据中国建设新闻网，12月21日，全国住房和城乡建设工作会议召开，会议提出了2021年工作总体要求和重点任务。 我给大家解读下会议新闻稿中提到的亮点： 一、会议提到，2019年城镇、农村居民人均住房建筑面积分别达到39.8平方米、48.9平方米。 这个数据和统计局公布的基本一致。2019年国家统计局曾发过一则数据：2018年，城镇居民人均住房建筑面积39平方米，比1978年增加32.3平方米。如果人均是39.8平方米，按照一家三口来计算，家庭户均面积达到120平左右。这可能与大家实际感受到的有差异。比如你生活在一线城市，多数刚需家庭房子应该是在70平-90平之间。而现在全国城镇居民人均居住面积达到39平方米，无非是两个原因，一是三四线城市居住面积更宽敞，拉高了平均水平。二是被持有多套房人的平均了。 据央行发布的《2019年中国城镇居民家庭资产负债情况调查》： 我国城镇居民家庭的住房拥有率为96.0%，有一套住房的家庭占比为58.4%，有两套住房的占比为31.0%，有三套及以上住房的占比为10.5%，户均拥有住房1.5套。美国住户总体的住房拥有率为63.7%，低于我国32.3个百分点。 这么看来当前我国房子是够住的，不存在住房短缺，但是存在结构性问题，即三四线城市和县城房源供应充裕，而一二线城市则相对紧张。 二、会议指出：牢牢坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，全面落实房地产长效机制，强化城市主体责任，完善政策协同、调控联动、监测预警、舆情引导、市场监管等机制，保持房地产市场平稳运行。 最近几年，住建部的年会中基本都提“房住不炒”，如果不提就罕见了，今年再提很正常。最大的亮点是“完善政策协同、调控联动、监测预警、舆情引导、市场监管等机制”。所谓协同我认为就是限购、限贷、限售、限价、税收、金融（房贷利率、首付比、房贷资质）、房企（三道红线）等要要协同，达到稳房价的效果。 近期部分地方楼市开始进行楼市加税（增值税），楼市局部利率开始回升，银行加强对购房者贷款资格的审核，就是政策协同的一种。避免出现“万人抢房”现象。 三、会议还谈到： 1、加强住房市场体系和住房保障体系建设，加快补齐租赁住房短板，解决好新市民、青年人特别是从事基本公共服务人员等住房困难群体的住房问题。加快构建以保障性租赁住房和共有产权住房为主体的住房保障体系。 加强住房保障体系建设，最近一直在提。到底如何建设，现在会议明确“以保障性租赁住房和共有产权住房为主体”。即是政府将低于市场价的房子租给符合条件的人士，另一种是共有产权模式，购房者和政府共同占房子的“股份”，购房者自己居住，这样购房者就容易买到房子，只是转让时受到限制。可以让刚需有房住，又限制了炒房，符合“房住不炒”的要求。 2、扩大保障性租赁住房供给，做好公租房保障，在人口净流入的大城市重点发展政策性租赁住房。规范发展住房租赁市场，加快培育专业化、规模化住房租赁企业，建立健全住房租赁管理服务平台。整顿租赁市场秩序，规范市场行为。 今年楼市最突出的问题是长租公寓暴雷，很大一部分原因在于，国内房价太高，租金回报率低，据诸葛找房数据：全国重点50城平均租金回报率不足2%。也就意味着开发商将自已房子出租的积极性不高，更热衷的是出售。所以市场上的租赁企业主要是中介模式，而不是直租模式。 租赁企业基本是重资产型，在资本的无限逐利下，往往不考虑风险，最终会暴雷。 这次住建部会议提了两个办法，一是在人口净流入的大城市重点发展政策性租赁住房，说白了就是政策性租赁住房才最靠谱。二是整顿租赁市场秩序，规范市场行为。 此前，南京发布《关于进一步加强全市住房租赁市场监管 规范市场秩序的通知》，最大的亮点是： 承租人向住房租赁机构支付租金周期超过三个月的，住房租赁机构应将收取的租金、押金和利用“租金贷”获得的资金存入监管账户，同时缴纳与经营规模匹配的风险保证金。 这个就有点像银行的存款准备金制度，如果存款准备金率是20%，那么我们在银行存款100块，那么有20块被央行冻结，放到指定账户。到时如果银行出问题了，存款准备金就是一份保险，避免住户受损失。 现在长租公寓也是一样，长寓公寓的模式一次性收取租客一年的租金，然后按月支付给房东租金。之所以出现暴雷，就是因为租赁企业将租客的租金乱挥霍。现在设立监管账户就是要告诉长租公寓们，如果没资金、没实力，就不要过来“玩”，不要想赚钱，又不想承担风险，或所有风险都让租客和房东承担。 未来，南京“监管账户”模式或将会向全国普及。 四、会议指出，进一步完善住房公积金缴存、使用和管理机制。 2018年的全国住房和城乡建设工作会议提出，“深化住房公积金制度改革，研究建立住宅政策性金融机构”。而今年的会议没提住宅政策性金融机构，但说了完善住房公积金缴存、使用和管理机制。我的看法是未来几年住宅政策性金融机构很难建立。 对于住房公积金制度社会上有很多议论。比如说公积金制度没有帮助到大多数人买房，更像是“穷人支持富人”。原重庆市长黄奇帆更直言建议取消住房公积金制度。 我的看法是没必要取消住房公积金制度，实际上住房公积金制度作用还是蛮大的，但是需要完善。 住房公积金制度的本质是企业和个人分别出一部分钱，放到指定的账户，到有需要时提取，比如买房、租房、退休等。 我一直认为公积金是一个“特殊的存款”，首先强制企业和个人按月存入，到了关键时候可以提取，这相当于给自己买的一份“保险”，当退休、疾病、购房时可以使用。 众所周知，每个国家的养老体系都由三大支柱构成，一是政府主导的基本养老保险（社保），二是企业年金和职业年金。三是商业养老保险。 第一种情况大家都知道了，第二种是企业和个人共同出资，建立对应养老金账户，供今后养老。第三是去保险公司交养老保险。 我国的情况是，第一支柱很强大，但第二、第三支柱很弱。美国的是第二、第三支柱很强大，充分解决了今后的养老问题。 养老金问题不能全靠第一支柱，也需要发展第二、第三支柱。最近的中央经济工作会议也提出了“要规范发展第三支柱养老保险”。 在我看来，住房公积金制度其实可以作为第二支柱的有力补充，因为住房公积金本身就是企业和员工共同出资的，只要完善一下退休时公积金的提取制度就可以了。
距离分级基金退出历史舞台还有10天时间，在此背景下，存量分级基金也加快了整改速度。12月21日，13家基金管理人针对旗下分级基金子份额终止运作并折算份额后，可能存在的风险发布特别提示公告。应监管机构要求，今年以来已有37只分级基金（份额合并计算，下同）完成转型，13只产品完成清盘。但在“大限”将至之期，仍有部分分级基金尚未完成整改，数据显示，截至12月21日，有67只分级基金仍待整改。 分级基金退场在即。12月21日，包括易方达、鹏华、兴证全球在内的13家基金公司密集发布旗下部分分级基金A/B份额终止运作的特别风险提示公告，上述公告均针对分级基金终止上市并转型后，由于份额合并可能带来的风险，对投资者作出特别提示。 以鹏华中证800证券保险指数分级证券投资基金（以下简称“鹏华证券保险分级”）为例，该产品在提示公告中指出，在份额折算基准日日终，以鹏华证券保险分级份额的基金份额净值为基准，其A/B份额按照各自的基金份额净值折算成场内鹏华证券保险分级份额。 公告还提到，折算份额后，可能存在该基金A/B份额持有人持有的基金份额数量将会在折算后发生变化的风险、折算前存在溢价交易的A/B份额持有人因溢价消失而造成损失的风险、A/B份额的流动性风险等，并敬请投资者注意。 基金豆资深分析师孙龙进一步指出，除了上述公告中所提及的风险外，还要注意分级基金转型后可能带来投资范围变更的风险。因此在基金合同进行调整前，如无法判断基金合同调整后可能产生的影响，建议未持仓的投资者尽量避免参与，已持仓的投资者则可以考虑赎回。 那么，分级基金转型对基金管理人而言，又会有何影响？华南某大型公募内部人士表示，分级基金转型对基金管理人而言，母基金的管理不变，只不过没有了场内的子份额，但也不影响原持有人的场外交易。 据了解，分级基金可以分别在场内或场外购买。场内交易指的是在股票交易市场实现的交易，需使用股东账户或证券投资基金账户购买；而场外交易则是在股票交易市场外实现的交易，可以通过基金公司直销渠道或其他代销渠道购买。 此外，上述内部人士还提醒到，分级基金的转型对于绝大多数投资者而言，影响并不大。“很多投资者担心分级转型后是不是自己持有的基金就没有了，但其实，目前大部分分级基金的投资者都是在场外购买，如通过支付宝、天天基金网、银行等场外渠道购买，而分级基金的转型对这类投资者并不造成影响。” 值得一提的是，转型并非分级基金整改的唯一出路。根据监管部门及基金合同要求，分级基金可以通过召开基金份额持有人大会，选择以转型或清盘的方式完成整改。 “分级基金逐步退出历史舞台，是规范市场、防范系统性风险的体现。由于分级基金自带杠杆属性，而去杠杆是防风险守底线的体现。在剩余的时间内，分级基金会加快转型步伐，或加速退出市场，完成分级基金整改目标”，财经评论员郭施亮评价道。 此前在2018年4月，监管部门发布资管新规，明确要求分级基金须在2020年12月31日前取消分级机制并完成整改。而在2020年7月监管层宣布资产新规过渡期延长时，分级基金却无缘享受政策红利，仍要在2020年底前完成整改。 而据Wind数据显示，截至12月21日，按基金转型生效日来看，今年以来已有37只分级基金成功完成转型；据证监会数据显示，年内已有13只分级基金发布清算报告。据Wind数据显示，当前仍有67只分级基金待整改，包括国泰国证医药卫生行业指数分级、富国创业板指数分级、鹏华中证信息技术指数分级等。 那么，随着限期逐渐临近，是否存在分级基金无法按时完成整改的可能性？为此，北京商报记者采访多家基金公司。前述内部人士认为，“由于监管部门有要求要按时完成整改，所以应该不会存在不能按时完成整改的可能性”。 沪上某公募市场部人士也向北京商报记者提到，目前其所在公司正在按照监管要求有序推进分级基金的整改。同时，公司也将严格按照监管要求，按时完成整改。
中报数据显示，锦州银行今年以来的经营情况看上去有所好转。这家银行今年上半年实现净利润4.07亿元，一举扭转过去两年以来的连续亏损局面。然而，锦州银行未来面临的压力依然不小。 两周以前，在辽宁省金融监管部门工作近40年，并担任银保监会辽宁监管局二级巡视员的刘文义，最终选择了投案自首。刘文义的自首，将人们的视线再次引向了东北地区一家香港上市的城商行——锦州银行(0416.HK)。外界的报道多分析认为，刘文义的自首与其任内期间锦州银行的不良资产飙升不无关联。就在刘文义自首前不到一年，锦州银行前行长张伟因病去世。 锦州银行于2015年12月登陆香港资本市场，募集资金59.62亿元，用于补充核心一级资本金。上市以后的锦州银行，借助雄厚的资本实力快速扩张规模。财务数据显示，上市以后的两年，锦州银行的资产规模平均增速达40%。然而，随着规模扩张，这家银行的问题也被越来越多地暴露出来，最终酿成了2018年财报难产——时任审计师安永会计师事务所拒绝年报签字。 事件的直接导火索是信贷资产质量存疑。随后在监管介入下，2019年7月，工商银行(行情601398,诊股)通过旗下子公司工银金融资产投资有限公司进场接盘行使锦州银行大股东权力，耗费资金30亿元，帮助锦州银行暂时度过了危机。但是，围绕在这家银行身上的疑虑并未解除。 不良资产依然较高 2018年-2019年，锦州银行归属于上市公司股东净利润先后出现了45.93亿元以及9.59亿元的巨额亏损，导致这一亏损格局出现的根本原因是急剧暴露的不良资产，这会导致资产减值准备的计提以及利润的折损。而且，由于不良资产暴露金额过大，其间甚至引发了审计师的辞任事件。时任审计师安永离任，内资背景的国富浩华(香港)被委任为后任审计师。据国富浩华审计后的财务报告显示，2019年，锦州银行不良资产余额高达376.85亿元。 从不良资产率的表现来看，锦州银行的不良资产率从2014年的0.99%快速攀升至2019年的7.7%。不良资产在连续两年的短时间内快速大额暴露，不仅反映了这家银行风控能力极其薄弱，而且加剧了投资者对于这家银行报表数据真实性的怀疑。 沉重的不良资产包袱，压制着锦州银行的发展。恢复锦州银行活力的根本之道在于剥离不良资产，并让其恢复造血能力。财报信息显示，锦州银行这两年加大了不良资产的处置力度：这包括了不良资产的核销以及剥离。从2018年至今，锦州银行累计核销超过15亿元；与此同时，工商银行介入锦州银行的经营以后，加大了不良资产的剥离力度。今年上半年，锦州银行确定以450亿元的价格出售本金约为1500亿元的信贷类资产，这笔交易已经于7月27日完成。 随后，2020年锦州银行轻装上阵。从2020年上半年来看，锦州银行不良率明显下降，仅为1.94%(2019年为7.7%)，与银保监会公布的今年上半年全国商业银行的平均不良率持平。不过与上市商业银行来比较就逊色多了，目前A、H上市的53家银行中，锦州银行的不良率排名倒数第8，反映资产质量明显居后。 应当承认，随着巨额不良资产的处置，锦州银行不良资产拨备计提压力大幅下降。2020年上半年，锦州银行计提拨备44.29亿元，相比以往年度大幅减少。这成为今年上半年锦州银行扭亏为盈的重要因素。 不过，不良资产的问题刚刚解决一部分，锦州银行盈利能力不足的问题又开始浮出水面。 净息差大幅断崖式下滑 即使不考虑不良资产的损失问题，锦州银行盈利能力下滑也是不争的事实。财务数据显示，锦州银行的净息差，从2016年的高点3.67%一路下滑至今年上半年的1.59%，下降幅度超过了一半。 净息差的下滑，也从另外一个层面反映锦州银行经营的困境。要想提高息差，某种程度上就需要提升风险偏好；但是如果想降低风险偏好，则很可能意味着息差的收窄。以今年上半年为例，锦州银行的不良率大幅下降至1.94%。息差方面，2019年，锦州银行净息差2.48%，今年下降至1.59%。 导致锦州银行息差水平下降的核心因素是生息资产收益率的下降。以今年上半年经营数据来说，锦州银行的生息资产收益率5.49%，相比2019年下降了64个BP。锦州银行生息资产收益率的下降并不奇怪。一方面，前期大规模的不良资产暴露之后，银行信贷展业必然会格外审慎，另外一方面，也与锦州银行所在地区的经济发展有关。国际统计局的数据显示，锦州当地经济最近两年一直呈现放缓状态。2019年，锦州实现GDP1073亿元，相比2014年的1364亿元萎缩了21%。实体经济发展的萎缩，必然意味着当地经济活力不够，进而抑制企业信贷需求。因此，作为生息资产最重要构成的信贷资产的收益率很难维持在高位。 比较糟糕的是，资产端收益率没有上升，锦州银行的负债成本不降反升。数据显示，锦州银行的计息负债成本率从2019年的3.84%快速上升至今年上半年的4.16%。这意味着锦州银行的盈利能力面临负债成本上升、资产端收益率下降的尴尬困境。 负债端成本的上升，也凸显锦州银行生存的艰难。作为其最主要的负债端资金来源的存款，其平均余额相比2019年出现了较为明显的下降。数据显示，2020年上半年，锦州银行的平均存款余额3836亿元，相比2019年的4451亿元下降13.8%。为了弥补负债端资金来源的下降，锦州银行不得不依靠成本较高的同业拆借以及向央行拆借，以及发行债券等筹集资金以补充资金缺口，这也推升了负债端成本。 事实上，锦州银行的计息负债成本率，在行业内也属于高位。今年有披露数据的上市商业银行中，锦州银行的负债端成本率4.16%，高出第二名的泸州银行近78个BP。某种程度上，这一局面的形成也与锦州银行过去发生的信贷“黑天鹅”事件有不可分割的联系。 过低的非息收入水平 锦州银行的经营业绩还受到了非息收入水平(中间业务收入)急剧下降的影响。财务数据显示，锦州银行的非息收入占营收的比重仅为6.08%，在全国商业银行排名最末位。 然而，对于银行来说，中间业务具有受监管鼓励、资本占用低、风险小、稳定性好、持续性强、不依赖信贷周期等特点，是商业银行核心竞争力和创新能力的重要体现，从商业银行竞争的角度，中间业务理应承担更重要的角色。 此外，由于收入结构反映业务结构和风险结构，并进一步可以反映出银行的经营管理理念、业务运作模式、发展策略、风险偏好、持续发展能力、风险控制能力、产品创新能力和综合竞争能力等等，因此中间业务收入某种程度上和银行的综合水平正相关，也即中间业务收入占比越高、贡献越大，体现出该银行具有更强的风险抵抗能力、业务发展更不依赖信贷周期、真正的创新能力越强。 锦州银行的中间业务收入很可能显著受到了此前负面事件的影响。从数据来看，锦州银行上半年来自承销以及咨询的服务费大幅下降了94%，仅为238万元。企业通过锦州银行办理结算的业务量也在下降，上半年该等业务收入下降了62%。 这样的数据，意味着锦州银行的盈利将只能依赖信贷提供支持。而如前所述，锦州银行的净息差已经收窄至1.59%的历史低位。显然，锦州银行的盈利必然受到影响。财务数据显示，上半年锦州银行的净资产收益率仅为1.46%(年化)。 中间业务收入下降，息差大幅收窄，锦州银行惟一可行的道路在规模扩张。随着锦州银行不良资产包袱得到处置，锦州银行有望迎来资产的扩张，但是“屋漏偏逢连夜雨”，锦州银行的资本却亮起了红灯。中报数据显示，锦州银行的核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为5.5%、6.94%、9.06%，均较大幅度低于监管要求。据《商业银行资本管理办法》的规定，商业银行前述三项指标最低分别为7.5%、8.5%、10.5%。这意味着锦州银行如果不能满足监管要求，其业务扩张必将受到资本的制约。 还好，今年8月，锦州银行完成新一期的资本募集，共计募集资金120.9亿元人民币。记者简单测算的结果显示，增发完成后，锦州银行的核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率将分别为7.25%、8.7%、10.82%。这意味着其核心一级资本充足率依然不能满足监管要求，且整体依然面临较大的资本压力。
上证公告（基金）【2020】473号 为促进华泰柏瑞中证光伏产业交易型开放式指数证券投资基金（以下简称光伏ETF，基金代码:515790）的市场流动性和平稳运行，根据《上海证券交易所上市基金流动性服务业务指引（2018年修订）》等相关规定，本所同意中泰证券股份有限公司自2020年12月18日起为光伏ETF提供主流动性服务。 特此公告。 上海证券交易所 二〇二〇年十二月十八日
据业内人士了解，近期，业界规模最大的工行理财子公司——工银理财拟“换帅”，顾建纲不再兼任工银理财董事长，新任掌门人为原工银瑞信党委书记、总经理王海璐。据悉，本次调整工行酝酿已久，是对旗下各控股子公司协同发展的战略考量。 按照资管新规及配套政策要求，自去年以来，各家国有大行、股份行、城商行纷纷筹建成立理财子公司，截至目前已有超过20家开业。理财子公司正式落地后，管理架构和业务转型备受关注。 工行选择的模式是保留总行资产管理部，负责存量理财业务转型，新成立的工银理财则主要负责新规理财产品的发行管理。此前，顾建纲在担任工总行资管部总经理的同时兼任工银理财董事长。根据公开披露消息，工银理财于2019年5月首批获准成立，今年6月公司成立周年之际产品和规模双破万亿元，产品结构和丰富度在业内排名领先，目前各项业务平稳运行发展。 鉴于2021年是资管新规过渡期规定的“大限”，各行存量理财业务转型整改都面临很大压力。本次顾建纲不再担任工银理财董事长后，将专注于带领工行总行资管部加强存量业务转型整改。按照资管新规要求，在2021年底之前实现老产品向新产品的平稳过渡。同时也将更好地发挥工行大资管战略统筹协调作用，综合运用工银集团旗下各类资管业务牌照资源，发挥好经营协同效应。 据公开资料显示，拟接任工银理财“一把手”的王海璐，曾在工行总行金融市场部担任副总经理长达八年，深耕债券、外汇、衍生品等金融领域。在工银瑞信履职两年来，工银瑞信主动适应新规、积极创新求变、深化经营转型，在经营理念、经营思路和经营策略等方面完成了全方位“转变”，坚持以客户为中心，打造投研核心能力，无论是主动权益还是固定收益投资，业绩均得到稳步提升，实现了“投研能力同业领先、业务结构持续优化、服务质量不断提升、风控能力不断增强、金融科技发展提速、人才队伍效能提升”的良好经营态势。 据海通数据统计显示，今年截至12月8日，工银瑞信主动权益基金整体收益率达到61.16%，居大型基金公司第1位，全市场排名已从两年前的前1/2左右提升至前10%，其中有10只基金今年以来收益率实现“翻倍”。非货币基金、养老金规模较2019年初实现“双双翻倍”，非货币基金规模突破3000亿，养老金投资管理规模突破5000亿。 业内预期，此次王海璐接棒工银理财，将发挥她的丰富经验和专业优势，推动工银理财进一步提升投研专业能力，在当前理财行业革故鼎新的关键时期，加快经营转型，推动高质量发展。
上证公告（基金）【2020】470号 为促进华泰柏瑞中证光伏产业交易型开放式指数证券投资基金（以下简称光伏ETF，基金代码:515790）的市场流动性和平稳运行，根据《上海证券交易所上市基金流动性服务业务指引（2018年修订）》等相关规定，本所同意方正证券股份有限公司自2020年12月18日起为光伏ETF提供主流动性服务。 特此公告。 上海证券交易所 二〇二〇年十二月十八日
上证公告（基金）【2020】465号 为促进华泰柏瑞中证光伏产业交易型开放式指数证券投资基金（以下简称光伏ETF，基金代码:515790）的市场流动性和平稳运行，根据《上海证券交易所上市基金流动性服务业务指引（2018年修订）》等相关规定，本所同意中信证券股份有限公司自2020年12月18日起为光伏ETF提供主流动性服务。 特此公告。 上海证券交易所 二〇二〇年十二月十八日
上证公告（基金）【2020】464号 为促进华泰柏瑞中证光伏产业交易型开放式指数证券投资基金（以下简称光伏ETF，基金代码:515790）的市场流动性和平稳运行，根据《上海证券交易所上市基金流动性服务业务指引（2018年修订）》等相关规定，本所同意招商证券股份有限公司自2020年12月18日起为光伏ETF提供主流动性服务。 特此公告。 上海证券交易所 二〇二〇年十二月十八日
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