首批4只QDII基金出海13年后终于全部“翻红”，实现正收益！ 得益于较好地把握了今年海外市场行情，QDII基金在今年打了翻身仗，创下出海以来的最好成绩，目前的冠军QDII基金收益率已经超过90%，为历年最高。 上周五，美股再创历史新高，今年净买入港股的南向资金总额超过6000亿港元，达到历年之最。2021年海外投资如何布局？港股目前被多位基金经理一致看好。 最高收益率超90% 为历年最佳 出海13年，随着上投摩根亚太优势混合在今年11月净值回到1元以上，2007年公募基金行业首批发行的4只QDII基金已经全部“翻红”，实现了正收益。 Wind数据显示，截至今年12月7日，南方全球精选、华夏全球精选、嘉实海外中国股票、上投摩根亚太优势的最新净值分别为1.2330元、1.3360元、1.1240元和1.0410元。 得益于海外市场今年的良好表现，QDII基金今年普遍取得了不错的收益。根据Wind统计，今年以来截至12月7日，全市场可统计的299只QDII基金中（不同份额分开统计），205只取得了正收益，平均收益率为11.19%，24只QDII基金今年以来的收益率超过50%，其中还有两只产品收益率超过90%，最高的汇添富全球消费美元现汇收益率达94.89%，广发全球精选美元现汇收益率达91.68%，紧随其后。 值得一提的是，QDII基金在今年取得这样的收益率也是创下了出海13年以来的最佳战绩。自2007年QDII基金诞生以来，历年的QDII基金冠军产品业绩仅在2009年收益率超过80%，自此之后，QDII基金产品连续11年的最佳年度业绩未能超过60%，最低的一年，QDII基金年度冠军收益率不足10%。 看好港股明年表现 业内人士表示，在我国扩大金融开放的背景下，投资者对海外优质资产的配置需求逐渐增加。特别是在人民币国际化的背景下，全球资产配置成为投资者分散风险、求取稳定收益的选择，QDII基金正是满足投资者全球资产配置需求的有效工具。而且QDII基金细分种类越来越丰富，除了投资港股和美股市场外，还有投资欧洲、日本市场以及印度、越南等新兴市场的产品，能够满足不同投资者的个性化需求。 近期，美股和港股的关注度升温。上周五，美股再创历史新高，截至12月7日，今年净买入港股的南向资金总额达6318.38亿港元，为历年之最，美股和港股明年投资价值几何？ 广发全球精选基金经理余昊分析指出，在美国零利率、大幅放松财政政策等因素推动下，美股估值有望进一步提升。同时，如果新冠肺炎疫苗成功研发和应用，美国经济可能会实现环比复苏。在这样的背景下，他看好美股核心资产的长期投资机会，“自下而上来看，部分行业机会存在突出的alpha。” 海富通基金基金经理苏竞为比较看好港股市场。她认为，从流动性角度看，港股受冲击较低，叠加港股估值正处于历史低位，随着明年疫苗的推出，全球经济预计大复苏，企业盈利有望边际改善。此外，一些以新经济为代表的中概股加速回归，为港股注入新的活力。因此，明年港股的表现更值得期待。
今年以来主动权益类基金以靓丽的业绩吸引了投资者的关注。事实上，在被动投资领域，权益类ETF也成为资金布局的重点对象，其规模实现了较为明显的增长。Wind数据显示，截至12月8日，全市场权益类ETF总规模约为7205亿元，较年初增长了1964亿元。新发行上市的ETF是增量的重要来源。全年科技类ETF、证券类ETF是资金追逐的重点。 年内权益类ETF增近2000亿元 Wind数据显示，截至12月8日，全市场共有 292 只权益类ETF，总规模约为7205亿元，较年初的规模增长了1964亿元。新发行上市的ETF是增量的重要来源。同源数据显示，今年上市交易的权益类ETF共91只，截止12月8日这些ETF的规模约为1208亿元。 这也意味着，2020年以前上市的存量ETF规模同样实现增长。不过，价格上涨是这些存量ETF规模上涨的重要动力。截止12月8日，这些存量ETF场内流通份额为3092亿份，较年初的3041亿份仅增长了近50亿份。 值得一提的是，今年新上市的ETF主要是科技类、新兴产业类的ETF，11月上市交易的4只科创板ETF中，华夏科创50ETF的资产规模已经达到115亿元以上，另外三只科创板ETF的规模也在50亿元至65亿元之间。2月份上市交易的芯片ETF资产规模则超过235亿元，今年以来日均成交额在17亿元左右。3月份上市的新能源车ETF目前规模也接近70亿元。此外还有创新药类ETF、5GETF、AI智能ETF、计算机ETF等。这也显示出，在被动投资领域，基金管理人和资金也在积极布局经济转型的方向。近期，还有大数据产业ETF等将发行。 而在其它类别的新发ETF中，今年3月上市的泰康沪深300ETF表现不俗，目前资产规模已超过80亿元。 17只权益类ETF规模超百亿 考虑存量ETF，今年以来规模增长最多的，要属证券类ETF。 据WIND统计，国泰旗下证券ETF目前场内流通份额为313亿份，较年初的134亿份大举增长了近180亿份，而其规模则增长了243亿元，最新规模约为382亿元，在行业类ETF中排名首位，在所有权益类ETF中排名第3。 尤其是下半年以来，资金加速流入证券ETF，今年二季度末，其场内份额为195亿份，三季度末增至283亿份，四季度以来进一步增加。可以看出，三季度是该ETF份额增长最快的时期。而券商板块的表现与市场活跃度的相关度较高，证券ETF规模的增长或与7月上证指数快速走高有关。另一只券商ETF今年以来规模也增长百亿元以上。 此外，上证50ETF年内规模增长也超百亿。 整体来看，截止12月8日，规模超百亿的权益类ETF达到17只，其中市场宽基指数ETF占比过半，为9只，上证50ETF、沪深300ETF规模最大，分别为567亿元和432亿元。行业类ETF有6只，其中科技类的4只，包括两只芯片ETF、5GETF以及半导体EF，证券类ETF两只。 但另一方面，规模不到1亿元的ETF也达到64只，显示ETF之间分化明显，马太效应显著。
“阿尔法失灵了！”在大量资金疯狂涌入量化对冲这个赛道时，近期突然出现的巨大回撤却给量化从业者和投资者们泼了一盆冷水。 “量化投资每年年初有开门红，到了三四季度就‘关灯吃面’。”一位量化私募人士说。中国证券报记者调研发现，近期量化投资“关灯吃面”来得有些猛烈。数据显示，11月最后一周，占比超73%的市场中性策略产品遭遇了回撤，当周最大回撤甚至超过6%。 业内人士认为，临近年末，公私募机构大幅调仓导致市场风格突然切换，是这次回撤的主要原因。对于“阿尔法失灵”的恐慌，量化人士表现得较为乐观。在他们看来，模型调整适应需要时间，还是要调整心态，“等风来”。 □本报记者 李惠敏 王宇露 11月“折戟” “最近这一个月部分机构回撤幅度挺大，我们的回撤幅度在头部机构里不算大，但超额收益这块也不行。”一位大型量化私募人士李明（化名）表示。 “超额回撤非常明显。”某沪上量化人士告诉中国证券报记者：“最近指数增强的产品也有一定回撤，但尚未达到历史最大回撤幅度。”另一位北京量化私募人士也表示：“我们的产品回撤主要发生在11月最后两周，指数增强类和市场中性类产品均有回撤，中性产品回撤幅度大约在3-4个百分点。”还有私募管理人士称，11月旗下中性产品回撤在2个点左右，此次回撤也属于正常现象，在可接受的范围内。 在产品出现回撤的同时，量化对冲策略也在11月迎来了大量申购资金。中国证券报记者粗略梳理了近期新发量化对冲产品：灵均投资在11月份备案了46只产品，在百亿私募中数量居首，衍复投资和天演资本在11月份也分别备案了26只和22只产品。也就是说，部分新产品在成立之初就出现了大幅回撤。 私募排排网数据显示，11月最后一周，有数据显示的679只市场中性策略产品中，496只出现回撤，占比超73%，当周回撤幅度最大甚至达到6.5%；从11月整体数据来看，432只产品出现回撤，占比超63%，当月回撤超3%的有74只产品。 据了解，对于量化私募而言，回撤3个点左右为临界点，一旦超过就属于较大回撤。历史上较大的一次回撤曾在2017年年初出现，当时指数出现了6个点的回撤，量化私募的回撤幅度普遍在10个点以上。 这一波回撤也让市场中出现了非常悲观的声音，甚至有观点称“阿尔法失灵”。但是，在不少量化人士看来，此次回撤是正常策略波动。 多因素共振 不少量化人士认为，年底机构调仓、市场风格快速切换、打新收益降低等因素是这一波量化产品回撤的主要原因。 上述量化人士表示，近一段时间市场风格极快切换，资金快速由前期强势板块流入低估值的顺周期板块，如金融、周期等行业。市场结构的快速变化对量化选股策略造成了较大压力，尤其是相对中频量价策略的阿尔法面临较大的回撤。 “一方面市场活跃度和交易量都在下降，波动率也在下降，交易一旦冷下来，策略的有效性肯定会下降。另外，交易成本也会上升，换手越快的策略，受影响越大；临近年末，公私募机构都在为明年进行调仓布局，市场风格也会有变化，行业有轮动，一些动量类策略中的动量因子表现会比较差，尤其是之前通过此策略获取了较高收益的，往往都出现回撤。”上述北京量化人士称。 李明也认为：“机构调仓导致市场风格突然切换，冷门股陡然表现很强，对于量化来说需要有风格和因子的识别过程，一般来说策略是周度调整或者月度调整，所以会有滞后性。此外，风格调整对于高频量化策略的影响会更大，因为高频量化的量价因子配比较多，较难选到冷门股，最近回撤也会更大一些。” 除市场风格骤变和机构调仓的原因外，李明表示，不少量化策略叠加了打新，相当于无风险收益的增强，但最近市场上的新股数量较少，所以打新的收益也越来越薄。 不仅是私募量化产品，部分公募量化产品也遭遇了不小的回撤。天弘基金指数与数量投资部负责人杨超表示，11月量化产品回撤原因不能一概而论，需要具体观察。如果是高频策略领域，主要原因是策略收益源头更多是赚取市场错误定价，当市场风格转向后，边际上投资者结构发生阶段性变化，使得以价量为主要信息源的策略需要时间适应市场变化。与此同时，以基本面量化为主的策略则要相对稳健。短期阿尔法策略出现波动是非常正常的现象，市场保持弱有效也是阿尔法策略的生存土壤。 以不变应万变 早在2007年，美国市场就曾出现量化集中踩踏事件。短短一周内，市场中性策略回撤了15%至20%。由于某家大型量化机构的关闭，其卖出行为引起了整个对冲基金行业的踩踏。不过，踩踏后的市场理性有所恢复，量化机构大都“收复了失地”。 此次大幅回撤之后，量化机构普遍选择“以不变应万变”。 “就算分析出原因，我们的策略也不会进行调整。”一家大型量化私募总经理表示：“的确可以不断优化策略，但实际问题是无论如何改进，这一波的回撤都无法避免。我们内部测算过，即使调整了策略，回撤最多减少一个点。” “模型会有周度的适应调整，但我们不会做人工的干预。”一量化人士表示：“出现回撤是比较正常的，我们一般不会做人工干预，模型还是需要一些时间来适应的。”
今年是QDII基金出海的第13年，在经历了业绩大起大落后，首批4只QDII基金今年收益全部“回正”。整体来看，QDII基金2020年创下出海以来的最好成绩，目前的冠军QDII基金净值增长率已经超过90%，为历年最高水平。 对于2021年海外投资，QDII基金人士表示，港股市场估值尚处于低位，且新经济公司云集，港股有望在未来几年获得良好的投资回报。 业绩出色 随着上投摩根亚太优势混合在今年11月净值回到1元以上，公募基金行业首批4只QDII基金出海13年后，已经全部实现了正收益。 得益于海外市场今年的良好表现，QDII基金今年普遍取得了不错的收益。根据Wind统计，截至12月7日，全市场可统计的299只QDII基金中（不同份额分开统计），205只今年以来取得了正收益，平均净值增长率为11.19%。24只QDII基金今年以来的净值增长率超过50%，其中汇添富全球消费美元现汇净值增长率达94.89%。 自2007年QDII基金诞生以来，历年的QDII基金冠军仅在2009年的净值增长率超过80%。此后，QDII基金连续11年的最佳年度业绩未能超过60%，最低的一年，QDII基金年度冠军收益率不足10%。 配置需求增加 业内人士表示，在我国扩大金融开放的背景下，投资者对海外优质资产的配置需求逐渐增加，特别是在人民币国际化的背景下，全球资产配置成为投资者分散风险、求取稳定收益的选择，QDII基金正是满足投资者全球资产配置需求的有效工具。 对于明年A股市场的投资表现，多位基金人士认为，行情很难延续今年的走势，投资者需要降低投资回报预期，同时需要从港股、美股等市场寻找机会。富国基金张峰表示，在全球央行低利率、全球经济低增长的趋势下，对于今年表现远不及A股和美股的港股市场，“现在的信心特别强”，此后1-3年投资港股更容易获得超额收益。 广发全球精选基金经理余昊称，在美国零利率、刺激性财政政策等因素推动下，美股的估值有望进一步提升，看好美股核心资产的长期投资机会，“从自下而上来看，部分行业存在突出的阿尔法机会”。 海富通基金基金经理苏竞为认为，港股市场受流动性因素的影响不大，叠加港股估值正处于历史低位。随着明年全球经济大概率复苏，企业盈利边际改善，加上一些“新经济”中资企业回归，将为港股注入新的活力。 余昊同样看好港股明年的投资机会。他表示，从供给方面来看，港股正在经历从旧经济过渡到新经济的过程中，以互联网巨头为首的新经济企业，正在成为港股的主流品种。从长期看，有望推动权益市场整体走高。从需求方面来看，港股通机制带来了港股部分板块的估值提升，高估值行业AH估值差或收窄，未来港股市场的预期收益有望提升。
在A股市场，历来有“年末震荡”、“春季躁动”的说法，其背后合理的原因可能是，年末一些机构投资者出于考核业绩的需求，倾向于将浮盈落袋为安，而年初则预示着新一年的开始，投资者风险偏好倾向于放大。 自第四季度以来，A股“三驾马车”科技、医药、消费陆续开始深度调整，但包括卖方知名分析师、买方机构投资者在内的专业投资人士均认为，长期看“三驾马车”依然具备较大的投资价值，短期调整反而是上车良机。 据悉，12月9日，由海富通“消费老将”黄峰和“成长新锐”范庭芳管理的海富通成长价值混合正式开售。该产品以“成长与价值并重”为选股理念，通过对国内实体经济运行、产业周期发展前景、上下游运作概况等进行考量，精选成长空间较大、长期看估值合理的优质资产，并在不同的市场风格环境中动态调整价值型股票和成长型股票的配置比例，力争获取稳定的投资收益。 双基金经理强强联手，老将更能打 海富通成长价值混合由黄峰与范庭芳同时管理。 其中黄峰是海富通消费价值赛道的主力“输出”，拥有超过10年的证券从业经验、其中6年为基金管理经验。从其过往从业经历来看，黄峰曾先后在大公国际信用、上市公司和券商研究所任职，对大消费产业链具有非常深入的研究。 2014年12月，黄峰开始管理海富通内需热点混合，并逐渐形成了自己的稳定风格。在选股上，黄峰偏好行业格局清晰、成功跨越红海竞争、有能力穿越经济周期的好企业。过去三年里，黄峰在食品饮料、医药、化学制药等行业细分领域挖掘出不少符合其审美的优质个股，并为组合创造出非常可观的投资收益。 此外，黄峰具有较强的风控能力。这一方面得益于他的个股选择，另一方面也得益于黄峰本人的投资原则体系。他把安全性原则作为构建投资组合的首要原则，强调要敬畏市场、克服人性追涨杀跌的弱点，坚守自己擅长的能力圈，保持独立和批判思维。 双基金经理强强联手，新锐有冲劲 如果说老将黄峰的关键词是“核心资产+风控出色”，那么新锐范庭芳的关键词则是“基于基本面趋势的成长投资”。 近两年，不少新锐基金经理凭借靓丽的投资业绩，备受投资者追捧。总结来看，这些“后浪”选手们往往有如下特征：学霸背景，研究功底扎实，极度勤奋刻苦，偏向新经济赛道。 范庭芳正是此类“新锐”基金经理的典型代表。他拥有复旦大学通信工程专业的本硕学历，毕业后即加入某银行系基金公司任职TMT行业研究员，2015年加入海富通基金。2019年8月，范庭芳开始独立管理海富通中小盘混合，并迅速崭露头角，创造出较为客观的投资收益。 但与一般的“新锐”基金经理，范庭芳持股风格并不激进，他非常重视投资组合的安全性，并一直坚持“行业适度分散、个股适度集中的原则”。从行业上看，范庭芳主要投资于电子、计算机、医药生物和机械设备等行业，在泛消费领域也有所涉猎；从个股上看，他偏好已经“从0走到1”、业绩确定性高的公司。 震荡市建仓，看好核心资产的长期投资机会 权益基金采用双基金经理搭配的并不算多，关键在于两位基金经理能否共享一个投资体系，达到优势互补、“1+1>2”的效果。 据悉，此次海富通成长价值混合采用双基金经理的搭配，正是在审慎评估后作出的选择。黄峰和范庭芳都是价值投资的使徒，都偏好“右侧投资”，喜欢确定性高、胜率大的投资机会。因此，在底层价值观高度一致的前提下，两位基金经理能力圈的不同，反而是一种良性互补，而不是冲突。 更为重要的是，两位基金经理都格外看好中长期权益市场的投资机会。他们认为，长期看利率水平向下，而中央严格贯彻“房住不炒”政策，对权益资产比较有利。从产业结构看，科技+消费是长期的投资主线，前者具有壁垒溢价，后者具有成长溢价，投资胜率高。 尽管短期看，经济复苏可能会带来市场风格的调整，但“头部化、科技+消费”仍然是主线，短期的宽幅调整反而会带来投资机会。 值得关注的是，在海富通内需热点混合的三季报中，黄峰就曾指出：“三季度，本基金按基本策略操作，相比二季度略微谨慎。结构上，进一步提高成长类资产配置比例，主要是医药类个股、科技类个股以及消费类个股，进一步提升周期蓝筹个股配置比例，同时进一步降低食品饮料配置比例。”而从其三季报前十大持股来看，白酒类资产占比有所降低，化学制剂和制药类资产比重则显著上升。 展望未来，黄峰表示，将会秉持谨慎乐观的态度，“价值部分”守住估值合理的资产，防范高估值带来的风险；“成长部分”寻找景气持续的好公司；最后积极寻找未来市场调整中被错杀的个股。 海富通内需热点混合2015-2019年净值增长率分别是10.85%、-36.11%、40.18%、-7.53%、77.85%，业绩比较基准收益率分别为10.82%、-10.66%、9.00%、-24.32%、30.08%，数据来源：基金定期报告，期间历任基金经理为黄峰（2014.12.17至今），基金成立于2013年12月19日。 海富通中小盘混合2015-2019年净值增长率分别是11.12%、-31.23%、20.54%、-41.38%、75.25%，业绩比较基准收益率分别为27.65%、-12.86%、2.75%、-26.05%、26.24%，数据来源：基金定期报告。期间历任基金经理为黄峰（2014.12.17-2017.06.30）、施敏佳（2017.06.30-2018.11.05）、周雪军（2018.11.05-2019.11.25）、范庭芳（2019.08.27至今），基金成立于2010年4月14日。 我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基于投资范围的规定，上述基金的波动性可能较高。海富通基金郑重提醒您注意投资风险，请仔细阅读基金合同和基金招募说明书，在了解基金的具体情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策。
15万亿私募基金行业又迎来重磅大咖加盟！ 最新的备案登记信息显示，原工银瑞信基金董事长郭特华出资设立了一家证券私募公司——海南富道私募基金管理有限公司，已华丽转身私募基金行业。郭特华是基金行业从业时间最长的基金公司女性掌门人，从2005年工银瑞信初创开始一直担任公司总经理，2019年转任公司董事长。 过去15年，郭特华带领工银瑞信成为业内综合实力强劲的万亿资管公司，今年9月功成身退，如今最新动向“奔私募”，开启创业新旅程，未来发行二级市场私募基金，值得期待。 原工银瑞信董事长郭特华 “奔私”成立海南富道 基金业协会备案登记信息显示，海南富道私募基金管理有限公司成立于2020年9月30日，注册资本是1000万元人民币，实缴比例25%。该公司于12月7日登记为私募证券投资基金管理人，目前公司有5名员工。 值得注意的是，海南富道的法定代表人、总经理为郭特华，也就是原工银瑞信基金、工银瑞信资产管理（国际）有限公司董事长郭特华。今年9月工银瑞信基金公告，郭特华因个人原因辞任董事长，引发基金行业关注。如今她的最新动向出来了，出任一家二级市场证券私募公司的总经理，走上创业道路。 天眼查信息也显示，海南富道私募基金管理有限公司由自然人郭特华100%持股，其经营范围是私募基金管理服务（须在中国证券投资基金业协会完成备案登记后方可从事经营活动）。公司的主要成员是郭特华担任执行董事兼总经理，程赤乾担任监事，另外公司合规风控是鲁玲，她也有多年基金从业经验，曾在广发基金、工银瑞信基金任职。 公募基金15年从业生涯 打造万亿银行系巨头基金公司 公开资料显示，郭特华拥有华中师范大学数学系数学学士学位，西南财经大学计统系经济学硕士学位，中国人民银行研究生部经济学博士学位。在1989年研究生毕业后，她就进入中国工商银行(行情601398,诊股)，历任中国工商银行总行商业信贷部职员、资金计划部副处长、资产托管部副总经理等职。 郭特华是国内首批基金从业人员，1998年开始从事基金相关业务。2005年6月工银瑞信基金正式宣告成立，作为国内首家银行系基金管理公司，郭特华出任工银瑞信基金的总经理一职，直到2019年5月转任公司董事长。 郭特华执掌工银瑞信基金的十多年时间里，引领公司发展成国内最大的银行系公募基金，工商银行2018年年报显示，截至2018年末，工银瑞信旗下管理的122只公募基金和逾520个年金、专户、专项组合，管理资产总规模1.31万亿元，基金公司总资产91.03亿元，净资产78.01亿元，全年实现净利润14.96亿元。 2020年9月5日，工银瑞信基金发布公告，郭特华女士因个人原因辞任董事长，由公司党委书记、总经理王海璐代为履行董事长职务。 公告称，经公司第五届董事会第二十六次会议审议通过，同意郭特华女士不再担任董事长，公司总经理、党委书记、董事王海璐女士代为履行董事长职务，代为履行职务的时间不超过90日。王海璐女士代为履行董事长职务的事项已按照规定向监管机构报备。公司对郭特华女士任职期间做出的卓越贡献深表感谢！
顺周期风口来临，以银行股为代表的的“金融大象”似乎也并不打算早早结束行情。 12月9日，一度回调的银行板块重新走强。当天早盘，杭州银行(行情600926,诊股)、兴业银行(行情601166,诊股)、平安银行(行情000001,诊股)、青农商行(行情002958,诊股)等均出现快速上涨，其中青农商行盘中一度强势封板涨停。 值得注意的是，近期巨量资金也正在借道ETF工具凶猛涌入银行板块。数据显示，目前A股规模最大一只银行ETF基金，连续八日净流入资金高达12.68亿元，基金份额增至73.33亿份，创出历史新高。 不少机构人为，在经济持续复苏的背景下，银行股的向上动能强劲，更有券商提出，“银行股将有60%的大涨空间”、“2021将迎来银行股行情。” 银行板块突然走强 半日成交额超130亿 因连续回调而被市场调侃成“一日游”的银行股行情，再度卷土归来。 12月9日早盘，银行股板块再度出现明显异动，超10万亿市值的银行股早盘高开高走，短短一个小时，银行指数大涨超1.3%以上。 成分股中，杭州银行、兴业银行、平安银行、青农商行、宁波银行(行情002142,诊股)、民生银行(行情600016,诊股)、张家港行(行情002839,诊股)、招商银行(行情600036,诊股)悉数上涨。短短半日，银行板块超30家个股上涨，板块成交额超130亿。 从银行股表现来看，青农商行涨势最猛，开盘不到一个小时，股价强势封上涨停。截至午盘，青农商行股价报收5.68元，涨超9.8%。 当天上午，青农商行主力净流入近8亿，占据近五日主力净流入之首。 板块中，厦门银行(行情601187,诊股)、杭州银行涨超3%以上，紫金银行(行情601860,诊股)涨超2%以上。 实际上，早在11月底，银行板块已经出现了一波猛烈的上涨，其中，招商银行、平安银行、宁波银行更是在近期创出股价历史新高，令投资者惊叹。 银行ETF成“吸金热门” 连续8日净流入近13亿 银行股行情的上涨，也收获了更多资金的青睐。 12月9日，银行ETF盘中上涨超1%以上，短短半日吸金超2.8亿。 Wind数据显示，截至12月8日，银行ETF份额最近8个交易日已连续净增长，这意味着银行ETF最近8个交易日连续实现资金净流入。与11月26日62.68亿份的份额规模相比，银行ETF份额最近8个交易日连续净增长合计达10.65亿份。按最近8个交易日银行ETF场内成交均价1.191元计算，银行ETF最近8个交易日资金连续净流入合计已达12.68亿元。 据悉，前一交易日，银行ETF场内单日成交额高达4.21亿元。最近5个交易日，其日均场内成交额也达到4.71亿元，场内交投之活跃可见一斑。 据上交所12月8日公布的最新数据，A股规模最大的银行ETF最新基金份额增至73.33亿份，创出历史新高。 分析人士指出，目前银行股板块的整体估值依旧处于历史低估区间，这也是资金重点关注银行ETF的重要原因，“低估值买银行”也越来越成为市场投资者的共识。 Wind数据显示，中证银行指数市净率仅为0.73倍，且处于历史估值的8.90%分位点，即目前指数估值水平比历史上91.1%的时期都要低，具有明显的配置价值。 除了巨量资金借道ETF扫货银行之外，外资对银行股的追捧热情也非常高。数据显示，近期北上资金十大活跃股成交名单中，兴业银行、招商银行均是外资扫货的重要标的。 基金经理看好银行股 机构唱多：还有60%上涨空间 实际上，在顺周期行情下，银行股也成为基金及券商看好的重要板块之一。 国海富兰克林基金副总经理兼投资总监徐荔蓉认为，银行板块此前长期被市场冷落，估值比较低，本轮上涨属于估值回归。他认为，可以把银行看做一个期权费很低的看涨期权，它真实反映了中国经济的转变和质量。 “中国GDP增长率已经由过去的高波动逐渐步入到了低波动时代，在增速稳定的宏观环境下，银行选择优质客户的难度降低。同时，银行业也从供给侧改革中受益，利润持续增长，拨备覆盖率逐步提升，相当多的银行实现了坏账率和坏账双降。国内提高直接融资比例、短期国际监管呈放松趋势以及国内经济的边际好转，叠加充裕的流动性，有利于银行板块整体估值的提升。从国际比较的角度来看，中国银行(行情601988,诊股)业当前具备非常强劲的基本面和比较低的估值，性价比非常高。” 招商基金量化投资部副总监侯昊指出，前位置看，大金融板块配置性价比是比较高的，有望迎来估值与业绩共振的趋势性行情。银行受益经济持续复苏、三季报提振市场预期、板块估值低位。 创金合信金融地产基金经理李龑预计，短期利率回升的趋势仍不会扭转，银行、保险的基本面改善的大逻辑可持续，因此其板块机遇具备持续性。 而在机构看来，银行股未来的前景可期。中金公司(行情601995,诊股)10月底的一份强力看多银行股的研报受到关注。 该报告表示，3季度以后银行资产质量进入全面向好阶段，宏观经济复苏和利率边际企稳给予银行稳定的经营环境，“业绩反转，而非估值反弹”逻辑将推动银行股迎来类似2016-18年的大行情，A/H银行股上涨空间超过60%。” 中信建投(行情601066,诊股)证券分析，2021年银行板块的主基调是：化解存量，盈利转正。化解存量有助于行业整体估值修复，盈利转正将显著改善ROE提升估值，因此看好2021年银行股行情。
纽约商品交易所1日公布的数据反映了黄金多空对战的激烈“战况”。 11月24日当周，资产管理机构黄金净多头头寸较上期减少2047手至137503手，净空头头寸较上期增加3052手至52155手（每手为100金衡盎司，1金衡盎司约为31.1克）。净空头头寸在近半年来可谓规模空前。 一周之内，纽约商品交易所黄金净多头突遭偷袭。上周五，伦敦金自1806美元/盎司附近暴跌超30美元，徘徊至1776美元/盎司附近。黄金接二连三跌破重要关口，让多头信心动摇，市场上的空头呼声强烈。有机构表示：“交易员们已经行动起来，开始做空了。” 一位贵金属期货交易员表示，黄金期货从高位跌去了近14%，目前贵金属市场的保证金比例约10%左右，对应10倍杠杆，点位择时较好的话，满仓做空峰值可挣一倍多。“空头只有很小的可能会‘从头吃到尾’，但现在盈利应该比较可观。” 空单云集交易员锁定浮盈 美国财政部三四季度增大中长期美国国债发行量、疫苗取得良好进展、通胀预期不断增强等因素，对金价构成利空。 不过，身在伦敦的中银国际一位贵金属交易员告诉记者，金价支撑的一两个关键“转折点”，是他们最关注的要素。 “按照过去的交易数据和成交量，1800美元/盎司是交易者密集触碰的位置。”这位交易员称，“黄金在亚欧美盘出现连续性破位下跌，这主要是市场对于黄金大幅下跌带来的看空情绪进一步释放，这个点打穿后，看空情绪也更强烈。” 散户投资者也将注意力放在1800美元/盎司的点位上。11月25日，道富公司（StateStreet）旗下的全球最大黄金ETFSPDRGoldShares持仓流出暴增至4.96吨，报1194.78吨，于1800美元/盎司附近呈现出资金外流倾向，暗示黄金低位买盘意愿较弱。 对贵金属市场而言，多单和空单并非完全对立。上述交易员坦言，他押注空单是“概率性事件”。“比如在1800美元/盎司点位上，历史交易数据反映了看空的可能性更强，那我就设置挂空单，有100个点盈利就止盈，有80个点亏损就止损，决策是靠分析历史交易数据同时预测现在交易量而做出的。” 在黄金市场中，利好、利空因素不断交织变化。在该交易员看来，利空中也有利好因素。“接下来需要防范行情出现技术性超跌反弹，比较保险的策略是采取轻仓。” 另一名交易员称，大多数交易员并非胸有成竹，目前黄金做空者不少都采用了期权锁定利润，从而为投资者提供风险可控的敞口。“交易员买认购期权，假如金价上涨，认购期权端可保护利润；假如金价不反弹，空头可继续盈利，最大的损失是购买期权的期权费。” 采访中记者了解到，交易员们普遍不会“恋战”，在黄金下跌时一般就快速获利了结。有交易员表示：“多重因素支持黄金走牛趋势未变，短期交易性资金使空头获得阶段性胜利，但最终黄金价格趋势还是要及时关注资金流量的最新变化，防范做空情绪太重，又遭市场‘打脸’。” 业界称金价支撑仍在 除了做空外，抛售也成了交易市场的一种声音。近期多单的离场和新空头的入场，都对黄金价格形成了向下驱动。 11月30日，高盛股票衍生品前业务主管、GlobalMacroInvestor创始人RaoulPal称，要在12月1日将所有黄金持仓卖出，换成80%的比特币和20%的以太坊币。他认为，比特币是针对全球央行不确定性的“看涨期权”。今年4月，他建议将25%个人资产配置成黄金。 比特币的价格不断刷新历史新高。昨日，比特币价格飙升至19864美元，距离2万美元仅一步之遥，比特币在2020年增长了170%，自9月初以来涨幅超90%。对淘金极其敏感的国外金融机构蜂拥而至。黄金暴跌、比特币暴涨，形成鲜明对比，市场对黄金看空情绪也浓厚起来。 在业界看来，受到美国财政部三四季度增大中长期美国国债发行量、疫苗取得良好进展、通胀预期不断增强的影响，本周美国11月的非农报告出台，市场预计新增就业人数为50万，前值为63.8万人；市场预计失业率将下降至6.8%，前值为6.9%，都在一定程度上影响了黄金的避险情绪。 天风期货研究所所长贾瑞斌表示，从金价的支撑要素看，美国债务对GDP的比重涨至140%，推动金价继续走高。大规模量化宽松政策（QE）和负利率很可能让黄金的牛市继续下去。短期黄金价格的回调，也会吸引部分外部参与者逢低做多。 “Comex黄金期货价格从最高点回落超过10%，空头确实有不少盈利。”他对记者表示，“但从成交量的分布情况看，近期成交并未创出年内新高，这意味着空头的换手可能并不充分，空头盈利更多的还是账面盈利。” 近期，工行等10多家银行暂停贵金属交易开户，以规避价格波动风险。贾瑞斌认为，市场多空因素交织，重量级的影响事件频繁发生。这会在很大程度上加大投资者交易的难度。即使是专业投资者，也可为投资行为及时购买反向期权，安上“双保险”。
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