2020年A股市场火热，公募基金又迎来了一波“公奔私”浪潮。来自Wind的数据显示，截至2020年12月9日，共有103家公募基金公司的239位基金经理离职，这也创下了自2015年以来公募基金经理离职第二高峰。 时值年末，在大成基金王文祥、富国基金于洋、东证资管林鹏等一众“公奔私”明星基金经理中，又加入了一位重磅大佬：原工银瑞信基金公司董事长郭特华。 来自中国证券投资基金业协会的数据显示，海南富道私募基金管理有限公司于2020年9月30日成立，该公司法定代表人、执行董事和总经理均为郭特华。 公募女掌门“奔私” 离职两个多月后，原工银瑞信基金董事长郭特华终于有了新动向——出任一家二级市场证券私募公司的总经理，成为“公奔私”总经理中的一员。 中基协最新备案登记信息显示，海南富道私募基金管理有限公司成立于2020年9月30日，注册资本是1000万元人民币，实缴比例25%。该公司于12月7日登记为私募证券投资基金管理人，目前公司有5名员工。公司法定代表人、执行董事和总经理均为郭特华。启信宝数据显示，公司另一名高管为程赤乾，担任监事一职。 图片来源：中基协官网截图 2020年9月5日，工银瑞信基金发布公告称，郭特华因个人原因辞任董事长，引发市场关注。公开资料显示，2005年7月，郭特华加盟工银瑞信担任公司总经理，2019年转任董事长。深耕公募基金领域15年，喜欢读书，尤其喜欢研究哲学的郭特华也成为了基金行业从业时间最长的女性掌门人。在其管理期间，工银瑞信也成长为管理规模超过1.3万亿元的综合实力突出的基金管理公司。 “公奔私”成立门槛提高 伴随着A股市场的火热，“公奔私”的浪潮涌现。来自Wind的数据显示，截至12月9日，年内共有103家公募基金公司的239位基金经理离职，这也创下了自2015年以来公募基金经理离职第二高峰。 而2020年以来，除了林鹏、于洋等一众明星基金经理离职外，还有不少投资大佬也奔向私募行业。比如，国泰君安(行情601211,诊股)前董事长杨德红创立资产配置类私募——道禾投资于7月13日在中基协成功备案；前中泰资管叶展也于今年加盟艾方资产；前泰康资产董事总经理余海丰成立了私募“慎知资产”，并于今年9月14日在中基协备案成功。 “一方面确实行情也好，可能因为现在钱确实不缺，有大量的资金可能愿意去买产品，这样某种程度上大家都有成立私募的冲动了。”沪上某公转私合伙人这样表示。 “私募基金最大的优势就在于激励机制的优势，银行系基金公司平台机制要解决这个问题是比较难的，不管是从待遇上，还是说从持股上，都很难有太大的突破。但是对于基金公司高管而言，很多时候职业生涯的变更也会有更多的考虑。”一位公转私的高层人士表示。 “现在的私募基金公司和以往还是有一些变化的，仅仅从私募基金公司成立门槛就很明显。2014年和2015年是‘公奔私’的高峰，那时候私募基金公司成立的门槛很低，只需要1000万注册资本，也不用招这么多人，可能两个人就可以成立。现在私募基金实施备案制了，那么需要有多少从业人员配置、需要有什么岗位都有明显要求，从人员配置上来说比以前肯定要求高了，所以这也意味着成立的门槛相比那个时候要略高了一点。私募和公募基金都一样，完全是两极分化，向头部集中的趋势是不可逆的。新成立的私募基金公司想要迅速进入主流的银行券商白名单并不容易，除非公司能自带足够的IP流量。”前述私募基金合伙人进一步指出。 不过，也有公奔私人士表示，尽管解决了激励机制问题，私募基金也会遇到新问题。比如公司培养新人时，同等待遇下人才更愿意选择具有持牌机构的公募基金；还有就是私募基金做大后如何规划公司的战略发展等问题。 据了解，公转私人士设立的私募基金公司基本标配是3人核心团队，分别负责私募基金公司的投研、管理和市场。由于成立的时间较短，郭特华掌管的这家新私募基金公司旗下还没有产品成立，公司核心团队还有待揭开面纱。
12月3日，由河南证监局、郑州商品交易所、中国期货业协会共同主办的“稳企安农护航实体”大宗商品风险管理（河南）论坛启动。本次论坛围绕大宗商品风险管理，邀请行业专家就不同主题开展主题演讲，旨在促进和提升河南地区产业企业利用期货衍生工具管理生产经营风险的意识及能力。来自河南产业企业、投资机构、期货机构等的2.3万人在线观看了主论坛。 河南证监局相关负责人表示，河南是经济大省、农业大省，粮棉油等主要农产品产量均居全国前列，具备发展期货市场的天然优势。近年来，河南辖区期货市场发展态势良好：一是期货机构数量总体较多。截至2020年11月末，辖区共有期货经营机构96家，其中，期货法人机构2家，分公司34家，营业部60家。机构数量在全国排名第7位，中部六省第1位。二是活跃度持续提升。辖区现有期货投资者共20.99万户，同比增长12.67%，期货保证金148.35亿元，同比增长55.18%。2020年已累计成交期货合约5.57亿张，累计交易额26.83万亿元。三是服务能力不断增强。辖区期货经营机构立足专业特长，加大投研力量，丰富业务形式，积极服务实体经济发展。全国有7家期货公司与省内8个县开展“一司一县”结对帮扶，多家期货公司在河南开展“保险+期货”业务，起到了良好的社会效果和示范效应。 中国期货业协会相关负责人表示，期货行业既是实际参与经济循环的一个环节，也在联系多个产业环节中，担任着润滑剂的角色，有序促进循环的流动性和质量。今年1-11月全国期货市场累计成交量为53.8亿手，累计成交额为382.45万亿元，同比分别增长50.45%和45.57%，期货市场机构化程度进一步提高，法人权益占全市场比例已超过六成，机构投资者参与度愈发活跃，风险管理等创新业务取得明显成效，衍生品在优化资源配置、促进产业升级等方面发挥着越来越重要的作用，服务于现货企业风险管理的衍生品业务不断发展成熟。随着产业企业的风险管理需求大幅增加，今年上半年，风险管理公司的现货贸易额同比增长12%，基差贸易对风险管理公司利润贡献率已达70%左右。协会将在证监会的领导下，努力促进期货市场不断深化改革，推动行业创新发展，提高期货经营机构利用衍生品工具服务实体经济的水平，更充分地为产业企业保驾护航，为农民朋友保收保产。 郑商所相关负责人表示，今年是我国期货市场成立30周年，也是郑商所建立30周年。郑商所诞生于河南，作为新中国第一家期货市场，郑商所的发展与河南经济改革发展紧密相关。郑商所上市的小麦、棉花、苹果、红枣、甲醇、动力煤、铁合金、尿素等品种在河南当地具有较好的现货基础。近年来，在促进地方经济发展方面，郑商所在郑州、新乡、安阳、南阳等地设置交割仓库12个，交割厂库20个，积极提升河南企业参与期货市场交割便利程度。今年以来，郑商所还与河南5家龙头企业合作，建立期货“产业基地”，通过“大手牵小手”帮助产业链上下游企业通过期货市场管理风险。同时，郑商所积极在河南开展“保险＋期货”项目试点，覆盖面积2万亩，保障农户稳产增收。此外，郑商所在棉花、PTA、白糖、尿素、硅铁、锰硅、红枣等7个品种上开展买断式回购业务，成为“河南自贸试验区2020年最佳实践案例”，有效引导产业企业深度参与期货市场，初步实现场内场外协同发展。为支持郑州建设“一带一路”国际化区域性金融中心，打造内陆对外开放高地，郑商所积极推进市场对外开放，引入境外投资者，并连续举办了四届中国（郑州）国际期货论坛，吸引美、英、法、意等十几个国家和地区的企业和机构参加，提升了河南的国际知名度和影响力。
公募基金再次开启大手笔分红模式。随着A股市场持续震荡反弹，众多权益基金的单位净值快速走高，尽管债市遭遇了大幅震荡，但债基整体依然获得了良好收益，基金单位净值走高后，众多基金陆续按照基金合同规定分红。 据东方财富(行情300059,诊股)Choice数据显示，今年以来截至12月9日，公募基金已累计分红1554.21亿元，相比去年同期1074.84亿元的分红总额，同比大增45%。 12月9日，又有24只基金同时发布了基金分红的最新公告，如安信永瑞定开债券型发起式基金、鹏华可转债债券型基金、银华信用精选一年定期开放债券型发起式基金。单日发布基金分红公告的基金数量较年初明显增长。 至此，在今年实施分红的公募基金产品已有2053只，合计分红总金额达到1554.21亿元。《证券日报》记者梳理发现，权益基金（包括普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金和灵活配置型基金等，下同）合计分红总金额为571.72亿元，在所有产品中占比达到36.79%；债券基金累计分红977.16亿元，在所有产品中占比62.87%；其他产品分红较少，合计占比仅有0.34%。 一般而言，基金欲实施分红需要同时满足3个条件：一是基金当年收益弥补以前年度亏损后方可进行分配；二是基金进行收益分配后，单位净值不能低于面值；三是基金投资当期出现净亏损则不能进行分配。 根据基金分红的条件以及近年来的市场表现，“当年收益弥补以前年度亏损”是基金分红是否大手笔的决定性条件，2018年公募权益产品几乎“全军覆灭”，导致2019年初诸多权益基金不具备分红的条件，而在市场环境变化的背景下，公募权益基金带着2019年及2020年可观的业绩再出发，使得具备分红条件的基金产品比比皆是。 成立时间较早、收益较稳定的老牌公募产品成为今年基金分红的主力，目前分红榜前十的基金中兴全轻资基金、兴全趋势、华夏回报混合A、南方成分精选混合A、富国天博创新主题混合、南方绩优成长混合A均是成立十年以上的权益类产品。其中，兴全轻资在今年以来分红金额达32.4亿元，暂居“分红王”位置，位居第二和第三的中欧时代先锋股票A和兴全趋势两只基金在今年分红额分别有27.15亿元和21.75亿元。 《证券日报》记者梳理发现，截至今年12月9日，先后进行分红的2053只基金产品中，分红金额榜单前20名的基金中有12只是权益基金，8只是债券基金。债券基金分红无论是从整体金额上还是单只基金金额上都有明显的提高。如中银丰和定期开放债券、中银证券安进债券A、博时聚利纯债债券等分红金额均在前十。 “掌舵”老牌公募产品的绩优明星基金经理也频频现身，是今年以来基金分红的绝对主力。包括中欧基金的周应波、兴全基金的董承非、富国基金的毕天宇、南方基金的史博等。 有大型公募基金经理对《证券日报》记者表示，今年以来，公募基金赚钱效应不改，众多基金产品在取得较高的回报率后，也及时选择落袋为安。年内基金大手笔分红金额较去年同比明显增高，说明基金赚钱了。除此之外，对于主动型基金来说，绩优基金经理也会考虑通过分红降低仓位，控制基金规模，保证基金经理的投资决策。最重要的原因还是帮基民锁定收益。
自铁合金品种系列中规模最大的两类——硅铁、锰硅期货上市以来，经过多年的持续培育和发展，目前铁合金期货运行平稳，持仓规模稳步扩大，法人参与度逐渐提高，期货价格与现货价格走势高度吻合，价格发现能力日益增强。近日，《证券日报》记者从郑商所了解到，目前铁合金期货市场已成为产业企业管理风险的重要平台。 多位产业人士告诉《证券日报》记者，铁合金期货运行超过了6年之久，市场参与度较高，尤其是产业客户的参与，更进一步提升了铁合金期货成熟度。在今年疫情期间，铁合金期货同样发挥了风险管控和价格发现功能，目前已然成为了产业客户管理风险的利器。 近三年日均持仓大幅提升 近年来，随着产业培育持续开展，硅铁、锰硅持仓规模增长趋势明显，态势稳定，其中锰硅日均持仓规模连续5年保持增长。 《证券日报》记者根据郑商所提供数据梳理，2017年至2020年（截至10月份），硅铁期货日均持仓总增幅约194%，锰硅期货约141%。持仓规模增加的同时，产业企业参与度也逐步提高，法人持仓占比逐年提升，持仓结构持续优化。据统计，约60%的铁合金生产企业和90%的贸易企业已经灵活多样地利用铁合金期货，为企业经营保驾护航。2019年和2020年1-10月份，硅铁、锰硅法人持仓占比月度平均值均超过50%。 同时，铁合金期货上市后，期货、现货价格走势高度一致，价格发现功能逐步凸显。自上市至今，硅铁、锰硅期现货价格相关性分别达到0.91和0.95。另外，随着铁合金期货的发展，期货价格市场逐渐先于现货市场发现价格变化，并且对现货市场价格大幅波动起到了平抑作用。 随着铁合金产业企业期货参与度逐渐提升，其利用期货市场的方式日益灵活，铁合金期货在促进现货定价体系更加公平有效的同时，进一步发挥了服务实体经济功能。 “去年3月份，硅铁期货价格跌破了6000元/吨，结算价低至5794元/吨，折合到出厂价格，已经低于当时生产成本。”腾达西北铁合金有限责任公司副董事长刘鹏飞向《证券日报》记者表示，公司参考期货价格做出决策：关停部分硅铁生产炉，在期货市场买入硅铁交割，以保证下游客户需求。公司的这一举动，带动了更多企业减停产，后来硅铁期、现货价格均出现一定程度反弹。 刘鹏飞表示，产业企业近些年一直关注期货价格，期货价格较低时，反映出供过于求的信号，市场根据这个信号，及时调整生产，减少了企业亏损，甚至还实现了盘面盈利。“有了期货市场，市场信息更加透明，供求预期反映更为及时，价格变化更为灵敏，企业利用期货市场指导生产的同时，也反过来影响了供求关系，进而调控了市场价格，促进了行业健康发展。” 据了解，铁合金企业一般为民营企业，且主要用自有资金进行经营，在参与期货时，部分企业存在资金不足、缺乏期货专业人才的现象。而期货公司风险管理子公司（以下简称期货公司子公司）资金实力较强，专业人才储备较充分，但缺乏生产、销售等现货处理能力。铁合金企业与期货公司子公司合作，各自能发挥优势，互补短板。 青海福鑫副总经理甘占奎向《证券日报》记者介绍说，目前与期货公司子公司“合作套保”规模超过了公司硅铁年产量的90%。“硅铁行业被列入高耗能行业，并且是民营企业，很难从银行获得贷款，有了期货公司子公司的资金和人员支持，公司现在运营的非常从容，以前时常发生的厂里有货，还需要到处筹钱的日子再也不会有了。” “基差点价”提升现货定价效率 郑商所针对铁合金产业企业持续组织会议、调研等交流培训活动，铁合金产业企业尤其是贸易企业开始大量应用“基差点价”贸易模式。据统计，2019年约有40万吨硅铁贸易以基差点价模式成交，约占我国硅铁表观消费量的8%和中间贸易量的20%。 宁夏浩瑞森实业有限公司总经理刘黎明表示，“现在铁合金贸易企业生存环境更为艰难，生产企业和下游钢厂给中间贸易商留的空间越来越小，纯现货贸易几乎没有生意可做，还好有期货市场，我们才能寻找点机会，不至于失业。” 今年3月份，受国内外疫情影响，锰硅产品库存高企，现货销售困难且回款方式以承兑汇票为主，造成部分企业现金回流困难，流动资金紧张。年产锰硅约15万吨的内蒙古佰特公司（以下简称内蒙佰特）即为其中一家。 当时河北钢铁锰硅招标价为5900元/吨（承兑，送到），锰硅期货SM2005合约在6100元/吨附近震荡。经过协商沟通，中国矿产有限公司（央企，以下简称中国矿产）与内蒙佰特合作，利用期货市场开展“合作套保”，由内蒙佰特将3000吨货物运送至锰硅期货交割仓库，中国矿产按5700元/吨价格以现金形式全额支付货款，帮助该企业度过资金紧张难关。双方同时约定：由于当时期货价格略高于现货价格，由中国矿产负责对此批货物利用期货市场进行套期保值，且双方对套保产生的利润（或亏损）按一定比例分配，成本按5700元/吨核算。 中国矿产结合自身对市场的研判，于2020年4月10日-22日，分4次在SM2005合约建仓卖出600手（折合3000吨），建仓均价7276元/吨，并持有至5月份合约交割。据初步核算，此次双方利润约400万元。 中国矿产碳钢合金部业务经理周晓宁表示，受疫情影响，员工出差受限，业务下降，资金利用率较低，通过此次合作，帮助民营企业度过资金困难，巩固了客户关系，提高了央企资金利用率，实现了双赢。
12月3日，大商所在厦门组织召开了铁矿石期货品牌动态升贴水论证会。中钢协以及河钢、华菱、宁波钢铁、六安钢铁、金鼎、嘉吉、杭州热联、厦门国贸、Mysteel等多家钢铁生产、贸易企业和信息机构的相关代表参加了论证会。与会各方就铁矿石期货品牌动态升贴水制度的研究进展与方案设计进行了深入交流。 会上，大商所相关业务负责人介绍了铁矿石期货品牌动态升贴水制度的方案细则和最新进展。据悉，今年包括铁矿石在内的大宗商品价格波动加剧，不同矿种供需和价格关系发生变化，产业企业对推出铁矿石动态升贴水的呼声较高。为此，大商所持续推进铁矿石期货品牌动态升贴水制度设计，在结合铁矿石品种特点、借鉴国际交易所经验的基础上，广泛征求行业组织、产业企业等多方意见建议，不断优化方案设计。 据了解，目前品牌动态升贴水方案日益完善，已进入最后论证阶段。为确保现货价格采集样本的质量，提高报价公允性，大商所拟从多家咨询机构、平台及铁矿石指定交割厂库等多元化主体采集数据。相较之前的方案，各品牌的价格采集地点由原来的青岛、日照港扩展到目前的全交割港口。为回应市场诉求，大商所将合约定位在流通量较大的商品，在方案中也对一些市场流通量较小的矿种做了相应处理，以期在提升抗操纵性的基础上提高期货价格代表性。大商所对升贴水调整频次也作了进一步优化，以期在尽量贴近市场变化的动态调整和稳定市场预期两方面做到较好平衡。 参会企业代表表示，实施铁矿石期货品牌动态升贴水制度，将使期货市场及时反映现货市场变化，增强铁矿石期货价格发现功能，提高期货运行质量，有利于实体企业更好地运用期货工具管理风险。 大商所相关业务负责人表示，大商所将尽快推动铁矿石期货品牌动态升贴水制度落地实施，持续提升期货市场服务实体企业的效能。
今年“固收+”市场大扩容，为该类产品提供增厚收益的打新策略也面临变局。 超额收益明显 打新策略对组合收益贡献度较高 基金公司持续布局“固收+”基金。Wind数据显示，12月以来发售的“固收+”基金已有13只，占新发基金总数的近三成。其中包括博时双季鑫6个月持有、安信浩盈6个月持有、永赢鑫欣等偏债混合型基金，还有英大智享、平安双季增享6个月持有等二级债基。 多位投资人士告诉记者，今年“固收+”基金受到市场热捧，原因是产品净值稳健，持有体验较好，打新策略也为组合收益做出了较大贡献。 数据显示，截至12月9日，二级债基今年以来平均收益率为7.28%，偏债混合型基金平均净赚8.55%。这当中，打新对该类产品增厚收益效果相当显著。 北京一位银行系公募固收投资总监表示，“固收+”基金中偏债混合型基金可以打新增强。今年股市行情回暖，新股上市数量较多，上市后涨幅较大，打新的增厚回报相对较高，带来不错的超额收益。 北京一位绩优“固收+”基金经理表示，她管理的“固收+”基金一直在积极参与打新。新股上市后表现不错，虽然中签率和获配额度有限，对较大规模基金的贡献度不是特别高，但也是积累投资收益的一项有效策略，符合她“捡面包渣”的投资理念，未来还会继续打新，为投资者带来增厚回报。 据她介绍，他们的报价区间比较契合市场变化，中签新股数量较多， 部分最优规模基金近一年打新增厚回报大约为10%，超额收益较为明显。 据记者统计，截至12月8日，1434只参与打新的灵活配置型混合基金（份额合并计算）今年以来平均收益率36.02%。其中，2-3亿元规模的产品打新超额回报最佳。 数据显示，三季报规模处于2-5亿元区间的317只基金，平均收益率为41.57%，增厚收益为5.5个百分点；同期规模位在2-3亿元最优规模的139只基金，平均收益率为42.41%，相比全市场高出6.4个百分点。 从新股上市后的涨幅数据看，截至12月9日，四季度以来有68只新股上市，科创板新股上市涨幅较大，具有可比数据的37只新股上市后20日平均涨幅高达4.86倍；前三季度新股上市后20日的平均涨幅为53.89%。 从IPO募资规模看，截至12月9日，2020年以来通过IPO融资的公司为357家，比去年全年增加154家；同期IPO融资规模为4386.42亿元，比去年全年多出1853.94亿元，增幅超过70%；近4400亿元的募资规模也创造了2011年以来的历年新高。 “打新对组合收益的贡献，取决于基金规模、新股发行数量、中签率、新股上市后涨幅等多种因素。从外部环境看，2020年是基金打新丰收的大年。”北京一位混合型基金经理说。 “固收+”规模大扩容 或导致打新收益被摊薄 Wind数据显示，截至今年三季报，偏债混合型基金、二级债基等“固收+”基金总规模为7941.8亿元，比去年大增4059.7亿元，几乎翻倍。而从新基金募资情况看，截至12月9日，今年新成立的211只“固收+”基金募资总规模达到3577.88亿元，成为规模增长的生力军。 不过，“固收+”基金越来越多，作为该类产品增厚收益来源的打新策略贡献度或在逐步下行。 上述银行系公募固收投资总监表示，未来打新策略对“固收+”基金的收益增强效果将逐渐减弱：“固收+”基金集中发行，大量追求稳健回报的产品涌上市场，可能会摊薄打新投资收益；另一方面，除了公募“固收+”之外，银行、券商资管等也发行了较多稳健类产品，参与打新的资金量越来越大，而打新策略市场容量有限。 “任何一种有效的市场策略，在市场足够饱和之后，都会面临失效的风险。”上述北京混合型基金经理也说，今年打新策略为不少基金的组合增加了超额收益，但从未来看，随着“固收+”数量和规模越来越多，市场参与主体持续增长，打新中签率可能会进一步下滑。同时，预计明年市场会面临经济复苏、流动性边际收紧的趋势，可能会导致市场风险偏好的下行，这都会导致新股上市后表现的降温，打新策略对组合的贡献度也趋于下降。 虽然打新资金扩容，新股市场表现或导致打新收益摊薄，但投资人士表示仍将积极参与打新，为组合贡献低风险投资收益。 上述北京混合型基金经理表示，“固收+”基金一般会通过股票、打新、转债、股指期货、国债期货等多种策略增厚投资收益，打新策略是其中的重要方式。以他管理的偏债混合型基金为例，基金配置的长端利率债对组合有4%-5%的风险收益，加上打新增强，可能会超过6%年化回报，对于稳健投资仍是较为可观的收益。 “目前打新策略还是国内相对风险较低的投资方式，可以为组合起到锦上添花的作用，我们在投资中会作为重要补充，积极参与投资，只要可以继续为持有人创造正回报，并不会因为收益预期下降而放弃。”他说。
在利空基本面有所消化下，国际金价再度持稳于1800美元/盎司上方，且有强势走高迹象。12月4日亚洲时段，截止《证券日报》记者发稿，纽约商业交易所（COMEX）黄金主力合约报收于1846.9美元/盎司，上涨2点，成交2.39万张，持仓39.86万张。 多位分析人士告诉《证券日报》记者，基于前期美国大选、新冠疫苗新进展等因素，国际金价迎来了一轮回调走势，期价一度跌破1800美元关口，不过，近日随着基本面有所消化，金价一改颓势强势上扬，目前在持稳1800美元关口的基础上，更是强势上涨。后市来看，宽松量化政策和局部地缘政治因素仍是支撑因素，预计金价还将维持继续上涨。 金价连续四连阳 《证券日报》记者统计来看，自12月初以来，国际金价便维持较强格局，在突破1800美元关口后，先后站上了1820美元、1835美元、1845美元关口，截至目前，金价呈现四连阳格局。12月4日亚洲时段，COMEX黄金主力合约报收于1846.9美元/盎司，上涨2点，成交2.39万张，持仓39.86万张。 多位分析人士表示，目前影响国际金价走势的因素主要是美国大选、量化宽松政策和新冠疫苗新进展等，黄金价格此前一度触及1844美元/盎司，为11月23日以来最高水平。 银河期货贵金属分析师万一菁向《证券日报》记者表示，此前，受美国大选尘埃落定以及新冠疫苗有新进展影响，市场避险情绪明显回落，令国际金价大幅回落，跌破1800美元关口，但随着消息逐步被市场消化，疫苗对金价的影响逐渐减弱，同时，美国财政刺激政策有了新的进展，令宽松预期增强，因此黄金价格开始回升。 东证衍生品研究院贵金属高级分析师徐颖告诉《证券日报》记者，国际金价止跌企稳，一方面是疫苗带来的乐观预期降温，短期对经济活动造成一定负面影响，同时，美国已公布的宏观经济数据显示复苏步伐减弱，例如每周首申失业人数回升至77万人左右，而新增就业人数较前几个月大幅回落；另一方面，市场对美国新一轮财政刺激的预期重燃，最新进展是民主党提出了新的财政刺激计划，推出财政政策以应对疫情和帮助经济恢复，在此情况下，市场通胀预期走高，美元指数明显走弱，黄金价格大幅上涨。 短期关注三方面因素 虽然利空基本面有所消化，国际金价大幅上涨，但短期影响因素仍值得关注。在万一菁看来，影响国际金价包括三方面：一是各国政府财政刺激政策实施，若各国不断加大宽松力度，则全球长时间维持低利率概率较大，这将增加投资者对黄金的价值认可，从而使黄金投资需求回升。 二是疫情发展和疫苗进展。目前，疫苗依然尚未普及，但疫情还在不断扩散，短期改善可能性并不大，这会使经济修复速度放缓，给金价提供了一定支撑。后期随着疫苗在全球范围内得到推广，疫情得到有效控制，黄金价格将再度承压，但影响力度预计不会太强。反之，如果疫苗效果不如预期，则可能再度刺激黄金价格短期回升，但持续时间不会太长。 三是地缘政治影响。目前来看，在存量经济博弈前提下，地缘摩擦概率增加，这将令避险情绪回升，给黄金提供一定支撑，但这种短时冲突如果演化为地域性或持续性伤害，黄金价格也会走高。 徐颖告诉《证券日报》记者，对于后市金价较为乐观。美国及全球主要经济体上一轮财政补贴将在12月末到期，新一轮财政刺激虽然迟到，但鉴于应对疫情的压力财政刺激或难以缺席，预计在流动性充裕环境下，黄金将再度获得支撑，2021年上涨周期将延续，预计将突破前高。 万一菁补充表示，近期金价保持宽幅震荡概率较大，虽然刺激政策会引发价格回升，但市场将该消息消化后，短期内暂未有其他利好消息支撑。中长期看，黄金价格依然存在继续上涨可能，主要是因为各国刺激政策和量化宽松政策会引发政府债务增大，所以预计较长时间内保持低利率概率较高；若后期经济修复，通胀预期不断回升，则黄金依然存在一定上升动力。
2008年出海的公募基金香港子公司根植市场，积极创新。自2016年推出正反杠杆产品以来，持续在细分产品领域深入挖掘。近期，中资系基金公司又在香港市场推出了首批恒生科技指数正反杠杆产品，产品品类进一步丰富。 中国基金报报记者了解，南方东英的创新基金，追踪恒生科技指数的一对产品———南方东英恒生科技指数每日杠杆（2x）产品和南方东英恒生科技指数每日反向（-2x）基金，今日开始在香港交易所(港股00388)交易。产品上市价格均为每单位7.75港元，每手交易为100个基金单位，管理费1.60%，初始规模均为1400万美金，约合1.1亿港元。 据介绍，恒生科技指数于2020年7月27日推出，追踪香港上市最大的30家科技龙头公司表现。该指数以成为继恒生指数和恒生中国企业指数后另一旗舰指数为定位，成份股涵盖与科技主题高度相关的香港上市公司，包括网络、金融科技、云端、电子商贸及数码业务等行业。此次引入追踪恒生科技指数杠杆及反向产品，投资者在短期投资安排上将获得更大的灵活性。 南方东英首席执行官丁晨表示，“南方东英于8月28日推出恒生科技指数ETF，创下超过30亿港元的香港ETF史上最大的上市日交易额纪录。现在推出杠杆正反产品，为恒生科技指数的投资者提供了更多更好的投资机会。” 实际上，自2016年在香港市场上推出杠杆正反产品这一新的投资种类以来，经过多年运作，此类产品稳定扩容。香港证监会数据显示，目前发行正反杠杆产品的机构主要有华夏基金（香港）有限公司，、南方东英资管公司、未来资产环球投资（香港）有限公司、三星资产运用（香港）有限公司，产品总数已经超过20只，包括针对沪深300、纳斯达克100、标普500、恒生指数、恒生中国企业指数、黄金期货的正反杠杆产品，产品设计领域非常广泛。 这当中，不少产品都是于今年上市，如今年7月香港上市的针对沪深300指数的正反杠杆等产品，就收获非常好的市场反响。 香港一位投资机构人士表示，和传统ETF品种一样，对杠杆及正反产品来说流动性至关重要，做好二级市场流动性是非常重要的工作。同时，管理人还要与零售银行、私人银行等联手做好投资者教育，让更多的投资者了解此类产品。相比香港市场原有的牛熊证、涡轮等，杠杆及正反产品运作更透明、结构更简单，投资者更容易理解，预计伴随着产品类型越来越丰富，这一类产品在香港市场具有非常好的发展前景。
登录
工商服务
危机公关
金融律师
app开发
财税服务
金融牌照
网站建设
知识产权
企业征信
审计评估