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可延期互换

什么是可延期互换可延期互换是指互换的期限可以在一定限度内被延长。目录 1可延期互换的内容可延期互换的内容　　它是可赎回互换的变种。在可延期互换结构下，固定利率的支付者或收入者有权要求互换对手在互换结束后，按照原先的互换条件将互换延长～段时间。可延期互换可被分解为两种：一种是卖出可延期互换。它相当于普通利率互换。在该互换结构下，一个互换卖权的买方支付固定利率并收入浮动利率，互换期权的到期日与利率互换的期限相同。另一种是买入可延期期权。这种互换的做法与前者相同，所不同是在该交易结构下互换买权的买方按照原先的利率互换条件收入固定利率。

519次 2020-07-29
芝加哥商品交易所国际货币市场

　　芝加哥商品交易所国际货币市场（International Monetary Market），简称IMM，是最早的有形货币期货市场，成立于1972年5月。它是芝加哥商业交易所的一个分支。开始，主要交易品种是六种国际货币的期货合约，即美元、英镑、加拿大元、德国马克、日元、瑞士法郎，后义增加了上述货币的期权交易。　　在芝加哥商业交易所正式成立国际货币市场分部，推出了七种外汇期货合约之后，揭开了期货市场创新发展的序幕。从1976年以来，外汇期货市场迅速发展，交易量激增了数十倍。1978年纽约商品交易所也增加了外汇期货业务，1979年，纽约证券交易所亦宣布，设立一个新的交易所来专门从事外币和金融期货。1981年2月，芝加哥商业交易所首次开设了欧洲美元期货交易。随后，澳大利亚、加拿大、荷兰、新加坡等国家和地区也开设了外汇期货交易市场，从此，外汇期货市场便蓬勃发展起来。　　伦敦国际金融期货期权交易所是另一家重要的货币交易所，它成立于1982年，主要交易品种有英镑、瑞士法郎、德国马克、日元、美元的期货合约及期权。此后，澳大利亚、加拿大、荷兰、新加坡等国又陆续成立了多家货币期货交易所。开展货币期货交易，但仍以芝加哥、伦敦两家交易所的交易量最大。

816次 2020-07-29
自动清算所系统

　　自动清算所系统（AutomatedClearingHouse简称ACH）美国的ACH是覆盖全美的一个电子清算系统，用于银行间票据交换和清算，主要解决纸质支票的低效和安全问题。ACH适用于工资发放、政府福利津贴、养老金的发放、保险费、消费者账单、抵押分期付款及利息的支付、企业间贷款结算等，主要为政府机构、公司、企业、消费者提供小额支付服务。　　美国支付系统的自动化，信息化，网络化，无纸化程度很高，这与美联储的高度重视是分不开的，特别是美联储不断对主要的支付系统进行技术改造和安全防护。从而使美国支付系统的处理能力和效率始终走在世界的前列。

874次 2020-07-29
贷款准备金率

目录 1什么是贷款准备金率 2贷款准备金率和就业的关系什么是贷款准备金率　　银行贷款准备金率等于贷款准备金除以银行总资产，其中贷款准备金包括呆账贷款、呆滞贷款、逾期贷款准备金。　　贷款准备金率是银行用来防范风险的手段，如果市场风险过大提高贷款准备金率就可减少银行现金流动，避免银行贷款损失，降低风险造成的损失，自然也符合市场规律。银行贷款准备金率的提高，是一种实行适度从紧的货币政策的政策工具。贷款准备金率和就业的关系　　中央银行提高贷款准备金率是中国政府实施稳健的货币政策的具体措施，如果非常直接的把一项具体的政策和就业联系起来的话，当然也可以说提高贷款准备金率总是比放宽货币政策对就业的影响更为不利。　　但是对某一项政策的评价不能简单地这样联系，货币政策更加健全以后，对金融市场的秩序进一步完善以后，从总体来讲，对就业是有利的，更何况中国政府提出的积极就业政策包括很广泛的政策领域，货币政策只是其中一项政策。

711次 2020-07-29
利率期权交易

目录 1什么是利率期权交易 2利率期权交易的形式什么是利率期权交易　　利率期权交易是交易双方就按议定的利率在将来某一规定日或期限内购买或出售某种利率的选择权预先达成协议，商定的利率包括上限、下限等，利率期权形式较多。利率期权交易的形式　　目前，国际上常见的主要有：　　1、“封顶利率期权” 　　它是通过签订合同，规定利率上限的方法来限制浮动利率贷款或其他负债形式成本的增加，一般在国际银行同业间市场成交，若市场利率超过协定的利率上限，则期权的卖方付给期权买方利率差额;反之，买方则放弃该权利，签订利率上限合约时，期权的买方即持有者向卖方即签署者支付一定比例的封顶费用为转移利率风险的成本，利率封顶期权的期限一般为2～5年，比较适合于中长期贷款。　　2、“封底期权交易” 　　它是指在卖方收到手续费后，即承担在协议期内当市场参考利率下降到预订的最低利率以下时，按协定的利率水平，向买方补偿超过部分利差损失的买卖双方的合约。当某一债务人认为市场的利率下降到某一水平的可能性较小时，就考虑采取“封底”方式，将某一水平之下的益处卖给银行，并同意在签定的期限内，如果市场利率水平下降到协定利率水平之下时，债务人承担向银行支付协定利率的部分的利差，由于债务人是卖方利率期权，因而可以从银行收到一定的保费，这笔保费可用来降低债务成本。利率“封底”使浮动利率贷款的债务人利用对市场的预测的准确性，收取保费，降低贷款成本，但是一旦利率下降到“封底”水平之下，债务人将承担一定损失。　　3、“两头封期权交易” 　　上述两种利率期权方式都是将浮动利率上、下敞口各封一半，以此来防范利率上升所带来的风险，或减少借贷成本，但这两种方法各有利弊，“两头封”期权业务就综合这两者的长处，将上、下浮息敞口全封起来，形成一个有限的防范范围，具期货合约的操作。

508次 2020-07-29
自留

　　自留是指企业自己承担部分或全部的外汇风险损失，自留往往被称为自我保险。

646次 2020-07-29
零成本期权

零成本期权（Zero Cost Collar）目录 1 什么是零成本期权 2 零成本期权的特点 3 零成本期权的案例什么是零成本期权零成本期权是两个不同形式的外汇期权买卖，在买入一个期权的同时也卖出另一个期权，两者的期权费如果相同的话，就变成零成本期权了。这种操作方式的好处就是可以享受标的物上涨的收益，但是当标的物价格低于某个区域时要承受很多损失。零成本期权的特点　　零成本期权的面世，就是为了要抵销支付期权费的负面因素，减低企业对期权望而却步的影响，使外汇期权得以被广泛采用。在经济全球化的今天，很多企业都乐意采取零成本期权来进行外汇风险对冲，而不考虑购买单一个期权而支付期权费。　　汇率市场的风险虽大，但也是可以控制的，企业甚至可以用很小的成本或是零成本控制巨大的汇率风险。企业要提高汇率风险防范意识，提高运用金融工具防范风险的能力。企业如果能及时向银行咨询意见，委托银行做好风险防范，就可以起到防范风险的作用。　　零成本交易策略可用于各种投资品种，包括股票、大宗商品和期权，此策略往往涉及同时购入和出售资产而两种成本相互抵消。在期权交易中，投资者可用两种价外期权，其一是买认购期权而同时沽认沽期权，其二是认沽期权而同时买认购期权。行使价的选择在于使期权费相互抵消。零成本的策略有助于消除前期成本，降低风险。零成本期权的案例案例一：零成本期权让换汇成本风险降低　　2004年10月初，交行了解到公司客户在未来两年多时间内的固定时间点有一系列的欧元付款需求，其收入来源以美元为主，即未来两年内需用美元购买相应金额欧元以应付欧元付款。通过与客户接触，发现该客户对未来两年欧元对美元的汇率风险比较担忧，希望尽可能固定其换汇成本，以便于该企业的资金运作安排和会计成本核算。从理论上来说，买入一个欧元看涨期权以对冲将来的汇率风险有助于锁定换汇成本。但对于一般企业来说，付出期权费仍然是一项财务负担。订立一份期权合约先要付出一笔数目不少的费用，这是否值得，则见仁见智。如购买期权是用于对冲贸易中产生的汇率风险，而欧元又一直是往下走的话，该期权于到期日是一定不会被行使的。所以，支付一笔费用购买一个自己不希望行使的权利，有些企业会觉得不值得。在实际业务中，许多企业因为购买期权要支付期权费而对使用期权望而却步。　　相对来说，买入外汇远期合同也能够将购买欧元成本固定(但不能同时享受欧元贬值所带来购买欧元成本下降的好处)，并且不须付出任何费用。所以，期权的使用一般没有远期合约那么广泛。但远期合约缺乏灵活性，一旦签订外汇远期买卖合同，则无论到期日外币升了或跌了，也须按远期价进行交割，从而放弃了外币贬值的好处。通过多次走访，与企业进行更加深入的接触和沟通后，了解到客户在希冀固定换汇成本的同时也不愿意在风险控制方案上承担多余的成本支出。基于上述情况，交行为该客户设计了零成本期权方案，以期将客户的换汇成本锁定在一定区间内。

763次 2020-07-29
华盛顿互助银行

华盛顿互助银行目录 1、华盛顿互助银行（WaMu)简介 2、华盛顿互助银行的成功新模式 3、银行家基林格颠覆传统运营模式美国最大的抵押贷款银行：华盛顿互助银行（Washington Mutual）华盛顿互助银行网站:http://www.wamu.com/ 英文华盛顿互助银行（WaMu)简介 ...... 　　华盛顿互助公司建立于1889年，是全美第四大居民住房抵押服务供给商，也是一家区域性的金融服务公司，为消费者和中小业户提供多样化的产品和服务。该公司在纽约股票交易所上市。　　经营范围：保险、住房抵押、金融服务。　　华互银行曾经只是地方性的借贷银行，目前正在积极扩张，它在美国各地都建立了分支机构。10年前，当其他大银行纷纷进军更具诱惑力的企业业务时，华互银行仍然坚持其既定的计划，稳步发展针对个人的零售银行业务。　　1993年，华互银行拥有228家金融中心，现在这一数目超过了2500。华互银行计划每年开设250家分行。去年，在收购一角银行（DimeBancorp）后，华互银行在纽约掀起了一场风暴。2002年6月，该银行在芝加哥新增了28家“门店”，到2003年年底，还将再增加40家。　　华互银行是美国最大的储蓄和贷款银行之一，根据综合实力排名，名列全美银行业第六。在住房抵押贷款方面，该银行也处于主导地位。在美国，它还是最大的抵押贷款银行，与富国银行（WellsFargo）同为最早开创抵押贷款的大银行。　　在零售银行业务方面，华互银行的实力很强。在其战略计划中，服务的地位很高。它的那种非正统的业务模式仿效了零售业。华盛顿互助银行的成功新模式　　令人难以置信的是，华盛顿互助银行十年前还只不过是一家弱小的地方性银行，只有90亿美元资产和大约2,800名雇员。该银行的起源可以追溯到 1889年，当时一口着火的煮胶锅引发一场火灾，烧毁了西雅图的25个街区，此后，为了向居民提供建筑贷款，该银行成立了。　　在基林格进入这家企业之前，该银行的一切都平淡无奇。他是爱荷华州一位音乐教师的儿子，后来他在筹划华互 1982年收购该公司时发挥了作用，并从此开始沿着华互的阶梯往上爬。　　1990年取得CEO职位后，基林格做出了两项具有决定性意义的决策。首先，这家零售业务银行仍保持为一家银行。但它不是提供像保险或共同基金这样的金融产品，而是把这种业务包给合作伙伴——而这反过来又使华互的费用保持在较低水平。其次，他决定通过收购来获得发展。　　在完成一系列小规模的收购之后，基林格把目光投向加利福尼亚。1997年，两家大储蓄银行之间发生的接管之战为他提供了一个极好的机会。当时全美第二大储蓄银行Great Western Financial Corp.正试图反抗长期对手 H.F. Ahmanson %26amp; Co.的敌意收购。在一年半的时间内，基林格设法把两家银行都收归旗下，从而一下子使华互在加利福尼亚州占据了17％的收储额。　　在西海岸确立稳固地位后，基林格转向东部，在2000年8月购买了休斯顿的储蓄银行Bank United Corp．及其180亿美元的资产，两个月后又购买了PNC Financial Services和FleetBoston Financial的抵押事业部。忽然间，华互的按揭发放额跃升200％。去年，基林格忽然夺得了弗罗里达的 HomeSide Lending，使华互的贷款服务业务量提高到7,230亿美元。接着，他买下了纽约州拥有356个分支机构的Dime Savings银行，进入了大型商业银行的后园。　　纵贯华盛顿互助银行迅速扩张的时期，热情的公司文化是其各个部分能维系在一起的因素之一。除了对零售服务客户的热诚之外，该银行与沃尔玛的另一个类似之处在于，华互的文化总是保持着对公司品牌近乎崇拜的狂热状态。公司经常举行品牌形象“集会”，大声朗诵伴有上肢动作、带有简单韵律的易记诗句。雇员们在非正式场合自称为“华互人” (WaMulians)——例如，在相互介绍时说：“这是市场部的华互人鲍勃。” 　　华盛顿互助银行将这种热诚带进了每一次并购。如今银行业合并通常很快转变成代价高昂“冲销”，在这样的时期里，基林格及其首席购并专家克雷格·托尔颇有章法的一招一式赢得了华尔街的尊敬。他们没有高估对手的价值，而且采用了快速整合的技术，所以受到好评。这种战略的核心是有章可循的：选定收购目标，通过收购成为市场领导者，在人口稠密的城市地区，以高客户满足率开办分支机构。采用实现抵押一承销流程自动化的技术，并承诺更快速的结帐安排——这对购房者是很大的诱惑。　　收购完成之后，华互为新整合进来的分支机构确定的目标很简单：将零售服务客户吸引进来。这家银行依靠令人难以抗拒的免费支票服务和免费ATM服务做到这一点。不过，它还通过一些难以量化的方式吸引客户。例如，在店面方面，华互在很大程度上采用的是活泼的零售商店样式，而不是古板的传统银行模式。大多数分支机构内部设有一个华互“商店”，向小孩卖银行出纳员形象的芭比娃娃，并销售供成人阅读的个人理财书籍。出纳员也从窗口后面搬到前面，并接受待人要和蔼可亲、要让人感觉可以接近的练习。基林格喜欢怀着一种二手车交易员的嗅觉进入新的市场，通过举办户外烤肉野餐和由银行分赠少量现金的机器装置“华摸拉” (WaMoola)宋吸引客户。所有这些都有助于吸引年青和低收入客户，基林格希望随着这些客户的收入的提高仍能把他们留住。　　华互的成功正使大银行也重新研究一番华互的服务对象，即工人阶级、有色人种和美国人口增加最快的移民群体。　　而基林格说他已经大大领先了。华互的家庭客户数正在每年增加12％，而美国人口的增长率为1％。基林格正指望在美国黑人和拉美人后裔社区打下基础。最近，为了大力推动该银行向中低收入家庭的借贷，他雇佣了“魔术师”约翰逊的咨询公司，为自己提供如何在城市街区销售抵押贷款的建议。基林格还认为，华互专注于客户的做法，是更大的银行无法比拟的。　　基林格决心继续保持这种增长速度，尽管分析师关心的是这些钱花在其他地方可能更好些，例如提高储备。今年，华互的240家新分支机构即占去了其增长率中的15％，而其他银行只是以1％到2％的速度扩展网络。下一步他计划征服芝加哥。不过，基林格已把目光投向亚特兰大、丹佛和美国的所有其他都市地区。假如一切按计划进行，华互将很快使全美各地的新的消费者也感到困惑。银行家基林格颠覆传统运营模式　　华盛顿互助银行（简称华互WAMU）CEO凯里·基林格简直是个变戏法天才，在他领导下，华互变得越来越强壮，现已发展成为全美最大的储蓄银行和第七大金融服务公司。过去３年，华互股值上升了150％，今年１月底，被《财富》评为100家最适合工作的公司之一。　　不断并购壮大实力　　基林格20多岁时是MurpheyFavre公司的一名证券分析师和经纪人。为了省钱，他把家安置在一个活动房屋内，利用晚上和周末的时间替人装修年久失修的房子，然后再卖出去赚钱。　　几年后，靠着每两个月卖出一所装修好的房子所得的收入，基林格最终有能力购买了公司的一大笔股份，事业上攀上了新台阶，成为公司执行副总裁。在华互银行并购MurpheyFavre时，基林格起了很大的推动作用。并购完成后，他开始有机会在华互的治理阶梯上攀登。　　不过那时，华互的规模要远远小于今天。在1990年成为华互的CEO后，基林格就马不停蹄地实施并购，壮大华互的实力。在基林格看来，购买不是纯粹为了扩大规模，而是要有利于公司的战略发展。每次并购前，他都会深入调查，看看新企业是否适应华互的文化、是否能在两年内增加收入、是否与华互的业务结构协调等。　　迄今，基林格已完成近30次并购，华互的资产已从当时的２７亿美元迅速膨胀到现在的2620亿美元，同时拥有700万以上的客户。如今，无论在广告、营销，还是研发上，华互都能与对手一比高下。　　节俭低调经营得法　　基林格是工作狂中的工作狂，他可以开一天的会而不吃任何东西，只需2小时的睡眠。1998年，在耗费100亿美元并购Ahmanson家庭储蓄公司时长达３个月的谈判使他有点走火入魔，每逢空闲的周末，他总是狂躁地扯下墙纸、踹烂卧室的地毯，然后跑到商店中再购买一套新家具。　　尽管华互规模现已非常巨大，但基林格总想法设法降低成本，保持华互作为世界上最节俭银行的特色。这与基林格自身的节俭不无关系，这位依旧喜欢在家里修修补补的CEO尽管非常富有，但总是竭力避免CEO的派头。他常年带着那副大大的老式金边眼镜，穿着很平常的灰西服，在人群中一点都不突出。当然，由于股票市场上的突出表现，他在华尔街就显眼多了。　　尽管他看起来一点不像一个打破常规的人，安静、瘦弱，没有大牌CEO的领袖气质和超常能量，但华互的营销战略是不同平常的，基林格正不遗余力地颠覆原来银行的运营方式，试图建立以客户为中心的银行帝国。　　穿过西雅图华互的支行大厅（用华互的话来说，这是个商店，不是个支行），你第一个遇见的人就是接待员黛安·达西尔，她站在接待柜台旁，穿着有华互徽标的砂洗粗斜纹棉布衬衫、卡其布裤子。她可不是个新手，是华互的支行经理之一。在了解客户需求后，她就会将顾客引到恰当的地点或引荐给合适的销售人员。假如你带着孩子，感觉很不方便，她会把他们送到儿童中心，那里有供他们玩耍的任天堂游戏。假如顾客有孩子上大学，她还会向顾客推荐一个办理教育助学金的员工。　　华互的这种零售银行业务模式是经过18个月艰苦的市场调研后才得出的。用客户、家庭主妇法提哈·贝尔格的话说，“我喜欢这种传统的方式，有着家庭般的暖和”。　　“为了提高服务质量，我们应当跳出银行家的思维习惯，像零售人员一样动脑筋。”华互金融服务集团总裁迪安娜·奥本海默这样说。事实上，在华互的雇员中，很多人来自零售业，而不是银行业。　　定位中产吸引客户　　“我们不想只要高端客户，我们最想要的是广大中端客户。”基林格在刚刚担任CEO时就这样定位自己的目标客户群。　　此外，在很多银行家都听信以收费为基础的宣传，认为只有收费、收费、收费，才会有收入时，华互却反其道而行之，很多服务都是免费的，比如顾客核查账目免费；使用取款机、信用卡交易免费；网上交易免费；而开立一个账户也只需花１美元。　　这样做，非但没有令银行的盈利降低，相反，还带来了额外的好处，在很多银行力求除掉没有利润的账户时，华互这种不赶走任何人的经营策略却吸引来更多的客户，很多客户愿意把钱放在华互，并接受华互提供的各种打包产品。　　这种先吸引客户、再交叉出售产品的模式有着极强的生命力。华互的研究结果显示，在华互办理了４种金融产品的客户，１年后有96.4％还留在华互的花名册上，而只办理了一种产品的客户滞留率只有75.5％。　　华互的另一经营特色还体现在对地方银行的充分放权上，虽然大多数银行产品和人员通常都由总部确定，然后分配给各支行执行，但华互却答应地方分支决定自己的业务重点，比如佛罗里达的某个支行业务的重点是检查账户，而西雅图某个支行的重点是做抵押贷款。　　华互还经常搞一些社会公益活动，扩大知名度，比如，华互曾赞助一项名为“聚焦老师”的活动，在这个长达３个月的活动中，1.4万多名教师在时代广场游行后被邀请到百老汇参加音乐会，成为百老汇历史上一次性购票最多的一次。其中，在史德顿岛Roccolaurie中学教８年级数学的教师戴安·霍普金斯，第一次作为女歌舞演员在百老汇登台出演《摩登蜜莉》，并获得巨大成功。当她结束演出之后，她灿烂地微笑着，向支持她的银行家基林格深深地鞠了一躬。　　　　　　　

738次 2020-07-29

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