据知情人士透露，目前燃料电池汽车示范城市申报已启动，上海、北京、山东、山西、江苏、湖北等地已明确申报或出台申报方案。多位业内人士表示，随着申报工作的启动，燃料电池“十城千辆”正式文件出台已进入倒计时，主管部门最早可能在本月宣布这项新的政策。 据电车汇此前调研，目前燃料电池产业基础较好的地区都已建成的加氢站，全国已有近五十座，分别位于：安徽、北京、上海、江苏、浙江、广东、河北、辽宁、河南、四川、湖北、山东、山西、内蒙古、新疆等地，分布较为分散。其中，广东已建成并投入运营 13 座加氢站，上海已建成加氢站 8 座，其余省和直辖市的加氢站数量均小于 5 座，华南、华东布局力度较大，远超其他地区。 另外，在今年1-7批推荐目录中，为整车企业提供燃料电池系统的企业共有49家，28家企业涉及政府及国资背景，占比57%，上海市最多（5家），其次是广东云浮（3家）、广东佛山（2家）、江苏苏州（2家）、江苏南通（1家）、四川成都（1家）、湖北武汉（2家） 、浙江嘉兴（2家） 、安徽六安（1家） 、安徽芜湖 （1家） 、山西大同（1家） 、河南新乡（1家） 、山东潍坊（1家） 、福建福州（1家） 、河北张家口（1家） 、辽宁大连（1家） 、吉林延吉（1家） 。这些有国资背景的燃料电池系统企业所在地都有望成为燃料电池汽车推广应用的试点城市。
近期部分基金抱团股出现一定调整，引发市场热议。基金抱团现象由来已久，其产生的深层次背景如何，现在的基金抱团程度在历史上又处于何种位置，未来将如何演变？证券时报·数据宝从近年来的基金持仓数据进行全面分析。 证券时报记者 陈见南 基金抱团股市盈率越来越高 金融股配置创新低 今年半年报数据显示，公募基金抱团百强股占其持仓总市值比例达到52.04%，处于近15年来较低的位置。不过，基金抱团大消费板块，处于历史高位，医药生物及食品饮料两大行业持仓占比创历史纪录。 基金抱团背后，与宏观经济、A股市场结构性变化等因素有着密不可分的关联。随着近期部分基金抱团股出现一定调整，有观点认为，基金抱团股正在趋向瓦解，未来趋势会朝着这个方向演变吗？ 大消费抱团现象愈演愈烈 按照招商证券(行情600999,诊股)(港股06099)的定义，对于机构投资者来说，“抱团”是所有参与者不断加仓某个板块，到后来集中持有某一个板块，不轻易进行调仓换仓。 招商证券认为，2006年以后，大概出现了四次非常著名的“抱团”现象，分别是：2007年~2009年抱团金融地产行业、2010年~2012年抱团消费行业、2013年~2015年抱团信息科技行业，以及2016年以来抱团消费行业。 基金持仓市值居前股，可以认为是基金抱团较为集中的个股。因此从一定程度上讲，基金持仓市值百强的持仓变化（以下简称基金抱团百强股），反映了基金抱团的趋势变化。 整体上来看，本轮基金抱团程度在历史上处于相对低的位置。数据宝统计显示，2006年以来，基金持仓市值前百强占总仓位比例一度超过80%。这一数据表明，2006年可选择标的更少，且优质标的相对也更少。今年半年报，基金抱团百强股占其总仓位比例为52.04%，处于近15年来相对低位。 基金抱团百强股占总仓位比较低，意味着基金整体持仓仍在可控范围之内。今年半年报数据显示，基金抱团百强股中，市值前三的行业（医药生物、电子、食品饮料）占比超过40%，创2006年来新高，凸显基金仓位相对较集中。 大消费板块医药生物、食品饮料两大行业持仓占比逼近28%，较去年底提升6个多百分点，且高于2013年的23.1%，创出新高。 同时医药生物、食品饮料两大消费板块，基金持仓占比持续多年处于基金抱团百强股行业前三，从数据上佐证了基金抱团大消费愈演愈烈这一趋势。 抱团股市盈率越来越高 除了大消费板块外，近年来电子行业也成为基金重仓的常客，过去4年中，该行业有3年位居基金抱团百强股行业市值第二，今年半年报也维持在这一位置。这一数据说明，基金除了抱团大消费板块，电子行业也可称得上是抱团股集中营。 伴随着本轮消费科技牛，基金抱团百强股的市盈率也水涨船高。数据宝统计显示，截至今年6月底，基金抱团百强股滚动市盈率中位数达到52.41倍，创出历史新高。2019年底，这一数据为27.35倍。百强股市盈率中位数最低的时间点为2011年，市盈率16.9倍。 金融股配置创新低 作为A股市场第一权重，以银行为首的金融股正逐渐退出基金重仓股幕后。数据宝统计显示，截至今年半年报，基金抱团百强股中，金融股（包括银行和非银金融）持仓市值占百强总市值的比例仅为11.69%，创出近15年来新低。在2014年，这一比例达到49.29%。 2013年报为近年来基金配置金融股的次低点，占比为14.78%；2014年，基金配置金融股即达到高点，且金融股2014年普遍股价飙升。此次，银行股的估值修复会否再度重演，且拭目以待。 综上所述，本轮基金抱团呈现出三大特征，一是相比历史顶部而言，目前基金抱团程度并不严重，但消费板块抱团程度处于历史高位；二是抱团股票市盈率越来越高，可能对市场产生局部不良反应；三是金融股配置创新低，或带动估值修复。 美股基金抱团现象更显著 龙头股强者恒强 经济长期L型走势 出现上述趋势与宏观经济、A股市场结构性变化等因素有着密不可分的关联。一般情况来说，股市是一个国家经济情况的晴雨表。基金抱团这一现象的产生，也脱离不了整个宏观经济。权威人士曾表示，我国经济运行是L型走势。而且“这个L型是一个阶段，不是一两年能过去的。” 任泽平曾判断，经济L型，同时，受产能出清、供给侧改革、宏观调控和金融监管的持续影响，金融、周期、消费和成长性行业都在步入强者恒强、新5%比旧8%好的新周期时代。 经济L型下，龙头股强者恒强，基金配置龙头趋向明显，尤其是在经济增长从投资型转向消费型的大背景下，大消费板块的确定性，也让机构资金趋之若鹜。与此同时，新经济时代下，旧经济占比下滑将成为一种趋势，金融股配置下降、电子科技行业配置上升，正是经济转型的体现。 龙头股利润占比 创4年来新高 基金抱团本质上依然是对优质资产的集体投票。数据宝统计显示，2019年净利百强股合计实现净利润超2.9万亿元，占整个A股利润近76%。这个数据意味着，100只个股占据了全市场近八成的利润，而剩下97%的个股，仅取得不到三成利润。 龙头股正攫取市场越来越高的利润。数据显示，2016年~2019年净利百强榜公司实现净利占市场比例分别为75.55%、69.81%、74.73%和75.92%。也就是说，去年龙头公司攫取利润占比创出了近4年来新高。 剔除银行及两桶油后，去年龙头股实现利润占比处于近7年来的相对高位。数据显示，剔除银行及两桶油后，去年净利百强股实现利润占比达61.91%，仅次于2016年的65.92%。 除了利润趋向龙头股导致机构“不得不”抱团外，交易越来越集中到龙头股，即流动性的要求，也是基金抱团龙头股的重要原因。 交易集中度提升 数据宝统计显示，今年以来成交额百强个股总成交额占全市场总成交额的比例达到53.91%，仅次于2018年，处于近5年来的次高点。以今年为例，市值在千亿的个股，今年前8月日均成交额平均值超过14亿元，而市值50亿元以下个股，日均成交额平均值不足亿元。 分析人士指出，A股交易集中度提升是一种长期趋势，将来交易集中度还会保持较高水平，这也是A股市场逐步国际化的体现。 美股基金抱团现象更显著 相比A股，美股基金抱团现象更显著。据高盛的统计，今年一季度对冲基金加仓最多的是亚马逊和微软，这2只股票长期以来备受对冲基金青睐，其中，亚马逊更是连续六个季度成为对冲基金最偏爱的投资标的；而对冲基金持仓的前五家公司已经连续七个季度没有出现过任何变化。 高盛指出，对冲基金投资集中度和拥挤程度都处于历史高点或接近历史最高点，第一季度对冲基金投资组合集中度进一步上升，反映了整个股票市场集中度的急剧上升。典型的对冲基金将其多头投资组合中的71%放在市值前十大的股票中，仅略低于2019年初创纪录的72%。 美股大市值股占整个市场的比例越来越高，也凸显了基金抱团现象，毕竟这些大块头的公司股价，不是散户的力量可以推动的。 数据宝统计显示，截至今年8月底，美股前十大市值个股总市值占全市场比例达到21.15%，创2015年来新高；前50市值的个股总市值占全市场比例达到39.74%，同样创出新高。从趋势来看，前十大市值个股总市值占比已经是连续第6年上升，反映出龙头股强者恒强的态势，同时也侧面印证基金抱团现象更加显著。 核心资产基本面稳健 抱团趋势或将持续 近期A股市场震荡有所加剧，部分消费、医药、科技等基金抱团股陷入调整状态。有观点认为，抱团现象一定程度上抬升了部分热门股的估值水平，加大了其市场波动。更有观点认为，本轮调整，预示着基金抱团正在趋向瓦解。 分析人士表示，在当前宏观环境及结构性行情下，基金重仓股多为A股稀缺优质资产，抱团反映出对稀缺优质资产的一致认可。同时，A股市场基金抱团虽处于历史高位，但相对美股来说，并不是很严重，全面瓦解的可能性不大，不排除未来机构持股集中度进一步提高的可能性。并且，本轮抱团股的调整，本质乃是高位回调，多数个股不论是技术面，还是基本面，都处于良好态势。 以医药生物行业为例，数据宝统计显示，根据机构一致预测，全行业今年净利增速超过50%，明年及2022年净利增速均有望达到22%水平。食品饮料行业的净利增速同样稳健，今年有望达到13%，明年及2022年增幅分别达到23.63%和15.81%。 数据宝统计显示，目前基金抱团百强股中，大部分是A股市场的核心资产。比如食品饮料行业的贵州茅台(行情600519,诊股)、五粮液(行情000858,诊股)等，电子行业的立讯精密(行情002475,诊股)、兆易创新(行情603986,诊股)等，医药行业的恒瑞医药(行情600276,诊股)、长春高新(行情000661,诊股)等，金融行业的中国平安(行情601318,诊股)(港股02318)、招商银行(行情600036,诊股)(港股03968)等，新能源行业的宁德时代(行情300750,诊股)、隆基股份(行情601012,诊股)等。 数据显示，今年以来基金抱团百强股上涨幅度均值超52%。市场人士指出，在短期较大涨幅的背景下，部分个股出现一定波动，属于正常现象。其中，隆基股份、智飞生物(行情300122,诊股)、比亚迪(行情002594,诊股)等13股涨幅翻倍。对于最近调整幅度较大的沃森生物(行情300142,诊股)、兆易创新、山东药玻(行情600529,诊股)等个股，其全年涨幅依然可观，沃森生物和山东药玻年内涨幅均超60%。 业绩方面，考虑到今年比较特殊，半年报的净利增长难以评估真实盈利能力，不妨引入机构预测净利进行考察。数据显示，基金抱团百强股机构预测今年净利增速平均值超过51%。 另外，从今年、明年及2022年预测净利增速来看，基金抱团百强股3年净利增速均值都较高，凸显了良好的基本面。其中，长电科技(行情600584,诊股)、沃森生物、美年健康(行情002044,诊股)等个股均超过100%，京东方A(行情000725,诊股)、闻泰科技(行情600745,诊股)、上海机场(行情600009,诊股)等18股超过50%，长春高新、蓝思科技(行情300433,诊股)、汇川技术(行情300124,诊股)等46股超过20%，泸州老窖(行情000568,诊股)、五粮液、海天味业(行情603288,诊股)等23股增速超10%。
近日，由美国CFIUS调查及特朗普总统令引发了公众对TikTok的广泛关注。17日，字节跳动公司回应称，“近期有关TikTok的大量关注与报道中，有很多猜测和不实信息。真实情况是， 我们确实在与一些公司探讨合作方案，以解决美国政府与公众对于美国用户数据安全的顾虑，上述方案不涉及业务和技术出售，也尚未签署最终协议。最终协议的签署，还需依据法律获得中国和美国相关部门的批准。” 相关新闻： 当地时间9月14日，美国财政部长姆努钦接受CNBC采访时称，周末接到提案，甲骨文作为TikTok可信赖的数据安全合规合作伙伴，代表解决美国国家安全问题。 姆努钦称，TikTok最终解决方案的截止日期是9月20日，目前两个程序正在进行，一个是CFIUS对TikTok的审查，另一个是基于总统行政令的国家安全审查。 姆努钦还表示，美国财政部将会和美国外资投资委员会委员会本周一起审查相关方案，并向美国总统提出审查建议。
Snowflake上市首日收盘飙升112.88%，股价报255.45美元，市值708亿美元，创软件公司史上最大规模IPO纪录。巴菲特55年来首次“打新股”，一夜豪赚8亿美元。 相关新闻： 巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦以IPO价格认购了云数据初创公司Snowflake价值2.5亿美元的股票，并以相同价格从另一股东那里购买了404万股。Snowflake周三在纽交所上市首日股价飙升111%，收盘报253.93美元，使伯克希尔的持股价值从大约7.3亿美元暴增至15.5亿美元。 如果按照Snowflake盘中一度达到的319美元的最高价位计算，伯克希尔一天的收益将超过10亿美元。 不过，对于这位“奥马哈的神祗”来说，对Snowflake的投资尤其不符合他的性格，他一直声称自己不喜欢在一家公司刚刚上市时购买他们的股票。 这是巴菲特自1956年福特汽车的IPO以来，第一次投资一家新上市的美国公司。人们普遍猜测是巴菲特的助手托德·康姆斯和特德·韦施勒策划了对Snowflake的赌博。 巴菲特有很长的回避新股发行的历史。在2019年一次采访中，当被问到他是否计划参与优步（Uber）的IPO时，巴菲特回答说：“54年来，我认为伯克希尔从未买过新发行的股票。” 巴菲特此前还曾表示，投资者通常会因为一家公司的炒作而买入他们的IPO，因为他们想快速致富，而这不是投资的坚实基础。 在伯克希尔2016年股东大会上，巴菲特将IPO投资比作购买彩票，“你不必真的担心IPO到底发生了什么。 人们每天都赢彩票。” 这位长期的价值投资者近年来只是在他的副手的影响下，才放弃了对科技股的一贯厌恶态度。 伯克希尔持有的大量苹果股份——目前约占其股票组合的40%——在帮助该集团度过今年的新冠病毒危机方面发挥了关键作用。
近期A股震荡整固，公募量化对冲基金因其抗跌性受到市场青睐。在资金持有意愿增强的情况下，这类基金仓位有所提升。分析人士认为，公募量化对冲基金通过量化模型精选优质股票，同时通过对冲策略对冲部分市场波动风险，将股票组合中的超额收益转化为绝对收益。 仓位有所提升 Wind数据显示，截至9月17日，国内共有33只公募量化对冲基金（不同份额分开算）。近一个月以来，公募量化对冲基金整体上实现了正收益，平均收益率为0.046%；相比之下，同期偏股混合型基金平均收益率为-2.26%，排名底部的基金收益率甚至接近-16%。 从产品动态来看，在资金持有意愿增强的情况下，公募量化对冲基金的仓位则有所提升。 9月10日，华泰柏瑞量化绝对收益策略定开混合基金发布公告称，目前该基金运用股指期货进行对冲的空头合约市值达9亿元，占基金资产净值的比例为78.71%。而根据该基金在6月初的公告，其空头合约市值只有6.55亿元，占比为61.86%。同时，与6月相比，该基金股票资产占基金资产净值的比例，则从63.65%提升到了80.46%。 “近期公募量化对冲基金受到市场关注，与阶段性的市场行情变化有关。”凡德投资总经理陈尊德在接受中国证券报记者采访时表示，在近期股指下行过程中，公募量化对冲基金做空股指期货合约，起到了一定的风险规避作用，由此成为震荡市中被投资者关注的热点。在做空股指期货情况下，如果持有的股票多头跌幅比股指期货小，该基金则能实现正收益。 景顺长城基金副总经理、量化及指数投资部总监黎海威对记者表示，在震荡市中，公募量化对冲基金的优势在于能够剥离部分波动风险获取绝对收益，在有选股能力的前提下，基金净值在震荡市仍然能够稳健上行。其通过量化模型精选优质股票，同时通过贝塔对冲为基础、兼顾市值对冲的方法对冲部分市场波动风险，将股票组合中超越市场表现的超额收益，转化为绝对收益。 产品密集上报 黎海威指出，随着资管新规落地，在理财产品净值化后，国内投资者对稳健收益产品的追求愈发迫切。而公募量化对冲基金与A股的相关性较低，市场波动对量化对冲策略的影响也较低，可以预期，公募量化对冲基金将会越来越受到市场重视。 据悉，国内首只公募量化对冲基金成立于2013年12月，在2016年华泰柏瑞量化对冲基金获批后的一段时间里，这类基金的发展有所停滞。但从2019年底开始，随着景顺长城基金、海富通基金、德邦基金等公司旗下量化对冲基金获批，这类产品迎来了发展小高潮。 今年8月20日，华泰柏瑞基金打破年内零申报记录，上报了华泰柏瑞量化对冲一个月定期开放灵活配置混合基金。9月后，汇添富基本面对冲策略6个月滚动持有、汇添富阿尔法对冲策略6个月持有、富国安合量化对冲策略等量化对冲基金也集中上报。 “在趋势向上的牛市中，纯多头基金不需预留股指期货头寸，其多头仓位更高，阿尔法收益较为明显。但在震荡市或者单边下行的熊市中，量化对冲基金则能体现出明显的攻守兼备属性。”陈尊德表示，对投资者而言，无论其是何种风险偏好，对风险损失本身大多是抱有厌恶态度的。因此，要想长期在市场里生存下来，量化对冲基金应成为其投资组合配置中的重要部分。未来，随着投资者风险意识的逐步提升，这类基金的受欢迎程度会进一步提升。 三大维度精挑细选 格上财富高级研究员张婷向记者表示，A股市场在经历了7月上旬大幅拉升之后，逐步进入震荡期，行业以及个股的分化加剧。随着A股逐渐从估值驱动进入到了业绩兑现阶段，个股选择至关重要，如何选出盈利估值匹配度高的优质个股，将成为投资盈利的关键。张婷认为，下半年不确定性因素增加，市场波动也会相应加大，配置量化对冲基金能够降低风险，降低回撤和波动率，赚取较为稳健的阿尔法收益。 黎海威也指出，当前市场处于震荡盘整阶段，基于流动性和盈利等因素考量，权益市场的投资环境仍好于其他大类资产，指数上下空间均有限，具备局部风格轮动的结构性投资机会。但也要看到，全球疫情等不确定因素仍有待落地，在多重因素交织环境下，量化对冲策略产品能很好地抵御市场波动风险。 平安证券建议，投资者在选择公募量化对冲基金时，可从定量、定性和运作模式三个维度进行分析。从定量分析方面看，业绩是挑选公募量化对冲基金最直观的指标，但投资者需拉长时间看其年化收益情况；从定性方面看，主要考察基金投研团队的实力和稳定，包括人员构成、投资能力和经验、成员稳定性、策略研发能力等；从运作模式方面看，目前公募量化对冲基金大部分采取定开运作模式，一般封闭期或持有期限会在6个月以内，以3个月或6个月居多，资金占用时间并不会太长，投资者根据个人情况按需选择即可。
在2012年Facebook规模达160亿美元的IPO两个月之后，风投家迈克·斯佩瑟（Mike Speiser）正从加州帕洛阿尔托一家电影院附近他那不起眼的办公室里孵化一个软件初创公司。 这家名为Snowflake的云计算“独角兽”公司还获得巴菲特加持，周三正式登陆纽交所，Snowflake开盘后随即停牌，盘中涨幅最高达到逾160%。据悉，Snowflake以120美元的定价上市，超出之前100至110美元的指引区间，而该区间已较最初的75至85美元大幅上调。 Snowflake上市首日收盘飙升111.61%，股价报253.93美元，市值707亿美元，创软件公司史上最大规模IPO纪录，给斯佩瑟带来的回报让人想起八年前Facebook的IPO。 斯佩瑟担任董事总经理的风投公司Sutter Hill Ventures在此次IPO中出售了其持有的少量股份，目前仍持有17.4%的在外流通股，价值106亿美元，包括已出售的股份在内，该公司最初向Snowflake投资的不到2亿美元变成了116亿美元。 不过，这些收益还没有锁定。 Snowflake股价在未来几个月可能会疯狂波动，取决于动量、公司业绩以及更广泛的经济和市场，而斯佩瑟的持股至少还被锁定了几个月。 但就目前而言，Sutter Hill投资Snowflake的回报甚至超过了Accel从Facebook的IPO中收获的约77亿美元回报，创下了风投公司投资回报的历史纪录。 值得一提的是，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司计划在Snowflake上市时投资超5.7亿美元，而伯克希尔在过去54年来从未参与过新股发售。这是巴菲特自1956年福特汽车的IPO以来，第一次投资一家新上市的美国公司。 伯克希尔以IPO价格认购了Snowflake价值2.5亿美元的股票，并以相同价格从另一股东那里购买了404万股。Snowflake周三在纽交所上市首日股价飙升111%，收盘报253.93美元，使伯克希尔的持股价值从大约7.3亿美元暴增至15.5亿美元。 如果按照Snowflake盘中一度达到的319美元的最高价位计算，伯克希尔一天的收益将超过10亿美元。
随着绿色经济和可持续发展被列为国家发展战略，ESG投资理念在我国也开始逐步受到重视。 ESG是“环境（Environmental）”、“社会（Social）”和“公司治理（Governance）”的简称。由于近几十年中世界经济在高速增长的同时也使得生态资源和生态环境受到破坏，联合国环境规划署金融倡议提出，希望机构能把环境、社会和公司治理（简称ESG）因素纳入决策过程。此后，ESG投资理念逐渐被主流投资者接受，成为国际社会衡量经济主体可持续发展性的主要参考。 在海外市场，ESG已成为一种相对主流且成熟的投资策略。在国内市场，其投资理念也逐步受到投资者的认可。 2020年1月3日，中国银保监会发布《关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》，意见提出，银行业金融机构要建立健全环境与社会风险管理体系，将环境、社会、治理要求纳入授信全流程，强化环境、社会、治理信息披露和与利益相关者的交流互动。这意味着，在生态文明和绿色发展成为国家发展战略，全社会都在努力建立健全绿色、低碳、循环经济体系的背景之下，我国金融业对ESG的重视程度全面提升。 9月16日，兴业银行理财子公司兴银理财推出首只ESG理财产品——“兴银ESG美丽中国”，该产品面向兴业银行私人银行客户专属发售，以引导企业主个人投资者主动履行社会责任，共享可持续发展投资成果。 《证券日报》记者根据普益标准数据统计发现，截至9月17月，共有1家银行和4家银行理财子公司存续ESG主题的理财产品30款，与此同时，其他机构也对于发展ESG产品的展示了浓厚的兴趣，像光大理财等也拟发售ESG主题的理财产品。 具体来看，其中华夏银行共发行ESG主题产品20款，是发行ESG主题产品最多的银行机构，其中固定收益类产品11款，混合类产品9款，累计募集金额超过100亿元。 普益标准的研报指出，相较于普通非ESG理财产品，ESG理财产品精选投资标的——从环境、社会责任和公司治理层次对投资标的进行打分，筛选出符合标准且具有竞争力的投资标的，并结合企业财务指标进行多维度评价，形成投资策略，以争取获得超额收益。反映在产品层面，目前存续的ESG产品中，风险等级为二级（中低风险）的产品占比达62.07%， 兴业银行相关负责人对《证券日报》记者表示，近些年来，国内高净值人群对绿色金融服务的需求和可持续投资的兴趣日益增长，银行推出ESG理财产品，正是引导私行客户将资金更多投向可持续发展领域，精准服务实体经济，助推中国经济高质量发展的重要举措。银行以标准化理财产品为媒介，推动企业主投资人在日常公司运营中，积极践行ESG原则，能够增强企业自身的社会责任意识和可持续发展能力，为改善环境、社会和公司治理做出积极贡献。 普益标准研究员王伟对《证券日报》记者表示，ESG投资理念既能推动社会可持续发展，也能在有效防控产品投资风险的同时实现产品投资收益的提升。在国内经济持续转型升级、资管行业回归本源背景下，银行理财引入ESG投资理念，将有助于银行与理财子公司的差异化发展，实现经济效益、社会效益和治理效益的有机统一，相信未来会有越来越多的机构加入践行ESG投资理念的大军中。
9月以来，A股市场震荡回落，此前表现强势的科技、消费、医药板块均有所回调，三大板块中均不乏高位放量调整的龙头股。在两市成交额有所回落的背景下，结构性行情降温。数据显示，今年6月以来成立的爆款基金整体业绩波动幅度不大，成立3个月以来收益率多集中在-1%至1%之间。 持股集中度有差异 在两市成交额回落、结构性行情有所降温的情况下，爆款基金成为市场重要增量资金来源，其业绩表现也备受关注。整体来看，今年6月以来成立的爆款基金，均已抓紧建仓，净值表现有涨有跌，期间回报集中于-1%至1%之间。 Wind数据显示，截至9月16日，成立于8月28日、由基金经理季文华管理的兴全合丰三年持有期间业绩为-5.39%，而同日成立的华泰柏瑞品质优选A和南方创新驱动A的业绩为-0.62%和-0.47%。此外，由基金经理李化松管理的平安低碳经济A，成立一个多月以来业绩为-3.11%，较同期爆款基金净值波动更为明显。而汇添富医疗积极成长一年持有A、中欧阿尔法A、富国成长策略、易方达创新成长、嘉实远见精选两年持有期等爆款基金自成立以来净值波动较为平稳，期间份额净值收益率多在-1.5%以内。 成立于6月底的爆款基金震荡期表现则较7月下旬以后成立的更好，多只产品期间业绩为正。以成立于6月的工银高质量成长A、易方达优质企业三年持有和广发品质回报A为例，截至9月16日，其自7月13日大市创出阶段高点以来，以上三只产品收益率分别为1.84%、1.68%和2.01%。同时，华安聚优精选、汇添富聚焦价值成长三个月持有、交银启汇等同期收益率也在1%以上。 从已披露持仓数据的爆款基金来看，爆款基金整体持仓个股数多在50-90只之间，但有部分爆款基金持仓个股数超400只，也有手握“重金”的基金经理持仓个股仅30余只。具体看，Wind数据显示，截至6月末，成立于1月底、由基金经理刘格菘管理的广发科技先锋，规模超250亿元，建仓5个月的持股数量为71只，成立以来业绩为32.83%。成立于2月底的睿远均衡价值三年A，截至6月末，规模超72亿元，持股数量为53只。由冯明远管理的信达澳银新能源产业，截至6月末，规模超120亿元，持股数量达441只，这一持股数量远超其他爆款基金。与此同时，也有持有个股数非常集中的爆款基金。例如，成立于4月13日、由萧楠管理的易方达消费精选，规模超80亿元，6月末持股数量仅30余只。 震荡市中加速建仓 虽然爆款基金建仓存一定结构性差异，但在震荡行情下，建仓速度明显加快。 于下半年成立的某爆款基金的基金经理表示，在产品成立初期，市场处于阶段性高点，7月底出现下跌，当前市场点位已接近7月下旬时的市场点位。在这一时间段内，已经完成了投资组合的构建。整体来看，前期建仓较为缓慢，仓位也较低，较大比例投在化工金融方向。在建仓中后期，随着市场的波动和下跌，加快了建仓节奏，投资组合也逐步调整到了长期看好的公司和方向上。当前，已保持较高仓位水平，组合集中度也有所提升。 不过，另一位于近期新发产品的基金经理则表示，对于投资者而言，买基金后净值波动的体验很重要，初始应避免大回撤，更追求净值的相对平稳。而近期股市回调，不仅仅是整体市场在调整，所布局的标的也在调整。同时，由于今年前期上涨幅度较大，即使四季度出现技术性回调也较为正常，所以在当前敏感时期尽量不追高，不博弈热点，未来将逐步建仓。 整体来看，对于体量更大的爆款基金，较规模稍小的基金建仓更为谨慎，但在近期回调明显的背景下，建仓均有所加快。 市场面临分化 在市场调整的背景下，爆款基金后市又会选择哪些板块？ 上述爆款基金基金经理表示，中短期来看，市场面临着一定分化。目前组合中主要配置的方向为化工、地产、金融、医药、消费板块。对于前期涨幅较多的医药和消费板块，主要配置了估值具有明显优势的港股。对于未来投资方向，除了长期跟踪的标的之外，会重点关注最近两三年新上市的公司。尤其是那些估值相对合理、在细分领域中比较有竞争力的公司。 北京某基金公司爆款基金基金经理表示，从过往的投资经验出发，投资者较容易认为很多好股票偏贵不值得持有。实际上，应尽最大可能提高对经济结构调整背景下诸多长期趋势的认知，以及符合本轮经济结构调整趋势的估值体系的认知。坚定发掘并长期持有符合未来长期趋势的好股票、好基金，充分享受经济结构调整为投资者带来的超长期结构型牛市机会，规避短期资金推动的机会和频繁波动的心理干扰。
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