电子经纪系统(EBS)。1993年，全球14家最大的外汇银行成立合伙公司，投资5000万美元发展EBS交易系统。目前，EBS是全球最大的外汇及贵重金属交易平台供货商。17家EBSPrime银行包括荷兰银行、美国国际集团(AIG)、美国银行等全球知名金融机构。
什么是累计期权 累计期权又称累积期权，英文名称Accumulator，是一种以合约形式买卖资产（股票、外汇或其它商品）的金融衍生工具，为投资银行（庄家）与投资者客户的场外交易，一般投行会与客户签订长达一年的合约。 涉及股票的累计期权称为累计股票期权，简称累股期权。 累计期权合约设有“取消价”(英文：Knock Out Price) 及“行使价”(英文：Strike Price)，而行使价通常比签约时的市价有折让。合约生效后，当挂钩资产的市价在取消价及行使价之间，投资者可定时以行使价从庄家买入指定数量的资产。当挂钩资产的市价高于取消价时，合约便终止，投资者不能再以折让价买入资产。可是当该挂钩资产的市价低于行使价时，投资者便须定时用行使价买入双倍、甚至四倍数量的资产，直至合约完结为止。 累计期权近似投资者向庄家沽出认沽期权，而所得的折让购入权就是变相的期权金，但是玩法较期权更复杂。 累沽期权（Decumulator）是同类的衍生工具，玩法则改为由投资者向庄家卖出挂钩资产。 累计期权的风险 累计期权的游戏规则较偏袒于投资银行一方。因为就算投资者看对了市，如果挂钩资产升破取消价，合约会提早终止，为庄家的损失设立上限；但是投资者如果看错了市，合约没有止蚀限制，而且合约条款会以倍数扩大亏损。如果挂钩资产价格大跌，投资者可被要求增加按金，资金不足的投资者因须即时补仓，便被迫止蚀沽货套现，再以行使价接货，若当该挂钩资产价值持续下跌，投资者的损失便变成无底深潭。沽货也加速资产价格的跌势。投资者如无法补仓，可被斩仓，并须承担所有亏损。由于累计期权的设计有如用些许甜头吸引投资者承担极高风险，一旦市况大幅逆转，投资者就会损失惨重，有人便把其英文名称“Accumulator”谐音，戏称它为“I kill you later”（中文：我迟些才杀死你）。 2008年香港股灾后，投资者因累股期权亏损高达约6000亿港元，热门挂钩股票包括蓝筹股汇丰控股、中国移动、香港交易所、中国人寿等。这产品的输家还包括香港蓝筹上市公司中信泰富，因炒输澳大利亚元累计期权而发生巨额亏损。中信泰富必须以1澳元兑0.87美元的汇率买入澳元，无论澳元/美元汇率高于0.87还是低 于0.87。如果汇率高于0.87，那么中信泰富就可以盈利，但是达到了利润上限就会终止；如果汇率低于0.87，公司需以两倍金额接受澳元，当汇率不断下跌时，亏损就不断放大。 累计期权的争议 投资银行向客户推销累计期权合约时，如同时又作为客户的累计期权合约对手，就会变成跟客户对赌，可能产生利益冲突。香港证监会行政总裁韦奕礼在2008年7月回应立法会议员质询时表示，银行或金融机构“只要向投资者作出充分的预先披露，以及设立有效的职能分隔制度，将前线业务部与投资银行部分开”，就不会引起利益冲突。 虽然有人认为累计期权合约对投资者不公平，但是香港证监会无意加强对累计股票期权的销售限制。 累计期权与期权的比较 累计期权设定的价格是一个范围，期权设定的价格是固定的。累计期权只有在股价高于行使价的时候才有权利选择买或不买，而期权则没有限制。
保理业务 保理业务是一项集贸易融资、应收账款管理及信用风险担保于一体的新兴综合性金融服务。 近年来随着国际贸易竞争的日益激烈，国际贸易买方市场逐渐形成。对进口商不利的信用证结算的比例逐年下降，赊销日益盛行。由于保理业务能够很好地解决赊销中出口商面临的资金占压和进口商信用风险的问题，因而在欧美、东南亚等地日渐流行。在世界各地发展迅速。 一、基本概念：保理业务是指出口商以商业信用形式出卖商品，在货物装船后立即将发票、汇票、提单等有关单据卖断给经营保理业务的财务公司或专门组织，收进全部或部分货款，从而取得资金融通的业务。 二、保理业务的做法：由保理商取代银行的中间地位，进出口双方采用类似传统的赊帐方式的做法，可任意选择使用支付方式如：托收、电汇，出口上在交易前先从保理商那里取得一定的信用额度，进出口双方再在这个信用额度内按正常的业务进行交货付款。只要进口商按原定合同及时付清了货款，这单保理业务就告完成。信用额度在保理合同规定的期限可循环使用。否则，如果进口商拒付或破产，保理商须于90-120天内将出口发票金额的90%付给出口商。保理商对付给出口商的全部款项没有追索权。通常情况下，出口商将进口商应付款的单证如发票交予其保理商，按照保理协议，保理商可提供80-90%货款的融资，余下的10-20%留待付款到期时付清。保理商一般收取一定的保理手续费。
sampling with replication 又称放回式抽样。 每次从总体中抽取的样本单位，经检验之后又重新放回总体，参加下次抽样，这种抽样的特点是总体中每个样本单位被抽中的概率是相等的。
目录 1什么是保额分红 2保额分红的优缺点 3保额分红与保费分红的区别 什么是保额分红 保额分红又称英式分红，是以保额为基础进行分红，将当期红利增加到保单的现有保额之上。 每年所分的红利，一经确定增加到保额上，就不能调整。这样，保险公司可以增加长期资产的投资比例，在某种程度上也增加了投资收益，使被保险人能保持较高且稳定的投资收益率。投资人在发生保险事故、保险期满或退保时，可拿到所分配的红利。 保额分红的优缺点 1、保额分红的优点： 以保额为分红的基础，前期年度红利可观，保障高； 年度红利复利积累，充分发挥复利威力； 终了红利：在平滑年度红利回报的同时，为提高投资回报预留了更大空间； 双重分红保障客户利益最大化，对客户最公平； 不作现金派送，减少了派送和管理费用，提高资金利用率。 2、保额分红的缺点： 较复杂，客户不易理解； 客户不能马上将分红提出使用。 保额分红与保费分红的区别 目前市场上有两种分红方式，保费分红与保额分红。但是，鱼与熊掌不可兼得，一个分红保险产品只有一种分红方式。需要注意的是短期内各保险公司红利并无较大差异，但长期内，由于各公司的经营状况不同、盈利状况不同，红利差异就相当大了。 保额分红产品的投资收益明显高于保费分红，存在的缺陷就是保额分红并不是现金分红，其红利的领取方式不如保费分红那么灵活，只能通过退保或者减少保额的方式实际获得红利。但退保或减少保额都会给投保人带来一定损失，短期内退保或减少保额并不划算。只有长期拥有保单，譬如四五十年后再退保或减少保额，才可能得到不菲的红利累计。 在选择分红方式时，要结合自己的实际情况进行挑选。如果手中有闲钱，不急于将红利取出，则可以选择保额分红的产品，在长期内获得更好的收益。
补充养老保险，是指企业在满足社会统筹的社会基本养老保险的基础上，为补充基本养老保险的不足，帮助企业员工建立的超出基本养老保险以上部分的一种养老形式。它属于团体寿险的一种。企业补充养老保险是中国社会养老保障体系三层次中的核心部分。国家多年来通过多途径多方面提出，鼓励企业建立三层次养老保险体系，在建立社会基本养老保险的同时，鼓励企业建立补充养老保险和个人储蓄性养老保险，充分发挥商业保险公司的作用。 国务院下发4号文件规定：补充养老保险属商业保险。因此，投保企业补充养老保险需到商业保险公司（国家政策另有规定除外）办理。 用人单位和个人均以个人上年度月平均工资为缴费基数。个人上年度月平均工资低于全市上年度职工月平均工资百分之六十的，以全市上年度职工月平均工资百分之六十为缴费基数；超过全市上年度职工月平均工资百分之三百的，以全市上年度职工月平均工资百分之三百为缴费基数。个人上年度月平均工资超过全市上年度职工月平均工资的，超过部分应缴的社会统筹基金的百分之五十，记入个人补充养老保险账户。 按规定，只有个人上年度月平均工资没有超过全市上年度职工月平均工资三倍的，就应该按照个人的实际月平均工资作为缴费基数缴纳基本养老保险，且全部个人缴费都计入个人帐户。 我国的养老保险由三个层次组成： 第一部分是基本养老保险， 第二部分是企业补充养老保险， 第三部分是个人储蓄性养老保险。 其中，企业补充养老保险是指由企业根据自身经济实力，在国家规定的实施政策和实施条件下为本企业职工所建立的一种辅助性的养老保险。企业补充养老保险费可由企业完全承担，或由企业和员工双方共同承担，承担比例由劳资双方协议确定。
生死转型 作者:彭志强 陈勇 王湘云 市场价：￥29.80 出版社：北京出版社 页码：194 页码 出版日：2008年 ISBN：9787200074871 版次：1版 装帧：平装 开本：16 分类: 图书 > 经济与管理 > 金融投资 > 国际金融内容简介 2008年，世界经济风云迭变，美国次贷危机状况频频，150年历史的投行雷曼兄弟申请破产，世界前五大投行已去其三。中国经济未来也不会一马平川。该书第一作者彭志强为盛景网联董事长兼首席执行官，曾任清华股份副总裁。该书明确指出了金融变局下企业的自下而上之道。微软(中国)终身名誉总裁、盛大集团董事唐骏建议每一位管理者和员工都应该读一读此书。 《生死转型》还希望帮“金融盲”扫盲，看懂全球化经济本质以及给中国带来的机遇与挑战。彭志强说，现在“文盲”少了，但“金融盲”很多，面对汇率、通货膨胀等金融名词，大家只知道表面的东西，不了解背后深层动向。 《生死转型》一书，从宏观经济背景到中观产业政策，再到微观企业经营，全方位，立体式的阐述了金融巨变下的应对之道。在金融巨变的当前，此书不仅仅为国人敲响了防范金融风险的警钟，同时也吹响了金融巨变下的战斗号角。在中国产业面临转型的重要关口，在国际金融形势风云突变的现在，相信每一位读者都能从书中获益匪浅。一位外企员工这样说：“当我读完《生死转型》最后一页的时候，我好像看懂了身边的世界。虽然我不是CEO，但我知道生活在这个经济社会中的每个人都不可能在这场金融大变局中独善自身。让我们每个人都参与到这场变革中来，居安思危，尽自己一份力，让我们的国家成为真正的经济强国。”目录 导言 第一章预防金融大地震 “金融盲”的警醒 外贸困局与全民“温水煮青蛙” 预防汇率波动下的金融地震 顺势而为：产业机遇与个人选择 第二章穿越迷雾，读懂全球化经济本质 美国经济的秘密 “一场游戏一场梦”--美国次贷危机 拯救“大兵”，美国在行动 全世界人民一起来分担损失吧 全球化时代下中国经济“身不由己” 第三章中国宏观经济新课题：汇率波动 美国经济患流感了! 中国的低质量贸易顺差：世界上最亏的事! 国际热钱豪赌中国与外汇储备高涨 期待中的意义--“人民币升值”之利 代价与烦恼--“人民币升值”之弊 谁能解决政府的最大困扰：低端劳动力就业 第四章前车之鉴：日本与东南亚金融危机 日本，失去的10年 亚洲奇迹的停止：东南亚金融危机 第五章金融变局大考：中期通货膨胀压力 疯狂的粮价：全球涨3倍，中国怎么办? 疯狂的石油价格：四年涨七倍 中长期通货膨胀趋势：生死抉择只在一念间? 通货膨胀的副产品：银根紧缩与资金成本上升 金融变局下的企业经营最高法则 第六章地方产业集群应对金融巨变 中国产业发展的两种思想 中国特色的产业发展模式与历程 产业发展新时代的多重博弈 地方产业集群应对金融变局 第七章产业大格局 范蠡的故事，创业型企业家的丧子之痛 利乐公司布局中国 如何打造“群居价值链” 金融变局下中国企业的三大出路 “麦当劳”构筑产业生态系统 蒙牛集团产业生态系统 黄金十年 第八章企业转型新基因 金融变局下，生存还是死亡? 家门口迎战泰森：系统性能力 DNA之“学习力”：系统性学习是核心 DNA之“变革力”：变革的四重境界 DNA之“执行力”：打造组织执行力 第九章金融变局下的企业现金流战略 看图说病：三种企业现金流常见病 企业特种病：金融猝死 盲目扩地生恶果，房地产商的通病 致命的问题：资金周转告急 飘在空中的“救命稻草” 第十章金融变局下的企业创新战略 空手套白狼?铁三角战略联盟成就ITAT 爆炸式增长的PPG 商业模式创新，传统产业中的大机会 技术创新，中国企业也有可能 “商务通”，创建崭新市场 柯达惨败：转型之艰难 “现金流产品”：企业给银行打工 “边际贡献产品”：边际但不边缘 第十一章金融变局下的企业联合战略 纵横术，古老的联弱抗强战术 并购让分众市值暴涨16倍 恶性竞争死，良性合并生 碎片、瓦片与宫殿 小框架服从了大“框架” 没有输家的博弈 企业竞争力在这里升起 后记序言 拉开历史的长镜头，2008年注定是一个会被经常回忆起的年份，不仅是对盛大的北京奥运会的美好记忆，也不仅是对汶川大地震的长久缅怀。历史会证明，更加让我们记忆和思考的是： 中国企业即将开始的一次非常艰难而又意义深远的集体转型，中国企业的生死转型无疑就是一场新的“二万五千里长征”。 中国人的个人职业前景和财产出路将面临一次严峻的考验，经过这次金融地震痛苦的洗礼，每个中国人都将摘掉“金融盲”的帽子，走上稳定富裕之路。 2008年注定是世界经济的“中国元年”。 这一年，我们看到了世界经济风云迭变，也深切地感受到了国际资本的呼啸汹涌。美国次贷危机了犹未了，余波荡漾；以美元结算的国际石油价格一年来上涨了一倍，十年来上涨了十倍，一举突破了147美元／桶，国际粮食价格、资源价格和大宗原材料价格持续暴涨；美元坚持自我贬值而人民币兑美元汇率一再走强，破七以后升值态势不改；十年之前就被提出的“东亚金融应急基金”终有突破，中日韩三方出资800亿美元的背后让世人重燃当年“亚洲元”的幢憬；中国经济一往无前的奔腾势头并未稍减，但输入型通货膨胀的压力、国际热钱游资的冲击不断、美国大选之年政治秀带来的保守主义回归都令我们深知中国经济的未来不会是一马平川，不可避免地是风高浪急。 世界经济波诡云谲，其背后的推手则是国际资本的水银泻地和追膻逐腥。中国正在面对工业化过程以来最为凶险的全球化挑战。文摘 ·次贷危机只是一种表现形式，即使没有次贷危机，也会有别的金融衍生产品所制造出来的类似金融风险。 ·投机热潮下，次级债最初的风险点很快被大家所忘记了，这是什么呢?就是房地产市场的持续繁荣，房地产价格的持续攀升，一旦这个“假设前提”发生了变化，整个金融游戏就只能崩盘了。而这个“假设前提”是如此之脆弱! ·为了保证美国经济体在这场严重的次贷风波中不受到致命的打击，美国的选择是通过全球经济体系来共同分担和消化美国金融创新所带来的灾难性后果。 ·在美国人的思维方式里，美国经济不能崩溃，美国经济一崩溃全世界也就完蛋了，因此救美国就是救世界，即使是美国人制造出来的灾难，也必须由全世界人民来承担，这就是美国的逻辑，听起来像“强盗逻辑”，但这似乎就是现在国际经济秩序的现状。虽然可悲，但却无法回避。 ·在现存的国际经济、世界经济秩序当中，发达国家普遍深陷“滞胀”的经济困局中，中国经济虽然一枝独秀，但却不能独善其身。 ·中国经济不可避免地要受到以美国为首的西方发达国家的巨大压力，在这样的重压之下，人民币汇率的持续上升，中国对美输出产品的市场价格受限制，或者贸易保护主义会重新抬头，这是未来一个时段的经济趋势。 全球化经济的本质就是以美国为代表的西方发达国家利用其核心价值观的传播，以跨国公司为载体，通过对金融、技术、重要装备以及资源、能源进行控制，从而达到攫取全球劳动力、资源价值，占据全球产业链有利位置的战略过程，其中，美元作为世界性货币发挥着核心的作用与功能。 人民币兑美元汇率变化，首先是一个宏观经济问题，各位读者朋友研究宏观经济问题，必须搞清楚它背后的逻辑关系与来龙去脉。即宏观经济为什么会发生这样的变化，进而如何通过产业层面的调整，对微观个体企业产生作用。 从宏观经济层面来讲，为什么会产生人民币持续升值的压力?这种压力会持续多久，人民币升值的过程是否已经接近尾声，还是序幕刚刚拉开?要弄清楚这些关键问题，首先必须明白，我们当前所处经济世界的基本秩序与潜规则。 毫无疑问，改革开放30年来，中国经济已经融人世界经济一体化的范畴，中国通过大量的对外贸易，成为世界经济不可或缺的重要一环，但同时也必然受到现存世界经济秩序的约束和影响，尤其中国的国际贸易依存度高达70％，远远高于世界其他经济强国。那么，读者朋友肯定很关心我们当前所处的世界经济是一种什么样的秩序在支配?简单讲，就是以美国为代表的西方……后记 全球粮食价格疯涨，石油价格疯涨，美元疯狂贬值，美国经济感冒了，而人民币兑美元汇率破七后升值之势不改，国内通货膨胀压力大增，银根紧缩，在这样的金融变局下，中国宏观经济学家开始活跃起来。但是，他们表达的观点主要是为了给国家宏观经济决策当局作参考，而中国经济的核心主体--企业界的人士、地方政府一线的经济官员们，他们对于经济学家所讲内容通常“知其然却不知其所以然”。金融变局与自己到底怎样关联、自己应该怎样去积极应对与快速调整，他们都非常关心，求知若渴，但却无人关心与过问，因为经济学家们既没时间也没兴趣关心这些中观产业、企业经营的微观层面问题，而且主要难度在于经济学家们过去对产业关注并不多，接触企业微观经营就更少了。 在发现这一知识领域空白和研究“禁区”后，盛景商业研究院迅速组织了三类专家共同进行课题研究，一类专家是宏观经济领域专家，一类专家是产业与企业经营专家，第三类专家也是最重要的群体，就是由于个人兴趣爱好或者机缘巧合，对宏观经济与微观企业经营都有涉猎的专家。这三类专家聚在一起，通过头脑风暴、主题讨论、子课题分工等方式，经过近一年的研究，方有此研究成果。 本研究成果一经推出，即受到了各地企业界和地方政府经济官员的广泛关注与欢迎，已在全国十几个城市进行巡回演讲，广受好评。这是一次选题与研究方法的成功。
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