信心，诱发货币贬值预期，从而增加金融的不稳定性。此外，流入发展中国家的短期资本相对于FDI而言，由于期限较短，并且主要投资于证券股票市场，对经济波动的敏感度极高，具有很高的不稳定性。当资本流入国的经济出现波动，或者出现汇率贬值预期时，大量短期资本就会抽光，从而加速东道国的外部流动性危机。如1986年，估计流入泰国的外国银行贷款有410亿美元，1997年则逆转为320亿美元的流出。　　在亚洲金融危机之前，国际债权人都低估了对东南亚国家发放短期贷款的风险。而当危机在泰国爆发时，债权人得知东亚国家的短期债务总额已经超过外汇储备总额后，为了避免债务人无力支付短期债务，迅速撤离了资本。一般而言，大规模货币贬值和资本外逃会使风险预期进一步增加，如果此时国内政策失误，危机就会进一步加重。而货币贬值又导致大量企业破产，企业破产又会恶化银行的资产负债表，银行不良资产增加和银行破产，金融体系便面临崩溃。　　当上述问题出现时，外国债权人无法确信债务能够收回，在货币贬值的情况下，他们将迫不及待地对债务人的信用状况重新进行评估，而且越来越不愿意继续放款。在许多情况下，拒绝继续放款本身就会引发破产。货币和金融状况的恶化不断蔓延，反过来又使得资本进一步流出，货币进一步贬值。在这一恶性循环过程中，即使是那些借款很审慎的企业也难以保持其信誉。于是，金融部门的问题便外溢到一般经济活动中，从而使得产出大幅度下降，经济活动大量萎缩。　　二、过度借款和道德风险危及银行体系稳定　　发展中国家实行资本账户自由化，使得大量的私人资本通过银行中介进入东道国，导致银行存款激增。由于发展中国家都存在或明或暗的政府担保和补贴，为了抢占市场份额，银行大量放贷，出现贷款膨胀，而代表银行股东经营的银行经理人员，又往往因为这种担保而产生道德风险问题。在资本账户自由化情况下，银行经理人员有动力通过提供高的存款利率到国外去寻找存款；银行从而用这些资金为高风险项目提供贷款，为消费贷款提供资金，推动国内高消费。当银行股本金占银行总资产比率愈低时，这种道德风险会更加突出。私人资本的大量流入带来金融机构膨胀。通过对房地产和股票投机的大量贷款，推动资产价格不断上涨，产生资产“泡沫”，这样拉动起来的消费膨胀，又会提高国内总的消费需求，从而产生过旺的消费需求，导致我们前面论述的通货膨胀，巨额经常账户赤字和真实汇率升值。　　Gavin和Haumaan(1995)发现金融危机之前总出现贷款膨胀。当银行资产迅速扩张时，银行很难得到有关资产质量的信息。因为当经济形势比较好和银行信贷膨胀时，借款人的流动性要求极容易得到满足。这样的贷款膨胀会导致总体银行资产质量恶化。如果银行不良资产比例过高，将由银行危机进一步引发国际收支危机。如果一国的汇率是浮动的，那么国际收支危机就会导致国内货币贬值。　　总之，国际金融市场上的信息不对称、存款保险制度和发展中国家的政府担保，会导致国际债权人和国内银行经理人员的逆向选择和道德风险，出现超贷和超借综合症，从而影响发展中国家的宏观经济，使金融市场的不稳定性突增。　　三、为国际投机资本特别是国外套利基金冲击本国金融市场打开方便之门　　所谓投机资本，是指投机者为了在短期内获得较多利润而投出去的资本。由于投机资本要求在短期内完成利润的实现，极其强调资本的流动性。因此，绝大部分投机资本活跃在金融领域。可以说投机资本基本上都属于金融资本。所谓国际投机资本，或称国际游资，是指那些没有固定的投资领域，以追逐高额利润而在各市场之间移动的短期资本。根据国际货币基金组织估计，目前在各市场中频繁出入的国际投机资本大约有不下2万亿美元，约等于全球产出的20％。另据美国联邦储备委员会估计，1997年，仅在纽约、东京和伦敦金融市场上，每天大约有6500亿美元的外汇交易，其中仅有18％用来支付国际贸易和投资，另外82％用于国际金融投机。　　资本账户开放为国际投机资本在各国游动打开了方便之门，也给发展中国家的金融带来了极高的风险。国际投机资本在各国间的游动，使得国际信贷流量变得不规则，国际信贷市场风险加大。国际投机资本所推动的衍生金融产品的发展以及汇率、利率的大幅振荡使金融工具的风险加大。　　国际投机资本进入一国，纯以牟利为目的，并非进行实质性投资，即使参与实质性投资，也都含有投机成分和潜在动机，因而会给一国经济带来潜在性危机，加大金融风险。特别是巨额游资借助于现代通讯技术、金融衍生工具及投机技巧的运用，更是加大了市场风险。在股票、期货、房地产等极富投机性的市场上，巨额游资可以轻易地在较短时间内吹起金融泡沫，引发市场的暴涨暴跌，而且，这种狂热的投机活动还会很快地由一地波及它地，或由一种投机对象波及到各种投机对象，引起市场连锁反应。国际游资的这种“金钱游戏”可能将一国经济和金融形势的不稳定迅速传递给所有的其他国家。　　国际投机资本在一国的流入与流出，妨碍东道国制定和执行独立的货币政策。国际投机资本的游动往往与东道国的货币政策目标呈反方向性。在资本账户开放的条件下，如果一国为抑制通货膨胀，会采取紧缩银根提高利率的措施，以此减少货币供应量，但利率的提高却可能招致国际资本的大量流入，使该国货币供应量增加，加剧通货膨胀。而如果一国经济出现衰退现象，就会降低利率以增加货币供应量，而此时国际资本流出，反而加剧经济衰退；同时，外资的急剧抽逃还会引起东道国货币币值急剧贬值，诱发货币危机和债务危机。在国际投机资本中，套利基金发挥了领头羊的作用。套利基金一般是设在离岸中心的共同基金或与发达国家的合伙基金，使有关监管当局鞭长莫及和监管无法可依。套利基金的特点是大量借款，从事高杠杆性投资，加剧风险行为。例如索罗斯手下的量子基金和老虎基金在90年代的货币投机中曾取得20％的投资收益率，其投资行为和决策成为其它基金和投资者模仿的对象，因此，一旦风吹草动，从众行为又会造成资本大量流出，造成有关国家货币贬值，经济陷入混乱。　　资本账户自由化、国际私人资本的大进大出使发展中国家银行面临极高的市场风险。流入的资本中短期债务比例越高，金融系统面临银行危机和系统金融危机的概率越高。一国金融市场的动荡，又会通过资本流动迅速传染到其他国家，当投资者对一国经济发展失去信心，产生该国货币贬值预期时，国际投机资本便会大量撤离，当局为了维持汇率稳定，不得不动用外汇储备干预；当外汇储备不足以干预外汇市场时，则不得不放弃现行汇率，听任货币贬值，货币危机爆发，一国的货币危机再通过贸易和资本渠道迅速传染到邻国和贸易关联国。在1997年亚洲金融危机时，中国因为没有开放资本账户，从而避免了东南亚金融危机的冲击。可见，资本账户自由化的风险是比较大的。资本账户自由化的风险防范　　针对资本账户开放带来的巨大风险，可以采用以下手段来消除和防范　　(一)发展债券市场，特别是扩大短期国债发行规模，完善冲销干预的手段。这样既可以从市场方面消除游资流人的渠道，化解游资流人的压力；也可以减轻和化解通货膨胀的压力。　　(二)改革现行外汇市场运行机制，解除人民银行被动吃进所有外汇的义务，建立外汇市场做市商制度，这样可以很大程度上化解外汇资本流人导致基础货币同步增长的压力。　　(三)完善有管理的浮动汇率制度。一是适度增强人民币汇率的弹性，外汇储备币种与进出口和外债币种要相匹配，适时适度调整外汇储备篮子货币中的各个币种比重。二是实行人民币汇率目标区间的浮动汇率管理制度。三是适时调整中心汇率及目标区间的大小。　　(四)改善外汇管理，堵塞资本流动中的漏洞，让游资通过变相资本流动的渠道受到制约。　　(五)继续改革商业银行经营机制和管理体制，构建规范的法人治理结构。防范银行经理人员的逆向选择和道德风险。　　(六)继续推进证券市场的改革。丰富金融工具品种，解决股权分治，提高上市公司质量。资本账户自由化的实行　　随着经济的自由化和一体化，资本管制的存在意义和有效性越来越弱。中国应该遵循一套渐进的、能够不断校准的方案，来进一步推进资本账户自由化。应该优先进行的关键性改革包括：建立可持续的公共财政；使国有企业和国有商业银行具有活力；在利率自由化方面取得进展；使汇率体制更富弹性；加强审慎规制和监管。　　资本账户自由化可以按照四个步骤来进行：第一，放宽直至取消对外直接投资限制，实现机构和公司进行国际证券投资的自由化；第二，取消除短期债务工具出售外的其他证券投资流入限制，逐步取消对初级证券发行的限制；第三，在流入和流出两个方向上，都取消对证券发行的限制，实现居民证券投资自由化，逐步放宽直至取消金融机构对外商业借款限制；第四，放宽国内非金融企业的对外商业贷款，取消所有其他限制，代之以审慎规则，最终实现中国资本账户的完全开放。

731次 2020-07-28
即期外汇交易

目录 1即期外汇交易概述 2即期外汇买卖的方式 3即期交易实例 4即期外汇买卖相关术语即期外汇交易概述　　即期外汇交易（Spot Exchange Transactions）：又称为现货交易或现期交易，是指外汇买卖成交后，交易双方于当天或两个交易日内办理交割手续的一种交易行为。即期外汇交易是外汇市场上最常用的一种交易方式，即期外汇交易占外汇交易总额的大部分。主要是因为即期外汇买卖不但可以满足买方临时性的付款需要，也可以帮助买卖双方调整外汇头寸的货币比例，以避免外汇汇率风险。即期外汇买卖的方式 1、顺汇方式的外汇买卖　　顺汇(favourable exchange)是一种汇款方式，是指汇款人委托银行以某种信用工具(如汇票)，通过其国外分行或代理行将款项付给收款人的一种支付方式。　　其过程是银行在国内收进本币，在国外付出外汇。因其汇兑方向与资金流向一致，称为顺汇。在顺汇方式下，客户用本国货币向外汇银行购买汇票，等于该银行卖出外汇。　　顺汇所涉及的当事者有：　　①汇款人(remitter)，通常为债务人或付款人；　　②收款人(payee)，是指债权人或受益人，　　③汇出行(remitting bank)，是受汇款人委托向收款人汇款的银行；　　④解付行(paying bank)，是受汇出行委托，接收汇出行的汇款并向收款人解付款项的银行，也称汇入行。　　汇出行与解付行的关系，是委托代理关系。银行收妥本币，卖出外汇后，按照客户的要求采用电汇、信汇和票汇方式通知债权人或收款人所在国的分支行或其代理行，按当天汇率将其外币存款账户上的一定金额的外汇支付给收款人。这样，该外汇银行在自己账户上增加了客户支付的本国货币，而在国外的外币账户存款却减少了相应的外币额。　　顺汇的三种具体形式：　　根据交割方式不同，可将即期外汇交易分为三种。　　电汇交割方式，简称电汇(TelegraphicTransfer,T/T)。银行卖出电汇是汇款人的申请，直接用电报、电传通知国外的汇入银行，委托其支付一定金额给收款人的一种汇款方式。电汇交割方式就是用电报、电传通知外汇买卖双方开户银行（或委托行）将交易金额收付记帐。电汇的凭证就是汇款银行或交易中心的电报或电传汇款委托书。　　票汇交割方式，简称标汇(Demand DRAFT,D/D)。银行卖出汇标是指汇款银行应汇款人的申请，开立以国外汇入银行为付款人的汇票，交由汇款人自行寄给收款人或亲自携带前往，凭票向付款行取款的一种汇款方式。票汇交割是指通过开立汇票、本票、支票的方式进行汇付和收帐。这些票据即为汇票的凭证。　　信汇交割方式，简称信汇(Mail Transfer)。银行卖出信汇是汇款银行应汇款人伯申请，直接用信函通知国外的汇入银行委托其支付一定金额给收款人的一种汇款方式。信汇交割方式是指用信函方式通知外汇买卖双方开户行或委托行将交易金额收付记帐。信汇的凭证就是江款行或交易中心的信汇付款委托书。　　上述三种汇款方式的成本与效益是不同的。在汇款收付过程中，收入本币与付出外币之间因汇款方式的不同存在着时差，从而决定不同汇款方式的不同汇率，而汇率高低又取决于时差的长短。汇款在途时间长，银行可利用这笔资金的时间就多，收益就大，但费用会变小，因此银行报价也较低，反之，时间短，银行可利用这笔资金的时间就短，收益就小，但费用会变大，这就是银行报价较高的原因。一般来说，电汇在途时间最短(1～2天)，银行无法利用这笔资金，因而电汇汇率较高。信汇与票汇主要是靠邮寄，传递时间较长，银行有机会利用这部分汇款来获利，其汇率要比电汇汇率为低。实际上，这之间的差额，相当于邮寄期间的利息收入。现阶段汇率一般都是以电汇汇率为基础来计算的，电汇汇率成了即期交易的基础汇率。随着电子计算机的广泛应用和国际通信日益电脑化，邮期也就大为缩短，因此几种汇款形式之间的差别正在逐渐缩少。 2．逆汇方式的外汇买卖　　逆汇(adverse exchange)即托收方式，是指由收款人(债权人)出票，通过银行委托其国外分支行或代理行向付款人收取汇票上所列款项的一种支付方式。由于这种方式的资金流向与信用工具的传递方向相反，就称之为“逆汇”。　　对外汇银行来说，在逆汇方式下，客户向银行卖出汇票，等于银行付出本币，买进外汇。外汇银行接受收款人的托收委托后，就应通知其国外分支行或代理行，按照当日汇率向付款人收取一定金额的外币并归入其开在国外银行的外汇账产上。其结果，该银行国内本币存款账户余额减少了，而在其外币存款账户上却增加了相应的外币金额。即期交易实例　　例如在1998年9月10日，纽约花旗银行与日本东京银行通过电话达成一项外汇买卖交易，花旗银行愿意按1美元兑136．85日元的汇率卖出100万美元，买入13 685万日元；而东京银行也愿意按同样汇率卖出13 685万日元，买入100万美元。9月11日，两家银行分别按对方的要求，将卖出的货币解入对方指定的账户内，从而完成这笔买卖。即期外汇买卖相关术语　　即期外汇买卖是外汇市场上最常见的买卖形式。其交易量居各类外汇交易之首。为此必须清楚与其有关的若干概念。　　1．交割。指买卖成交后“钱货两清”的行为，交割日为成交当天，称当日交割(value today)；交割日为成交后第一个营业日，称翌日或明日交割(value tomorrow)，交割日为成交后的第二个营业日，称即期交割或即交割(value spot)。　　2．营业日。指两个清算国银行都开门营业的日期，一国若遇节假日，交割日按节假日天数多少顺延。　　3．交易员。指外汇市场上的经办人。其职责是每天将企业、公司或私人客户买卖外汇的命令集中起来，按各种外汇将这些用书面或电话陆续发给银行的命令进行登记，尔后根据头寸和价格决定买进或卖出，使银行之间很快地找到对象而成交。外汇交易员之间，往往使用神秘性的技术语言(行话)，并且要在几秒钟之内当机立断，交易技术性强。例如，客户向一家银行询价，银行交易员必须考虑对方的资信、买入或卖出的币别和数量、银行本身外汇头寸情况以及市场汇率趋势等，立即决定报价。　　4．报价。指外汇银行在交易中报出的买入或卖出外汇的汇价。一般采取“双档”报价法，即外汇银行在交易中同时报出买价(bid rate)和卖价(offer rate)。如US$1＝HK$7．7516~7．7526，前者为买入价，后者为卖出价。银行的买卖价格之差(spread)，就是外汇银行买卖外汇的收益，一般为l‰～5‰。在实际操作中，外汇交易员不申报全价，只报出汇率小数点后的最后两位数。同上例，如果当时汇率为US$1=HK$7． 7516～7，7526，则香港银行接到询问时就仅报出：16～26或16／26。这是因为外汇汇率变化一天之内一般不会超过最后两位数，用不着报全价，这也是银行报价的习惯。如果汇率在一天内暴涨暴跌，打破惯例，又当别论。　　5．基本点(point)，简称点，指表示汇率的基本单位。在一般情况下，一个基本点为万分之一货币单位，即汇率小数点后第四个单位数(0， 0001)。极少数货币因面额较大，其基本点有些不同，如日元的价格变动主要在小数点后的两位数上，因此它的基本点为0．01单位货币。下面为用点数报价的几个例子：　　　　　　　　　　　即期报价　　　　差价　　US$／FF　　　　 5．5762／74　　12基本点　　US$／J￥　　　135．15／25　　　10基本点　　US$／SF　　　　1．4890／00　　10基本点

675次 2020-07-28
非系统性风险

非系统风险(Idiosyncratic Risk / Nonsystematic Risk) 　　非系统性风险是指对某个行业或个别证券产生影响的风险，它通常由某一特殊的因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统的全面联系，而只对个别或少数证券的收益产生影响。　　非系统风险，是指发生于个别公司的特有事件造成的风险，例如，公司的工人罢工，新产品开发失败，失去重要的销售合同，诉讼失败或宣告发现新矿藏，取得一个重要合同等．这类事件是非预期的，随机发生的，它只影响一个或少数公司，不会对整个市场产生太大的影响．这种风险可以通过多样化投资来分散，即发生于一家公司的不利事件可以被其他公司的有利事件所抵消．由于非系统风险是个别公司或个别资产所特有的，所有也称”特有风险”，由于非系统风险可以通过投资多样化分散掉，也称”可分散风险”．　　由于非系统风险可以通过分散化消除，因此一个充分的投资组合几乎没有非系统风险，假设投资人都是理智的，都会选择充分投资组合，非系统风险将与资本市场无关．市场不会对它给予任何价格补偿。通过分散化消除的非系统风险，几乎没有任何值得市场承认的，必须花费的成本

688次 2020-07-28

上一页
1
2
3
4
44
…
45
下一页

金融问答

企业服务

金号角服务号

获取金融需求商机成功快人一步

金号角商讯

关注金融商讯了解实时动态

关于我们| 服务项目| 联系我们| 诚聘英才| 友情链接| 网址地图| 服务条款| 法律声明

Copyright © 2019 www.jinhaojiao.cn All Rights Reserved 中国专业金融信息互动平台 - 金号角网湘ICP备14015574号-2

金号角网竭力提供准确而可靠资料，但并不保证资料绝对无误，若有错漏而令阁下蒙受损失，本网概不负责，融资有风险，操作须谨慎。

服务热线：18508479116