在产品成本（work-in-process cost） 目录 1 什么是在产品成本 2 在产品成本的确定 什么是在产品成本 在产品成本是指尚未完工的产品所应负担的成本。 在产品，又称在制品，有广义和狭义两种。狭义在产品是指正停留在生产车间进行加工的在产品，以及正在生产车间返修的废品和虽已完成了本年间生产，但尚未送验入库的产品；广义在产品不仅包括狭义在产品，而且还包括已经完成部分加工阶段，由中间仓库验收，但尚未完成全部生产过程的自制半成品。相应的，在产品成本亦有文义和狭义两种。狭义的在产品成本是指正停留在生产车间进行加工的产品成本，正在车间返修的废品的成本，以及虽已完成了本车间生产，但尚未送验入库的产品的成本。广义的在产品成本则是指从原材料等投入生产以后，到最后加工完成、交付验收以前的一切未完工产品的成本。 在产品成本的确定 运用品种法的企业，通常没有在产品或在产品数量稳定而不予考虑。但在多步骤大批量生产企业中，如果在产品数量较大或月初月末数量差别较大时，还应该确定在产品成本。生产费用分配到每一种产品后，还应该继续在该产品的完工产品与在产品之间分配。 1．按折合产量确定在产品成本；假定月初有在产品，月末完工10 000个，在产品5 000个。在产品的直接材料一次投入，直接工资和制造费用按完工程度50%折算后分配。 由于在产品完工程度只有50%，所以一件在产品与一件完工产品的成本不同，要使它们的“件”取得可比，就必须把产品的件数折合成一定数量的完工产品件数。5寸瓷碗的在产品成本和完工产品成本计算过程如下： 月初在产品2 300元中直接材料1 100元、直接人工575元、制造费用625元。由于直接材料一次投入，5000个在产品的直接材料已全部投入，分配直接材料费用时，应作为完工5 000个计算。在产品加工程度为50%，分配直接工资与制造费用时，应作为完工2 500个计算。本月投入直接材料7 000元，直接人工2 550元，制造费用4 500元。 （1）在产品5 000个应分配的费用： 直接材料=(元) 直接工资=(元) 制造费用=(元) （2）完工产品10 000个应分配的费用： 直接材料=(元) 直接工资=(元) 制造费用=(元) 2．按定额成本直接确定在产品成本。 Image:在产品成本2.jpg 假定月初有在产品，月末完工10 000个，在产品5 000个。5寸瓷碗的在产品5 000个分布为：白瓷阶段3 000个，每个已耗定额工时0.01小时；彩绘阶段2 000个，每个已耗定额工时0.15小时。每定额工时的直接工资定额为2.50元，制造费用定额为4.00元。由于原材料一次投入，所以直接材料项目对在产品和完工产品一样都是每个定额成本0.50元。直接工资和制造费用的定额成本则按定额工时和定额工时费用定额计算。 在各生产阶段都制定了消耗定额的企业，将各阶段在产品数量直接乘以该阶段的定额成本，把各阶段在产品定额成本加计后即为该在产品的定额成本。只要定额资料齐全，定额与实际差异不太大时，这种方法比较简便。但是定额与实际的差异全部由完工产品负担，当差异较大，各月在产品数量变动也大时，成本计算的准确性就比较低。
再生产成本（cost of reproduction） 什么是再生产成本 用目前的原材料和工资生产力要素的现行价格，再生产出以往同类资财的成本。要注意的是，再生产成本与重置成本是不同的，其主要区别在于其是否考虑社会的技术进步和劳动生产率水平的提高。重置成本要考虑这种变革因素，而再生产成本一般不予考虑，也就是说，重置成本要考虑资产的无形磨损，而再生产成本则不考虑资产的无形磨损。 本条目在以下条目中被提及 会计术语英汉对照表 国家财政危机理论 成本与市价孰低法 财务英语英汉对照表 财务英语英汉对照表 (R) 货币供求均衡 通货膨胀会计 关键字 再生产成本,Cost of reproduction,Reproduction cost,Reproduction Cost.
概述 资本成本资本成本是财务管理中的重要概念。首先，资本成本是企业的投资者(包括股东和债权人)对投入企业的资本所要求的收益率；其次，资本成本是投资本项目(或本企业)的机会成本。 资本成本的概念广泛运用于企业财务管理的许多方面。对于企业筹资来讲，资本成本是选择资金来源、确定筹资方案的重要依据，企业力求选择资本成本最低的筹资方式。对于企业投资来讲，资本成本是评价投资项目、决定投资取舍的重要标准。资本成本还可用作衡量企业经营成果的尺度，即经营利润率应高于资本成本，否则表明业绩欠佳。 Cost of Capital（资本成本） 资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价，包括资金筹集费和资金使用费两部分。资金筹集费用指在资金筹集过程中支付的各项费用，如发行股票、债券支付的印刷费、发行手续费、律师费、资信评估费、公证费、担保费、广告费等；资金使用费指占用资金支付的费用，如股票的股息、银行借款、发行债券的利息等等。 广义的讲，企业筹集和使用任何资金，不论短期资金还是长期资金，都需要付出成本。 狭义的资本成本则仅指筹集和使用各种长期资本的成本（包括通过长期借款、债券、优先股、普通股以及留存收益等方式筹集的资金的成本）。由于长期资金也被称为资本，所以长期资金的成本也被称为资本成本。 资本成本的概念广泛应用于企业财务管理的许多方面。对于企业筹资来讲，资本成本是于投资来讲，资本成本也是评价投资项目，决定投资项目取舍的重要标准。此外，资本成本还可以用作衡量企业经营业绩的尺度，如果经营利润率低于资本成本，则表明业绩欠佳。 基本认识 资本成本1.中国对资本成本的误解 在中国理财学中，资本成本可能是理解最为混乱的一个概念。人们对它的理解往往是基于表面上的观察。比如，许多人觉得借款利率是资本成本的典型代表，为数不少的上市公司由于可以不分派现金股利而以为股权资本是没有资本成本的。在大多数的理财学教材中，关于资本成本最常见的定义是：资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价，包括资金筹集费用和资金占用费用两部分。 出现这种情况是因为，中国的财务管理理论是从原苏联引进的，因此按照原苏联的做法，将财务作为国民经济各部门中客观存在的货币关系包括在财政体系之中。虽然其后的学科发展打破了原苏联的财务理论框架，但财务一直是在大财政格局下的一个附属学科。学术界普遍认为，财务管理分为宏观财务和微观财务两个层次，并把微观财务纳入宏观财务体系，以财政职能代替财务职能。在这种学科背景下，企业筹措资金时只考虑资金筹集和使用成本，没有市场成本意识和出资者回报意识，从而得出与西方理论界迥异的资本成本概念。 2.西方理论界对资本成本的界定 现代财务管理思想来自西方微观经济学，财务管理与公共财政完全分离，是一种实效性的企业财务，即西方的财务概念都是指企业财务。财务管理以资本管理为中心，以经济求利原则为基础，着重研究企业管理当局如何进行财务决策、怎样使企业价值最大化。在这种市场化背景下，股东的最低回报率即资本成本就成为应有之义了。西方理财学界对资本成本的定义为：资本成本是企业为了维持其市场价值和吸引所需资金而在进行项目投资时所必须达到的报酬率，或者是企业为了使其股票价格保持不变而必须获得的投资报酬率。可以说，对资本成本的理解偏差是中国理财学发展不成熟的一个重要表现。 主要内容 资本成本1.资金筹集费 金筹集费指在资金筹集过程中支付的各项费用，如发行股票、债券支付的印刷费、发行手续费、律师费、资信评估费、公证费、担保费、广告费等。 2.资金占用费 资资金占用费指占用资金支付的费用，如股票的股息、银行借款和债券利息等。相比之下，资金占用费是筹资企业经常发生的，而资金筹集费通常在筹集资金时一次性发生，因此在计算资本成本时可作为筹资金额的一项扣除。 计量形式 资本成本可有多种计量形式。在比较各种筹资方式中，使用个别资本成本，包括普通股成本、留存收益成本、长期借款成本、债券成本；在进行资本结构决策时，使用加权平均资本成本；在进行追加筹资决策时，则使用边际资本成本。 决定因素 在市场经济环境中，多方面因素的综合作用决定着企业资本成本的高低，其中主要的有：总体经济环境、证券市场条件、企业内部的经营和融资状况、项目融资规模。 总体经济环境决定了整个经济中资本的供给和需求，以及预期通货膨胀的水平。总体经济环境变化的影响，反映在无风险报酬率上。显然，如果整个社会经济中的资金需求和供给发生变动，或者通货膨胀水平发生变化，投资者也会相应改变其所要求的收益率。具体说，如果货币需求增加，而供给没有相应增加，投资人便会提高其投资收益率，企业的资本成本就会上升；反之，则会降低其要求的投资收益率，使资本成本下降。如果预期通货膨胀水平上升，货币购买力下降，投资者也会提出更高的收益率来补偿预期的投资损失，导致企业资本成本上升。 证券市场条件影响证券投资的风险。证券市场条件包括证券的市场流动难易程度和价格波动程度。如果某种证券的市场流动性不好，投资者想买进或卖出证券相对困难，变现风险加大，要求的收益率就会提高；或者虽然存在对某证券的需求，但其价格波动较大，投资的风险大，要求的收益率也会提高。 企业内部的经营和融资状况，指经营风险和财务风险的大小。经营风险是企业投资决策的结果，表现在资产收益率的变动上；财务风险是企业筹资决策的结果，表现在普通股收益率的变动上。如果企业的经营风险和财务风险大，投资者便会有较高的收益率要求。 融资规模是影响企业资本成本的另一个因素。企业的融资规模大，资本成本较高。比如，企业发行的证券金额很大，资金筹集费和资金占用费都会上升，而且证券发行规模的增大还会降低其发行价格，由此也会增加企业的资本成本。 根本区别 资本成本从定义上看，资本成本与资金成本都是企业发行融资工具的代价，也即决定企业融资决策的价格指标。这一共同点启发人们应该到定价理论中去探讨它们的根本区别。 1.从是否应考虑风险因素看 在金融理论的发展过程中，定价理论一直作为贯彻其中的轴心，推动着整个金融理论的发展。回顾历史人们可以看到，定价理论的轨迹正是沿着商品价格-资金价格（利率）-货币资产价格-资本资产价格这样的路线向前发展。与普通商品相比，金融资产最大的特点是收益具有不确定性，而且资本资产的风险性远远大于货币资产。因此对金融资产定价时，其风险就成为人们不得不考虑的因素。其中，货币资产由于期限很短，可以忽略其风险，直接以筹集费和占用费来定价。但资本资产的定价就必须考虑其风险的大小。西方公司企业在融资决策中就主要使用风险定价的资本成本概念。相反地，中国理论界过去一直都忽视资本定价中的风险因素，在中国理论界缺乏风险意识的背景下，企业融资时侧重使用建立在筹集费和占用费基础上的资金成本概念也就在情理之中了。 2.从是否体现出完善的现代公司治理机制看 委托代理理论认为，在公司企业中，公司管理者的利益与股东的利益是不一致的。公司管理者需要的是他们个人收益的最大化，而这种个人收益最大化却可能与股东利益最大化发展冲突。因此，必须设计相应的公司治理机制以保护股东的利益。 在完善的公司治理机制下，投资者就能够保护自己的投资利益，对公司管理者形成硬约束。一旦公司大肆进行股权融资，而其实际支付的资金成本（筹集费与占用费）达不到具有同等经营风险公司的资本成本时，就会出现原股东回报率下降的情况，后者就可以利用公司治理中的约束机制制约管理者的行为：或者“用手投票”，在股东大会上否决该再融资提案或撤换管理层，或者“用脚投票”，撤资转向其他的投资项目造成该公司的股票市值下跌，从而使公司容易遭到敌意收购，以此形成投资者对公司管理者的硬约束。这就要求公司管理者在制定融资决策时必须支付一个最低的风险报酬率。这时股权资金成本将被迫等于股权资本成本。在这种情况下，资本成本与资金成本就会趋于一致。 但是，如果缺乏完善的公司治理机制，投资者就无法约束公司管理者的融资决策。在这种软约束机制下， 公司股权融资的实际资金成本（筹集费与占用费）就会小于其股权资本成本（投资者要求获得的必要收益率），甚至可以为零，从而严重侵害投资者的利益。这时资金成本与资本成本就会成为完全脱节的两个概念。 [1]
简介 资金成本(CostOfFunds)是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。资金成本包括资金筹集费用和资金占用费用两部分。资金筹集费用指资金筹集过程中支付的各种费用，如发行股票，发行债券支付的印刷费、律师费、公证费、担保费及广告宣传费。需要注意的是，企业发行股票和债券时，支付给发行公司的手续费不作为企业筹集费用。因为此手续费并未通过企业会计帐务处理，企业是按发行价格和除发行手续费后的净额入帐的。资金占用费是指占用他人资金应支付的费用，或者说是资金所有者凭借其对资金所有权向资金所有者索取的报酬。如股东的股息、红利、债券及银行借款支持的利息。 性质 1、资金成本是商品经济条件下资金所有权和资金使用权分离的产物； 2、资金成本具有一般产品成本的基本属性即同为资金耗费，但又不同于帐面成本，而属于预测成本，其一部分计入成本费用，相当一部分则作为利润分配处理； 3、资金成本的基础是资金时间价值，但通常还包括投资风险价值和物价变动因素。 衡量公式目前的《财务管理》教科书中，大都采用下列计算公式来衡量资金成本： 上述计算公式无论在理论上，还是在实务中，都存在如下缺陷；①从理论上讲，资金成本率应该等于资金成本额与所筹资金的比率，而上述公式却是资金钻用费与所筹资金之比。这显然与资金成本的概念不相吻合。资金铖本既然包含了资金占用费用和资金筹集费用，那么，资金成本率的分子就应该是资金成本总额，即资金占用费用和资金筹集费用，而不应该只是资金钻用费用。②违背了相对数指标与绝对数指标之间存在固有联系的规律。如投资利润率必定是所获利润与所投资金之比。投资所获利润也应等于投资利润率与所投资金之积。而上述公式的资金成本率与（筹资总额－筹资费用）之积并不等于资金成本。这就破坏了绝对数指标与相对数指标之间的内在联系。③在会计实务处理中，不论是资金筹集费用，还是资金占用费用都应记入“财务费用”帐户。这既符合资金成本的概念，也便于计算资金成本率索取资料。 根据以上分析，资金成本率应按下列公式计算： 作为资金成本一般具有如下特点：①资金成本是较满意的财务结构前提下的产物；②资金成本着眼于税后资金成本，即考虑筹资方式的节税效应后的成本；③资金成本强调资金成本率和加权平均资金成本率。根据以上资金成本的特点，下面分别论述负债、权益资金成本的计算方法。从广义讲，企业筹集和使用资金，不论是短期的，还是长期的，都要付出代价。狭义的资金成本仅指筹集和使用长期资金（包括长期负债和权益）的成本。 计算原理 1． 长期负债资金成本 长期负债包括长期银行借款，应付公司债及长期应付款。从资金成本的基本原理来讲，长期应付款与长期借款的情况类似。下面主要讨论长期银行借款与应付公司债的资金成本的计算。 （1）长期银行借款的资金成本 长期银行借款是企业获取长期资金的重要方式之一。它的特点是偿还期长，利率在债券期限内不变，利息费用作为费用于税前列支，因而，利息可产生节税效应。对于无抵押借款来说，不存在筹资费用或筹资费用较小，可不予考虑；对于抵押借款则有筹资费用，还要考虑抵押及担保资产的机会成本。 无抵押长期借款的资金成本实际上只是税后资金占用成本，即年利息额×（1－所得税率）。 〖例〗某企业从银行借入50万元，三年期，年利率为12％的无抵押长期借款，该企业所得税率为33％。 该无抵押借款资金成本率＝12％×（1－33％）＝8.04％ 抵押长期借款资金成本可以把抵押条件和筹资过程中发生的相关费用作为筹资费用。这些筹资费用包括：①公证机构对抵押品及担保的公证费；②担保品及抵押品的保险费；③律师签证费；④银行所要求的手续费；⑤抵押设定的各种费用；⑥其他因抵押而发生的机会成本。 〖例〗某企业拟定与银行商议借款100万，年利息率为10％，期限5年，另附房产抵押权，该企业房产抵押后的机会成本为3％，其他筹资费用率为1％，所得税率为33％。 该抵押长期借款资金成本率＝10％×（1－33％）＋3％＋1％＝10.7％ （2）应付公司债资金成本 应付公司债是指期限在一年以上，由公司发行的，用来筹集资金的一种长期负债。应付公司债在确定的期限，票面面值，票面利率，可以平价、溢价和折价发行。债券利息有节税效应，发行公司往往存在筹资费用，其筹资费用一般包括印刷费、信誉评估费、公证费、其他有关附带费用，但支付给代理发行承销商（证券公司）的手续费不构成筹资费用，因为在会计上不构成财务费用，而是按实际筹得的资金入帐。 目前中国证券投资资金招募说明书对发行价格的说明是：发行价格1.01元，面值1.00元，发行费用0.01元，募集资金1.00元。因此，实际筹集资金是不含发行费用的，发行费用在企业会计处理上不作反映。如果是平价发行，则实际筹集资金等于发行债券面值总额；如果是折价发行，实际筹集资金小于债券发行面值总额；如果是溢价发行，实际募集资金大于发行债券面值总额。 〖例〗某企业发行债券面值100万元，以溢价105万元发行，票面利率为12％，期限为5年，分期付息一次还本。筹资费用1万元，所得税率为33％。 2、优先股资金成本 股票筹资分为优先股筹资和普通股筹资。优先股是因为它对公司的股利和剩余财产优先分配而得名。优先股的基本特点是：①股息率是固定和稳定的，与债券利率类似，因优先股股利于税后支付，因而，优先股股利无节税效应；②具有对股利、剩余财产的优先分配权；③有筹资费用，如印刷费、公证费等，不含支付给承销商的发行手续费，因为股票筹资所筹到的资金是扣除手续费后的余额，其发行手续费不通过企业入帐。由于目前发行的股票一般为无纸股票，因而无印刷费，其他筹资费用金额相对较小，为了简化资金成本的计算，可不予考虑。 优先股资金成本为年股息额。需要注意的是优先股资金成本率并不是年股利率，因为股票一般是溢价发行的。其资金成本率一般小于年股利率。 〖例〗某企业发行优先股100万股，每股面值1元，年固定股利率14％，以每股2元发行（已扣除发行费），实募资金200万元。 3、普通股资金成本 发行普通股是股份公司筹资的主要形式。普通股股东对公司的股利分配依公司的经营效益而定，其分配股利的不确定性和波动性较大。因此计算普通股资金成本是一个期望的估计数。因而计算普通股资金成本的假设前提应是企业未来的一个比较稳定的、且逐年增长的股利分配。离开这一前提，计算普通股资金成本是没有意义的。 〖例〗某企业发行普通股1000万股，每股面值1元，以每股3元发行，实得资金3000万元，假设各年每股股利0.25，且每年股利增长3％。 4、保留盈余资金成本 目前，大部分《财务管理》教科书中都对保留盈余的资金成本加以肯定，认为企业保留盈余作为内部融资也有资金成本。其理由是，“不管这部分盈余是否发放给股东，其所有权仍属于股东。保留盈余是投资者对企业进行的再投资，作为再投资，投资者要求有适当的报酬率，此报酬就是保留盈余的资金成本率。如果投资得不到适当的报酬率时，就会将股票抛售，或把此盈余作为股利分配后投资于别处。这是股东的机会成本。” 企业资金成本与股东的机会成本是没有必然联系的。是在研究企业的资金成本，可以考虑企业的机会成本。根据前述资金成本的概念，资金成本是指企业因使用资金而付出的代价，包括企业实际流出的现金和企业因使用资金而发生的机会成本，即抵押资产的机会成本。此概念与投资者，即股东的机会成本无任何关系。如果要把投资者的机会成本作为企业资金成本考虑的话，企业资金成本将与其概念不完全相符了。因此，本人认为持保留盈余有资金成本的观点无论是在理论上，还是在实际上都是不能成立的。企业利用保留盈余资金既不需要实际多付股利，对于企业来说也不存在机会成本，因而，保留盈余是无资金成本的，就象目前我国的无息票据和应付帐款（未考虑现金折扣）购货一样，是没有资金成本的。 [2] 特点 1、资金成本是较满意的财务结构前提下的产物； 2、资金成本着眼于税后资金成本，即考虑筹资方式的节税效应后的成本； 3、资金成本强调资金成本率和加权平均资金成本率。 作用 资金成本在企业筹资决策中的作用表现为： 1、资金成本是影响企业筹资总额的重要因素； 2、资金成本是企业选择资金来源的基本依据； 3、资金成本是企业选用筹资方式的参考标准； 4、资金成本是确定最优资金结构的主要参数。 资金成本在投资决策中的作用表现为： 1、在利用净现值指标进行投资决策时，常以资金成本作为折现率； 2、在利用内部收益率指标进行决策时，一般以资金成本作为基准收益率。 与资金时间价值区别 一般认为，资金时间价值这个概念是基于这样一个前提，即资金参与任何交易活动都是有代价的。因此，资金时间价值着重反映资金随着其运动时间的不断延续而不断增值的性质。具体地说，资金时间价值是资金的所有者在一定时期内从资金使用者那里获得的报酬。 至于资金成本则是指资金的使用人由于使用他人的资金而付出的代价。它们都是以利息、股利等来作为其表现形式，是资金运动分别在其所有者及使用者的体现。但两者也存在明显的区别。这主要表现在三方面；第一，资金时间价值表现为资金所有者的利息收入，而资金成本是资金使用人的筹资费用；第二，资金的时间价值一般表现为时间的函数，而资金成本则表现为资金占用额的函数；第三，资金成本的基础是资金时间价值，资金成本既时间价值，又包括资金时间价值，又包括投资风险价值。 重要性 所谓资金成本就是企业筹集和使用资金所付出的成本。每一个资本都有其特定的资金成本。例如，利用债券筹资必须支付相应的利息，利息支付可以是固定利率的，也可以是变动利率的。股票筹资必须支付相关股利，且大多数情况下，投资者的资本收益预期会随着股票的市场价值的变化而变化。 资金成本在现代企业中是关系到企业筹资决策和投资决策的重要问题。资金成本在企业筹资决策中的作用表现为：资金成本是影响企业筹资总额的重要因素；资金成本是企业选择资金来源的主要依据；资金成本是企业选择筹资方式的参考标准；资金成本是确定最优资金结构的主要参考。 资金成本在企业投资决策中的作用表现为：资金成本可作为项目投资的折现率；资金成本是投资项目的基准收益率。与此同时，资金成本是评定企业经营成果的依据，凡是企业的实际投资收益率低于这个水平的，则应认为是经营不利，这也是向企业经营者发出了信号，企业必须改善经营管理，提高经济效益。
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