国内存单 目录 1、 什么是国内存单 国内存单(Domestic CDs) 什么是国内存单 ...... 国内存单是由美国商业银行在本国发行的、以本国货币为面值的一种大额定期存单，是四种存单中最重要的，也是历史最悠久的。该存单上需要注明的有存款金额、到期日、利率和期限。 国内存单的发行有记名方式与无记名方式两种，但大多数以无记名方式发行，发行面额一般在10万以上，二级市场上最低交易为100万美元； 存单的期限可以根据客户的要求，由商业银行和客户通过协商灵活决定，一般在3到12个月之间。流通中未到期的国内存单的平均期限为三个月左右。 初级市场上国内存单的利率一般由市场供求关系决定，也有由发行者和存款者协商决定的。利息的计算通常按距到期日的实际天数计算，一年按360天计。利率又有固定和浮动之分。在固定利率条件下，期限在一年以内的国内存单的利息到期时偿还本息。期限超过一年的，每半年支付一次利息。如果是浮动利率，则利率每一个月或每三个月调整一次，主要参照同期的二级市场利率水平。
简介 权益融资权益融资是指向其他投资者出售公司的所有权，即用所有者的权益来交换资金。这将涉及到公司的合伙人、所有者和投资者间分派公司的经营和管理责任。权益融资可以让企业创办人不必用现金回报其它投资者，而是与它们分享企业利润并承担管理责任，投资者以红利形式分得企业利润。权益资本的主要渠道有自有资本、朋友和亲人或风险投资公司。为了改善经营或进行扩张，特许人可以利用多种权益融资方式获得需的所资本。 详细概述权益融资不是贷款，不需要偿还，实际上，权益投资者成了企业的部分所有者，通过股利支付获得他们的投资回报，权益投资者一般具有三年或五年投资期，并期望通过股票买卖收回他们的资金，连同可观的资本利得。 权益融资因为包含着风险，权益投资者要求非常苛刻，他们考虑的商业计划中只有很小的比例能获得资金。权益投资者认为，具有独特商业机会、高成长潜力、明确界定的利基市场以及得到证明的管理层的企业才是理想候选者。未能适合这些标准的企业，获得权益融资就会很艰难。许多创业者不熟悉权益投资者使用的标准，当他们被风险投资家和天使投资者不断拒绝时就会变得很沮丧。他们没有资格得到风险资本或天使投资的原因，经常不是因为他们的商业建议不好，而是因为他们未能满足权益投资者通常使用的严格标准。 作用第一，权益融资筹措的资金具有永久性特点，无到期日，不需归还。项目资本金是保证项目法人对资本的最低需求，是维持项目法人长期稳定发展的基本前提。 第二，没有固定的按期还本付息压力，股利的支付与否和支付多少，视项目投产运营后的实际经营效果而定，因此项目法人的财务负担相对较小，融资风险较小。 第三，它是负债融资的基础。权益融资是项目法人最基本的资金来源。它体现着项目法人的实力，是其他融资方式的基础，尤其可为债权人提供保障，增强公司的举债能力。 形式天使投资者（business angel） MBO融资方式之信托公司发行信托计划进行融资天使投资者直接将个人资本投资于新创企业。天使投资者的原型可能是大约50岁、具有很高收入和财富、受过良好教育、作为创业者很成功，而且对企业初创过程感兴趣的人。 天使投资者很有价值，因为他们愿意进行相对小额的投资。这使仅需要5万美元的初创企业能获得权益融资，而不是多数风险投资家要求的最低100万美元投资。 但是天使投资者很难寻找。大部分天使投资者仍然不为人所知，他们通过介绍人来筛选创业者。为了找到天使投资者，创业者应该分散地利用他的熟人网络，看是否有人能给予适当引见。 有一些组织起来的天使投资者团体，如美国天使联盟（Band of Angles），这是一个拥有150位前任或现任执行官与创业者的团体，为初创企业提供建议和资本。天使联盟每个月都要集会，考虑3家初创企业。它位于硅谷地区，已运营8年多，对148家早期初创企业投资了将近1亿美元。 风险资本（venture capital） 风险资本是风险投资公司投资于新创企业以及有非凡成长潜力的小企业的资本。因为风险投资行业的盈利特性，也因为风险投资家过去为那些引人注目的成功企业提供过融资，如Google公司、思科系统公司、易趣网以及雅虎网站，该行业引起了极大关注。 但实际上，相对于天使投资者以及需要融资的企业而言，风险投资家仅为很少的企业提供了资本。请记住：美国这么大量的风险投资家每年仅投资大约三、四千家企业，相比而言天使投资者要为3万家企业提供融资。而且，风险投资家每年仅有大约一半资金投向新企业，其余投资则投向需要追加融资的现存企业。 风险投资家的投资偏好也非常狭窄。例如，2002年，20%的风险资本投资投向电脑软件产业。 风险投资家德瑞斯·布塔特风险投资家知道，他们正在进行有风险的投资，有些投资将不会成功。实际上，多数风险投资公司预期，大约15%~25%的投资会获得巨大成功，25%～35%的投资获得一定成功，25%~35%的投资能盈亏平衡，15%~25%的投资失败。获得巨大成功的企业，必须足以弥补盈亏平衡企业和失败造成的损失。 然而，对于合格企业来说，风险资本是权益融资的可行选择。获得风险资本融资的优点在于，风险投资家在商业界联系极其广泛，可向企业提供超出投资的许多帮助。合格企业按照与自己的发展时期相适应的阶段获取资金。风险投资家一旦投资于某家企业，随后投资就会按轮次（round）（或阶段）投入，这称为后续投资（follow-on funding）。 获得风险资本融资的重要部分是通过尽职调查（due diligence）过程，指的是调查潜在初创企业价值并核实商业计划书中关键声明的过程。 首次公开上市（initial public offering，IPO） 权益融资的另一种来源是，通过发起首次公开上市向公众出售股票。首次公开上市是企业股票面向公众的初次销售。当企业上市后，它的股票要在某个主要股票交易所挂牌交易。首次公开上市是企业重要的里程碑。 尽管企业上市有许多益处，但它是一个复杂而成本高昂的过程。首次公开上市的第一步是企业要聘请一家投资银行。投资银行（investment bank）是为企业发行证券充当代理商或承购商的机构，如瑞士信贷第一波士顿银行。投资银行担当企业的保荐人和辅导者角色，促成企业通过上市的整个过程。 相关词条 企业利润 风险投资 投资者 上市 美国天使联盟 融资风险 投资银行 股票 风险资本 参考资料[1]易贷中国http://www.loanchina.com/news/sort/NewsDetail_55526_4290.html[2]中央社http://n.yam.com/cna/computer/200811/20081121754939.html[3]论文天下http://www.lunwentianxia.com/product.free.9230294.1/
BOLL指标 BOLL指标又叫布林线指标，其英文全称是“Bolinger Bands”，布林线(BOLL)由约翰 布林先生创造，其利用统计原理，求出股价的标准差及其信赖区间，从而确定股价的波动范围及未来走势，利用波带显示股价的安全高低价位，因而也被称为布林带。其上下限范围不固定，随股价的滚动而变化。布林指标和麦克指标MIKE一样同属路径指标，股价波动在上限和下限的区间之内，这条带状区的宽窄，随着股价波动幅度的大小而变化，股价涨跌幅度加大时，带状区变宽，涨跌幅度狭小盘整时，带状区则变窄。
隐含波动率是将市场上的权证交易价格代入权证理论价格模型<Black-Scholes模型>，反推出来的波动率数值。 历史波动率反映标的股价在过去一段时间的波动幅度，权证发行商与投资者在权证发行初期只能利用历史波动率作参考。一般来说，权证的隐含波动率越高，其隐含的风险也就越大。权证投资者除了可以利用权证的正股价格变化方向来买卖权证外，还可以从股价的波动幅度的变化中获利。一般来说，波动率并不是可以无限上涨或下跌，而是在一个区间内来回震荡，投资者可以采取在隐含波动率较低时买入而在较高时卖出权证的方法来获利。那么，如何判断一只权证的价格是否高企？主要应该看隐含波动率（香港称为引申波幅）与正股的历史波幅之间的关系。隐含波动率是市场对相关资产（正股或指数）未来一段时间内的波动预期，与权证价格是同方向变化。一般而言，隐含波动率不会与历史波幅相等，但应该相差不大。 权证的主要特色是杠杆作用，正股上涨1%，权证可能上涨10%甚至50%。但一旦正股下跌，权证的价格也下跌得更快，而且到期后如果不行权，权证将一文不值，因此投资权证一定要严格止损。
根据人寿保险的分红保单按期分配红利的一种制度。寿险保单通常是长期保单，在很长的保险期间内各种变动往往难以预料，保险成本也很难预先确定。因此，经营上只好以保守的态度确定死亡率、利率和费用率，这就有可能造成保费与实际情况相比出现盈余，如果有盈余，除适当作合法获利外，大部分必须以红利的形式分配给投保人。所以，红利是保险人退还给被保险人超收保费的积存，并且免予纳税。此项制度起源于保险互助组织，参加者既是被保险人，又是保险互助组织的合伙人或股东，因而享受盈余分配。以后保险互助组织发展成为股份公司，红利制度因有利于人寿保险公司的宣传、竞争和稳定经营也就被沿用下来，分红保单的保费高于不分红保单，红利分配的多少取决于保险人的业务经营和投资收益的多寡。分配红利的方式有： （1）现金给付。被保险人领取现金或抵付应交的保险费。（2）积累生息。将红利继续储存于保险人，除按规定的利率计算利息外，保险人根据收益情况还可提高利率，补加利息。（3）增加保额。以红利作为一次趸缴的保险费以提高合同的保险金额。（4）提前期满。将红利并入责任准备金内，使责任准备金的积累比原合同的规定期限提早，使被保险人得以提前领取合同规定的保险金额。
钱袋网—简介 在中国金融业市场化运行二十年的2007年的春天，中国金融消费呈现爆发之势，一批保险、基金、互联网、营销领域的资深人士，通过对中国金融运行规律研究，深谙中国金融消费特征，考察了国际金融零售的发展轨迹，创造性地将国际成熟的第三方金融零售模式引入中国。于是，诞生了中国首家金融超市-----钱袋网。钱袋网的理念是建立中国领先的第三方金融渠道服务平台，成为中国互联网行业中的“金融沃尔玛”。钱袋网—金融超市 钱袋网自成立以来，对金融市场的发展与用户的消费需求进行了深入分析，与多家大型金融机构建立战略合作关系，产品涵盖保险、黄金、基金等，用户可以实时投保，即时购买黄金，打破地域性和时效性，足不出户即可上网购买保险、黄金，实现轻松理财！ 钱袋网金融超市产品结构图保险产品： 钱袋网与平安保险、泰康人寿、美亚保险等多家大型保险公司合作，针对用户的消费需求，推出了多种不同保障功能的保险产品，产品种类涵盖意外险、旅游保险、留学保险、家庭财产保险等，均可在线投保、网上支付、即时生效、下载电子保单，轻松便捷。 ◆可购买的保险产品：少儿意外险、老年意外险、女性意外险、综合意外险、境内旅游险，境外旅游险、留学保险、疾病保险、家庭财产保险 黄金产品： 随着国际金价的水涨船高，普通百姓对黄金的投资需求日益明显，优质的产品与投资渠道成了投资者关注的重点。钱袋网与国内多家大型黄金公司合作，拥有良好的黄金产品获取渠道，推出实物黄金交易平台，用户可上网下单支付购买，金条采用权威的EMS系统进行配送。此外，用户通过钱袋网所购买的金条还可直接在本司进行回购，实现用户购买、配送、回购、售后等一站式服务。 ◆可购买的黄金产品：招金标准金条、山东投资金条、招金生肖金条、彩银纪念章 基金产品： 钱袋网与多家大型基金公司合作，提供数百只基金产品的每日净值、累计净值、基金收益率、分红回报率等信息查询，并可查看直观的基金走势图，为用户提供一个权威、客观、公正的基金产品资讯平台，引导用户做出正确的基金投资策略。钱袋网基金频道目前在升级中，将以全新的面貌面向广大用户。钱袋网—特色服务 ◆金融产品搜索功能：钱袋网金融产品搜索功能主要运用了数据信息发掘技术，与强大的产品后台相关联，用户可以通过金融产品的类别或产品名称进行搜索，产品搜索功能还涵盖了模糊搜索的特点，这一功能可以让用户快速、精准地搜索自己想要的产品，同时可满足不同搜索习惯的人群。 ◆同类金融产品对比功能：钱袋网同类金融产品对比功能主要应用于保险产品比较，可以在同一类产品中选择不同公司、不同款式的4款产品进行价格、保障范围、职业类别、投保年龄、承保区域、限投份数等条件比较，目的是让用户精准地选择最适合自己的产品。 ◆保险卡自助激活服务：钱袋网保险卡自助激活服务是应广大用户的购买需求而开发，用户通过钱袋网购买保险卡（即：卡式意外险），可自己提取保险卡的卡号与密码进行激活保单，让用户切身体验购买和投保的操作过程，帮助用户更深入了解保单内容及注意事项。 ◆招金黄金价格走势图：钱袋网开发的招金黄金价格年度走势图是通过人工采集招金公司交易日公布的买入价与卖出价组成强大的数据库，以价格、时间等信息用K线图在坐标上显示图形，用户通过K线图可以直观了解招金金条价格历年来的整体走势以及某一交易日的实时金价，为用户提供准确、客观的市场信息，帮肋用户做出正确的黄金投资策略。钱袋网—大事记 ·2006年7月2日，中国保险监督管理委员会批准钱袋袋商务申请的保险代理经营资格。钱袋商务成功获批保险代理经营资格,这标志着钱袋网金融超市即将拉开序幕。 ·2006年9月1日，深圳钱袋商务有限公司运营网站——钱袋网成功上线，标志着公司业务网上试营业正式开始。 ·2006年10月，钱袋商务有限公司凭其“银企资金管理（EBCC）”成功签约中国平安保险集团，标志着公司搭建钱袋网财富超市平台的支付环节得到了市场和大型金融机构的认可。 ·2006年10月，钱袋商务与招金黄金公司签署《服务合作协议》，正式建立合作伙伴关系，并偿试深度合作，优势互补。 ·2007年4月美国福布斯杂志采访了钱袋网创始人刘宜云，称钱袋商务总裁刘宜云是中国金融行业创新的先行者！ ·2007年4月25日，钱袋商务作为国内首家网上金融超市于马哥孛罗好日子酒店举行网站（钱袋网）上线新闻发布会。 ·2007年6月28日，深圳市人民政府金融发展服务办公室李林主任、深圳市人民政府办公厅聂新平副主任、深圳市人民政府办公厅罗建鹏副主任、深圳市人民政府金融发展服务办公室金融处庄睿宁处长等一行视察钱袋网。 ·2007年7月6日，在公司驻地东方新地社区举行了一场“关心居民钱袋子，理财服务进社区”的活动，倡导个人用户健康理财，把金融理财知识带给社区居民。 ·2007年7月24日，钱袋网作为国内首家网上金融超市于凯宾斯基酒店邀请国内50余家金融机构建立中国金融服务联盟，立意为消费者提供优质的金融产品和服务，将金融服务送到社区百姓身边。 ·2007年10月，钱袋网迎来了又一次的网站改版升级，历时2个月，钱袋网3.0全新改版成功！ ·2008年1月，美国顶级杂志《哈弗商业评论》对钱袋商务创新的经营模式给予高度评价，钱袋网的创新经营模式被《哈佛商业评论》选作参选案例。 ·2008年3月28日钱袋网荣列南方都市报2007年十大新闻事件榜首,钱袋网本着让老百姓实现财富的保值、保障、增值的使命，凭着创新的服务方式给大众及业界留下了深刻的影响。 ·2008年5月27日，招商银行在深圳华侨城洲际大酒店举行中小企业”点金成长”合作签约仪式,钱袋网董事长刘宜云应邀参加签约仪式,与招商银行总行副行长张光华成功签约，并建立了战略合作伙伴关系。 ·2008年6月5日“2008中国CIO高峰论坛”在海南省三亚亚龙湾红树林度假酒店举行，钱袋网总裁刘宜云先生应邀出席了论坛，共同探讨CIO“应对变革”这一主题。 ·2008年6月11日，钱袋商务董事长刘宜云应邀出席深圳科技和信息局举办的深圳互联网产业发展座谈会,讨论了作为高新技术产业的互联网产业具有巨大的发展潜力和市场前景。 ·2008年12月5日，深圳市人大常委会副主任唐杰、市人大计划预算委员会主任王玲玲、市人大计划预算委员会办公室副主任张德宏、市人大常委会经济工委主任科员李安刚和市人大计划预算委员会办公室主任科员张朋等一行赴钱袋网视察工作。 ·2009年3月4日，圳市科技和信息局局长刘忠朴等领导亲赴金融渠道开拓者钱袋商务视察工作，并讨论“如何应对金融危机”成为最热门的话题。 ·2009年3月20日上午，福田区副区长贺海涛，贸工局局长朱世平率领福田区有关领导一行8人视察了钱袋网，高度评价了钱袋网的创新金融渠道服务模式。 ·2009年5月13日，深圳市贸工局副巡视员王玲等一行三人来到钱袋网视察工作，高度肯定了钱袋网首创的第三方金融服务模式在金融行业中发挥的整体调控作用。 ·2009年5月22日，钱袋商务总裁刘宜云参加由深圳市政府主办，南山区政府和深圳市贸易工业局承办的“深圳（湖南）投资贸易专场对接洽谈会”。 ·2009年06月02日，由钱袋网牵头的中国金融服务联盟在深圳正式宣布成立经纪人俱乐部，旨在为广大的金融经纪人提供社区、培训、认证等线上线下互动的多维服务。 ·2009年6月14日，国家工商总局市场管理司副司长黎晓宽，在深圳市工商局部分领导的陪同下莅临钱袋网，考察钱袋网的电子商务运营模式，并举行了座谈会。 ·2009年7月8日，钱袋商务总裁刘宜云应邀出席了由商务部与香港贸易发展局在香港举办的“深圳（香港）金融服务外包洽谈会”。 ·2009年7月23日，国内著名学者钱志新教授作客钱袋商务，畅谈商业模式创新，对钱袋商务的未来发展提出了诸多宝贵意见。 ·2009年9月1日，钱袋商务总裁刘宜云应邀出席《创业板与深圳金融中心建设》论坛并做演讲。 ·2010年1月8日，深圳工业经济联合会2009年度会员大会暨第八届“深圳企业新纪录”颁奖典礼在深圳会展中心举行，钱袋商务荣获第八届“深圳企业新纪录”。 ·2010年4月26日，钱袋商务旗下网站——钱袋网迎来了又一次的改版，钱袋网4.0全新改版，保险频道隆重上线！ ·2010年9月26日，钱袋网黄金频道全新改版，为用户提供丰富的产品，清析的购买流程，最新的黄金资讯，为黄金投资者打造一个能实现实物黄金交易与交流的投资平台。 ·2010年10月27日，钱袋网与财付通强强联手，推出QQ钱包“买保险”和“境外旅游险”应用，丰富的产品，便捷的购买流程，安全的支付方式以及强大的售后保证，给用户提供了一个人性化的消费体验。
目录 1什么是长期股票期权 2长期股票期权的优势 什么是长期股票期权 长期股票期权是一种个股或股价指数的长期期权,期限可长达三年。 长期股票期权的优势 相比之下，标准的上市期权最长存续时间仅为9个月。当多样化的策略与上市的长期股票期权相比，长期股票期权使得多头和空头策略有很大不同。在长期股票期权中有较高的时间价值，它的存续期长达36个月。这在股票市场中是一个很长的时间，每个人都知道超过3年将会有很多变化。所以，如果购买这种期权，你必须期望能够为长期股票期权支付更多，因为你也买人了更长的时间。对于期权卖方，长线交易能够获得高回报。因为作为一个投资者，当你卖出的时候你会获得溢价(权利金)，因为更高溢价的回报，你也必须接收一个长期的风险。期权合约的到期，更具体而言是在开仓一个期权头寸与到期日之间的时间决定着权利金价值，并且影响投机者作决定是买入和投资卖出。
两房指美国的房利美和房地美两大公司。 2008年9月7日，美国联邦住房金融局局长詹姆斯·洛克哈特在华盛顿举行的记者招待会上讲话，美国联邦政府当天宣布美国联邦政府接管两大住房抵押贷款机构——房利美与房地美。这一举措将会很好地避免更大范围的金融危机发生。 两房”的主要目的就是购买银行的贷款，然后打包成MBS、CDO等衍生产品销售给其他投资人 。 两房危机，是美国次贷危机的通俗演义。 那么，什么是美国次贷危机呢？ 在美国，贷款是非常普遍的现象，从房子到汽车，从信用卡到电话账单，贷款无处不在。当地人很少全款买房，通常都是长时间贷款。可是我们也知道，在这里失业和再就业是很常见的现象。这些收入并不稳定甚至根本没有收入的人，他们怎么买房呢？因为信用等级达不到标准，他们就被定义为次级贷款者。 大约从10年前开始，贷款公司漫天的广告就出现在电视、报纸、街头。 许多贷款公司在短短几个月取得了惊人的业绩，可是钱贷出去了，许多贷款公司就担心能否收回来？ 于是他们找到美国经济界的带头大哥——投行。这些家伙可都是名字响当当的主儿（美林、高盛、摩根），他们每天做什么呢？就是吃饱了闲着也是闲着，于是找来诺贝尔经济学家，找来哈佛教授，用上最新的经济数据模型，一番鼓捣之后，弄出几份分析报告，从而评价一下某某股票是否值得买进，某某国家的股市已经有泡沫了，一群在风险评估市场里面骗吃骗喝的主儿，你说他们看到这里面有风险没？用脚都看得到！可是有利润啊，那还犹豫什么，接手搞吧！于是经济学家、大学教授以数据模型、老三样评估之后，重新包装一下，就弄出了新产品——CDO（注： Collateralized Debt Obligation，债务抵押债券），说穿了就是债券，通过发行和销售这个CDO债券，让债券的持有人来分担房屋贷款的风险。 光这样卖，风险太高还是没人买啊，假设原来的债券风险等级是6，属于中等偏高。于是投行把它分成高级和普通CDO两个部分，发生债务危机时，高级CDO享有优先赔付的权利。这样两部分的风险等级分别变成了4和8，总风险不变，但是前者就属于中低风险债券了，凭投行三寸不烂“金”舌，当然卖了个满堂彩！可是剩下的风险等级8的高风险债券怎么办呢？ 于是投行找到了对冲基金，对冲基金又是什么人，那可是在全世界金融界买空卖多、呼风唤雨的角色，过的就是刀口舔血的日子，这点风险小意思！于是凭借着老关系，在世界范围内找利率最低的银行借来钱，然后大举买入这部分普通CDO债券，2006年以前，日本央行贷款利率仅为1．5％；普通CDO利率可能达到12％，所以光靠利息差对冲基金就赚得盆满钵满了。 这样一来，奇妙的事情发生了，2001年末，美国的房地产一路飙升，短短几年就翻了一倍多，这样一来就如同阿牛贷款公司开头的广告一样，根本不会出现还不起房款的事情，就算没钱还，把房子一卖还可以赚一笔钱。结果是从贷款买房的人，到阿牛贷款公司，到各大投行，到各个银行，到对冲基金人人都赚钱，但是投行却不太高兴了！当初是觉得普通CDO风险太高，才扔给对冲基金的，没想到这帮家伙比自己赚的还多，净值一个劲地涨，早知道自己留着玩了，于是投行也开始买入对冲基金，打算分一杯羹了。这就好像“老黑”家里有馊了的饭菜，正巧看见隔壁邻居那只讨厌的小花狗，本来打算毒它一把，没想到小花狗吃了不但没事，反而还越长越壮了，“老黑”这下可蒙了，难道馊了的饭菜营养更好，于是自己也开始吃了！ 这下又把对冲基金乐坏了，他们是什么人，手里有1块钱，就能想办法借10块钱来玩的土匪啊，现在拿着抢手的CDO还能老实？于是他们又把手里的CDO债券抵押给银行，换得10倍的贷款，然后继续追着投行买普通CDO。嘿，当初可是签了协议，这些CDO都归我们的！！！投行心里那个不爽啊，除了继续闷声买对冲基金之外，他们又想出了一个新产品，就叫CDS （注：Credit Default Swap，信用违约交换）好了，华尔街就是这些天才产品的温床：不是都觉得原来的CDO风险高吗，那我投保好了，每年从CDO里面拿出一部分钱作为保金，白送给保险公司，但是将来出了风险，大家一起承担。 保险公司想，不错啊，眼下CDO这么赚钱，1分钱都不用出就分利润，这不是每年白送钱给我们吗？干了！ 对冲基金想，不错啊，已经赚了几年了，以后风险越来越大，光是分一部分利润出去，就有保险公司承担一半风险，干了！ 于是再次皆大欢喜，CDS也卖火了！但是事情到这里还没有结束：因为“聪明”的华尔街人又想出了基于CDS的创新产品！我们假设CDS已经为我们带来了50亿元的收益，现在我新发行一个“三毛”基金，这个基金是专门投资买入CDS的，显然这个建立在之前一系列产品之上的基金的风险是很高的，但是我把之前已经赚的50亿元投入作为保证金，如果这个基金发生亏损，那么先用这50亿元垫付，只有这50亿元亏完了，你投资的本金才会开始亏损，而在这之前你是可以提前赎回的，首发规模500亿元。天哪，还有比这个还爽的基金吗？1元面值买入的基金，亏到0．90元都不会亏自己的钱，赚了却每分钱都是自己的！评级机构看到这个天才设想，简直是毫不犹豫：给予AAA评级！ 结果这个“三毛”可卖疯了，各种养老基金、教育基金、理财产品，甚至其他国家的银行也纷纷买入。虽然首发规模是原定的500亿元，可是后续发行了多少亿，简直已经无法估算了，但是保证金50亿元却没有变。如果现有规模5000亿元，那保证金就只能保证在基金净值不低于0．99元时，你不会亏钱了。 当时间走到了2006年年底，风光了整整5年的美国房地产终于从顶峰重重摔了下来，这条食物链也终于开始断裂。因为房价下跌，优惠贷款利率的时限到了之后，先是普通民众无法偿还贷款，然后阿牛贷款公司倒闭，对冲基金大幅亏损，继而连累保险公司和贷款的银行，花旗、摩根相继发布巨额亏损报告，同时投资对冲基金的各大投行也纷纷亏损，然后股市大跌，民众普遍亏钱，无法偿还房贷的民众继续增多……最终，美国次贷危机爆发。 而两房危机，则具体反映在人们因为经济的不景气，还不起房贷，所以两房的按揭也就不值钱了，人们的房子也只能被银行收回拍卖，卖的房子多了，再加上经济不景气，房价当然要跌了。 这本是一种连锁经济模式下的波及效应。 两房危机，又名次贷危机，其英文名称为subprime crisis、subprime lending crisis。
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