据国外媒体报道，美国赫兹（Hertz）是一家老牌租车公司，在一个世纪前以十几辆福特T型车起家后，赫兹成为世界上最大的汽车租赁公司之一。5月22日，赫兹公司申请破产保护。 据报道，新冠病毒的流行使赫兹公司的商务旅行者和游客客户锐减，这使得公司无法继续支付贷款。二手车价格的大幅下跌也降低了其车队的价值。 美国克利夫兰北海岸研究公司的分析师兼董事总经理约翰·希利说：“他们一直做得很好，但是当你没有了收入，你拥有所有这些车，突然间这些车就变得不值钱了，这是一个非常艰难的行业。” 赫兹周五晚些时候表示，在继续实施破产程序的同时，将动用10多亿美元现金来维持业务运营。 该公司首席执行官保罗·斯通（Paul E. Stone）在一份声明中表示：“今天的行动将保护我们业务的价值，让我们能够继续运营，为我们的客户服务，并获取时间来建立一个新的、更强大的财务基础，以成功度过这场疫情，为我们的未来奠定基础。” 提交破产申请的业务范围不包括在澳大利亚、欧洲和新西兰的业务以及该公司的特许经营点。赫兹还表示，它已经向美国联邦政府寻求援助，但扶持该行业的支援资金“没有着落” 赫兹公司旗下拥有“Dollar”和“Thrifty”等品牌。尽管该公司已经积累了170亿美元的债务，但是在2020年初报告了健康的销售业绩。该公司一月和二月的收入增长了6%。 然而，这场新冠疫情大流行造成了公司所称的“快速、突然和戏剧性”的业务重创。3月份，随着世界大部分地区开始实施居家令和封锁政策，赫兹公司销售开始枯竭。赫兹和竞争对手安飞士巴吉集团赚取大部分租车收入的机场变成了鬼城。 到3月底，该公司开始削减开支，出售部分汽车，解雇员工，并合并位置接近的网点。赫兹管理层表示，他们还有一些回旋余地，包括动用10亿美元现金。 “赫兹是一家有韧性的公司，拥有有韧性的品牌和有韧性的员工，”其首席执行官凯瑟琳·马里内罗（Kathryn Marinello）当时在一份声明中表示。 但马里内罗上周辞职了，此后赫兹对两万名员工实施解雇或无薪休假。该公司在3月份也削减了高层管理人员的工资，但最近又改变了这一决定。 该公司走向破产始于4月下旬，当时它未能获得许多汽车的租赁费，其中包括全球约66.7万辆轿车、SUV和其他车型。 赫兹公司说服贷款人，让公司在周五午夜之前给出一个他们可以接受的财务计划。但是在本月的一份文件中，赫兹承认了这项任务的艰巨性。 该公司表示：“如果我们的业务不能迅速恢复，我们无法成功重组我们的巨额债务，获得进一步的豁免或宽限，或筹集额外的资本，我们就很有可能无法继续经营下去。”
今年以来，基金公司布局交易型开放式指数基金（ETF）产品的热情不减。最新数据显示，近5个月以来已有46只ETF发行。从新发基金类别看，主流指数宽基产品进一步覆盖，主题ETF及细分行业ETF等多类别ETF产品同步扩容，各个赛道渐成红海。无论从基金公司还是单只基金来看，目前ETF市场马太效应显著。 多种类别ETF同步扩容 今年以来，A股市场板块轮动进一步加快。作为结构性行情中的投资利器，ETF延续高热度，迎来进一步扩容。Wind数据显示，按照认购起始日期统计，截至5月22日，共有23家基金公司旗下的46只ETF启动发行，其中35只已宣告成立，合计募资约380亿元。 值得一提的是，从市场布局情况看，各个赛道的竞争均趋于白热化。一方面，多家基金公司加快完善主流指数宽基产品线。此前较为冷门的中证800指数成为热门标的，建信基金、广发基金、工银瑞信基金、富国基金、中银基金旗下中证800ETF于今年3月、4月陆续发行。加上去年7月15日正式发售的全市场首只跟踪中证800指数的ETF——汇添富中证800ETF及9月开始发售的易方达中证800ETF，不到一年时间里，已有7只中证800ETF产品相继面世。 截至目前，A股市场主要规模指数中，仅上证100、上证150、中证200、深证200、深证700、深证1000、创业300等几个冷门指数尚未发行相关ETF产品，而这些冷门指数的表现并不逊于热门指数，随着ETF市场的日益拥挤，相关ETF产品或很快出炉。 与此同时，另一些传统宽基指数ETF产品的队伍也有所壮大。例如，博时沪深300ETF、永赢沪深300ETF均于3月启动募集。中证500及中证ETF产品也进一步增加，还有部分公募继续布局采用Smart Beta策略的ETF产品，包括嘉实中证500成长估值ETF、景顺长城中证红利低波动100ETF。不过，与去年相比，这类ETF热度有所下降。 另一方面，基金公司积极布局细分行业、区域等主题ETF，一些赛道已颇为拥挤。就行业主题基金而言，今年前两个月科技股表现强势，跟踪5G、芯片、半导体、新能源汽车、电子等多个细分科技行业的数十只ETF集中发行。业内人士分析，近期新基建概念提出后，一大批相关主题基金上报，预计未来创新、科技等相关成长风格基金竞争非常激烈。 就区域主题基金而言，多只跟踪粤港澳大湾区相关指数的ETF产品进入发行，如建信沪港深粤港澳大湾区ETF、华夏粤港澳大湾区创新100ETF、博时恒生沪深港通大湾区综合ETF等。 ETF市场马太效应显著 数据显示，我国ETF头部效应较明显。从基金公司的产品数量和规模来看，大中型基金公司、先发基金公司在ETF市场中处于领先地位。仅就今年而言，布局主体多为头部基金公司，如博时基金、国泰基金、鹏华基金、招商基金、兴业基金、富国基金等公司。 单只基金规模分化也比较严重。以中证500ETF为例，目前市场中有15只已成立的中证500ETF基金同台竞技。按照最新净值估算，截至5月22日，南方中证500ETF规模最大，逾100亿元。与其成立时间相近的基金中，广发中证500ETF最新规模近46亿元，华夏中证500ETF、嘉实中证500ETF最新规模分别为12.1亿元、8.8亿元。作为中证500ETF这一赛道的“后发者”，中融基金、工银瑞信基金旗下中证500ETF产品规模均在1亿元左右，而方正富邦中证500ETF规模约3800万元。 类似情况，在沪深300ETF、上证50ETF、创业板ETF等多个主流宽基中均有出现。据华泰金工团队统计，一季度新成立百亿级别ETF占全部新成立产品的45.40%。截至一季度末，处于100亿元到500亿元之间的已成立ETF数量占比仅为6.32%，规模占比却达到53.29%，相比去年底的52.72%，可以看出头部效应略有增加，不过，仍低于2018年年底的63.06%。 深圳一家中型公募市场部人士表示，“相较于其他类型基金产品，ETF更容易出现马太效应，因为流动性好、规模偏大、交易量大的场内基金，更容易吸引机构和大户等资金。随着头部基金公司积极发行ETF，产品线渐趋完整，行业竞争进一步加剧。” 谈及未来ETF市场的突破口，上述人士表示，多个赛道逐渐拥挤起来，新的指数开发及产品设计难度加大，需要兼顾独特性与市场接受度。但相较于海外市场，中国的ETF发展空间还很大，Smart Beta策略类ETF、更加细分领域和崭新领域的定制型ETF产品都有一定可操作性。
5月14日，上海期货交易所（以下简称上期所）与中国远洋海运集团有限公司（以下简称中远海运）在上海签署战略合作框架协议，未来双方将在发展航运衍生品、推动期货市场国际化、做精做强期货交割仓储及综合物流服务等方面开展全面、深入、务实合作。上期所理事长姜岩、总经理王凤海，中远海运董事长许立荣、副总经理黄小文出席签约仪式，上期所副总经理陆丰、中远海运总经理助理韩骏代表双方签署合作协议。 姜岩表示，多年来上期所与中远海运保持紧密、良好合作，双方立足期货交割仓储业务，为相关产业和实体经济开展有效风险管理、拓展产供销渠道提供了优质细致的服务。新时期下，伴随我国期货市场发展迎来重要机遇期，上期所与中远海运的合作面也将进一步拓展，既要凝聚合力推动服务走出国门，为实现更高水平对外开放作出贡献，也要集合优势推动航运衍生品发展，助力上海国际航运中心建设。上期所始终践行初心使命，深刻理解金融要回归本源，坚持服务实体经济和保护投资者合法权益的根本方向，通过与中远海运构建战略合作关系，一方面是要促成“1+1>2”的互惠共赢局面；另一方面，上期所也将坚持做好实体经济服务工作，为中远海运乃至更广泛实体经济发展提供有效助力。下一步，上期所将以期货交割为着力点，落实系列举措加深加强与中远海运的合作，为双方构建战略合作关系创造良好开局。 许立荣表示，中远海运将以上海建设国际航运中心为契机，与上期所共同贯彻落实国家关于发展航运衍生品的理念。双方将基于航运市场的特点，发挥各自领域专业优势，在航运指数衍生品开发方面开展针对性的研究和深入合作，进一步推进我国航运市场的健康有序发展。近年来，上期所不断加快制度体系完善及基础设施建设，通过加强调研吸收国际先进经验，加深与仓储物流公司的沟通与合作，进一步强化了仓储物流系统化建设，为充分发挥期货市场价格发现和风险管理功能，以及实现金融服务实体经济夯实了基础。 根据协议安排，上期所与中远海运将成立联络和专业工作小组，深入开展研究合作，加强信息沟通和交流，共同促进行业健康发展，推动建立金融业与物流业融合发展新优势。（编辑 李波）
近日，梦洁股份发布关于深圳证券交易所对公司关注函回复的公告 公告部分内容节选： 截止目前，公司与谦寻文化旗下主播“薇娅”共合作 7 次，其中 2019 年合作直播销售公司产品 3 次，累计销售金额 469.25 万元，占公司 2019 年经审计营业收入的 0.18%，公司支付的费用为 104.22 万元，占公司 2019 年经审计营销费用的 0.15%；2020 年合作直播销售公司产品共 4 次，2020 年 5 月 18 日直播销售公司产品因结算周期原因暂未结算，其他 3 次累计销售金额为 812.12 万元，占公司 2019 年经审计营业收入的 0.31%，公司支付的费用为 213.24 万元，占公司 2019 年经审计的营销费用的 0.30%。 据媒体估算，在同梦洁股份的合作中，薇娅2019年度的佣金率约为22.21%；2020年的佣金率约为26.26%。
备受市场关注的交易型开放式指数基金（ETF）又传出新消息。据悉，监管层向部分基金公司征求ETF指数编制规则方面的意见，涉及标的指数发布时间、指数占全市场流通市值比重、指数单只成份股占比、指数成份股数量等。 据中国基金报记者了解，多家基金公司仍在积极布局ETF，一旦未来新的要求落地，更需要基金公司加大前瞻性布局力度。不少公司计划更细致深挖Smart Beta-ETF、策略类ETF等品种。 指数编制或有新要求 ETF产品是今年基金公司布局的“风口”。Wind数据显示，今年尚不足6个月，上报ETF新基金就达到213只，一批大型基金公司今年上报产品超过10只，其中新能车、5G、物联网、云计算、新基建、人工智能、生物科技等是布局重点。 “近期听说监管层在向部分基金公司征求ETF指数编制规则方面的意见，一是指数成份股市值需超过A股流通市值一定比例；二是标的指数需发布一年，才能上报相关ETF产品；三是跟踪某一板块指数ETF总规模若超过该板块市值一定比例，或将影响新基金审批进度。”一家基金公司人士透露。 另一家基金公司人士表示，该基金公司并未接到相关通知，“目前听到的一种说法是，未来会对ETF标的指数的成分股数量设定最低下限要求，对ETF所有成分股流通市值占全市场流通市值比重也会设定下限，且ETF的单只股票占比不能太高，前五大成分股的集中度也会有新的要求。” 有业内人士透露，近期，部分正在上报的ETF产品，若是跟踪的标的指数相对较新，基金公司就会接到相关补正通知，要求对该指数是否适合布局产品做出分析。 基金公司积极布局新品种 “年初以来，基金公司在ETF产品上报时过于追逐热点，对相关标的指数是否具备长期投资价值欠缺考虑。”一位业内人士称。 在该人士看来，事实上，部分A股市场出现的热点主题目前还处于概念阶段，若是让基金公司主动选股，未必能找到合适的投资标的，相比之下，编制指数就相对简单，ETF只考核基金经理控制跟踪误差的能力，基金公司也不用对指数的长期投资价值负责。监管考虑对ETF跟踪标的指数设定最短发布时间，或也出于这方面的担忧。 另一位产品人士也认为，指数发布要超过一年确实对公司布局产品有影响，同时业内传出消息是指数编制调整时间也会被考虑在内。该公司也会逐渐考虑一些发布时间偏长的指数，不过因为近两年市场变化较大，目前还在寻求较好标的。布局ETF会更综合考虑，而不是跟着风口布局，可能会布局一些暂时不是风口但未来前景较好的品种。 一位ETF基金经理坦言，大型基金公司旗下ETF布局已经非常全面，此前中小基金公司考虑从部分领域突围，若设定标的指数最短发布时间，中小基金公司弯道超车难度将会加大。 在另一位基金经理看来，规范ETF指数编制规则或与此前发行的部分ETF所投成份股偏少有关，考虑出台新的规定，或是为了鼓励大家布局具备一定市场容量的指数产品。 “今年ETF市场规模增长，大部分是依靠细分行业ETF所拉动，这类ETF弹性相对较高，在市场行情走强时确实也更容易带动规模。”一位业内人士分析，规范ETF指数编制规则之后，部分细分行业指数编制难度有所增加，如新能源汽车行业样本空间不够大，筛选不出特别多的股票，若是加些其他股票凑数量，投资者也不一定会认可这一指数。 北京一位基金经理称， 作为工具型产品，ETF具有分散投资、持仓透明等特点，从海外发展历史看，指数化投资也越来越被市场接受，整体规模不断攀升，因此，ETF市场整体发展不存在问题，只是未来会在指数编制上增加约束条件。 目前来看，不少公司仍积极布局ETF产品，尤其是一些热门品种。据了解，部分基金公司计划更细致深挖具备潜力的ETF品种，还有基金公司考虑布局Smart Beta-ETF、策略类ETF。
当前，随着我国疫情防控形势持续向好，经济社会运行正常秩序加快恢复。但疫情给部分行业带来的影响仍在。 记者了解到，日前，为进一步助力企业稳定生产经营计划、加快复工复产进度，响应市场需求，大商所启动基差交易平台第二批交易商招募工作。 根据大商所日前发布的《关于基差交易平台招募交易商的通知》，本次招募交易商为合成树脂（聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯）和铁矿石两个品种（系列）第二批交易商，每个品种（系列）不超过10家，申请截止时间为5月31日。上述负责人表示，为有序开展招募工作，大商所制定了《大连商品交易所基差交易业务交易商管理办法》，通过财务能力、信用评级、展业情况、期现货交易等多维度的指标进行综合评定，保障筛选出高质量、高信用的交易商。伴随更多、更强参与者的进入，平台下一步将为市场提供更高效的期现联动、更完善的交易机制和更精细的服务。 大商所基差交易平台现有首批交易商共有22家，覆盖范围较广。从行业结构看，上、中、下游均有涉及；从企业性质来看，国企、民企均有参与；从企业规模看，多为业内的头部企业，也有部分新兴的以期现业务为主的代表性公司。其中，明日控股、四联化工、道恩化学、物产化工、厦门国贸等行业排名前五的贸易商以及河钢、鞍钢、中建材、中信金属、热联集团等钢铁产业链龙头企业均位列其中。大商所上述负责人表示，经过8个多月的磨合，平台交易商间建立了稳定的合作关系，实货交收量不断增长，并在进一步探索长周期合作的可能性。（编辑 张昕）
5月11日，梦洁股份和谦寻文化签订《战略合作协议》，宣布将与薇娅在消费者反馈、产品销售、薇娅肖像权、公益等方面展开合作。 根据协议，今年薇娅和梦洁股份还有20多次直播合作，除此之外，薇娅还将从粉丝需求出发参与到产品设计、品控等方面，与梦洁股份深度合作，设计轻“C2M”模式。 消息一出，梦洁股份股价大涨。5月13日，梦洁股份公告称，和薇娅合同的签订不会对公司生产经营产生重大影响。在接受媒体采访时，公司也直言目前和薇娅的合作仍旧停留在现有商品销售方面，尚未尝试C2M模式。 但这丝毫没有影响资本的热情，5月12日至20日，梦洁股份连续7个交易日一字涨停。 市场敢疯炒，股东就敢卖。公司股价飙升后，第二大股东伍静迅速减持了约1420万股，套现近9645万元。 伍静是公司董事长、实控人姜天武的前妻，梦洁股份上次被密集关注，正是因为二人的“天价”离婚事件。 2017年1月25日，梦洁股份发公告称，姜天武与伍静签署离婚协议，姜天武将1.27亿股公司股票分割至伍静名下。1.27亿股，是姜天武当时持股数量的二分之一。这部分股票市值约为10亿元。
当下，“买股不如买基”被越来越多投资者认可。从长期看，无论股基和债基，都能跑赢通胀，同时大幅跑赢业绩基准。对比过去15年年化收益率，上证综指为5.96%，而偏股型基金达到13.35%，债券型基金为6.96%（来源：银河证券《中国不同类型公募基金长期业绩评价报告（指数法）》、Wind，截至2020年3月31日）。 不过，目前市场上基金种类多、条款繁、结构杂，投资者常常为选基金而烦恼。由专业团队进行优选的基金中基金（FOF），解决了投资者的选择难题。农银汇理永乐3个月持有FOF拟任基金经理叶忻表示，无论是定投，还是一次性买入持有标的，FOF的客户持有体验都更好，能够减少客户追涨杀跌的冲动。过去三年，随着利率市场化推进，打破刚兑、信用违约事件多发，基金作为理想理财工具的价值凸显。以绝对收益为目标，追求较小的波动和回撤，获取超越银行理财的收益水平，是投资者选择FOF产品的重要原因。 农银汇理基金5月25日发行的农银汇理永乐3个月持有FOF，就是一只可替代银行理财工具的“偏债混合型”FOF。对FOF来说，大类资产配置和底层基金的挑选是赚取收益的关键。叶忻表示，目前长端利率债调整还未结束，他会回避对此类债券配置较多的基金，去配置一些中短债基金，打好“债底”。虽然“债底”的收益不会特别高，但它比较安全，流动性相对较好。等权益市场右侧机会有比较明显的信号时再介入。 据了解，农银汇理基金正布局两大FOF产品线，一是养老目标日期型FOF产品，另一个就是普通型FOF，此次发行的是偏固收型FOF产品，未来会考虑发行偏权益FOF产品。 定量和定性相结合筛选标的 目前FOF类产品数量不断增多，同业竞争在加大，基金公司、第三方基金销售机构投顾业务推出，更令各大公司的新老FOF面临挑战。截至2019年年末，市场上共有83只公募FOF，规模合计368亿元。如何在FOF领域稳扎稳打？拥有10年基金从业经验的叶忻有一套自己的战略战术。叶忻认为，在投资标的选择上，将首先确定大类资产配置的范围及比例，再优选基金。具体投资标的选择，是定量和定性相结合。 叶忻告诉记者，他会针对不同类型的基金类型，做出不同的评价体系。对于被动型基金，要分析产品的特征是不是足够明确、跟踪效果如何，以及流动性、交易成本等量化指标。对于主动型基金，首先根据持有期限和规模，做一个硬性筛选，然后，对基金进行量化评分，重点关注其在每个阶段（1年、2年、3年）的收益、风险波动率、最大回撤指标和风险调整后的收益指标等，根据这些指标给每个基金打分，把总分靠前的基金放入一个初步的池子，再进行对应基金经理的删选。 对于基金经理的筛选，叶忻有一套自己的标准。第一，关注历史收益来源是否可靠。有的基金经理擅长选股，有的擅长择时，对叶忻而言，契合自己管理的FOF特征，选股型基金可能更可靠。第二，关注基金经理的收益来源，做好业绩归因分析。第三，给基金经理“画像”。根据投资策略和风格，把基金经理分为成长、行业、大盘蓝筹风格等。在明确风格的前提下进行配置，可以简化很多筛选工作。此外，考察一些定性指标如基金经理勤奋程度、职业出身、从业年限等，可使“画像”更准确丰满。 中长期看好科技新能源医药 叶忻认为，疫情仍是未来一段时间扰动经济的主因。随着国内经济逐渐恢复，投资者需要关注海外疫情发展情况，做好资产配置。 债券方面，他依旧保持谨慎乐观。他认为，风险资产大幅下挫，推动债券市场配置意愿。货币宽松叠加财政积极，债券收益率曲线陡峭。在发达经济体零利率或负利率背景下，国内债券市场将吸引外资配置资金。 权益市场方面，他认为，国内企业短期盈利承压，二三季度将迎来业绩修复，使企业估值逐渐修复。对于长期投资者来说，目前是较好加仓权益类基金的时机。得益于政策托底，新老基建概念热度不减，中长期看好科技、新能源、医药、食品饮料行业的投资机会。
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