养老目标基金首度现身简易快速审批行列。证监会最新公布的基金募集申请核准进度公示表中，“简易程序”上多了一类新的基金品种——兴证全球安享稳健养老FOF（基金中的基金）、华夏养老目标日期2055五年持有期FOF两只养老目标基金分别于9月底及10月初获正式受理，且被归入“简易程序”中。 根据公募基金产品相关审批流程，实行简易程序审核的产品审核期限为20个工作日，审批时间相比普通程序（约6个月）大幅缩短。不过，未来是否有更多的养老目标基金纳入简易程序仍待进一步观察。 一家基金公司人士接受记者采访时表示，近期养老目标基金相关审批流程确实有稍许改变。“主要是减少了现场答辩等环节，流程上稍有简化，但必要的材料还是需要准备的。从我们的理解看，主要是养老FOF产品已经申报较多，流程上也比较顺畅了，所以做了相应简化，当然也体现出监管对此类产品的支持和鼓励。” 2018年8月28日，首只养老目标基金正式发行，其后规模节节攀升。截至今年6月30日，养老目标基金总规模达370.62亿元，自面市以来已连续7个季度正增长。值得一提的是，养老目标基金认购投资者超过150万人。未来随着个人养老金投资公募政策落地，公募基金在养老金“第三支柱”管理中将大有可为。 安信基金FOF投资部总经理占冠良表示，他对于养老目标FOF的审批程序简易化，一直有所期盼。“经历近三年的稳定运行后，养老目标FOF审批的简化可以很好地满足投资者的需求和市场发展需求，基金公司对此完全持认同和欢迎态度。”
近日，玉米价格出现较大变动，与三年前相比，每吨上涨超千元。 双节过后，玉米价格出现了较大幅度的上涨，现货玉米的均价最高超过了2600元每吨，创下了近4年以来的新高。 与2017年底部相比，上涨超过1000元，涨幅超过62%。 玉米加工的下游产品淀粉、酒精等价格也大幅上涨，玉米酒精价格9月同比上升幅度超过22%。玉米淀粉价格从今年初每吨2220元上涨到本周每吨2900元左右，上涨幅度超过30%。 2019年玉米种植面积小幅下降 根据前瞻产业研究院分析，2019年中央一号文件中提到，完善农业支持保护制度，推进稻谷、小麦、玉米完全成本保险和收入保险试点，扩大农业大灾保险试点和“保险+期货”试点。OABC认为，完善并推广农业保险制度在我国种植业中具有重要意义，但实现推广扩大乃至全覆盖仍需要较长过程。 因东北尤其是黑龙江地区玉米改种大豆，2019年全国玉米种植面积比2018年下降2%左右，降至4128万公顷。 2019年玉米主产区天气整体中性。东北地区夏季低温多雨特征显著，对部分地区玉米生长带来不利影响，但同时早霜推迟，有利于单产回升。其中，黑龙江玉米生长较常年延迟，黑龙江玉米单产同比下降7%左右;吉林、辽宁水热条件较好，单产较2018年明显回升，升幅均在10%以上。整个东北地区平均单产水平比上年提升，同时，华北黄淮多数地区玉米生长相对正常，与2018年差异不大。因此，2019年玉米平均单产比2018年提高，增幅超过3%，达到6315千克/公顷。2019年玉米产量为2.61亿吨，约比2018年小幅增产300余万吨，增幅1.3%。
大宗商品市场近期热闹非凡，多品种大涨并创出历史新高。在股市火热背景下，期货市场不但没有“失血”反而更为活跃，新品种上市后交投热络，大宗商品今年以来量价齐升格局进一步巩固。 业内人士表示，近几年期市土壤肥力明显增加，离不开两大因素：一是期货市场财富管理功能逐步发挥，机构资金不断流入；二是风险管理功能持续深化，多年培育的产业基础带来厚积薄发效应。 大宗商品量价齐升 据中国期货业协会数据，前三季度我国期货期权市场成交量创历史新高，成交额突破300万亿元为历史次高；9月成交量6.24亿手，创单月新高。 方正中期期货研究院院长王骏预计，2020年将成为2015年以来全国期货期权市场最活跃年份，成交量有望超过56亿手，成交额将超过400万亿元。 宝城期货金融研究所所长程小勇告诉中国证券报记者，近期大宗商品出现量价齐升，主要受四方面因素影响：一是疫情有效控制后经济修复推动现货贸易和期货交易复苏；二是全球宽松的货币环境刺激权益类资产泡沫膨胀，大宗商品价格受到流动性外溢支撑；三是国内企业运用期货市场进行风险管理的情况增多；四是商品在对冲通胀方面的资产配置需求增加。 “作为全球最大的基础商品消费国，中国对于疫情的控制彰显制度优势。同时，积极的财政政策以及稳健的货币政策对于经济运行的支撑令市场信心增加，经济数据的转好也在一定程度上吸引资金流入市场，推动大宗商品量价齐升。”中大期货副总经理、首席经济学家景川对中国证券报记者表示。 新品种活跃度大增 在市场增量中，新品种的表现可圈可点。继2019年这一历史上期货品种上市最多（14个）年份之后，今年以来，增加了液化石油气、低硫燃料油、短纤等10个期货品种。与以往期货新品种上市后要经历较长时间沉默期甚至不幸丧失流动性不同，近两年上市的新品种挂牌后便持续活跃。 在程小勇看来，新品种的活跃离不开四方面因素：经过严格的市场调研和论证，新品种符合产业发展需要，现货市场化程度较高，企业风险管理需求迫切；很多新品种和现有期货品种存在上下游关系，例如纯碱和玻璃，现有品种可以带动新品种不断成熟；从资金面看，近年来大宗商品作为另类资产配置重要品种持续受到机构青睐，例如基金公司成立商品期货ETF等；交易所相关的配套制度如交割制度等不断完善，便于企业通过期货市场进行风险对冲。 不同于以往A股行情走热之际，期货市场资金常有所流失，今年来伴随A股牛市脚步，期货市场非但没有萎靡，反而愈发蓬勃。程小勇表示，A股市场发展壮大，市值不断攀升，必然需要容量更大的期货市场对冲风险。 市场结构逐步机构化 伴随市场规模不断扩大，期货市场生态也发生微妙转变。中国期货市场监控中心党委副书记、总经理杨光近日表示，截至9月24日，期货市场资金总量近8000亿元，较2019年年底增长超40%；期货市场有效客户数180.8万个，较2017年年底增长41.6%；期货市场结构逐步机构化，目前机构资金占全市场比例逾六成，较2017年年底明显上升。 “近十年期货市场有了非常大的积极变化，社会对期货市场的认识不断提高，对期货市场的价格发现、风险对冲和资产配置功能认识不断深化，居民财富管理的需求也使得期货市场不断被金融机构尤其是基金公司重视，期货公司和基金公司合作越来越多。”程小勇说。 景川认为，期货行业成功转型升级，对于期货市场功能发挥起到一定推动作用。散户时代已然过渡到机构时代，产业以及贸易端的参与度大幅提升，为期货市场发展奠定了坚实基础，近年来期市加速发展是厚积薄发的结果。
近日发布的《深圳建设中国特色社会主义先行示范区综合改革试点实施方案（2020-2025年）》提出，依法依规开展基础设施领域不动产投资信托基金试点。证监会有关负责人日前表示，从基础设施领域入手，以“公募资金+资产支持证券”模式推出公募REITs试点是现实可行的一种选择。中国证券报记者从深圳部分基金公司获悉，他们已在公募REITs项目筹备和投资运行体系上，进行了相关布局和战略建构，以充分把握这一新机遇。 申报试点项目 老牌公募龙头博时基金对记者表示，公司近期向有关部门上报了公募REITs项目的相关材料，目前正在等待反馈。博时基金表示，首批试点的公募REITs项目具有示范效应，公司申报的首批试点项目，在筛选标准上将严格遵守相关要求，特别是符合权属清晰、范围明确、项目运营时间不低于三年、现金流持续稳定且来源合理分散、预计未来3年净现金流分派率不低于4%等基本筛选指标。 在项目筛选上，博时基金表示，将侧重于试点行业的龙头企业及重点鼓励地区，如粤港澳大湾区，海南自由贸易港，长江经济带及京津冀地区等。 深圳某中型公募基金人士对记者表示，公司已在筹划公募REITs的产品布局，接下来会择机上报，具体细节待成熟后会对外公布。 中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英表示，在深圳开展建设中国特色社会主义先行示范区的综合改革试点，可以辐射带动整个大湾区的经济发展，推动优化珠三角及整个大湾区的资源配置。“公募REITs试点所募集的资金，未来可能流向包括城市群之间的轻轨、城市内的地铁、5G基础设施建设等项目。” 积极探索 “深圳试点公募REITs具有一定的优势。”前海开源基金首席经济学家杨德龙对记者表示，深圳此前就有相关公募基金公司在REITs方面做了不少尝试，而深圳作为建设中国特色社会主义的先行示范区，金融创新一直走在全国前列。同时，深圳公募基金公司的主体数量较多，房地产企业也不少，这些都是深圳试点公募REITs的基础所在。 实际上，早在本轮公募REITs试点之前，位于深圳的鹏华基金，就于2015年7月6日成立了国内首只公募REITs产品——鹏华前海万科REITS。该产品以深圳前海地区商业地产为基础资产，面向公众募集并在深交所挂牌交易。 鹏华基金监察稽核部总经理聂连杰对记者表示，在鹏华前海万科REITs创设及运营过程中，鹏华基金为实现在传统公募基金业务模式之外的战略性突破，专门设立了投资银行部，配备具有基础设施项目运营经验、不动产研究经验、风险控制经验、特殊资产估值核算经验等复合专业背景、多知识体系的专业化团队。 鹏华基金副总裁邢彪表示，2015年，监管部门以特批的方式支持鹏华基金发行了鹏华前海公募REITs基金，当时业界很认可，也都在期盼着监管政策能够继续往前推进。近日，公募REITs试点相关政策相继推出，这是我国资本市场及基础设施投融资领域改革的重大进展。 搭建新运作体系 在投资运作的设想上，博时基金指出，公募REITs属于封闭式上市投资基金，综合股权类证券和固定收益类证券的各自优势，属于中风险、中收益产品。因此，这类产品的二级市场交易有亏损本金的可能性。基金管理人在存续期间将勤勉尽责进行运营管理，而投资者则应根据二级市场情况及交易技术自负盈亏。 聂连杰表示，公募REITs首先是公募基金，基金公司作为公募基金管理人，应当恪尽职守，履行诚实信用、谨慎勤勉的义务。不过，公募基金行业的传统业务为二级市场的组合管理投资，而基础设施REITs则更偏向于一级市场投资、管理的投行类业务；公募基金擅长行业研究、价值发现及定价，但在尽职调查、交易结构设计及项目运营管理方面，存在人员、机制及经验的劣势。所以，基础设施REITs业务对于整个公募基金行业来说，既是巨大的业务机会，也是一个挑战。 “原有的投资决策体系和投资研究型人才，不一定适用于公募REITs。”博时基金表示，公募应建立起全新的业务体系和流程，如建立与ABS管理人、财务顾问、运营机构等的合作机制，减少沟通成本和管理层级的效率磨损。 同时，博时基金表示，在REITs结构下，公募基金公司需要建立完善的基金治理架构。基金管理人在REITs结构里，相当于上市公司管理层和实际控制人，REITs的基金经理对于持有并运营基础设施的公司具有实际控制和管理的权利，因此需要对其进行严格监管。除了直接的财务管控外，在战略层面、经营层面都需要进行紧密管控。
今年的8月15日，蚂蚁集团向上交所和港交所提交了IPO申请，但随后又有传言，称蚂蚁集团因被美国列入实体清单和陷入战配资金风波遭监证会调查，蚂蚁集团上市可谓是一波三折。但近日好像一切都变得明朗了许多。有多方消息称，蚂蚁集团香港IPO已获中国证监会批准，估值达2800亿美元。如果消息属实，蚂蚁将创下全球最大规模IPO。 此前的8月14日晚，浙江证监局官网披露了关于蚂蚁集团上市的相关文件；十天后，中国监证会受理了蚂蚁集团在境外发行股份的审批，并且，该集团的科创板上市辅导工作全部完成，其辅导工作报告与辅导工作计划及实施方案的递交时间相隔仅8天。这说明，蚂蚁集团早在寻求通过聆讯前，其IPO就已经处于极速推进的状态。 还有消息称，考虑到不断增长的需求，蚂蚁集团计划将上市估值提高到2800亿美元以上，并且希望通过股票发售融资约350亿美元。另据相关数据，蚂蚁集团2019年营收达1206亿元，净利润180.7亿元；今年上半年，蚂蚁营收达到725亿元，如果不出意外，今年全年的营收将会超过去年不少。 目前，支付宝的用户已经达到十亿，拥有八千万商家，蚂蚁集团名为蚂蚁，实际上已经变成了一头难以预估的大象。
随着中国债券市场进一步扩大开放，外资持续加仓中国债券。近日，中央结算公司发布最新数据显示，境外机构投资者的债券托管量大幅增长，9月份，境外机构投资者的人民币债券托管面额达到25960.55亿元，较8月份环比增加1341亿元，同比增长44.66%，这是外资连续第22个月增持中国债券。 中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东对《证券日报》记者表示，随着中国经济基本面持续好转，人民币汇率出现升值，而以人民币计价的中国债券成为境外机构投资者配置的重要资产，这其中也反映出我国债券市场的开放程度，特别是推动债券通等跨境市场联通以及推动离岸人民币市场建设，进而为境外机构投资者提供了更多的人民币资产配置渠道。 巨丰投顾高级投资顾问朱华雷对《证券日报》记者表示，境外机构投资者增持人民币债券是基于中国经济的复苏和增长。目前，中国经济率先企稳于其他经济体，经济复苏迹象明显，同时在疫情防控方面取得重大成果，成为世界经济复苏的领头羊。 外资持续增持人民币债券的背后是，近年来，我国出台了一系列政策措施大力推进中国债券市场对外开放。 为进一步便利债券投资者，提高市场运行效率，今年7月份，央行、证监会联合发布公告，决定同意银行间与交易所债券市场相关基础设施机构开展互联互通合作；为进一步加强中国债券市场对外开放的系统性、整体性、协同性，同步推进相关市场规则逐步统一，9月2日，央行等三部门发布《中国人民银行中国证监会国家外汇管理局关于境外机构投资者投资中国债券市场有关事宜的公告（征求意见稿）》，旨在明确中国债券市场对外开放的整体性制度安排，进一步便利境外机构投资者配置人民币债券资产。 9月21日，央行、国家外汇局发布《境外机构投资者投资中国债券市场资金管理规定（征求意见稿）》，拟统一债券市场资金管理和外汇风险管理，取消单币种投资的汇出比例限制，取消即期结售汇限制，将银行间债券市场外汇风险管理政策扩展至涵盖交易所债券市场。 随着中国债市开放政策的不断完善和投资便利程度的进一步提升，中国债券相继纳入全球主流债券指数。中国债券已纳入彭博巴克莱全球综合指数和摩根大通旗舰指数。今年9月25日，富时罗素公司首席执行官萨马德表示，准备从2021年10月开始把中国国债纳入富时世界国债指数。 朱华雷认为，这是中国债券市场对外开放取得的重大成果，不仅进一步提高中国债券市场对外开放水平，也为境内外投资者提供更加友好、便利的投资环境。下一步需要继续完善各项政策与制度，推动中国债券市场高质量对外开放。 刘向东表示，未来债券市场的开放还可以探索开设债券“南向通”，降低境外机构境内发债门槛，拓宽离岸人民币债券发行渠道，探索引入境外做市商制度等。
8月中下旬以来，医药生物板块出现调整，但公募基金对医药生物领域的布局力度不减。近期，广发、易方达等基金公司相继发行医药生物主题基金。多位基金经理认为，医药生物板块长期发展逻辑并没有发生变化，投资机会值得期待。但作为一个子行业丰富的板块，在细分领域上基金经理看法不一，疫苗、创新药、医疗服务、医疗器械等领域被看好。 后市研判存分歧 今年上半年，医药生物板块无疑是A股市场上最耀眼的明星，上半年主动权益类基金排名前十的产品中，几乎全部是医药生物主题基金。但进入三季度，尤其是8月中下旬以来，医药板块出现回调，部分股票的调整幅度超过20%。在前三季度的主动权益类基金业绩排名榜上，前十中仅剩融通医疗保健行业一只医药生物主题基金。 与此同时，陆续披露的上市公司三季报显示，机构对医药股出现分歧。比如10月16日三诺生物(行情300298,诊股)发布的三季报显示，傅鹏博管理的睿远成长价值混合加仓281.7万股，截至三季度末，持股数量为2509万股，占公司流通股比例为5.69%；赵枫管理的睿远均衡价值三年持有加仓216.6万股，持股数量达到1673万股，占流通股比例为3.79%；中欧医疗健康混合也加仓三诺生物，在三季度末新进前十大流通股东，持股数量达到825.05万股，占流通股比例为1.87%。与之相反的是，UBS AG减持三诺生物727.4万股，博时医疗保健行业混合减持289.6万股。 广发基金策略投资部基金经理吴兴武分析指出，医药股前期出现了一定幅度的调整，主要原因有两个方面：一是医药股在今年前8个月累计涨幅相对比较大，估值处在历史偏高的水平；二是最近市场总体流动性比前几个月边际上有所收紧，导致医药板块出现一定程度的回调。他认为，医药行业的长期发展逻辑并没有发生变化，医疗行业长期发展的驱动力仍在持续。如果优质企业的长期逻辑没有发生重大变化，好公司估值偏高或将是未来很长一段时间内的常态。 然而，奶酪基金基金经理庄宏东指出，对医药板块四季度及明年的行情持谨慎态度。他表示，今年年初时，医药股的估值并不高，业绩确定性较强，叠加疫情的催化，资金追求确定性的需求更为强烈，出现了一波较大的行情。但即使年初疫情来势汹汹，也只是对相关公司一两个季度的业绩贡献较大，并非持续性贡献。他认为，国内疫情再度出现大面积暴发的可能性较低，预计对上市公司业绩贡献并不明显。在板块盈利兑现跟不上估值提升速度的情况下，医药板块投资性价比并不突出。 布局力度不减 Wind数据显示，截至10月19日，过去十年，A股市场仅有的10只涨幅超20倍的股票中，有3只来自于医药生物行业。作为大牛股的摇篮，医药生物板块仍然被多位基金经理看好。国联安锐意成长基金经理呼荣权表示，从长期维度看，医药行业未来的成长空间很大，核心在于各个药品和器械的渗透率仍然很低，叠加企业创新能力的持续提升，更多需求会陆续被创造出来。目前，市场已经逐渐在反映这种未来的长期趋势。核心个股估值普遍较高，投资医药行业要更注重行业赛道和增长的确定性，持股周期可能更长。 上海一家基金公司基金经理也认为：“医药板块有望享受行业景气度高、个股业绩确定性强和估值阶段性回调带来的相对价值等多方面利好。医药行业的中长期景气度无需多言。目前来看，随着上市公司三季报的披露，医药行业个股业绩支撑凸显，行业内不乏业绩创出新高的个股。另外，随着二季度以来的阶段性回调，市场颇为担忧的高估值问题也得到缓解。由此可见，医药行业的机会值得期待。” 基金公司布局医药生物板块力度不减。近期，多家基金公司相继发行生物医药主题基金，中信建投基金9月24日成立了中信建投医药健康，募集规模达6.39亿份。广发基金于10月13日开始发行拟由吴兴武管理的广发医药健康，这是广发基金布局的第2只主动管理的医药主题基金。易方达基金也于10月19日开始发行拟由杨桢霄管理的易方达医药生物。 精选细分领域 虽然目前基金经理对医药板块普遍较为看好，但医药行业子行业丰富，基金经理看待行业机会的视角也不尽相同。 近期，疫苗板块吸引了基金机构的关注。汇丰晋信基金高级投资经理骆莹认为，疫苗板块长期来看仍有较大空间，短期内新冠疫苗有可能提升龙头企业未来1-2年的业绩。他表示，看好疫苗板块的理由有三点：首先，行业空间很大；其次，目前国内疫苗行业正处于进口替代的高速扩张期；最后，短期来看，新冠疫苗的研发和上市有可能成为短期的业绩催化剂。 农银医疗保健股票、农银创新医疗混合基金经理赵伟表示，短期内医药市场将随着疫苗波动，更多关注点会在疫苗能否成功和盈利能力两个方面。四季度市场受到资金和基本面双重影响，前期涨幅较大、估值较高的板块出现震荡回调。从不确定中选确定性，从明年的角度选股票，是其近期的策略。 呼荣权认为，创新药相关的高景气CRO和CMO板块、个别创新能力强且市场空间大的器械公司、持续高增长的眼科或口腔医疗服务、受益于消费升级的医美和疫苗等方向，均有持续高成长的巨大潜力。 吴兴武则比较看好三个细分领域：一是创新药及产业链，二是医疗服务，三是医疗器械公司。其中，创新药能够提升患者在满足基本用药基础上的用药体验，政策一般也不会过多限制创新药的定价，因而创新药是医药企业长期发展的重要动力来源。此外，民营医疗服务机构能够提供更为差异化和优质的服务，也有较强的需求空间。
10月19日消息，阿里巴巴集团今日宣布，拟投入280亿港元（约36亿美元），直接和间接共持有高鑫零售72%股份，成为控股股东。 此前，2017年11月，高鑫零售与阿里巴巴牵手。阿里巴巴方面表示，与高鑫零售合作最初的设想，今天全都变成了现实：高鑫零售旗下大润发和欧尚超市484家门店已经全面实现在线化，并接入饿了么、淘鲜达和天猫超市共享库存业务。所有门店都提供门店5公里范围内1小时达配送，其中180家门店支持20公里范围内半日达服务。 阿里巴巴称，“我们要一起继续去创造新的模式、新的市场，创造性地去挖掘和满足用户多样化的需求。而且我们要把过程中的积累、经验变为整个行业的能力，这更是我们的责任。” 另外，高鑫零售在2020年半年报中指出，消费者线上消费心智加速养成，生鲜到家业务稳步攀升。截至2020年6月30日，阿里巴巴提供的新零售解决方案，拉动门店同店销售额5.7%增长，公司净利润同比上升16.8%，并为高鑫零售带来近5000万用户，活跃用户接近1300万。
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