内容 买入返售（逆回购）是指我行在购买交易对手所持有的尚未到期的已贴现或已转贴现的商业汇票的同时，约定在未来某一日期由交易对手购回原商业汇票的业务行为。 转贴现卖断是指我行将未到期的已贴现或已转贴现的商业汇票背书转让给交易对手的业务行为。 转贴现融资（正回购）是指我行将未到期的已贴现或已转贴现的商业汇票转让给交易对手的同时，约定在未来某一日期由我行购回原商业汇票的融资行为。分类 转贴现包括转贴现买入与转贴现卖出两大类，其中转贴现买入分为转贴现买断和买入返售（逆回购）；转贴现卖出分为转贴现卖断和转贴现融资（正回购）。 转贴现买断：是指交易对手将持有的尚未到期的已贴现或已转贴现的商业汇票背书转让给我行的业务行为。 买入返售（逆回购）是指我行在购买交易对手所持有的尚未到期的已贴现或已转贴现的商业汇票的同时，约定在未来某一日期由交易对手购回原商业汇票的业务行为。 转贴现卖断是指我行将未到期的已贴现或已转贴现的商业汇票背书转让给交易对手的业务行为。 转贴现融资（正回购）是指我行将未到期的已贴现或已转贴现的商业汇票转让给交易对手的同时，约定在未来某一日期由我行购回原商业汇票的融资行为。区别 （1）请求转贴现的人是原贴现人，转贴现人是其他银行、贴现公司或其他愿意垫付资金的人，而再贴现则只能由中央银行办理； （2）转贴现是一种资金融通方式，而再贴现则还是国家宏观调控金融的一种重要手段。申办 （一）转贴现申请人应提交如下资料 1．有效的营业执照正本（或副本）复印件，金融机构许可证复印件，企业法人机构代码证复印件（仅限于初次办理转贴现业务的申请人）； 2．转贴现业务授权委托书，经办人身份证复印件，商业汇票转贴现合同（加盖公章及法定代表人章）； 3．经转贴现申请行背书的、未到期的银行承兑汇票； 4．已办理贴现的凭证第一联复印件； 5．汇票查询书复印件（应加盖贴现申请行会计业务专用章或结算专用章）； 6．按商业汇票到期日排列的转贴现商业汇票清单（加盖公章）及EXCEL盘片； 7．加盖公章的转贴现凭证（一张商业汇票对应一张转贴现凭证，以贴现凭证代替）； 8．已办理贴现业务的资料； （1）商业汇票原件及正反面复印件； （2）前次（转）贴现凭证复印件（加盖贴现银行会计部门签章）； （3）商业汇票贴现查询查复书复印件（加盖申请行公章或会计部门专用章）； （4）贴现申请人的商品交易合同、根据税收制度开具的增值税发票或普通发票原件； （二）对上述文件审核后，即可填制转贴现凭证、办理转贴现划款事宜 （三）计算公式： 转贴现利息=票面金额×转贴现期限（天）×日利率； 实付金额=票面金额－转贴现利息期限 转贴现的期限：转贴现期限自转贴现之日起至汇票到期日止计算实有天数（算头不算尾），按照《支付结算办法》的规定到期日为法定节假日的顺延，承兑行在异地者，转贴现利息的计算应另加三天划款日期。 商业银行受理转贴现的处理手续 商业银行持贴现汇票向其他商业银行转贴现时，应根据汇票填制一式五联转贴现凭证（用贴现凭证代），在第一联上按照规定签章后，连同汇票一并交给转贴现银行。 转贴现银行信贷部门接到汇票和转贴现凭证后，按照有关规定审查，符合条件的，在转贴现凭证“银行审批”栏签注“同意”字样，并由有关人员签章后送交会计部门。 会计部门接到作成转让背书的汇票和转贴现凭证后，按照支付结算办法的有关规定审查无误，转贴现凭证的填写与汇票核对相符，其余手续比照三、（一）的手续处理。其分录是： （借）贴现科目汇票转贴现户 （贷）存放中央银行款项 （贷）利息收入科目××利息收入户 申请转贴现银行收到转贴现银行交给的转贴现收帐通知后，应填制二联特种转账借方凭证和一联特种转账贷方凭证，收帐通知作存放中央银行款项借方凭证的附件。其分录是： （借）存放中央银行款项 （借）利息支出科目××利息支出户 （贷）贴现科目汇票户 转贴现到期收回的处理手续 转贴现银行作为持票人向付款人收取票款，可比照三、（二）的手续处理。对未收回的，按照《票据法》的规定向其前手进行追索。
CMO Chief Marketing Officer 首席市场官 释义：CMO是指企业中负责市场运营工作的高级管理人员，也可称市场总监、主营市场的副总经理或副总裁等。主要负责在企业中对营销思想进行定位；把握市场机会，制定市场营销战略和实施计划，完成企业的营销目标；协调企业内外部关系，对企业市场营销战略计划的执行进行监督和控制；负责企业营销组织建设与激励工作。
票据承兑担保： 票据承兑担保是债务人以外的第三人对票据承兑所发生的债务予以保证的行为。其目的在于通过第三人保证票据承兑，使被保证人经营资金部分免于占压，提高资金利用率。 票据承兑担保： 票据承兑担保是债务人以外的第三人对票据承兑所发生的债务予以保证的行为。其目的在于通过第三人保证票据承兑，使被保证人经营资金部分免于占压，提高资金利用率。 票据承兑担保是《融资性担保公司管理暂行办法》规定的 融资性担保公司业务范围之一！ 一、担保范围 企业向银行申请开立汇票时，就票面金额扣除担保金后的差额部分。 二、申请程序 申请项目经担保机构初步选定后，由申请企业填写《委托担保申请书》，并需提供以下文件： 1．营业执照副本复印件、法人代码证书复印件、税务登记证(国税、地税)副本复印件并加盖公章； ‘ 2．贷款卡电脑查询结果复印件并加盖公章； 3．注册验资报告复印件； 4．公司章程，法定代表人资格证明及身份证复印件，具体经办人员授权书及身份证复印件，主要负责人(董事长、总经理、主管财务人员)简历； 5．董事会或股东会决定对外借款、申请担保的决议； 6．当期财务表，近两年经会计事务所验证的财务报表，财务报表编报说明； 7．公司一般情况及业务内容简介，企业主要产品技术专利证书、获奖证书等； 8．落实反担保措施文件； 9．与申请担保项目有关的其他文件。 经担保机构内部评审，做出担保决定。拟担保项目经银行批准后，由该担保机构出具合同文本，办理签订有关合同手续。 三、收费标准 1．担保费。按照担保费率与担保金额的乘积计算。担保费率根据担保项目的风险程度、担保期限、担保金额确定，一般为年1～3．5％。 2．评审费。按照评审费率与担保金额的乘积计算。评审费率为0．3～0．5％-。 四、代位求偿 担保机构代债务人履行债务后，即取代债权人地位，向债务人(或反担保人)追偿该担保机构所垫付的款项和其他损失。
CTO是英语Chief Technology Officer的简写，意即企业内负责技术的最高负责人。这个名称在1980年代从美国开始时兴。起于做很多研究的大公司，如General Electric, AT&T, and ALCOA，主要责任是将科学研究成果成为营利。 1990年代，因计算机和软件公司热门，很多公司把CTO的名称给予管理计算机系统和软件的负责人。有时CTO和CIO(Chief Information Officer 信息管理最高负责人)是同一个人(尤其在软件公司)，有时CTO归于比较精通科学技术的CIO手下。在不同领域的公司，CTO工作性质不同；即使在同一领域，工作性质也可能大不相同。 一般CTO会有以下责任： 长期技术方向(战略性) 短期技术方向(战术性) 管理研究对公司经营活动和营利的影响 公司中使用的软件
票据交换，亦称票据清算，一般指同一城市(或区域)各金融机构对相互代收、代付的票据，按照规定时间和要求通过票据交换所集中进行交换并清算资金的一种经济活动。它是银行的一项传统业务，票据交换业务不仅涉及到银行间票据的交换与清算，而且还牵涉到社会资金的使用效益等。 同城票据交换指同城有关商业银行和金融机构之间相互代收代付款项的凭证按规定的时间和场次统一在某一场所进行交换，并札记往来行之间应收应付差额，由主办清算行（人民银行）以转账方式进行资金清算。 同城票据交换的具体做法主要有以下几种： 1)同城商业银行间本系统内票据交换。由同城商业银行的主管行牵头，对辖内各营业机构代收、代付本系统的票据组织交换，通过同城行处的往来科目划转，当日或定期通过联行往来科目讲行清算。 2)同城商业银行间跨系统票据交换。根据各商业银行机构设置和在央行开立存款帐户的情况，采取三种不同的票据交换额。当时清算的办法。二是如果各商业银行的所属机构都直接在通过在央行的存款帐户进行资金清算的办法。 是对业务量不大的地区的跨系统票据交换，采取直接交换、当时清算资金的办法。
银行简介 盛京银行的前身是沈阳市商业银行（沈阳市商业银行是在城市信用社基础上发展起来的地方性股份制银行，自1987年以来，已经走过了近20年的不平凡历程。历史沿革 沈阳市商业银行的前身是根据中国人民银行《关于组建沈阳合作银行问题的批复》成立的沈阳合作银行，1997年5月，沈阳合作银行在34家城市信用合作社基础上进一步组建为沈阳城市合作银行，1998年10月18日正式更名为沈阳市商业银行 经中国银监会批准，成立近九个年头的沈阳市商业银行于2007.217式更名为盛京银行 ），2007年2月17日，经中国银行业监督管理委员会批准，沈阳市商业银行更名为盛京银行，并获准在天津市设立分行。 沈阳市商业银行成立于1998年10月18日，经过几年的健康快速发展，已成为业务功能齐全，产品种类丰富，资产规模不断攀升，盈利能力较强的优良商业银行。盛京银行现已发展成为业务功能齐全、内控管理严密、公司治理结构完善的优良商业银行。经营状况 截至2008年12月末，盛京银行总资产已达1134.8亿元，各项存款余额873.5亿元，不良贷款率 1.57%，资本充足率13.98 %，当期实现利润20.06亿元。综合经营实力居东北城商行首位，全国城商行前列。 盛京银行获准在天津市筹建第一家分行，还使这家银行成为继上海银行、北京银行之后全国第三家跨省设立分行的城市商业银行，也是迄今为止第一家总部设在沈阳市的跨省经营的股份制商业银行。 2007年2月17日，经中国银行业监督管理委员会批准，沈阳市商业银行正式更名为盛京银行，并获准在天津市设立分行。至此，盛京银行成为继上海银行、北京银行之后全国第三家实现跨省设立分支机构的城市商业银行，也是第一家总部设在沈阳的银行。 截止2011年3月底，盛京银行在沈阳、北京、天津、大连、营口、葫芦岛、上海、鞍山设立了8家分行。更名意义 更名及跨区域经营的实现，使盛京银行成功迈进全国性股份制商业银行的系列，是沈阳市金融发展史上的一个重要里程碑，也是贯彻党中央、国务院关于振兴东北老工业基地战略决策的一个重大举措，对于将沈阳市构建成东北金融中心，吸引全国的资金进入辽沈地区，实现金融资本与产业资本的强势联合，促进沈阳市以至辽宁省的经济发展，具有重要的意义和深远的影响。改革情况 盛京银行紧紧抓住国家实施东北振兴的战略机遇，于2003年着手改造重组。通过大胆改革和开拓创新，完成了改造重组，激发了企业活力，增强了发展后劲。同时，创立了“诚信、亲合、进取、敬业、奉献”十字企业文化，提出了“市民银行、地方银行”的市场定位，明确了为中小企业服务，支持地方经济的发展道路。盛京银行将企业的发展与百姓的日常生活紧密联系在一起，借助高科技力量，相继推出了一系列代收代付、代客理财等业务品种，发展成为辽沈地区代收费项目最全的银行，盛京银行发行的“玫瑰卡”和信用卡已成为辽宁省内银行卡的后起之秀，“玫瑰卡”发行 10年来，发卡量、卡内余额均居省内城商行首位，截至2008年12月末，银联卡境外受理业务开通的国家和地区已达29个，另外还包括花旗全球37个国家和地区的ATM网络。盛京银行始终以支持地方经济发展为己任，5年来累计投放信贷资金1400亿元，支持地方基础设施建设、国有企业重组改制、装备制造业发展等重要项目，并且积极有效地开展面向中小企业的金融服务，努力创造支持其发展的长效机制，为振兴东北老工业基地做出了突出贡献。 盛京银行在改革发展中初步形成了“立足沈阳、辐射辽宁、走向全国”的机构体系和业务网络。近百家的营业网点遍布沈阳市区及周边郊县；与省内城商行在资本和业务上的成功联合，有效整合了省内的金融资源；首家外埠分行—天津分行的成功运营，为盛京银行向国内经济发达地区铺设服务网络积累了经验。发展前景 面对未来，盛京银行将努力为广大客户提供优质高效的全方位金融服务，不断增加市场份额，提高核心竞争力，向着构建资金实力雄厚、业务结构多元、经营效益出色、内部控制严密、公司治理完善、服务质量一流的现化化股份制商业银行努力迈进。银行地址 盛京银行总部设立在沈阳市沈河区北站路109号
一、The Center of Visual Impact （CVI）----视觉接触中心，这是由美国心理学家B。F。斯金纳在1994年于《美育》杂志发表的一篇文章中提出一个概念，他认为一个有创造性的和谐的版面设计，就是要在版面上安排一个强有力的CVI，一个没有变化的表面，不能引导观察者向任何明确的方向移动。但如果我们放上了一对比色或对比调子的圆点，眼睛几乎无例外地沿着这个点的方向移动并停留在那里。） 假如我们在网络版面上放一张图片或一个较醒目的标题来代替圆点，受众的眼睛就会沿着这个图片或标题的方向移动，不管图片或标题是在版面的上部、中部或下部，事实上，这时的图片或标题已创造了注意点，形成了一个CVI。目前一些网络广告就以这种飘浮形式呈现，来吸引受众的注意力。关于“视觉心理中心”，我们必须强调在任何情况下，CVI都不能从版面的其它部分中孤立出来，它应该是有特色、不同风格的，能最有效地集中注意的结构； 而且一个版面只能有一强大的CVI，不允许其它部分削弱它的作用。二、Cutset Vulnerability Index （CVI）--割集脆弱性指标（电力系统），割集｛Ci｝的脆弱性指标定义为割集｛Ci｝包含的所有支路的暂态能量之和在tc～tm｛Ci｝时段内的增量，记为： 临界割集脆弱性指标表明了系统在指定的故障及运行方式下的危机程度，其指标越大表明此时系统的稳定度越小。若在此割集上进行网络调整或控制，将有效地改善电力系统的暂态稳定性。三、Chemical Vapor Infiltration （CVI）--化学气相浸渗，一种常用的气相沉积技术。 四、Component Video output 一种视频输出模式。 五、累计成交量指数CVI（Cumulatire Volume Index) 具体公式还有待知道的人提出四、C Vitual instrument C Programming Lan- guage Vitual instrument,基于C语言的虚拟仪器，美国国家仪器有限公司（National Instruments，简称NI）宣布推出NI LabWindows/CVI 8.0版本。作为业界领先、用于测试和自动化的ANSI C开发环境的最新版本，LabWindows/CVI 8.0一如既往地延续了该软件自发布17年以来的创新性和向后兼容性，具有更快速的代码执行和发布能力，此外改进后的实时集成功能还将LabWindows/CVI扩展到确定性的和可靠的测试应用中。
期货基金 期货投资基金简称期货基金（CTA Fund），或商品基金，是指广大投资者将资金集中起来，委托给专业的期货投资机构，并通过商品交易顾问(CTA)进行期货投资交易，投资者承担投资风险并享有投资利润的一种集合投资方式。什么是期货基金 是指由专业的资金管理人运用客户委托的资金自主决定投资于全球期货市场和期权市场以获利的并且收取相应管理费用的一种基金组织形式。期货基金与对冲基金、投资基金的基金等同属于非主流投资工具；近年来养老基金、保险基金、捐赠基金、慈善基金等对非主流投资工具表现出浓厚的投资兴趣，期货投资基金的规模随之急剧膨胀；相应，期货投资基金在全球期货和期权市场中的作用和影响也日渐显现。期货基金的起源 1949年，美国海登斯通证券公司的经纪人理查德·道前(Richard Donchian)建立于第一个公开发售的期货基金，成为世界上第一只真正意义上的期货投资基金。期货基金的发展 直到60-70年代，期货投资基金才开始真正引起人们的兴趣，当时的投资者主要是小资金客户。1975年，美国商品期货交易委员会(cFTC)成立，监管期货投资基金经理(CPO)和商品交易顾问(CTA)的活动。80年代，期货品种由农产品发展到债券、货币、指数等金融领域，期货投资基金在资产的风险管理与运作方面的作用日趋重要。随着现代投资组合理论的诞生和投资技术的不断变化，期货投资基金规模迅速扩大。据统计，到1999年，美国期货投资基金的市场份额已由1988年的60亿美元增加到500亿美元。根据美国期货交易委员会(CFTC)的资料，至2000年9月，美国共有基金经理(CPO)1416个，交易顾问(CTA)935个。目前，美国期货投资基金不仅成为期货市场上的主要投资工具，而且已成为机构投资组合中不可缺少的部分，在繁荣美国期货市场及促进美国资本市场发展方面发挥着重要作用。欧美期货基金现状 尽管期货交易早在17世纪就已经出现，但首只期货CTA基金直到1949年才公开发行。期货CTA基金起源于美国，经过半个多世纪的发展，尤其是近30年来，全球期货CTA基金发展迅猛，这其中又以美国、欧洲为代表。 自2007年下半年由次级债引发的全球金融风暴爆发以来，全球股市大幅下挫，整体对冲基金规模缩减超过1万亿美元，但同期全球五大期货CTA基金旗下的资产却依然取得了正回报，整体期货管理基金也跑赢了全球股指逾40个百分点。 从上表我们可以看出，现在全球最大的期货CTA基金都在欧美，其中又以美国和英国为主，像美国的Bridgewater Associates管理的期货基金其规模就达到400亿美元，英国曼氏集团旗下的期货基金Man AHL规模也超过200亿美元。期货基金在亚洲 一、日本CTA Fund 由于期货投资基金在1987年美国股市大跌期间所表现的高收益特征，期货投资基金日益受到金融界的重视和大众投资者的欢迎。日本正是在这一背景下引入了期货投资基金，此后期货投资基金在日本获得了迅速发展。日本期货CTA基金始建于1987年，当时日本还没有《商品基金法》，最初是由一些投资者将私募的资金转移至美国，在巴拿马等一些避税天堂国家设立投资公司，并将资金委托给美国的投资顾问公司（CTA）在世界各地的期货市场进行专家理财，这是日本期货CTA基金的雏形。1989年，日本第一只期货基金正式成立，经过两年的发展，日本政府为了规范期货基金，于1991年颁布了商品基金法，逐步规范商品基金市场的秩序，经随后多年补充修正案的不断查漏补缺，最终于2000年12月由JCFA（Japan Commodities Fund Association）正式将多年来不断完善的日本商品基金法编印成册，成为指导和规范商品基金市场的行为准则，以使商品期货基金市场向着有序竞争的方向健康地发展。 二、新加坡期货CTA Fund 在新加坡，期货基金是以集合投资的形式表现的，相关规范主要来自于证券期货法（Securities and Futures Act）、商品交易法（Commodity Trading Act）、集合投资计划法规（Code on Collective Investment Scheme）及集合投资计划细则规范【Securities and Futures (Offers of Investments) （ Collective Investment Scheme）Regulations 2005】。 规范期货交易的机构主要有两个：一是金融管理局（Monetary Authority of Singapore），负责制定证券期货法、集合投资计划法规及集合投资计划细则规范等；另一个为国际企业局（International Enterprise Singapore Board），负责制定商品交易法。如果出现需要两个监管机构共同监管的问题时，由金融管理局和国际企业局共同讨论的方式来解决。 三、我国台湾CTA Fund 我国台湾自1986年6月1日开始实行期货交易法后，市场体系建设已经日趋完善。目前，台湾期货市场保证金将近300亿元人民币。期货市场建制之初，除开放期货经纪商与期货自营商外，为了便利证券投资人参与期货市场，监管部门参考美国期货中介商(Introducing Broker)制度，开放由证券经纪商经营期货交易辅助业务，以转介交易功能，增加交易管道以便顺畅交易。此后，台湾期货交易所于1987年7月21日推出“台湾证券交易所股指期货”后，陆续推出金融保险类及台指小型期货合约，并于1990年12月24日推出台指选择权合约。由于期货交易具有高度的专业性，随着市场的发展，自1989年底起，为积极引导期货交易人从事理性的期货交易、提高各种机构资金及法人参与期货交易的意愿，改善期货市场结构，台湾开始开放期货经理事业，即期货CTA。台湾于1991年11月8日依据期货交易法规定发布“期货经理事业设置标准”及“期货经理事业管理规则”，其后陆续发布期货经理事业接受委托交易资金的最低限额及委托交易资金总金额的最高倍数等规定，且于1992年7月10日核定“期货经理事业经营全权委托期货交易业务操作办法”。至此，期货经理事业经营全权委托期货交易业务的运作流程与规范大致完成。台湾第一个期货信托基金（即CPO）于2009年正式批准运行。期货CTA基金的分类 根据组织形式的不同，期货基金分为三类：公募期货基金(Public Funds)、私募期货基金(Private Pools)和个人管理期货账户。 公募期货基金 是指在一个有限时期段内公开发行的基金，即狭义上的期货投资基金。是一种用于期货专业投资的新型基金，其具体运作与共同基金相似，在美国指的是期货投资基金，往往采用公司型基金的组织形式，投资者可以购买基金公司的股份，与购买股票或债券共同基金的股份一样，只是期货投资基金投资的是期货和期权合约而非股票和债券。私募期货基金 是指受有限个投资者委托被聚积起来的私人集合资金方式。它往往采用有限合伙的方式，其合伙人主要包括两种形式，即一般合伙人(主要合伙人)(General Partner)和有限合伙人(Limited Partner)。一般合伙人就是发起组织基金的个人或机构，也是控制基金全部交易活动和日常事务的管理者。有限合伙人是为基金提供大部分资金的投资者，但不参与基金的具体交易与日常管理活动，只按照协议收取资本利润，并以自己的出资为限承担有限责任。私募期货基金组织结构与公募期货基金类似，不同点在于资金来源和信息披露。个人管理账户 是指在存款性银行开户交由期货交易顾问(CTA)自行管理的账户。一些大型的机构投资者，诸如养老基金、公益基金、投资银行、保险基金往往采取这种形式将部分资金委托给独立的期货投资组合管理者(CPO)进行管理，CPO在为机构投资者设计、构造和实施期货基金投资策略中扮演着重要角色。一般而言，CPO可以雇用多个CTA共同运作这部分资金，投资于期货、期权或者远期交易等。 期货基金与对冲基金的区别 期货基金与对冲基金都属于投资基金，但是两者一个显著的区别的是：期货基金通常投资于期货，而对冲基金的投资对像非常广泛。按照最新的数据显示，美国对冲基金的规模约为两万亿美元，其中投资于商品期货市场的资金量有6，000～7，000亿美元。全球最大的期货基金公司AHL公司2007年掌管了230亿美元期货投资资，在1990年—2007年的17年间回报率达17%，波动率为16.4%。CTA基金在我国发展前景的探讨 目前国内法律确定的期货公司业务仅有经纪业务一项，而现存的与CTA类似的机构均为私募性质，多以期货理财工作室等形式运作，行走于法律的灰色地带。但由于这类机构没有法人资格，如果产生经济纠纷，投资者利益较难得到保障。近年来，业内一直存在CTA业务合法化和规范化的呼声。从期货市场和CTA基金自身的特点以及我国市场的现状来看，期货基金带来的积极影响主要包括以下几方面：有助于改善我国期货市场投资者结构 期货基金的推出有助于改善我国期货市场投资者结构，进一步发挥期货市场风险规避和价格发现的功能。在成熟的期货市场上，机构投资者的交易占据主要地位。国内的情况则相反：期货市场上个人投资者的比例超过90%，且贡献了近80%的交易量，而许多从事现货业务的企业仍缺乏参与期货市场的意识，投机交易的过度活跃削弱了期货市场的价格发现功能。CTA基金的推出将使非现货交易的机构投资者成为期货市场中的重要力量，而相关的宣传也有助于吸引更多的个人和机构投资者入场，对增强市场的深度和广度，完善市场功能具有重要作用。有助于扩展期货公司的业务范围 期货基金的推出有助于扩展期货公司的业务范围，增强盈利能力，推动整个行业的发展，从而吸引更多的人才进入期货行业，提高行业的国际竞争力。近年来，国内期货市场取得了长足的发展，商品期货方面的锌、塑料、黄金、钢材等多个新品种陆续上市，股指期货上市的准备工作也在积极进行，2008年全年成交额更达到创纪录的71.9万亿，比上一年增长75.52%。但与此形成鲜明对照的是，目前国内期货公司的业务仍然高度单一，经纪业务收入占许多期货公司总收入的绝大部分，经营业务狭窄限制了期货公司的盈利能力，客观上也限制了中国期货市场的发展。而另一方面，国内企业在金融衍生品市场上屡屡受挫，深南电对赌高盛、碧桂园对赌美林、中信泰富外汇累计期权合约等均遭受巨额损失。这些凸显了我国企业对金融衍生品市场缺乏基本的了解，也缺乏熟悉衍生品运作的人才。CTA基金的推出可以通过一方面推动期货行业的发展，另一方面增进实业企业对金融衍生品市场的了解，从而逐步改变这一局面。可以给投资者提供新的投资选择 期货基金的推出可以给投资者提供新的投资选择，从而一定程度上缓解因投资的资金集中流入股市和房地产市场而诱生泡沫的压力。目前国内证券市场账户数已远远超过1亿，而期货市场尚不足100万，许多投资者因为对期货市场缺乏了解或者资金不足等原因，没有参与期货市场。CTA基金的推出将有效改变这一状况。从投资者的角度来看，由于期货市场的收益与股票、债券市场的相关性很弱，甚至有一定程度的负相关，因此在资产组合中加入期货的投资，有利于在保持收益大致相当的情况下，降低组合的总体风险。以去年为例，A股市场的一路下跌和房地产市场的大幅回落使许多投资者损失惨重，此时如果其投资组合中有部分期货头寸，损失很可能会得到一定的补偿。 从以上的分析来看，CTA基金的推出有可能会实现投资者、期货公司、期货市场“三赢”的结果。但由于CTA基金对许多投资者来说是一个全新的产物，在真正决策和运作的过程中，有许多现实的问题必须考虑。 首先，由于许多投资者对CTA基金甚至期货市场本身缺乏基本的了解，可能将CTA基金与证券投资基金或者银行的各类理财产品划上等号，因此在前期宣传工作中，需要投入大量的资源。 其次，由于中国期货业在上世纪90年代中期“327国债期货”等事件之后经历了漫长的调整期，直到近几年才重回快速发展的轨道，因此在CTA基金推出后相当一段时间内，很可能会面临基金管理人才不足的局面。而这段时间恰恰又是CTA基金产品争取市场了解与信任的关键时期，因此CTA基金推出对期货行业来说既是机遇，更是挑战。 最后，CTA基金更可能是以信托投资的形式出现，收入的主要来源也更可能是盈利分成而非管理费，这一点与现有的证券投资基金不同，更接近于私募基金。因此，与公募的证券投资基金只有投资者、管理人（基金公司）、托管人（商业银行）三方参与，各方的权利义务相对清晰不同，CTA基金涉及的利益方更多，管理的难度也更大。这对监管机构也将是一个巨大的挑战。 综上所述，CTA基金在我国有广阔的发展前景。虽然目前可能面临不少困难和问题，但从长期来看，CTA基金将成为我国期货市场的重要参与者，并将对我国期货市场乃至金融行业和整体经济的发展产生积极的推动作用。
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