简介 盖特纳计划,即公私投资计划（public-private investment programme），意在引进私人投资者，通过拍卖为缺乏流通性的有毒资产定价，以市场的供需来剥离困扰金融体系的巨额坏帐，使银行重启金融中介功能，为经济复苏提供必要的信贷。该方案细则是从去年开始实施的7000亿美元问题资产救助方案（TARP）中拿出750亿美元至1000亿美元的资金，从而通过乘数效应给予美国政府相对于5000亿美元的购买力，并希望通过公私联合投资基金购买至多1万亿美元的美国银行业“有毒”资产，以修复美国银行业资产负债表。 「公私投资计划」（Public-Private Investment Program，PPIP）评析 美国财政部公布在2月10日提出的金融拯救计划中，针对银行问题资产处理的「公私投资计划」（Public-Private Investment Program，PPIP）实行细节，未来财政部将与联准会（Fed）、联邦存保公司（FDIC）以及民间机构法人等单位合作，以帮助恢复美国金融机构持有之问题资产的市场流动性，期能解决目前金融体系资产减记、放款能力不足等问题。 「公私投资计划」将动用原先「问题资产拯救计划」(TARP)中的750~1000亿美元，搭配民间的资金活水，预计计划购买力最高可提升至5000亿美元(表一)，未来甚至可能将扩张至1兆美元。本计划处理的资产主要可分为两大项，第一项是处理银行资产负债表上的「问题贷款」(Legacy Loans)，第二项是处理具类似性质的「问题证券」(Legacy Securities)。以下为计划概要整理： (1) 「问题贷款」的处理： 美国财政部(US Treasury)将与民间法人合作成立「公私投资基金」(Public-Private Investment Fund，PPIF)，向银行购买「问题贷款」，而标售将委由FDIC进行。根据计划内容，本投资基金可获得FDIC的担保，对外进行债务融通，基金的融资比率最高可达六倍。举例来说，如果财政部和民间投资人各出资1美元成立投资基金，则可以获FDIC担保，再对外融资12美元，最后总计将可购买达14美元的不良资产。另外，这些问题资产后续将由民间法人负责经营管理。 (2) 「问题证券」的处理： 美国财政部将寻求扩大「短期资产抵押证券贷款机制」(TALF)成为「问题证券投资计划」(Legacy Loan Securities Program)，将这些问题资产也纳入TALF的范围。之前，TALF主要涵盖的范围为新发行的消费信贷、小型企业贷款抵押证券，现在，美国财政部会将过去发行时为AAA等级的非机构住宅不动产抵押债(RMBS)、商用不动产抵押债(CMBS)、资产抵押债(ABS)也纳入官方购买计划之内，来帮助银行摆脱这些流动性出问题的资产。 (3) 不动产贷款抵押债也可投资： 另外，「公私投资基金」也可以加入购买这些不动产贷款抵押债的行列。除了向Fed贷款购买这些证券外，民间法人还可以申请成为所谓的基金经理人(Fund Manager，FM)资格(目前财政部计划名额为五个或以上的法人)，来管理本基金，而官方将居於合资的脚色——民间部门每出资1美元，财政部也将出资1美元，盈亏则由双方共享(负)，主要购买标的为2009年以前仍拥有AAA评级的住宅不动产抵押债(RMBS)与商用不动产抵押债(CMBS)为主。不仅如此，投资基金的管理者还可以向财政部举借等於公司资本额50%的优先顺位债券，以购买这些问题证券。不过，如果举借的优先顺位债券超过公司资本额的100%，财政部会再针对细节进行检视。 (4) 财政部预期各界投资人将踊跃参与这项计划，而且个别投资人、退休金计划、保险公司和其他长期投资人参与意愿将相当高。 目前市场投资人对「公私投资计划」多表认同，23日美国三大股市皆强劲上涨，主因除了该计划应能暂时减缓银行资产减记的压力之外，市场认为该计划也可以防止政府付出过多资金购买问题资产，而浪费了纳税人血汗钱。不过，ING投顾认为，投资人仍应注意的是，问题资产定价方式仍具不确定性，目前从标售方式来看，银行问题资产可能将被迫以极低价格出售，然而，这样一来，如果银行不愿意贱价出售手中资产，则该计划成效可能将不如预期；再者，即使银行同意卖出资产、接受损失，但银行却将暴露高度破产风险之下，TARP的资金也将迅速用罄，届时财政部又得再向国会伸手要钱以接管这些银行。而就美股盘势来说，ING投顾认为，短期间市场风险偏好度的增加，加上金融股将因此获得支撑，大盘指数有机会站稳季线以上，不过在整体景气能见度仍然不高之下，股市要重回多头尚言之过早，后续投资人宜留意问题资产定价的相关讯息，以及4月中旬企业财报、4月底银行压力测试可能带来的压力。
简介 项目贷款，也被称为项目融资，或项目筹资，是以项目本身具有比较高的投资项目贷款签约仪式回报可行性或者第三者的抵押为担保的一种融资方式。主要抵押形式包括：项目经营权，项目产权和政府特别支持（具备文件）等。项目融资与一般贷款最大的区别是归还贷款的资金来自于项目本身，而不是其他来源。 项目贷款的主办人只是项目单位的发起人，其财力与信誉不再是贷款的主要担保对象，资金由贷款人直接提供给项目单位。产品类型 项目贷款一般是中长期贷款，也有用于项目临时周转用途的短期贷款。目前，工商银行项目贷款按项目性质、用途、企业性质和产品开发生产不同阶段划分，主要有以下几种贷款。 1. 基本建设贷款：指用于经国家有权部门批准的基础设施、市政工程、服务设施和以外延扩大再生产为主的新建或扩建生产性工程等基本建设而发放的贷款。 2. 技术改造贷款：指用于现有企业以内涵扩大再生产为主的技术改造项目而发放的贷款。 3. 科技开发贷款：指用于新技术和新产品的研制开发、科技成果向生产领域转化或应用而发放的贷款。 4. 商业网点贷款：指商业、餐饮、服务企业，为扩大网点、改善服务设施，增加仓储面积等所需资金，在自筹建设资金不足时向银行申请的贷款。 为充分满足不同客户的需求，我行还开发了临时周转贷款及并购贷款等项目贷款业务品种。 项目贷款按项目性质、用途、企业性质和产品开发生产不同阶段划分，主要可分为以下几种贷款： ５ 并购贷款：是针对境内优势客户在改制、改组过程中，有偿兼并、收购国内其他企事业法人、已建成项目及进行资产、债务重组中产生的融资需求而发放的贷款。并购贷款是一种特殊形式的项目贷款。 6.房地产贷款：包括法人房地产业务和个人住房消费贷款业务。这里只介绍法人房地产业务，其中包括商品房开发贷款、法人商业用房贷款、学生公寓建设贷款、建筑安装企业的设备投资贷款。主要特点 与其他贷款相比，项目贷款具备以下特点： 1、贷款支持的项目本身需要按照国家规定的审批程序进行审批。固定资产投资项目一般要经过立项、可行性研究、初步设计和开工等几次审批，才能进入施工建设。项目建成后还要由政府有关部门组织竣工、决算、验收等工作。 2、 固定资产贷款必须考虑其他建设资金的配套。国家规定建设项目必须具项目贷款签约仪式有资本金，即投资人的非债务资金。不同行业的项目所要求的资本金占总投资的比例不同，银行贷款不能作为项目资本金。我行通常掌握的项目资本金在30%以上。 3、 固定资产贷款期限较长，往往是一次审批，多次发放，贷款；利率一年一定。固定资产贷款以整个项目全部资金需求为评审对象，一次审批、承诺。而放款阶段是根据工程进度和年度贷款计划，逐年、逐笔发放。固定资产贷款合同期限是指对项目发放第一笔贷款起至最后一笔贷款还清为止的期限。合同利率为贷款第一年利率，以后每年要根据人民银行的利率变动进行调整。 4、 固定资产贷款是一次性的。一笔固定资产贷款只能用于借款人的一次固定资产投资活动。从项目建设时投入，项目竣工投产产生效益开始归还借款，到银行逐步收回全部贷款本息，贷款即退出企业生产活动。新的固定资产投资活动需要按规定重新立项报批。 5、 固定资产贷款的还款来源主要是借款人的税后利润、固定资产折旧，以及其他自有资金。 6、 固定资产贷款专业性强，管理过程复杂，对客户经理的素质要求较高。六大问题 一、政府的有关批文存在着一定的滞后性。此类贷款多属于固定资产贷款，有些项目在申请银行贷款时，国家政府的整体规划、有权审批部门的项目立项都没有完全落实，使得银行在审批此类贷款时缺乏完整的审批依据。 二、借款主体的资格问题。各市、区政府在进行城市基础设施建设项目时都另外成立了具有独立法人资格的企业，这些企业一般是政府对外举债的融资窗口，自身实力并不一定符合银行借款的资格。 三、贷款用途银行难以监控。由于此类贷款的用途多数涉及到政府的实事项目，而还款的资金来源又是由政府财政资金进行统借统还的，因此借款人的贷款用途一般不会跟着每个项目走，尤其是在项目较多的情况下，更是统筹调度，给银行在监管资金用途上造成一定的困难。 四、贷款可能短贷长用。由于此类贷款时间长、规模大，产生的经济效益较少，产生的大多是社会效益，因此由于受某些政策的影响，有些项目贷款到期后续贷由技术改造贷款变成流动资金贷款，可能会出现企业短贷长用或贷款用途发生变化。 五、贷款的担保能力有限。由于此类贷款规模大，难以找到与其规模相匹配的担保单位，因此第三方担保往往是与市、区政府相关的经营企业，担保人的担保能力往往较弱，因此银行在审批贷款时更注重市、区财政现有的实力和发展潜力，因此银行在贷款发放前要先取得政府部门出具的承诺函。 六、同业竞争激烈。此类贷款虽然建设周期长，有一定的政策风险，但由于政府出面承诺和财政资金存款等因素，因此同业竞争十分激烈，为了争取到客户，在利率条件上争相下浮，使银行的获利空间降到最低。申办条件借款人申请项目贷款应具备以下条件： 1. 在工商银行开立基本存款帐户或一般存款帐户。实行贷款证管理的地区，须持有人民银行颁发的贷款证；申请外汇项目贷款，须持有进口证明或登记文件。 2. 项目符合国家产业政策、信贷政策和我行贷款投向。 3. 项目具有国家规定比例的资本金。 4. 需要政府有关部门审批的项目，须持有批准文件。 5. 借款人信用状况好，偿债能力强，管理制度完善，对外权益性投资比例符合国家有关规定。 6. 能够提供合法有效的担保。 除上述条件外，根据《贷款通则》，贷款对象应是经工商行政管理机关（或主管机关）核准登记的企（事）业法人、其他经济组织、个体工商户或具有中华人民共和国国籍的具有完全民事行为能力的自然人。借款人还应具备以下基本条件： 1. 恪守信用，有按期还本付息的能力，原应付贷款利息和到期贷款已清偿； 2. 除自然人外，应当经工商行政管理机关（主管机关）办理年检手续； 3. 已经开立基本账户或一般存款账户； 4. 除国务院规定外，有限责任公司和股份有限公司对外股本权益性投资累计额不超过净资产的50%； 5. 资产负债率符合贷款人的要求； 6. 申请中长期贷款的、新建项目的企业法人所有者权益与所需总投资的比例不低于国家规定的投资项目的资本金比例。 有下列情形之一者，工商银行不对其发放贷款： 1. 不具备贷款主体资格和基本条件； 2. 生产、经营或投资国家明文禁止的产品、项目； 3. 违反国家外汇管理规定； 4. 建设项目按国家规定应当报有关部门批准而未取得批准文件； 5. 生产经营或投资项目未取得环境保护部门许可； 6. 在实行承包、租赁、联营、合并（兼并）、合作、分立、产权有偿转让、股份制改造等体制变更过程中，未清偿原有贷款债务、落实原有贷款债务或提供相应担保； 7. 有其他严重违法经营行为。
什么是国际信贷筹资 国际信贷筹资是指企业向国际金融机构或国际间其他经济组织借款的一种筹资方式。 国际信贷筹资的方式 国际信贷筹资主要有两种方式：国际银行信贷和国际贸易信贷。 国际银行信贷是指企业在国际货币市场上向外国贷款银行借入资金的一种信贷方式。 国际贸易信贷是指一国为支持和扩大本国出口。以对本国的出口给予利息贴补或提供信贷担保的方法，鼓励本国的银行对本国出口商或外国进口商(或其银行)提供利率较低的贷款，以解决本国出口商资金周转困难，或满足国外进口商对本国出口商支付货款需要的一种信贷方式。国际贸易信贷的主要形式有进口押汇、信用证打包贷款、出口押汇、卖方信贷、买方信贷和福费廷等。
活期存款利率(Demand Deposit Interest Rate) 目录 1什么是存款利率 2定期存款利率的计息 什么是存款利率 存款利率是指客户按照约定条件存入银行帐户的货币，一定时间内利息额同贷出金额即本金的利率。有活期利率和定期利率之分，有年/月/日利率之分。 定期存款利率的计息 活期存款利率按结息日挂牌公告的利率计息，遇利率调整不分段，未到结息日清户者，按清户日挂牌公告的活期存款利率计算至清户前一天止。单位活期存款按季结息，每季末20日为结息日。由于活期存款利率低，流动金额大，因而是各家银行重点开发的负债产品；通常可与资产业务、中间业务(如代收、代付款)等共同组合营销。
简介 一般来说，附加险的存在是以主险存在为前提的，不能脱离主险，形成一个比较全面的险种。但也有部分公司的险种既可以作为附加险购买，也可以作为主险单独投保。附加险是相对于主险而言的，顾名思义是指附加在主险合同下的附加合同。它不可以单独投保，要购买附加险必须先购买主险。主险与附加险的区别 主险指可以单独投保的保险险种，附加险指不能单独投保，只能附加于主险投保的保险险种，主险因失效、解约或满期等原因效力终止或中止时，附加险效力也随之终止或中止。主险附加险的配置 附加险简单地说，主险就是能单独投保的保险产品。我们常见的终身人寿保险、养老保险等险种都是主险。附加险就是指不能单独投保的那些险种。人们必须在买一份主险的前提下，附加这些险种才能享受相应的保障利益。一般保险公司在产品的名称上也会有"附加"两个字，比如"附加定期寿险"、"附加住院津贴"等，还是比较好区别出来的。 附加险的效力在时间上从属于主险。如果主险的效力中止了，那么附加险的效力也就中止了。主险失去效力的情况很多，这使得依附其上的附加险显得不太"牢靠"。有一位林女士买了重大疾病险，并附加了其它一些意外医疗险种。后来她不幸得了重疾，保险公司按合同约定给付了重疾保险金，不久便通知林女士解除附加的意外医疗险。主险（重疾险）合同效力的终止，使得林女士在意外医疗方面的保障也不得不结束了。但是，有一小部分附加险还是能在主险失效后而独立存在。人们在购买保险的时候不妨问清楚代理人附加险是否能在主险失效后继续有效。 一些产品虽然是附加险，但重要性不容小觑。人们要正确对待附加险的重要性，不然会带来不必要的麻烦。王先生曾经买了一份两全保险，并附加了一份意外医疗方面的附加险。这个附加险是一年期的，每年保证续保。后来王先生不准备要这份附加险了，但并没有通知保险公司。他在自己的银行卡里只存入了主险的保费，而保险公司则是按有附加险来扣款的，结果因为费用不足，扣款没有成功。幸好王先生及时发现，不然保单效力就受到影响了。分类 附加险附加险可以分为一般附加险、特别附加险、特殊附加险三种。 1、一般附加险。一般附加险包括偷窃提货不着险、淡水雨淋险、短量险、混杂玷污险、渗漏险、碰损破碎险、串味险、受潮受热险、钩损险、包装破裂险、锈损险等11种险别。它们包括在一切险范围内。 1）偷窃提货不着险：保险有效期内，保险货物被偷走或窃走，以及货物运抵目的地以后，整件未交的损失，由保险公司负责赔偿。 2）淡水雨淋险：货物在运输中，由于淡水、雨水以至雪溶所造成的损失，保险公司都应负责赔偿。淡水包括船上淡水舱、水管漏水以及汗等。 3）短量险：负责保险货物数量短少和重量的损失。通常包装货物的短少，保险公司必须要查清外装包是否发生异常现象，如破口、破袋、扯缝等，如属散装货物，往生育装船和卸重量之间的差额作为计算短量的依据。 4）混杂玷污险：保险货物在运输过程中，混进了杂质所造成的损换。例如矿石等混进了泥士、草屑等因而使质量受到影响。此外保险货物因为和其他物质接触而被沾污，例如布匹、纸第、食物、服装等被油类或带色的物质污染因而引起的经济损失。 5）渗漏险流质、半流质的液体物质同和油类物质， 在运输地程中因为容器损坏而引起的渗漏损换。如以液体装存的湿肠衣，因为液体渗漏而使肠发生腐烂。变质等损失，均由保险公司负责赔偿。 6）碰损破碎险：碰损主要是对金属、 木质等货物来说的，破碎则主要是对易碎性物质来说的。前者是指在运输途中，因为受到震动、颠簸、挤压而造成货物本身的损失；后者是在运输途中由于装卸野蛮、粗鲁、运输工具的颠震造成货物本身的破裂、断碎的 损失。附加险7）串味险：例如，茶叶、香料、药材等在运输途中受到一起堆储的皮第、樟脑等异味的影响使品质受到损失。 8）受热受潮险：例如，船舶在航行途行途中，由于气温骤变，或者因为船上通风设备失灵等使舱内水气凝结、发潮、发热引起货物的损失。 9）钩损险：保险货物在装卸过程中因为使用手钩、吊钩等工具所造成的损失，例如粮食包装袋因吊钩钩坏而造成粮食外漏所造成的损失，保险公同在承保该险的史下，应予赔偿。 10）包装破裂险：因为包装破裂造成物资的短少、沾污等损失。此外，对于因保险货物运输过程中 续运安全需要而产生的候补包装、调换包装所支付的费用，保险公司也应负责。 11）锈损险：保险公司负责保险货物在运输过程中因为生锈造成的损失。不过这种生锈必须在保险期内发生，如原装时就已生锈，保险公司不负责任。 2、特别附加险。特别附加险包括交货不到险、进口关税险、舱面险、拒收险、黄曲霉素险、出口到港澳存舱火险等6种。 3、特殊附加险。包括战争险和罢工险两种。 附加险不能单独投保、可在投保一种基本险的基础上，根据货运需要加保其中的一种或若干种。投保了一切险后，因一切险中已包括了所有一般附加险的责任范围，所以只须在特殊附加险中选择加保。分清基本险和附加险 1.车险分类具体情况 车险分类分为基本险和附加险。基本险包括交强险、第三者责任险（三责险）、车辆损失险（车损险）、全车盗抢险（盗抢险）、车上人员责任险等；附加险包括玻璃单独破碎险、自燃损失险、不计免赔险等。 2.车险分类中哪个最重要？ 毋庸置疑，交强险是所有险种中最重要的。我们通常所说的交强险（即机动车交通事故责任强制保险）也属于广义的第三者责任险，交强险是强制性险种，机动车必须购买才能够上路行驶、年检、年审。 3.如何在诸多险种中选择适合自己的？ 对于急于上牌或者驾龄很长的车主来说，只上交强险是最低保障的选择；对于经济压力较大，预算不足的车主来说，交强险+车损险只能算基本保障；对于不想过多支付保费的车主来说，增加第三者责任险+不计免赔险是经济型的投保方式；对于精打细算且驾驶易盗车型的车主来说，再增加全车盗抢险是最优策略；如果经常会飞速行驶在高速上，那建议增加投保玻璃险，这样如果被溅起的小石头砸坏玻璃也不用担心了！最后对于新车主或者购买高档轿车的车主来说，投保全险是最安全的保障。 4.如何找到物美价廉的投保方式？ 鉴于目前市场上各家保险公司以及保险中介的报价高低与服务水平参差不齐，建议选择知名保险公司，通过直销渠道投保，确保“物美价廉”。比如平安网上车险直销平台，不仅“私家车商业险多省15%”，还有专业的服务人员根据车主们的实际情况给出最合理的投保建议。此外，平安车险信誉卓著，其推出的“万元以下，资料齐全，一天赔付”的方案满足了绝大部分车主们的实际需求。作用 附加险与主险相比，附加险不能单独投保，只能依附一个主险，但它有着主险无法比拟的优势： 1、附加险预定营业费分摊较少，使得保费低廉。 2、拥有更细致更独特更广泛的保障需要，使附加险保障内容丰富。 3、附加险是各大保险公司展现专业、创意、服务的根本出发点。 附加险最大的好处是花小钱获高保障。比如，某公司的终身男性重大疾病保险，以30周岁20年缴为例，每年缴375元保费，就能获得1万元的保障；而附加定期重大疾病保险，也是30周岁20年缴，每年只需56元，同样也是1万元保障。两者保障条件相差无几，保费却省下300多元！ 另外，附加险是对主险的一种补充和延伸。例如，某保户遇车祸受伤，花去了数万元的住院费。由于他只投保了养老型的主险，却没有购买相应的保险，车祸属意外伤害，不在养老理赔范围，因而不能从保险公司得到赔付。“如果该保户在投保该主险时，每年再花上200元左右购买保额为10万元的意外伤害保障。那情况就大不一样了！”选购技巧 附加险附加险从险种选择上来看，应优先选择医疗保险，特别是应及早购买一份重大疾病险，再补充常见的健康类附加险（即附加住院费用险和附加住院津贴险），具体根据自己单位的医疗保险福利情况作出相应的选择。如果有医保或单位能报销一部分，就可选择津贴类保险；反之，则需要购买附加住院费用险，才能达到分摊风险的目的。还可根据情况买点带有门诊费用报销的保险。 附加意外伤害保险通常与定期寿险、终身寿险相互搭配，除获得普通寿险的死亡保险金给付之外，还可获得高达主险数倍的附加意外伤害保险金给付。 一些具有特殊功能（如家庭保单）的附加保险，通常与健康险搭配比较好。除了承保被保险人之外，也可扩大至被保险人的配偶及子女，一张保单，全家受益。 用意外伤害保险附加意外伤害医疗保险，来承担因意外伤害而发生的意外门诊的费用。注意事项 1．主险有效，附加险并不一定有效。这是由于附加险期限往往短于主险，如果附加险期满后，保险双方没有就附加险续保达成一致，则主险虽然有效，附加险在期满后会终止。 2．只有在主险的缴费期内，才可以投保附加险。如果主险保费采用趸交(即一次性付清)的方式，那么即使尚处于主险保障期内，但因为交费行为已经终止，也不能再购买新的附加险种了。 3. 保户在选择附加险时，首先要清楚自己所投主险的保障范围，然后根据主险的缺漏，来选择有补充作用、自己也需要的附加险。切勿贪图便宜，什么都想买。且附加险和主险有购买比例的限制，客户在投保前，一定要向业务员仔细询问。续保方法 保险附加险附加险是随主险一起销售的险种，不能单独投保，且大多是1年期的短期险，所以一般情况下，附加险合同当中都有如何续保的条款。近年来，由附加险续保引发的争议有日益增多趋势。姜方栋认为，这可能主要是由于投保人对附加险的特性不够了解。他介绍说，从当前市面上已有的附加险情况来看，大致有以下三类： 一是保险公司保证按既定保险费率续保，即投保人只要如期缴纳保费，附加险就继续有效。也就是说，如果投保人不及早书面提出放弃续保，保险公司即默认为续保。 二是不保证续保型。这种附加险在每个保单有效期结束时，需投保人提出申请，经保险公司核保同意后，按续保时的保险费率承保。 三是保证续保型。这种附加险只要投保人愿意投保，保险人就必须承保，但保险公司保留调整保险费率的权利。投保人如果不同意保险公司调整后的费率，则可以选择不续保。 因此，市民在购买附加健康保险或意外险时，一定先要了解清楚这种附加险是否可以续保、续保的条件、续保时间、续保的保费费率是否会作调整等，以避免日后发生纠纷。
指状期权(Digital Option) 目录 1指状期权的概述 2指状期权的分类 3指状期权的分析 指状期权的概述 由于指状期权简单的损益结构和独特的特征，它对于场外市场的众多参与者尤其具有吸引力。由于其损益状况仅为有或没有两种，指状期权又被称为两值期权(Binary Option)、二元期权。通常，指状期权的损益可为固定数量的现金，某种资产，或为某种资产的价格与事先规定的一个水平间的价差，这一既定的价格水平通常不等于执行价格。以上这些指状期权常分别被称为现金或无价值期权、资产或无价值期权及差距期权。前两种期权颇似日常的赌博，而对于后一种期权，当价差为零时，差距期权实际上就是标准期权，换种角度，也可以说标准期权就是价差为零的差距期权。指状期权可被用于基于投资者对未来市场走势的预期是否正确而获利。这些指状期权之所以较为普遍，是因为它们使用起来很简单。尽管在理论上有现成的方法可对这种期权进行保值，但由于其有限的流动性，实际操作中很难对它们进行套期保值。 指状期权的分类 ①现金或无价值看涨期权。 若在到期时，股票价格低于执行价格，该期权一文不值，而当股票价格高于执行价格时该期权支付一个固定数额。 ②现金或无价值看跌期权。 若在到期时，股票价格高于执行价格，该期权一文不值，而当股票价格低于执行价格时该期权支付一个固定数额。 ③资产或无价值看涨期权。 若期权到期时标的资产价格低于执行价格则该期权一文不值，而当股票价格高于执行价格时该期权支付一笔等于资产本身价值的款额。 ④资产或无价值看跌期权。 若期权到期时标的资产价格高于执行价格则该期权一文不值，而当股票价格低于执行价格时该期权支付一笔等于资产本身价值的款额。 指状期权的分析 一旦达到了执行价格，一份标准期权的支付就会随着标的资产的价格而连续上升。与此不同，一份二元期权的支付是非连续的。如图所示，如果达到了执行价格，那么，一份二元期权会支付固定的数额。一份二元期权的支付数额是一个事先确定的固定数量，而这个数量和标的金融资产价格高于或低于执行价格的幅度无关。 和标准期权一样，二元期权可以是看涨期权，也可以是看跌期权。如果标的金融价格超过厂某个水平，一份二元看涨期权会支付一个事先确定的数额；而如果标的金融价格低于了某个水平，一份二元看跌期权则支付一个事先确定的数额。例如，在XYZ股票价值上的二元看涨期权的支付额度为5美元，而执行价格为80美元，这就意味着这份期权在XYZ股票在到期日达到80美元的时候支付5美元。如果XYZ股票的价格在到期日低于80美元，那么期权持有者就不会得到任何东西。 到目前为止，我们描述了类似标准欧式期权的二元期权：全零期权(all-or-nothing options)。在到期日当标的价格高于(相对看涨期权)或是低于(相对看跌期权)执行价格的时候，这种期权才会发生支付。不过，二元期权可以是路径依赖期权：单触期权(one-touch options)会在期权存续期限内的任何时候标的价格达到一个确定的触发价格时就发生支付。 二元期权依赖于两个要素。第一个是标的价格触及(相对单触期权)或是在到期日达到或低于(相对全零期权)某个特定价格的概率；第二个要素是支付数量的现值。
通常而言，信托受益凭证就是信托机构为募集资金而向投资者发放的表明受益权之特别凭证。信托受益凭证实际上代表的是信托受益权，是投资权益的证明。信托受益凭证的产生主要是为了便于标准化的交易。第四，一般情况下，信托受益凭证属于有价证券，但这需要当地法律的认可。第五，如果条件允许，信托受益凭证可以入市交易，从而实现自由流通。第六，信托受益凭证的运用，需要一系列配套制度的支持。在较为发达的投资基金市场、资产证券化市场、REITS市场等，信托受益凭证被广泛运用，效果颇佳。
证券市场线简介 资本资产定价模型（CAPM）的图示形式称为证券市场线（SML），如图所示。它主要用来说明投资组合报酬率与系统风险程度β系数之间的关系。SML揭示了市场上所有风险性资产的均衡期望收益率与风险之间的关系。 证券市场线公式 资本资产定价模型的图示形式称为证券市场线，如图所示。它主要用来说明投资组合报酬率与系统风险程度β系数之间的关系。SML揭示了市场上所有风险性资产的均衡期望收益率与风险之间的关系。 证券市场线很清晰地反映了风险资产的预期报酬率与其所承担的系统风险β系数之间呈线性关系，充分体现了高风险高收益的原则。E(Ri )——第i种股票或第i种投资组合的必要报酬率Rm——市场组合的平均报酬率。 证券市场线是以Ep为纵坐标、βp为横坐标的坐标系中的一条直线，它的方程是：Ei＝ri+βi(Em-ri)。其中：E和β分别表示证券或证券组合的必要报酬率和β系数，证券市场线表明证券或组合的要求的收益与由β系数测定的风险之间存在线性关系。 证券市场线与资本市场线的区别 1、“证券市场线”的横轴是“贝它系数（只包括系统风险）”；“资本市场线”的横轴是“标准差（既包括系统风险又包括非系统风险）”。 2、“证券市场线”揭示的是“证券的本身的风险和报酬”之间的对应关系；“资本市场线”揭示的是“持有不同比例的无风险资产和市场组合情况下”风险和报酬的权衡关系。 3、资本市场线中的“风险组合的期望报酬率”与证券市场线中的“平均股票的要求收益率”含义不同；“资本市场线”中的“Q”不是证券市场线中的“贝它系数”。 4、证券市场线表示的是“要求收益率”，即投资“前”要求得到的最低收益率；而资本市场线表示的是“期望报酬率”，即投资“后”期望获得的报酬率。 5、证券市场线的作用在于根据“必要报酬率”，利用股票估价模型，计算股票的内在价值；资本市场线的作用在于确定投资组合的比例；
登录
工商服务
危机公关
金融律师
app开发
财税服务
金融牌照
网站建设
知识产权
企业征信
审计评估