12月份以来，央行连续开展逆回购。据《证券日报》记者统计，截至12月14日，央行连续10个工作日开展逆回购，累计投放金额2200亿元。与此同时，公开市场累计有6400亿元逆回购到期。此外，12月7日还有3000亿元中期借贷便利（MLF）到期。 从本周来看，除去12月14日500亿元逆回购到期外，周二至周五将分别有600亿元、200亿元、100亿元和100亿元，累计1000亿元逆回购到期。另外，12月16日还将有3000亿元MLF到期。 值得注意的是，央行在11月30日开展2000亿元MLF操作的同时还预告，将于12月15日开展MLF操作，其中包含对12月7日和12月16日两次MLF到期的一次性续做，具体操作金额将根据市场需求等情况确定。实际上，自8月份起，央行在每月月中“惯例”开展的MLF操作都进行了超额“平价”续作。12月15日央行即将开展的MLF操作是否还将延续超额续作的风格？ 对此，苏宁金融研究院宏观经济研究中心副主任陶金在接受《证券日报》记者采访时表示，在预期信用扩张速度逐步放缓的情况下，维护流动性合理充裕是近期央行更加关注的事项。12月16日有超过3000亿元的公开市场操作资金到期，本月中的MLF投放预计会多于到期量，但超额幅度预计将有所限制。 “目前来看，上周二级市场同业存单收益率下降明显，资金面整体偏松。结合年末因素，预计央行净投放的可能性较大。”昆仑健康资管首席研究员张玮对《证券日报》记者表示，考虑到明年的降杠杆和信用违约问题都有可能对银行系统流动性造成影响，货币政策存在“提前布线”的需要。此前11月30日开展的2000亿元一年期MLF，就带有“呵护长端”的影子。 从今年5月份至11月份，LPR1年期及5年期品种均分别维持在3.85%、4.65%水平，连续7个月“原地踏步”。在今年的最后一个月，LPR报价是否还会调整？接受《证券日报》记者采访的专家均认为，大概率将维持前值。 陶金表示，年内LPR调降空间已经很小，预计12月份LPR大概率仍将保持不变。 “本月LPR报价变动的概率不大，因为LPR报价需要参照MLF利率，而当前MLF利率调整的可能性微乎其微。”张玮认为，此前市场有很多机构担心“紧信用”，但是这种担心是多余的，主要理由有两方面：一是，国企改革的过程中既要打破刚性兑付，也要同时警惕商业银行体系的流动性问题；二是，明年经济增速前后同比可能差异比较大，存在下半年适度放松的必要性。
债务风险防控仍是当下宏观经济政策的重点。 12月11日，中央政治局召开会议，分析研究2021年经济工作。在经济领域，政治局会议要求强化反垄断和防止资本无序扩张，“抓好各种存量风险化解和增量风险防范”。 地方债管理要点，已从年初的“加快发行”“托底经济”，彻底转向“风险防控”。 与此同时，财政部官员近期密集发声，要求地方政府警惕债务风险。 国家财政部部长刘昆撰文指出，要强化地方政府隐性债务风险防范，严禁向地方政府违规提供融资或配合地方政府变相举债。财政部政府债务研究和评估中心副主任薛虓乾表示，2020年末，全国地方政府债券债务余额将达26万亿元，债务率接近警戒区间下限，“如果按这个规模发债，明年可能要进入警戒区间”。 2021年的财政政策是否将一改今年的积极节奏，转向紧缩？对已经发行的地方债存量债务，又应如何化解？时代周报记者专访中国社会科学院财经战略研究院副院长杨志勇。 财政政策仍将保持积极 时代周报：这次的中央政治局会议提出要化解存量风险，这是否意味着2021年财政政策转向紧缩？ 杨志勇：从政治局会议的定调来看，明年经济工作重点会围绕整体推进改革展开。化解存量风险也是改革目标的一个部分。具体到财政政策而言，就是要实现提质增效。 2021年，国内外经济形势预计依然复杂，疫情影响的不确定性在一定程度上依旧存在，积极的财政政策有延续的必要。此外，考虑到经济形势以及财政收支的可能，明年也只有继续保持积极的财政政策，才能实现财政的正常运行，促进宏观经济的稳定。 与此同时，为合理设定财政赤字率，满足财政风险防范的要求，相应地，货币政策还需保持稳健，并提供相应的合理流动性。 回归到政治局会议提出的要求，防风险应该是在建立现代财税金融体制的前提下，让财政政策和货币政策的运行更加符合宏观调控的需要，而不是简单地让政策紧缩。 时代周报：有财政部官员表示，2020年末，全国地方政府的债务率将接近警戒区间下限。应如何看待当前地方政府的债务水平？ 杨志勇：债务率是衡量一个地区债务风险的重要指标，即债务余额与政府综合财力之比。但我认为，衡量政府的债务水平，更应该关注全国层面的数据。根据财政部2019年底数据，中央及地方债务总计38.11万亿元，全国的政府债务率为38.5%，低于欧盟60%的警戒线，也低于主要市场经济国家和新兴市场。 但对于地方债而言，更重要的因素并非显性债务，而是隐性债务，因为显性债务可以通过债务置换以及其他方式进行风险缓冲。但在国内，目前地方政府的隐性债务数字都没有完全搞清楚，过去的实操中也存在很多的灰色地带，这些才是防范风险最应该关注的地方。 时代周报：今年地方债规模迅速上涨，结合债务风险，明年地方债的发行节奏是不是会放缓？ 杨志勇：应当说，今年地方债规模迅速上涨，最主要的原因是为了对冲疫情所带来的冲击。或者说，为了应对疫情，财政政策和货币政策只能转向扩张。 与往年在3月份制定地方债发行规划不同，今年的全国两会因为疫情而推迟到5月份，那时国内疫情的高峰已经基本过去了，财政政策也开始逐步转向刺激经济恢复，在这个时候出台地方债安排，我认为已经考虑到了地方债发行规模的实际变化。 至于明年的地方债发行节奏，我个人认为，会恢复到一个相对平稳的状态。今年最大的不稳定性是疫情导致的，而从目前来看，至少在国内环境中，疫情不会发生更多的显著变数。在此基础上，明年的经济大概率会保持相对平稳。 同时，对于地方债的优化，更多会体现在结构的优化调整上。例如对于一般债和专项债监管的进一步细化，以及对专项债偿债资金来源以及资金使用的优化上。 合理看待“扎堆” 时代周报：财政部近日细化了地方债发行计划报送流程。如何看待当前地方债发行“扎堆”的现象？应当如何避免资金空转、提高地方债的使用效率？ 杨志勇：财政部要求地方政府上报发债计划，我认为最终指向的是提高资金使用效率的问题。目的是通过协调各地地方债的发行节奏，提升整个地方债资金管理水平，最终实现“好钢用在刀刃上”。 从市场化角度而言，地方债发行“扎堆”并不一定是坏事：地方政府在资金较为宽裕的时间周期内发债，压降资金成本，本身就是市场化的行为。另一方面，大多数地方债是有发行时间要求的，额度必须要在规定时间之前用完，否则就要收回。因此，很多地方政府会在限期之间集中发债，同样会形成“扎堆”现象。 但“扎堆”的确也会形成问题，尤其是大量地方债在同一时间发行，对流动性造成波动。同样，“扎堆”发行债券之后，一部分地方政府根本没有足够的项目来承接资金，导致资金空转。 要提高专项债资金的使用效率，我认为最核心的，是要一个一个项目地做好财政规划，确保资金到位情况和项目进度相配。 例如一个建设项目，这个项目前期要经过立项、报建、施工很多流程，每一个流程需要的资金都是不一样的。合理的现金流，是在流程开始之前资金就已到位，而不是项目等资金或者是资金等项目。这些都是具体的问题，只有一个一个项目的管理流程都理顺了，专项债的效率才会提高。 时代周报：有专家表示，当前地方政府的问题不仅仅是债务率上升，而是发了债之后无法支出，因为没有项目。那么应当如何优化项目库的建设？ 杨志勇：近期国务院针对地方专项债的大督查也反映出，一部分地方专项债投资项目的确是缺乏基础，很多时候资金到位了，但是项目却迟迟未能上马。 有人说这是要建好项目库的问题，我则认为这是如何优化项目报备的问题。从专项债的发行来看，报备的时候就需要有相应的项目立项，如果项目有问题甚至项目本身就是无中生有的，就应当在项目报备的过程中予以解决。 因此，现在一方面要做的，是事前加强督查和审查机制，确保项目是真实有效的；另一方面来还要加强事后问责，通过对责任人进行追究，以避免这种不作为、乱作为的行为。如果这些措施仍然不能够有效地减少资金空转，没有项目与资金相匹配，那可能就是目前的报备机制仍然有优化的空间。 土地财政难以支撑 时代周报：土地财政依然是地方专项债偿还最重要的资金来源，但在“房住不炒”的宏观政策调控下，单一的土地财政是否能够有效撑起未来数年的地方债偿付高峰？ 杨志勇：首先应当明确，不是所有的土地都能为政府带来大量收入，只有商品房地块是值钱的，非住房地块特别是工业和农业用地，价格普遍较低。而在“房住不炒”的大政策背景下，要求房价像之前那样迎来爆发式增长、支撑起政府的卖地收入，并不现实。在这种情况下，要靠单一的土地财政支撑政府收入，可能比较困难。 在地方债发行时，地方政府就要考虑当地的财政风险。到了使用以及偿还地方债环节时，地方政府更应该考虑到，如何通过多渠道的合理方式盘活地方政府资产。简单来说，就是专项债券应该给那些有收益的项目，否则就容易导致专项债券一般化。这需要从具体项目入手，才能实现优化政府债券发行结构的目的。 时代周报：前财政部部长楼继伟指出，6%―7%的名义GDP增速可能就是未来财政收入的天花板。你如何预测未来财政收入的增速？ 杨志勇：首先要明确，经济增长速度和财政收入的增长速度，大概率不是同步的，且财政收入还受像包括减税降费等措施的影响。因此，不太好预测，未来6%―7%的名义GDP增速就是财政收入增长的“天花板”。 另一方面来说，财政收入并不是增长多少就要花多少。中国人总是强调“积谷防饥”，在财政政策的制定上也是如此，收入和支出，在非必要的情况下，大概率不会同步增长。我认为，更合理的方法是财政决定今年需要花费多少资金，然后和预期收入相比，缺口在哪里，需要通过发行多少债券来填补，而不仅仅是简单地考量。 再加上财政本身就是一个收支概念，就算财政收入增长缓慢，还是可以通过压降不必要的开支，以确保收支水平处于合理区间。这就涉及如何优化预算机制的问题了。 时代周报：明年，财政收支缺口可能还会扩大。在财政收入不断收缩的状态下，地方政府偿债能力开始受到质疑。这种担忧是否合理？ 杨志勇：从刚才提到的“房住不炒”，以及专项债大多依靠土地财政偿还的情况来看，这种担忧的确有道理。据我了解，有些地方，借下了可能需要几十年才能还清的债，但债期却只有几年或者十几年，这本身就是错误的。 我们现在正在纠错。今年发行了不少长期甚至是超长期的债券，这部分债券就是为了解决错配的问题。有些项目，收回成本可能需要十年甚至二十年，但债期却只有三年或者五年，这些债务期限结构明显是有问题的，要缓释这些风险，债务置换是一个很有效的方法。 总的来说，要非常注意债务风险。在整个金融市场里面，很容易有“传染病”：如果一个小地方因为还债出了问题，这种效应会迅速传遍整个金融市场。因此，应当防范在前。但从整体来说，虽然有一部分地区的政府债务率已经超过当地发展水平，但目前地方债的问题仍然是可控的。
“享车和蛋壳一样是套路贷，但蛋壳的用户知道有贷款的存在，而我们完全是被蒙在鼓里。一开始就不知道是贷款，如果几千块的油卡都要贷款，那还开什么车？”12月14日，因享车APP爆雷、被平台欠了4000余元的车主杜晓向记者表示。 近日，打着“先加油，后付款，再享9折优惠”旗号的享车APP疑似爆雷，用户无端背负起了富民银行的消费贷，目前享车APP负责人失联、软件页面已无法登陆。 12月14日，身在江苏的车主杜晓告诉时代财经记者，“说白了就是诈骗”，原本1000元的加油卡，9折以后900元，每月自动扣款，但后面扣了款却不给充油了。其实是平台和金融机构合作，通过打折优惠把消费者吸引进去，在我们不知情的情况下向银行贷款，最后这笔贷款算到了我们头上。 “已经发生半年多了，几个月来投诉无门，蛋壳爆雷了以后才有人关注到。”杜晓说道。 据了解，重庆富民银行此前公告称，与享车APP已终止合作，也会保护享车APP投诉者的征信。记者从多名维权者处了解到，目前除了富民银行，牵涉到此事的不乏真量科技、上海永达融资、深圳国银盛达等多家金融机构。 “根本不知道合同这回事” “公司先把钱借给你，用或者不用都在你的APP上，也可以转到自己的加油卡上。即使平台公司明天倒闭了又能如何？您不用还款就行了，白占至少一个月1000元的便宜。”这是享车APP宣传文案中的一段话，许多消费者因此“入坑”，但他们没想到的是，这个坑越来越大。 “享车和蛋壳一样是套路贷，但蛋壳的用户知道有贷款的存在，而我们完全是被蒙在鼓里。一开始就不知道是贷款，如果几千块的油卡都要贷款，那还开什么车？”12月14日，因享车APP爆雷、被平台欠了4000余元的车主杜晓向记者说道。 今年2月份，杜晓去办理车险，彼时太平洋(行情601099,诊股)保险为她推荐了享车APP的“信用加油”服务，平台可以先加油后付款，还打出9折优惠。“查了一下享车有很多宣传，觉得应该比较靠谱，所以就办了这个卡。”杜晓表示。 充值了3期油卡以后，事情开始不对劲。按照惯例，杜晓会在每月初打开享车APP还款，但5月初显示“还款不成功”。她找客服询问，对方答复“系统正在升级”。到了下一个还款日，杜晓又碰到了同样的问题，“之前我都有还款，但这两个月平台没有充值油卡，后面就开始还不了款了。” （受访者供图） 因担心无法还款影响个人征信，加上平台收了钱却没有充值油卡，杜晓此后一直在跟享车的一名服务商经理进行微信沟通。根据其展示给记者的聊天记录显示，该经理给出的解决方法是：1、登陆银行APP解绑银行卡；2、退款时间等通知。到了8月中旬，这名经理告诉杜晓，“已经无法处理，服务器已经关闭了。”几天以后杜晓发微信，再没有得到任何答复。 直到一家叫“真量科技”的公司以征信威胁为由打电话向杜晓催款，她才反应过来被骗了。 “真量科技声称跟享车签订了合约，还给我发了一份合同，但我之前从来就没见过”，杜晓告诉记者，“注册享车APP时要求上传个人手持身份证照片、驾驶证和人脸影像，这些都被真量科技写在合同里，说是用这些资料办理了5000元的贷款分期，利率是14.45%，相当于高利贷。” 记者了解到，享车APP由深圳优速物流有限公司开发，主营油卡充值业务。利用打折优惠，享车APP与富民银行、真量技术和永达小贷这三个机构签约了相关贷款业务，深圳国银盛达则为部分消费者提供授信担保。“虽然贷款不多，但这是一笔莫须有的贷款，真量科技利用我的个人隐私，频繁骚扰我的亲朋好友，已经严重影响到日常生活。”杜晓表示。 天眼查显示，真量科技是一家注册地在西藏、成立于2016年的企业，法定代表人为曹品佳，经营范围包括企业管理咨询服务、中介代办服务（工商税务）及技术推广等。记者了解到，真量科技实际运营地在成都，近年从事贷款业务，涵盖运费垫资、货车分期和车商质押贷等。记者多次致电真量科技，电话均无法接通，与其同电话的企业也无人接听。 根据杜晓出示的相关资料，记者看到一份来自深圳国银盛达的征信查询报告，日期是今年2月9日。杜晓曾经向国银盛达方面讨要说法，为什么在没有跟自己确认的情况下为客户做担保？对方只说了一句“找真量科技”便挂掉电话。 天眼查显示，深圳国银盛达成立于2005年，注册资本7亿人民币，法定代表人为黄国忠，实控人为李保国。其经营范围涵盖为企业及个人提供贷款担保、贸易融资担保、信用证担保等融资性担保，同时兼营诉讼保全担保、履约担保业务等。 杜晓告诉记者，国银盛达的问题她曾向深圳金融办进行举报，但没有得到回复。 沈阳的车主薛灵与杜晓有着同样遭遇。大概两年前，薛灵刚开始使用享车，那时候的名称叫U卡。“用了U卡一年，优惠力度比较大，好像是8.8折，当时也没出什么问题”，薛灵表示，“改名享车以后也续了费，有500元/月、1000元/月、1500/月和2000/月四档选择，我们用的是1000/月的。” 直到今天6月份，她在享车APP还款时显示失败，而这之前平台已经欠了1个月油卡没有充值。薛灵在网上搜索享车的相关新闻，发现这家公司原来跟金融机构有贷款合作业务，而自己就这样莫名其妙背上了贷款。 “大概7月份左右收到永达小贷公司的短信，说他们只是跟享车合作的服务商，已经按照规定履行了义务（放贷），但（享车）不给充卡这事跟永达没关系”，薛灵给记者看了短信，上面还显示，永达小贷已主动与司法部门沟通，并配合司法部门提供信息和资料，协助用户进行维权。 （受访者供图） 浙江车主邓飞也告诉记者，今年5、6月还款以后，油卡却一直没有到账。“每次跟享车的客服反映，除了拖延还是拖延。”邓飞跟永达小贷有过一次正面沟通，“对方态度极差，一直说让我还钱，其他的他们不管，还用征信威胁我们。” 天眼查显示，永达融资租赁成立于2013年，是中国永达汽车服务控股有限公司的全资子公司，经营范围为融资租赁业务、向国内外购买租赁财产、租赁交易咨询担保以及相关商业保理业务。记者致电永达小贷，电话未能接通。 几十万代理费一分没退 除了车主，享车掀起这场的风暴也毫不意外地波及到了代理商。 去年7月，林峰通过一个朋友的介绍成了享车的福建地区代理商。“全国有那么多车辆，前景应该不错，这个平台还有优惠，就跟享车签了两单代理，当时是去山东签的，代理费一共63万”，林峰告诉记者。 “为什么去山东？因为他们当时宣称山东水务是投资方，而签订单的那家公司叫山东优讯网络科技，打着跟中石化合作的名义，我们就觉得挺靠谱的。” 林峰回忆，当时签协议的时候定的推广佣金分成三档，月销售额在200万以内佣金为1%；销售额在200万~500万时佣金为1.5%；500万以上的佣金为2%。“代理商当日的业绩，享车会在次日三天内结算1%，次月15号确定当月代理商的佣金收入，每月25号才会按照佣金比例政策发放剩余月度佣金。”林峰表示。 （受访者供图） 原以为这是一桩很赚钱的生意，但代理过程远没有林峰想象的顺利。“享车的模式是，从我们这里收取高额代理费，我们去跟用户宣传，收集个人信息上传到平台，平台通过跟银行等金融机构合作评估信用，但客户的信用通过率极低，推广起来很难。”在林峰三个多月的推广期内，“基本上10个人只有2个人能通过”，他感觉自己被忽悠了。 记者从林峰展示的代理合同中了解到，合同签订后，代理商如果在30天无业绩，享车就有权单方面解除合同，且保证金不退；另一方面，代理商在推理过程中，一旦对终端客户及享车的合理利益造成损害，应承担赔偿责任。在林峰看来，合同很多条款都是对自己不利的，“当时没有察觉到。” 除了林峰，他身边的几个朋友也因为代理吃了大亏。“我们当地这边的代理，加起来大概交了几百万代理费，现在也是一分钱没退回来，享车的人早就联系不上了。”林峰向记者出示的一张代理商给享车转账的截图显示，收款方是名为张帆帆的个人账户，并非享车的公司账户。 记者了解到，目前向享车维权的消费者人数大概在十几万上下，根据其中一位受访者提供的资料显示，维权群分为“富民银行维权”、“真量科技维权”及“国银盛达维权”，上述受访者表示，“十几个群，每个群都满员了。” 深圳市消费投诉数据显示，今年第三季度关于享车APP的投诉超过1300宗，按照每人一年6000元的最低金额来算，被骗金额已近800万元。而享车2019年底的平台注册用户突破300万，累计交易金额突破30亿元。 律师：消费者不必偿还贷款 记者从受访者提供的资料获悉，目前重庆银保监局回复的一份银行保险违法行为举报调查意见书显示：经核查，重庆富民银行存在对第三方合作机构管控不到位等问题，我局将严格依法依规予以处理。同时该意见书显示，未发现证据证明重庆富民银行存在来信反映的“伙同第三方公司，采取欺诈手段骗取网民签订网贷合同”的问题。 而关于消费者反映的享车APP平台运营商深圳优速物流信息科技有限公司涉嫌违法的问题，重庆银保监局表示，“不属于我局监管范围，已要求重庆富民银行积极配合公安机关开展案件调查工作。” 记者致电重庆富民银行确认此事，截至发稿未获得相关回复。有受访者告诉记者，目前在享车APP的运营地深圳龙华，警方已经立案了，接下来只能等调查。 （来源：受访者供图） 作为享车APP的受害者，这笔无端背上的贷款究竟要不要还？会不会影响征信？ 12月14日，北京中银律师事务所律师阮万锦向记者分析称，平台作为第三人，隐瞒了用户注册时实际上与银行签订了贷款合同，办理了消费贷款，银行将贷款一次性发放给平台，平台每月为用户充值，用户每月进行分期还款。 阮万锦认为，平台通过隐瞒真相的方式使消费者不知情，实际上是欺骗他人并希望以此获利，从法律层面可构成欺诈行为。而依据相关法条规定，第三人实施欺诈行为，使一方在违背真实意思的情况下实施的民事法律行为，对方知道或者应当知道该欺诈行为的，受欺诈方有权请求人民法院或者仲裁机构予以撤销。 部分受访者向记者表示，目前担心的就是还款问题，如果不还会不会影响买房？阮律师告诉记者，由于实际借贷关系发生在银行和用户之间，当平台跑路后，即使用户没有加到油，仍需继续向银行还款，造成了消费者受到损失。而消费者在平台欺诈的情况下订立合同，属于不知情，因此无须向银行偿还贷款。 “我一个子也不打算还，现在撤销了还款的快捷支付，尽量不给这张卡里充钱。希望这件事情能引起有关部门关注，享车这家公司真的太坏了。”采访末尾，杜晓向记者表示。 （应受访者要求，上述名字均为化名。）
中国证券报记者了解到，当前银行理财子公司掘金权益市场新招频出，触角已经延伸至股权投资领域。 分析人士称，随着注册制改革在科创板和创业板落地，股权投资迎来巨大机遇。不过，股权类产品一般期限较长，而银行理财面对的多是个人客户。资管新规背景下，银行理财或面临更大压力。 已有先行者 记者日前获悉，信银理财计划设立长三角区域科创基金，试点科创企业股权直投（VC），支持长三角科创类企业发展。公司还计划设立10亿元长三角股权投资基金（PE），支持长三角区域内成长型企业发展。 事实上，此前有银行理财子公司已经进行了股权投资。 天眼查信息显示，工银理财有两项对外投资项目，分别是广盈博股一号科技创新投资（广州）合伙企业（有限合伙）、杭州深改哲新企业管理合伙企业（有限合伙）。根据中国证券投资基金业协会信息，上述两家均为股权投资基金。 建信理财则对外分别投资了成都武侯武资投资管理中心（有限合伙）、广东建恒乡村振兴股权投资基金合伙企业（有限合伙）和盛虹集团有限公司，其中对成都武侯武资投资管理中心（有限合伙）投资比例高达80%，对广东建恒乡村振兴股权投资基金合伙企业（有限合伙）投资比例为75%。 除上述已经公开落地的案例外，不少银行理财子公司也都表示将发力私募股权投资领域。中银理财开业之初曾表示，其“鼎富”系列将重点投资非上市股权等。交银理财董事长涂宏透露，交银理财将择机推出长三角股权投资定制私募产品，丰富长三角区域投资产品种类。 迎巨大机遇 随着注册制改革在科创板和创业板落地，股权投资迎来巨大机遇。 信银理财股权项目投资条线总经理凌昕指出，信银理财具备三大平台优势。投资者平台方面，中信银行(行情601998,诊股)网点覆盖全国151个大中城市，1400家分支机构，活跃客户总数约5000万人；金融赋能平台方面，依托中信集团金融体系，能够为企业各发展阶段提供综合性配套金融服务；产业赋能平台方面，依托中信银行优势，中信理财能够为被投企业提供业务拓展、人员招聘、优化内部管理、政府资源对接等产业赋能服务，加速被投企业成长。 某国有大银行投资银行部人士表示，中国社会融资总体结构的发展方向应该是以资本金融为主、货币金融为辅。对于资本金融而言，应以股权资本为主、债务资本为辅。对于金融机构而言，要充分认识到股权投资的重要性。银行系作为金融体系的核心，应充分发挥其委托期限转换、信用转换的本质优势，消除其开展股权投资业务的制度障碍，加大对实体企业的股权投资力度，与实体经济同命运、共发展。 清华大学五道口金融学院院长张晓慧认为，应通过推动商业银行股权投资试点实质落地，解决小微企业股权投资需求。她解释称，与社会资本的短期性和逐利性相比，商业银行投资期往往比较长，能够支持企业长期稳健经营，雄厚的股本实力有利于撬动更多债权资金，倍增企业资金实力。同时，银行资源整合能力比较强，可以帮助企业搭建综合化的服务平台，引入产业投资人、咨询机构、保理商、保险公司等外部力量，帮助企业持续完善财务管理和公司治理，培育更多待上市优质企业，推动经济高质量发展。 不过，有银行业研究员对银行系参与股权投资表示担忧。“股权类产品一般期限较长，而银行理财面对的多是个人客户。资管新规背景下，银行理财或面临更大压力。”
今年因为疫情的原因，很多国家的经济都陷入了衰退中，即便是全球的主要经济体，能实现增长的除了我国之外恐怕再无其他。不过即便是大家一起衰退，有的国家衰退的程度相对较小，有的则比较大，这使得全球主要经济体的排名也出现了一些变化。2020年前三季度世界十大经济体及排名变化与去年相比，今年十大经济体的名单大致上变化不大，不过排名却有不小变化。首先，GDP排名世界前四的国家分别是美国、中国、日本和德国，这几个国家的位置都没有变。美国虽然今年前三季度的GDP出现了不小幅度的衰退，但它的GDP对其他国家的领先优势仍然很明显，前三季度的GDP达到了15.5万亿美元。如果按照不变价国内生产总值计算，美国前三季度的GDP达到了18.58万亿美元，短时间内很难有国家可以超越它。我国作为今年前十大经济体中唯一实现经济增长的国家，位置自然是比较牢固的。我国前三季度的GDP为72.28万亿元，折算成美元大概在11.2万亿美元左右，与美国还相差了4万多亿美元，不过相比去年差距缩小了不少。日本和德国今年前三季度的经济同样出现不小幅度的衰退，不过这两个国家的排名暂时还没有其他国家可以动摇，当然也没有能力去动摇其他国家，所以位置都比较稳定。其次，GDP排在五到七名的就有了一些变化，英国重新回到第五名，法国紧随其后，去年排在第五的印度又掉落至第七名。这三个国家今年的经济都出现了比较严重的衰退，不过印度除了经济衰退之外，其货币对美元的贬值也拉低了按美元计价的GDP。前三季度英国的GDP在1.97万亿美元左右，法国和印度分别在1.92万亿美元和1.87万亿美元左右。对于去年好不容易冲上世界第五的印度来说，应该会很不甘心吧。再次，GDP排名八到十名的，意大利的第八名没变，加拿大第九，韩国第十。加拿大去年的GDP排名为世界第十，不过因为巴西掉出前十，其名次就自动上升了一名。韩国今年的GDP首次进入世界前十，倒不是因为今年韩国的经济有多好，而只是因为相比它的竞争者来说没有那么差而已。巴西则成了今年唯一掉出前十的国家，去年巴西的GDP还排在世界第九位，今年不仅掉出前十，甚至还有可能被俄罗斯给超过，掉到第十二位，是去年的前十大经济体排名下降最多的。巴西之所以会下降这么多，除了巴西今年的经济本身很差之外，货币的大幅贬值也是一个重要原因。今年到目前为止，巴西对美元已经贬值了25%，若不是因为货币的贬值，巴西GDP也不至于会掉出世界前十名。由此可见，全球十大经济体中，最稳的还是我国。即便是排在世界第一的美国，都没有我国稳。因为美国现在正面临着被我国赶超的局面，而对我国来说，目前不但没有哪个后来者有机会赶超我国，反而是被我国拉开得越来越远了。
在今日举行的新财富资产管理年会上，由证券时报·中国资本市场研究院与新财富共同编制的《中国内地城市金融竞争力50强》正式发布。金融作为现代经济的核心，已成为衡量一个区域或城市综合竞争力的核心指标。、 从“中国内地城市金融竞争力50强”榜来看，内地城市金融竞争力分层明显。分区域来看，50强城市主要分布在东部沿海地区，浙江、广东、江苏等省份上榜城市数量居前。以代表性指标来看，50强城市的GDP占全国的半壁江山、上市公司总市值占比近九成、金融机构本外币存贷款规模占六成以上、营业部交易额占全国近四分之三，金融竞争力优势凸显。
今年虽然全球的经济不怎么好，但全球的财富却出现大增，其中一个原因就是各种金融资产的价格都在涨，而黄金就是其中的一个。今年以来国际金价已经涨了20%，最高时涨了37%，同时价格也创下了2089美元/盎司的新高。不过与另一种资产相比，黄金的价格和涨幅就都不算什么了，它就是比特币。比特币今年年初的时候，价格在7000美元左右，目前已经涨到了1万7千多美元，涨幅高达148%。且最高的时候接近2万美元，最高涨幅达180%。无论是价格还是涨幅，比特币都比黄金价格要高得多。比特币虽然被称为数字货币，但它并不是真正的货币，至少目前还没有一个国家承认它可以当成货币使用。就算是在民间，对它认可的人都很少，你想要拿着比特币去超市买东西，估计是没有哪家超市会收的。而黄金可以说自古以来就被当成货币了，且几乎全世界的人都认可它。拿着黄金到任何一个国家，都可以买到相应的东西。然而，为什么比特币这种看不见摸不着同时又不是真正货币的东西，为什么能比广为认可的黄金还贵几倍呢？为什么比特币的价格比黄金还高？一个原因，可能是因为比特币比黄金更稀缺。比特币从它被创造出来时就已经注定，它的最多数量不会超过2100万枚，这些比特币就算全被挖出来，按照2万美元一枚的价格计算，也就4200亿美元。而黄金虽然地球上的数量有限，但比比特币还是要多很多。据说地球上的黄金有60万亿吨，就算1吨价格按1美元计算，那也是相当高的数字。事实上现在1吨黄金的价格大概在5000多万美元左右，所以60万亿吨的黄金价值绝对是一个天量。物以稀为贵，这是亘古不变的道理，虽然比特币看起来没什么用，可因为它的稀缺性，就会有人把它捧得很高，这跟那些名画、古玩什么差不多。另外一个原因，便是资本推动下的结果了，换句话说就是价格是被钱给炒上去的。资本玩家想要某种东西价格上涨，不需要有任何理由，只要拿钱砸就行了。就算比特币被人看成毫无用处的东西又怎样，只要拿钱不断买，价格照样会涨。当然，资本玩家拉高比特币价格，肯定不是因为它的价值很高，而是把价格拉高后等着韭菜来接盘而已。不管比特币的价格是虚高还是它真值这么多，它现在都要比黄金值钱。那么，假如现在有10枚比特币和1公斤黄金让你选，你会选哪个呢？10枚比特币和1公斤黄金谁更值钱？按照目前的价格，10枚比特币值17万多美元，而1公斤黄金仅值5万多美元，怎么看选10枚比特币都更划算。不过，如果打算长期持有的话，那就不一定了。比特币的价格比黄金价格的波动要大得多，比特币今年价格最低的时候只有4000美元一枚，10枚也就值4万美元，如果未来比特币价格再跌下去，10枚比特币可能就没1公斤黄金值钱了。当然，比特币如果价格上涨，涨得可能也会比黄金多，有人甚至会觉得比特币会涨到10万美元一枚。如果真有那么一天，1枚比特币就比1公斤黄金要值钱了，更别说10枚了。所以，如果是马上就变现的话，肯定是选10枚比特币好。可如果要长期持有，就比较难选择了。 国际黄金
相信大家应该都有这样的感觉，那就是现在的钱相比以前的钱没那么经用了，而且时间间隔的越久，钱就越不经用，比如现在的100块钱，就感觉比10年前能买到的东西要少，比20年前能买到的东西更少。这其实不只是感觉，而是真实在发生的。为什么物价会一直涨？物价之所以会涨，主要原因还是货币发行的太多。如果把货币也看成一种商品的话，它的价格也会受供求关系的影响，供过于求时价格就会跌，反之价格就会涨。另外，从货币的用途上也能解释为什么货币发行太多物价就会涨。货币的唯一用途就是用来购买商品，在一个社会生产出来的商品既定的情况下，如果发行的货币太多，就会出现很多货币去竞争购买一个商品的情况，这种情况下商品的价格自然会涨。从我国的货币供应情况来看，过去20年里我国的广义货币（M2）的平均增速达到了15%，过去10年M2的平均增速也达到了12.3%。而我国的GDP在过去20年的增速只有9.4%，过去10年的增速仅为7.6%。货币供应的增长速度明显快于GDP增速，新生产出来的东西比新发行的货币少，便会造成物价一直上涨了。从官方公布的数据中也可以看到，过去20年里我国的物价绝大部分时候都是在上涨的。衡量物价水平一个最常用的数据就是居民消费价格指数（CPI），在过去20年里，我国的CPI平均每年的涨幅在2.2%左右，其实也并不算很高。不过，也有人觉得这个数据不准，因为感觉实际物价要涨得更快。这是因为CPI它也不能代表所有的物价上涨情况，所以如果放在特定的物价上，它就可能会显得失真。比如房价，过去20年里平均涨幅肯定不只2.2%。然而，根据统计局最新公布的数据显示，我国11月份的CPI居然出现了下跌，这种情况在过去20年里仅出现过两次，上一次出现还是在2009年。这是不是意味着我国的物价已经涨不动了呢？我国的物价涨不动吗？如果大家是这么想的，那就是想多了。11月份的CPI之所以会出现下跌，虽然有我国物价上涨变慢的因素存在，但也有它的特殊因素存在。特殊因素就是因为去年同期猪肉价格大涨，拉高了CPI，使得去年的CPI同比去年的基数较高，而今年由于猪肉价格出现大幅回落，CPI就立马降下来了，这种CPI的下降不具备持续性。其实，不仅是我国，任何一个国家都是不允许物价下跌长期存在的。虽然物价长期下跌看起来很好，可以让钱越来越值钱。可对于整个社会的经济来说，绝对不是什么好事。因为如果一种商品持续下跌，商品生产上就没有扩大再生产的动力，甚至还会不断减产。当整个社会的商品生产商都在减产时，整个国家的经济也将陷入长期萎缩。所以只有保持物价不断上涨，才能激发出经济向上的活力。而想要保持物价长期上涨，方法其实也很简单，只要多发行货币就行了。 货币
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