互联网存款产品正迎来变局。 近日，继蚂蚁集团首先下架银行存款产品之后，腾讯理财通、度小满金融、京东金融、滴滴金融等平台纷纷做出调整下架互联网存款产品。 截至目前，监管部门尚未正式禁止相关互联网存款产品的销售，上述互联网平台下架相关产品均为主动行为。 在多位分析人士看来，此次互联网平台下架存款产品行动的背后，预示着新一轮严监管的到来。尽管还有部分平台仍有互联网存款产品在售，但在西南财经大学金融学院数字经济研究中心主任陈文看来，互联网存款产品更大规模的下架只是时间问题。陈文预计，“后续监管部门或将针对互联网存款出台专门的监管办法。” 9家平台下架互联网存款产品 12月18日的消息显示，蚂蚁集团旗下的支付宝APP“银行存款”功能主动下架多家银行的存款产品，以后不再销售。 蚂蚁集团相关负责人对《证券日报》记者称，“根据监管部门对互联网存款行业的规范要求，目前蚂蚁已主动下架平台上所有互联网存款产品，只对已购买产品的用户可见，持有产品的用户不受影响。” 随后，多家互联网金融平台跟进，纷纷下架互联网存款产品。截至12月21日，据不完全统计显示，支付宝、腾讯理财通、度小满金融、携程金融、京东金融、滴滴金融、陆金所、天星金融、360你财富等9家头部互联网平台已下架互联网存款产品。《证券日报》记者第一时间联络各家机构予以求证，均得到肯定回应。 针对下架互联网存款产品一事，京东数科相关负责人对《证券日报》记者回应称，“京东金融App已停止新增上线互联网存款产品、停止新用户购买相关产品，并对存量客户和相关业务进行稳妥有序地调整。” 度小满金融方面对《证券日报》记者称，“目前已下架平台上的互联网存款产品。未来会根据监管政策的要求，不断完善相关业务。” 天星数科则对《证券日报》回应表示，“与银行等合作伙伴沟通后，在保障相关用户权益的情况下，天星金融App已于12月20日停止新用户在平台购买互联网存款产品。未来，天星金融将一如既往地合规经营，密切关注并遵循相关监管政策。” 滴滴金融也对《证券日报》记者回应称，“我们会密切关注，落实监管相关规范和要求，严格按照监管部门的政策指引，有步骤、有秩序地调整存量用户，严格落实监管政策。” 上述互联网金融平台存款产品“主动下架”的行为，或与近期监管层的表态相关。12月15日，央行金融稳定局局长孙天琦在第四届中国互联网金融论坛上公开演讲称，第三方互联网平台存款的流动性特点有别于传统储蓄存款，给监管部门和金融机构带来新课题。“互联网金融平台开展此类金融业务，属‘无照驾驶’的非法金融活动，应纳入金融监管范围。” 在招联金融首席研究员、亚洲金融合作协会智库研究员董希淼看来，按照相关规定，从严格意义上讲，互联网金融平台并非《储蓄管理条例》规定的储蓄机构，不能办理储蓄业务。“在互联网存款业务链条中，互联网平台提供存款产品的信息展示和购买接口，起到引流、导流作用；存款产品和服务由银行提供，债权债务关系为存款人与银行。在这种模式下，互联网平台是否涉嫌违规办理储蓄业务，需要金融管理部门认定。” 互联网存款产品监管趋严 所谓“互联网存款产品”，是指商业银行借助互联网金融平台推出的存款产品，商业银行需向互联网金融平台支付“导流费”等手续费。互联网存款产品最早可追溯到2018年，近年来渐成部分中小银行吸收存款的重要渠道。 通常，银行机构会与多个金融科技平台合作上架互联网存款产品，且中小型银行较多。以亿联银行为例，其2020年三季报披露，亿联银行目前存款合作平台有13家，包括京东金融、陆金所、美团、小米金融等。 麻袋研究院高级研究员苏筱芮认为，互联网存款产品监管正在趋严，更大规模下架只是时间问题。受到冲击最大的群体是中小银行，因为中小银行的资本补充渠道不及大银行，更加依赖线上吸储。在“严监管”的背景下，中小银行的负债端将面临挑战。 董希淼指出，“互联网存款业务，带来的负面影响主要有以下几个方面：一是扰乱存款市场竞争秩序，可能导致高息揽储等无序竞争行为出现。二是加重银行负债成本。中小银行的资产负债管理能力如果跟不上，会影响其发展的稳健性和可持续性；地方性银行通过互联网平台，将存款业务扩展到全国，突破经营区域限制，也与回归本地的精神和原则不符。”
事件： 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2020年12月21日LPR为：1年期LPR为3.85％，5年期以上LPR为4.65％。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。 点评：量变终会引起质变，LPR的下降已不远自从今年4月1Y LPR由4.05％下降至3.85％以来，该利率已连续8个月未发生变化。事实上，在这8个月中，金融体系的运行一直在静水流深地变革着，目前很多事情在向着压低LPR的方向发展。我们相信，量变终会引起质变，1Y LPR的再次下降已为期不远。 LPR由MLF利率和加点幅度两部分组成。自2019年LPR改革以来，MLF利率的降低是压低LPR的主要力量，我们认为未来LPR降息的动力更多地来源于加点幅度的压降。加点幅度主要取决于各报价行自身资金成本、市场供求、风险溢价等因素。目前商业银行的资金成本已开始下降，且我们预期未来一段时间其还会进一步回落：第一，CD是商业银行主要的主动负债工具，其利率正处于回落的趋势中。12月19日3M AAA+级CD利率已较11月19日（即上个LPR周期的末日）下降了55.8bp，长期限低等级的1Y AA级品种亦下降了11.7bp。从更长的时间周期来看，目前CD利率仍处于高位，未来随着年末考核等因素的消散以及中长期资金供给的改善，CD利率仍有进一步回落的空间。 第二也是更重要的，存款是商业银行主要的资金来源，其成本亦在下降。前期利率自律机制已提出自律倡议，将结构性存款保底收益率纳入自律约定，并约定各银行停止新办并逐步压降存量不规范的存款创新产品，同时人民银行将各金融机构压降计划的执行情况纳入MPA考核。此外，银保监会对结构性存款的业务开办资质、监管细则、销售管理等作出规范，也提出了结构性存款规模压降的要求。目前实际执行情况好于我们的预期，压降效果显著。例如，截至今年11月末，全国大型银行和全国中小型银行的结构性存款余额分别为2.91万亿元和4.56万亿元，已分别较去年末压降了15％和26％。而且，不少银行也纷纷发布《调整部分个人存款产品服务内容的温馨提示》，宣布将于2021年1月1日起下架靠档计息类存款产品。 我国多数银行存款定价的本质都是“比照定价”，即在上级行的授权范围内，比照同地区（同类型）金融机构的相似品种进行定价。在这种定价模式中，如果某家行通过不规范的存款创新产品，或是过高的结构性存款保底收益率来争夺存款市场的份额，其余行便不得不采取类似的行动予以防守，结果是形成区域性的（甚至是系统性的）存款成本上行。在这种情况下，货币当局维护存款市场竞争秩序、稳定银行负债端成本是必要的。 此外我们想强调的是，贷款和存款利率之间可以互相影响。我国贷款市场具有垄断竞争且偏垄断的特点，因而从贷款利率下降到存款利率下降的传导更为刚性，贷款利率是决定存款利率的关键因素。LPR改革推动了贷款利率明显下行，为了与资产收益相匹配，银行就会适当降低存款利率，通过提高存款利率来“揽储”的动力也会随之下降。也就是说，在LPR改革的推动下，市场利率与存款利率正在实现“两轨合一轨”，存款利率的降低也会为贷款利率的进一步下降打开空间。风险提示信用债违约超出预期。 来源：光大证券
十一月宏观数据梳理 一、经济增长 （一）PMI指数 中国11月制造业PMI升至52.1，连续9个月高于临界点，预期为51.5，前值为51.4。11月非制造业PMI升至56.4，预期为56，前值为56.2。 点评：11月中国制造业采购经理人指数为52.1%，较上月上升0.7个百分点，非制造业商务活动指数为56.4%，较上月提升0.2个百分点，连续9个月高于荣枯线。均好于市场预期，结合前期投资、消费等数据来看，国内经济增长继续保持强劲向上的趋势，对市场风险偏好有较大提振作用，经济持续修复态势。 工业品价格受近期大宗商品上涨及产销缺口收窄影响，环比大幅上涨。制造业大中企业修复趋势比较稳定，小企业恢复过程波动较大。在内外需求稳步回升的背景下，企业生产有望维持高位，工业品价格大概率走出低迷，制造业、建筑业和服务业普遍好转。制造业生产和需求景气度高位上行，供需缺口进一步收窄。外贸回暖，进出口有望维持高景气。 （二）工业增加值增速 中国11月工业增加值同比增长7.0%，预期增长7.0%，前值增长6.9%。1—11月份，规模以上工业增加值同比增长2.3%。 点评： 从工业增加值来看，前11个月工业增加值同比增长2.3%，涨幅扩大0.5个百分点。11月工业增加值同比涨幅扩大0.1个百分点至7%，为2019年3月以来的最高值，显示出整体经济恢复加快，大致回归疫情前状态。生产端的积极表现主要得益于制造业和公用事业。 三大门类增速变动分化，制造业和电力、热力、燃气及水生产和供应业同比增速较高，较上月有所加快；而采矿业增速放缓回落。分行业看，11月41个大类行业中有34个行业增加值保持同比增长，与上月持平。其中，电气机械和器材制造业同比增长最多，达18%，汽车制造业增长11.1%。
近日，河南南阳的李先生在饭店吃饭时买的崂山啤酒中奖，中奖信息显示3元换购青岛原酿500听，但兑换时被商家以活动过期为由拒绝。 对此@崂山啤酒 回应称，换购青岛原酿500听是指500毫升，不是指500罐。这个活动目前没有过期，只要有售崂山啤酒产品的地方都可以兑换。 延伸阅读： 崂山啤酒是青啤公司最早参照青岛啤酒生产技术标准进行生产的第二品牌，其原料控制标准、过程生产工艺标准、成品标准，均按照青岛啤酒“质量一致性”的技术标准统一制定。崂山啤酒采用国际优良的大麦基地所产麦芽（澳洲麦、加拿大麦、法国大麦）。 2020年上半年，受新冠肺炎疫情的影响，啤酒市场销售面临巨大困难和挑战。据国家统计局数据，2020年1-6月，中国规模以上啤酒企业累计产量1714.2万千升，同比下降9.5%。 青岛啤酒半年报数据显示，2020年上半年公司共实现产品销量440.6万千升，营业收入人民币156.8亿元；实现归属于上市公司股东的净利润人民币18.5亿元，同比增长13.8%。 报告指出，面对新冠肺炎疫情给市场经营带来的前所未有的困难，青岛啤酒坚定不移地实施董事会制定的高质量发展战略，以“品牌引领、创新驱动、质量第一、效益优先、结构优化、协调发展”六大战略指引为引领，充分发挥青岛啤酒的品牌和品质优势，加快推进产品结构优化升级和营销创新，实现了经营业务的逆势稳健增长。 2020年以来，青岛啤酒向上攀登的进取姿态、快速转型的有力实践，给产业链上下游注入了强大的信心，带动整个产业链快速复工复产、走出危机，并在资本市场等领域赢得了更多信任、信心，股价屡创1993年上市27年以来历史新高，实现股票市值破千亿，品牌价值达到1792.85 亿元，展示出了良好的增长态势和发展韧性。
12月21日，36氪获悉，京东数科管理层近期发生人员变动，原CEO陈生强将出任京东数科副董事长及京东集团幕僚长，直接向京东集团CEO刘强东汇报。 同时，京东集团首席合规官李娅云将接替陈生强担任京东数科CEO，统筹负责京东数科的日常经营管理，并协助陈生强做好战略、产品和研发的落地。 李娅云2007年12月加入京东集团，现任京东集团首席合规官，负责监督合规、法律事务及内部审计以及信息安全。 李娅云基于对假冒产品 “零容忍”政策制定了一项强烈的道德与合规计划，通过推出防欺诈培训、举报方案及内部欺诈调查框架，推广全公司诚信文化。李娅云亦负责建立有效的合规及内部控制，以满足美国上市的要求。李娅云持有中国人民大学法学硕士学位及中欧国际工商学院电子商务管理硕士学位。 陈生强2007年4月加入京东集团，曾任京东商城首席财务官（CFO），负责京东集团的财务、经营分析、投资者关系、管理提升重大业务项目及金融集团工作；2013年9月起担任京东金融集团首席执行官，负责京东互联网金融团队的组建及业务发展，一手带起了京东金融。 在接替陈生强成为CEO前，除担任集团职务外，李娅云也一直在京东数科担任监事会主席一职，在内部，李娅云的角色一直是建立有效的合规及内部控制，以防政策性风险对企业业务造成冲击。 对于陈生强转任京东数科副董事长及京东集团幕僚长，有内部人士告诉36氪，很可能是上市前的准备工作，“更像是退居业务一线。” 今年9月12日，京东数科提交了上市招股书，并预计最晚今年年底、明年初登陆科创板，但因蚂蚁金服IPO被暂缓，京东数科IPO事宜也被迫暂停。 近日围绕京东数科的新闻是其被骂上热搜的一则贷款短视频广告。这条80秒长的竖屏广告在一个模拟飞机客舱的摄影棚里拍摄，讲述了一个网贷挽救普通人颜面的故事。 但因为“突出借贷者的困窘，弱化还钱的压力，夸大免息的福利”，该贷款广告一经推出就被网友大骂。随后京东数了也公开道歉，称这条广告反映出操作团队的“导向、文化和价值观出来问题”，“迷失了自我，丧失了责任，丢掉了初心”，因此将“对下属企业出现的问题严格问责，面向全集团进行反省教育”。 巧合的是，此次京东数科的调整正好发生在此事发酵期间，但据内部员工透露“大概率跟贷款广告的关系不大”，但可以肯定的是，让长期从事法务的李娅云接任CEO，能够更大程度让数科业务远离政策风险，尤其在当下金融监管趋严的大背景下。
把大象放进冰箱只需要三步，那么，把习惯了在充满安全感的银行“睡觉”的储蓄“召唤”进资本市场，究竟需要几步？ 近日，全国政协经济委员会主任尚福林在中国财富管理50人论坛2020年会上致辞时表示，“双循环”对资本市场提出新要求。资本市场要更好发挥将储蓄转化为资本的能力。具体而言：一是将不同风险偏好、期限资金更高效转化为资本，优化直接融资市场结构。二是更好发挥财富管理功能，要让广大投资者分享发展红利、增加财产性收入。 笔者认为，在中国经济高质量发展的新阶段，储蓄资金转化为中长期资金有着时代的必然。不过，从理想到现实，资本市场至少也需要主动作为三步。 首先，资本市场应该对储蓄资金“晓之以理”。 加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，内在逻辑在于产业升级和购买力升级的协同，而资本市场无疑是协同的最佳“触发点”。但是，资本市场只是“一个好汉”，还需要“帮手”，这个“帮手”正是储蓄资金！ 党的十九届五中全会提出，全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制，提高直接融资比重。笔者认为，从我国目前的社会融资结构来看，间接融资比例非常高，未来有必要充分发挥理财、保险、信托等产品的直接融资功能。因此，提高直接融资比重需要储蓄从在银行“躺赚”转化为“勤赚”。 在中国经济高质量发展新阶段，产业结构转型升级，企业科技研发投入大笔增加，这都需要资金从金融体系流转至实体经济，需要形成“资金、产业发展、财富获得”之间动平衡重心不断上移的良性循环，而具备最高效要素配置功能的资本市场无疑是流转枢纽。因此，储蓄资金借道资本市场服务实体经济高质量发展是最优路径。 其次，资本市场要对储蓄“动之以情”。 仅仅跟习惯于“躺赚”的储蓄讲道理显然是不够的，还可以“动之以情”。资本市场最大的优势在于是一个多层次市场，对于搬家而来的储蓄而言，“总有一款适合你”。 无论是蓝筹、头部企业坐镇的主板和中小板、科创群星璀璨的科创板、创新企业猛增的创业板、成长迅速的新三板（以及各板块对应的打新市场），还是去年引得逾万亿元外资净流入的债券市场，总有一个板块能够满足搬家而来的储蓄对于期限、风险偏好、收益预期等的要求。如此私人定制式服务，储蓄资金自然难以拒绝。 更何况，双方合作幕后还各有推手。近年来，证监会多次发声欢迎中长期资金入市，并推动放宽各类中长期资金入市比例和范围。储蓄资金方面，银保监会去年以来也多次强调“多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金”。当然出于对风险负担能力有限的储蓄负责任的态度，银保监会强调，“希望居民部门的储蓄通过机构投资者进入资本市场，不能简单地理解为储蓄直接进入股市”。虽然需要借助机构投资者“安全垫”，但是储蓄的最终目的地线索已经被锁定。 第三，资本市场要对储蓄“诱之以利”。 追求合理利润，是储蓄资金的权利，也是“储蓄搬家”可持续的现实保障，而且风险与收益对等也是“投资圈基本定律”。因此，资本市场也要满足储蓄资金对于收益的合理预期。 资本市场回报储蓄，显然有多种渠道。其一，自然是“最简单粗暴”的常态化现金分红，从近年来的数据看，A股市场股息率已与标普500指数、道琼斯工业指数大体相当，且保持逐年增长势头。其二，与分红总额相比，上市公司的盈利能力才是“多个数字0前面最重要的那个1”，夯实上市公司的质量，是上市公司回报储蓄的常态化和创新化之所在。其三，要进一步强调“大投保理念”，让储蓄增强财富获得感与可预期性，从而促进其“呼朋唤友”主动进入资本市场。 天将降大任于斯人！笔者认为，如果说资本市场是中国经济高质量发展所寄予厚望的“斯人”，那么储蓄将是支撑资本市场行稳致远的最重要力量之一。只要资本市场为储蓄提供最优市场生态、最佳进入路径、最合理财富获得预期，那么，请储蓄大搬家，提高直接融资比重的目标将有望顺理成章的实现。
【#何小鹏回应丰田章男炮轰电动汽车# ：想到诺基亚】12月21日，何小鹏对丰田章男认为“电动汽车被过度炒作“一事在微博上进行了评论：想到诺基亚。或许在何小鹏看来，丰田作为燃油车时代的霸主，如果不积极拥抱汽车行业的转变，丰田的未来也同样值得担忧。 此前报道： 【2020年10月5日】今日，小鹏汽车公布了9月交付成绩，其三大数据创历史新高：小鹏汽车单月总交付量达到3，478台，同比增长145%，创2020年单月交付量新高；2020年第三季度交付量8，578台，同比增长266%，创季度交付量新高；小鹏P7单月交付2，573台，创单月交付量新高，自其6月底启动规模交付以来，已实现连续三个月的稳定增长。 值得一提的是，在小鹏汽车所有交付车辆中，超过93%的用户选择了搭载XPILOT智能驾驶辅助系统的智能版车型，充分说明其智能化标签已深入人心，并深受欢迎。小鹏汽车凭借其端到端的数据闭环，通过自研，在自动驾驶、智能交互等各个方面持续升级和迭代，已成为中国智能汽车的领军品牌。 在9月，小鹏汽车也迎来了多个里程碑事件：11日，小鹏汽车纽交所上市美国存托股正式纳入了MSCI全球标准指数及中国股票指数；24日，100台小鹏G3i在广州新沙港发运至欧洲挪威，正式迈出了走向世界市场的第一步，也宣告了小鹏汽车在欧洲市场获得了第一批订单；在刚刚过去的北京车展上，小鹏汽车公布“超充免费加电计划”及“电池租赁计划” 两大购车及用车政策，让消费者可以更早享受一台智能汽车完全不同的出行体验；9月28日，小鹏汽车智能网联汽车智造基地在广州市知识城智能装备区正式奠基，并同时获得广州开发区管委会的全资企业广州凯得投资控股有限公司40亿人民币融资。企业、产品及服务的稳健发展，将进一步提升小鹏汽车的用户体验，为“做更懂中国的智能汽车”打下越发坚实的基础。
12月21日消息，据国外媒体报道，本月到目前为止，丰田汽车已宣布计划推出两款新的纯电动汽车，但该公司掌门人丰田章男（Akio Toyoda）似乎对汽车行业加速摆脱内燃机汽车的做法并不感兴趣。他认为，电动汽车被过度炒作了。 丰田章男表示，倡导者没有考虑到发电过程所产生的碳排放以及向电动汽车转型的成本。 他表示，纯电动汽车实际上会带来更多污染，因为在一些地方电能主要是通过燃烧煤炭和天然气来供给。 据悉，日本主要是依靠煤和天然气来发电的国家。丰田章男表示，如果所有汽车都由电力驱动，那么日本将在夏季耗尽电力。 此外，他表示，在日本支持全电动汽车车队所需的基础设施建设成本预计在14万亿日元至37万亿日元（约合1350亿至3580亿美元）之间。 此前，有报道称，日本似乎将成为下一个禁止销售新的内燃机汽车的国家，而这一举措可能在2035年前成为现实。这意味着该国将跟随英国的脚步，英国将在2030年禁止销售内燃机汽车。 丰田章男表示，如果日本在禁止汽油动力汽车方面过于草率，汽车工业当前的商业模式将会崩溃，并导致数百万人失业。 长期以来，丰田一直将混合动力技术视为前进的最佳途径。此外，该公司还在氢技术方面进行了大量投资。 尽管丰田目前缺乏电动汽车引起了电动汽车倡导者的不满，但该公司很快将成为少数几家同时拥有电动汽车和氢动力汽车的公司之一。 据悉，丰田汽车无意赶上通用汽车和大众汽车等主要竞争对手宣布的纯电动汽车发展速度。
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