一． 交易提示 1. 刚刚官宣！中基协会长正式“换帅”，洪磊“交棒”何艳春 昨日晚间，中国证券投资基金业协会发布公告称，6月16日中基协召开干部大会。中国证监会党委委员、副主席李超同志出席会议。会上宣读了中国证监会党委的决定：何艳春同志任协会党委书记，委派为非会员理事，提名为会长人选；免去洪磊同志协会的党委书记职务，不再担任会长、非会员理事。当日，根据协会章程及理事会工作规则，中基协理事会通讯表决选举何艳春同志为协会会长。此前有消息称，6月16日上午中基协与中国期货业协会分别举行了新领导赴任仪式，也印证了5月以来“证监系统大轮班”的市场消息。该消息还称，洪磊的下一站是中期协会长，而原任期货业协会会长王明伟则调任证监会发行部，担任一级巡视员。 2. 年内新成立百亿级基金已达11只 今年以来，已有11只基金成立规模超过了100亿，而且各类型全面开花，混合型、债券型、指数型都有百亿级新基金出现。从权益基金来看，南方成长先锋募集规模达到321.15亿元，创今年单只新基金募集最高纪录，也是历史上募集规模排第三的主动权益基金。紧随其后的是5月22日成立的易方达均衡成长，募集规模达到269.67亿元。此外，易方达研究精选、汇添富中盘积极成长、汇添富优质成长、汇添富大盘核心资产的募集规模也都超过了100亿。 从基金公司来看，易方达和汇添富两家收获最大，旗下都有多只百亿级权益基金成立。此外，2月份成立的华夏中证新能源汽车ETF，募集规模达到107.7亿元，作为募集规模超百亿的细分主题ETF，成为ETF发行史上的标志性事件。债券类产品中也有百亿基金出炉，如银华中债1-3年农发行、英大安惠纯债的募集都达到了百亿级别。 3. 欲抢首批精选层打新C位 4只新三板基金提前结募 自华夏基金和富国基金之后，6月16日，招商基金和万家基金也披露公告表示，旗下发行的新三板基金将提前结束募集。至此，首批发行的5只新三板基金中，4只已宣布提前结募。不过，与前2只产品不同的是，此次宣布结募的基金并未达到原定的规模上限。在业内人士看来，此举意在提前成立，并率先参与首批新三板精选层打新。另外，部分公募或也是基于持有人更好的投资体验而选择提前结募。值得一提的是，此前5只基金在披露发售计划时均明确设定了15亿-30亿元不等的募集上限，其中，华夏基金和富国基金旗下产品因达到上限而结募。但北京商报记者从知情人士处获悉，最新宣布结募的2只产品并未达到设定的募集上限。对于未达预期就提前结募的原因，一位不愿具名的公募内部人士认为，提前成立抢占首批新三板精选层打新C位或是主因。 4. 注意！两家基金公司固收产品持续不佳 中海东吴基金屡“垫底” 不管是3年期、5年期还是7年期，东吴基金的平均收益率均落于后五位中，中海基金亦排在靠后位置。具体来看，在3年期固收类基金平均收益率的排名中，东吴基金以3.21%排名倒数第2，东吴中证可转换债券B、东吴鼎利、东吴鼎元双债C、东吴鼎元双债A、东吴优信稳健C、东吴优信稳健A均录得负收益。在5年期固收类基金平均收益率的排名中，东吴基金以-2.44%排在榜尾，除垫底的东吴中证可转换债券B外，东吴中证可转换债券、东吴优信稳健C和东吴优信稳健A也未能取得正收益。而在7期固收类基金平均收益率的排名中，东吴基金再次排在末位，平均收益率为26.25%。 二． 基金发行：本周关注 三． 每日基金净值一览（6月16日） 1. 普通股票型基金净值表现TOP10 2. 偏股混合型基金净值表现TOP10
近日，国家发改委创新和高技术发展司公开征集“十四五”时期我国战略性新兴产业高质量发展的问题和建议，受到市场的广泛关注。作为经济高质量发展的新引擎，战略新兴产业是经济体系中最有活力、最具增长潜力的组成部分，属于成长潜力大、综合效益好的产业，未来成长空间巨大。为方便投资者布局战略新兴产业中热门的新能源、新材料相关行业，曾8次斩获金牛基金管理公司奖的富国基金重磅推出富国新材料新能源（基金代码：009092），该基金将于6月19日结束首发。 战略新兴产业有着强大的牵动力。如通过微电子和光电子材料和器件、新型功能材料、高性能结构材料、纳米技术和材料等领域的科技攻关，形成具有世界先进水平的新材料与智能绿色制造体系等。十四五期间，战略新兴产业或将迎来高质量发展机遇。在此背景下，富国新材料新能源乘势发行，拟由精通化工行业研究与投资的徐斌担任基金经理。徐斌执掌富国新材料新能源，有着非常契合之处，多年从事化工研究员的经历，使徐斌对国内新材料和新能源领域具有深厚的积累和沉淀，对行业的发展周期和商业模式有较为深入的把握。徐斌表示，当前新材料和新能源两大行业中，除了个别细分行业经过几个周期的迭代，已经进入相对技术稳定的时期以外，其他行业和个股都还处于周期中较早的阶段，未来成长空间大。 接下来新材料、新能源行业有哪些值得重点关注的投资价值？徐斌认为，从新材料行业来看，比较看好进口替代带来的行业的机会和空间，如半导体相关材料，MLCC等等。而军工领域，中国的4代机刚刚才起步，民用飞机都还未正式开始，未来成长空间非常大。新能源方面，光伏和新能源汽车行业值得重点关注。光伏行业经过不断的技术进步，成本大幅下降，逐步接近平价，从周期的角度盈利继续下滑的空间比较小，现在是布局相关标的的左侧时机；新能源汽车也是未来汽车工业一个大的发展方向，将会给电池材料带来很大的发展机遇，同时也会带动相关汽车电子化、智能化器件的诸多应用和大发展。 事实上，作为“老十家”公募基金公司之一，富国基金在主动权益投资方面始终处于行业第一梯队。经过20多年的积淀，已经形成“深入研究、自下而上、尊重个性、长期回报”十六字方针投资理念。在先进投资理念的指导下，富国基金汇聚众多优秀基金经理，权益投资团队形成”老中青“三代聚合之势，主动权益投资能力杰出。海通证券(行情600837,诊股)数据显示，2019年富国基金全年权益类基金平均收益率达49.15% ，在12家大型基金公司中排名第四位。 作为中国经济转型的加速器，以新材料、新能源为代表的战略新兴产业迎来发展良机，富国新材料新能源的发行，为看好相关产业投资机遇的投资者提供了有力的抓手。
Wind风控日报数据显示，多家基金公司提示：原油基金（161129）、E金融B（150318）、高贝塔B（150146）、电子B（150232）、环保B端（150324）、高铁B端（150326）、高铁B级（150294）、信息安B（150310）交易价格大幅高于基金份额净值，溢价买入基金可能遭受重大损失，请谨慎投资。
A股散户可能是基金经理最偏爱的交易对手，部分基金经理在A股“割韭菜”跑赢散户的同时，在QDII基金的海外投资中却又扮演着“韭菜”的角色。 在一只QDII基金成立重仓买进一堆十倍大牛股后，十年后收益率仅为45%，年化收益率3.8%，由此引发投资者大规模赎回，基金规模暴跌94%。有趣的是，在2014年11月中旬沪港通开启后，在港股可能A股化的预期下，这只最初主打美股的QDII基金，在几个月后就把自己变成了主打港股的基金。 业内人士指出，部分基金经理在A股跑赢市场很大程度上是“割韭菜”赚资金优势、市场泡沫的钱，上述QDII基金经理的重仓股从美股撤回已开始A股化的港股，沪港深基金从港股撤回A股，很大程度上显示出部分基金经理的收益率依赖于A股市场有效性不足、散户化的特点。 重仓牛股的QDII基金为啥业绩差？ 一位公募基金经理的管理的QDII基金、沪港深基金、A股基金的收益率差距，引起了券商中国记者的注意。 券商中国记者发现，长盛基金公司旗下的基金经理吴达，同时管理A股基金和QDII基金，以及沪港深基金。但区别于A股基金和沪港深基金，其管理的长盛环球混合QDII基金出海十年时间累计收益率仅为45%，年化收益率仅为3.8%，大幅跑输美国同期股票资产的年化收益率。 券商中国记者注意到，在长盛环球混合基金的海外股票投资上，该基金在2010年5月成立后，其披露的第一个完整季度报告显示，当时该基金最看好的股票是苹果公司，吴达将苹果股票列为第一大重仓股，但很快摩根大通就取代苹果成为第一大重仓股，之后没过太长时间，苹果公司的股票就从主要的前十大重仓股名单中出局，吴达为该基金配置了各种眼花缭乱的股票，但都没有持有太长时间。 事实上，2010年5月成立的长盛环球混合基金在美股市场上，正面临一次难得的建仓机会，美股的主要龙头公司此时已经盘整较长时期，股价正蓄势待发。 以长盛环球混合基金在2010年买入的苹果公司股票为例，若持有至今，苹果股票的涨幅将高达10倍，意味着作为第一大重仓股的苹果股票将显著贡献该基金的净值增长。即便是几个月后，取代苹果公司第一大重仓股地位的摩根大通，长线持有十年，目前也有超过3倍的收益率。 此外，上述QDII基金在2010年第三季度重仓持有的股票维萨，也是一只长线大牛股，从2010年6月至2020年6月这十年时间内，维萨的股票价格也上涨了9.8倍。 观察长盛环球混合基金在2010年开始在美股建仓买入的重仓股名单，其中不乏超级大牛股，包括苹果、维萨、孟山都，也包括微软、辉瑞、瓦里安医疗系统、美国银行等十年上涨三五倍的牛股。 但令人惊讶的是，建仓阶段持有如此多的美股“大牛股”，最终该基金十年时间的收益率却仅为45%，年化收益率还不到4%。 “A股基金经理还是习惯内地优势，这是典型的玩不过美国的主流机构，虽然赚钱了，十年收益率也仅能算韭菜。”华南地区一位私募基金创始人向券商中国记者表示，国内A股基金经理习惯在内地资金占优势的市场做投资，“割韭菜”的模式也更为顺畅，而在外资占主导的市场中，这些习惯在A股模式的基金经理，一旦管理QDII基金，就可能意识到自己也会变成“韭菜”。 上述业内人士所言的内地背景、内地优势、内地操作习惯，的确对QDII基金极具吸引力。 从美股撤回港股？基金规模暴跌94% 因为在2014年11月后，吴达所管理的QDII基金，仅从前十大重仓股名单上看，长盛环球混合基金就从一只“美股基金”变成“港股基金”，理论上说，它几乎变成一只中国基金，环球已名不副实。 显而易见的是，2014年11月沪港通正式开启，港股市场逐步由内地资金主导，其实就是港股的A股化，内地公募基金公司在港股市场越来越多的具有股票的定价权。 在沪港通开通的几个月后，2015年第一季度的基金披露显示，长盛环球混合基金的前十大重仓股中，就出现了多达四只港股股票，而在沪港通开通六个月后，这只QDII基金的港股股票已经多达八只，包括第一大重仓股。 也就是说，这只成立于2010年5月，在美股市场做了五年韭菜的QDII基金，自2015年开始，其股票投资重点就从美股市场切换到已经逐步A股化的港股市场，一直持续至今。 业内人士指出，上述QDII基金借助内地资金南下香港，将重仓股从美股市场撤到港股，很大程度上反映出A股基金经理割韭菜的手法在美国市场行不通，只有在内地资金占比较大的市场，QDII基金才可能找回“熟悉的味道”。 但是，港股毕竟不是真正意义上的A股，长盛环球混合基金作为一只QDII基金，其利用香港市场也是海外市场的特点，其将主要重仓股集中在港股，也只是无法胜任美股投资的无奈选择。 但前面五年的业绩太差，临时抱佛脚也已来不及，况且港股市场的A股化需要一定的时间，且港股也不可能完全的A股化，这只QDII基金的业绩并未因撤回港股有显著改观。 加之基金经理频繁交易、重仓股名单几乎每个季度变一轮，或因十年投资收益率太惨淡，长盛环球混合QDII基金在过去数年间持续遭到投资者赎回，该QDII的资金规模从成立初期的3.4亿元，一路暴跌至2020年3月底的2100万，仅为成立时零头的一半，规模暴跌高达94%！ A股散户才是最熟悉的交易对手？ 若非QDII基金有投资范围的限制，长盛环球混合QDII基金也许恨不得股票都集中在A股市场，而非从美股撤到港股，这可能才是最熟悉的地方。 因为券商中国记者从长盛环球混合QDII基金经理吴达管理的另一只基金上，已大致看出基金经理此种投资心态。 吴达也管理长盛沪港深混合基金，作为一只既投港股也投A股的基金，该基金披露的2020年第一季度报告显示，长盛沪港深混合基金的前十大重仓股清一色为A股的股票。 事实上，吴达看起来能力多多，既担任境外投资的QDII基金经理，又是沪港深基金经理，同时还是A股基金的基金经理。并且，从年化收益率上看，A股基金也是吴达业绩最好的基金，其次为港股A股混合的沪港深基金，再次是QDII基金。 数据显示，吴达管理的长盛研发回报基金成立于2019年4月，该基金成立以来16个月的收益率为50%，年化收益率高达42%，而其管理的另一只A股基金的年化收益率也超过25%，完全秒杀了吴达管理的长盛环球混合基金不足4%的年化收益率。 值得一提的是，类似这种在A股“割韭菜”赚资金优势、市场泡沫的钱，而在海外市场论为韭菜的现象比比皆是，甚至有基金经理管理的A股基金两年收益率30%，而同期管理的QDII基金亏损超过15%，类似现象显示国内主动权益类基金经理的收益率更多依靠A股市场有效性不足、散户氛围浓厚的特点，而在海外机构占主导的成熟市场，市场的有效性令部分基金经理反成为被割的“韭菜”。
Wind数据显示，国泰中证生物医药ETF基金6月16日上涨2.20%，现价1.810元，最近半年净值上涨53.39%，年初至今上涨51.21%，在全市场的所有股票型ETF中位居榜首，也是首个近半年和今年以来收益率均超过50%的ETF产品。 自从生物医药ETF去年5月上市以来，一年左右时间已经创出了第57次新高。国泰中证生物医药ETF成立于2019年4月，2019年5月在上交所上市，跟踪指数为中证生物医药指数，指数包括生物创新药、血制品、疫苗、体外诊断等细分子行业，是国内第一只生物药细分行业ETF。目前规模近17亿元，相比成立规模增长267.89%。 从生物医药ETF跟踪的指数构成来看，指数的多只成分股为“新冠防疫概念股”。根据兴业证券(行情601377,诊股)整理的中证生物医药指数子行业分布，疫苗股占14.9%（新冠肺炎疫苗正在积极研发中），血制品占比13.4%（本次疫情中白蛋白和静丙发挥了很大的作用），IVD占比23.2%（新冠肺炎诊断试剂归属IVD类别）。随着国内逐渐复产，国内医药产能向海外输出，医药行业尤其是和疫情相关度较高的生物医药行业的业绩有望提高，这也是近期医药行业更容易受到资金追捧的原因。 今年以来，受到新冠疫情影响，生物医药行业中的疫苗、血制品、体外诊断等细分领域景气度提升。具体而言，疫情爆发需要大量核酸检测试剂，体外诊断企业受益；疫情中白蛋白和静丙等血制品下游需求明显增加，业绩或提速增长，部分产品存在提价可能性；另外，新冠肺炎没有特效药，全年控制的希望在于疫苗，因此疫苗行业预计将有持续表现（6月16日中国生物新冠灭活疫苗Ⅰ/Ⅱ期临床研究揭盲，疫苗研发持续进展）。虽然本轮疫情中生物创新药未明显受益，但是长期来看，生物创新药发展潜力巨大，整个生物医药行业将长期受益于此。虽然从时序估值上来说，目前整个板块估值处在相对较高的位置，但深究个股的而言，板块目前的估值也在一定程度上反应了其未来业绩增长水平，合适风险承受能力适合股票型产品的投资者长期持有。 生物医药ETF是国泰基金著名的“科创四杰”之一。近年来，国泰基金凭借在ETF领域深耕多年培养的敏锐嗅觉，推出“科创四杰”，布局了国内第一只生物药细分行业ETF（生物医药ETF）、第一只半导体全产业链ETF（半导体50ETF）、第一只计算机行业ETF（计算机ETF）、第一只通信行业ETF（通信ETF），产品规模和流动性均位居行业前列。对于希望在场外布局生物医药细分领域的投资者来说，也可以选择生物医药ETF联接（A:006756；C:006757）参与投资。 凭借多年的深耕与领先布局，国泰基金旗下产品线布局日臻完善，旗下行业指数产品覆盖较为广泛，在多个行业和领域皆有涉足，无论是今年爆发的科技行业，还是市场普遍看好的消费领域和周期性行业，国泰旗下均有布局与之相匹配的产品，为场内外投资者提供多样化的指数投资工具。 注：上述内容仅供参考，不构成任何投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。基金净值高低和指数短期涨幅列示仅供参考，不构成对基金未来表现的承诺与保证。
2020年已然过半，上半年虽然市场几经起伏，但基金经理离职潮仍未停止。数据显示，截至目前年内已有114位基金经理离职。而离职基金经理离职原因却各不相同，绩优基金经理纷纷跳槽或者离职创业，也有不少极差基金经理黯然离职。 年内超百位基金经理离职 同花顺iFinD数据显示，截至6月17日，今年来已有114位基金经理离职，涉及72家基金公司。而2019年上半年共119位基金经理离职，2019年全年共231位基金经理离职。今年上半年基金经理离职人数虽然较去年略多，但离职频率基本与去年同期相同。 详细来看，上半年共有32家基金公司离职基金经理在2位以上，其中中邮基金旗下上半年共有5位基金经理离职，离职人数最多，东吴基金上半年有4位基金经理离职，安信基金、人保资产、泰达宏利基金等32家公司有2位以上基金经理离职。 与过去数年不同的是，近两年来离职基金经理的原因各不相同，有部分基金经理主动离职为寻求更好平台；还有部分绩优基金经理被挖角，尤其是量化基金经理，近年来不少新晋基金公司重视量化投资，此类基金经理不愁下家。 此外，近年来行业竞争日趋激化，投资者体验被提升至一个新的高度，若基金经理业绩考核连续不及格，此类绩差基金经理只能黯然退场，这在今年上半年尤为突出。 绩差基金经理一走了之留下“一地鸡毛” 有基金分析人士表示，基金经理离职是行业长期存在的现象，无论市场好坏，基金经理跳槽或被动离职都会增加。 今年上半年就有绩优基金经理离职创业，其中东方红资产旗下明星基金经理林鹏离职备受市场关注。作为2018年冠军基金经理，林鹏成为2019年市场上曝光率最高的流量明星，东方红资产旗下多只新基金成为“爆款”。 有媒体报道，林鹏的下一站可能会选择创业，成立私募基金公司，这也是近些年来不少业界“大佬”的选择。此外，今年上半年还有安信基金旗下杨扬、龙川、融通基金旗下付伟琦等多位绩优基金经理离职。 除绩优基金经理外，上半年绩差基金经理黯然离职者亦不在少数。 6月9日，民生加银基金发布公告，民生加银精选混合、民生加银新动力混合基金经理黄一明离职。同花顺iFinD数据显示，黄一明任职民生加银精选混合基金经理一年半，任职总回报-13.73%，任职年化回报-8.21%，落后业绩比较基准34.13%，在同类基金排名倒数。黄一明任职民生加银新动力混合A基金经理一年半，任职总回报-7.45%，任职年化回报-4.39%，落后业绩比较基准23.39%，在同类基金排名倒数。特别是任职期间经过2019年权益类基金业绩普遍爆发的年份，所管权益类基金业绩依然为负，基民投资体验必然被打“差评”。 另据数据显示，有其他基金公司早在今年一季度就已经开始清退绩差基金经理工作。 数据显示，今年1月份，东吴基金旗下张能进、朱冰兵、付琦三位基金经理先后离职。其中付琦2018年3月起任职东吴国企改革基金经理，任职年化回报-4.38%；朱冰兵2017年3月起任职东吴中证新兴基金经理，任职年化回报1.83%；张能进2018年2月起任职东吴新经济基金经理，任职年化回报-0.69%。三位基金经理所管基金业绩均排名同类底部，业绩表现不佳。 此外，光大保德新基金旗下盛松、何奇也分别于今年2月份和5月份离职，盛松2017年1月起管理光大保德信量化股票，任职年化回报-1.47%，落后业绩比较基准25%之多；何奇任职的光大保德信多策略精选18个月定开混合、光大保德信优选一年混合等多只基金均跑输业绩比较基准。 绩优基金经理和绩差基金经理离职也引起了诸多投资者不满。有投资者为追求绩优基金经理明星效应选择跟投基金经理所管新基金，但不久基金经理离职，投资者对于基金后期业绩开始持怀疑态度，对基金公司以明星基金经理为名发行新基金的行为提出质疑。 而绩差基金经理离职则更为投资者所诟病。一位民生加银精选混合持有人就在黄一明离职后称：持有这个基金6年了，10万变成了4万多，每天看着想哭，哭能怎样呢？希望新一任经理能让基民感觉到“柳暗花明又一春’创造让基民兴奋的利率，成为真正的民生经理！ 而数据显示，民生加银精选混合2010年成立至今共有8位基金经理离任，其中只有2014年7月至2016年7月大牛市期间在任的一位基金经理任期回报超越业绩比较基准，其他7位离任基金经理任期回报均跑输业绩比较基准，其中6位任期年化回报为负。 有内人人士认为，当前各家基金公司都有合理的考核机制，如果绝对收益和相对收益表现都不好，淘汰这样的基金经理对于投资者来讲是一件好事。而且，公募基金作为金融行业的“黄埔军校”闻名已久，优秀的投研人才会不断上位。
6月17日 -1- 精读市场大事件 01 隔夜外盘 美股周二收高，主要股指录得连续第三日上涨。据称美国总统特朗普将推出1万亿美元基建方案。美国5月份零售销售创历史最大单月增幅。道指收盘上涨526.82点，或2.04%，报26289.98点；纳指涨169.84点，或1.75%，报9895.87点；标普500指数涨58.15点，或1.90%，报3124.74点。 解读： 昨天美股保持上涨，受益于经济复苏政策，提振市场信心。美股现在处于高位宽幅震荡。 02 国家发改委释放一波利好： 积极推进家电、汽车等更新置换 重点以高质量的供给来适应、引领和创造新需求，积极推进家电、汽车等更新置换和回收处理，顺势而为促进消费新业态加快发展、完善提升，充分发挥中央预算内投资、地方政府专项债券和抗疫特别国债的撬动牵引作用，加快推进短板领域的建设。 解读： 经济刺激政策不停，人口福利助推大消费机会不断。 -2- 研判市场走势 近期市场最强的当属创业板。 上周末，涉及创业板改革并试点注册制的一系列规章制度、配套规则发布实施，创业板在运行逾10年之后，迎来了最深入、最彻底的一次改革。注册制给创业板带来提振，资金的角逐也比较活跃。 昨天创业板指报收2260，距离年内高点2293仅一步之遥，这个有点儿像美股纳斯达克，科技股为代表的创业板明显强于主板，接下来深强沪弱将会持续。 主推基金方面， 昨天华夏中证5G走势强劲，广发新经济涨幅均超过3%。 -3-推荐优质基金 激进型投资者： 机构资金注重科技主题，海外市场看好科技股，投资风格会有一定的贴合，科技主题将会是一段时间内长久不变的主题，投资者可以考虑逢低布局，因为市场一旦出现反弹，有产业政策支持的5G、云计算、半导体、新能源汽车等主题，后期利好将不断释放，弹性机会来临。 稳健型投资者： 消费板块未来有很大机会，随着经济刺激政策的推出，将深度挖掘消费潜力，具有产业政策支持和人口红利的消费主题，调整就是最好介入时机。 追求稳健的投资者还可以关注券商基金 保守型投资者： 中芯国际即将上市，作为大体量的硬核科技，预期打新收益将是其他个股的几倍甚至十几倍。同时，红筹股回归热度不减，未来将有更多的优质、大体量公司，将回到科创板上市，科创打新基金迎来配置机遇，建议长期持有。 目前债基回落延续整理，但全年利率下行确定，未来还会有货币政策等利好消息出台，预计全年利率下行维持不变，债券价格回落调整到位，债券走势有望增强，金牛安睡债基组合能够获取稳定收益，可以考虑配置。 盈利宝 ● 投顾陪你读早报 每天15分钟，精读市场大事件，推荐优质投资标的
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